💰 Налог на прибыль повышают: кто выиграет, а кто проиграет?

Скорое повышение налогов тянет индекс Мосбиржи вниз. Хотя вовсе не каждая компания сильно пострадает от новых сборов.

📉 Сейчас прогноз падения акций из-за налогов – около 6%, что не так уж и страшно. Хотя на панике (привет рынку «физиков») индекс Мосбиржи уже потерял аж 10% за 2 недели.

Кто проиграет от повышения налогов? Сильнее всего ударит по тем, у кого слабое финансовое положение. В Тинькофф Инвестициях беспокоятся в первую очередь за банки: считают, что у #VTBR налог вообще может «съесть» 24% капитализации.

Совсем недавно Минфин ещё предложил поднять НДПИ на золото — предварительно есть оценки, что выручка золотодобытчиков снизится на 2%.

Также налог повысят для угольных компаний — привет Мечелу, которому и так тяжело.

В Тинькофф говорят, что больше 10% могут ещё потерять акции #SNGS, #MTLR, #GAZP и #IRAO. А в БКС считают, что налоги снижают целевую стоимость #FEES на целых 50%, а #SGZH – на 27%.

😎 Кто "выиграет"? Вернее, меньше всего пострадает. Это технологические компании: им повысят налог с 0% до 5%, но ставка все еще льготная. #YNDX и #OZON потеряют меньше 2% цены, по оценкам Тинькофф.

Да и в целом IT-акции оценивают не по текущей прибыли, а по перспективам роста. А в случае с Ozon прибыли вовсе может не быть, чтобы платить какие-то налоги.

Отдельно обсудим экспортёров. Им с 2025-го должны отменить курсовые экспортные пошлины. Эта выгода может компенсировать рост налогов.

Например, металлурги, горнодобытчики и производители удобрений могут благодаря этому почти не ощутить рост налога на прибыль и НДПИ. То же касается золотодобытчиков и угольщиков, ориентированных на экспорт.

А вот нефтегазовому сектору пока, кажется, легче всех: их не нагрузили новым НДПИ или ещё чем-то, зато экспортную пошлину тоже отменят.

@IF_Stocks

🥳 А что если завтра все помирятся?

Мы всё чаще слышим разговоры о том, что пора мириться и искать компромиссы. Мы, конечно, не геополитики и своих прогнозов не даем, но задумались, кто лучше всех из компаний отреагирует на перемирие или хотя бы слухи о нем.

Первые, кто приходят на ум, — это экспортеры. Санкции против России ослабят не сразу, но западные рынки сами страдают от нехватки нашего сырья. И хоть многие из них неплохо уже перестроились на внутренний и азиатский рынок, даже частичное возвращение высокомаржинального рынка ЕС сыграет им точно на руку.

1️⃣Из нефтегазового сектора главными бенефициарами могут стать #NVTK и #GAZP. Первый был вынужден приостановить производство на проекте «Арктик СПГ 2» из-за отсутствия танкеров, а второй потерял почти четверть газового рынка Европы.

2️⃣#RUAL тоже в списке сильно пострадавших и может выиграть, если ситуация начнет налаживаться. У компании изъяли Николаевский глиноземный завод, на котором в 2021 году произвели около 20% всего глинозема компании, и пока что продолжают душить санкциями.

3️⃣Еще один пострадавший сектор — транспорт. Крупнейшая российская авиакомпания #AFLT столкнулась с проблемой нехватки запчастей для иностранной техники. Чтобы решить ее, нужно полностью перестраивать флот, а это возможно сделать только где-то к 2030 году. Если ситуация на мировой арене изменится, компания получит серьезный буст.

А какие вам приходят в голову компании, которые могли бы стать основными бенефициарами окончания СВО?

@IF_Stocks

🔝 Убирай их из своего портфеля, срочно

Компания может зарабатывать кучу денег, но это не гарантия того, что акционеры будут счастливы. На нашем рынке достаточно эмитентов, повернутых не совсем передом к миноритариям. Вот наш топ:

1️⃣#LSRG давно вызывает вопросы у акционеров. В прошлом году произошло несколько странных обменов акциями между основателем компании и его сыном: сначала отец передал сыну 10%, потом через неделю вернул их себе, а спустя несколько дней передал снова. Что это было? Официальных объяснений — ноль. При этом компания публичная, а не семейный бизнес, так что такая закрытость в вопросах акций лишь добавляет недовольства среди инвесторов. Да и сама ЛСР уже демонстрировала сомнительные шаги: в 2022 году отказались от дивидендов и объявили байбэк, но акции в итоге были переданы самому Молчанову и топ-менеджменту, а не погашены. Вопросов к компании явно больше, чем ответов.

2️⃣ #GAZP часто становится примером компании, которая пренебрегает интересами акционеров. В 2022 году он сначала пообещал дивиденды, но вскоре акционеры отклонили их выплату, обрушив акции почти на 30%. За последние 17 лет акции Газпрома больше десяти раз падали на 25% и более, и с момента выхода на биржу в 2006 году цена так и не вернулась на уровень IPO. Дивиденды также оставляют желать лучшего: с 2000 года средняя доходность составила всего 4,6% годовых. Удастся ли когда-нибудь Газпрому вернуть расположение инвесторов- очень большой вопрос.

3️⃣У #MGNT проблемы с прозрачностью: Мосбиржа понизила листинг компании сразу на два уровня, в третий эшелон из-за систематических нарушений корпоративного управления. Компания не всегда публикует финансовые отчеты, или публикует неполностью без объяснения причин. Такие шаги добавляют к бумагам компании повышенные риски, и даже при видимой привлекательности бизнеса открытость компании оставляет желать лучшего.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

@IF_Stocks