#стройка
Коллеги сообщают о серьёзном росте банкротств застройщиков. При этом, у крупняка объёмы продаж не особо выросли, так что дело тут не только в переходе на эскроу-счета, хотя это тоже свою роль сыграло (напомню, коллеги из АПРИ год назад провели анализ и показали, что само по себе эскроу неприятно но не обязательно смертельно). Спрос вялый, планы по вводу жилья наполеоновские (опять же в значительной степени из-за паники на фоне реформы долевого строительства в 2018 году) качество строительства у большинства так себе. Так что девелоперов от провала в 2021-2022 годах может спасти только чудо. Или девальвация. Но такая, настоящая рублей на 10-15. Но мне кажется ни того, ни другого не будет

Сумасшедший дом оказывается не только у нас в песочнице 👇 А всё потому что доходность считается криво в квике. Легко обмануться неискушенному инвестору

Розница остановись! 🚨🚨

В последнее время и сегодня проходят безумные покупки со стороны розничных инвесторов рублёвых облигаций Норильского Никеля БО5 (фото выше).

Народ выдернул бумаги наверх с 107.8 до 116 за один чертов месяц!

Манит всех доходность в торговом стакане 8.34 от игрока первого эшелона.

Внимание, доходность указана к погашению!!

В реальности, через год ожидается опцион колл - оферта на выкуп бумаги по решению эмитента. Вероятность исполнения очень высока, потому что купон установлен до конца 2026 на уровне 11.6% годовых!!!!

Я уверен, Норникель не будет держать такой дорогой долг (надеемся не будет апокалипсиса).

Если они выкупят, вы получите минус к погашению!

Остановитесь.

@bondovik

Итак, обещанные материалы по поездке в Краснодар.
1) Презентация Дэникома
2) Ответы на вопросы инвесторов
Ну и парадное фото трезвых инвесторов (девушки справа - представители эмитента)

Сюжет с выкупом акций Сбера у ЦБ большинство комментаторов трактует в конспиродогическрм ключе: "меялы против пиратов" и все такое. Тут ничего не могу сказать.
Но как минимум одно последствие для реальной экономики посматривается: коль ФНБ потратят на выкуп Сбера, на прямые инвестиции останется денег меньше. Что в целом ментально близко и фин. блоку правительства, и тем более ЦБ. Не любят они реальный сектор, ну так сложилось) и хотя по-крупному инвестиции вроде бы не остановить, но хоть что-то "спасти" от враждебных рук недружественой когорты "эффективных менеджеров" - дело святое.

Хорошая статья коллег про Рольф. Он совсем недолго был "попаданцем", но остался в наших сердцах.

Хорошая табличка.
Если ненадолго перестать стебать Uber и Lyft, а также хейтеров Aramco и посмотреть на ситуацию непредвзято, то лучшие результаты показали те IPO, где инвесторам продавалось 30-35% акций. То есть было возможно собрать блок-пакет или вообще стать контролирующим акционером. Как только продавали 10-15% - через месяц-другой котировки дружно ехали вниз. Ибо крупняку такое нафиг не надо, а мелкий инвестор и тем более спекулянт долго в бумаге сидеть не будет.

Новости по ЭБИСу, хотя скорее по холдингу в который он входит. Почему пакеты - это хорошо?
Потому что вертикальная интеграция: флекс (крошку из собранной бутылки) которую производит ЭБИС и ТЗВП надо куда-то продавать. А лучше всего самому произвести из неё пакет - маржа будет больше.
Ключевой вопрос - это договориться с крупными сетями. Что, как видим, удалось с Перекрёстком. И, будем надеяться, это только начало)

В ТГК-2 между тем вечер перестал быть томным)) Префка так вообще почти планку сделала
Главное чтобы обратно не затолкали, как это часто было в последние полтора года.

Обстоятельный обзор коллег по 2019 году.

#транспорт
вечный сюжет жабы и гадюки на сей раз имеет все шансы воплотиться на ниве реструктуризации ЮТейр.
Траст, успешно взыскавший деньги с Гуцериева, по-видимому решил не давать спуску и ЮТейру. Причем у Траста в отличии от остальных кредиторов ЮТейра, нет взаимоотношений с Сургутнефтегазом и потому его ничего не сдерживает. (Сберу или ВТБ, например, проще списать кредит ЮТейру, чем настоять на своем по мелочи и поссориться с Сургутом по более серьёзным вопросам). Посмотрим, чем в итоге дело кончится, но сюжет обещает быть богатым на события.

Геращенко на них нет)) 👇

🇦🇷 У Министерства Аргентины новая война с иностранными инвесторами

🧨 Рынок Аргентины начал неделю с новости о неудаче Правительства, которое в понедельник не смогло разместить новые облигации в песо, средства от эмиссии которых должны были пойти на выплату бивалютного бонда с погашением 13 февраля. Это был план Б, к которому прибег Минфин Аргентины после неудачной попытки обменять на прошлой неделе данный выпуск на 4 новые облигации.

💸 Несмотря на то, что это внутренний выпуск, основными держателями обязательств (80%) являются иностранные инвесторы. Именно они отказались от участия в обмене – Правительству удалось обменять лишь 10% обязательств (164.4 млн из 1.6 млрд песо), и все участники оказались локальными инвесторами.

📅 «Тем инвесторам, которые сотрудничать отказались, придется подождать», – так прокомментировал Минфин Аргентины свое решение продлить срок исполнения обязательств по данному выпуску до 30 сентября 2020 года с сохранением выплаты купонов.

👨🏼‍💼 Аналогично ситуации с продлением сроков по краткосрочным обязательствам в прошлом году, мера не коснется розничных инвесторов, вложения которых в эту бумагу не превышали 20 тыс песо на 20 декабря 2019 года – с ними рассчитаются сегодня.

#вестисполейАрмагеддонщины
Что, собственно и требовалось доказать.
Американцы - ребята честные. И нам открыто говорят, что:
1. Низкие ставки - не для стимулирования экономики, а для обслуживания огромного долга
2. Расти они не будут.
3. Спад неминуем, что тоже в общем очевидно.
4. Активы будем выкупать и все деньги выльются на потреб. рынок.
Вот тебе бабушка и вся ММТ))

#транспорт
Не ВДО единым. В силу ряда обстоятельств особой любовью у редакции канала пользуются бумаги авиакомпаний и авиастроителей. И иногда взаимно. Во первых, оправдался наш прошлогодный прогноз о росте акций Аэрофлота до уровня 110-115 руб. (правда с некоторым опозданием, зато до 121, и это даже лучше, т.к. мы лонг), несмотря на коронавирус. Пока держим, дальше будем смотреть по годовой отчетности. Во вторых, акции Боинга отжались от нижней отметки в 305 долларов и уже превысили 340, но и здесь мы не торопимся и ждем 400 к середине года, когда перспективы возвращения 737МАХ в эксплуатацию станут более очевидны.
Естественно не рекомендация.

Девушки из Форбса погружаются в тему "мусорных облигаций". Но кастрюлю (пардон, корону) с головы снять при этом забыли, поэтому выводы получились, мягко говоря странноватые.
Вроде бы все на месте: и у Дениса Козлова интервью взяли и у Димы Александрова и у биржи, а почему то выводы всё равно какие-то мало адекватные.
В самом деле: от профессиональной экономической публицистики ждешь фокусировки на ключевых проблемах.
В статье факты вроде как перечислены, но анализа нет и в итоге получается совершенно искаженная картина
Например, сюжет о том, что эмитентам МСБ банки отказали в кредитовании в 2014 году, что и вызвало к жизни феномен ВДО. Отказали не потому что эмитенты были плохие, а потому что политика ЦБ была такая.
Ни слова про это.
Также как про проблемы листинга, о которых каждый организатор расскажет много и подробно.
И про главный вывод: "скоро все закончится".
С чего бы? Эмитентам МСБ начнут давать деньги банки? вроде бы не собираются. Вообще ЦБ и его ключевая ставка живёт совершенно в другой реальности вместе с олигархами, госкорпорациями и крупным бизнесом. От того, что ставку снизят или повысят у большинства эмитентов МСБ ни количество денег , ни условия их получения особо не изменятся. То что это не знают на бирже или в рейтинговых агентствах - вполне понятно: они там вообще о том то творится "на земле" мало что знают.
Но ... хотя, впрочем о чем я. Форбс тоже ведь где-то там в горных высях вращается. Зачем ему вникать во всякие глупости)
Так что нормальный материал "по меркам королевского флота" как говорят в Англии)

Очередной вебинар Angry Bonds будет посвящен эмитентам ВДО в сфере торговли: оптовикам (ФЭС-Агро, Нафтатранс, Юниметрикс, Каскад) и рознице (Азбука Вкуса, Обувь России и Трейд Менеджмент). Помедитируем над отчетностью, посчитаем и сравним финансовые коэффициенты, взвесим выгоды и риски от инвестирования в бумаги этих эмитентов. Ведущий – Николай Дадонов, CFA.
20 февраля в 19-30. Взнос за участие - 800 рублей.
Ссылка - https://2stocks.ru/2.0/webinars/razbor-emitentov-vdo-v-sfere-riteyla

#ГОЭЛРО_2
в энергетике просто какой то 2005 или 2006 год - расторговывается любой неликвид (а я набрал за три года много неликвида, вы уж мне поверьте).
По префам ТГК-2 планка и цена возле номинала - когда такое было? Даже Квадра с Якутами зашевелилась. При всём том, что в каждом из эмитентов своя история, очевидно, что переоценивают весь сектор, что кстати правильно.
На картинке сети не потому что автор путает распределение и генерацию, а потому что это негласный призыв покупателей к дальнейшим действиям - провода гудят и сектор всё ещё ждёт справедливой оценки)

Коллеги (как, впрочем, почти всегда) сделали интересный материал. Хоть мемасики клепай в промышленных количествах.
Больше всего понравилось:
"Мы случайно создали в США международную резервную валюту. Но ведем себя безответственно" )))