Таттелеком, (TTLK). Итоги 2022 года: процентные доходы продолжают компенсировать снижение операционной прибыли
Компания «Таттелеком» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2022 год.
➕ Общая выручка компании увеличилась на 3,9% до 10,3 млрд руб. Продолжают снижаться доходы от предоставления местных телефонных соединений, которые составили 968 млн руб. (-11,1%). В сегменте услуг доступа в интернет выручка увеличилась на 6,4% до 4,4 млрд руб. Доходы другого сегмента нерегулируемых услуг – кабельного и IP-телевидения – остались на прежнем уровне, составив 834 млн руб. Сегмент мобильной связи (напомним, что Таттелеком осуществляет функции мобильного оператора под брендом «Летай») отразил падение доходов на 2,8% до 1,3 млрд руб.
➖ Затраты компании выросли на 7,8% до 7,5 млрд руб. Среди статей расходов, которые показали опережающий рост, отметим такие как затраты на подключение абонентов (+50,3%), а также расходы на рекламу (+42,2%). В итоге операционная прибыль компании сократилась на 5,3%, составив 2,8 млрд руб.
➕ Чистые финансовые доходы составили 265 млн руб., на фоне резкого роста процентных доходов в прошедшем году, вызванных увеличением ставок по размещенным средствам.
➕ В итоге чистая прибыль Таттелекома выросла на 5,8%, составив 2,6 млрд руб.
💸 Также в марте текущего года Совет Директоров рекомендовал Общему собранию акционеров ПАО «Таттелеком» выплатить дивиденды за 2022 год в размере 1,1 млрд руб. (0,05085 руб. на 1 акцию).
➖ По итогам вышедшей отчетности мы понизили наши прогнозы по ключевым финансовым показателям на фоне сокращения наших ожиданий от ключевых каналов получения доходов компанией из-за снижения расчетной средней выручки на абонента. В результате потенциальная доходность акций компании уменьшилась.
⛔️ Акции компании обращаются с P/E 2023 порядка 7,1 и пока не входят в число наших приоритетов.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #ttlk
Компания «Таттелеком» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2022 год.
➕ Общая выручка компании увеличилась на 3,9% до 10,3 млрд руб. Продолжают снижаться доходы от предоставления местных телефонных соединений, которые составили 968 млн руб. (-11,1%). В сегменте услуг доступа в интернет выручка увеличилась на 6,4% до 4,4 млрд руб. Доходы другого сегмента нерегулируемых услуг – кабельного и IP-телевидения – остались на прежнем уровне, составив 834 млн руб. Сегмент мобильной связи (напомним, что Таттелеком осуществляет функции мобильного оператора под брендом «Летай») отразил падение доходов на 2,8% до 1,3 млрд руб.
➖ Затраты компании выросли на 7,8% до 7,5 млрд руб. Среди статей расходов, которые показали опережающий рост, отметим такие как затраты на подключение абонентов (+50,3%), а также расходы на рекламу (+42,2%). В итоге операционная прибыль компании сократилась на 5,3%, составив 2,8 млрд руб.
➕ Чистые финансовые доходы составили 265 млн руб., на фоне резкого роста процентных доходов в прошедшем году, вызванных увеличением ставок по размещенным средствам.
➕ В итоге чистая прибыль Таттелекома выросла на 5,8%, составив 2,6 млрд руб.
💸 Также в марте текущего года Совет Директоров рекомендовал Общему собранию акционеров ПАО «Таттелеком» выплатить дивиденды за 2022 год в размере 1,1 млрд руб. (0,05085 руб. на 1 акцию).
➖ По итогам вышедшей отчетности мы понизили наши прогнозы по ключевым финансовым показателям на фоне сокращения наших ожиданий от ключевых каналов получения доходов компанией из-за снижения расчетной средней выручки на абонента. В результате потенциальная доходность акций компании уменьшилась.
⛔️ Акции компании обращаются с P/E 2023 порядка 7,1 и пока не входят в число наших приоритетов.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #ttlk
ТГК-2, (TGKB). Итоги 2022 года: выход в прибыль на фоне бумажной переоценки активов
Компания ТГК-2 раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2022 год.
➕ Общая выручка компании прибавила 0,9%, составив 47,4 млрд руб. Доходы от продажи мощности сократились на 23,2% до 2,5 млрд руб. Выручка от реализации теплоэнергии выросла на 1,7%, достигнув 20,5 млрд руб. на фоне роста объема поставки теплоэнергии в зимний период. Доходы от реализации электроэнергии выросли на 4,0% до 22,9 млрд руб., судя по всему, на фоне увеличения среднего расчетного тарифа на поставку электроэнергии.
✔️ Операционные расходы сократились на 0,9% и составили 47,2 млрд руб. Основной причиной стало снижение амортизации основных средств на 31,8% до 2,3 млрд руб. на фоне выбытия активов, а также сокращение резервов под оценочные обязательства с 991,0 млн руб. до 230,3 млн руб.
✔️ Восстановление резерва под обесценение основных средств в отчетном периоде составило 530,9 млн руб. против начисления резерва в размере 1,6 млрд руб. годом ранее.
✔️ В итоге операционная прибыль составила 2,7 млрд руб. против убытка в предыдущем отчетном периоде.
✔️ Прибыль от деятельности СП Хуадянь-Тенинская ТЭЦ в отчетном периоде составила 782,0 млн руб. против убытка 43,4 млн руб. годом ранее, что было связано с положительной переоценкой курсовых разниц по валютному долгу.
➕ Финансовые доходы компании в отчетном периоде показали трехкратный рост и составили 153 млн руб. При этом финансовые расходы также возросли на 9,2% до 2,4 млрд руб. на фоне увеличения долгового бремени компании с 10,2 млрд руб. до 12,3 млрд руб.
✔️ Положительное сальдо прочих доходов/расходов составило 89,4 млн руб. против отрицательного сальдо 897,0 млрд руб. годом ранее, обусловленного единовременным расходом в размере 879 млн руб., признанным по решению арбитражного суда.
✔️ Отметим продажу в декабре прошлого года 100% доли в ООО «Рыбинская генерация» городу Рыбинску и, как следствие, отраженную прибыль от прекращенной деятельности в размере 644,1 млн руб.
✔️ В итоге чистая прибыль составила 1,4 млрд руб. против убытка 972 млн руб. годом ранее.
➖ По результатам отчетности мы внесли в прогнозы статей доходов компании коррективы, связанные с выбытием генерационных активов. В результате потенциальная доходность акций ТГК-2 несколько сократилась.
⛔ Обыкновенные акции компании торгуются исходя из P/BV 2023 в районе 0,2 и пока не входят в число наших приоритетов.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #tgkb
Компания ТГК-2 раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2022 год.
➕ Общая выручка компании прибавила 0,9%, составив 47,4 млрд руб. Доходы от продажи мощности сократились на 23,2% до 2,5 млрд руб. Выручка от реализации теплоэнергии выросла на 1,7%, достигнув 20,5 млрд руб. на фоне роста объема поставки теплоэнергии в зимний период. Доходы от реализации электроэнергии выросли на 4,0% до 22,9 млрд руб., судя по всему, на фоне увеличения среднего расчетного тарифа на поставку электроэнергии.
✔️ Операционные расходы сократились на 0,9% и составили 47,2 млрд руб. Основной причиной стало снижение амортизации основных средств на 31,8% до 2,3 млрд руб. на фоне выбытия активов, а также сокращение резервов под оценочные обязательства с 991,0 млн руб. до 230,3 млн руб.
✔️ Восстановление резерва под обесценение основных средств в отчетном периоде составило 530,9 млн руб. против начисления резерва в размере 1,6 млрд руб. годом ранее.
✔️ В итоге операционная прибыль составила 2,7 млрд руб. против убытка в предыдущем отчетном периоде.
✔️ Прибыль от деятельности СП Хуадянь-Тенинская ТЭЦ в отчетном периоде составила 782,0 млн руб. против убытка 43,4 млн руб. годом ранее, что было связано с положительной переоценкой курсовых разниц по валютному долгу.
➕ Финансовые доходы компании в отчетном периоде показали трехкратный рост и составили 153 млн руб. При этом финансовые расходы также возросли на 9,2% до 2,4 млрд руб. на фоне увеличения долгового бремени компании с 10,2 млрд руб. до 12,3 млрд руб.
✔️ Положительное сальдо прочих доходов/расходов составило 89,4 млн руб. против отрицательного сальдо 897,0 млрд руб. годом ранее, обусловленного единовременным расходом в размере 879 млн руб., признанным по решению арбитражного суда.
✔️ Отметим продажу в декабре прошлого года 100% доли в ООО «Рыбинская генерация» городу Рыбинску и, как следствие, отраженную прибыль от прекращенной деятельности в размере 644,1 млн руб.
✔️ В итоге чистая прибыль составила 1,4 млрд руб. против убытка 972 млн руб. годом ранее.
➖ По результатам отчетности мы внесли в прогнозы статей доходов компании коррективы, связанные с выбытием генерационных активов. В результате потенциальная доходность акций ТГК-2 несколько сократилась.
⛔ Обыкновенные акции компании торгуются исходя из P/BV 2023 в районе 0,2 и пока не входят в число наших приоритетов.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #tgkb
🎁 Результаты акции «Призы любознательным» и новая статья
Результаты по материалу: Покупка акций на вторичном рынке – это вложение в бизнес!
Правильные ответы:
❓ Почему акции являются активом, который в долгосрочной перспективе увеличивается в стоимости?
✅Акции удостоверяют право на часть бизнеса, который производит товары и услуги, пользующиеся спросом и растущие в цене
❓ Чем отличаются права акционера, купившего акции на вторичном рынке, от прав акционера, купившего акции при учреждении компании?
✅Ничем, в обоих случаях акционеры имеют право на голосование на общем собрании акционеров, на получение дивидендов, на часть имущества при ликвидации
❓ В каком из перечисленных утверждений отсутствует взаимосвязь между вторичным рынком акций и бизнесом?
✅Результаты технического анализа «поведения» акций на вторичном рынке зависят от результатов деятельности бизнеса
В акции по данной статье приняли участие 63 человека. Это означает, что максимально возможное количество победителей — 3. На все вопросы правильно ответил 49 участниов.
Из всех правильно ответивших по специальному алгоритму были определены победители:
🏆Минемуллина Зульфира
🏆Ниязов Алексей
🏆Коваль Максим
🎉 Поздравляем!
👉 Новая статья акции: Кто выигрывает на фондовом рынке?
В этом материале попробуем разобраться: кто выигрывает на фондовом рынке и что для этого нужно делать.
Принять участие в текущей акции можно здесь
#конкурсакции
Результаты по материалу: Покупка акций на вторичном рынке – это вложение в бизнес!
Правильные ответы:
❓ Почему акции являются активом, который в долгосрочной перспективе увеличивается в стоимости?
✅Акции удостоверяют право на часть бизнеса, который производит товары и услуги, пользующиеся спросом и растущие в цене
❓ Чем отличаются права акционера, купившего акции на вторичном рынке, от прав акционера, купившего акции при учреждении компании?
✅Ничем, в обоих случаях акционеры имеют право на голосование на общем собрании акционеров, на получение дивидендов, на часть имущества при ликвидации
❓ В каком из перечисленных утверждений отсутствует взаимосвязь между вторичным рынком акций и бизнесом?
✅Результаты технического анализа «поведения» акций на вторичном рынке зависят от результатов деятельности бизнеса
В акции по данной статье приняли участие 63 человека. Это означает, что максимально возможное количество победителей — 3. На все вопросы правильно ответил 49 участниов.
Из всех правильно ответивших по специальному алгоритму были определены победители:
🏆Минемуллина Зульфира
🏆Ниязов Алексей
🏆Коваль Максим
🎉 Поздравляем!
👉 Новая статья акции: Кто выигрывает на фондовом рынке?
В этом материале попробуем разобраться: кто выигрывает на фондовом рынке и что для этого нужно делать.
Принять участие в текущей акции можно здесь
#конкурсакции
📊Рынок акций. Хит-парад #249 на 08.05.2023
⠀
Вашему вниманию представляется традиционный обзор торгов на российском рынке акций за период с 24 апреля по 10 мая текущего года. В отчетном периоде индекс Московской биржи снизился на 4,2%, составив 2 528 пунктов, при этом активность операторов оставалась на среднем уровне. Посмотрим, кто стал лидерами роста и снижения в разрезе традиционных групп акций.
⠀
1️⃣ В группе 6,1 пятерку лидеров возглавили акции Полюса с ростом около 1,5% на фоне высоких цен на золото. Следом за ними разместились акции ВТБ, прибавившие к своей стоимости чуть более 1% на фоне публикации хороших показателей отчетности за первый квартал текущего года по МСФО. Лучше рынка выглядели акции МТС, со снижением котировок около 1%. Поддержку им оказывает ожидание объявления неплохих дивидендов за 2022 г. Также лучше рынка выглядели бумаги ИНТЕР РАО ЕЭС и Акрона на фоне отсутствия значимых корпоративных новостей.
👎 Группу аутсайдеров возглавили обыкновенные и привилегированные акции Сургутнефтегаза с падением около 12% и чуть более 10% соответственно на фоне укрепления рубля и неопределенности с размером дивидендных выплат по итогам 2022 г. Акции Норильского никеля потеряли около 10% после рекомендации совета директоров не выплачивать дивиденды по итогам 2022 года. Также хуже рынка выглядели акции МКБ и расписки Озона на фоне отсутствия значимых корпоративных новостей.
2️⃣В группе 6.2 👍 пятерку лидеров возглавляют акции ЛСР с ростом около 6%. Участники рынка позитивно оценивают операционные показатели компании по итогам 1 кв. 2022 г и ожидают объявления дивидендов по итогам 2022 года. На дивидендных ожиданиях росли и акции Башнефти, а также обыкновенные и привилегированные акции Ростелекома. Порядка 3% к своей стоимости прибавили бумаги Мосэнерго после публикации сильного отчета по РСБУ по итогам 1 кв. 2023 г.
👎 Группу аутсайдеров возглавили акции банка Санкт-Петербург с падением около 15% после прохождения дивидендной отсечки. Акции Белуги потеряли чуть более 14% от своей стоимости также на фоне прохождения дивидендной отсечки и рассмотрения Минздравом новых мер по борьбе с распространением крепкого алкоголя в России. Хуже рынка выглядели расписки Headhunter Group, Globaltrans Investment, а также привилегированные акции МГТС на фоне отсутствия значимых корпоративных новостей.
🧐 Посмотреть, лидеров и аутсайдеров группы 6.3, а также увидеть, как изменение котировок и пересмотр моделей аналитиками компании сказались на наших приоритетах можно по ссылке
⠀
#хитпарад
⠀
Вашему вниманию представляется традиционный обзор торгов на российском рынке акций за период с 24 апреля по 10 мая текущего года. В отчетном периоде индекс Московской биржи снизился на 4,2%, составив 2 528 пунктов, при этом активность операторов оставалась на среднем уровне. Посмотрим, кто стал лидерами роста и снижения в разрезе традиционных групп акций.
⠀
1️⃣ В группе 6,1 пятерку лидеров возглавили акции Полюса с ростом около 1,5% на фоне высоких цен на золото. Следом за ними разместились акции ВТБ, прибавившие к своей стоимости чуть более 1% на фоне публикации хороших показателей отчетности за первый квартал текущего года по МСФО. Лучше рынка выглядели акции МТС, со снижением котировок около 1%. Поддержку им оказывает ожидание объявления неплохих дивидендов за 2022 г. Также лучше рынка выглядели бумаги ИНТЕР РАО ЕЭС и Акрона на фоне отсутствия значимых корпоративных новостей.
👎 Группу аутсайдеров возглавили обыкновенные и привилегированные акции Сургутнефтегаза с падением около 12% и чуть более 10% соответственно на фоне укрепления рубля и неопределенности с размером дивидендных выплат по итогам 2022 г. Акции Норильского никеля потеряли около 10% после рекомендации совета директоров не выплачивать дивиденды по итогам 2022 года. Также хуже рынка выглядели акции МКБ и расписки Озона на фоне отсутствия значимых корпоративных новостей.
2️⃣В группе 6.2 👍 пятерку лидеров возглавляют акции ЛСР с ростом около 6%. Участники рынка позитивно оценивают операционные показатели компании по итогам 1 кв. 2022 г и ожидают объявления дивидендов по итогам 2022 года. На дивидендных ожиданиях росли и акции Башнефти, а также обыкновенные и привилегированные акции Ростелекома. Порядка 3% к своей стоимости прибавили бумаги Мосэнерго после публикации сильного отчета по РСБУ по итогам 1 кв. 2023 г.
👎 Группу аутсайдеров возглавили акции банка Санкт-Петербург с падением около 15% после прохождения дивидендной отсечки. Акции Белуги потеряли чуть более 14% от своей стоимости также на фоне прохождения дивидендной отсечки и рассмотрения Минздравом новых мер по борьбе с распространением крепкого алкоголя в России. Хуже рынка выглядели расписки Headhunter Group, Globaltrans Investment, а также привилегированные акции МГТС на фоне отсутствия значимых корпоративных новостей.
🧐 Посмотреть, лидеров и аутсайдеров группы 6.3, а также увидеть, как изменение котировок и пересмотр моделей аналитиками компании сказались на наших приоритетах можно по ссылке
⠀
#хитпарад
YouTube
Рынок акций. Хит-парад #249 на 08.05.2023
Здравствуйте, уважаемые зрители! С Вами в студии – Елена Антонова. Вашему вниманию представляется традиционный обзор торгов на российском рынке акций за пери...
📰 Вышел макромониторинг с обзором макроэкономики за период с 24 апреля по 9 мая 2023 года⠀
🛢 С момента выхода последней передачи цены на нефть снизились на 6,4%, и по состоянию на закрытие торгов 9 мая котировка сорта Brent составила 77 долл. и 44 цента. Ключевым фактором снижения цен на нефть в отчетном периоде были опасения в отношении перспектив роста мировой экономики и, в частности, спроса на энергоносители ввиду жесткой денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы и центральных банков других стран и регионов мира. В частности, в предыдущую среду ФРС повысила ключевую процентную ставку на 25 б.п., и диапазон процентной ставки достиг максимальных с 2007 года 5,0-5,25% годовых. При этом из пресс-релиза по итогам заседания исчезли слова о необходимости дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Днем позднее Европейский центральный банк повысил все ключевые процентные ставки, а именно - базовую ставку по кредитам, по депозитам, а также по маржинальным кредитам - также на 25 б.п.
📈 Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи снизился на 4,1% и составил 2 528 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 44,5 трлн рублей по сумме капитализации 185 эмитентов.
📈 При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 5,2. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 12,4, стран с развитой экономикой – на уровне 19,4, при этом P/E индекса S&P500 составляет 23,8.
🌡 При этом наш текущий прогноз процентных ставок с учетом привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках показывает, что на конец текущего года можно ожидать P/E российского фондового рынка на уровне 9,9. С учетом наших ожиданий по размеру прибылей компаний, входящих в индекс МосБиржи, на текущий год, и, принимая во внимание наш прогноз изменения процентных ставок, капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, с фундаментальной точки зрения должна увеличиться к концу года до 9,9 трлн руб. Принимая во внимание размеры ожидаемых дивидендов с учетом текущего уровня дивидендной доходности индекса, справедливое значение для индекса МосБиржи на конец 2023 года с этой точки зрения мы оцениваем на уровне порядка 2 910 пунктов, что на 15% выше текущих значений.
🏋️ На данный момент соотношение денежной массы и капитализации фондового рынка составляет 187%. Такое высокое значение показателя М2/Капитализация может свидетельствовать о том, что в настоящее время российский фондовый рынок является дешевым относительно текущего уровня монетизации экономики. При этом, по нашему мнению, по итогам 2023 года рост денежной массы может составить около 10%.
👉 Читать весь обзор c графикой
#макромониторинг
🛢 С момента выхода последней передачи цены на нефть снизились на 6,4%, и по состоянию на закрытие торгов 9 мая котировка сорта Brent составила 77 долл. и 44 цента. Ключевым фактором снижения цен на нефть в отчетном периоде были опасения в отношении перспектив роста мировой экономики и, в частности, спроса на энергоносители ввиду жесткой денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы и центральных банков других стран и регионов мира. В частности, в предыдущую среду ФРС повысила ключевую процентную ставку на 25 б.п., и диапазон процентной ставки достиг максимальных с 2007 года 5,0-5,25% годовых. При этом из пресс-релиза по итогам заседания исчезли слова о необходимости дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Днем позднее Европейский центральный банк повысил все ключевые процентные ставки, а именно - базовую ставку по кредитам, по депозитам, а также по маржинальным кредитам - также на 25 б.п.
📈 Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи снизился на 4,1% и составил 2 528 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 44,5 трлн рублей по сумме капитализации 185 эмитентов.
📈 При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 5,2. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 12,4, стран с развитой экономикой – на уровне 19,4, при этом P/E индекса S&P500 составляет 23,8.
🌡 При этом наш текущий прогноз процентных ставок с учетом привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках показывает, что на конец текущего года можно ожидать P/E российского фондового рынка на уровне 9,9. С учетом наших ожиданий по размеру прибылей компаний, входящих в индекс МосБиржи, на текущий год, и, принимая во внимание наш прогноз изменения процентных ставок, капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, с фундаментальной точки зрения должна увеличиться к концу года до 9,9 трлн руб. Принимая во внимание размеры ожидаемых дивидендов с учетом текущего уровня дивидендной доходности индекса, справедливое значение для индекса МосБиржи на конец 2023 года с этой точки зрения мы оцениваем на уровне порядка 2 910 пунктов, что на 15% выше текущих значений.
🏋️ На данный момент соотношение денежной массы и капитализации фондового рынка составляет 187%. Такое высокое значение показателя М2/Капитализация может свидетельствовать о том, что в настоящее время российский фондовый рынок является дешевым относительно текущего уровня монетизации экономики. При этом, по нашему мнению, по итогам 2023 года рост денежной массы может составить около 10%.
👉 Читать весь обзор c графикой
#макромониторинг
YouTube
Макромониторинг #300 от 09.05.2023
Здравствуйте, уважаемые зрители. Сегодня 10 мая, с вами в студии – Артем Абалов и передача «макромониторинг» от компании Арсагера. С момента выхода последней...
🎁 Итоги акции «Призы любознательным» и новая статья: Как выигрывать от инфляции: владение vs потребление
⠀
Результаты по материалу: Кто выигрывает на фондовом рынке?
Правильные ответы^
❓ Как Вы можете оказаться в числе тех 7% участников рынка, кто получает результат лучше индекса в долгосрочной перспективе?
✅ Благодаря скрупулезному анализу и поиску лучших активов для формирования портфеля, который будет диверсифицирован, но при этом будет отклоняться по своей структуре от индекса⠀
❓ Почему все участники фондового рынка никогда не смогут обыграть индекс?
✅ Совокупность результатов участников рынка равна среднему результату, который ниже результата индекса на длинных временных отрезках из-за транзакционных издержек и наличия денежных средств в инвестиционных портфелях участников рынка
❓ В чем заключается преимущество активной игры на колебаниях?
✅ Шанс, что Вам (или Вашему управляющему) сказочно повезёт и Вы сможете угадать существенное колебание рынка и случайно получить сверхдоходность
В акции по данной статье принял участие 51 человек. Это означает, что максимально возможное количество победителей — 3. На все вопросы правильно ответили 40 участников.
Из всех правильно ответивших по специальному алгоритму были определены победители:
🏆 Минемуллина Альфия
🏆 Борисовский Дмитрий
🏆 Балан Валентина
🎉 Поздравляем!
👉 Новая статья акции: Как выигрывать от инфляции: владение vs потребление
Если у вас нет вложений, то размер вашего потребления характеризует не уровень вашего богатства, а скорость, с которой вы беднеете.
🔗 Принять участие в текущей акции можно здесь.
#конкурсакции
⠀
Результаты по материалу: Кто выигрывает на фондовом рынке?
Правильные ответы^
❓ Как Вы можете оказаться в числе тех 7% участников рынка, кто получает результат лучше индекса в долгосрочной перспективе?
✅ Благодаря скрупулезному анализу и поиску лучших активов для формирования портфеля, который будет диверсифицирован, но при этом будет отклоняться по своей структуре от индекса⠀
❓ Почему все участники фондового рынка никогда не смогут обыграть индекс?
✅ Совокупность результатов участников рынка равна среднему результату, который ниже результата индекса на длинных временных отрезках из-за транзакционных издержек и наличия денежных средств в инвестиционных портфелях участников рынка
❓ В чем заключается преимущество активной игры на колебаниях?
✅ Шанс, что Вам (или Вашему управляющему) сказочно повезёт и Вы сможете угадать существенное колебание рынка и случайно получить сверхдоходность
В акции по данной статье принял участие 51 человек. Это означает, что максимально возможное количество победителей — 3. На все вопросы правильно ответили 40 участников.
Из всех правильно ответивших по специальному алгоритму были определены победители:
🏆 Минемуллина Альфия
🏆 Борисовский Дмитрий
🏆 Балан Валентина
🎉 Поздравляем!
👉 Новая статья акции: Как выигрывать от инфляции: владение vs потребление
Если у вас нет вложений, то размер вашего потребления характеризует не уровень вашего богатства, а скорость, с которой вы беднеете.
🔗 Принять участие в текущей акции можно здесь.
#конкурсакции
Yandex N.V., (YNDX). Итоги 1 кв. 2023 года: успешное начало года и ожидание реорганизации
Компания Yandex N.V. раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2023 года.
➕ Совокупная выручка компании выросла на 54,0% до 163,3 млрд руб.
➕ Доходы одного из ключевых сегментов – Поиск и портал – выросли на 54,2% до 67,5 млрд руб. на фоне увеличения доли компании на российском поисковом рынке с 61,0% до 63,3% в годовом выражении. Такой рост выручки сегмента в основном связан с развитием рекламных продуктов и технологий в сфере малого и среднего бизнеса, а также с увеличением доходов поискового бизнеса. Скорректированная EBITDA сегмента прибавила 77,5%, составив 34,7 млрд руб. При этом отношение скорректированного показателя EBITDA к выручке составило 51,4% по сравнению с 44,7% годом ранее. Такая динамика была обусловлена в основном оптимизацией операционных расходов на персонал, а также положительным эффектом операционного рычага, обусловленным ростом рекламной выручки.
➕ Выручка сегмента Электронная коммерция, Райдтех и Доставка составила 88,5 млрд руб., прибавив +60,3%, в основном за счёт развития сервисов Электронной коммерции (где наибольший вклад в рост выручки внесли Яндекс Маркет и Яндекс Лавка), сервисов Райдтеха (главным образом, по причине устойчивого роста количества поездок и показателя GMV в райдшеринге) и направления Доставки (в том числе на фоне приобретения у VK Company сервиса доставки готовой еды и продуктов Delivery Club). Убыток сегмента по скорректированному показателю EBITDA увеличился на 27,9% до 10,8 млрд руб. Такое изменение объясняется в основном ростом масштаба бизнесов Электронной коммерции и Доставки, а также консолидацией сервиса Delivery Club. При этом маржинальность по скорректированной EBITDA продолжает улучшаться
➕ Дивизион Плюс и развлекательные сервисы (Медиасервисы) нарастил доходы более чем в 2 раза до 13,4 млрд руб. вследствие увеличения базы платных подписчиков на три четверти и роста средней выручки на подписчика на 29,6%. На рост выручки также повлияла хорошая динамика доходов от рекламы, продажи лицензий и доходов Яндекс Афиши.
✔️ Отрицательная скорректированная EBITDA сегмента сократилась на 92,9% до 7,8 млрд руб., Это объясняется эффектом положительного операционного рычага на фоне двукратного роста выручки от продажи подписок.
✔️ Сегмент Сервисы объявлений отразил выручку в размере 4,4 млрд руб. (+84,1%), главным образом, на фоне неплохих результатов сервисов Яндекс Аренды и Яндекс Путешествия. В совокупности это компенсировало негативный эффект снижения доходов сервиса Auto.ru от резкого спада на рынке новых автомобилей.
➖ Скорректированный убыток по EBITDA составил -117 млн руб. (-40,4%) против прибыли в размере 173 млн руб. годом ранее. Это объясняется увеличением инвестиций в долгосрочное развитие сервисов Яндекс Путешествия и Яндекс Аренда, а также повышением расходов на персонал в связи с изменением программы компенсаций.
➕ Дивизион Прочие бизнесы и инициативы нарастил выручку на 81,8% до 14,2 млрд руб., что главным образом, было связано с быстрым увеличением доходов направления Устройств и Алисы, сервисов Yandex Cloud и Яндекс Практикум. Отрицательная скорректированная EBITDA составила 11,1 млрд руб., увеличившись на 59,1%. на фоне увеличения затрат на разработку беспилотных автомобилей и развития финтех-сектора. Также на результат дивизиона отрицательно повлияла консолидация нераспределенных корпоративных расходов остальных сегментов.
✔️ В итоге скорректированная EBITDA компании показала десятикратный рост, составив 12,8 млрд руб.
Читать подробнее: https://bf.arsagera.ru/yandex_nv_yndx/
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #yndx
Компания Yandex N.V. раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2023 года.
➕ Совокупная выручка компании выросла на 54,0% до 163,3 млрд руб.
➕ Доходы одного из ключевых сегментов – Поиск и портал – выросли на 54,2% до 67,5 млрд руб. на фоне увеличения доли компании на российском поисковом рынке с 61,0% до 63,3% в годовом выражении. Такой рост выручки сегмента в основном связан с развитием рекламных продуктов и технологий в сфере малого и среднего бизнеса, а также с увеличением доходов поискового бизнеса. Скорректированная EBITDA сегмента прибавила 77,5%, составив 34,7 млрд руб. При этом отношение скорректированного показателя EBITDA к выручке составило 51,4% по сравнению с 44,7% годом ранее. Такая динамика была обусловлена в основном оптимизацией операционных расходов на персонал, а также положительным эффектом операционного рычага, обусловленным ростом рекламной выручки.
➕ Выручка сегмента Электронная коммерция, Райдтех и Доставка составила 88,5 млрд руб., прибавив +60,3%, в основном за счёт развития сервисов Электронной коммерции (где наибольший вклад в рост выручки внесли Яндекс Маркет и Яндекс Лавка), сервисов Райдтеха (главным образом, по причине устойчивого роста количества поездок и показателя GMV в райдшеринге) и направления Доставки (в том числе на фоне приобретения у VK Company сервиса доставки готовой еды и продуктов Delivery Club). Убыток сегмента по скорректированному показателю EBITDA увеличился на 27,9% до 10,8 млрд руб. Такое изменение объясняется в основном ростом масштаба бизнесов Электронной коммерции и Доставки, а также консолидацией сервиса Delivery Club. При этом маржинальность по скорректированной EBITDA продолжает улучшаться
➕ Дивизион Плюс и развлекательные сервисы (Медиасервисы) нарастил доходы более чем в 2 раза до 13,4 млрд руб. вследствие увеличения базы платных подписчиков на три четверти и роста средней выручки на подписчика на 29,6%. На рост выручки также повлияла хорошая динамика доходов от рекламы, продажи лицензий и доходов Яндекс Афиши.
✔️ Отрицательная скорректированная EBITDA сегмента сократилась на 92,9% до 7,8 млрд руб., Это объясняется эффектом положительного операционного рычага на фоне двукратного роста выручки от продажи подписок.
✔️ Сегмент Сервисы объявлений отразил выручку в размере 4,4 млрд руб. (+84,1%), главным образом, на фоне неплохих результатов сервисов Яндекс Аренды и Яндекс Путешествия. В совокупности это компенсировало негативный эффект снижения доходов сервиса Auto.ru от резкого спада на рынке новых автомобилей.
➖ Скорректированный убыток по EBITDA составил -117 млн руб. (-40,4%) против прибыли в размере 173 млн руб. годом ранее. Это объясняется увеличением инвестиций в долгосрочное развитие сервисов Яндекс Путешествия и Яндекс Аренда, а также повышением расходов на персонал в связи с изменением программы компенсаций.
➕ Дивизион Прочие бизнесы и инициативы нарастил выручку на 81,8% до 14,2 млрд руб., что главным образом, было связано с быстрым увеличением доходов направления Устройств и Алисы, сервисов Yandex Cloud и Яндекс Практикум. Отрицательная скорректированная EBITDA составила 11,1 млрд руб., увеличившись на 59,1%. на фоне увеличения затрат на разработку беспилотных автомобилей и развития финтех-сектора. Также на результат дивизиона отрицательно повлияла консолидация нераспределенных корпоративных расходов остальных сегментов.
✔️ В итоге скорректированная EBITDA компании показала десятикратный рост, составив 12,8 млрд руб.
Читать подробнее: https://bf.arsagera.ru/yandex_nv_yndx/
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #yndx
bf.arsagera.ru
Yandex N.V. Итоги 9 мес. 2023 г.: перспективные сегменты по-прежнему генерируют внушительные убытки
Компания Yandex N
Банк ВТБ, (VTBR). Итоги 1 кв. 2023 г.: слишком краткий отчет; влияние разовых факторов на чистую прибыль достаточно велико
Группа ВТБ опубликовала обобщенную консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2023 год. При этом данные за сопоставимый период предыдущего года раскрыты не были. Учитывая невозможность дать корректный анализ показателей в динамике к предыдущему году, коротко остановимся на наиболее важных моментах отчетного периода.
✔️ По итогам квартала банковская группа отразила достаточно существенную прибыль (146,7 млрд руб.). Такой результат был во многом обусловлен получением доходов от операций с иностранной валютой (61,5 млрд руб.) ,а также единовременным эффектом от приобретения РНКБ (35,4 млрд руб.). При этом влияние консолидации РНКБ на ключевые балансовые показатели группы ВТБ оценивается всего в 1-2%.
✔️ Чистые процентные доходы в отчетном квартале составили 173,2 млрд руб., при этом чистая процентная маржа составила 3,1% (по итогам 2022 г. - всего 1,8%). Среди прочих факторов влияния на прибыль обратим внимание на снижение стоимости риска относительно уровня 2022 г. (с 2,5% до 1,2%), а также восстановившийся до обычных квартальных значений размер комиссионных доходов (42,0 млрд руб.).
✔️ По линии балансовых показателей отметим увеличение доли неработающих кредитов с 4,1% до 4,4%. Как следствие, показатель покрытия неработающих кредитов резервами сократился - со 147,3% до 140,0%.
✔️ В отчетном периоде объем кредитного портфеля (до вычета резервов под обесценение) вырос на 3,3% до 17,9 трлн руб. При этом доля розницы в совокупном кредитном портфеле банка выросла на 1% до 33%.
✔️ В то же время средства клиентов росли опережающими темпами по сравнению с кредитным портфелем и составили 20,0 трлн руб.(+7,6%). При этом доля физических лиц за квартал сократилась с 40% до 39%. В итоге отношение кредитного портфеля к средствам клиентов снизилось с 93,6% до 89,9%. Собственный капитал банка вырос сразу на 19,9%, что стало следствием как заработанной прибыли, так и проведенной допэмиссии акций.
➕ Группа ВТБ подтвердила свой годовой прогноз, согласно которому прибыль за 2023 г. превысит рекорд 2021 г (327 млрд руб.). При этом средний рост кредитного портфеля ожидается на уровне 12%, стоимость риска останется в районе 1%, а чистая процентная маржа превысит 3%.
✔️ По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель банка существенных изменений.
💸 Напомним, что мы не приводим в таблице значение потенциальной доходности акций банка. На наш взгляд, текущая структура капитала банка, в рамках которой обращаются привилегированные акции с различным номиналом, существенно затрудняет корректный расчет потенциальной доходности обыкновенных акций и размера дивидендных выплат.
⛔️ По нашему мнению, рано или поздно привилегированные акции исчезнут в результате конвертации в обыкновенные акции банка или путем заявляемого представителями банка постепенного выкупа. Мы планируем возобновить публикацию потенциальной доходности акций Банка ВТБ после прояснения ситуации с будущим привилегированных акций. На данный момент акции ВТБ не входят в число наших приоритетов.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #vtbr
Группа ВТБ опубликовала обобщенную консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2023 год. При этом данные за сопоставимый период предыдущего года раскрыты не были. Учитывая невозможность дать корректный анализ показателей в динамике к предыдущему году, коротко остановимся на наиболее важных моментах отчетного периода.
✔️ По итогам квартала банковская группа отразила достаточно существенную прибыль (146,7 млрд руб.). Такой результат был во многом обусловлен получением доходов от операций с иностранной валютой (61,5 млрд руб.) ,а также единовременным эффектом от приобретения РНКБ (35,4 млрд руб.). При этом влияние консолидации РНКБ на ключевые балансовые показатели группы ВТБ оценивается всего в 1-2%.
✔️ Чистые процентные доходы в отчетном квартале составили 173,2 млрд руб., при этом чистая процентная маржа составила 3,1% (по итогам 2022 г. - всего 1,8%). Среди прочих факторов влияния на прибыль обратим внимание на снижение стоимости риска относительно уровня 2022 г. (с 2,5% до 1,2%), а также восстановившийся до обычных квартальных значений размер комиссионных доходов (42,0 млрд руб.).
✔️ По линии балансовых показателей отметим увеличение доли неработающих кредитов с 4,1% до 4,4%. Как следствие, показатель покрытия неработающих кредитов резервами сократился - со 147,3% до 140,0%.
✔️ В отчетном периоде объем кредитного портфеля (до вычета резервов под обесценение) вырос на 3,3% до 17,9 трлн руб. При этом доля розницы в совокупном кредитном портфеле банка выросла на 1% до 33%.
✔️ В то же время средства клиентов росли опережающими темпами по сравнению с кредитным портфелем и составили 20,0 трлн руб.(+7,6%). При этом доля физических лиц за квартал сократилась с 40% до 39%. В итоге отношение кредитного портфеля к средствам клиентов снизилось с 93,6% до 89,9%. Собственный капитал банка вырос сразу на 19,9%, что стало следствием как заработанной прибыли, так и проведенной допэмиссии акций.
➕ Группа ВТБ подтвердила свой годовой прогноз, согласно которому прибыль за 2023 г. превысит рекорд 2021 г (327 млрд руб.). При этом средний рост кредитного портфеля ожидается на уровне 12%, стоимость риска останется в районе 1%, а чистая процентная маржа превысит 3%.
✔️ По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель банка существенных изменений.
💸 Напомним, что мы не приводим в таблице значение потенциальной доходности акций банка. На наш взгляд, текущая структура капитала банка, в рамках которой обращаются привилегированные акции с различным номиналом, существенно затрудняет корректный расчет потенциальной доходности обыкновенных акций и размера дивидендных выплат.
⛔️ По нашему мнению, рано или поздно привилегированные акции исчезнут в результате конвертации в обыкновенные акции банка или путем заявляемого представителями банка постепенного выкупа. Мы планируем возобновить публикацию потенциальной доходности акций Банка ВТБ после прояснения ситуации с будущим привилегированных акций. На данный момент акции ВТБ не входят в число наших приоритетов.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #vtbr
ПАО «ВУШ Холдинг», (WUSH). Итоги 2022 г.: начало аналитического покрытия
✔️ ПАО «ВУШ Холдинг» (WUSH)
✔️ Мы начинаем аналитическое покрытие обыкновенных акций компании ВУШ Холдинг - крупнейшего российского оператора краткосрочной аренды шеринговых электросамокатов и прочих средств индивидуальной мобильности (далее СИМ) на территории Российской Федерации и СНГ.
✔️ Компания является лидером рынка кикшеринга, занимая половину в общем объеме поездок и 39% в общем парке самокатов. Географически компания работает в 50 городах Российской Федерации, Казахстана и Беларуси, предоставляя в аренду электросамокаты и другие СИМ. В среднесрочной перспективе компания планирует запустить сервис еще в 63 новых локациях.
✔️ Холдинговая компания была создана в августе 2022 года. В нее было передано 100% долей в основной операционной компания группы ООО "ВУШ", а также 100% в компаниях-операторах сервиса в Казахстане и Белоруссии - ТОО "ВУШ КЗ" и ООО "ВУШ БЛ".
✔️ В декабре 2022 года компания провела первичное размещение своих ценных бумаг на Московской бирже, в результате которого было дополнительно выпущено 11,4 млн акций. При этом стоимость одной обыкновенной акции составила 185 рублей за бумагу. По итогам IPO было привлечено 2,1 млрд руб., при этом рыночная капитализация компании составила 20,6 млрд руб., а уставный капитал - 111,4 млн акций. Привлеченные средства были направлены, главным образом, на финансирование инвестиционной программы группы Whoosh, в том числе на расширение парка (покупка 45 тыс. новых СИМ), укрепление лидерских позиций на существующих рынках и выход в новые регионы.
✔️ На выручку Холдинга от услуг кикшеринга влияет сезонность, которая приводит к увеличению общего количества поездок в теплые месяцы года, с мая по сентябрь, и снижению спроса на СИМ с октября по апрель.
✔️ Рассмотрим основные показатели вышедшей консолидированной отчетности за 2022 г. Отметим, что компания выделяет единственный отчетный сегмент - оказание услуг кикшеринга, при этом подразделяет выручку по трем статьям доходов: шеринг, реализация товаров и выручка от страхования поездок.
➕ Совокупная выручка компании выросла на 68,6%, составив 7,0 млрд руб. При этом доходы основного операционного направления шеринга выросли на 56,3% до 6,1 млрд руб. на фоне двукратного роста парка СИМ до 81,8 тыс. и полуторакратного роста активных пользователей до 5,2 млн. Также компания в отчетном периоде реализовала товары (самокаты и сменные батареи) на общую сумму 577 млн руб. Кроме прочего выручка компании от страхования поездок выросла более чем на четверть до 304 млн руб. Отметим, что компания получает указанный вид доходов от продажи клиентам страховых полисов, выступая в качестве агента.
➖ Себестоимость продаж выросла в 2,5 раза до 4,7 млрд руб. на фоне кратного увеличения расходов на зарядку и перевозку самокатов, оплату труда, ремонт и техническое обслуживание, а также себестоимости проданных товаров. В итоге операционная прибыль сократилась более чем на четверть, составив 1,4 млрд руб.
➖ Чистые финансовые расходы выросли в 4,3 раза до 587,0 млн руб. на фоне двукратного увеличения долговой нагрузки и роста ставок заимствования.
➕ В итоге чистая прибыль сократилась более чем в 2 раза и составила 831 млн руб. В то же время показатель EBITDA показал рост на 23,8%, составив 3,3 млрд руб., при этом маржинальность по EBITDA сократилась до 51,4% (-12,8 п.п.).
Читать подробнее: https://bf.arsagera.ru/pao_vush_holding_wush/itogi_2022_g_nachalo_analiticheskogo_pokrytiya/
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #wush
✔️ ПАО «ВУШ Холдинг» (WUSH)
✔️ Мы начинаем аналитическое покрытие обыкновенных акций компании ВУШ Холдинг - крупнейшего российского оператора краткосрочной аренды шеринговых электросамокатов и прочих средств индивидуальной мобильности (далее СИМ) на территории Российской Федерации и СНГ.
✔️ Компания является лидером рынка кикшеринга, занимая половину в общем объеме поездок и 39% в общем парке самокатов. Географически компания работает в 50 городах Российской Федерации, Казахстана и Беларуси, предоставляя в аренду электросамокаты и другие СИМ. В среднесрочной перспективе компания планирует запустить сервис еще в 63 новых локациях.
✔️ Холдинговая компания была создана в августе 2022 года. В нее было передано 100% долей в основной операционной компания группы ООО "ВУШ", а также 100% в компаниях-операторах сервиса в Казахстане и Белоруссии - ТОО "ВУШ КЗ" и ООО "ВУШ БЛ".
✔️ В декабре 2022 года компания провела первичное размещение своих ценных бумаг на Московской бирже, в результате которого было дополнительно выпущено 11,4 млн акций. При этом стоимость одной обыкновенной акции составила 185 рублей за бумагу. По итогам IPO было привлечено 2,1 млрд руб., при этом рыночная капитализация компании составила 20,6 млрд руб., а уставный капитал - 111,4 млн акций. Привлеченные средства были направлены, главным образом, на финансирование инвестиционной программы группы Whoosh, в том числе на расширение парка (покупка 45 тыс. новых СИМ), укрепление лидерских позиций на существующих рынках и выход в новые регионы.
✔️ На выручку Холдинга от услуг кикшеринга влияет сезонность, которая приводит к увеличению общего количества поездок в теплые месяцы года, с мая по сентябрь, и снижению спроса на СИМ с октября по апрель.
✔️ Рассмотрим основные показатели вышедшей консолидированной отчетности за 2022 г. Отметим, что компания выделяет единственный отчетный сегмент - оказание услуг кикшеринга, при этом подразделяет выручку по трем статьям доходов: шеринг, реализация товаров и выручка от страхования поездок.
➕ Совокупная выручка компании выросла на 68,6%, составив 7,0 млрд руб. При этом доходы основного операционного направления шеринга выросли на 56,3% до 6,1 млрд руб. на фоне двукратного роста парка СИМ до 81,8 тыс. и полуторакратного роста активных пользователей до 5,2 млн. Также компания в отчетном периоде реализовала товары (самокаты и сменные батареи) на общую сумму 577 млн руб. Кроме прочего выручка компании от страхования поездок выросла более чем на четверть до 304 млн руб. Отметим, что компания получает указанный вид доходов от продажи клиентам страховых полисов, выступая в качестве агента.
➖ Себестоимость продаж выросла в 2,5 раза до 4,7 млрд руб. на фоне кратного увеличения расходов на зарядку и перевозку самокатов, оплату труда, ремонт и техническое обслуживание, а также себестоимости проданных товаров. В итоге операционная прибыль сократилась более чем на четверть, составив 1,4 млрд руб.
➖ Чистые финансовые расходы выросли в 4,3 раза до 587,0 млн руб. на фоне двукратного увеличения долговой нагрузки и роста ставок заимствования.
➕ В итоге чистая прибыль сократилась более чем в 2 раза и составила 831 млн руб. В то же время показатель EBITDA показал рост на 23,8%, составив 3,3 млрд руб., при этом маржинальность по EBITDA сократилась до 51,4% (-12,8 п.п.).
Читать подробнее: https://bf.arsagera.ru/pao_vush_holding_wush/itogi_2022_g_nachalo_analiticheskogo_pokrytiya/
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #wush
Группа Позитив, (POSI). Итоги 1 кв. 2023 года: амбициозные планы несмотря на убыток
Группа Позитив раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2023 года.
➕ В отчетном периоде консолидированная выручка компании показала рост на 10,7%, составив 1,5 млрд руб. В разрезе отдельных направлений отметим почти десятипроцентный рост доходов от продажи ПО, составивших 1,3 млрд руб., а также доходы от реализации программно-аппаратных комплексов, отсутствовавшие в 1 кв. 2022 г и составившие в отчетном периоде 51 млн руб. При этом выручка от услуг в области информационной безопасности сократилась на 1,5% до 235 млн руб.
✔️ В отчетном периоде компания не предоставила операционные показатели по количеству клиентов. При этом она сообщила, что доля новых отгрузок составила 54%, что свидетельствует как о продолжающемся расширении клиентской базы, так и об увеличении количества продуктов компании, приобретаемых действующими клиентами. Наибольший вклад в объем отгрузок по итогам первого квартала внесли MaxPatrol SIEM, MaxPatrol VM, PT Application Firewall и PT Network Attack Discovery.
➖ Операционные расходы увеличились более чем наполовину до 2,0 млрд руб., главным образом, на фоне почти двукратного увеличения маркетинговых и коммерческих расходов, обусловленного расширением штата сотрудников и запуском новых продуктов.
✔️ В результате компания отразила операционный убыток в размере 496 млн руб.
➕ В блоке финансовых статей отметим рост финансовых доходов с 37,6 млн руб. до 102,7 млн руб. и увеличение финансовых расходов с 18,5 млн руб. до 50,1 млн руб. При этом на фоне расширения бизнеса компании ее долговое бремя увеличилось почти в 2 раза до 4,7 млрд руб., а объем свободных денежных средств более чем в 3 раза до 7,5 млрд руб. .
✔️ В итоге чистый убыток Группы Позитив составил 470 млн руб. против прибыли 146 млн руб. годом ранее.
➕ По итогам вышедшей отчетности мы незначительно повысили прогноз по прибыли на текущий и последующие годы, приняв во внимание предоставленные компанией ориентиры по объемам отгрузок продуктов. В итоге потенциальная доходность акций компании увеличилась.
⛔️ В настоящий момент акции компании торгуются исходя из P/BV 2023 в районе 11,2 и не входят в число наших приоритетов.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #posi
Группа Позитив раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2023 года.
➕ В отчетном периоде консолидированная выручка компании показала рост на 10,7%, составив 1,5 млрд руб. В разрезе отдельных направлений отметим почти десятипроцентный рост доходов от продажи ПО, составивших 1,3 млрд руб., а также доходы от реализации программно-аппаратных комплексов, отсутствовавшие в 1 кв. 2022 г и составившие в отчетном периоде 51 млн руб. При этом выручка от услуг в области информационной безопасности сократилась на 1,5% до 235 млн руб.
✔️ В отчетном периоде компания не предоставила операционные показатели по количеству клиентов. При этом она сообщила, что доля новых отгрузок составила 54%, что свидетельствует как о продолжающемся расширении клиентской базы, так и об увеличении количества продуктов компании, приобретаемых действующими клиентами. Наибольший вклад в объем отгрузок по итогам первого квартала внесли MaxPatrol SIEM, MaxPatrol VM, PT Application Firewall и PT Network Attack Discovery.
➖ Операционные расходы увеличились более чем наполовину до 2,0 млрд руб., главным образом, на фоне почти двукратного увеличения маркетинговых и коммерческих расходов, обусловленного расширением штата сотрудников и запуском новых продуктов.
✔️ В результате компания отразила операционный убыток в размере 496 млн руб.
➕ В блоке финансовых статей отметим рост финансовых доходов с 37,6 млн руб. до 102,7 млн руб. и увеличение финансовых расходов с 18,5 млн руб. до 50,1 млн руб. При этом на фоне расширения бизнеса компании ее долговое бремя увеличилось почти в 2 раза до 4,7 млрд руб., а объем свободных денежных средств более чем в 3 раза до 7,5 млрд руб. .
✔️ В итоге чистый убыток Группы Позитив составил 470 млн руб. против прибыли 146 млн руб. годом ранее.
➕ По итогам вышедшей отчетности мы незначительно повысили прогноз по прибыли на текущий и последующие годы, приняв во внимание предоставленные компанией ориентиры по объемам отгрузок продуктов. В итоге потенциальная доходность акций компании увеличилась.
⛔️ В настоящий момент акции компании торгуются исходя из P/BV 2023 в районе 11,2 и не входят в число наших приоритетов.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #posi
СПБ Биржа, (SPBE). Итоги 2022 г.: снижение комиссионных сборов частично компенсировано процентными доходами
СПБ Биржа раскрыла ключевые финансовые показатели по МСФО за 2022 г.
➕ Операционные доходы биржи выросли на 1,8% до 7,7 млрд руб.. При этом комиссионные доходы упали более чем в два раза на фоне резкого сокращения объемов торгов. В тоже время процентные доходы, чистые торговые и инвестиционные доходы показали многократный рост, составив 3,7 млрд руб. за счет размещения привлеченных от IPO средств в условиях возросших процентных ставок. В результате валовая прибыль увеличилась на 13,6% до 6,0 млрд руб.
➖ Административные расходы выросли более чем в полтора раза до 3,1 млрд руб. на фоне увеличения затрат на IT-инфраструктуру, создания резервного центра обработки данных, а также инвестиций в развитие торгово-клиринговой платформы и новых направлений бизнеса.
➖ В результате чистая прибыль биржи составила 1,9 млрд руб. Без учета расходов для реализации опционных программ, датированных 2021 г., показатель скорректированной чистой прибыли сократился на четверть (с 2,6 млрд руб. до 1,9 млрд руб.).
✔️ Среди прочих моментов отметим продолжающуюся работу СПБ биржи по увеличению количества торгуемых инструментов: на конец 2022 г. количество ценных бумаг международных компаний составило 2 238 наименований (+11,8%).
✔️ По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании.
⛔ В настоящий момент акции торгуются исходя из P/E 2023 около 7 и не входят в число наших приоритетов.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #spbe
СПБ Биржа раскрыла ключевые финансовые показатели по МСФО за 2022 г.
➕ Операционные доходы биржи выросли на 1,8% до 7,7 млрд руб.. При этом комиссионные доходы упали более чем в два раза на фоне резкого сокращения объемов торгов. В тоже время процентные доходы, чистые торговые и инвестиционные доходы показали многократный рост, составив 3,7 млрд руб. за счет размещения привлеченных от IPO средств в условиях возросших процентных ставок. В результате валовая прибыль увеличилась на 13,6% до 6,0 млрд руб.
➖ Административные расходы выросли более чем в полтора раза до 3,1 млрд руб. на фоне увеличения затрат на IT-инфраструктуру, создания резервного центра обработки данных, а также инвестиций в развитие торгово-клиринговой платформы и новых направлений бизнеса.
➖ В результате чистая прибыль биржи составила 1,9 млрд руб. Без учета расходов для реализации опционных программ, датированных 2021 г., показатель скорректированной чистой прибыли сократился на четверть (с 2,6 млрд руб. до 1,9 млрд руб.).
✔️ Среди прочих моментов отметим продолжающуюся работу СПБ биржи по увеличению количества торгуемых инструментов: на конец 2022 г. количество ценных бумаг международных компаний составило 2 238 наименований (+11,8%).
✔️ По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании.
⛔ В настоящий момент акции торгуются исходя из P/E 2023 около 7 и не входят в число наших приоритетов.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #spbe
HeadHunter Group PLC,, (HHRU). Итоги 1 кв 2023 г.: весомый рост прибыли в преддверии запуска программы обратного выкупа
Компания HeadHunter Group раскрыла отчетность за 1 кв 2023 г.
➕ В отчетном периоде общая выручка компании увеличилась на 24,7% до 5,6 млрд руб. на фоне роста средней выручки с одного пользователя (ARPC) во всех клиентских сегментах на 12,3% до 20,5 тыс. руб., а также количества всех типов платящих клиентов. Драйверами роста показателя ARPC стали инициативы в области ценообразования предоставляемых услуг.
➖ Операционные расходы выросли на 6,3% до 3,0 млрд руб. При этом доля расходов в выручке (за вычетом амортизации) снизилась с 55,7% до 48,0%. Несмотря на увеличение в абсолютном значении, доля расходов на персонал также снизилась с 32,4% до 27,5%, как и доля расходов на маркетинг - с 13,9% до 11,5%, в основном, из-за более высоких темпов увеличения выручки.
➕ В результате операционная прибыль компании выросла более чем наполовину, составив 2,6 млрд руб.
➕ Чистые финансовые доходы составили 285,6 млн руб. против чистых финансовых расходов в размере 655,2 млн руб. годом ранее. Подобная динамика была обусловлена, в первую очередь, доходом от курсовых разниц по остаткам валютных денежных средств на фоне существенного ослабления курса рубля в первом квартале текущего года, а также двукратным увеличением процентных доходов до 114,2 млн руб. из-за роста остатков денежных средств и сокращением процентных расходов до 166,7 млн руб. (-25.2%) на фоне снижения ставок заимствования.
➕ Эффективная ставка налога на прибыль упала с 44,9% до 23,5% вследствие наличия невычитаемых расходов, связанных с обесценением гудвила и инвестиций, учитываемых по методу долевого участия. В результате величина уплаченного налога выросла на 48,0%, составив 676,9 млн руб.
➕ В итоге чистая прибыль акционеров Headhunter Group выросла в 4 раза и составила 2,2 млрд руб. Показатель скорректированной чистой прибыли увеличился на 51,3%, составив 2,2 млрд руб.
✔️ По линии корпоративных новостей отметим, что в мае текущего года на внеочередном собрании акционеров было принято решение о проведении обратного выкупа, вероятнее всего, расписок компании с американской биржи Nasdaq и Мосбиржи за счет собственной прибыли. Параметры выкупа, а также судьба выкупленных акций на данный момент неизвестны.
✔️ Также в апреле текущего года состоялось слушание перед комиссией биржи Nasdaq для обжалования ранее заявленного решения о делистинге расписок. В настоящее время ожидается письменное решение комиссии Nasdaq по итогам слушания, до тех пор делистинг бумаг приостановлен. Напомним, что HeadHunter уже запускал программу обратного выкупа в 2021 году объемом до 3 млрд руб., которая была приостановлена в 2022 году.
💸 По итогам вышедшей отчетности мы сократили чистые финансовые расходы и размер дивидендов на фоне планов по запуску программы обратного выкупа в текущем году. В то же время мы не стали вносить значительные корректировки в свои прогнозы на ближайшие годы. В результате потенциальная доходность расписок компании не претерпела серьезных изменений.
⛔️ В настоящий момент расписки Headhunter Group торгуются исходя из P/E 2023 около 14 и не входят в число наших приоритетов.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #hhru
Компания HeadHunter Group раскрыла отчетность за 1 кв 2023 г.
➕ В отчетном периоде общая выручка компании увеличилась на 24,7% до 5,6 млрд руб. на фоне роста средней выручки с одного пользователя (ARPC) во всех клиентских сегментах на 12,3% до 20,5 тыс. руб., а также количества всех типов платящих клиентов. Драйверами роста показателя ARPC стали инициативы в области ценообразования предоставляемых услуг.
➖ Операционные расходы выросли на 6,3% до 3,0 млрд руб. При этом доля расходов в выручке (за вычетом амортизации) снизилась с 55,7% до 48,0%. Несмотря на увеличение в абсолютном значении, доля расходов на персонал также снизилась с 32,4% до 27,5%, как и доля расходов на маркетинг - с 13,9% до 11,5%, в основном, из-за более высоких темпов увеличения выручки.
➕ В результате операционная прибыль компании выросла более чем наполовину, составив 2,6 млрд руб.
➕ Чистые финансовые доходы составили 285,6 млн руб. против чистых финансовых расходов в размере 655,2 млн руб. годом ранее. Подобная динамика была обусловлена, в первую очередь, доходом от курсовых разниц по остаткам валютных денежных средств на фоне существенного ослабления курса рубля в первом квартале текущего года, а также двукратным увеличением процентных доходов до 114,2 млн руб. из-за роста остатков денежных средств и сокращением процентных расходов до 166,7 млн руб. (-25.2%) на фоне снижения ставок заимствования.
➕ Эффективная ставка налога на прибыль упала с 44,9% до 23,5% вследствие наличия невычитаемых расходов, связанных с обесценением гудвила и инвестиций, учитываемых по методу долевого участия. В результате величина уплаченного налога выросла на 48,0%, составив 676,9 млн руб.
➕ В итоге чистая прибыль акционеров Headhunter Group выросла в 4 раза и составила 2,2 млрд руб. Показатель скорректированной чистой прибыли увеличился на 51,3%, составив 2,2 млрд руб.
✔️ По линии корпоративных новостей отметим, что в мае текущего года на внеочередном собрании акционеров было принято решение о проведении обратного выкупа, вероятнее всего, расписок компании с американской биржи Nasdaq и Мосбиржи за счет собственной прибыли. Параметры выкупа, а также судьба выкупленных акций на данный момент неизвестны.
✔️ Также в апреле текущего года состоялось слушание перед комиссией биржи Nasdaq для обжалования ранее заявленного решения о делистинге расписок. В настоящее время ожидается письменное решение комиссии Nasdaq по итогам слушания, до тех пор делистинг бумаг приостановлен. Напомним, что HeadHunter уже запускал программу обратного выкупа в 2021 году объемом до 3 млрд руб., которая была приостановлена в 2022 году.
💸 По итогам вышедшей отчетности мы сократили чистые финансовые расходы и размер дивидендов на фоне планов по запуску программы обратного выкупа в текущем году. В то же время мы не стали вносить значительные корректировки в свои прогнозы на ближайшие годы. В результате потенциальная доходность расписок компании не претерпела серьезных изменений.
⛔️ В настоящий момент расписки Headhunter Group торгуются исходя из P/E 2023 около 14 и не входят в число наших приоритетов.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #hhru
Сбербанк России, (SBER). Итоги 1 кв. 2023 г.: высокая операционная эффективность подкрепляется восстановлением комиссионных доходов
Сбербанк раскрыл сокращенную консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2023 года. При этом данные за сопоставимый период предыдущего года раскрыты не были. Учитывая невозможность дать корректный анализ показателей в динамике к предыдущему году, коротко остановимся на наиболее важных моментах отчетного периода.
✔️ По итогам квартала банковская группа отразила достаточно существенную прибыль (357,2 млрд руб.).
➕ Чистые процентные доходы в отчетном квартале составили 562,8 млрд руб., при этом чистая процентная маржа составила 5,8% (по итогам 2022 г. - 5,31%). Указанные результаты были обусловлены увеличением объема работающих активов и восстановления маржинальности банковского бизнеса. Среди прочих факторов влияния на прибыль обратим внимание на снижение стоимости риска относительно уровня 2022 г. (с 1,8% до 1,1%), а также внушительный размер комиссионных доходов (171,1 млрд руб.), во многом связанный с увеличением доходов от расчетно-кассовых операций. Обращает на себя внимание достаточно низкое значение CIR (отношение операционных расходов к операционным доходам финансового бизнеса), свидетельствующее о растущей операционной эффективности банковской группы.
✔️ По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля на 4,5% до 31,3 трлн руб., главным образом, за счета увеличения количества розничных кредитов, доля которых в отчетном периоде осталась на уровне 40%. Драйвером роста оставались ипотечное кредитование и кредитные карты. Доля неработающих кредитов снизилась на 0,1 п.п. до значения 3,8%. Отношение созданных резервов под обесценение кредитного портфеля к объему неработающих кредитов составило 144,7% против 142,5% годом ранее. Коэффициент достаточности базового капитала 1-го уровня вырос на 40 базисных пунктов до 15,1%. Коэффициент достаточности общего капитала также вырос на 40 базисных пунктов до 16,0%.
➕ Дополнительно отметим, что менеджментом банка были скорректированы представлены ориентиры по ключевым показателям на 2023 год. В частности, были повышены темпы роста комиссионных доходов (с 10% до 12%), смещен к верхней границе диапазона ориентир по чистой процентной марже (с 5,3-5,5% до 5,5%), а также увеличена оценка рентабельности собственного капитала (с 20% до 22%). С учетом этих вводных мы ожидаем, что чистая прибыль текущего года превзойдет рекордный результат предыдущих лет (1,25 трлн руб.).
💸 Помимо этого, в декабре текущего года банк планирует представить новую стратегию развития, рассчитанную до 2026 г., которая среди прочих моментов будет включать в себя и новую дивидендную политику. Напомним, что текущая версия предполагает направление на дивиденды половины чистой прибыли по МСФО. По итогам 2022 г. банк выплатил 25 руб. на акцию, распределив таким образом не только заработанную за год прибыль, но и использовав часть нераспределенной прибыли предыдущих лет.
➖ По итогам ознакомления с вышедшей отчетностью и прогнозами компании мы повысили линейку ожидаемых прибылей на всем периоде прогнозирования, сократив темпы увеличения административных расходов, а также увеличив наши ожидания по росту комиссионных доходов
➕ В результате потенциальная доходность акций Сбербанка возросла.
✔️ В настоящее время обыкновенные акции Сбербанка торгуются с P/BV 2023 около 0,8 и P/E 2023 около 3,8 и продолжают оставаться одной из наших базовых бумаг в секторе ликвидных акций.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #sber
Сбербанк раскрыл сокращенную консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2023 года. При этом данные за сопоставимый период предыдущего года раскрыты не были. Учитывая невозможность дать корректный анализ показателей в динамике к предыдущему году, коротко остановимся на наиболее важных моментах отчетного периода.
✔️ По итогам квартала банковская группа отразила достаточно существенную прибыль (357,2 млрд руб.).
➕ Чистые процентные доходы в отчетном квартале составили 562,8 млрд руб., при этом чистая процентная маржа составила 5,8% (по итогам 2022 г. - 5,31%). Указанные результаты были обусловлены увеличением объема работающих активов и восстановления маржинальности банковского бизнеса. Среди прочих факторов влияния на прибыль обратим внимание на снижение стоимости риска относительно уровня 2022 г. (с 1,8% до 1,1%), а также внушительный размер комиссионных доходов (171,1 млрд руб.), во многом связанный с увеличением доходов от расчетно-кассовых операций. Обращает на себя внимание достаточно низкое значение CIR (отношение операционных расходов к операционным доходам финансового бизнеса), свидетельствующее о растущей операционной эффективности банковской группы.
✔️ По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля на 4,5% до 31,3 трлн руб., главным образом, за счета увеличения количества розничных кредитов, доля которых в отчетном периоде осталась на уровне 40%. Драйвером роста оставались ипотечное кредитование и кредитные карты. Доля неработающих кредитов снизилась на 0,1 п.п. до значения 3,8%. Отношение созданных резервов под обесценение кредитного портфеля к объему неработающих кредитов составило 144,7% против 142,5% годом ранее. Коэффициент достаточности базового капитала 1-го уровня вырос на 40 базисных пунктов до 15,1%. Коэффициент достаточности общего капитала также вырос на 40 базисных пунктов до 16,0%.
➕ Дополнительно отметим, что менеджментом банка были скорректированы представлены ориентиры по ключевым показателям на 2023 год. В частности, были повышены темпы роста комиссионных доходов (с 10% до 12%), смещен к верхней границе диапазона ориентир по чистой процентной марже (с 5,3-5,5% до 5,5%), а также увеличена оценка рентабельности собственного капитала (с 20% до 22%). С учетом этих вводных мы ожидаем, что чистая прибыль текущего года превзойдет рекордный результат предыдущих лет (1,25 трлн руб.).
💸 Помимо этого, в декабре текущего года банк планирует представить новую стратегию развития, рассчитанную до 2026 г., которая среди прочих моментов будет включать в себя и новую дивидендную политику. Напомним, что текущая версия предполагает направление на дивиденды половины чистой прибыли по МСФО. По итогам 2022 г. банк выплатил 25 руб. на акцию, распределив таким образом не только заработанную за год прибыль, но и использовав часть нераспределенной прибыли предыдущих лет.
➖ По итогам ознакомления с вышедшей отчетностью и прогнозами компании мы повысили линейку ожидаемых прибылей на всем периоде прогнозирования, сократив темпы увеличения административных расходов, а также увеличив наши ожидания по росту комиссионных доходов
➕ В результате потенциальная доходность акций Сбербанка возросла.
✔️ В настоящее время обыкновенные акции Сбербанка торгуются с P/BV 2023 около 0,8 и P/E 2023 около 3,8 и продолжают оставаться одной из наших базовых бумаг в секторе ликвидных акций.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #sber
АКБ Росбанк, (ROSB). Итоги 1 кв. 2023 г.: бум корпоративного кредитования на фоне снижения объемов резервирования
Росбанк раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2023 г. При этом данные за сопоставимый период предыдущего года раскрыты не были. Учитывая невозможность дать корректный анализ показателей в динамике к предыдущему году, коротко остановимся на наиболее важных моментах отчетного периода.
➕ В отчетном периоде прибыль составила 8,7 млрд руб., почти в 2 раза превысив прибыль всего 2022 года. Положительная динамика прибыли обеспечена ростом объемов бизнеса, а также возвращением банка к привычному уровню отчисления в резервы после крупного создания резервов в 2022 году.
➕ Чистый процентный доход банка на фоне увеличения объемов бизнеса продемонстрировал рост на 14% по сравнению со средним квартальным значением в 2022 году, тогда как комиссионные и прочие доходы остаются на уровне среднеквартальных доходов прошлого года.
➖ Банк продолжал инвестировать в свое развитие в рамках недавно утвержденной стратегии. Операционные расходы выросли на 5% в сравнении со средними ежеквартальными расходами в 2022 году, при этом показатель операционной эффективности (отношение операционных расходов к доходам) продолжает улучшаться и составляет 50%.
✔️ По линии балансовых показателей отметим увеличение кредитного портфеля на 10,5% до 1 050 млрд руб. на фоне уверенного роста кредитования корпоративного бизнеса (23% с начала года) и роста кредитов розничного бизнеса (+3%).
✔️ Объем средств клиентов рос менее быстрыми темпами по сравнению с кредитами и составил 1 248 млрд руб. по сравнению с 1 185 млрд руб. годом ранее. В итоге отношение кредитов к средствам клиентов выросло на 40 б.п. и составило 84,1%.
➕ По итогам вышедшей отчетности мы повысили темпы роста кредитного портфеля и снизили размер операционных расходов, отразив тем самым растущую операционную эффективность банка на всем периоде прогнозирования. Мы также уменьшили отчисления в резервы в текущем году. В результате потенциальная доходность акций возросла.
⛔️ В настоящее время акции Росбанка оценены рынком с коэффициентом P/E 2023 около 7 и не входят в число наших приоритетов.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #rosb
Росбанк раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2023 г. При этом данные за сопоставимый период предыдущего года раскрыты не были. Учитывая невозможность дать корректный анализ показателей в динамике к предыдущему году, коротко остановимся на наиболее важных моментах отчетного периода.
➕ В отчетном периоде прибыль составила 8,7 млрд руб., почти в 2 раза превысив прибыль всего 2022 года. Положительная динамика прибыли обеспечена ростом объемов бизнеса, а также возвращением банка к привычному уровню отчисления в резервы после крупного создания резервов в 2022 году.
➕ Чистый процентный доход банка на фоне увеличения объемов бизнеса продемонстрировал рост на 14% по сравнению со средним квартальным значением в 2022 году, тогда как комиссионные и прочие доходы остаются на уровне среднеквартальных доходов прошлого года.
➖ Банк продолжал инвестировать в свое развитие в рамках недавно утвержденной стратегии. Операционные расходы выросли на 5% в сравнении со средними ежеквартальными расходами в 2022 году, при этом показатель операционной эффективности (отношение операционных расходов к доходам) продолжает улучшаться и составляет 50%.
✔️ По линии балансовых показателей отметим увеличение кредитного портфеля на 10,5% до 1 050 млрд руб. на фоне уверенного роста кредитования корпоративного бизнеса (23% с начала года) и роста кредитов розничного бизнеса (+3%).
✔️ Объем средств клиентов рос менее быстрыми темпами по сравнению с кредитами и составил 1 248 млрд руб. по сравнению с 1 185 млрд руб. годом ранее. В итоге отношение кредитов к средствам клиентов выросло на 40 б.п. и составило 84,1%.
➕ По итогам вышедшей отчетности мы повысили темпы роста кредитного портфеля и снизили размер операционных расходов, отразив тем самым растущую операционную эффективность банка на всем периоде прогнозирования. Мы также уменьшили отчисления в резервы в текущем году. В результате потенциальная доходность акций возросла.
⛔️ В настоящее время акции Росбанка оценены рынком с коэффициентом P/E 2023 около 7 и не входят в число наших приоритетов.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #rosb
Банк Санкт-Петербург, (BSPB). Итоги 1 кв. 2023 г.: роспуск резервов усилил операционные доходы
Банк Санкт-Петербург раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2023 года. При этом данные за сопоставимый период предыдущего года раскрыты не были. Учитывая невозможность дать корректный анализ показателей в динамике к предыдущему году, коротко остановимся на наиболее важных моментах отчетного периода.
✔️ По итогам квартала банк заработал существенную прибыль (14,6 млрд руб.).
✔️ В первую очередь, такой результат был обусловлен роспуском ранее созданного резерва на сумму 3,8 млрд руб. Доля проблемной задолженности составила 6,5% (8,5% на начало года). Уровень резерва под обесценение кредитов составил 6,1% (7,6% на начало года).
✔️ Чистые процентные доходы в отчетном квартале составили 11,2 млрд руб., еще 3,6 млрд руб. было получено в качестве чистых комиссионных доходов. Внушительную сумму - 5,9 млрд руб. - банк заработал от операций с финансовыми инструментами. На этом фоне операционные расходы составили 6,0 млрд руб., а отношение издержек к доходам составило всего 28,9%.
✔️ По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля с начала года на 7,1%. Три четверти кредитного портфеля формируют кредиты корпоративным клиентам, 24,5% – кредиты частным клиентам. Корпоративный кредитный портфель вырос с начала года на 8,6% (+6,5% без учета валютной переоценки) и составил 451,0 млрд рублей. Розничный кредитный портфель вырос с начала года на 3.5% и составил 143.9 млрд руб., в т.ч. ипотечные кредиты выросли на 5,6%.
✔️ Средства клиентов составили 587.9 млрд рублей, при этом 56,2% средств клиентов составили средства физических лиц, 43,8% – средства корпоративных клиентов. В результате показатель отношения кредитного портфеля к средствам клиентов составил 101,7%.
✔️ Собственные средства банка на конец отчетного квартала составил 159,1 млрд рублей (+12.1% по сравнению с 1 января 2023 года). Основной капитал Банка по состоянию на 1 апреля 2023 года составил 126.2 млрд. рублей (+0,1% по сравнению с началом года). В результате норматив достаточности основного капитала Банка на 1 апреля 2023 года составил 17,3% (18,1% на 1 января 2023 года), норматив достаточности собственного капитала – 21,8% (20.3% на 1 января 2023 года).
➕ По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз ключевых финансовых показателей банка, увеличив ожидаемые нами процентные и комиссионные доходы, а также сократив наши ожидания по размеру резервирования на текущий год. В результате потенциальная доходность акций банка возросла.
💼 В настоящий момент обыкновенные акции банка торгуются исходя из P/E 2023 около 3 и продолжают входить в число наших приоритетов в финансовом секторе.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #bspb
Банк Санкт-Петербург раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2023 года. При этом данные за сопоставимый период предыдущего года раскрыты не были. Учитывая невозможность дать корректный анализ показателей в динамике к предыдущему году, коротко остановимся на наиболее важных моментах отчетного периода.
✔️ По итогам квартала банк заработал существенную прибыль (14,6 млрд руб.).
✔️ В первую очередь, такой результат был обусловлен роспуском ранее созданного резерва на сумму 3,8 млрд руб. Доля проблемной задолженности составила 6,5% (8,5% на начало года). Уровень резерва под обесценение кредитов составил 6,1% (7,6% на начало года).
✔️ Чистые процентные доходы в отчетном квартале составили 11,2 млрд руб., еще 3,6 млрд руб. было получено в качестве чистых комиссионных доходов. Внушительную сумму - 5,9 млрд руб. - банк заработал от операций с финансовыми инструментами. На этом фоне операционные расходы составили 6,0 млрд руб., а отношение издержек к доходам составило всего 28,9%.
✔️ По линии балансовых показателей отметим рост кредитного портфеля с начала года на 7,1%. Три четверти кредитного портфеля формируют кредиты корпоративным клиентам, 24,5% – кредиты частным клиентам. Корпоративный кредитный портфель вырос с начала года на 8,6% (+6,5% без учета валютной переоценки) и составил 451,0 млрд рублей. Розничный кредитный портфель вырос с начала года на 3.5% и составил 143.9 млрд руб., в т.ч. ипотечные кредиты выросли на 5,6%.
✔️ Средства клиентов составили 587.9 млрд рублей, при этом 56,2% средств клиентов составили средства физических лиц, 43,8% – средства корпоративных клиентов. В результате показатель отношения кредитного портфеля к средствам клиентов составил 101,7%.
✔️ Собственные средства банка на конец отчетного квартала составил 159,1 млрд рублей (+12.1% по сравнению с 1 января 2023 года). Основной капитал Банка по состоянию на 1 апреля 2023 года составил 126.2 млрд. рублей (+0,1% по сравнению с началом года). В результате норматив достаточности основного капитала Банка на 1 апреля 2023 года составил 17,3% (18,1% на 1 января 2023 года), норматив достаточности собственного капитала – 21,8% (20.3% на 1 января 2023 года).
➕ По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз ключевых финансовых показателей банка, увеличив ожидаемые нами процентные и комиссионные доходы, а также сократив наши ожидания по размеру резервирования на текущий год. В результате потенциальная доходность акций банка возросла.
💼 В настоящий момент обыкновенные акции банка торгуются исходя из P/E 2023 около 3 и продолжают входить в число наших приоритетов в финансовом секторе.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #bspb
🎁 Итоги акции «Призы любознательным» и новая статья акции
⠀
Результаты по материалу: Как выигрывать от инфляции: владение vs потребление
Правильные ответы
❓ Какой размер и вид сбережений необходим, чтобы выигрывать от инфляции в долгосрочной перспективе?
✅ Размер сбережений, вложенных в акции, должен превышать Ваши годовые расходы⠀
❓ Каким образом коэффициент P/E связан с необходимым уровнем сбережений в акциях?
✅ P/E позволяет рассчитать необходимую сумму вложений в акции для покрытия Ваших расходов
❓ Какого объема вложений достаточно, чтобы покрывать свои расходы дивидендами по акциям?
✅ Размер индексного портфеля акций должен в 20-30 раз превышать сумму Ваших годовых расходов
В акции по данной статье приняли участие 56 человек. Это означает, что максимально возможное количество победителей — 3. На все вопросы правильно ответил 41 участник.
🏆Из всех правильно ответивших по специальному алгоритму были определены победители (количество участий): Сторчак Антон, Сергиенко Мария, Ниязов Алексей.
🤝 Поздравляем!
👉 Новая статья акции: Почему неправильно гарантировать доходность инвестиций?
В новой статье: Как гарантированная доходность влияет на результаты инвестирования и обеспечивает ли она сохранность имущества клиентов? Ответы в данном материале.
🔗 Принять участие в текущей акции можно по ссылке
#конкурсакции
⠀
Результаты по материалу: Как выигрывать от инфляции: владение vs потребление
Правильные ответы
❓ Какой размер и вид сбережений необходим, чтобы выигрывать от инфляции в долгосрочной перспективе?
✅ Размер сбережений, вложенных в акции, должен превышать Ваши годовые расходы⠀
❓ Каким образом коэффициент P/E связан с необходимым уровнем сбережений в акциях?
✅ P/E позволяет рассчитать необходимую сумму вложений в акции для покрытия Ваших расходов
❓ Какого объема вложений достаточно, чтобы покрывать свои расходы дивидендами по акциям?
✅ Размер индексного портфеля акций должен в 20-30 раз превышать сумму Ваших годовых расходов
В акции по данной статье приняли участие 56 человек. Это означает, что максимально возможное количество победителей — 3. На все вопросы правильно ответил 41 участник.
🏆Из всех правильно ответивших по специальному алгоритму были определены победители (количество участий): Сторчак Антон, Сергиенко Мария, Ниязов Алексей.
🤝 Поздравляем!
👉 Новая статья акции: Почему неправильно гарантировать доходность инвестиций?
В новой статье: Как гарантированная доходность влияет на результаты инвестирования и обеспечивает ли она сохранность имущества клиентов? Ответы в данном материале.
🔗 Принять участие в текущей акции можно по ссылке
#конкурсакции
🌏 Макрообзор – данные за апрель 2023
⠀
Краткие выводы нашего обзора публиковавшейся в апреле макроэкономической информации
✅ Минэкономразвития улучшило оценки снижения ВВП страны в феврале 2023 года до 2,8% с 3,1%, а также в январе – до 2,9% с 3,2%. При этом ведомство оценило, что спад ВВП в марте замедлился до 1,1%. По итогам I квартала 2023 года снижение ВВП, по оценкам МЭР, составило 2,2%;
✅ Промпроизводство в марте 2023 года в годовом выражении перешло к росту впервые с марта 2022 года, увеличившись на 1,2% после снижения на 1,7% месяцем ранее. За I квартал промпроизводство сократилось на 0,9%;
✅Сальдированный финансовый результат нефинансовых организаций по итогам января-февраля 2023 года составил 4,16 трлн руб., снизившись на 19,5% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее;
✅На потребительском рынке в апреле 2023 года цены выросли на 0,38% после увеличения цен на 0,37% в марте, при этом в годовом выражении по состоянию на 1 мая инфляция замедлилась до 2,3% после 3,5% месяцем ранее;
✅Среднее значение курса доллара США в апреле 2023 года выросло до 81 руб. после 76,1 руб. месяцем ранее. При этом на конец апреля курс доллара составил 80,5 руб.;
✅По итогам заседания Совета директоров Банка России 28 апреля 2023 года ключевая ставка была сохранена на уровне 7,5% годовых;
✅Сальдо счета текущих операций, согласно предварительной оценке, по итогам I квартала 2023 года упало в 3,8 раза по отношению к аналогичному периоду предыдущего года до $18,6 млрд, при этом сальдо внешней торговли товарами упало в 2,9 раза до $29 млрд, а дефицит сальдо внешней торговли услугами увеличился на 36,1% до $4,9 млрд;
✅Объем золотовалютных резервов России по состоянию на 1 мая 2023 года на годовом окне увеличился на 0,5% и составил $595,8 млрд.
#макроэкономика
⠀
Краткие выводы нашего обзора публиковавшейся в апреле макроэкономической информации
✅ Минэкономразвития улучшило оценки снижения ВВП страны в феврале 2023 года до 2,8% с 3,1%, а также в январе – до 2,9% с 3,2%. При этом ведомство оценило, что спад ВВП в марте замедлился до 1,1%. По итогам I квартала 2023 года снижение ВВП, по оценкам МЭР, составило 2,2%;
✅ Промпроизводство в марте 2023 года в годовом выражении перешло к росту впервые с марта 2022 года, увеличившись на 1,2% после снижения на 1,7% месяцем ранее. За I квартал промпроизводство сократилось на 0,9%;
✅Сальдированный финансовый результат нефинансовых организаций по итогам января-февраля 2023 года составил 4,16 трлн руб., снизившись на 19,5% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее;
✅На потребительском рынке в апреле 2023 года цены выросли на 0,38% после увеличения цен на 0,37% в марте, при этом в годовом выражении по состоянию на 1 мая инфляция замедлилась до 2,3% после 3,5% месяцем ранее;
✅Среднее значение курса доллара США в апреле 2023 года выросло до 81 руб. после 76,1 руб. месяцем ранее. При этом на конец апреля курс доллара составил 80,5 руб.;
✅По итогам заседания Совета директоров Банка России 28 апреля 2023 года ключевая ставка была сохранена на уровне 7,5% годовых;
✅Сальдо счета текущих операций, согласно предварительной оценке, по итогам I квартала 2023 года упало в 3,8 раза по отношению к аналогичному периоду предыдущего года до $18,6 млрд, при этом сальдо внешней торговли товарами упало в 2,9 раза до $29 млрд, а дефицит сальдо внешней торговли услугами увеличился на 36,1% до $4,9 млрд;
✅Объем золотовалютных резервов России по состоянию на 1 мая 2023 года на годовом окне увеличился на 0,5% и составил $595,8 млрд.
#макроэкономика
ЭЛ5-Энерго, (ELFV). Итоги 1 кв. 2023 года: вклад Кольской ВЭС начинает ощущаться в общих результатах
Компания «ЭЛ5-Энерго» раскрыла ключевые операционные и финансовые показатели за 1 кв. 2023 года.
➕ Совокупная выручка компании продемонстрировала рост на 11,9% до 16,4 млрд руб. При этом выручка от продажи мощности увеличилась на 35,7% до 4,4 млрд руб. благодаря существенному увеличению доходов от программы ДПМ ВИЭ после ввода в эксплуатацию Кольской ВЭС, увеличению цены КОМ, КОММод, а также индексации регулируемых тарифов.
➕ Доходы от продажи электроэнергии увеличились на 5,4% до 10,5 млрд руб. вследствие увеличения рыночных цен на фоне индексации тарифа на газ в 2022 году, компенсировавших снижение объемов реализации электроэнергии. Дополнительную поддержку результатам оказала индексация тарифов на электроэнергию.
➕ Доходы от продаж теплоэнергии возросли на 11,3%, составив 1,5 млрд руб. прежде всего за счет индексации регулируемых тарифов.
➕ Операционные расходы росли меньшими по сравнению с выручкой темпами, составив 13,1 млрд руб., (+6,4%), Снижение загрузки менее эффективных паросиловых блоков позволило компании удержать рост переменных расходов ниже роста выручки от продаж электроэнергии и тепла. Что касается постоянных затрат, то их рост объясняется, в первую очередь, общими инфляционными тенденциями прошедшего года, а также изменением периметра компании вслед за началом эксплуатации Кольской ВЭС. В итоге операционная прибыль компании составила 3,3 млрд руб., увеличившись на 40,0%.
➕ Чистые финансовые расходы составили 655 млн руб. против доходов 26 млн руб., полученных годом ранее, что связано с увеличением чистых процентных расходов. При этом величина долга составила 33,6 млрд руб., незначительно сократившись к уровням предыдущего года
➕ В итоге чистая прибыль компании составила 2,1 млрд руб., увеличившись на 10,5%.
✔️ По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить серьезных изменений в модель компании, ограничившись небольшим снижением прочих затрат. В результате потенциальная доходность акций ЭЛ5-Энерго осталась на прежних уровнях.
💼 Бумаги компании обращаются с P/BV 2023 около 0,7 и пока продолжают входить в состав наших портфелей акций.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #elfv
Компания «ЭЛ5-Энерго» раскрыла ключевые операционные и финансовые показатели за 1 кв. 2023 года.
➕ Совокупная выручка компании продемонстрировала рост на 11,9% до 16,4 млрд руб. При этом выручка от продажи мощности увеличилась на 35,7% до 4,4 млрд руб. благодаря существенному увеличению доходов от программы ДПМ ВИЭ после ввода в эксплуатацию Кольской ВЭС, увеличению цены КОМ, КОММод, а также индексации регулируемых тарифов.
➕ Доходы от продажи электроэнергии увеличились на 5,4% до 10,5 млрд руб. вследствие увеличения рыночных цен на фоне индексации тарифа на газ в 2022 году, компенсировавших снижение объемов реализации электроэнергии. Дополнительную поддержку результатам оказала индексация тарифов на электроэнергию.
➕ Доходы от продаж теплоэнергии возросли на 11,3%, составив 1,5 млрд руб. прежде всего за счет индексации регулируемых тарифов.
➕ Операционные расходы росли меньшими по сравнению с выручкой темпами, составив 13,1 млрд руб., (+6,4%), Снижение загрузки менее эффективных паросиловых блоков позволило компании удержать рост переменных расходов ниже роста выручки от продаж электроэнергии и тепла. Что касается постоянных затрат, то их рост объясняется, в первую очередь, общими инфляционными тенденциями прошедшего года, а также изменением периметра компании вслед за началом эксплуатации Кольской ВЭС. В итоге операционная прибыль компании составила 3,3 млрд руб., увеличившись на 40,0%.
➕ Чистые финансовые расходы составили 655 млн руб. против доходов 26 млн руб., полученных годом ранее, что связано с увеличением чистых процентных расходов. При этом величина долга составила 33,6 млрд руб., незначительно сократившись к уровням предыдущего года
➕ В итоге чистая прибыль компании составила 2,1 млрд руб., увеличившись на 10,5%.
✔️ По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить серьезных изменений в модель компании, ограничившись небольшим снижением прочих затрат. В результате потенциальная доходность акций ЭЛ5-Энерго осталась на прежних уровнях.
💼 Бумаги компании обращаются с P/BV 2023 около 0,7 и пока продолжают входить в состав наших портфелей акций.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #elfv
Рынок акций. Хит-парад #250 на 22.05.2023
Вашему вниманию представляется традиционный обзор торгов на российском рынке акций за период с 10 по 22 мая текущего года. В отчетном периоде индекс Московской биржи увеличился на 3,9%, составив 2 626 пунктов, при возросшей активности операторов рынка. Посмотрим, кто стал лидерами роста и снижения в разрезе традиционных групп акций.
В группе 6.1 пятерку лидеров возглавили расписки Яндекса, прибавившие к своей стоимости 20% на новостях о скором разделении иностранных и российских активов и приобретении контрольного пакета последних консорциумом инвесторов из России. Следом за ними разместились акции Газпромнефти с ростом около 17%. Инвесторы ожидают рекомендаций по финальным дивидендным выплатам за 2022 год. Лучше рынка выглядели акции МТС с ростом котировок на 16,8% на фоне объявления дивидендных выплат за прошлый год. Также лучше рынка выглядели акции TCS Group с ростом более 15%, обусловленным выходом квартальной отчетности по РСБУ, отразившей восстановление прибыли. Замкнули группу лидеров акции ВТБ с ростом около 12%, продолжившие отыгрывать публикацию неплохих показателей отчетности за первый квартал текущего года по МСФО.
В группу аутсайдеров вошли бумаги золотодобытчиков Полиметалла и Полюса со снижением в стоимости на 5,5% и 4%, соответственно, после включения в санкционный список Минфина США. Префы Сургутнефтегаза потеряли около 5% после рекомендаций Совета директоров выплатить достаточно низкие дивиденды по итогам 2022 года. Также хуже рынка и без особых изменений в цене выглядели акции Акрона после рекомендаций не выплачивать дивиденды за 2022 год и акции Русала на фоне отсутствия значимых корпоративных новостей.
В группе 6.2 пятерку лидеров возглавляют привилегированные и обыкновенные акции Башнефти, а также акции ЛСР с ростом от 23% до 29% на новостях о выплате существенных дивидендов по итогам прошлого года. Далее расположились расписки HeadHunter с ростом в котировках около 20% по причине публикации сильной квартальной отчетности по МСФО и анонсированного обратного выкупа акций. Лучше рынка также выглядели акции Мосэнерго, прибавившие в цене 17%. Участники рынка позитивно оценивают операционные показатели компании по итогам 1 квартала 2023 года и ожидают объявления дивидендов по результатам 2022 года.
Группу аутсайдеров возглавили акции ВСМПО-АВИСМА, потерявшие в цене 3,6% после неплохого роста в предыдущий период на новостях о выплате дивидендов за 2022 год. Хуже рынка оказались акции Селигдара, Группы Черкизово и префы МГТС после решений Советов директоров компаний отказаться от выплаты итоговых дивидендов. Замкнули пятерку аутсайдеров обыкновенные акции Россетей Ленэнерго, подешевевшие на 2,4%, на фоне объявления незначительных финальных дивидендов.
В группе 6.3 пятерку лидеров возглавили бумаги Etalon Group с ростом около 22% на новостях о смене иностранного депозитария и статуса первичного листинга на Московской бирже. Бумаги Банка Уралсиб выросли в цене на 17,5% по причине вышедшей квартальной отчетности, отразившей сильные финансовые показатели. В пятерке лидеров оказались также привилегированные и обыкновенные акции Мегионнефтегаза, а также префы Славнефть-ЯНОС с ростом от 16% до 21% на фоне отсутствия значимых корпоративных новостей.
Группу аутсайдеров составили бумаги Коршуновского ГОКа, ТНС энерго Воронеж, Ашинского метзавода и Уральской Кузницы с падением от 0,4% до 6,3% на фоне отсутствия значимых корпоративных событий.
Обратите внимание, что значения потенциальных доходностей, представленные в данном материале, рассчитаны в соответствии с принятой в компании методикой прогнозирования цен на акции.
Внимание!!! Значения потенциальных доходностей стоит рассматривать исключительно как инструмент сравнения, а не как показатель доходности, которую получит инвестор! Данная информация не является инвестиционной рекомендацией!
https://arsagera.ru/info-blok/arsmedia_video-materialy_kompanii/regular/rynok_akcij_hit-parad_250_na_22_05_2023/
#хитпарад
Вашему вниманию представляется традиционный обзор торгов на российском рынке акций за период с 10 по 22 мая текущего года. В отчетном периоде индекс Московской биржи увеличился на 3,9%, составив 2 626 пунктов, при возросшей активности операторов рынка. Посмотрим, кто стал лидерами роста и снижения в разрезе традиционных групп акций.
В группе 6.1 пятерку лидеров возглавили расписки Яндекса, прибавившие к своей стоимости 20% на новостях о скором разделении иностранных и российских активов и приобретении контрольного пакета последних консорциумом инвесторов из России. Следом за ними разместились акции Газпромнефти с ростом около 17%. Инвесторы ожидают рекомендаций по финальным дивидендным выплатам за 2022 год. Лучше рынка выглядели акции МТС с ростом котировок на 16,8% на фоне объявления дивидендных выплат за прошлый год. Также лучше рынка выглядели акции TCS Group с ростом более 15%, обусловленным выходом квартальной отчетности по РСБУ, отразившей восстановление прибыли. Замкнули группу лидеров акции ВТБ с ростом около 12%, продолжившие отыгрывать публикацию неплохих показателей отчетности за первый квартал текущего года по МСФО.
В группу аутсайдеров вошли бумаги золотодобытчиков Полиметалла и Полюса со снижением в стоимости на 5,5% и 4%, соответственно, после включения в санкционный список Минфина США. Префы Сургутнефтегаза потеряли около 5% после рекомендаций Совета директоров выплатить достаточно низкие дивиденды по итогам 2022 года. Также хуже рынка и без особых изменений в цене выглядели акции Акрона после рекомендаций не выплачивать дивиденды за 2022 год и акции Русала на фоне отсутствия значимых корпоративных новостей.
В группе 6.2 пятерку лидеров возглавляют привилегированные и обыкновенные акции Башнефти, а также акции ЛСР с ростом от 23% до 29% на новостях о выплате существенных дивидендов по итогам прошлого года. Далее расположились расписки HeadHunter с ростом в котировках около 20% по причине публикации сильной квартальной отчетности по МСФО и анонсированного обратного выкупа акций. Лучше рынка также выглядели акции Мосэнерго, прибавившие в цене 17%. Участники рынка позитивно оценивают операционные показатели компании по итогам 1 квартала 2023 года и ожидают объявления дивидендов по результатам 2022 года.
Группу аутсайдеров возглавили акции ВСМПО-АВИСМА, потерявшие в цене 3,6% после неплохого роста в предыдущий период на новостях о выплате дивидендов за 2022 год. Хуже рынка оказались акции Селигдара, Группы Черкизово и префы МГТС после решений Советов директоров компаний отказаться от выплаты итоговых дивидендов. Замкнули пятерку аутсайдеров обыкновенные акции Россетей Ленэнерго, подешевевшие на 2,4%, на фоне объявления незначительных финальных дивидендов.
В группе 6.3 пятерку лидеров возглавили бумаги Etalon Group с ростом около 22% на новостях о смене иностранного депозитария и статуса первичного листинга на Московской бирже. Бумаги Банка Уралсиб выросли в цене на 17,5% по причине вышедшей квартальной отчетности, отразившей сильные финансовые показатели. В пятерке лидеров оказались также привилегированные и обыкновенные акции Мегионнефтегаза, а также префы Славнефть-ЯНОС с ростом от 16% до 21% на фоне отсутствия значимых корпоративных новостей.
Группу аутсайдеров составили бумаги Коршуновского ГОКа, ТНС энерго Воронеж, Ашинского метзавода и Уральской Кузницы с падением от 0,4% до 6,3% на фоне отсутствия значимых корпоративных событий.
Обратите внимание, что значения потенциальных доходностей, представленные в данном материале, рассчитаны в соответствии с принятой в компании методикой прогнозирования цен на акции.
Внимание!!! Значения потенциальных доходностей стоит рассматривать исключительно как инструмент сравнения, а не как показатель доходности, которую получит инвестор! Данная информация не является инвестиционной рекомендацией!
https://arsagera.ru/info-blok/arsmedia_video-materialy_kompanii/regular/rynok_akcij_hit-parad_250_na_22_05_2023/
#хитпарад
YouTube
Рынок акций. Хит-парад #250 на 22.05.2023
Вашему вниманию представляется традиционный обзор торгов на российском рынке акций за период с 10 по 22 мая текущего года. В отчетном периоде индекс Московской биржи увеличился на 3,9%, составив 2 626 пунктов, при возросшей активности операторов рынка. Посмотрим…
Вышел макромониторинг с обзором макроэкономики за период с 9 по 22 мая 2023 года
С момента выхода последней передачи цены на нефть сократились на 1,9%, и по состоянию на закрытие торгов 22 мая котировка сорта Brent составила 75 долл. и 99 центов. Снижение цен на нефть в отчетном периоде могло быть вызвано опасениями, касающимися восстановления спроса на топливо со стороны Китая. В частности, была опубликована информация, согласно которой промышленное производство в Китае в апреле увеличилось на 5,6% в годовом выражении, однако рыночный консенсус составлял 10,9%. Другим фактором давления на нефтяные котировки выступил рост коммерческих запасов нефти в США на 5,04 млн баррелей, рекордными темпами за последние 12 недель.
Наш прогноз стоимости нефти на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах. В 2023 году мы ожидаем среднюю цену на нефть в размере около 84 долл. за баррель.
Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи вырос на 4,2% и составил 2 633 пункта. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 46,4 трлн рублей по сумме капитализации 180 эмитентов.
При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 4,9. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 12,4, стран с развитой экономикой – на уровне 19,4, при этом P/E индекса S&P500 составляет 24,3.
Если посчитать значение индекса МосБиржи на основе текущих процентных ставок и прибылей компаний за последний год, то мы увидим, что оно должно составлять 4 414 пунктов. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи сейчас составляет около 68%. Этот показатель мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Необходимо отметить, что на данный момент расчет значения индекса Арсагеры осуществляется с использованием последних раскрытых отчетностей российских компаний (по большинству эмитентов это годовая отчетность за 2021 год).
При этом наш текущий прогноз процентных ставок с учетом привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках показывает, что на конец текущего года можно ожидать P/E российского фондового рынка на уровне 9,8. С учетом наших ожиданий по размеру прибылей компаний, входящих в индекс МосБиржи, на текущий год, и, принимая во внимание наш прогноз изменения процентных ставок, капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, с фундаментальной точки зрения должна увеличиться к концу года до 10 трлн руб. Принимая во внимание размеры ожидаемых дивидендов с учетом текущего уровня дивидендной доходности индекса, справедливое значение для индекса МосБиржи на конец 2023 года с этой точки зрения мы оцениваем на уровне порядка 2 940 пунктов, что на 12% выше текущих значений.
На данный момент соотношение денежной массы и капитализации фондового рынка составляет 181%. Такое высокое значение показателя М2/Капитализация может свидетельствовать о том, что в настоящее время российский фондовый рынок является дешевым относительно текущего уровня монетизации экономики. При этом, по нашему мнению, по итогам 2023 года рост денежной массы может составить около 10%.
Что касается динамики курса рубля, то с момента выхода последней передачи курс рубля снизился на 3,9% и по состоянию на 12 мая курс доллара составил 79 руб. и 94 коп.
Говоря о динамике международных резервов России, отметим, что с 28 апреля по 12 мая она была положительной, их объем увеличился на 0,6 млрд долл. и составил 599,5 млрд долл.
По данным Росстата, за период с 11 по 15 мая цены на потребительском рынке увеличились на 0,04%. Неделей ранее инфляция оказалась нулевой. С начала года рост цен составил 2,15%. В годовом выражении по состоянию на 15 мая инфляция составила 2,34% по сравнению с 2,42% на момент выхода предыдущей передачи.
Наш прогноз инфляции на ближайшие годы в данный момент Вы можете видеть на экране. Мы считаем, что в 2023 году рост цен составит около 5,5%.
#макромониторинг
С момента выхода последней передачи цены на нефть сократились на 1,9%, и по состоянию на закрытие торгов 22 мая котировка сорта Brent составила 75 долл. и 99 центов. Снижение цен на нефть в отчетном периоде могло быть вызвано опасениями, касающимися восстановления спроса на топливо со стороны Китая. В частности, была опубликована информация, согласно которой промышленное производство в Китае в апреле увеличилось на 5,6% в годовом выражении, однако рыночный консенсус составлял 10,9%. Другим фактором давления на нефтяные котировки выступил рост коммерческих запасов нефти в США на 5,04 млн баррелей, рекордными темпами за последние 12 недель.
Наш прогноз стоимости нефти на ближайшие годы Вы можете видеть на своих экранах. В 2023 году мы ожидаем среднюю цену на нефть в размере около 84 долл. за баррель.
Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи вырос на 4,2% и составил 2 633 пункта. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 46,4 трлн рублей по сумме капитализации 180 эмитентов.
При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 4,9. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 12,4, стран с развитой экономикой – на уровне 19,4, при этом P/E индекса S&P500 составляет 24,3.
Если посчитать значение индекса МосБиржи на основе текущих процентных ставок и прибылей компаний за последний год, то мы увидим, что оно должно составлять 4 414 пунктов. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи сейчас составляет около 68%. Этот показатель мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Необходимо отметить, что на данный момент расчет значения индекса Арсагеры осуществляется с использованием последних раскрытых отчетностей российских компаний (по большинству эмитентов это годовая отчетность за 2021 год).
При этом наш текущий прогноз процентных ставок с учетом привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках показывает, что на конец текущего года можно ожидать P/E российского фондового рынка на уровне 9,8. С учетом наших ожиданий по размеру прибылей компаний, входящих в индекс МосБиржи, на текущий год, и, принимая во внимание наш прогноз изменения процентных ставок, капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, с фундаментальной точки зрения должна увеличиться к концу года до 10 трлн руб. Принимая во внимание размеры ожидаемых дивидендов с учетом текущего уровня дивидендной доходности индекса, справедливое значение для индекса МосБиржи на конец 2023 года с этой точки зрения мы оцениваем на уровне порядка 2 940 пунктов, что на 12% выше текущих значений.
На данный момент соотношение денежной массы и капитализации фондового рынка составляет 181%. Такое высокое значение показателя М2/Капитализация может свидетельствовать о том, что в настоящее время российский фондовый рынок является дешевым относительно текущего уровня монетизации экономики. При этом, по нашему мнению, по итогам 2023 года рост денежной массы может составить около 10%.
Что касается динамики курса рубля, то с момента выхода последней передачи курс рубля снизился на 3,9% и по состоянию на 12 мая курс доллара составил 79 руб. и 94 коп.
Говоря о динамике международных резервов России, отметим, что с 28 апреля по 12 мая она была положительной, их объем увеличился на 0,6 млрд долл. и составил 599,5 млрд долл.
По данным Росстата, за период с 11 по 15 мая цены на потребительском рынке увеличились на 0,04%. Неделей ранее инфляция оказалась нулевой. С начала года рост цен составил 2,15%. В годовом выражении по состоянию на 15 мая инфляция составила 2,34% по сравнению с 2,42% на момент выхода предыдущей передачи.
Наш прогноз инфляции на ближайшие годы в данный момент Вы можете видеть на экране. Мы считаем, что в 2023 году рост цен составит около 5,5%.
#макромониторинг
YouTube
Макромониторинг #301 от 23.05.2023
С момента выхода последней передачи цены на нефть сократились на 1,9%, и по состоянию на закрытие торгов 22 мая котировка сорта Brent составила 75 долл. и 99 центов. Снижение цен на нефть в отчетном периоде могло быть вызвано опасениями, касающимися восстановления…