📃 Ренессанс страхование: не самая очевидная ставка в финансовом секторе
Ренессанс страхование является достаточно крупным игроком среди российских страховщиков. По итогам 2021 года компания заняла 7 место по доле рынка валовых страховых премий. Однако, до главных лидеров в лице СОГАЗа и АльфаСтрахования ей достаточно далеко. Так за 2021 год Ренессанс заработал 104 млрд руб. валовых премий, а СОГАЗ и Альфа 426 и 247 млрд руб. соответственно.
При этом сама компания делает упор на свою независимость (отсутствие гос. участия), а также на развитие онлайн-сервисов.
📊 Структура премий по сегментам страхования выглядит следующим образом: 55,8% приходится на различные виды страхования жизни, оставшиеся 45,2% на автострахование, медицинское страхование и прочее. Ключевую роль в этом сегменте играет именно автострахование.
📈 Динамика результатов работы бизнеса Ренессанса выглядит неплохо. Так с 2018 по 2021 год объем валовых премий вырос на 48,4%, а чистая прибыль на 35,3%. Но стоит отметить, что основной рост страховых премий пришелся именно на 2021 год, когда для компании благоприятно сложились все обстоятельства: восстановление на рынке автострахования после кризисного 2020 года, продолжающийся спрос на медицинское страхование и страхование жизни, которые начали расти с пандемией коронавируса.
📈 Итоги 2021 года благоприятно отразились и на инвестиционном портфеле компании, который вырос на 34% г/г на фоне восстановления рынка.
Получается, что Ренессанс очень удачно выбрал момент для IPO, разместившись в 2021 году. Но текущих и потенциальных инвесторов теперь больше интересует вопрос дальнейших перспектив компании и того, как она переживает кризисный период. Для этого обратим внимание, как изменились объемы страховых премий в первом полугодии 2022 года:
🚗 Автострахование: +21,2% г/г
🧍♂️Страхование жизни: -12,5%
🏥 ДМС: +28,2%
📈 Учитывая насколько сложным было полугодие, можно сказать, что Ренессанс смог адаптироваться к ситуации. Просадка в страховании жизни была компенсирована ростом других направлений. В итоге общий объем премий вырос на 5,5% г/г.
❗️В пресс-релизе никак не раскрывается вопрос расходов, поэтому непонятно, удалось ли Ренессансу заработать в первом полугодии.
💼 Также неизвестно, как себя чувствует инвестиционный портфель компании, состоящий на 42% из корпоративных облигаций, на 24% из депозитов и на 18% из акций (по данным 2021 года). С одной стороны, консервативные инструменты в нем присутствуют в достаточном объеме, но с другой есть волатильные акции, а также непонятна степень надежности корпоративных заемщиков.
🧐 Акции Ренессанса пополнили список неудачных (с точки зрения частных инвесторов) IPO прошлого года, скорректировавшись с того момента практически в три раза. И произошло это не из-за ухудшения качества бизнеса, а в первую очередь из-за изначальной завышенной оценки.
🧰 Интересны ли акции Ренессанс для покупки сейчас? Сложный вопрос. Не забываем, что в первом полугодии на позитивную динамику могли повлиять эффекты, связанные с ростом ключевой ставки и волатильность после февральских событий. Не исключено, что второе полугодие компания закроет не с такими радужными результатами. В любом случае, покупка акций страховой компании - не самая очевидная ставка на восстановление финансовой активности. Также, пока идут боевые действия, страховщики подвержены более высокому риску, чем в мирное время, это тоже нужно учитывать.
#RENI
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Ренессанс страхование является достаточно крупным игроком среди российских страховщиков. По итогам 2021 года компания заняла 7 место по доле рынка валовых страховых премий. Однако, до главных лидеров в лице СОГАЗа и АльфаСтрахования ей достаточно далеко. Так за 2021 год Ренессанс заработал 104 млрд руб. валовых премий, а СОГАЗ и Альфа 426 и 247 млрд руб. соответственно.
При этом сама компания делает упор на свою независимость (отсутствие гос. участия), а также на развитие онлайн-сервисов.
📊 Структура премий по сегментам страхования выглядит следующим образом: 55,8% приходится на различные виды страхования жизни, оставшиеся 45,2% на автострахование, медицинское страхование и прочее. Ключевую роль в этом сегменте играет именно автострахование.
📈 Динамика результатов работы бизнеса Ренессанса выглядит неплохо. Так с 2018 по 2021 год объем валовых премий вырос на 48,4%, а чистая прибыль на 35,3%. Но стоит отметить, что основной рост страховых премий пришелся именно на 2021 год, когда для компании благоприятно сложились все обстоятельства: восстановление на рынке автострахования после кризисного 2020 года, продолжающийся спрос на медицинское страхование и страхование жизни, которые начали расти с пандемией коронавируса.
📈 Итоги 2021 года благоприятно отразились и на инвестиционном портфеле компании, который вырос на 34% г/г на фоне восстановления рынка.
Получается, что Ренессанс очень удачно выбрал момент для IPO, разместившись в 2021 году. Но текущих и потенциальных инвесторов теперь больше интересует вопрос дальнейших перспектив компании и того, как она переживает кризисный период. Для этого обратим внимание, как изменились объемы страховых премий в первом полугодии 2022 года:
🚗 Автострахование: +21,2% г/г
🧍♂️Страхование жизни: -12,5%
🏥 ДМС: +28,2%
📈 Учитывая насколько сложным было полугодие, можно сказать, что Ренессанс смог адаптироваться к ситуации. Просадка в страховании жизни была компенсирована ростом других направлений. В итоге общий объем премий вырос на 5,5% г/г.
❗️В пресс-релизе никак не раскрывается вопрос расходов, поэтому непонятно, удалось ли Ренессансу заработать в первом полугодии.
💼 Также неизвестно, как себя чувствует инвестиционный портфель компании, состоящий на 42% из корпоративных облигаций, на 24% из депозитов и на 18% из акций (по данным 2021 года). С одной стороны, консервативные инструменты в нем присутствуют в достаточном объеме, но с другой есть волатильные акции, а также непонятна степень надежности корпоративных заемщиков.
🧐 Акции Ренессанса пополнили список неудачных (с точки зрения частных инвесторов) IPO прошлого года, скорректировавшись с того момента практически в три раза. И произошло это не из-за ухудшения качества бизнеса, а в первую очередь из-за изначальной завышенной оценки.
🧰 Интересны ли акции Ренессанс для покупки сейчас? Сложный вопрос. Не забываем, что в первом полугодии на позитивную динамику могли повлиять эффекты, связанные с ростом ключевой ставки и волатильность после февральских событий. Не исключено, что второе полугодие компания закроет не с такими радужными результатами. В любом случае, покупка акций страховой компании - не самая очевидная ставка на восстановление финансовой активности. Также, пока идут боевые действия, страховщики подвержены более высокому риску, чем в мирное время, это тоже нужно учитывать.
#RENI
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🛢 Взгляд на компании нефтяного сектора
В продолжение прошлого поста, сегодня разберем ситуацию в нефтяных компаниях РФ. Оценим, какие есть драйверы для переоценки и возможные риски.
⛽️ Лукойл (#LKOH) - меня пока держит в этой компании идея выплаты высоких дивидендов в конце текущего -начале следующего года. Последние сделки в виде приобретения ФК "Спартак", доли (26,9%) в компании Энел Россия #ENRU, покупки АЗС SHELL в России, показывают, что денег у Лукойла хватает. Остается пока открытым вопрос о том, сколько и когда выплатят акционерам.
📈 Компания не публикует отчетность, поэтому ситуацию можно оценить только по косвенным данным. Цены на нефть остаются высокими, а в 1 полугодии был еще слабый рубль, что позитивно отразилось на финансовых показателях бизнеса. Также покинули свои посты ключевые лица компании, Алекперов и Федун, которые скорее всего захотят получить "премию" за работу в виде дивидендов. Пока еще они остаются акционерами Лукойла. Это вселяет уверенность в том, что выплата состоится, вопрос времени только.
📉 К ключевым рискам я бы отнес значительное присутствие бизнеса в недружественных странах ЕС. Там компания имеет собственный НПЗ, АЗС и доли в иностранных предприятиях. Как показал пример с тремя НПЗ Роснефти, активы могут "одолжить" без разрешения собственника, что ставит под угрозу долгосрочное владение компанией. Если активы заберут или заморозят, то бизнес недосчитается около 1/5 части доходов.
🧰 Данную идею для себя перевел из разряда долгосрочных в спекулятивные. Если выплата акционерам состоится, то я ожидаю размер около 1000 руб. на акцию по итогам 2022 года, что при доходности в 20% (как у Газпрома) может переоценить акции на уровень 5000 руб. При оптимистичном развитии событий, уровень может быть и выше.
⛽️ Татнефть (#TATN #TATNP) - бизнес чувствует себя неплохо. Основной объем реализации нефти приходится на трубопровод "Дружба", который пока не попал под санкции со стороны Запада. Также компания за последние годы прилично нарастила объемы и глубину переработки. Сейчас на нефтепродукты приходится около 45% выручки. Это снижает влияние экспортных пошлин, потому что они касаются только сырой нефти.
📈 Текущие цены на нефть скорее всего сохранятся надолго, Саудовская Аравия, как и весь картель ОПЕК+, показали, что цены на нефть $80 за баррель и выше выгодны всем, кроме стран Запада. ЕС они не выгодны, потому что это разгоняет и без того высокую инфляцию, а для США невыгодно, потому что существенную часть черного золота из хранилищ была выброшена на рынок. Теперь выпавшие объемы надо восполнять, но по рынку покупать дорого, они явно хотели бы дисконт, но увы... Высокие цены на нефть поддержат сильные финансовые результаты компании, которые продолжают трансформироваться в дивиденды акционерам, в отличие от Лукойла в моменте.
📉 Главным риском здесь является тот же самый трубопровод "Дружба". Уже выходила информация о том, что там были обнаружены утечки, что немного настораживает после ситуации с "Северными потоками". В случае повреждения данной трубы, нефть придется куда-то быстро переориентировать (что практически невозможно на практике), здесь нельзя просто закрутить вентиль, как в случае с газом. Если же данный риск реализуется, то Татнефти скорее всего придется сокращать добычу на своем крупнейшем месторождении "Ромашкинское", которое подключено к трубе. Восстановить добычу будет весьма затруднительным процессом, если вообще выполнимым, это может негативно повлиять на операционные результаты в будущем.
🧰 Я пока данную компанию не держу, но не из-за рисков, а из-за значительной доли сектора в портфеле через других представителей.
📌 В следующем посте поговорим про Газпром нефть, Роснефть и Сургутнефтегаз. Там тоже есть интересные моменты, реализация которых может сильно изменить инвестиционные идеи в секторе.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
В продолжение прошлого поста, сегодня разберем ситуацию в нефтяных компаниях РФ. Оценим, какие есть драйверы для переоценки и возможные риски.
⛽️ Лукойл (#LKOH) - меня пока держит в этой компании идея выплаты высоких дивидендов в конце текущего -начале следующего года. Последние сделки в виде приобретения ФК "Спартак", доли (26,9%) в компании Энел Россия #ENRU, покупки АЗС SHELL в России, показывают, что денег у Лукойла хватает. Остается пока открытым вопрос о том, сколько и когда выплатят акционерам.
📈 Компания не публикует отчетность, поэтому ситуацию можно оценить только по косвенным данным. Цены на нефть остаются высокими, а в 1 полугодии был еще слабый рубль, что позитивно отразилось на финансовых показателях бизнеса. Также покинули свои посты ключевые лица компании, Алекперов и Федун, которые скорее всего захотят получить "премию" за работу в виде дивидендов. Пока еще они остаются акционерами Лукойла. Это вселяет уверенность в том, что выплата состоится, вопрос времени только.
📉 К ключевым рискам я бы отнес значительное присутствие бизнеса в недружественных странах ЕС. Там компания имеет собственный НПЗ, АЗС и доли в иностранных предприятиях. Как показал пример с тремя НПЗ Роснефти, активы могут "одолжить" без разрешения собственника, что ставит под угрозу долгосрочное владение компанией. Если активы заберут или заморозят, то бизнес недосчитается около 1/5 части доходов.
🧰 Данную идею для себя перевел из разряда долгосрочных в спекулятивные. Если выплата акционерам состоится, то я ожидаю размер около 1000 руб. на акцию по итогам 2022 года, что при доходности в 20% (как у Газпрома) может переоценить акции на уровень 5000 руб. При оптимистичном развитии событий, уровень может быть и выше.
⛽️ Татнефть (#TATN #TATNP) - бизнес чувствует себя неплохо. Основной объем реализации нефти приходится на трубопровод "Дружба", который пока не попал под санкции со стороны Запада. Также компания за последние годы прилично нарастила объемы и глубину переработки. Сейчас на нефтепродукты приходится около 45% выручки. Это снижает влияние экспортных пошлин, потому что они касаются только сырой нефти.
📈 Текущие цены на нефть скорее всего сохранятся надолго, Саудовская Аравия, как и весь картель ОПЕК+, показали, что цены на нефть $80 за баррель и выше выгодны всем, кроме стран Запада. ЕС они не выгодны, потому что это разгоняет и без того высокую инфляцию, а для США невыгодно, потому что существенную часть черного золота из хранилищ была выброшена на рынок. Теперь выпавшие объемы надо восполнять, но по рынку покупать дорого, они явно хотели бы дисконт, но увы... Высокие цены на нефть поддержат сильные финансовые результаты компании, которые продолжают трансформироваться в дивиденды акционерам, в отличие от Лукойла в моменте.
📉 Главным риском здесь является тот же самый трубопровод "Дружба". Уже выходила информация о том, что там были обнаружены утечки, что немного настораживает после ситуации с "Северными потоками". В случае повреждения данной трубы, нефть придется куда-то быстро переориентировать (что практически невозможно на практике), здесь нельзя просто закрутить вентиль, как в случае с газом. Если же данный риск реализуется, то Татнефти скорее всего придется сокращать добычу на своем крупнейшем месторождении "Ромашкинское", которое подключено к трубе. Восстановить добычу будет весьма затруднительным процессом, если вообще выполнимым, это может негативно повлиять на операционные результаты в будущем.
🧰 Я пока данную компанию не держу, но не из-за рисков, а из-за значительной доли сектора в портфеле через других представителей.
📌 В следующем посте поговорим про Газпром нефть, Роснефть и Сургутнефтегаз. Там тоже есть интересные моменты, реализация которых может сильно изменить инвестиционные идеи в секторе.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🔥 Основные события прошедшей торговой недели
📊 Индекс Мосбиржи #IMOEX за неделю показал рост на 4,75%. Почти все акции закрылись в зеленой зоне, кроме депозитарных расписок Глобалтранса #GLTR. Его отчет мы недавно разбирали, котировки упали на (4,3%), сопоставимую динамику продемонстрировали ГДР TCS Group #TCSG. Из акций, Алроса #ALRS и Русал #RUAL показали отрицательную динамику, снизившись на (1,3%) и (3%) соответственно.
📈 Текущая неделя должна быть более динамичной и растущей, на мой взгляд. В конце октября начнут приходить дивиденды от крупных компаний, где прошли отсечки в начале месяца. Так, для Газпрома #GAZP крайняя дата выплаты установлена до 24.10, также на неделе должны получить выплаты от Новатэка #NVTK, Татнефти #TATN и Самолета #SMLT. Часть этих средств скорее всего будет реинвестирована в акции, что поддержит котировки.
📈 Вышли неплохие операционные отчеты у сталеваров, правда пока не до конца понятна финансовая составляющая. Продажи почти не сократились, а вот насколько рентабельными они остались остается вопросом. На этой недел отчеты разберем более подробно. Тем не менее, рынок снова поверил в металлургов, акции Северстали #CHMF выросли на 19% за неделю, а НЛМК #NLMK прибавили 14,4%. Я пока более осторожно подхожу к данному сектору, дивидендов в ближайшем будущем не ожидаю, а вот потенциальные проблемы могут крыться как раз в финансовом отчете, а не операционном.
📈 Хорошо чувствуют себя акции Полюса #PLZL, один из немногих активов, которые докупал в первой половине месяца. За неделю котировки выросли более, чем на 22%. Но пока по-прежнему остается большой спред в динамике цены на акцию и цены на золото. Для нормализации должно произойти одно из двух событий, либо цены на золото упадут, либо цены акций Полюса подрастут. Я пока с более высокой вероятностью ожидаю второе событие в условиях растущей инфляции в мире.
📈 Начинает оживать и финансовый сектор, Сбербанк #SBER #SBERP за неделю прибавил 10,8% (обычка) и 9,6% (преф). Если не будет очередных негативных новостей по СВО, то худшее для финансовой отрасли скорее всего позади. Банкам безусловно придется перестраиваться, но для них высвободилась целая ниша после ушедших иностранных игроков.
🧰 Практика показывает, что после глубоких коррекций первыми начинают оживать крупные компании, имеющие максимальную ликвидность. На них я и решил сосредоточиться. Новатэк по доле в портфеле обогнал Газпром, на 3е место вышел Сбер преф. Планомерно корректирую доли других игроков, чтобы сфокусироваться на голубых фишках, которые платят дивиденды. Исторически такое решение оказывалось самым надежным и доходным, посмотрим, как будет в этот раз.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📊 Индекс Мосбиржи #IMOEX за неделю показал рост на 4,75%. Почти все акции закрылись в зеленой зоне, кроме депозитарных расписок Глобалтранса #GLTR. Его отчет мы недавно разбирали, котировки упали на (4,3%), сопоставимую динамику продемонстрировали ГДР TCS Group #TCSG. Из акций, Алроса #ALRS и Русал #RUAL показали отрицательную динамику, снизившись на (1,3%) и (3%) соответственно.
📈 Текущая неделя должна быть более динамичной и растущей, на мой взгляд. В конце октября начнут приходить дивиденды от крупных компаний, где прошли отсечки в начале месяца. Так, для Газпрома #GAZP крайняя дата выплаты установлена до 24.10, также на неделе должны получить выплаты от Новатэка #NVTK, Татнефти #TATN и Самолета #SMLT. Часть этих средств скорее всего будет реинвестирована в акции, что поддержит котировки.
📈 Вышли неплохие операционные отчеты у сталеваров, правда пока не до конца понятна финансовая составляющая. Продажи почти не сократились, а вот насколько рентабельными они остались остается вопросом. На этой недел отчеты разберем более подробно. Тем не менее, рынок снова поверил в металлургов, акции Северстали #CHMF выросли на 19% за неделю, а НЛМК #NLMK прибавили 14,4%. Я пока более осторожно подхожу к данному сектору, дивидендов в ближайшем будущем не ожидаю, а вот потенциальные проблемы могут крыться как раз в финансовом отчете, а не операционном.
📈 Хорошо чувствуют себя акции Полюса #PLZL, один из немногих активов, которые докупал в первой половине месяца. За неделю котировки выросли более, чем на 22%. Но пока по-прежнему остается большой спред в динамике цены на акцию и цены на золото. Для нормализации должно произойти одно из двух событий, либо цены на золото упадут, либо цены акций Полюса подрастут. Я пока с более высокой вероятностью ожидаю второе событие в условиях растущей инфляции в мире.
📈 Начинает оживать и финансовый сектор, Сбербанк #SBER #SBERP за неделю прибавил 10,8% (обычка) и 9,6% (преф). Если не будет очередных негативных новостей по СВО, то худшее для финансовой отрасли скорее всего позади. Банкам безусловно придется перестраиваться, но для них высвободилась целая ниша после ушедших иностранных игроков.
🧰 Практика показывает, что после глубоких коррекций первыми начинают оживать крупные компании, имеющие максимальную ликвидность. На них я и решил сосредоточиться. Новатэк по доле в портфеле обогнал Газпром, на 3е место вышел Сбер преф. Планомерно корректирую доли других игроков, чтобы сфокусироваться на голубых фишках, которые платят дивиденды. Исторически такое решение оказывалось самым надежным и доходным, посмотрим, как будет в этот раз.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📈 Обоснован ли позитив в акциях Северстали?
Последние дни акции Северстали растут быстрее рынка после выхода операционного отчета. С чем это связано и стоит ли в этом участвовать, попробуем разобраться в сегодняшней статье.
⛏ Производственные показатели
Первым позитивным сигналом стало то, что Северсталь не снизила темпы производства даже в столь трудный для металлургов период, после потери европейского рынка. По итогам 9 месяцев этого года производство чугуна увеличилось на 1% г/г, производство стали снизилось на 8% г/г (из за ремонта оборудования).
По итогам 3 квартала наблюдается бодрое восстановление. Производство стали: +10% кв/кв, чугуна +16% кв/кв.
📊 Продажи
Продажи по итогам 9 месяцев остались примерно на одном уровне с прошлым годом, что очень хорошо. Квартал к кварталу также видим восстановление на 38% в стальном сегменте.
❗️На фоне общего восстановления продаж наблюдается замещение продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС) полуфабрикатами и товарной сталью. Так доля продукции с ВДС сократилась на 2 п.п (г/г) по итогам 9 месяцев и на 7 п.п по итогам 3 квартала (кв/кв). Это оказывает негативное влияние на маржинальность.
❗️По итогам 9 месяцев опережающими темпами выросли продажи стальных полуфабрикатов (+20% г/г). Не исключено, что именно здесь может быть зарыт повышенный спрос со стороны военной промышленности. Также это может быть эффектом от проникновения слябов на европейский рынок, который сильно зависим от импорта данного вида продукции из России.
💵 Какими могут быть финансовые показатели?
Финансовые результаты Северсталь пока не раскрывает, но менеджмент в комментариях к пресс-релизу отмечает несколько интересных фактов:
📌 После потери европейского рынка, Северстали удалось частично перенаправить свою продукцию на альтернативные рынки. Также в 3 квартале начал расти спрос на внутреннем рынке.
📌 Финансовые результаты оказались под давлением из-за влияния окрепшего рубля, роста транспортных расходов, снижения доли продаж продукции с ВДС и снижения цен на сталь.
❓Учитывая текущую ситуацию, отчет Северстали можно даже назвать позитивным. Однако он не дает ответа на главный вопрос: какая сейчас у компании маржинальность и удается ли ей вообще зарабатывать? Поэтому торопиться с окончательными выводами пока не стоит.
✅ И немного позитива на последок: недавно вступили в силу послабления со стороны Еврокомиссии, которая разрешила станам ЕС импортировать стальные полуфабрикаты из России до 30 сентября 2024 года в ежегодном объеме на уровне поставок 2021 года. Для НЛМК #NLMK и Северстали это особенно позитивный сигнал, так как первой это поможет продолжить производство продукции на своих заводах в европейских странах, а второй - не потерять полностью рынок ЕС. А там к 2024 году уже и многое может поменяться.
#CHMF
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Последние дни акции Северстали растут быстрее рынка после выхода операционного отчета. С чем это связано и стоит ли в этом участвовать, попробуем разобраться в сегодняшней статье.
⛏ Производственные показатели
Первым позитивным сигналом стало то, что Северсталь не снизила темпы производства даже в столь трудный для металлургов период, после потери европейского рынка. По итогам 9 месяцев этого года производство чугуна увеличилось на 1% г/г, производство стали снизилось на 8% г/г (из за ремонта оборудования).
По итогам 3 квартала наблюдается бодрое восстановление. Производство стали: +10% кв/кв, чугуна +16% кв/кв.
📊 Продажи
Продажи по итогам 9 месяцев остались примерно на одном уровне с прошлым годом, что очень хорошо. Квартал к кварталу также видим восстановление на 38% в стальном сегменте.
❗️На фоне общего восстановления продаж наблюдается замещение продукции с высокой добавленной стоимостью (ВДС) полуфабрикатами и товарной сталью. Так доля продукции с ВДС сократилась на 2 п.п (г/г) по итогам 9 месяцев и на 7 п.п по итогам 3 квартала (кв/кв). Это оказывает негативное влияние на маржинальность.
❗️По итогам 9 месяцев опережающими темпами выросли продажи стальных полуфабрикатов (+20% г/г). Не исключено, что именно здесь может быть зарыт повышенный спрос со стороны военной промышленности. Также это может быть эффектом от проникновения слябов на европейский рынок, который сильно зависим от импорта данного вида продукции из России.
💵 Какими могут быть финансовые показатели?
Финансовые результаты Северсталь пока не раскрывает, но менеджмент в комментариях к пресс-релизу отмечает несколько интересных фактов:
📌 После потери европейского рынка, Северстали удалось частично перенаправить свою продукцию на альтернативные рынки. Также в 3 квартале начал расти спрос на внутреннем рынке.
📌 Финансовые результаты оказались под давлением из-за влияния окрепшего рубля, роста транспортных расходов, снижения доли продаж продукции с ВДС и снижения цен на сталь.
❓Учитывая текущую ситуацию, отчет Северстали можно даже назвать позитивным. Однако он не дает ответа на главный вопрос: какая сейчас у компании маржинальность и удается ли ей вообще зарабатывать? Поэтому торопиться с окончательными выводами пока не стоит.
✅ И немного позитива на последок: недавно вступили в силу послабления со стороны Еврокомиссии, которая разрешила станам ЕС импортировать стальные полуфабрикаты из России до 30 сентября 2024 года в ежегодном объеме на уровне поставок 2021 года. Для НЛМК #NLMK и Северстали это особенно позитивный сигнал, так как первой это поможет продолжить производство продукции на своих заводах в европейских странах, а второй - не потерять полностью рынок ЕС. А там к 2024 году уже и многое может поменяться.
#CHMF
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
⛓ Норникель: все идет по плану
ГМК Норильский никель порадовал сильными операционными результатами по итогам 3 квартала и 9 месяцев.
📌 Активно растет производство никеля, прибавляя 22% кв/кв и 23% по итогам 9 месяцев (г/г).
📌 Производство платины растет на 8% кв/кв и на 6% по итогам 9 месяцев (г/г).
📌 Производство меди и палладия второй квартал подряд остается примерно на одном уровне, но по итогам 9 месяцев мы видим рост на 10% и 11% г/г соответственно.
📈 Динамика производства демонстрирует рост, но не без причины. Во многом это связано с эффектом низкой базы, возникшей после прошлогодних аварий с последующим восстановлением.
❗️ В пресс-релизе менеджмент неоднократно отмечает главный фокус внимания компании в текущей ситуации - своевременные поставки импортного оборудования. Из рисков можно отметить усложнившуюся логистику. Однако работа ведется, находятся альтернативные каналы поставок, тестируется оборудование из дружественных стран.
✅ Несмотря на трудности, компания продолжает придерживаться производственного плана и подтверждает намерения выполнить цели, заявленные на этот год.
🧐 Из текущих рисков отметим, во-первых, продолжающийся корпоративный конфликт с Олегом Дерипаской, который на днях подал иск к Владимиру Потанину в Высокий суд Лондона. Может ли это в итоге привести к чему-то серьезному, пока трудно сказать. Но обычно от таких ситуаций ничего хорошего ждать не стоит, яркий пример - Петропавловск.
Во-вторых, отметим риск сокращения или отмены дивидендов на фоне повышенных капитальных затрат. Впрочем, второй риск для долгосрочных инвесторов выглядит скорее, как шанс купить акции Норникеля по привлекательным ценам.
🧰 Долгосрочно в этой истории вектор сохраняется прежним. Я сам держу свою позицию и планомерно докупаю. Каких-то идей в ближайшие пару лет скорее всего ждать не стоит, но когда пик капекса будет пройден, надеюсь, что нас вновь начнут радовать высокими дивидендами.
#GMKN
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
ГМК Норильский никель порадовал сильными операционными результатами по итогам 3 квартала и 9 месяцев.
📌 Активно растет производство никеля, прибавляя 22% кв/кв и 23% по итогам 9 месяцев (г/г).
📌 Производство платины растет на 8% кв/кв и на 6% по итогам 9 месяцев (г/г).
📌 Производство меди и палладия второй квартал подряд остается примерно на одном уровне, но по итогам 9 месяцев мы видим рост на 10% и 11% г/г соответственно.
📈 Динамика производства демонстрирует рост, но не без причины. Во многом это связано с эффектом низкой базы, возникшей после прошлогодних аварий с последующим восстановлением.
❗️ В пресс-релизе менеджмент неоднократно отмечает главный фокус внимания компании в текущей ситуации - своевременные поставки импортного оборудования. Из рисков можно отметить усложнившуюся логистику. Однако работа ведется, находятся альтернативные каналы поставок, тестируется оборудование из дружественных стран.
✅ Несмотря на трудности, компания продолжает придерживаться производственного плана и подтверждает намерения выполнить цели, заявленные на этот год.
🧐 Из текущих рисков отметим, во-первых, продолжающийся корпоративный конфликт с Олегом Дерипаской, который на днях подал иск к Владимиру Потанину в Высокий суд Лондона. Может ли это в итоге привести к чему-то серьезному, пока трудно сказать. Но обычно от таких ситуаций ничего хорошего ждать не стоит, яркий пример - Петропавловск.
Во-вторых, отметим риск сокращения или отмены дивидендов на фоне повышенных капитальных затрат. Впрочем, второй риск для долгосрочных инвесторов выглядит скорее, как шанс купить акции Норникеля по привлекательным ценам.
🧰 Долгосрочно в этой истории вектор сохраняется прежним. Я сам держу свою позицию и планомерно докупаю. Каких-то идей в ближайшие пару лет скорее всего ждать не стоит, но когда пик капекса будет пройден, надеюсь, что нас вновь начнут радовать высокими дивидендами.
#GMKN
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📊 Что лучше, дивидендные акции или ETF?
В прошлом году на этот вопрос можно было долго дискутировать, приводя доводы, как в пользу одного подхода, так и в пользу другого. Но текущий год внес свои корректировки и оба подхода показали свои сильные и слабые стороны.
📉 Многие надежные (на первый взгляд) ETF оказались заблокированными для отечественных инвесторов. А также, ряд крупных компаний, дивиденды которых были чем-то незыблемым, по разным причинам отказались от выплат в этом году или перенесли ее.
❓Отвечая на вопрос из топика, я бы сказал, что лучше тот подход, которых удовлетворяет вашей стратегии. Лично я для себя выбрал дивидендный способ инвестирования, когда начинал формировать портфель. Текущий кризис полностью оправдал мои ожидания, даже несмотря на то, что ряд компаний решили не объявлять выплаты, все равно итоги 2022 года превзошли по размеру денежного потока (дивиденды + купоны) итоги 2021 года (скрин).
🧰 Во многом благодаря Газпрому #GAZP удалось переписать исторические максимумы по выплатам. К цене моей покупки див. доходность составила около 32% годовых. Сейчас есть гипотеза о том, что дивидендов больше не будет, капексы, НДПИ, снижение цен на газ... Но лично я ожидаю по итогам года еще минимум 15-20 руб. на акцию. Да, европейский рынок был самым маржинальным, но есть и другие направления. А также неизвестно, какие сюрпризы преподнесет нам зима, одна ветка "Северного потока -2" все-таки уцелела.
🧰 На втором месте по размеру выплат за весь период удержания - МТС #MTSS. Скажу честно, ей я немного спекулировал, подпродавая выше 300 руб и откупая ниже 250 руб. Тем не менее, почти во все отсечки входил с хорошей позицией. Сейчас эта акция для меня стала еще более спекулятивной из-за сильно выросшего долга и неопределенности по див. политики. Возможно менеджмент скоро внесет ясность в этот вопрос.
🧰 Акция, которую держу в портфеле 2135 дней без единой продажи, даже сложно поверить. Газпром нефть #SIBN занимает твердое 3 место по размеру дивидендных выплат за весь период удержания. Такие активы и продавать особо не хочется, отличный менеджмент, понятная див. политика и стабильный бизнес. Да, в нынешних условиях отчеты выпускать временно перестали, но Газпром, который владеет долей в 95% продолжит качать дивиденды для закрытия своих расходов, на мой взгляд.
🧰 На 4 месте компания ОГК-2 #OGKB, которая входит в Газпромэнергоолдинг. Вовремя удалось ее купить, перед началом повышенных платежей по ДПМ, они и принесли всю доходность. В отличие от первых трех компаний, с данным представителем портфеля вскоре придется прощаться, причины писал ранее в разборе. Но компания дала отличную доходность и еще ожидаю получить 1-2 платежа до продажи.
💰 Суммарно в этом году дивиденды и купоны принесли сумму, сопоставимую с двумя зарплатами, что считаю весьма неплохим результатом. В следующем году к выплатам могут присоединиться и другие крупные игроки, Сбербанк #SBER #SBERP, который удалось хорошо докупить на просадках.
📈 Также ожидаю выплату от Лукойла #LKOH, доля в портфеле не очень большая, но дивиденды лишними не бывают. Интересно, как разрешится ситуация с Юнипро #UPRO, там доля выше среднего и если контроль перейдет российской компании, то вероятность выплаты дивидендов сильно вырастет. Еще нарастил доли в Роснефти #ROSN и Новатэке #NVTK, в этих компания ожидаю прироста бизнеса в ближайшие годы, как следствие - роста дивидендов.
🧰 Так что лично по моему опыту, дивидендная стратегия гораздо лучше работает в кризисы, на поступающие дивиденды я докупаю некоторые активы по хорошим ценам. Сейчас решил немного перестроить свой портфель, делая ставку на определенные сектора. Мы более подробно это разбираем в клубе, там же доступны мои сделки в режиме онлайн и портфели, присоединяйтесь. Текущая динамика полностью устраивает, а тот факт, что основная часть акций покупалась в 2016-2018 годах, портфель до сих пор находится в плюсе, особенно с учетом последних дивидендов и полученных вычетов (ИИС тип А).
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
В прошлом году на этот вопрос можно было долго дискутировать, приводя доводы, как в пользу одного подхода, так и в пользу другого. Но текущий год внес свои корректировки и оба подхода показали свои сильные и слабые стороны.
📉 Многие надежные (на первый взгляд) ETF оказались заблокированными для отечественных инвесторов. А также, ряд крупных компаний, дивиденды которых были чем-то незыблемым, по разным причинам отказались от выплат в этом году или перенесли ее.
❓Отвечая на вопрос из топика, я бы сказал, что лучше тот подход, которых удовлетворяет вашей стратегии. Лично я для себя выбрал дивидендный способ инвестирования, когда начинал формировать портфель. Текущий кризис полностью оправдал мои ожидания, даже несмотря на то, что ряд компаний решили не объявлять выплаты, все равно итоги 2022 года превзошли по размеру денежного потока (дивиденды + купоны) итоги 2021 года (скрин).
🧰 Во многом благодаря Газпрому #GAZP удалось переписать исторические максимумы по выплатам. К цене моей покупки див. доходность составила около 32% годовых. Сейчас есть гипотеза о том, что дивидендов больше не будет, капексы, НДПИ, снижение цен на газ... Но лично я ожидаю по итогам года еще минимум 15-20 руб. на акцию. Да, европейский рынок был самым маржинальным, но есть и другие направления. А также неизвестно, какие сюрпризы преподнесет нам зима, одна ветка "Северного потока -2" все-таки уцелела.
🧰 На втором месте по размеру выплат за весь период удержания - МТС #MTSS. Скажу честно, ей я немного спекулировал, подпродавая выше 300 руб и откупая ниже 250 руб. Тем не менее, почти во все отсечки входил с хорошей позицией. Сейчас эта акция для меня стала еще более спекулятивной из-за сильно выросшего долга и неопределенности по див. политики. Возможно менеджмент скоро внесет ясность в этот вопрос.
🧰 Акция, которую держу в портфеле 2135 дней без единой продажи, даже сложно поверить. Газпром нефть #SIBN занимает твердое 3 место по размеру дивидендных выплат за весь период удержания. Такие активы и продавать особо не хочется, отличный менеджмент, понятная див. политика и стабильный бизнес. Да, в нынешних условиях отчеты выпускать временно перестали, но Газпром, который владеет долей в 95% продолжит качать дивиденды для закрытия своих расходов, на мой взгляд.
🧰 На 4 месте компания ОГК-2 #OGKB, которая входит в Газпромэнергоолдинг. Вовремя удалось ее купить, перед началом повышенных платежей по ДПМ, они и принесли всю доходность. В отличие от первых трех компаний, с данным представителем портфеля вскоре придется прощаться, причины писал ранее в разборе. Но компания дала отличную доходность и еще ожидаю получить 1-2 платежа до продажи.
💰 Суммарно в этом году дивиденды и купоны принесли сумму, сопоставимую с двумя зарплатами, что считаю весьма неплохим результатом. В следующем году к выплатам могут присоединиться и другие крупные игроки, Сбербанк #SBER #SBERP, который удалось хорошо докупить на просадках.
📈 Также ожидаю выплату от Лукойла #LKOH, доля в портфеле не очень большая, но дивиденды лишними не бывают. Интересно, как разрешится ситуация с Юнипро #UPRO, там доля выше среднего и если контроль перейдет российской компании, то вероятность выплаты дивидендов сильно вырастет. Еще нарастил доли в Роснефти #ROSN и Новатэке #NVTK, в этих компания ожидаю прироста бизнеса в ближайшие годы, как следствие - роста дивидендов.
🧰 Так что лично по моему опыту, дивидендная стратегия гораздо лучше работает в кризисы, на поступающие дивиденды я докупаю некоторые активы по хорошим ценам. Сейчас решил немного перестроить свой портфель, делая ставку на определенные сектора. Мы более подробно это разбираем в клубе, там же доступны мои сделки в режиме онлайн и портфели, присоединяйтесь. Текущая динамика полностью устраивает, а тот факт, что основная часть акций покупалась в 2016-2018 годах, портфель до сих пор находится в плюсе, особенно с учетом последних дивидендов и полученных вычетов (ИИС тип А).
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📈 Fix Price держит марку
📊 Постепенно начинают выходить отчеты компаний из сектора ритейла, как продовольственного, так и непродовольственного. Сегодня разберем результаты 3 квартала, которые представила компания Fix Price.
📈 Операционно бизнес выглядит очень устойчиво. В 3 квартале общее количество магазинов выросло на 195 до 5 462. Прирост составил 14,9% г/г, достаточно уверенная динамика, даже в кризисный период.
📈 Помимо увеличения площадей, растут и LFL показатели. Так, средний чек в 3 кв. вырос на 16,2% г/г, а продажи прибавили 11,1% и это без учета эффекта укрепления рубля (с его учетом динамика лучше, 18,1% и 12,9% г/г соответственно).
📈 Совокупный темп прироста LFL продаж дрогери (бытовой химии и гигиены) и продуктов питания составил 22,7% г/г, что даже выше, чем у традиционных продуктовых ритейлеров. Компания сумела адаптироваться под нужды потребителей, это и стало одной из причин такой сильной динамики.
📈 Финансовые показатели тоже демонстрируют хороший прирост. Выручка в 3 кв. увеличилась на 21,2% г/г, EBITDA (IFRS 16) выросла на 19,8%, а чистая прибыль и вовсе прибавила 36,7% г/г. Маржинальность EBITDA (IAS 17) увеличилась на 25 б.п. до 14,8%, это лучший результат среди публичных компаний в секторе ритейла.
❗️Главной проблемой после пандемии 2020 года для многих компаний стало нарушение цепочек поставок. Из-за этого не всегда удается иметь в наличии весь ассортимент товаров, что негативно влияет на динамику продаж.
🏆 Одной из ключевых заслуг менеджмента Fix Price можно считать то, что он вовремя сумел перестроить производственные цепочки и логистику. Закупка товара осуществлялась заблаговременно, расчеты с поставщиками стали более гибкими, это в свою очередь позволило сохранить весь ассортимент на полках и обеспечить потребителей необходимыми товарами. Результаты такого подхода мы видим в динамике прироста финансовых и операционных результатов.
📉 Долговая нагрузка еще больше снизилась, отношение ND/EBITDA (IAS) = 0,2. Проблем с обслуживанием точно не возникнет в ближайшей перспективе, а это важно в период нестабильности, как в РФ, так и в мире в целом.
📌 Подводя итог, можно констатировать факт, что менеджменту удается качественно управлять бизнесом, что подтверждается растущей динамикой всех показателей. Компания уверенно проходит кризис. Даже несмотря на отсутствие дивидендов, из-за иностранной регистрации, интерес к этим акциям постепенно восстанавливается. Но новость о редомициляции стала бы отличным драйвером для роста котировок и восстановления мультипликаторов. Продолжаем следить за ситуацией.
#FIXP
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📊 Постепенно начинают выходить отчеты компаний из сектора ритейла, как продовольственного, так и непродовольственного. Сегодня разберем результаты 3 квартала, которые представила компания Fix Price.
📈 Операционно бизнес выглядит очень устойчиво. В 3 квартале общее количество магазинов выросло на 195 до 5 462. Прирост составил 14,9% г/г, достаточно уверенная динамика, даже в кризисный период.
📈 Помимо увеличения площадей, растут и LFL показатели. Так, средний чек в 3 кв. вырос на 16,2% г/г, а продажи прибавили 11,1% и это без учета эффекта укрепления рубля (с его учетом динамика лучше, 18,1% и 12,9% г/г соответственно).
📈 Совокупный темп прироста LFL продаж дрогери (бытовой химии и гигиены) и продуктов питания составил 22,7% г/г, что даже выше, чем у традиционных продуктовых ритейлеров. Компания сумела адаптироваться под нужды потребителей, это и стало одной из причин такой сильной динамики.
📈 Финансовые показатели тоже демонстрируют хороший прирост. Выручка в 3 кв. увеличилась на 21,2% г/г, EBITDA (IFRS 16) выросла на 19,8%, а чистая прибыль и вовсе прибавила 36,7% г/г. Маржинальность EBITDA (IAS 17) увеличилась на 25 б.п. до 14,8%, это лучший результат среди публичных компаний в секторе ритейла.
❗️Главной проблемой после пандемии 2020 года для многих компаний стало нарушение цепочек поставок. Из-за этого не всегда удается иметь в наличии весь ассортимент товаров, что негативно влияет на динамику продаж.
🏆 Одной из ключевых заслуг менеджмента Fix Price можно считать то, что он вовремя сумел перестроить производственные цепочки и логистику. Закупка товара осуществлялась заблаговременно, расчеты с поставщиками стали более гибкими, это в свою очередь позволило сохранить весь ассортимент на полках и обеспечить потребителей необходимыми товарами. Результаты такого подхода мы видим в динамике прироста финансовых и операционных результатов.
📉 Долговая нагрузка еще больше снизилась, отношение ND/EBITDA (IAS) = 0,2. Проблем с обслуживанием точно не возникнет в ближайшей перспективе, а это важно в период нестабильности, как в РФ, так и в мире в целом.
📌 Подводя итог, можно констатировать факт, что менеджменту удается качественно управлять бизнесом, что подтверждается растущей динамикой всех показателей. Компания уверенно проходит кризис. Даже несмотря на отсутствие дивидендов, из-за иностранной регистрации, интерес к этим акциям постепенно восстанавливается. Но новость о редомициляции стала бы отличным драйвером для роста котировок и восстановления мультипликаторов. Продолжаем следить за ситуацией.
#FIXP
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🌻 Лента все больше отстает от лидеров сектора
Лента отчиталась по итогам 3 квартала. Скажу сразу, результаты получились разочаровывающие, особенно на контрасте с отчетом X5 и Fix Price #FIXP (разбирали на неделе).
📌 Выручка выросла на 7,2%. Результат заметно ниже инфляции, а это уже тревожный сигнал для продуктового ритейлера.
📌 Сопоставимые LFL продажи (а именно их нужно сравнивать с инфляцией) выросли всего на 1,3%.
📌 Средний чек сократился на 2,7%, трафик снизился на 3,2%. Люди стали меньше ходить и меньше покупать товаров в магазинах Ленты.
💡 Есть один интересный факт: сокращение показателей произошло именно в малых форматах магазинов, тогда как в гипермаркетах есть, пусть и небольшой, но рост продаж. Обычно всегда было наоборот. Рынок возвращается к старой парадигме или это временный эффект? Понаблюдаем за этим в следующих кварталах.
📈 Если постараться найти что-то позитивное в операционных результатах, то можно обратить внимание на темпы роста онлайн-продаж: +98,2% г/г. Свою роль здесь сыграло поглощение онлайн-магазина "Утконос", который теперь является частью Ленты.
📉 Помимо слабых операционным результатов, компания испытывает и финансовые трудности. Издержки растут быстрее выручки и остановить этот процесс пока не удается. В результате снижается даже валовая прибыль (-5% г/г), про другие показатели и говорить не приходится. EBITDA: -27,1% г/г, чистая прибыль: -69,3% г/г.
🧐 Отчет Ленты выглядит провальным практически по всем статьям. Компания в пресс-релизе объясняет такое положение дел слабой рыночной конъюнктурой. Но таким ответом может удовлетвориться только тот, кто не видел отчеты конкурентов. Например, лидер рынка, X5 Retail Group #FIVE в аналогичном периоде показал двузначные темпы роста сопоставимых продаж, EBITDA и прибыли. А это значит, что Лента в моменте фактически теряет долю рынка, уступая ее главному конкуренту. Совсем скоро мы увидим отчет игрока номер два - Магнита #MGNT, который тоже, скорее всего, будет на уровне X5. А это значит, что выбор акций в секторе продуктового ритейла становится все более очевидным.
#LENT
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Лента отчиталась по итогам 3 квартала. Скажу сразу, результаты получились разочаровывающие, особенно на контрасте с отчетом X5 и Fix Price #FIXP (разбирали на неделе).
📌 Выручка выросла на 7,2%. Результат заметно ниже инфляции, а это уже тревожный сигнал для продуктового ритейлера.
📌 Сопоставимые LFL продажи (а именно их нужно сравнивать с инфляцией) выросли всего на 1,3%.
📌 Средний чек сократился на 2,7%, трафик снизился на 3,2%. Люди стали меньше ходить и меньше покупать товаров в магазинах Ленты.
💡 Есть один интересный факт: сокращение показателей произошло именно в малых форматах магазинов, тогда как в гипермаркетах есть, пусть и небольшой, но рост продаж. Обычно всегда было наоборот. Рынок возвращается к старой парадигме или это временный эффект? Понаблюдаем за этим в следующих кварталах.
📈 Если постараться найти что-то позитивное в операционных результатах, то можно обратить внимание на темпы роста онлайн-продаж: +98,2% г/г. Свою роль здесь сыграло поглощение онлайн-магазина "Утконос", который теперь является частью Ленты.
📉 Помимо слабых операционным результатов, компания испытывает и финансовые трудности. Издержки растут быстрее выручки и остановить этот процесс пока не удается. В результате снижается даже валовая прибыль (-5% г/г), про другие показатели и говорить не приходится. EBITDA: -27,1% г/г, чистая прибыль: -69,3% г/г.
🧐 Отчет Ленты выглядит провальным практически по всем статьям. Компания в пресс-релизе объясняет такое положение дел слабой рыночной конъюнктурой. Но таким ответом может удовлетвориться только тот, кто не видел отчеты конкурентов. Например, лидер рынка, X5 Retail Group #FIVE в аналогичном периоде показал двузначные темпы роста сопоставимых продаж, EBITDA и прибыли. А это значит, что Лента в моменте фактически теряет долю рынка, уступая ее главному конкуренту. Совсем скоро мы увидим отчет игрока номер два - Магнита #MGNT, который тоже, скорее всего, будет на уровне X5. А это значит, что выбор акций в секторе продуктового ритейла становится все более очевидным.
#LENT
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🔥 Основные события прошедшей торговой недели
📈 Мои ожидания, которые писал в понедельник, полностью оправдались. Индекс Мосбиржи #IMOEX за неделю подрос более, чем на 6%, что в основном было связано с выплаченными высокими дивидендами, часть которых была реинвестирована.
💰 Совет директоров Лукойла #LKOH объявил дивиденды по итогам 2021 года в размере 537 руб. на акцию (доходность 11,5%). Рынок отреагировал падением котировок, многие закладывали 1000 рублей и выше. Напомню, что за весь 2021 год суммарно акционерам распределили 877 руб. на акцию (с учетом промежуточной выплаты), а это уже 18,7% годовых. Еще ждем дивиденды за 9 мес. 2022 года, которые могут приятно удивить, минимум 500 рублей компании вполне по силам выплатить.
💰 Еще из нефтянки ждем объявление выплаты по Роснефти #ROSN, где промежуточный дивиденд может быть чуть выше 20 руб. на акцию. Газпром нефть #SIBN может нас порадовать выплатой по итогам 9 месяцев, Газпрому #GAZP, как мажоритарному акционеру деньги точно не помешают. Газпром нефть отчеты не публиковала, в отличие от Роснефти, здесь посчитать размер выплаты затруднительно, но ориентировочно он должен быть не хуже 2021 года.
📉 Судя по риторике главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, цикл снижения ставок подходит к концу. На прошедшем заседании приняли решение оставить ключевую ставку без изменений - 7,5%. При этом, на среднесрочном горизонте преобладают по ее словам "проинфляционные ожидания". Ориентиры по ставке на следующие годы: 2023 - 6,5-8,5%, 2024 - 6-7%. Другими словами, пора запасаться облигациями с поправкой на инфляцию (ОФЗ-ИН) и сокращать долю длинных бумаг с постоянным купоном. Конкретные выпуски разберем в следующих постах.
📈 Правительство утвердило план развития строительной отрасли до 2030 года. Это позитивно скажется на крупных застройщиках, из публичных: ПИК #PIKK, Самолет #SMLT, Эталон #ETLN и ЛСР #LSRG. Спрос будет поддерживаться за счет долгосрочных программ льготной ипотеки, сокращения обязательных процедур в строительстве и уменьшения числа бюджетных недостроев. Вся программа оценивается в 150 трлн. руб, из них на бюджет придется около 30 трлн. руб.
🧰 Эльвира Набиуллина на пресс конференции заявила, что рекомендация не платить дивиденды банкам в 2022 году может утратить силу в 2023 году в связи с растущей прибыльностью сектора. Таким образом, повышается вероятно выплаты от крупнейшего представителя сектора - Сбера #SBER, #SBERP. Что касается ВТБ #VTBR, там ситуация сложнее с достаточностью капитала и выплат в ближайшие годы можно не ждать, об этом говорил и Костин.
📊 СПБ биржа с 31 октября может возобновить торги частью иностранных бумаг. В частности, речь идет о крупных международных компаниях. Количество разблокированных акций будет распределено между участниками торгов пропорционально, взамен заблокированных акций в НРД. Подвижки идут, это уже хорошо, может и до Finex скоро очередь дойдет.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📈 Мои ожидания, которые писал в понедельник, полностью оправдались. Индекс Мосбиржи #IMOEX за неделю подрос более, чем на 6%, что в основном было связано с выплаченными высокими дивидендами, часть которых была реинвестирована.
💰 Совет директоров Лукойла #LKOH объявил дивиденды по итогам 2021 года в размере 537 руб. на акцию (доходность 11,5%). Рынок отреагировал падением котировок, многие закладывали 1000 рублей и выше. Напомню, что за весь 2021 год суммарно акционерам распределили 877 руб. на акцию (с учетом промежуточной выплаты), а это уже 18,7% годовых. Еще ждем дивиденды за 9 мес. 2022 года, которые могут приятно удивить, минимум 500 рублей компании вполне по силам выплатить.
💰 Еще из нефтянки ждем объявление выплаты по Роснефти #ROSN, где промежуточный дивиденд может быть чуть выше 20 руб. на акцию. Газпром нефть #SIBN может нас порадовать выплатой по итогам 9 месяцев, Газпрому #GAZP, как мажоритарному акционеру деньги точно не помешают. Газпром нефть отчеты не публиковала, в отличие от Роснефти, здесь посчитать размер выплаты затруднительно, но ориентировочно он должен быть не хуже 2021 года.
📉 Судя по риторике главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, цикл снижения ставок подходит к концу. На прошедшем заседании приняли решение оставить ключевую ставку без изменений - 7,5%. При этом, на среднесрочном горизонте преобладают по ее словам "проинфляционные ожидания". Ориентиры по ставке на следующие годы: 2023 - 6,5-8,5%, 2024 - 6-7%. Другими словами, пора запасаться облигациями с поправкой на инфляцию (ОФЗ-ИН) и сокращать долю длинных бумаг с постоянным купоном. Конкретные выпуски разберем в следующих постах.
📈 Правительство утвердило план развития строительной отрасли до 2030 года. Это позитивно скажется на крупных застройщиках, из публичных: ПИК #PIKK, Самолет #SMLT, Эталон #ETLN и ЛСР #LSRG. Спрос будет поддерживаться за счет долгосрочных программ льготной ипотеки, сокращения обязательных процедур в строительстве и уменьшения числа бюджетных недостроев. Вся программа оценивается в 150 трлн. руб, из них на бюджет придется около 30 трлн. руб.
🧰 Эльвира Набиуллина на пресс конференции заявила, что рекомендация не платить дивиденды банкам в 2022 году может утратить силу в 2023 году в связи с растущей прибыльностью сектора. Таким образом, повышается вероятно выплаты от крупнейшего представителя сектора - Сбера #SBER, #SBERP. Что касается ВТБ #VTBR, там ситуация сложнее с достаточностью капитала и выплат в ближайшие годы можно не ждать, об этом говорил и Костин.
📊 СПБ биржа с 31 октября может возобновить торги частью иностранных бумаг. В частности, речь идет о крупных международных компаниях. Количество разблокированных акций будет распределено между участниками торгов пропорционально, взамен заблокированных акций в НРД. Подвижки идут, это уже хорошо, может и до Finex скоро очередь дойдет.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🧰 Итоги октября
Октябрь выдался щедрым на события и порадовал выплатами долгожданных дивидендов. Сделал подборку интересных тем за месяц, которые, на мой взгляд, будут актуальны еще долго. Также это позволит новым участникам ознакомиться с нашими ключевыми материалами октября.
🔹Зарубежные счета и налоговая РФ . При открытии зарубежных счетов необходимо уведомлять нашу налоговую, чтобы избежать штрафов.
🔹Поделился лайфаком в статье “Индекс Мосбиржи, дивиденды, ИИС тип А (лайфхак)”
🔹Еще летом я считал, насколько выгодна ипотека под 0,1% от ПИКа #PIKK, некоторые даже предлагали под 0,01% (Самолет #SMLT, например). Но сейчас в дело вмешался регулятор и начал ужесточать условия для банков, которые выдают подобные кредиты на длинный срок. Подробнее читайте в посте “Дешевая ипотека от застройщиков ВСЁ?” .
🔹Какие законодательные изменения относительно ИИС произошли в этом году, читайте здесь.
🔹Разобрали нефтяной сектор и оценили драйверы для переоценки и возможные риски в нефтяных компаниях.
🔹В прошлом году можно было долго дискутировать на тему "Какую стратегию выбрать - дивидендные акции или ETF?" Но текущий год внес свои корректировки и оба подхода показали свои сильные и слабые стороны. Поделился своим подходом в посте “Что лучше, дивидендные акции или ETF?”.
✅ Основные темы закрытого клуба (доступ по подписке):
🔸 У инвесторов из РФ возникли трудности с безналичным долларом и евро, а также валютами других развитых стран. Разбираемся, в какой валюте сейчас имеет смысл хранить кэш.
🔸 В условиях возможного продолжения изоляции РФ от внешних рынков, достаточно остро встал вопрос, что делать с валютой. Мой опыт открытия карты в Киргизии в USD и в EUR, которые можно пополнить долларами по курсу, близкому к ЦБ, без SWIFT! Комиссия за пополнение (за счет разницы курсов) не превышает 2-3%, это выгоднее даже, чем покупать стэйблкоины. Сейчас в Корее сам пользуюсь этой карточкой, очень сильно упрощает жизнь.
🔸В каких облигациях лучше всего парковать свои средства в период неопределенности? Основные нюансы, плюсы и минусы разобрали в статье “Облигации с плавающим купоном”.
🔸Немаловажный и часто задаваемый вопрос: “В чем хранить кубышку?”, разобрал на примере собственного портфеля с подробными комментариями по каждому из активов.
🔸 Что выбрать, золото или китайский юань? Какие есть плюсы и минусы у каждого из этих активов.
🔸 На рынке начали появляться "замещающие облигации" которые выпускаются вместо заблокированных евробондов. Подробно о том, что это такое и стоит ли туда вкладывать рассказываю здесь.
📝 Немного контента для выходного дня.
Всем успешных инвестиций!
Октябрь выдался щедрым на события и порадовал выплатами долгожданных дивидендов. Сделал подборку интересных тем за месяц, которые, на мой взгляд, будут актуальны еще долго. Также это позволит новым участникам ознакомиться с нашими ключевыми материалами октября.
🔹Зарубежные счета и налоговая РФ . При открытии зарубежных счетов необходимо уведомлять нашу налоговую, чтобы избежать штрафов.
🔹Поделился лайфаком в статье “Индекс Мосбиржи, дивиденды, ИИС тип А (лайфхак)”
🔹Еще летом я считал, насколько выгодна ипотека под 0,1% от ПИКа #PIKK, некоторые даже предлагали под 0,01% (Самолет #SMLT, например). Но сейчас в дело вмешался регулятор и начал ужесточать условия для банков, которые выдают подобные кредиты на длинный срок. Подробнее читайте в посте “Дешевая ипотека от застройщиков ВСЁ?” .
🔹Какие законодательные изменения относительно ИИС произошли в этом году, читайте здесь.
🔹Разобрали нефтяной сектор и оценили драйверы для переоценки и возможные риски в нефтяных компаниях.
🔹В прошлом году можно было долго дискутировать на тему "Какую стратегию выбрать - дивидендные акции или ETF?" Но текущий год внес свои корректировки и оба подхода показали свои сильные и слабые стороны. Поделился своим подходом в посте “Что лучше, дивидендные акции или ETF?”.
✅ Основные темы закрытого клуба (доступ по подписке):
🔸 У инвесторов из РФ возникли трудности с безналичным долларом и евро, а также валютами других развитых стран. Разбираемся, в какой валюте сейчас имеет смысл хранить кэш.
🔸 В условиях возможного продолжения изоляции РФ от внешних рынков, достаточно остро встал вопрос, что делать с валютой. Мой опыт открытия карты в Киргизии в USD и в EUR, которые можно пополнить долларами по курсу, близкому к ЦБ, без SWIFT! Комиссия за пополнение (за счет разницы курсов) не превышает 2-3%, это выгоднее даже, чем покупать стэйблкоины. Сейчас в Корее сам пользуюсь этой карточкой, очень сильно упрощает жизнь.
🔸В каких облигациях лучше всего парковать свои средства в период неопределенности? Основные нюансы, плюсы и минусы разобрали в статье “Облигации с плавающим купоном”.
🔸Немаловажный и часто задаваемый вопрос: “В чем хранить кубышку?”, разобрал на примере собственного портфеля с подробными комментариями по каждому из активов.
🔸 Что выбрать, золото или китайский юань? Какие есть плюсы и минусы у каждого из этих активов.
🔸 На рынке начали появляться "замещающие облигации" которые выпускаются вместо заблокированных евробондов. Подробно о том, что это такое и стоит ли туда вкладывать рассказываю здесь.
📝 Немного контента для выходного дня.
Всем успешных инвестиций!
🌾 Русагро больше не защищает от инфляции?
Группа Русагро опубликовала операционный отчет по итогам 9 месяцев 2022 года. Результаты на первый взгляд выглядят слабовато, но в большей степени из-за влияния временных факторов.
😔 Выручка выросла всего на 2% г/г и оказалась рекордно низкой за последние 4 квартала. В прошлых периодах компании удавалось наращивать доходы куда более высокими темпами, сопоставимыми с инфляцией или даже выше. Но в моменте наложилось несколько факторов, связанных с сезонностью, продуктовой дефляцией и экспортными ограничениями, что не позволило повторить прошлые результаты.
🌻 Объемы реализации масложировой продукции снизились на 4% и 1% г/г в промышленном и потребительском сегментах соответственно. Производство сырого масла при этом сократилось на 10% г/г из-за природных факторов. А это значит, что продажи могут оказаться слабыми и в следующем квартале.
🌾 На 46% г/г сократились продажи зерновых культур на фоне экспортных ограничений. Эта мера временная, в будущем после снятия квот результаты должны восстановиться.
📈 В других сельскохозяйственных сегментах дела обстоят гораздо лучше. Реализация сахара растет на 11% г/г, а масличных культур на 52% г/г.
🥩 Мясной бизнес также демонстрирует положительные темпы роста: +13% в производстве и +17% в реализации свинины.
🧐Операционные результаты Русагро в 3 квартале получились смешанными. Пик инфляции был пройден ранее, поэтому доходы оказались под давлением. Но это все вполне ожидаемые факторы, связанные с сезонностью, ценами и временными ограничениями. Долгосрочно акции Русагро сохраняют статус интересной защитной истории. Остается дождаться финансовых результатов и, самое главное, какой-то конкретики в вопросе редомициляции и тогда уже можно задуматься о возможностях покупки.
#AGRO
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Группа Русагро опубликовала операционный отчет по итогам 9 месяцев 2022 года. Результаты на первый взгляд выглядят слабовато, но в большей степени из-за влияния временных факторов.
😔 Выручка выросла всего на 2% г/г и оказалась рекордно низкой за последние 4 квартала. В прошлых периодах компании удавалось наращивать доходы куда более высокими темпами, сопоставимыми с инфляцией или даже выше. Но в моменте наложилось несколько факторов, связанных с сезонностью, продуктовой дефляцией и экспортными ограничениями, что не позволило повторить прошлые результаты.
🌻 Объемы реализации масложировой продукции снизились на 4% и 1% г/г в промышленном и потребительском сегментах соответственно. Производство сырого масла при этом сократилось на 10% г/г из-за природных факторов. А это значит, что продажи могут оказаться слабыми и в следующем квартале.
🌾 На 46% г/г сократились продажи зерновых культур на фоне экспортных ограничений. Эта мера временная, в будущем после снятия квот результаты должны восстановиться.
📈 В других сельскохозяйственных сегментах дела обстоят гораздо лучше. Реализация сахара растет на 11% г/г, а масличных культур на 52% г/г.
🥩 Мясной бизнес также демонстрирует положительные темпы роста: +13% в производстве и +17% в реализации свинины.
🧐Операционные результаты Русагро в 3 квартале получились смешанными. Пик инфляции был пройден ранее, поэтому доходы оказались под давлением. Но это все вполне ожидаемые факторы, связанные с сезонностью, ценами и временными ограничениями. Долгосрочно акции Русагро сохраняют статус интересной защитной истории. Остается дождаться финансовых результатов и, самое главное, какой-то конкретики в вопросе редомициляции и тогда уже можно задуматься о возможностях покупки.
#AGRO
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🛴 Самокаты Whoosh. Как устроен бизнес?
Сегодня поговорим о бизнесе компании Whoosh, данный бренд известен многим, кто пользуется "кикшерингом" (арендой самокатов).
📝 Недавно выдалась возможность пообщаться с сооснователем и СЕО Whoosh Дмитрием Чуйко. Был приятно удивлен открытости и общительности с частными инвесторами. Постараюсь тезисно пробежаться по основным темам, ответы напишу своими словами.
Расскажите о компании в нескольких цифрах и фактах?
✔️ Whoosh – это федеральный игрок лидер кикшеринга в России. Мы номер один по количеству зарегистрированных пользователей в России (отрыв от ближайшего конкурента почти в 2 раза) – их у нас более 11 млн. Whoosh присутствует в 40 локациях с уровнем доступности самокатов порядка 81%. Численность флота самокатов превышает 80 тыс. По показателю выручки мы также №1 в России - по итогам 2021 года она составила 4,1 млрд руб., причем за 1П22 мы уже заработали 3,2 млрд руб.
Вы используете собственную разработку самокатов или покупаете готовые?
✔️ Если говорить о самом устройстве, на данный момент самокаты приобретаются у нескольких крупных китайских фирм. В перспективе — разработка собственной модели самоката. При этом вся технологическая платформа – это полностью наши разработки и решения. В нашем бизнесе это ключевое.
В чем основное отличие от конкурентов?
✔️ Это наша собственная технологическая платформа, обеспечивающая эффективную операционную деятельность. Она включает аппаратное оснащение, мобильное приложение и конечно ПО – это система управления всем флотом Whoosh в режиме реального времени.
📱Пара слов о приложении. Поскольку это ключ к запуску самоката, для нас было важно, чтобы пользовательский опыт с самого начала был на высоком уровне. Оценки говорят за себя - 4,9 в App Store и 4,4 в Google Play.
✔️Однако даже этого может быть недостаточно, если вы не умеете грамотно обслуживать и управлять флотом самокатов. Ценность сервиса сильно упадет, если несколько раз вы окажетесь в ситуации, когда самоката не было рядом или он бы разряжен. И мы сделали фокус на этом - мы выстроили процессы благодаря аналитике и технологическим решениям максимально эффективно, чтобы самокат был именно там, где вы его ожидаете найти.
Что происходит с самокатами в зимнее время, где они хранятся или куда перенаправляются?
✔️ В России самокаты на каникулах с ноября по март — 4 месяца. Это время мы тратим на глубокое ТО парка, отчасти это поддерживает его срок службы. При этом в зимний период мы продолжаем работать в южных регионах, куда перемещается дополнительный флот.
Сколько стоит один самокат, какой у него срок окупаемости и сколько он обычно служит?
✔️ В среднем самокат обходится в 80 т.р., срок окупаемости составляет 1,6 лет. Срок службы составляет около 3 лет, но в ближайшие годы планируем довести его до 5 лет.
Как-то отличаются доходы от аренды на 1 самокат в крупных городах и регионах?
✔️ Как правило нет, где дешевле стоимость аренды (регионы), там дешевле и обслуживание и наоборот.
Планируете ли выходить на новые рынки и в другие страны?
✔️ В будущем сезоне мы планируем развивать присутствие Whoosh по нескольким направлениям: новые города и увеличение зоны покрытия в уже существующих локациях. Говоря о странах, помимо расширения в странах присутствия, мы изучаем возможности по выходу на новые рынки в СНГ.
Какая цель возможного IPO и когда оно планируется?
✔️IPO – это один из возможных вариантов финансирования, но далеко не единственный. Что касается сроков - все будет зависеть от ситуации, здесь срочности нет. Привлечение дополнительных средств рассматривается как для расширения флота, так и дальнейшей географической экспансии, но о каких-то конкретных планах говорить преждевременно.
📌 Думаю, что оставшиеся вопросы мы разберем вместе с финансовыми показателями, когда появится больше информации по планируемому IPO. Тем не менее, надеюсь, что небольшое представление о бизнесе у вас уже сложилось.
❤️ Друзья, напоминаю, мы работаем за лайки, если обзор оказался полезен - ставьте лайк, а мы уже начали готовить следующий разбор.
@investokrat
Сегодня поговорим о бизнесе компании Whoosh, данный бренд известен многим, кто пользуется "кикшерингом" (арендой самокатов).
📝 Недавно выдалась возможность пообщаться с сооснователем и СЕО Whoosh Дмитрием Чуйко. Был приятно удивлен открытости и общительности с частными инвесторами. Постараюсь тезисно пробежаться по основным темам, ответы напишу своими словами.
Расскажите о компании в нескольких цифрах и фактах?
✔️ Whoosh – это федеральный игрок лидер кикшеринга в России. Мы номер один по количеству зарегистрированных пользователей в России (отрыв от ближайшего конкурента почти в 2 раза) – их у нас более 11 млн. Whoosh присутствует в 40 локациях с уровнем доступности самокатов порядка 81%. Численность флота самокатов превышает 80 тыс. По показателю выручки мы также №1 в России - по итогам 2021 года она составила 4,1 млрд руб., причем за 1П22 мы уже заработали 3,2 млрд руб.
Вы используете собственную разработку самокатов или покупаете готовые?
✔️ Если говорить о самом устройстве, на данный момент самокаты приобретаются у нескольких крупных китайских фирм. В перспективе — разработка собственной модели самоката. При этом вся технологическая платформа – это полностью наши разработки и решения. В нашем бизнесе это ключевое.
В чем основное отличие от конкурентов?
✔️ Это наша собственная технологическая платформа, обеспечивающая эффективную операционную деятельность. Она включает аппаратное оснащение, мобильное приложение и конечно ПО – это система управления всем флотом Whoosh в режиме реального времени.
📱Пара слов о приложении. Поскольку это ключ к запуску самоката, для нас было важно, чтобы пользовательский опыт с самого начала был на высоком уровне. Оценки говорят за себя - 4,9 в App Store и 4,4 в Google Play.
✔️Однако даже этого может быть недостаточно, если вы не умеете грамотно обслуживать и управлять флотом самокатов. Ценность сервиса сильно упадет, если несколько раз вы окажетесь в ситуации, когда самоката не было рядом или он бы разряжен. И мы сделали фокус на этом - мы выстроили процессы благодаря аналитике и технологическим решениям максимально эффективно, чтобы самокат был именно там, где вы его ожидаете найти.
Что происходит с самокатами в зимнее время, где они хранятся или куда перенаправляются?
✔️ В России самокаты на каникулах с ноября по март — 4 месяца. Это время мы тратим на глубокое ТО парка, отчасти это поддерживает его срок службы. При этом в зимний период мы продолжаем работать в южных регионах, куда перемещается дополнительный флот.
Сколько стоит один самокат, какой у него срок окупаемости и сколько он обычно служит?
✔️ В среднем самокат обходится в 80 т.р., срок окупаемости составляет 1,6 лет. Срок службы составляет около 3 лет, но в ближайшие годы планируем довести его до 5 лет.
Как-то отличаются доходы от аренды на 1 самокат в крупных городах и регионах?
✔️ Как правило нет, где дешевле стоимость аренды (регионы), там дешевле и обслуживание и наоборот.
Планируете ли выходить на новые рынки и в другие страны?
✔️ В будущем сезоне мы планируем развивать присутствие Whoosh по нескольким направлениям: новые города и увеличение зоны покрытия в уже существующих локациях. Говоря о странах, помимо расширения в странах присутствия, мы изучаем возможности по выходу на новые рынки в СНГ.
Какая цель возможного IPO и когда оно планируется?
✔️IPO – это один из возможных вариантов финансирования, но далеко не единственный. Что касается сроков - все будет зависеть от ситуации, здесь срочности нет. Привлечение дополнительных средств рассматривается как для расширения флота, так и дальнейшей географической экспансии, но о каких-то конкретных планах говорить преждевременно.
📌 Думаю, что оставшиеся вопросы мы разберем вместе с финансовыми показателями, когда появится больше информации по планируемому IPO. Тем не менее, надеюсь, что небольшое представление о бизнесе у вас уже сложилось.
❤️ Друзья, напоминаю, мы работаем за лайки, если обзор оказался полезен - ставьте лайк, а мы уже начали готовить следующий разбор.
@investokrat
💰 На чем экономят инвесторы?
Сегодня поговорим на немного отвлеченную тему, но она напрямую связана с инвестициями. Это тема экономии. У каждого из нас есть свои подходы к тратам, но иногда интересно подсмотреть, какая система манименеджмента у соседа.
На днях БКС предложили написать пост на эту тему меня и коллег по инвестициям. С полной версией статьи можно ознакомиться по ссылке внизу, здесь приведу только свою историю.
Я родился в небогатой семье, поэтому с детства был неизбалованным, деньги всегда умел и любил считать. Мне была близка позиция, что если денег не хватает, то надо не ужиматься в потребностях, а искать новые источники заработка. Этим и стал заниматься, будучи еще студентом: расставлял товар на полках в крупных магазинах, подключал интернет в поселке, где жил, а летом копал траншеи под газ в частных коттеджах, что приносило неплохой доход. Часть заработанных летом средств старался распределять планомерно на весь год. Это сформировало очень важное качество — дисциплину управления своими накоплениями, что помогает мне и по сей день.
Сейчас занимаюсь разработкой медицинских экзоскелетов для людей с ограниченными возможностями, мой доход полностью покрывает все расходы, и часть даже остается. Я не меняю себе каждый месяц гаджеты, автомобиль и прочее, а просто приобретаю то, что мне действительно нужно. Это позволяет часть средств откладывать на будущее своей семьи и формировать кубышку на «черный день», которая, кстати, в 2022 г. очень пригодилась.
Чтобы тратить меньше средств на различные малополезные вещи, я стал реже ходить в гипермаркеты и реже посещать онлайн-барахолки, вроде Aliexpress. Параллельно нашел у себя много ненужных вещей (старые компьютерные принадлежности, GPS-приемники и прочее) и значительную часть из них реализовал на Avito, что принесло неплохую сумму.
Около 9 лет назад возник вопрос, как сохранять те средства, что откладываю. Традиционные вклады, особенно в последние годы, показывают доходность ниже инфляции, так я пришел на фондовый рынок. В начале своей инвестиционной карьеры купил курсы, которые стоили больше моей месячной зарплаты. Тогда я как раз залез в кубышку, которую только начинал формировать. Но спустя 9 лет понимаю, что это было не зря и то вложение уже кратно окупилось. Для себя сделал вывод, что не стоит экономить на 3 вещах: образовании, продуктах питания и оборудовании, на котором работаешь.
Даже если вы обеспеченный человек, всегда есть лайфхаки, как сэкономить. Можно, например, приобрести купон и сходить в дорогой ресторан со скидкой больше 20%. Либо можно воспользоваться скидками в супермаркетах, используя промокоды, которые выкладывают на специальных сайтах. Как говорится, сэкономленный рубль — заработанный рубль, но нужно соблюдать границы разумного. Кто-то в ресторане готов оставить на чай 1000 руб., а потом в переходе с бабушкой торговаться за пару носков. Экономия не должна идти в ущерб другим малообеспеченным людям. Наоборот, практика показала, что, когда мы помогаем нуждающимся, потом все возвращается в кратном размере.
📌 Продолжение доступно по ссылке:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/na-chem-ekonomiat-investory-lichnyi-opyt
❤️ Если пост оказался полезным, жмите 👍. Будем тогда чаще публиковать подобные истории.
Сегодня поговорим на немного отвлеченную тему, но она напрямую связана с инвестициями. Это тема экономии. У каждого из нас есть свои подходы к тратам, но иногда интересно подсмотреть, какая система манименеджмента у соседа.
На днях БКС предложили написать пост на эту тему меня и коллег по инвестициям. С полной версией статьи можно ознакомиться по ссылке внизу, здесь приведу только свою историю.
Я родился в небогатой семье, поэтому с детства был неизбалованным, деньги всегда умел и любил считать. Мне была близка позиция, что если денег не хватает, то надо не ужиматься в потребностях, а искать новые источники заработка. Этим и стал заниматься, будучи еще студентом: расставлял товар на полках в крупных магазинах, подключал интернет в поселке, где жил, а летом копал траншеи под газ в частных коттеджах, что приносило неплохой доход. Часть заработанных летом средств старался распределять планомерно на весь год. Это сформировало очень важное качество — дисциплину управления своими накоплениями, что помогает мне и по сей день.
Сейчас занимаюсь разработкой медицинских экзоскелетов для людей с ограниченными возможностями, мой доход полностью покрывает все расходы, и часть даже остается. Я не меняю себе каждый месяц гаджеты, автомобиль и прочее, а просто приобретаю то, что мне действительно нужно. Это позволяет часть средств откладывать на будущее своей семьи и формировать кубышку на «черный день», которая, кстати, в 2022 г. очень пригодилась.
Чтобы тратить меньше средств на различные малополезные вещи, я стал реже ходить в гипермаркеты и реже посещать онлайн-барахолки, вроде Aliexpress. Параллельно нашел у себя много ненужных вещей (старые компьютерные принадлежности, GPS-приемники и прочее) и значительную часть из них реализовал на Avito, что принесло неплохую сумму.
Около 9 лет назад возник вопрос, как сохранять те средства, что откладываю. Традиционные вклады, особенно в последние годы, показывают доходность ниже инфляции, так я пришел на фондовый рынок. В начале своей инвестиционной карьеры купил курсы, которые стоили больше моей месячной зарплаты. Тогда я как раз залез в кубышку, которую только начинал формировать. Но спустя 9 лет понимаю, что это было не зря и то вложение уже кратно окупилось. Для себя сделал вывод, что не стоит экономить на 3 вещах: образовании, продуктах питания и оборудовании, на котором работаешь.
Даже если вы обеспеченный человек, всегда есть лайфхаки, как сэкономить. Можно, например, приобрести купон и сходить в дорогой ресторан со скидкой больше 20%. Либо можно воспользоваться скидками в супермаркетах, используя промокоды, которые выкладывают на специальных сайтах. Как говорится, сэкономленный рубль — заработанный рубль, но нужно соблюдать границы разумного. Кто-то в ресторане готов оставить на чай 1000 руб., а потом в переходе с бабушкой торговаться за пару носков. Экономия не должна идти в ущерб другим малообеспеченным людям. Наоборот, практика показала, что, когда мы помогаем нуждающимся, потом все возвращается в кратном размере.
📌 Продолжение доступно по ссылке:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/na-chem-ekonomiat-investory-lichnyi-opyt
❤️ Если пост оказался полезным, жмите 👍. Будем тогда чаще публиковать подобные истории.
🍏 X5 Retail Group задает темп всему сектору
X5 Retail Group отчиталась по итогам 3 квартала 2022 года. На дворе бушует кризис, экономика тестируется на прочность очердеными вызовами, а X5 продолжает не смотря ни на что уверенно идти вперед, наращивая показатели. Идеальный образец защитной истории.
Итоги 3 квартала:
✅ Выручка выросла на 19,2% г/г. Рост выше уровня инфляции - отличный результат.
✅ Сопоставимые LFL - продажи выросли на 12,4% г/г, средний чек вырос на 8,2%, трафик на 3,9%. Несмотря на замедление инфляционных процессов в экономике, LFL-продажи и трафик X5 оказались даже чуть лучше, чем в предыдущем квартале.
Пока еще мы не видели отчета главного конкурента X5 - Магнита #MGNT, но судя по динамике прошлых периодов, X5 начал постепенно забирать на себя трафик и продажи конкурентов! Это подтверждается, например, отчетом Ленты, который мы недавно разобрали.
✅ Онлайн-продажи выросли на 38,4% г/г, а также показали символический рост кв/кв. После провала в прошлом периоде наступает стабилизация.
📊 Нет ничего удивительного, что на фоне уверенных операционных результатов, финансовые показатели также продемонстрировали положительную динамику. EBITDA выросла на 11,3% г/г, чистая прибыль на 13,2%. Компании удается удерживать рост расходов на приемлемом уровне, это отличный пример для конкурентов, у которых это получается сильно хуже.
🔥 Отметим также, что X5 вовремя удалось поймать волну популярности жестких дискаунтпров. Так в 3 квартале было открыто еще 163 магазина "Чижик". При этом средний чек покупок в "Чижиках" растет в два раза быстрее, чем в "Пятерочках". Это говорит о том, что люди стараются закупить все больше товаров по скидкам впрок.
🧐 Отчет X5 можно смело назвать очень сильным. Компания задает темп всему сектору и укрепляет свои позиции даже в такой непростой кризисной ситуации. И все было бы отлично, если бы не прописка в Нидерландах, несущая инфраструктурные риски и не позволяющая выплачивать дивиденды, а также совершать обратный выкуп. В моменте компания тратит получаемые средства на гашение долга. Так чистый долг за последние 9 месяцев снизился на 37%, а соотношение чистый долг/EBITDA сократилось до 0,9 (без учета арендных обязательств).
С одной стороны рынок дает возможность купить акции отличной компании по отличной цене. Но с другой стороны, инвесторов отпугивает риск затягивания редомициляции на неопределенный срок или даже полной потери/заморозки депозитарных расписок в случае попадания брокера в санкционный список. Делать ли ставку на этот бизнес каждый решает сам, в зависимости от стратегии и риск-менеджмента. Лично я решил понаблюдать за происходящим со стороны, несмотря на все прелести отчета и бизнеса в целом.
#FIVE
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
X5 Retail Group отчиталась по итогам 3 квартала 2022 года. На дворе бушует кризис, экономика тестируется на прочность очердеными вызовами, а X5 продолжает не смотря ни на что уверенно идти вперед, наращивая показатели. Идеальный образец защитной истории.
Итоги 3 квартала:
✅ Выручка выросла на 19,2% г/г. Рост выше уровня инфляции - отличный результат.
✅ Сопоставимые LFL - продажи выросли на 12,4% г/г, средний чек вырос на 8,2%, трафик на 3,9%. Несмотря на замедление инфляционных процессов в экономике, LFL-продажи и трафик X5 оказались даже чуть лучше, чем в предыдущем квартале.
Пока еще мы не видели отчета главного конкурента X5 - Магнита #MGNT, но судя по динамике прошлых периодов, X5 начал постепенно забирать на себя трафик и продажи конкурентов! Это подтверждается, например, отчетом Ленты, который мы недавно разобрали.
✅ Онлайн-продажи выросли на 38,4% г/г, а также показали символический рост кв/кв. После провала в прошлом периоде наступает стабилизация.
📊 Нет ничего удивительного, что на фоне уверенных операционных результатов, финансовые показатели также продемонстрировали положительную динамику. EBITDA выросла на 11,3% г/г, чистая прибыль на 13,2%. Компании удается удерживать рост расходов на приемлемом уровне, это отличный пример для конкурентов, у которых это получается сильно хуже.
🔥 Отметим также, что X5 вовремя удалось поймать волну популярности жестких дискаунтпров. Так в 3 квартале было открыто еще 163 магазина "Чижик". При этом средний чек покупок в "Чижиках" растет в два раза быстрее, чем в "Пятерочках". Это говорит о том, что люди стараются закупить все больше товаров по скидкам впрок.
🧐 Отчет X5 можно смело назвать очень сильным. Компания задает темп всему сектору и укрепляет свои позиции даже в такой непростой кризисной ситуации. И все было бы отлично, если бы не прописка в Нидерландах, несущая инфраструктурные риски и не позволяющая выплачивать дивиденды, а также совершать обратный выкуп. В моменте компания тратит получаемые средства на гашение долга. Так чистый долг за последние 9 месяцев снизился на 37%, а соотношение чистый долг/EBITDA сократилось до 0,9 (без учета арендных обязательств).
С одной стороны рынок дает возможность купить акции отличной компании по отличной цене. Но с другой стороны, инвесторов отпугивает риск затягивания редомициляции на неопределенный срок или даже полной потери/заморозки депозитарных расписок в случае попадания брокера в санкционный список. Делать ли ставку на этот бизнес каждый решает сам, в зависимости от стратегии и риск-менеджмента. Лично я решил понаблюдать за происходящим со стороны, несмотря на все прелести отчета и бизнеса в целом.
#FIVE
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🃏Казино повышает тарифы
📈 На днях вышла новость о том, что Мосбиржа повышает тарифы на рынке акций (подробнее в презентации). Если раньше была регрессивная шкала (чем больше оборот, тем меньше комиссия), то сейчас тариф будет единый для всех и более высокий.
💌 На этом фоне комиссии начали поднимать и сами брокеры, мне сегодня пришло "письмо счастья" от Тинькофф. Раньше был тариф на пакете Премиум с комиссией 0,025%, со следующей недели будет взиматься уже 0,04% за сделку (комиссия биржи уже включена в него). Это все равно не много, но на минуточку, рост на 60% фактически. По другим брокерам пока тишина, но думаю, что это вопрос времени.
📈 Рост комиссий это всегда палка о двух концах. Для инвестора это не очень хорошие новости, а для акционера Мосбиржи наоборот 🙂. Вот оно, казино, про которое так часто упоминали...
Из-за ухода и заморозки нерезов, стало меньше посетителей в 2 раза. Что делает Мосбиржа? Правильно, в 3 раза поднимает тарифы (с 0,01% до 0,03%) 👍😁.
📝 На днях как раз вышел отчет Мосбиржи по итогам 3 квартала, давайте пробежимся кратко по цифрам.
📉 Комиссионные доходы уменьшились на 14,3% г/г, до 8,9 млрд. руб. Основная причина снижения в отсутствии торгов нерезидентами и снижении цен на многие российские бумаги (чем ниже цена, тем ниже комиссия для биржи соответственно). Но если сравнивать со 2 кварталом текущего года, то мы видим прирост на 10,8% кв/кв.
❓Финансовые (процентные) доходы компания не раскрывает, но можно косвенно понять, что там все было неплохо за счет более высокой ключевой ставки в 3 квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это подтверждается ударными финансовыми результатами.
📈 EBITDA прибавила 27,5% г/г, увеличившись до 11,9 млрд руб. Чистая прибыль за тот же период показала рост на 29,3% г/г до 8,7 млрд. руб. К сожалению, менеджмент никак не комментирует эти результаты, полноценных отчетов тоже нет. Поверим на слово, что называется.
📌 Весьма неплохой отчет для текущей ситуации, в 3 квартале уже реализовались текущие негативные факторы, связанные с санкциями. В 4 квартале я ожидаю более позитивную динамику, как минимум кв/кв. Это будет обусловлено выплатой больших дивидендов от отечественных сырьевиков, что добавило ликвидности нашему рынку. Также рост тарифов не заставит себя ждать и частично компенсирует снижение оборотов. Для долгосрочных инвесторов это не критично, а вот для спекулянтов неприятно.
🧰 Свою позицию продолжаю удерживать, пока докупать не тороплюсь, дождемся окончания года, а там можно будет принимать какие-то решения. Пока ближайшие перспективы компании стабильны, но особых драйверов для роста нет, особенно на фоне отмененных дивидендов. Продолжаем следить за ситуацией.
#MOEX
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📈 На днях вышла новость о том, что Мосбиржа повышает тарифы на рынке акций (подробнее в презентации). Если раньше была регрессивная шкала (чем больше оборот, тем меньше комиссия), то сейчас тариф будет единый для всех и более высокий.
💌 На этом фоне комиссии начали поднимать и сами брокеры, мне сегодня пришло "письмо счастья" от Тинькофф. Раньше был тариф на пакете Премиум с комиссией 0,025%, со следующей недели будет взиматься уже 0,04% за сделку (комиссия биржи уже включена в него). Это все равно не много, но на минуточку, рост на 60% фактически. По другим брокерам пока тишина, но думаю, что это вопрос времени.
📈 Рост комиссий это всегда палка о двух концах. Для инвестора это не очень хорошие новости, а для акционера Мосбиржи наоборот 🙂. Вот оно, казино, про которое так часто упоминали...
Из-за ухода и заморозки нерезов, стало меньше посетителей в 2 раза. Что делает Мосбиржа? Правильно, в 3 раза поднимает тарифы (с 0,01% до 0,03%) 👍😁.
📝 На днях как раз вышел отчет Мосбиржи по итогам 3 квартала, давайте пробежимся кратко по цифрам.
📉 Комиссионные доходы уменьшились на 14,3% г/г, до 8,9 млрд. руб. Основная причина снижения в отсутствии торгов нерезидентами и снижении цен на многие российские бумаги (чем ниже цена, тем ниже комиссия для биржи соответственно). Но если сравнивать со 2 кварталом текущего года, то мы видим прирост на 10,8% кв/кв.
❓Финансовые (процентные) доходы компания не раскрывает, но можно косвенно понять, что там все было неплохо за счет более высокой ключевой ставки в 3 квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это подтверждается ударными финансовыми результатами.
📈 EBITDA прибавила 27,5% г/г, увеличившись до 11,9 млрд руб. Чистая прибыль за тот же период показала рост на 29,3% г/г до 8,7 млрд. руб. К сожалению, менеджмент никак не комментирует эти результаты, полноценных отчетов тоже нет. Поверим на слово, что называется.
📌 Весьма неплохой отчет для текущей ситуации, в 3 квартале уже реализовались текущие негативные факторы, связанные с санкциями. В 4 квартале я ожидаю более позитивную динамику, как минимум кв/кв. Это будет обусловлено выплатой больших дивидендов от отечественных сырьевиков, что добавило ликвидности нашему рынку. Также рост тарифов не заставит себя ждать и частично компенсирует снижение оборотов. Для долгосрочных инвесторов это не критично, а вот для спекулянтов неприятно.
🧰 Свою позицию продолжаю удерживать, пока докупать не тороплюсь, дождемся окончания года, а там можно будет принимать какие-то решения. Пока ближайшие перспективы компании стабильны, но особых драйверов для роста нет, особенно на фоне отмененных дивидендов. Продолжаем следить за ситуацией.
#MOEX
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🎞 Стоит ли инвестировать в золото | Обзор ситуации в нефтяном секторе | Дивидендная стратегия
В воскресенье сделал запись большого вебинара для клуба, прикладываю нарезку интересных моментов.
В видео поговорим про золото и текущие инструменты, через которые можно купить этот актив. Разберем ситуацию в нефтегазовом секторе и какие компании там интересны. В конце расскажу про свои результаты и полученные дивиденды по итогам текущего года.
🎞 https://youtu.be/3ztfhjHyXVQ
Таймкоды:
00:00 - Дисклеймер
02:00 - Инструменты инвестирования в золото
11:07 - Нефтяной сектор
12:07 - Лукойл #LKOH
19:38 - Роснефть #ROSN
23:53 - Газпром нефть #SIBN
25:15 - Татнефть #TATN #TATNP
29:07 - Дивидендная стратегия инвестирования
#золото #нефть #вебинар
В воскресенье сделал запись большого вебинара для клуба, прикладываю нарезку интересных моментов.
В видео поговорим про золото и текущие инструменты, через которые можно купить этот актив. Разберем ситуацию в нефтегазовом секторе и какие компании там интересны. В конце расскажу про свои результаты и полученные дивиденды по итогам текущего года.
🎞 https://youtu.be/3ztfhjHyXVQ
Таймкоды:
00:00 - Дисклеймер
02:00 - Инструменты инвестирования в золото
11:07 - Нефтяной сектор
12:07 - Лукойл #LKOH
19:38 - Роснефть #ROSN
23:53 - Газпром нефть #SIBN
25:15 - Татнефть #TATN #TATNP
29:07 - Дивидендная стратегия инвестирования
#золото #нефть #вебинар
YouTube
Стоит ли инвестировать в золото | Обзор ситуации в нефтяном секторе | Дивидендная стратегия
Телеграм - https://t.iss.one/joinchat/FwyJZIHTKis2YzMy
В воскресенье сделал запись большого вебинара для закрытого клуба, прикладываю нарезку интересных моментов. В видео поговорим про золото и текущие инструменты, через которые можно купить этот актив. Разберем…
В воскресенье сделал запись большого вебинара для закрытого клуба, прикладываю нарезку интересных моментов. В видео поговорим про золото и текущие инструменты, через которые можно купить этот актив. Разберем…
📉 Убыточные сделки, нормально ли это?
Когда мы приходим в сферу инвестиций, то подсознательно настраиваем себя на прибыль. А иначе зачем оно надо? Но рынок часто имеет противоположную точку зрения. Стоит ли переживать из-за убыточных сделок и что с ними делать? Попробуем вместе разобраться.
📌 Для начала давайте определим, что такое убыточная сделка? Чтобы понимание было у всех одинаковым, я подразумеваю то, что сейчас актив торгуется дешевле той цены, по которой мы его приобрели (просадка). Также отнесем сюда те сделки, когда мы продали актив дешевле, чем купили, и уже зафиксировали убыток.
🧰 У меня более 20 убыточных сделок, часть уже зафиксированы, часть еще нет, разберем некоторые из них.
📉 VK #VKCO - на этой бумаге я потерял около 100 т.р. и сделка уже зафиксирована. Компания вселяла надежду и по мультипликаторам стоила относительно недорого. Но из квартала в квартал никак не могла выйти на рост, демонстрируя постоянные убытки. Бизнес имеет отличный актив в виде лояльной аудитории, но никак не может ее правильно монетизировать. После того, как сменился акционер и компания фактически стала квазигосударственной, я решил, что дальше нам точно не по пути.
📉 Юнипро #UPRO - данную акцию пока еще держу. Низкая долговая нагрузка, высокие дивиденды и иностранный мажоритарий, раньше были именно такие плюсы. Сейчас ситуация немного изменилась, но бизнес фактически не ухудшился. Разберем отчет за 3 кв. на неделе. Смена мажоритарного акционера (Uniper) могла бы вдохнуть жизнь в акции и на горизонте мог бы вновь появиться вопрос о дивидендах. Поэтому, продавать не тороплюсь, еще есть надежда на восстановление, учитывая значительный объем выигранных объемов мощностей в рамках ДПМ-2.
📉 Пик #PIKK - акция покупалась в долгосрочный портфель, сейчас, как и многие другие, находится в хорошей просадке. В отличие от того же Юнипро, здесь и сам бизнес оказался заложником ситуации. В период кризисов спрос на недвижимость падает, что снижает доходы застройщиков. Но в перспективе, когда военные действия закончатся, спрос на недвижимость начнет восстанавливаться, особенно это будет заметно в крупных городах, вроде Москвы, где и работает ПИК. Также недавно правительство утвердило программу развития строительной отрасли до 2030 года, куда планируется инвестировать до 150 трлн руб, около 30 трлн. руб. придется на гос. субсидии льготной ипотеки и другие соц. программы.
📉 EN+ (ENPG) - на фоне энергокризиса и высокой инфляции в развитых странах, все забыли о зеленой повестке и изъезженной аббревиатуре ESG. Но рано или поздно к ней придется вернуться и тут бизнес EN+ будет очень кстати. Ведь основная часть электроэнергии для производства алюминия у компании генерируется на собственных ГЭС, которые являются самым экологичным источником энергии. Также это позволяет иметь одну из самых низких себестоимостей производства алюминия в мире. Если делать ставку на этот товар, то выбор для меня был очевиден.
📉 Сбер (#SBER #SBERP) - брал, беру и буду брать, если кратко. Кризисы приходят и уходят, а деньги продолжают крутиться в экономике. Пока есть капитализм, финансовые институты продолжат зарабатывать, независимо от внешней конъюнктуры. Сбер уже демонстрирует неплохие результаты и по словам Грефа, второе полугодие будет прибыльным. Если и делать ставку на данный сектор, то лучше всего через крупнейшего игрока, который демонстрировал отличную рентабельность капитала при умеренных рисках.
📈 Несмотря на большое количество убыточных сделок, портфель сейчас находится в хорошей прибыли. Если смотреть в долларах, то она превысила 10% годовых за 6 лет. Отсюда следует вывод, что убыточные сделки это неприятно, но не смертельно. Они оказывают влияние на конечный результат, но при правильной стратегии и хорошей диверсификации, не такой значительный, как могли бы. Мой убыток в конце концов, это чей-то доход, ведь средства не пропадают бесследно. Поэтому, к убыткам надо относиться немного по-философски, но при этом не забывать учиться на них и тогда доходность не заставит себя ждать.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Когда мы приходим в сферу инвестиций, то подсознательно настраиваем себя на прибыль. А иначе зачем оно надо? Но рынок часто имеет противоположную точку зрения. Стоит ли переживать из-за убыточных сделок и что с ними делать? Попробуем вместе разобраться.
📌 Для начала давайте определим, что такое убыточная сделка? Чтобы понимание было у всех одинаковым, я подразумеваю то, что сейчас актив торгуется дешевле той цены, по которой мы его приобрели (просадка). Также отнесем сюда те сделки, когда мы продали актив дешевле, чем купили, и уже зафиксировали убыток.
🧰 У меня более 20 убыточных сделок, часть уже зафиксированы, часть еще нет, разберем некоторые из них.
📉 VK #VKCO - на этой бумаге я потерял около 100 т.р. и сделка уже зафиксирована. Компания вселяла надежду и по мультипликаторам стоила относительно недорого. Но из квартала в квартал никак не могла выйти на рост, демонстрируя постоянные убытки. Бизнес имеет отличный актив в виде лояльной аудитории, но никак не может ее правильно монетизировать. После того, как сменился акционер и компания фактически стала квазигосударственной, я решил, что дальше нам точно не по пути.
📉 Юнипро #UPRO - данную акцию пока еще держу. Низкая долговая нагрузка, высокие дивиденды и иностранный мажоритарий, раньше были именно такие плюсы. Сейчас ситуация немного изменилась, но бизнес фактически не ухудшился. Разберем отчет за 3 кв. на неделе. Смена мажоритарного акционера (Uniper) могла бы вдохнуть жизнь в акции и на горизонте мог бы вновь появиться вопрос о дивидендах. Поэтому, продавать не тороплюсь, еще есть надежда на восстановление, учитывая значительный объем выигранных объемов мощностей в рамках ДПМ-2.
📉 Пик #PIKK - акция покупалась в долгосрочный портфель, сейчас, как и многие другие, находится в хорошей просадке. В отличие от того же Юнипро, здесь и сам бизнес оказался заложником ситуации. В период кризисов спрос на недвижимость падает, что снижает доходы застройщиков. Но в перспективе, когда военные действия закончатся, спрос на недвижимость начнет восстанавливаться, особенно это будет заметно в крупных городах, вроде Москвы, где и работает ПИК. Также недавно правительство утвердило программу развития строительной отрасли до 2030 года, куда планируется инвестировать до 150 трлн руб, около 30 трлн. руб. придется на гос. субсидии льготной ипотеки и другие соц. программы.
📉 EN+ (ENPG) - на фоне энергокризиса и высокой инфляции в развитых странах, все забыли о зеленой повестке и изъезженной аббревиатуре ESG. Но рано или поздно к ней придется вернуться и тут бизнес EN+ будет очень кстати. Ведь основная часть электроэнергии для производства алюминия у компании генерируется на собственных ГЭС, которые являются самым экологичным источником энергии. Также это позволяет иметь одну из самых низких себестоимостей производства алюминия в мире. Если делать ставку на этот товар, то выбор для меня был очевиден.
📉 Сбер (#SBER #SBERP) - брал, беру и буду брать, если кратко. Кризисы приходят и уходят, а деньги продолжают крутиться в экономике. Пока есть капитализм, финансовые институты продолжат зарабатывать, независимо от внешней конъюнктуры. Сбер уже демонстрирует неплохие результаты и по словам Грефа, второе полугодие будет прибыльным. Если и делать ставку на данный сектор, то лучше всего через крупнейшего игрока, который демонстрировал отличную рентабельность капитала при умеренных рисках.
📈 Несмотря на большое количество убыточных сделок, портфель сейчас находится в хорошей прибыли. Если смотреть в долларах, то она превысила 10% годовых за 6 лет. Отсюда следует вывод, что убыточные сделки это неприятно, но не смертельно. Они оказывают влияние на конечный результат, но при правильной стратегии и хорошей диверсификации, не такой значительный, как могли бы. Мой убыток в конце концов, это чей-то доход, ведь средства не пропадают бесследно. Поэтому, к убыткам надо относиться немного по-философски, но при этом не забывать учиться на них и тогда доходность не заставит себя ждать.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
🛒 Окей: дискаунтеры вытесняют гипермаркеты
Сегодня разберем отчет за 3 квартал темной лошадки из продуктового ритейла - группы Окей. Выясним, почему компания недооценена и есть ли потенциал для роста капитализации. По итогам 1 полугодия соотношение EV/EBITDA составило 2,7х. Для сравнения, у Магнита этот показатель равен 4,6х, а у X5 около 2,1х. Но у Окей структура стоимости гораздо сильнее смещена в сторону долга, который почти в 5 раз выше капитализации.
🔴 Бизнес Окей можно разделить на два очень разных сегмента. Это гипермаркеты и дискаунтеры "Да". Первые приносят компании 72% выручки, но при этом стагнируют и не развиваются. Так по итогам 3 квартала выручка в гипермаркетах снизилась на 1,2% г/г, LFL-продажи на 3,3%, а трафик и вовсе упал на 9,1%. Результаты не впечатляющие.
🟢 А вот второй сегмент развивается быстрыми темпами. Выручка сети дискаунтеров растет на 54,8% г/г, как за счет открытия новых магазинов (за год их количество увеличилось со 129 до 172), так и за счет роста LFL-продаж (+26,1% г/г).
📈 В итоге сильные результаты сегмента дискаунтеров вытаскивают общие продажи в положительную зону. Выручка прибавляет 10% г/г, а LFL- выручка 2,5%.
📈 Онлайн-продажи тоже не стоят на месте и растут на 26,6% г/г в рамках общего тренда и уже составляют почти 3% от выручки компании.
❗️ На примере Окей четко виден тренд на снижение популярности у гипермаркетов и ее рост у дискаунтеров. Люди сейчас не готовы переплачивать деньгами и временем за повседневные товары.
🧐 Акции Окей могли бы быть интересны в качестве ставки на трансформацию компании в сторону дискаунтеров. Данный процесс пока идет весьма успешно. Однако, картину портит иностранная прописка, летом Окей стал единственной компанией с иностранной пропиской, выплатившей дивиденды, которые успешно застряли в Euroclear и до российских держателей не дошли. На мой взгляд, это многое говорит о мажоритарных акционерах компании и их отношении к частным инвесторам. Которым мягко говоря все равно, что будет с нашими доходами, главное, что они свой кусок пирога получат вовремя.
#OKEY
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Сегодня разберем отчет за 3 квартал темной лошадки из продуктового ритейла - группы Окей. Выясним, почему компания недооценена и есть ли потенциал для роста капитализации. По итогам 1 полугодия соотношение EV/EBITDA составило 2,7х. Для сравнения, у Магнита этот показатель равен 4,6х, а у X5 около 2,1х. Но у Окей структура стоимости гораздо сильнее смещена в сторону долга, который почти в 5 раз выше капитализации.
🔴 Бизнес Окей можно разделить на два очень разных сегмента. Это гипермаркеты и дискаунтеры "Да". Первые приносят компании 72% выручки, но при этом стагнируют и не развиваются. Так по итогам 3 квартала выручка в гипермаркетах снизилась на 1,2% г/г, LFL-продажи на 3,3%, а трафик и вовсе упал на 9,1%. Результаты не впечатляющие.
🟢 А вот второй сегмент развивается быстрыми темпами. Выручка сети дискаунтеров растет на 54,8% г/г, как за счет открытия новых магазинов (за год их количество увеличилось со 129 до 172), так и за счет роста LFL-продаж (+26,1% г/г).
📈 В итоге сильные результаты сегмента дискаунтеров вытаскивают общие продажи в положительную зону. Выручка прибавляет 10% г/г, а LFL- выручка 2,5%.
📈 Онлайн-продажи тоже не стоят на месте и растут на 26,6% г/г в рамках общего тренда и уже составляют почти 3% от выручки компании.
❗️ На примере Окей четко виден тренд на снижение популярности у гипермаркетов и ее рост у дискаунтеров. Люди сейчас не готовы переплачивать деньгами и временем за повседневные товары.
🧐 Акции Окей могли бы быть интересны в качестве ставки на трансформацию компании в сторону дискаунтеров. Данный процесс пока идет весьма успешно. Однако, картину портит иностранная прописка, летом Окей стал единственной компанией с иностранной пропиской, выплатившей дивиденды, которые успешно застряли в Euroclear и до российских держателей не дошли. На мой взгляд, это многое говорит о мажоритарных акционерах компании и их отношении к частным инвесторам. Которым мягко говоря все равно, что будет с нашими доходами, главное, что они свой кусок пирога получат вовремя.
#OKEY
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📱 Positive Technologies оправдывает свое название
Positive Technologies (группу Позитив) в настоящий момент можно смело назвать главной историей роста на российском рынке. Несколько факторов сложились одновременно и обеспечили компании комфортный попутный ветер:
✅ Растущий рынок кибербезопасности в целом.
✅ Уход иностранных игроков из недружественных стран (IBM, Cisco и др.) и освобождение доли рынка.
✅ Рост числа кибератак на российские компании после начала СВО и, как следствие, рост спроса на продукты цифровой безопасности.
✅ Новые налоговые льготы для IT отрасли, а также льготы для IT-специалистов.
Естественно, что на фоне такой уникальной конъюнктуры, бизнес Позитива показывает рекордные темпы роста.
📊 Результаты 3 квартала 2022
📈 Объем продаж удвоился г/г, выручка выросла на 171%. Не все продажи сразу учитываются в выручке, чаще всего этот процесс растянут во времени. Отметим, что продажи выросли чуть меньше выручки, а это значит что в 2023 году темпы роста финансовых показателей могут чуть снизится по сравнению с 2022 годом.
📈 По итогам 9 месяцев число клиентов выросло на 12% г/г, число крупных клиентов (обеспечивающих 99% продаж) выросло на 35% г/г. Количество клиентов растет значительно медленнее, чем объем продаж, так как главными покупателями продукции Позитива являются крупнейшие корпорации в стране, число которых ограничено. Основной рост продаж происходит за счет запуска и интеграции новых продуктов существующим клиентам.
📈 EBITDA выросла более чем в 4 раза г/г, чистая прибыль почти в 7 раз. Результаты прошлого года оказались низкой базой для новой реальности.
📈 Соотношение чистый долг/EBITDA снизилось до 0,24х.
📈 В этом году Позитив уже один раз выплатил 14,4 рубля дивидендов на акцию. И планирует выплатить до конца года еще 5,16 рублей. По текущим ценам (1260 рублей) это дает примерно 1,6% доходности. Негусто, но помним, что Позитив - это больше история роста, чем стоимости.
❗️На что стоит обратить внимание?
4️⃣ Самым показательным периодом для Позитива должен стать 4 квартал, так как именно в нем учитывается основная часть выручки от продаж.
🌎 Компания неоднократно заявляла о своем желании расширить географию деятельности и выйти на рынки дружественных стран (о недружественных в текущих условиях можно даже не мечтать). Пока трудно сказать, что из этого получится, но потенциал для роста здесь может быть неплохой.
💸 Позитив тратит большие деньги на маркетинг и коммерческие расходы - около 27% выручки. Для сравнения, расходы на R&D (исследования и разработки) в два раза меньше. Невольно возникает вопрос, насколько оправдано такое распределение средств?
🧐 После анализа результатов компании остается один ключевой вопрос: а сколько стоит такой быстрорастущий и одновременно прибыльный бизнес? Позитив оценивается в 7,5 годовых выручек и 21 прибыль. В моменте оценка выглядит достаточно высокой, но если компании удастся удвоить показатели в следующем году (а она планирует это сделать), то форвардные мультипликаторы окажутся более-менее справедливыми (но без дисконта). Кроме того, по мере завершения фазы активного роста, чистая прибыль будет раскрываться за счет сокращения расходов и повышения эффективности. Как далеко она может зайти, оценить пока сложно, но в ближайшие годы рост почти наверняка будет кратным.
👏 Отметим также максимальную открытость Позитива по отношению к частным инвесторам. В этом плане компания является настоящим примером для подражания. Хочется верить, что все это делается не только для того, чтобы мажоритарии могли комфортно продавать акции в рынок.
✅ А еще Позитив - это единственная компания из публичного IT-сектора в России, которая торгуется в форме обыкновенных акций, а потому инфраструктурных рисков можно не бояться!
🧰 Все настолько хорошо у бизнеса, что даже страшно. Мне данная идея принесла около 40%, если считать в годовых. А не пора ли начинать фиксировать свои позиции 😁? Кто что думает?
#POSI
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Positive Technologies (группу Позитив) в настоящий момент можно смело назвать главной историей роста на российском рынке. Несколько факторов сложились одновременно и обеспечили компании комфортный попутный ветер:
✅ Растущий рынок кибербезопасности в целом.
✅ Уход иностранных игроков из недружественных стран (IBM, Cisco и др.) и освобождение доли рынка.
✅ Рост числа кибератак на российские компании после начала СВО и, как следствие, рост спроса на продукты цифровой безопасности.
✅ Новые налоговые льготы для IT отрасли, а также льготы для IT-специалистов.
Естественно, что на фоне такой уникальной конъюнктуры, бизнес Позитива показывает рекордные темпы роста.
📊 Результаты 3 квартала 2022
📈 Объем продаж удвоился г/г, выручка выросла на 171%. Не все продажи сразу учитываются в выручке, чаще всего этот процесс растянут во времени. Отметим, что продажи выросли чуть меньше выручки, а это значит что в 2023 году темпы роста финансовых показателей могут чуть снизится по сравнению с 2022 годом.
📈 По итогам 9 месяцев число клиентов выросло на 12% г/г, число крупных клиентов (обеспечивающих 99% продаж) выросло на 35% г/г. Количество клиентов растет значительно медленнее, чем объем продаж, так как главными покупателями продукции Позитива являются крупнейшие корпорации в стране, число которых ограничено. Основной рост продаж происходит за счет запуска и интеграции новых продуктов существующим клиентам.
📈 EBITDA выросла более чем в 4 раза г/г, чистая прибыль почти в 7 раз. Результаты прошлого года оказались низкой базой для новой реальности.
📈 Соотношение чистый долг/EBITDA снизилось до 0,24х.
📈 В этом году Позитив уже один раз выплатил 14,4 рубля дивидендов на акцию. И планирует выплатить до конца года еще 5,16 рублей. По текущим ценам (1260 рублей) это дает примерно 1,6% доходности. Негусто, но помним, что Позитив - это больше история роста, чем стоимости.
❗️На что стоит обратить внимание?
4️⃣ Самым показательным периодом для Позитива должен стать 4 квартал, так как именно в нем учитывается основная часть выручки от продаж.
🌎 Компания неоднократно заявляла о своем желании расширить географию деятельности и выйти на рынки дружественных стран (о недружественных в текущих условиях можно даже не мечтать). Пока трудно сказать, что из этого получится, но потенциал для роста здесь может быть неплохой.
💸 Позитив тратит большие деньги на маркетинг и коммерческие расходы - около 27% выручки. Для сравнения, расходы на R&D (исследования и разработки) в два раза меньше. Невольно возникает вопрос, насколько оправдано такое распределение средств?
🧐 После анализа результатов компании остается один ключевой вопрос: а сколько стоит такой быстрорастущий и одновременно прибыльный бизнес? Позитив оценивается в 7,5 годовых выручек и 21 прибыль. В моменте оценка выглядит достаточно высокой, но если компании удастся удвоить показатели в следующем году (а она планирует это сделать), то форвардные мультипликаторы окажутся более-менее справедливыми (но без дисконта). Кроме того, по мере завершения фазы активного роста, чистая прибыль будет раскрываться за счет сокращения расходов и повышения эффективности. Как далеко она может зайти, оценить пока сложно, но в ближайшие годы рост почти наверняка будет кратным.
👏 Отметим также максимальную открытость Позитива по отношению к частным инвесторам. В этом плане компания является настоящим примером для подражания. Хочется верить, что все это делается не только для того, чтобы мажоритарии могли комфортно продавать акции в рынок.
✅ А еще Позитив - это единственная компания из публичного IT-сектора в России, которая торгуется в форме обыкновенных акций, а потому инфраструктурных рисков можно не бояться!
🧰 Все настолько хорошо у бизнеса, что даже страшно. Мне данная идея принесла около 40%, если считать в годовых. А не пора ли начинать фиксировать свои позиции 😁? Кто что думает?
#POSI
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
⚡️Ностальгия по Ленэнерго
Старая добрая "Ленка" выпустила отчет по итогам 9 месяцев (РСБУ), предлагаю с него и начать.
📉 Полезный отпуск электроэнергии сократился на 0,2% г/г. Присоединенная мощность демонстрирует слабую динамику, прибавив всего 7% г/г, что даже ниже уровня официальной инфляции.
📉 Финансовые результаты тоже достаточно слабые, выручка выросла всего на 0,2% г/г, EBITDA сократилась на 0,7%г/г, а чистая прибыль и вовсе упала на 9,1% г/г. Причиной такой динамики стал рост резервов на обесценение, чем часто славятся различные МРСК.
📈 Есть несколько позитивных моментов, компания продолжает снижать долговую нагрузку, чистый долг опустился до уровня 9,5 млрд. руб., а отношение ND/EBITDA = 0,22, что в пределах нормы.
📈 Также есть небольшой вклад в будущий рост финансовых показателей на фоне увеличения количества заявок на тех. присоединение на 54% г/г. Это самый рентабельный вид бизнеса, потому что за все платит потребитель, компания фактически издержек не несет.
🧰 Я долгое время являлся акционером данной компании, за что безусловно ей благодарен. Последние годы ждал разрешения вопроса с выплатой долга от Ленинградской области по старой теме со сглаживанием тарифов, но воз и ныне там.
⏳ После того, как была озвучена сделка по приобретению Россетей (#RSTI #RSTI) со стороны ФСК (#FEES), я свою позицию в Ленэнерго продал. Теперь время работает против данного бизнеса и его скорее всего тоже будут консолидировать в единый холдинг.
🥹 Но если раньше у меня были только домыслы относительно такого хода, то сейчас появляются первые признаки возможной реорганизации. На заседании совета директоров от 2 ноября было вынесено на повестку решение выплатить промежуточные дивиденды по итогам 9 месяцев, хотя раньше платили всегда по итогам года.
❗️ ВОСА состоится 14 ноября, на котором акционеры должны будут принять решение по выплате за 9 месяцев. Ждем этого события. А самое главное, какова причина выплаты заранее? Ленэнерго не тот бизнес, где заботятся о капитализации и миноритариях. Возможно это как-то связано с выводом средств перед сделкой M&A с ФСК ЕЭС.
💰Если говорить про возможный размер дивидендов, то он определяется в соответствии с Уставом. За 9 месяцев заработали 15,8 руб. на преф, что дает около 11,8% годовых. За 4 квартал скорее всего еще заработают около 4 рублей, если не будет никаких списаний. Таким образом, по итогам года можно ожидать суммарную выплату в 19,5-20 руб, что к текущей цене дает ДД в 15% годовых.
📌Кому-то это может показаться интересным кейсом, но лично я бы пока не рискнул заходить в эти акции. Держать текущую позицию или нет каждый решаем сам, в зависимости от стратегии. Для меня риски превысили потенциальную доходность, поэтому я свою долю продал, особенно с учетом того, что доходность была существенная.
#LSNGP #LSNG
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Старая добрая "Ленка" выпустила отчет по итогам 9 месяцев (РСБУ), предлагаю с него и начать.
📉 Полезный отпуск электроэнергии сократился на 0,2% г/г. Присоединенная мощность демонстрирует слабую динамику, прибавив всего 7% г/г, что даже ниже уровня официальной инфляции.
📉 Финансовые результаты тоже достаточно слабые, выручка выросла всего на 0,2% г/г, EBITDA сократилась на 0,7%г/г, а чистая прибыль и вовсе упала на 9,1% г/г. Причиной такой динамики стал рост резервов на обесценение, чем часто славятся различные МРСК.
📈 Есть несколько позитивных моментов, компания продолжает снижать долговую нагрузку, чистый долг опустился до уровня 9,5 млрд. руб., а отношение ND/EBITDA = 0,22, что в пределах нормы.
📈 Также есть небольшой вклад в будущий рост финансовых показателей на фоне увеличения количества заявок на тех. присоединение на 54% г/г. Это самый рентабельный вид бизнеса, потому что за все платит потребитель, компания фактически издержек не несет.
🧰 Я долгое время являлся акционером данной компании, за что безусловно ей благодарен. Последние годы ждал разрешения вопроса с выплатой долга от Ленинградской области по старой теме со сглаживанием тарифов, но воз и ныне там.
⏳ После того, как была озвучена сделка по приобретению Россетей (#RSTI #RSTI) со стороны ФСК (#FEES), я свою позицию в Ленэнерго продал. Теперь время работает против данного бизнеса и его скорее всего тоже будут консолидировать в единый холдинг.
🥹 Но если раньше у меня были только домыслы относительно такого хода, то сейчас появляются первые признаки возможной реорганизации. На заседании совета директоров от 2 ноября было вынесено на повестку решение выплатить промежуточные дивиденды по итогам 9 месяцев, хотя раньше платили всегда по итогам года.
❗️ ВОСА состоится 14 ноября, на котором акционеры должны будут принять решение по выплате за 9 месяцев. Ждем этого события. А самое главное, какова причина выплаты заранее? Ленэнерго не тот бизнес, где заботятся о капитализации и миноритариях. Возможно это как-то связано с выводом средств перед сделкой M&A с ФСК ЕЭС.
💰Если говорить про возможный размер дивидендов, то он определяется в соответствии с Уставом. За 9 месяцев заработали 15,8 руб. на преф, что дает около 11,8% годовых. За 4 квартал скорее всего еще заработают около 4 рублей, если не будет никаких списаний. Таким образом, по итогам года можно ожидать суммарную выплату в 19,5-20 руб, что к текущей цене дает ДД в 15% годовых.
📌Кому-то это может показаться интересным кейсом, но лично я бы пока не рискнул заходить в эти акции. Держать текущую позицию или нет каждый решаем сам, в зависимости от стратегии. Для меня риски превысили потенциальную доходность, поэтому я свою долю продал, особенно с учетом того, что доходность была существенная.
#LSNGP #LSNG
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
