​​📰 Вышел макромониторинг с обзором макроэкономики за период со 03 по 16 июня 2024 года⠀

🛢 С момента выхода последней передачи цены на нефть выросли на 7,5%, и по состоянию на закрытие торгов 17 июня котировка сорта Brent составила 84 доллара и 25 центов. Поддерживали цены на нефть положительные статистические данные из США. Кроме того, отложенный эффект на цены могли дать результаты недавнего заседания ОПЕК+ о продлении действующих ограничений на добычу нефти. Также ряд экспертов отмечают рост спроса на топливо в связи с началом автомобильного сезона.

📈 Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи увеличился на 1,3% до отметки в 3 184 пункта. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 59,2 трлн рублей по сумме капитализации 196 эмитентов.

📈 При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 5,8. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 15,5, стран с развитой экономикой – на уровне 21,7, при этом P/E индекса S&P500 составляет 28,4.

🌡 По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи должно составлять 2 373 пункта. Этому значению индекса соответствует P/E на уровне 4,4. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи сейчас составляет -25,5%. Этот показатель, который отражает уровень недооценки или переоценки фондового рынка, мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Таким образом, можно отметить, что текущее значение индекса превышает свой фундаментальный уровень с учетом текущего объема прибылей, которые заработали компании из индекса, а также текущего уровня процентных ставок.

Если предположить, что текущее соотношение доходностей акций и облигаций будет сохраняться, а уровень процентных ставок и объем прибылей компаний в текущем году изменятся в рамках наших ожиданий, то в этом случае значение индекса Мосбиржи к концу года может составить около 4 110 пунктов, что выше текущего значения на 29%. Заметим также, что это значение учитывает выплату дивидендов из расчета ожидаемой дивидендной доходности индекса на уровне около 10,5%. P/E рынка при этом составит 6,9. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна составить к концу года около 7,3 трлн руб.

В том случае, если текущая «переоценка» рынка акций будет устранена, соотношение доходностей акций и облигаций станет привычным, а процентные ставки и прибыль компаний изменятся в рамках наших ожиданий, то P/E рынка к концу 2024 года будет составлять 5,1, а значение индекса МосБиржи в этой ситуации снизится на 4% и составит около 3 060 пунктов.

👉 Читать весь обзор c графикой

#макромониторинг

​​📰 Вышел макромониторинг с обзором макроэкономики за период со 17 июня по 1 июля 2024 года⠀

🛢 С момента выхода последней передачи цены на нефть увеличились на 2,8%, и по состоянию на закрытие торгов 1 июля котировка сорта Brent составила 86 долларов и 60 центов. Цены на нефть поддерживала сохраняющаяся напряженность на Ближнем Востоке, а также заявления представителей стран ОПЕК+ о том, что они готовы скорректировать свои планы по добыче в зависимости от ситуации на рынке.

📈 Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи изменился незначительно, увеличившись на 0,1% до отметки в 3 186 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 58,1 трлн рублей по сумме капитализации 196 эмитентов.

📈 При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 6,1. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 15,5, стран с развитой экономикой – на уровне 21,7, при этом P/E индекса S&P500 составляет 28,5.

🌡 По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи должно составлять 2 289 пунктов. Этому значению индекса соответствует P/E на уровне 4,4. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи сейчас составляет -28,2%. Этот показатель, который отражает уровень недооценки или переоценки фондового рынка, мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Таким образом, можно отметить, что текущее значение индекса МосБиржи превышает свой фундаментальный уровень с учетом текущего объема прибылей, которые заработали компании из индекса, а также текущего уровня процентных ставок.

Если предположить, что текущее соотношение доходностей акций и облигаций будет сохраняться, а уровень процентных ставок и объем прибылей компаний в текущем году изменятся в рамках наших ожиданий, то в этом случае значение индекса Мосбиржи к концу года может составить около 4 220 пунктов, что выше текущего значения на 32%. Заметим также, что это значение учитывает выплату дивидендов из расчета ожидаемой дивидендной доходности индекса на уровне около 9,5%. P/E рынка при этом составит 7,2. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна составить к концу года около 7,8 трлн руб.

В том случае, если текущая «переоценка» рынка акций будет устранена, соотношение доходностей акций и облигаций станет привычным, а процентные ставки и прибыль компаний изменятся в рамках наших ожиданий, то P/E рынка к концу 2024 года будет составлять 5,2, а значение индекса МосБиржи в этой ситуации снизится на 5% и составит около 3 030 пунктов.

👉 Читать весь обзор c графикой

#макромониторинг

​​📰 Вышел макромониторинг с обзором макроэкономики за период со 01 по 15 июля 2024 года⠀

🛢 С момента выхода последней передачи цены на нефть снизились на 2%, и по состоянию на закрытие торгов 15 июля котировка сорта Brent составила 84 доллара и 85 центов. Давление на нефтяные котировки оказывали сигналы замедления роста американской экономики, а также некоторое ослабление геополитической напряженности на Ближнем Востоке. Кроме того, участников рынка беспокоили слабые статданные из Китая, где темпы роста ВВП во втором квартале замедлились до 4,7% в годовом выражении по сравнению с 5,3% кварталом ранее.

📈 Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи упал на 8,6% до отметки в 2 913 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 52,3 трлн рублей по сумме капитализации 197 эмитентов.

📈 При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 5,5. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 16, стран с развитой экономикой – на уровне 22,1, при этом P/E индекса S&P500 составляет 29,4.

🌡 По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи должно составлять 2 211 пунктов. Этому значению индекса соответствует P/E на уровне 4,2. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи сейчас составляет -24,1%. Этот показатель, который отражает уровень недооценки или переоценки фондового рынка, мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Таким образом, можно отметить, что текущее значение индекса МосБиржи превышает свой фундаментальный уровень с учетом текущего объема прибылей, которые заработали компании из индекса, а также текущего уровня процентных ставок.

Если предположить, что текущее соотношение доходностей акций и облигаций будет сохраняться, а уровень процентных ставок и объем прибылей компаний в текущем году изменятся в рамках наших ожиданий, то в этом случае значение индекса Мосбиржи к концу года может составить около 4 160 пунктов, что выше текущего значения на 43%. Заметим также, что это значение учитывает выплату дивидендов из расчета ожидаемой дивидендной доходности индекса на уровне около 9,2%. P/E рынка при этом составит 6,5. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна составить к концу года около 7,7 трлн руб.

В том случае, если текущая «переоценка» рынка акций будет устранена, соотношение доходностей акций и облигаций станет привычным, а процентные ставки и прибыль компаний изменятся в рамках наших ожиданий, то P/E рынка к концу 2024 года будет составлять 4,9, а значение индекса МосБиржи в этой ситуации увеличится на 8% и составит около 3 160 пунктов.

👉 Читать весь обзор c графикой

#макромониторинг

​​📰 Макромониторинг #331 от 13.08.2024⠀

🛢 С момента выхода последней передачи цены на нефть увеличились на 3,2%, и по состоянию на закрытие торгов 12 августа котировка сорта Brent составила 82 доллара и 30 центов. Поддержку нефтяным котировкам оказывали опасения относительно возможных перебоев с поставками из-за эскалации конфликта на Ближнем Востоке.

📈 Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи снизился на 2,1% до отметки в 2 845 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 52,8 трлн рублей по сумме капитализации 199 эмитентов.

📈 При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 5,3. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 15,9, стран с развитой экономикой – на уровне 22,1, при этом P/E индекса S&P500 составляет 27,9.

🌡 По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи должно составлять 2 329 пунктов. Этому значению индекса соответствует P/E на уровне 4,4. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи сейчас составляет -18,1%. Этот показатель, который отражает уровень недооценки или переоценки фондового рынка, мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Таким образом, можно отметить, что текущее значение индекса МосБиржи превышает свой фундаментальный уровень с учетом текущего объема прибылей, которые заработали компании из индекса, а также текущего уровня процентных ставок.

Если предположить, что текущее соотношение доходностей акций и облигаций будет сохраняться, а уровень процентных ставок и объем прибылей компаний в текущем году изменятся в рамках наших ожиданий, то в этом случае значение индекса Мосбиржи к концу года может составить около 3 670 пунктов, что выше текущего значения на 29%. Заметим также, что это значение учитывает выплату дивидендов из расчета ожидаемой дивидендной доходности индекса на уровне около 11,1%. P/E рынка при этом составит 6. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна составить к концу года около 6,8 трлн руб.
В том случае, если текущая «переоценка» рынка акций будет устранена, соотношение доходностей акций и облигаций станет привычным, а процентные ставки и прибыль компаний изменятся в рамках наших ожиданий, то P/E рынка к концу 2024 года будет составлять 4,9, а значение индекса МосБиржи в этой ситуации увеличится на 6% и составит около 3 000 пунктов.

👉 Читать весь обзор c графикой

Видео на VK

Видео в Дзен


#макромониторинг

​​📰 Макромониторинг #32 от 27.08.2024⠀

🛢 С момента выхода последней передачи цены на нефть снизились на 1,1%, и по состоянию на закрытие торгов 26 августа котировка сорта Brent составила 81 доллара и 43 цента. Негативными факторами для нефтяного рынка выступили слабые макроэкономические данные из Китая, являющегося крупнейшим импортером топлива в мире, а также данные об увеличении запасов топлива в США.

📈 Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи снизился на 2,8% до отметки в 2 764 пункта. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 51,2 трлн рублей по сумме капитализации 199 эмитентов.

📈 При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 5,2. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 15,9, стран с развитой экономикой – на уровне 22,1, при этом P/E индекса S&P500 составляет 29,3.

🌡 По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи должно составлять 2 185 пунктов. Этому значению индекса соответствует P/E на уровне 4,2. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи сейчас составляет -20,9%. Этот показатель, который отражает уровень недооценки или переоценки фондового рынка, мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Таким образом, можно отметить, что текущее значение индекса МосБиржи превышает свой фундаментальный уровень с учетом текущего объема прибылей, которые заработали компании из индекса, а также текущего уровня процентных ставок.

Если предположить, что текущее соотношение доходностей акций и облигаций будет сохраняться, а уровень процентных ставок и объем прибылей компаний в текущем году изменятся в рамках наших ожиданий, то в этом случае значение индекса Мосбиржи к концу года может составить около 3 550 пунктов, что выше текущего значения на 28%. Заметим также, что это значение учитывает выплату дивидендов из расчета ожидаемой дивидендной доходности индекса на уровне около 11,4%. P/E рынка при этом составит 5,8. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна составить к концу года около 6,5 трлн руб.
В том случае, если текущая «переоценка» рынка акций будет устранена, соотношение доходностей акций и облигаций станет привычным, а процентные ставки и прибыль компаний изменятся в рамках наших ожиданий, то P/E рынка к концу 2024 года будет составлять 4,9, а значение индекса МосБиржи в этой ситуации увеличится на 8% и составит около 2 800 пунктов.

👉 Читать весь обзор c графикой


Видео на VK

Видео в Дзен


#макромониторинг

​​📰 Макромониторинг #333 от 10.09.2024⠀

🛢 С момента выхода последней передачи цены на нефть упали на 12,7%, и по состоянию на закрытие торгов 9 сентября котировка сорта Brent составила 71 доллар и 6 центов. Цены на нефть снижались на фоне ожидаемого увеличения нефтедобычи в октябре со стороны стран-участников картеля ОПЕК+ и сообщений о возможном возобновлении экспорта ливийской нефти после урегулирования конфликта между политическими фракциями в стране. Кроме того, определенное влияние на рынок оказало объявление Саудовской Аравии о снижении отпускных цен на нефть для покупателей из Азии. Помимо этого, падению цен способствовали данные, подтверждающие опасения снижения спроса на энергоносители со стороны Китая, являющегося крупнейшим импортером нефти в мире. В частности, на прошлой неделе стало известно, что в июле в Китае впервые за восемь месяцев сократились новые экспортные заказы, а рост цен на новое жилье в августе оказался самым слабым за текущий год.

📈 Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи снизился на 2,2% до отметки в 2 703 пункта. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 50,2 трлн рублей по сумме капитализации 199 эмитентов.

📈 При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 4,3. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 15,7, стран с развитой экономикой – на уровне 22,3, при этом P/E индекса S&P500 составляет 28,6.

🌡 По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи должно составлять 2 691 пункт. Этому значению индекса соответствует P/E на уровне 4,3. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи с момента выхода последней передачи значительно выросло после публикации консолидированной отчетности Газпрома, отразившей существенный размер чистой прибыли, и сейчас составляет -0,4%. Этот показатель, который отражает уровень недооценки или переоценки фондового рынка, мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Таким образом, можно отметить, что текущее значение индекса МосБиржи практически совпадает со своим фундаментальным уровнем с учетом текущего объема прибылей, которые заработали компании из индекса, а также текущего уровня процентных ставок.
Если предположить, что текущее соотношение доходностей акций и облигаций будет сохраняться, а уровень процентных ставок и объем прибылей компаний в текущем году изменятся в рамках наших ожиданий, то в этом случае значение индекса Мосбиржи к концу года может составить примерно 3 850 пунктов, что выше текущего значения на 43%. Заметим также, что это значение учитывает выплату дивидендов из расчета ожидаемой дивидендной доходности индекса на уровне около 13,2%. P/E рынка при этом составит 4,7. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна составить к концу года около 7,1 трлн руб.

В том случае, если текущая «переоценка» рынка акций будет устранена, соотношение доходностей акций и облигаций станет привычным, а процентные ставки и прибыль компаний изменятся в рамках наших ожиданий, то P/E рынка к концу 2024 года будет составлять 4,6, а значение индекса МосБиржи в этой ситуации увеличится на 42% и составит примерно 3 840 пунктов.

👉 Читать весь обзор c графикой


Видео на VK

Видео в Дзен


#макромониторинг

​​📰 Макромониторинг #334 от 23.09.2024⠀

🛢 С момента выхода последней передачи цены на нефть увеличились на 4%, и по состоянию на закрытие торгов 23 сентября котировка сорта Brent составила 73 доллара и 90 центов. Поддержку нефтяным котировкам оказывало усиление напряженности на Ближнем Востоке, снижение базовой процентной ставки Федеральной резервной системой США, а также рядом мер по стимулированию экономической активности, объявленным китайскими властями. Так, Народный банк Китая опустил ставку по операциям обратного РЕПО, а также снизил норму резервирования для банков и анонсировал меры поддержки рынка недвижимости.

📈 Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи прибавил 4,3% и составил 2 820 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 53,2 трлн рублей по сумме капитализации 199 эмитентов.

📈 При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 5,2. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 15,7, стран с развитой экономикой – на уровне 22,3, при этом P/E индекса S&P500 составляет 29,8.

🌡 По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи должно составлять 2 221 пункт. Этому значению индекса соответствует P/E на уровне 4,1. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи с момента выхода последней передачи вновь существенно сократилось после публикации ряда отчетностей компаний из состава индекса, а также на фоне пересчета его базы, и сейчас это соотношение составляет -21,2%. Этот показатель, который отражает уровень недооценки или переоценки фондового рынка, мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Таким образом, можно отметить, что текущее значение индекса МосБиржи превышает свой фундаментальный уровень с учетом текущего объема прибылей, которые заработали компании из индекса, а также текущего уровня процентных ставок.

Если предположить, что текущее соотношение доходностей акций и облигаций будет сохраняться, а уровень процентных ставок и объем прибылей компаний в текущем году изменятся в рамках наших ожиданий, то в этом случае значение индекса Мосбиржи к концу года может составить около 3 800 пунктов, что выше текущего значения на 35%. Заметим также, что это значение учитывает выплату дивидендов из расчета ожидаемой дивидендной доходности индекса на уровне около 12,9%. P/E рынка при этом составит 5,6. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна составить к концу года около 7,5 трлн руб.

В том случае, если текущая «переоценка» рынка акций будет устранена, соотношение доходностей акций и облигаций станет привычным, а процентные ставки и прибыль компаний изменятся в рамках наших ожиданий, то P/E рынка к концу 2024 года будет составлять 4,4, а значение индекса МосБиржи в этой ситуации увеличится на 6% и составит примерно 2 990 пунктов.

👉 Читать весь обзор c графикой


Видео на VK

Видео в Дзен


#макромониторинг

​​📰 Макромониторинг #335 от 08.10.2024⠀

🛢 С момента выхода последней передачи цены на нефть выросли на 9,5%, и по состоянию на закрытие торгов 7 октября котировка сорта Brent составила 80 долларов и 93 цента. В отчетном периоде инвесторы оценивали риски перебоев поставок нефти из ближневосточного региона на фоне эскалации геополитической напряженности.

📈 Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи снизился на 0,9% и составил 2 794 пункта. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 52,1 трлн рублей по сумме капитализации 201 эмитента.

📈 При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 5,1. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 16,3, стран с развитой экономикой – на уровне 22,7, при этом P/E индекса S&P500 составляет 29,7.

🌡 По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи должно составлять 2 154 пункта. Этому значению индекса соответствует P/E на уровне 3,9. Этот показатель, который отражает уровень недооценки или переоценки фондового рынка, мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Таким образом, можно отметить, что текущее значение индекса МосБиржи превышает свой фундаментальный уровень с учетом текущего объема прибылей, которые заработали компании из индекса, а также текущего уровня процентных ставок.

Если предположить, что текущее соотношение доходностей акций и облигаций будет сохраняться, а уровень процентных ставок и объем прибылей компаний в текущем году изменятся в рамках наших ожиданий, то в этом случае значение индекса Мосбиржи к концу года может составить около 3 770 пунктов, что выше текущего значения на 35%. Заметим также, что это значение учитывает выплату дивидендов из расчета ожидаемой дивидендной доходности индекса на уровне около 11,6%. P/E рынка при этом составит 5,4. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна составить к концу года около 7,5 трлн руб.

В том случае, если текущая «переоценка» рынка акций будет устранена, соотношение доходностей акций и облигаций станет привычным, а процентные ставки и прибыль компаний изменятся в рамках наших ожиданий, то P/E рынка к концу 2024 года будет составлять 4,1, а значение индекса МосБиржи в этой ситуации увеличится на 4% и составит примерно 2 900 пунктов.

👉 Читать весь обзор c графикой


Видео на VK

Видео в Дзен

Видео на Rutube


#макромониторинг

📰 Макромониторинг #336 от 22.10.2024⠀

🛢 С момента выхода последней передачи цены на нефть снизились на 8,2%, и по состоянию на закрытие торгов 21 октября котировка сорта Brent составила 74 доллара и 29 центов. В отчетном периоде инвесторы опасались сокращения спроса на топливо со стороны Китая, который не объявил долгожданных мер для стимулирования экономического роста в стране, ограничившись повышением потолка госдолга. Кроме того, ОПЕК снизила прогноз роста спроса на нефть в 2024 и 2025 годах на 100 тыс. баррелей в сутки до 1,9 и 1,6 млн баррелей в сутки соответственно. Также свою оценку роста спроса на 2024 год понизило и Международное энергетическое агентство.

📈 Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи снизился на 0,9% и составил 2 768 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 51,3 трлн рублей по сумме капитализации 204 эмитентов.

📈 При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 5. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 16,3, стран с развитой экономикой – на уровне 22,7, при этом P/E индекса S&P500 составляет 29,9.

🌡 По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи должно составлять 2 160 пунктов. Этому значению индекса соответствует P/E на уровне 3,9. Этот показатель, который отражает уровень недооценки или переоценки фондового рынка, мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Таким образом, можно отметить, что текущее значение индекса МосБиржи превышает свой фундаментальный уровень с учетом текущего объема прибылей, которые заработали компании из индекса, а также текущего уровня процентных ставок.

Если предположить, что текущее соотношение доходностей акций и облигаций будет сохраняться, а уровень процентных ставок и объем прибылей компаний в текущем году изменятся в рамках наших ожиданий, то в этом случае значение индекса Мосбиржи к концу года может составить около 3 700 пунктов, что выше текущего значения на 34%. Заметим также, что это значение учитывает выплату дивидендов из расчета ожидаемой дивидендной доходности индекса на уровне около 12%. P/E рынка при этом составит 5,3. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна составить к концу года около 7,3 трлн руб.

В том случае, если текущая «переоценка» рынка акций будет устранена, соотношение доходностей акций и облигаций станет привычным, а процентные ставки и прибыль компаний изменятся в рамках наших ожиданий, то P/E рынка к концу 2024 года будет составлять 4,1, а значение индекса МосБиржи в этой ситуации увеличится на 4% и составит примерно 2 900 пунктов.

👉 Читать обзор с графикой: https://arsagera.ru/info-blok/arsmedia_video-materialy_kompanii/regular/makromonitoring_336_ot_22_10_2024/

Видео в Дзен

Видео на Rutube

#макромониторинг

​​📰 Макромониторинг #338 от 19.11.2024⠀

🛢 С момента выхода последней передачи цены на нефть снизились на 3%, и по состоянию на закрытие торгов 18 ноября котировка сорта Brent составила 73 доллара и 30 центов. Давление на нефтяной рынок оказывали опасения по поводу экономики Китая, являющегося крупнейшим мировым импортером нефти. Данные указали о замедлении инфляции в стране, а также падение индекса цен производителей, что подчеркивает дефляционные риски. Кроме того, инвесторов разочаровали меры поддержки правительства Китая, которые были признаны рынком недостаточными. Среди прочих факторов, оказавших негативное влияние на нефтяные котировки – понижение ОПЕК прогноза роста спроса на нефть в 2024 и 2025 годах на 110 и 100 тыс. баррелей в сутки соответственно.

📈 Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи вырос на 4% и составил 2 721 пункт. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 49,9 трлн рублей по сумме капитализации 205 эмитентов.

📈 При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 5. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 15,9, стран с развитой экономикой – на уровне 22,4, при этом P/E индекса S&P500 составляет 30,1.

🌡 По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи должно составлять 2 158 пунктов. Этому значению индекса соответствует P/E на уровне 4. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи сейчас составляет -20,7%. Этот показатель, который отражает уровень недооценки или переоценки фондового рынка, мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Таким образом, можно отметить, что текущее значение индекса МосБиржи превышает свой фундаментальный уровень с учетом текущего объема прибылей, которые заработали компании из индекса, а также текущего уровня процентных ставок.

Если предположить, что текущее соотношение доходностей акций и облигаций будет сохраняться, а уровень процентных ставок и объем прибылей компаний за ближайший год изменятся в рамках наших ожиданий, то в этом случае значение индекса Мосбиржи к концу 2025 года может составить около 4 440 пунктов, что выше текущего значения на 63%. Заметим также, что это значение учитывает выплату дивидендов из расчета ожидаемой дивидендной доходности индекса на уровне около 11,4%. P/E рынка при этом составит 7,2. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна составить около 8,8 трлн руб.

В том случае, если текущая «переоценка» рынка акций будет устранена, соотношение доходностей акций и облигаций станет привычным, а процентные ставки и прибыль компаний изменятся в рамках наших ожиданий, то P/E рынка к концу 2025 года будет составлять 5,7, а значение индекса МосБиржи в этой ситуации вырастет на 30% и составит примерно 3 520 пунктов.

👉 Читать весь обзор c графикой

Видео на VK

Видео в Дзен

Видео на Rutube

#макромониторинг

​​📰 Макромониторинг #339 от 02.12.2024⠀

🛢 С момента выхода последней передачи цены на нефть снизились на 2%, и по состоянию на закрытие торгов 2 декабря котировка сорта Brent составила 71 доллар и 83 цента. Давление на нефтяной рынок продолжает оказывать ослабление спроса со стороны Китая, являющегося крупнейшим импортером нефти. Кроме того, на снижении стоимости нефти могло сказаться повышение вероятности мирного урегулирования ситуации на Ближнем Востоке.

📈 Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи снизился на 4,9% и составил 2 587 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 47,8 трлн рублей по сумме капитализации 205 эмитентов.

📈 При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 4,7. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 15,9, стран с развитой экономикой – на уровне 22,4, при этом P/E индекса S&P500 составляет 31.

🌡 По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи должно составлять 2 178 пунктов. Этому значению индекса соответствует P/E на уровне 4. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи сейчас составляет -15,8%. Этот показатель, который отражает уровень недооценки или переоценки фондового рынка, мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Таким образом, можно отметить, что текущее значение индекса МосБиржи превышает свой фундаментальный уровень с учетом текущего объема прибылей, которые заработали компании из индекса, а также текущего уровня процентных ставок.

Если предположить, что текущее соотношение доходностей акций и облигаций будет сохраняться, а уровень процентных ставок и объем прибылей компаний за ближайший год изменятся в рамках наших ожиданий, то в этом случае значение индекса Мосбиржи к концу 2025 года может составить около 4 100 пунктов, что выше текущего значения на 58%. Заметим также, что это значение учитывает выплату дивидендов из расчета ожидаемой дивидендной доходности индекса на уровне около 11,8%. P/E рынка при этом составит 6,7. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна составить около 8 трлн руб.

В том случае, если текущая «переоценка» рынка акций будет устранена, соотношение доходностей акций и облигаций станет привычным, а процентные ставки и прибыль компаний изменятся в рамках наших ожиданий, то P/E рынка к концу 2025 года будет составлять 5,6, а значение индекса МосБиржи в этой ситуации вырастет на 33% и составит примерно 3 450 пунктов.

👉 Читать весь обзор c графикой

Видео на VK

Видео в Дзен

Видео на Rutube

#макромониторинг

​​📰 Макромониторинг #340 от 18.12.2024⠀

🛢 С момента выхода последней передачи цены на нефть выросли на 2,9%, и по состоянию на закрытие торгов 16 декабря котировка сорта Brent составила 73 доллара и 91 цент. В отчетном периоде нефтяные котировки поддержали итоги очередной встречи ОПЕК+, по итогам которой картель согласовал сохранение добычи нефти на текущем уровне на I квартал 2025 года, а также продлил квоты всех стран-участниц на 2026 год. Кроме того, представители организации делали заявления о том, что спрос на нефть в 2025 году будет лучше прогнозов.

📈 Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи снизился на 6,4% и составил 2 420 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 45,1 трлн рублей по сумме капитализации 204 эмитентов.

📈 При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 4,2. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 15,3, стран с развитой экономикой – на уровне 23,5, при этом P/E индекса S&P500 составляет 31,1.

🌡 По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи должно составлять 2 230 пунктов. Этому значению индекса соответствует P/E на уровне 3,9. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи сейчас составляет -7,9%. Этот показатель, который отражает уровень недооценки или переоценки фондового рынка, мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Таким образом, можно отметить, что текущее значение индекса МосБиржи превышает свой фундаментальный уровень с учетом текущего объема прибылей, которые заработали компании из индекса, а также текущего уровня процентных ставок.

Если предположить, что текущее соотношение доходностей акций и облигаций будет сохраняться, а уровень процентных ставок и объем прибылей компаний за ближайший год изменятся в рамках наших ожиданий, то в этом случае значение индекса Мосбиржи к концу 2025 года может составить около 3 070 пунктов, что выше текущего значения на 27%. Заметим также, что это значение учитывает выплату дивидендов из расчета ожидаемой дивидендной доходности индекса на уровне около 12%. P/E рынка при этом составит 6,7. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна составить около 6 трлн руб. Отдельно отметим, что в отчетном периоде нами были пересмотрены прогнозы ключевых макроэкономических показателей на ближайшие годы, среди которых величина инфляции, среднегодовые значения курса доллара, а также объем денежной массы, что среди прочих причин оказало влияние на оценку фундаментального значения индекса Мосбиржи на конец 2025 года.

В том случае, если текущая «переоценка» рынка акций будет устранена, соотношение доходностей акций и облигаций станет привычным, а процентные ставки и прибыль компаний изменятся в рамках наших ожиданий, то P/E рынка к концу 2025 года будет составлять 5,6, а значение индекса МосБиржи в этой ситуации увеличится на 17% и составит примерно 2 830 пунктов.

👉 Читать весь обзор c графикой

Видео на VK

Видео в Дзен

Видео на Rutube

#макромониторинг

​​📰 Макромониторинг #341 от 14.01.2025

🛢 С момента выхода последней передачи цены на нефть выросли на 9,6%, и по состоянию на закрытие торгов 13 января котировка сорта Brent составила 81 доллара и 1 цент. В отчетном периоде нефтяные котировки реагировали на данные о более значительном, чем ожидалось, сокращении запасов нефти в США. В частности, коммерческие запасы нефти на терминале в Кушинге накануне снизились до минимального уровня с 2014 года. Кроме того, инвесторы стали опасаться возможных перебоев в поставках нефти после введения нового пакета американских санкций против российской нефтяной отрасли.

📈 Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи вырос на 18,4% и составил 2 866 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 53,6 трлн рублей по сумме капитализации 204 эмитентов.

📈 При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 4,8. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 15,4, стран с развитой экономикой – на уровне 23, при этом P/E индекса S&P500 составляет 29,8.

🌡 По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи должно составлять 2 466 пунктов. Этому значению индекса соответствует P/E на уровне 4,2. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи сейчас составляет -14%. Этот показатель, который отражает уровень недооценки или переоценки фондового рынка, мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Таким образом, можно отметить, что текущее значение индекса МосБиржи превышает свой фундаментальный уровень с учетом текущего объема прибылей, которые заработали компании из индекса, а также текущего уровня процентных ставок.

Если предположить, что текущее соотношение доходностей акций и облигаций будет сохраняться, а уровень процентных ставок и объем прибылей компаний за ближайший год изменятся в рамках наших ожиданий, то в этом случае значение индекса Мосбиржи к концу 2025 года может составить около 3 400 пунктов, что выше текущего значения на 19%. Заметим также, что это значение учитывает выплату дивидендов из расчета ожидаемой дивидендной доходности индекса на уровне около 13%. P/E рынка при этом составит 6,1. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна составить около 7,4 трлн руб.

В том случае, если текущая «переоценка» рынка акций будет устранена, соотношение доходностей акций и облигаций станет привычным, а процентные ставки и прибыль компаний изменятся в рамках наших ожиданий, то P/E рынка к концу 2025 года будет составлять 5,2, а значение индекса МосБиржи в этой ситуации увеличится на 2% и составит примерно 2 930 пунктов.

👉 Читать весь обзор c графикой

Видео на VK

Видео в Дзен

Видео на Rutube

#макромониторинг

​​📰 Макромониторинг #343 от 11.02.2025

🛢 С момента выхода последней передачи цены на нефть снизились на 1,6%, и по состоянию на закрытие торгов 10 февраля котировка сорта Brent составила 75 долларов и 87 центов. Давление на нефтяные котировки оказывала ситуация в глобальной внешней торговле после того, как президент США озвучил намерения ввести пошлины на импорт товаров из ряда стран. Впоследствии США ввели пошлины в размере 10% на импорт товаров из Китая, на что Пекин ответил заявлением о намерении ввести собственные тарифы на импортируемые из США уголь, сжиженный природный газ, нефть, сельскохозяйственную технику и автомобили. Участники рынка опасаются, что торговые войны могут повредить росту мировой экономики, что негативно отразится на спросе на нефть.

📈 Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи вырос на 4,2% и составил 3 012 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 56,2 трлн рублей по сумме капитализации 204 эмитентов.

📈 При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 5,1. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 15,3, стран с развитой экономикой – на уровне 23,5, при этом P/E индекса S&P500 составляет 30,3.

🌡 По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи должно составлять 2 351 пункт. Этому значению индекса соответствует P/E на уровне 4. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи сейчас составляет -22%. Этот показатель, который отражает уровень недооценки или переоценки фондового рынка, мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Таким образом, можно отметить, что текущее значение индекса МосБиржи превышает свой фундаментальный уровень с учетом текущего объема прибылей, которые заработали компании из индекса, а также текущего уровня процентных ставок.
Если предположить, что текущее соотношение доходностей акций и облигаций будет сохраняться, а уровень процентных ставок и объем прибылей компаний за ближайший год изменятся в рамках наших ожиданий, то в этом случае значение индекса Мосбиржи к концу 2025 года может составить около 3 500 пунктов, что выше текущего значения на 16%. Заметим также, что это значение учитывает выплату дивидендов из расчета ожидаемой дивидендной доходности индекса на уровне около 11%. P/E рынка при этом составит 6,4. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна составить около 7,5 трлн руб.
В том случае, если текущая «переоценка» рынка акций будет устранена, соотношение доходностей акций и облигаций станет привычным, а процентные ставки и прибыль компаний изменятся в рамках наших ожиданий, то P/E рынка к концу 2025 года составит 5, а значение индекса МосБиржи в этой ситуации сократится на 10% и составит примерно 2 720 пунктов.

👉 Читать весь обзор c графикой

Видео на VK

Видео в Дзен

Видео на Rutube

#макромониторинг

​​📰 Макромониторинг #345 от 11.03.2025

🛢 С момента выхода последней передачи цены на нефть снизились на 7,4%, и по состоянию на закрытие торгов 10 марта котировка сорта Brent составила 69 долларов и 28 центов. В отчетном периоде участники рынка оценивали данные о состоянии китайской промышленности, перспективы мировой торговли после введения новых взаимных пошлин на импорт США и ряда других стран, а также урегулирование российско-украинского конфликта. Кроме того, в начале марта странами ОПЕК+ было принято решение, что участники организации, ранее добровольно ограничивавшие добычу нефти, начнут ее постепенное увеличение с апреля. В комментариях альянса отмечалось, что постепенное наращивание добычи продлится до сентября 2026 года. Вместе с этим заявлялось, что политика ОПЕК+ остается гибкой, и постепенное увеличение может быть приостановлено или отменено в зависимости от рыночных условий.

📈 Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи снизился на 3,1% и составил 3 201 пункт. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 59,7 трлн рублей по сумме капитализации 201 эмитента.

📈 При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 5,5. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 15,4, стран с развитой экономикой – на уровне 22,9, при этом P/E индекса S&P500 составляет 25,6.

🌡 По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи должно составлять 2 567 пунктов. Этому значению индекса соответствует P/E на уровне 4,4. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи сейчас составляет -19,8%. Этот показатель, который отражает уровень недооценки или переоценки фондового рынка, мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Таким образом, можно отметить, что текущее значение индекса МосБиржи превышает свой фундаментальный уровень с учетом текущего объема прибылей, которые заработали компании из индекса, а также текущего уровня процентных ставок.

Если предположить, что текущее соотношение доходностей акций и облигаций будет сохраняться, а уровень процентных ставок и объем прибылей компаний за ближайший год изменятся в рамках наших ожиданий, то в этом случае значение индекса Мосбиржи к концу 2025 года может составить около 3 300 пунктов, что превышает текущее значение всего на 3%. Заметим также, что это значение учитывает выплату дивидендов из расчета ожидаемой дивидендной доходности индекса на уровне около 10,5%. P/E рынка при этом составит 6,6. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна составить около 7,1 трлн руб.
В том случае, если текущая «переоценка» рынка акций будет устранена, соотношение доходностей акций и облигаций станет привычным, а процентные ставки и прибыль компаний изменятся в рамках наших ожиданий, то P/E рынка к концу 2025 года составит 5,3, а значение индекса МосБиржи в этой ситуации снизится на 17% и составит примерно 2 650 пунктов.

👉 Читать весь обзор c графикой

Видео на VK

Видео в Дзен

Видео на Rutube

#макромониторинг

​​📰 Макромониторинг #347 от 08.04.2025

🛢 С момента выхода последней передачи цены на нефть упали на 12%, и по состоянию на закрытие торгов 7 апреля котировка сорта Brent составила 64 доллара и 21 цент. Давление на нефтяные котировки оказывали новости об увеличении ОПЕК+ добычи нефти с мая на 411 тысяч баррелей в сутки, что в три раза больше первоначального плана. Кроме того, инвесторы продолжают оценивать новые импортные пошлины, объявленные президентом США в отношении иностранных торговых партнеров его страны. Следует отметить, что вводимые американские пошлины не являются полностью зеркальными, а новые ставки зависят от ряда факторов, прежде всего, от величин уже действующих импортных пошлин, установленных торговыми партерами в отношении США, а также объема внешнеторгового дефицита США с соответствующей страной. Так, к примеру, согласно продемонстрированной таблице с пошлинами, в Китае пошлины на продукцию США составляют в среднем 67%, а ответные американские должны быть установлены на уровне 34%. Пошлины в ЕС оцениваются в 39%, а ответные – на уровне 20%. Отметим, что в ответ на введение американских пошлин ряд стран предложил пойти на взаимное обнуление импортных ставок, в то время как другие страны, в частности Китай, грозятся увеличить размер своих пошлин в отношении американского импорта. Таким образом, участники нефтяного рынка ожидают ослабления глобального спроса на энергоносители из-за эскалации торговых войн.

📈 Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи упал на 13,1% и составил 2 761 пункт. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 50,7 трлн рублей по сумме капитализации 202 эмитентов.

📈 При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 5. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 15,1, стран с развитой экономикой – на уровне 21,5, при этом P/E индекса S&P500 составляет 25,2.

🌡 По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи должно составлять 2 206 пунктов. Этому значению индекса соответствует P/E на уровне 4,1. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи сейчас составляет -19,2%. Этот показатель, который отражает уровень недооценки или переоценки фондового рынка, мы называем индексом Арсагеры.
Если предположить, что текущее соотношение доходностей акций и облигаций будет сохраняться, а уровень процентных ставок и объем прибылей компаний за ближайший год изменятся в рамках наших ожиданий, то в этом случае значение индекса Мосбиржи к концу 2025 года может составить около 3 570 пунктов, что превышает текущее значение на 29%. Заметим также, что это значение учитывает выплату дивидендов из расчета ожидаемой дивидендной доходности индекса на уровне около 11,5%. P/E рынка при этом составит 6,2. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна составить около 7,9 трлн руб.
В том случае, если текущая «переоценка» рынка акций будет устранена, соотношение доходностей акций и облигаций станет привычным, а процентные ставки и прибыль компаний изменятся в рамках наших ожиданий, то P/E рынка к концу 2025 года составит 5, а значение индекса МосБиржи в этой ситуации увеличится на 3% и составит примерно 2 850 пунктов.

👉 Читать весь обзор c графикой
Видео на VK

Видео в Дзен

Видео на Rutube

#макромониторинг

​​📰 Макромониторинг #348 от 22.04.2025

🛢 С момента выхода последней передачи цены на нефть увеличились на 3,2%, и по состоянию на закрытие торгов 21 апреля котировка сорта Brent составила 66 долларов и 26 центов. Инвесторов в отчетном периоде могли воодушевить новости об исключении из зеркальных импортных пошлин американскими властями десятков видов товаров, прежде всего, электроники – компьютеров, мобильных телефонов и некоторых микрочипов. Кроме того, США объявили о введении новых санкций в отношении крупного китайского нефтеперерабатывающего завода, а также нескольких компаний и судов, содействующих поставкам иранской нефти в Китай. Потенциально данные меры могут способствовать ограничению предложения нефти на рынке, что будет способствовать росту цен.

📈 Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи вырос на 5,8% и составил 2 922 пункта. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 54,2 трлн рублей по сумме капитализации 202 эмитентов.

📈 При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 5,5. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 15,1, стран с развитой экономикой – на уровне 21,5, при этом P/E индекса S&P500 составляет 25,6.

🌡 По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи должно составлять 2 259 пунктов. Этому значению индекса соответствует P/E на уровне 4,2. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи сейчас составляет -22,7%. Этот показатель, который отражает уровень недооценки или переоценки фондового рынка, мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Таким образом, можно отметить, что текущее значение индекса МосБиржи превышает свой фундаментальный уровень с учетом текущего объема прибылей, которые заработали компании из индекса, а также текущего уровня процентных ставок.

Если предположить, что текущее соотношение доходностей акций и облигаций будет сохраняться, а уровень процентных ставок и объем прибылей компаний за ближайший год изменятся в рамках наших ожиданий, то в этом случае значение индекса Мосбиржи к концу 2025 года может составить около 3 400 пунктов, что превышает текущее значение на 17%. Заметим также, что это значение учитывает выплату дивидендов из расчета ожидаемой дивидендной доходности индекса на уровне около 12,3%. P/E рынка при этом составит 6,5. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна составить около 7,6 трлн руб.

В том случае, если текущая «переоценка» рынка акций будет устранена, соотношение доходностей акций и облигаций станет привычным, а процентные ставки и прибыль компаний изменятся в рамках наших ожиданий, то P/E рынка к концу 2025 года составит 5,1, а значение индекса МосБиржи в этой ситуации сократится на 10% и составит примерно 2 630 пунктов.

👉 Читать весь обзор c графикой

Видео на VK

Видео в Дзен

Видео на Rutube

#макромониторинг

​​📰 Макромониторинг #351 от 03.06.2025

🛢 С момента выхода последней передачи цены на нефть снизились на 1,4%, и по состоянию на закрытие торгов 2 июня котировка сорта Brent составила 64 доллара и 63 цента. Давление на нефтяные котировки могли оказывать опасения избытка предложения, появившиеся на рынке после сообщений об обсуждении восемью странами ОПЕК+ дальнейшего, третьего подряд, ускоренного наращивания нефтедобычи в июле. Помимо прочего, в конце мая Президент США заявил, что рекомендовал ввести пошлину на импорт товаров из Европейского союза в размере 50% с 1 июня, что несет риски замедления торговой и деловой активности.

📈 Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи снизился на 1,8% и составил 2 830 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 51,3 трлн рублей по сумме капитализации 202 эмитентов.

📈 При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 4,7. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 14,5, стран с развитой экономикой – на уровне 21,2, при этом P/E индекса S&P500 составляет 28,3.

🌡 По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи должно составлять 2 591 пункт. Этому значению индекса соответствует P/E на уровне 4,3. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи сейчас составляет -8,4%. Этот показатель, который отражает уровень недооценки или переоценки фондового рынка, мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Таким образом, можно отметить, что текущее значение индекса МосБиржи превышает свой фундаментальный уровень с учетом текущего объема прибылей, которые заработали компании из индекса, а также текущего уровня процентных ставок.
Если предположить, что текущее соотношение доходностей акций и облигаций будет сохраняться, а уровень процентных ставок и объем прибылей компаний за ближайший год изменятся в рамках наших ожиданий, то в этом случае значение индекса Мосбиржи к концу 2025 года может составить около 3 110 пунктов, что превышает текущее значение на 10%. Заметим также, что это значение учитывает выплату дивидендов из расчета ожидаемой дивидендной доходности индекса на уровне около 12,3%. P/E рынка при этом составит 5,3. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна составить около 6,9 трлн руб.
В том случае, если текущая «переоценка» рынка акций будет устранена, соотношение доходностей акций и облигаций станет привычным, а процентные ставки и прибыль компаний изменятся в рамках наших ожиданий, то P/E рынка к концу 2025 года составит 4,9, а значение индекса МосБиржи в этой ситуации увеличится на 1% и составит примерно 2 850 пунктов.

👉 Читать весь обзор c графикой

🔵 Видео на VK

🟡 Видео в Дзен

🔴 Видео на Rutube

#макромониторинг

📰 Макромониторинг #352 от 17.06.2025

🛢 С момента выхода последней передачи цены на нефть подскочили более чем на 13%, и по состоянию на закрытие торгов 16 июня котировка сорта Brent составила 73 доллара и 23 цента. Столь сильный скачок котировок был вызван начавшимся обменом военными ударами между Израилем и Ираном, а также усилением опасений, что конфликт может расшириться и существенно нарушить экспорт нефти с Ближнего Востока. Кроме того, рынок обратил внимание на заявление лидеров ряда западных стран о том, что перспективы достижения компромиссов с Ираном по ядерной программе заметно ухудшились.

📈 Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи снизился на 3,2% и составил 2 738 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 50,9 трлн рублей по сумме капитализации 202 эмитентов.

📈 При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 4,7. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 14,0, стран с развитой экономикой – на уровне 22,5, при этом P/E индекса S&P500 составляет 27,5.

🌡 По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи должно составлять 2 531 пункт. Этому значению индекса соответствует P/E на уровне 4,4. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи сейчас составляет -7,5%. Этот показатель, который отражает уровень недооценки или переоценки фондового рынка, мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Таким образом, можно отметить, что текущее значение индекса МосБиржи превышает свой фундаментальный уровень с учетом текущего объема прибылей, которые заработали компании из индекса, а также текущего уровня процентных ставок.

Если предположить, что текущее соотношение доходностей акций и облигаций будет сохраняться, а уровень процентных ставок и объем прибылей компаний за ближайший год изменятся в рамках наших ожиданий, то в этом случае значение индекса Мосбиржи к концу 2025 года может составить около 2 800 пунктов, что превышает текущее значение на 2,5%. Заметим также, что это значение учитывает выплату дивидендов из расчета ожидаемой дивидендной доходности индекса на уровне около 12,3%. P/E рынка при этом составит 5,2. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна составить около 6,2 трлн руб.

В том случае, если текущая «переоценка» рынка акций будет устранена, соотношение доходностей акций и облигаций станет привычным, а процентные ставки и прибыль компаний изменятся в рамках наших ожиданий, то P/E рынка к концу 2025 года составит 4,9, а значение индекса МосБиржи в этой ситуации сократится на 5,2% и составит примерно 2 595 пунктов.

👉 Читать весь обзор c графикой

🔵 Видео на VK

🟡 Видео в Дзен

🔴 Видео на Rutube

🔴 Видео на Youtube

#макромониторинг

​​📰 Макромониторинг #353 от 01.07.2025

🛢 С момента выхода последней передачи цены на нефть скорректировались на 8,9% после сильного скачка в первой половине июня и по состоянию на закрытие торгов 30 июня котировка сорта Brent составила 66 долларов и 74 цента. Снижение нефтяных котировок было обусловлено ослаблением опасений относительно серьезных перебоев в поставках на фоне достижения договоренностей о полном прекращении огня между Ираном и Израилем.

📈 Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи увеличился на 4,0% и составил 2 847 пунктов. Капитализация российского фондового рынка составляет на данный момент 52,1 трлн рублей по сумме капитализации 202 эмитентов.

📈 При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка составляет 4,9. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 14,4, стран с развитой экономикой – на уровне 22,5, при этом P/E индекса S&P500 составляет 29,5.

🌡 По нашему мнению, доходность акций в нормальной ситуации должна превышать доходность долговых инструментов примерно в 1,5 раза. Если предположить, что процентные ставки и объем годовых прибылей компаний останутся на текущем уровне, то с учетом указанного выше привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках, значение индекса МосБиржи должно составлять 2 625 пунктов. Этому значению индекса соответствует P/E на уровне 4,5. Соотношение текущего и расчетного значений индекса МосБиржи сейчас составляет -7,8%. Этот показатель, который отражает уровень недооценки или переоценки фондового рынка, мы называем индексом Арсагеры. Исторические значения индекса Арсагеры Вы можете сейчас видеть на своих экранах. Таким образом, можно отметить, что текущее значение индекса МосБиржи превышает свой фундаментальный уровень с учетом текущего объема прибылей, которые заработали компании из индекса, а также текущего уровня процентных ставок.

Если предположить, что текущее соотношение доходностей акций и облигаций будет сохраняться, а уровень процентных ставок и объем прибылей компаний за ближайший год изменятся в рамках наших ожиданий, то в этом случае значение индекса Мосбиржи к концу 2025 года может составить около 3 020 пунктов, что превышает текущее значение на 6%. Заметим также, что это значение учитывает выплату дивидендов из расчета ожидаемой дивидендной доходности индекса на уровне около 8,8%. P/E рынка при этом составит 5,2. Капитализация, учитываемая в индексе МосБиржи, в этой ситуации должна составить около 6,5 трлн руб.

В том случае, если текущая «переоценка» рынка акций будет устранена, соотношение доходностей акций и облигаций станет привычным, а процентные ставки и прибыль компаний изменятся в рамках наших ожиданий, то P/E рынка к концу 2025 года составит 4,8, а значение индекса МосБиржи в этой ситуации сократится на 2% и составит примерно 2 780 пунктов.

👉 Читать весь обзор c графикой

🔵 Видео на VK

🟡 Видео в Дзен

🔴 Видео на Rutube


#макромониторинг