📈 Российский рынок рвется вверх

Индекс Мосбиржи продолжает феерить: вчера и сегодня штурмуем отметку в 2900 пунктов. Вчера особенно высоко взлетали X5 #FIVE и Самолет #SMLT.

Откуда топливо у Самолета? Тут все понятно: компания подтвердила, что ждет отличных операционных результатов, и планирует в ближайшие месяцы выплатить дивиденды. До чего мы дожили: рынки реагируют просто на слова, без каких-либо пруфов и отчётов…

А что с X5? Тут поинтереснее, никаких новостных причин для роста нет. И тем не менее акции #FIVE сделали +12% за 3 дня. Возможно, на рынке «кто-то что-то знает» про переезд компании в Россию, и акции скупают не известные науке инсайдеры.

Если действительно появятся проверенные данные о редомициляции, то акции улетят в космос. Но пока их покупка – это риск. Может, никаких инсайдеров нет, а есть обычные спекулянты? В этом случае очень вероятен резкий откат. Хотите вы рисковать или нет – решайте сами.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

📈 ТОП акций ненефтегазового сектора

На нашем YouTube канале вышло интервью с Василием Соловьевым, Председателем Правления УК Арсагера. Там много говорилось про компании нефтегазового сектора и мы обещали поделиться своими фаворитами из других секторов российского рынка. Обещали? Делаем.

1. #OZON. Единственный независимый маркетплейс, который торгуется на бирже. Торговля всё активнее уходит в онлайн, компания — мировой чемпион по приросту трафика, активно растет в России и за ее пределами (в ЕАЭС, Турции, Китае), строит мощную логистическую инфраструктуру, пользуется лояльностью и потребителей, и продавцов. По крайней мере, таких массовых скандалов как с WB, у них не замечено.

2. Positive Technologies. Некоторые компании не находятся под санкциями, но вовсю пользуются правом скрывать информацию. #POSI — под санкциями, но открыты максимально: подробные отчеты, внятные прогнозы, открытый к коммуникации менеджмент. А еще это растущая компания на крайне быстро растущем рынке кибербезопасности, актуальность которого не стихнет ближайшие пару десятилетий.

3. Самолёт. Продление программ льготной ипотеки — а у #SMLT свыше 80% продаж приходится на нее — превращает инвестиции в «Самолёт» из краткосрочных в среднесрочные. Не стоит забывать и о самом большом земельном банке в России, и о быстрых темпах строительства.

4. EMC/«Мать и дитя». Спрос на частные медуслуги в России будет только возрастать, а обе компании объявили о редомицилляции. Дивидендные политики компаний выглядят симпатично, как и планы экспансии. Кроме того, акции медицинских компаний пока слабо привлекают инвесторов, и этот дисбаланс — хорошая инвестиционная возможность.

@IF_Stocks

🤔 Льготная ипотека уже не льготная?

Слухи об этом ходили давно, и вот Минфин подтвердил: первый взнос планируют увеличить с 15% до 20%. И это еще не все: банкам «срежут» субсидию.

Конечно, желающие найдутся и на такие условия. Но их явно будет поменьше. Именно этого власти и добиваются.

Зачем «душить» рынок? Эксперты в один голос говорят: рынок жилья перегрет, ему очень нужен «холодный душ». А перегрет он как раз из-за льготной ипотеки: чем ниже по ней ставки, тем выше цены. Они завышены даже в городах-миллионниках, считает Юрий Беликов, директор по валидации «Эксперт РА».

Отменить льготы не так просто? Да, потому что у граждан и так высокая долговая нагрузка, а вот реальные доходы упали. Так что Минфин пока осторожничает, он не трогает саму ставку. Увеличение первого взноса – «мягкое» охлаждение, хотя его повышение выше «психологически комфортного» уровня наложит ощутимое бремя на заемщика, считает директор по продажам девелоперской компании «Мангазея» Федор Ушаков.

Банки не видят рисков? ВТБ и Росбанк считают, что менять ничего не надо: «околонулевых» ставок уже нет, так что рост цен замедлился.

Застройщики, конечно, тоже не хотят «холодного душа». Ведь окупаемость многих проектов сейчас зависит от спроса на льготные программы. Если их ужесточить, то #PIKK и #SMLT точно не обрадуются, хотя и вряд ли сильно просядут.

@IF_Stocks

🏡 Российские девелоперы: кто есть кто?

Продолжаем наш экспресс-обзор рынка девелоперов. Теперь обсудим конкретные компании.

Самолет. Очевидный любимчик рынка. Возможно, крупнейший земельный банк России (больше 47 млн м²). 90% продаж компании — ипотека, и почти всегда льготная. То есть, высокая ставка ЦБ на спрос #SMLT не особо влияет, хотя и удорожают финансирование. А покупка МИЦ выводит компанию из статуса «жилья для небогатых»: МИЦ строит комфорт- и бизнес-класс.

Акции с начала года прибавили почти 70%, и есть на чём:

• компания выходит в регионы (пока что бизнес сосредоточен в Москве и области)
• ждем щедрых дивидендов около ₽5 млрд
• программа байбэка
• та самая покупка МИЦ

Сейчас акции стоят по ₽4100, целевые цены аналитиков — ₽5200.

Риски понятные:

• сворачивание льготных программ
• долгие высокие ставки
• напрягает кратный рост чистого долга, но во многом это деньги дольщиков

ПИК. Лидер рынка, на него приходится более 45% продаж квартир в старой Москве. Застройщик участвует в реновации города, в своё время он урвал более трети контрактов, а это триллионные объемы строительства.

А еще ПИК активнее конкурентов работает в смежных областях: УК, арендный брокер, коммерческая недвижимость. Доля продаж по ипотеке ниже, чем у Самолета, но больше 70%.

При этом ПИК намного «таинственнее» конкурента: он давно не отчитывается, мы не знаем точного объема земельного банка. Не знаем, зачем и почему ВТБ продал свою долю в ПИКе – и даже кто новый акционер.

По доходности ПИК отстает от конкурентов. А еще у него большая разница между объемом денег дольщиков на эскроу-счетах и проектным кредитом.

Инвестдома считают ПИК очень дорогим, а брокерские аналитики верят в компанию: БКС дает апсайд 57,6% ГПБ — 28%.

А ещё у нас на очереди ЛСР и Эталон, про них – в следующем посте.

@IF_Stocks