Семибанкирщина на марше - Потанин нацелился на Юникредит, и возможно на сдачу возьмет Citi (хотя я не удивлюсь, если Сити как раз останется и никуда не уйдет).
Кстати, судя по всему и Альфа тоже будет продана, уж больно поведение менеджмента похоже на Тинькофф - уже пофиг на всё, надо урвать побольше пока "папа" отвлекся.

​​Явление которое складывается в мировой экономике носит название "ножницы цен". Можно подумать, что это термин чисто из Советской России начала 20-х годов XX века. На самом деле это международный термин - Price scissors по английском. И возник он на фоне падения цен на сельхозпродукцию в 30-тые годы XX века в Европе.

Его классическое обозначение - падение цен на сельхозпродукцию и неизменность цен на продукцию промышленности. Цена на продукты питания падают, а цена на продукцию машиностроения на графике цен во времени растут - два графика расходятся образуя ножницы. Картинка внизу.
Сейчас эти ножницы стали работать в другую сторону. Рост стоимости сырья и самое главное это рост стоимости энергии, больше роста стоимости промышленных товаров. И начался этот процесс в конце 2020 года. Вспоминаем древесину в США, которой якобы не хватает мощностей для переработки леса. Уже идет второй год
высоких цен на древесину 😉. И никак. То ли станков нет, то ли спрос превышает предложение.

Проблема в том, что ножницы цен переходят из проблемы экономической в проблему политическую. Именно ножницы цен на продукцию сельского хозяйства позволили Германии решить проблему стран Юго-Восточной Европы в 30-тые годы XX века,получив политическое лидерство в Венгрии, Румынии и Болгарии - Германия стала закупать их продукцию по высоком ценам в обмен но свои товары. От такой схемы тогда отказались Франция и Англия. Проблема падения цен на продукты питания тогда сильно ударила по Польше, Венгрии, Румынии, Югославии, Болгарии, что привело к проблемам в этих странах. А тут появилась прагматичная Германия и стала эти проблемы решать.

Ножницы цен между сырьевыми товарами, от которых и зависит жизнь человека - продукты и энергия, будет главной политической проблемой Западных стран.

Сейчас ситуация, когда уже Россия, помогает Европе с энергоносителями. Поэтому Европа и пишет про газовое оружие Кремля. Но простите - вы сами это сделали, подумав, что ветряные мельницы помогут вам с электричеством, прикрывая все это борьбой с углеродом. Но ветряные мельницы не помогли, а усугубили кризис энергии. ЕС это просто страны - с одной стороны это военная и ИТ мощь США, а с другой Россия с энергией и опять военной мощью. И проблема Европы, что она пытается пристать к какому-то берегу, хотя ей надо плыть своим путем. Нейтральным, получая плюшки от обеих сторон. Это будет страшно выгодно. Точно так же как Украине было бы важно согласиться с потерей территории в обмен на экономические преференции со стороны России. С 1953 ( 1956 ) по 1982 год в СССР по сути правили именно выходцы с Украины. И кому от этого было плохо?

Так что в текущей ситуации экономика инфляции сырья просто обязана получить политическое продолжение 😉.
Козыри на стороне России 👍. Не Россия, а Запад породили данную ситуация за счет нагрева и хайпа цен на финансовые активы и отказа от использования углеродной энергетикой. Россия использовала возникшие проблемы. Не более того. Считать Россию виновницей текущей ситуации не стоит.

По поводу вчерашней окончательной #рублятизации расчетов за газ и частичной национализации АЗЛК будет сказано много разного, в основном в политическом контексте. Я же обращу внимание вот на что: начавшаяся национализация создает объективные предпосылки для оживления внутреннего долгового рынка. Рено не нужно было занимать в России, КАМАЗу и АЗЛК - будет нужно. Так что у нас появляются надежды на более быстрое восстановление сегмента корпоративных облигаций и главное - расширение ассортимента бумаг. Ибо ни государству ни ТЭКу сейчас деньги особо не нужны, а они по итогам 2021 года, напомню, составляли около 75% рынка.
Так что даже ограниченная национализация в нынешних условиях будет способствовать оживлению спроса со стороны эмитентов

#партизанская_макроаналитика
Мы сейчас наблюдаем "битву прогнозов". Вот яркий пример: в ЕС все будет плохо, но в РФ еще хуже.
Собственно, со стороны нашей пропаганды та же история: "наша инфляция - это фигня, но вот зато инфляция в ЕС - это ого-го!"
Если все же стряхнуть пропагандистскую лапшу с ушей, то надо признать, что в ближайшие годы:
1) Спад реального ВВП будет везде. Причем если брать понятную нам аналогию: страны мира разделятся на условные "Россию" и "Украину": в одних благосостояние населения упадет, но управляемость и порядок более или менее сохраниться, а в других в дополнение ко всему система управления скатится в разнос и бардак. Причем не обязательно из-за войны, злого Путина и прочего. По "естественным" причинам.
2) Все разговоры на тему "вот сейчас год будет плохой а потом как отскочит" вернее всего можно квалифицировать как политизированный бред, на который не стоит обращать внимания. По честному, нулевой спад (или рост) - это уже достижение, все что свыше - бонус.
3) Чтобы нарисовать рост реального ВВП, инфляцию будут занижать, причем скорее всего все и бессовестно. Поэтому проверяем себя и статслужбы по ценникам в магазинах.

Экономика Китая расплачивается за национальную политику Covid Zero.
Промышленное производство неожиданно упало на 2,9% в апреле год к году, а розничные продажи сократились на 11,1% за этот период, что сильно хуже прогнозируемого аналитиками падения на 6,6%. ВВП снизился на 0,68% в апреле по сравнению с прошлым годом. Уровень безработицы вырос до 6,1%. Инвесторы ответили на такие мрачные данные по китайской экономике продажей местных акций.

Вероятно, настоящее положение дел в китайской экономике сильно хуже, чем даёт официальная статистика. Это видно по важным косвенным индикаторам. Так, производство цемента в апреле снизилось на 18,9%, производство стали и стальной продукции упало более чем на 5%, производство автомобилей упало на 44%.
Выработка электроэнергии в апреле снизилась на 4,3% по сравнению с прошлым годом.
Стоимость жилья упала на 32%.

Хуже то, что наступление рецессии в Китае больно ударит по всей глобальной экономике. Единственный плюс для развитых стран – сокращение потребления сырья Китаем приостановило или даже способствовало падению цен на него. Например, промышленные металлы – от меди и алюминия до олова и свинца начали дешеветь. Это несколько убавляет глобальную инфляцию.

#валютная_правда
Пару дней назад мы с коллегой в личке серьёзно поспорили по вопросам экономической теории, а именно - институционализма.
Спор это немного похож на классическую дилемму: "что первично - курица или яйцо", но вообще в политэкономии это не редкость.

Суть такова:
🖊коллега утверждал, что общественные институты проводят к богатству народов и приводил в пример рассуждения хорошо известного г-на А. Азуана, который про это написал 100500 учебников и статей.
✒️Мои возражения сводились к тому, что сначала государство разживается каким-никаким баблишком, а потом уже появляются сияющие институты демократии, просвещенного абсолютизма, арабского социализма и бог знает еще чего. Приводит в пример в основном здравый смысл и немного классиков политической экономии, а также Т. Веблена (хотя он про это прямо не говорит нигде)

Нынешняя коллизия с валютным законодательством - сначала ужесточением а потом либерализацией, как мне представляется прекрасно иллюстрирует мою правоту: когда ЦБ казалось что валюты будет дефицит, были и заградительные налоги и ограничения на обмен и все такое прочее совсем не либеральное. Как только выяснилось, что валюты дофига наступил либерализм и пошли послабления.
Мне кажется это очевидным. А вы как думаете? Опрос ниже👇

Кажется,мы все кое что упустили

Сегодня на РФ рынке состоится событие, на которое, по началу, даже внимания особого не обратили.

Согласен. Историческая фигня

С февраля ЦБ не абсорбировал ликвидность на своих счетах, так как проводил обратные операции, по накачиванию банковской системы ликвидностью.

А завтра мы увидим первый за три месяца потасовки аукцион

Номер раз: ЦБ собирается жесткой рукой собрать с банков ликвидность и запереть её на неделю под 14% годовых или под 0.269% в неделю.

Номер два: финсистема напряжена как раз из-за сжатия денежной массы и недостатка ликвидности, а в это же время ЦБ собирается ещё и изъять ликвидность.

А чтоб сильно не расслабляли!

Где банки её возьмут, если у них у самих денег на балансе сейчас раза в 3 меньше, чем в лучшие времена?

Информацию с наблюдениями смотрите в файле под постом

Просто сравните со спокойными временами (ах, этот дивный ковид, который побежден)

Размещать деньги на депозите в ЦБ под 14% годовых - это крайне заманчивое предложение, прям бомба, со 100% гарантией дохода.

И еще раз спросим: А ОТКУДА У БАНКОВ БАБКИ?

Мы не кратко намекаем на отечественный рынок
Да, вариантов больше нет.

Фиксануть сейчас могут очень многие.
Даром что ли была днём новость, что какой-то банк собирается делать перетряску портфеля и набирать Газпром сливая при этом Роснефть.

Ой, как удобно. Взять слить одно и круто подобрать другое.

И это еще не все: курс рубля всегда слабел после проведения депозитарного аукциона. И ослабление всегда шло в течении 1 недели, ровно до момента возврата денег из ЦБ.
Начиналось на следующий день после аукциона, то есть в среду, заканчивалось во вторник на следующей неделе.

Хотя это выглядит жутко не логичным, так как рублей в системе становится меньше и рубль должен дорожать, но происходил обратный процесс.

Но в воздухе висит вопрос: сколько соберёт ликвидности ЦБ?

Скорее всего, объём привлекаемых средств не ограничен.

Можете кинуть в нас тапки. Или что там у вас еще осталось ценного, после доллара по 150?
#makro #RTS #MOEX #USDRUB

Распродажа российских активов иностранных финансовых групп продолжается. Home Credit уходит с рынка России и продаёт активы группе инвесторов во главе с Иваном Тарышкиным — это председатель совета директоров, один из основателей и крупнейших акционеров «СПБ Биржи».

Судя по всему, дело давно решённое: чешская группа компаний PPF и голландская Home Credit уже договорились с покупателем об условиях.

Что примечательно — вместе с российским бизнесом с молотка уйдёт и казахстанский «Банк Хоум Кредит», но своим: акционерам и избранным топ-менеджерам PPF и Home Credit.

#вестисполейАрмагеддонщины
Почему новости о грядущей рецессии "удачно совпали" с решением все-таки организовать дефолт России и конфискацию ЗВР?
Полагаю потому, что миру нужна не просто рецессия, а "Великая Путинская рецессия" которая подведет черту под глобализацией, но виновата будет ужасная Россия. Ей не впервой, даже гордится будет, а остальным чистый профит - электорату можно скормить байку о том, что "Рафик неуиновный", это все тоталитаризм простер свои совиные крыла.

Так или иначе спад на фондовом рынке продолжится, Голдманы уже даже поставили вешки: 11% спада, то есть сиплый ждать на 3600 а ДОУ на 29 000
Рост нефти тоже продолжится, но я думаю не быстро на $150-200 а плавно на $125-130 - все же рецессия физический спрос снизит.
И где-то в ходе развёртывания этой самой рецессии должен начаться рост золота на $2200-2400. Наверное после смены заморозки наших ЗВР на конфискацию

Два опроса: наш о покупке валюты и коллег о заблокированных валютных бумагах показывают интересные результаты.
Почти 50% респондентов покупают наличный доллар и хранят его в "тумбочке" никуда не вкладывая.
И почти столько же респондентов так или иначе покупали иностранные ценные бумаги, которым нынче пришел Евроклир (20% от депо и более)
У меня есть гипотеза, что это примерно одни и те же инвесторы: они хотят на мировой рынок и #рублятизацию не хотят.

Другая половина, напротив, валюты либо не имеет совсем, либо покупает и инвестирует по необходимости и весьма скромно (по заветам Михаила Прохорова - сберегай в том, в чем тратишь).
В общем Россия похоже опять изобразила двуглавого орла, на сей раз только на инвестиционном поле.

#семибанкирщина
Докапитализации всё-таки быть. Видимо и консолидация тоже продолжится. Кстати сказать, кого первого докапитализуют, тот остальных и купит.

Рынок пока не готов к первичным размещениям.

#МФКБыстроденьги за 7 торговых сессий разместили 23 млн руб. из 150 млн руб. Ставка купона 24%, рейтинг "ВВ".

Вчера стартовало размещение свинокомплекса #ЦентрРезерв - 26 млн руб. из 100 млн руб. Ставка купона 22%, рейтинг "В-". Немного веселее.

Завтра начинается размещение #ХайтекИнтеграция - 150 млн руб. со ставкой 24%, рейтинг "В+".

В текущих условиях спрос на первичные размещения вялый сразу по нескольким причинам:
1️⃣ Большой объём денежных средств инвесторы разместили в банках в марте и апреле с доходностью 18-22%. Эти депозиты начнут выходить в июне-июле. Новые ставки по депозитам будут уже на уровне 10-11%.
2️⃣ ОР, Калита, Кисточки. Рынок пытается понять, кто следующий? С разных сторон звучат прогнозы, что дефолты могут достичь 10%, 15%, 20% от всех ВДО в обращении. Это заставляет инвесторов нервничать.
3️⃣ Доходность вторичного рынка всё ещё высока - можно найти интересных эмитентов под 24-30% годовых.
4️⃣ Ждём заседания Банка России по ключевой ставке 10 июня. По разным прогнозам возможно снижение КС до 12%, а может и до 10%, так как последние данные по инфляции говорят о её падении до 6%.

Сейчас страх побеждает жадность. Победит ли время страх?

Пост информационный. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги

👁 Свежий взгляд на финансовый рынок

Опрос “Эксперт РА” показал интересные результаты, которые были представлены Романом Андреевым, младшим директором по суверенным, корпоративным и ESG рейтингам “Эксперт РА” на второй ежегодной конференции “Финансовые продукты для розничных инвесторов: оседлать кризис”.

По данным опроса ведущих УК, брокеров и розничных банков о текущем состоянии финансового рынка:
• 87% инвесторов выбирают ОФЗ для вложения средств
• 93% предпочитает инвестировать в российские акции

В качестве альтернативы российскому фондовому рынку рассматривают:
• иностранную валюту – 33%
• иностранные акции – 20%
• золото – 13%
• фонды недвижимости – 13%

93% инвесторов верят в развитие и рост китайской экономики и появление в Китае новых возможностей для инвестирования.

Среди драйверов роста финансового рынка выделяют:
• государственную поддержку за счет снижения налоговой нагрузки – 87%
• развитие ИИC – 67%
• доступ на новые иностранные площадки – 53%
• альтернативные инвестиции – 40%

Ведущие УК, брокеры и розничные банки в большинстве считают, что ставка от 12 до 14% является границей интереса между депозитами и инструментами фондового рынка. На данный момент ставка Банка России составляет 14%.

#валютная_правда
Либерализация валютной политики пока к развороту тенденции не привела, хотя резкое укрепление рубля прекратилось. Посмотрим как оно пойдёт дальше, но по моему даже поход на 70 пока маловероятен

Секъюритизация кредитов дело хорошее, даже я бы сказал прогрессивное. Но учитывая как ЦБ относится к листингу бумаг и какие предъявляет требования к эмитентам, мне кажется секъюритизировать даже лизинговые портфели будет довольно сложно. Если только речь не идет о расчистке балансов системно значимых банков и их дочерних компаний от ... мягко скажем "не очень хороших" долгов. Не то, чтобы плохих, нет, но недостаточно хороших.
Но в этом случае и бумаги будут не особо рыночные, как минимум квальские