Основные посты за прошедшую неделю:

• Результаты наших инвестиционных идей
• Как заработать от 20% в долларах на белорусских еврооблигациях?

Видео Abeta на YouTube:
• Потолок госдолга США: 2011 vs 2023 гг. Что будет с фондовым рынком?

Аналитика:
• Повышение лимита госдолга США. Тайминг и вероятность заключения соглашения
• Насколько перекуплен американский технологический сектор?
• Процессинг электронных платежей в США. Ход транзакций
• Процессинг электронных платежей в США. Основные участники
• Саудовская Аравия предупредила спекулянтов на нефтяном рынке
• Альтернативные управляющие активами - основные тренды в индустрии и лучшие представители
• Отчетность Nvidia #NVDA и предпосылки для сектора
• Fitch может снизить кредитный рейтинг США. Какие будут последствия?
• Bank of America позитивно оценивает перспективы акций США, но видит два риска
• Morningstar считает, что у технологического сектора остается потенциал роста. Рекомендует акции к покупке

Инвестиционные идеи:
• Textron #TXT

#навигатор

🎙 В свете ожидаемой высокой волатильности и турбулентности возникает необходимость проявить дополнительное внимание и заботу к своему инвестиционному портфелю.

Один из вариантов сохранить стабильный денежный поток во время потенциального снижения стоимости портфеля является покупка дивидендных компаний, однако их становится все меньше и большинство отдает предпочтение обратному выкупу своих акций. В новом видео поговорим о том, на что нужно обращать внимание при анализе таких компаний.

Важные события недели - 29.05.2023

На этой сокращенной неделе в центре внимания - повышение лимита госдолга США. На выходных республиканцы и демократы достигли соглашения, которое устраивает обе стороны. Как ожидается, 31 мая в Конгрессе пройдет голосование за принятие законопроекта. Также важным станет выход ключевых данных по занятости населения за май, которые будут опубликованы за неделю до следующего заседания ФРС.

⚠️ Макроэкономические данные:

29 мая:
• Нет торгов - День поминовения

30 мая:
• Индекс доверия потребителей от CB (май)

31 мая:
• Число открытых вакансий на рынке труда (JOLTS) (апрель)

1 июня:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (май)

2 июня:
• Официальный отчет об изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (май)
• Уровень безработицы (апрель)

📰 Заметные отчетности:

30 мая - HP #HPQ, HP Enterprise #HPE

31 мая - Salesforce #CRM, CrowdStrike #CRWD, Chewy #CHWY

1 июня - Broadcom #AVGO, Dollar General #DG, Lululemon Athletica #LULU, Dell Technologies #DELL, Macy's #M, Zscaler #ZS

Важные конференции:
На неделе в Тайбэе пройдет технологическая конференция COMPUTEX, главными темами которой станут производительность систем, применение ИИ, связь следующего поколения, инновации, стартапы и другие. Гендиректор Nvidia #NVDA Дженсен Хуанг и глава Super Micro Computer #SMCI Чарльз Лян - два основных докладчика, выступающих на COMPUTEX.

Также стоит выделить конференцию Bernstein 39th Annual Strategic Decisions Conference. В прошлом акции многих выступающих росли после мероприятия. В этом году участниками станут: Rivian #RIVN, Union Pacific #UNP, Restaurant Brands #QSR, Estee Lauder #EL, Kraft Heinz #KHC, Rent the Runway #RENT, eBay #EBAY и Yum! Brands #YUM.

Другие корпоративные события:
30 мая Arcimoto #FUV проведет День аналитика. 31 мая United Rentals #URI организует свое мероприятие для инвесторов. Ожидается, что менеджмент представит углубленный обзор стратегии компании, ключевых инициатив и финансовых показателей.

1 июня гендиректор Nikola #NKLA Майкл Лошеллер примет участие в беседе с акционерами. В этот же день Arrowhead Pharma #ARWR проведет День исследований и разработок, чтобы обсудить прогресс в достижении стратегических целей. 2 июня Walmart #WMT организует сессию вопросов и ответов с инвестиционным сообществом под руководством генерального директора Дуга Макмиллона.

#США #неделя_впереди

· связаться с нами · сайт · youtube

Goldman Sachs представил лучшие акции для покупки в случае «жесткой посадки» экономики

💡 Goldman Sachs более оптимистично настроен в отношении экономики США, чем остальные представители Уолл-стрит. Инвестбанк оценивают вероятность наступления рецессии в 35%, в то время как консенсус закладывает 60%.

Хотя рецессия - это не базовый сценарий Goldman Sachs, стратеги считают, что инвесторам стоит иметь под рукой стратегию позиционирования на случай наступления спада.

По прогнозам аналитиков, в случае «мягкой» рецессии S&P 500 завершит этот год на отметке в 4000 п. При более «жесткой посадке» экономики индекс скорректируется до уровня в 3150 п.

Инвестбанк составил подборку акций, которые могут показать лучшую динамику в случае «жесткой посадки». В состав вошли компании с низкой оценкой по мультипликаторам, устойчивыми балансами и солидной дивидендной доходностью. Большинство бумаг принадлежит к классическим защитным секторам здравоохранения и товаров первичной необходимости.

Топ-пики аналитиков

Товары первичной необходимости

Costco #COST
Coca-Cola #KO
Philip Morris #PM
Altria #MO
Colgate-Palmolive #CL
Sysco #SYY
Archer-Daniels-Midland #ADM
Constellation Brands #STZ
Brown-Forman #BF.B
Hormel #HRL
Bunge Limited #BG
Lamb Weston #LW
Church & Dwight #CHD

Здравоохранение

Abbott Labs #ABT
Medtronic #MDT
ResMed #RMD
Laboratory Corp. of America #LH
Steris #STE
Teleflex #TFX
Johnson & Johnson #JNJ
Pfizer #PFE
Thermo Fisher #TMO
Danaher #DHR
Zoetis #ZTS
Agilent Technologies #A

Технологический сектор

Microsoft #MSFT
Accenture #ACN
Intuit #INTU
Roper Technologies #ROP
Cognizant Technology Solutions #CTSH

Коммуникационные услуги

Electronic Arts #EA
Activision Blizzard #ATVI

#аналитика #акции #США #GS

· связаться с нами · сайт · youtube

Утренний обзор - 30.05.2023

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
· S&P 500: +0.26% (4224 п.)
· Nasdaq: +0.43% (14394 п.)
· Dow Jones: +0.12% (33165 п.)
· Золото: -0.26% ($1938)
· Нефть марки Brent: -0.62% ($76.58)
· US Treasuries 10 лет: -0.40% (3.758%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне, продолжая ралли последних нескольких дней. Позитиву на рынке способствует достижение договоренности по повышению лимита госдолга США. Фондовый рынок Азии торгуется без единой динамики.

В выходные президент Джо Байден и лидер большинства в Палате представителей Кевин Маккарти достигли соглашения о повышении потолка госдолга и предотвращении дефолта. Уже завтра Конгресс должен проголосовать за принятие законопроекта.

Между тем, Минфин США передвинул крайний срок, после которого США могли потерять возможность обслуживать свои обязательства, с 1 на 5 июня.

Если Конгресс одобрит сделку, Минфин вскоре может начать пополнять свой баланс, продавая казначейские бумаги на сумму более $1 трлн до конца третьего квартала, согласно некоторым оценкам.

💎 «Существует значительный потенциал для ухода ликвидности из системы, что, конечно, негативно для основных рисковых активов», - говорят аналитики Morgan Stanley.

Теперь внимание инвесторов постепенно вновь переключается на политику ФРС. В эту пятницу будут опубликованы ключевые данные по занятости населения, которые могут дать лучшее представление о возможных действиях центрального банка. Ближайшее заседание регулятора состоится 13-14 июня.

💎 «Мы считаем, что сделка по повышению лимита закрепила повышение ставки на 25 б.п. на июньском заседании. Поскольку стресс в банковском секторе ослабевает, потенциальный дефолт был единственным, что могло предотвратить ужесточение ДКП в следующем месяце. Что еще более важно, снижение ставок до конца года теперь полностью исключено, как и должно было быть уже давно», - считает Вин Тин, глава глобального отдела валютной стратегии Brown Brothers Harriman & Co.

Согласно данным FedWatch, рынок фьючерсов закладывает 60%-ную вероятность, что в июне ставка будет повышена на 25 б.п. Остальная оценка приходится на сохранении ставки на прежнем уровне.

Публикация экономических данных сегодня:
• Индекс доверия потребителей от CB (май)

#обзор #рынок #утро

· связаться с нами · сайт · youtube

Лучшие акции от UBS на 2023 год

💡 Аналитики швейцарского банка представили три инвестиционные идеи, которые по их мнению, будут показывать опережающую динамику до конца этого года.

Eli Lilly #LLY - американская фармацевтическая компания.
Целевая цена - $500, потенциал роста +17%

По мнению UBS, рынок недооценивает позитивный эффект на финансовые результаты от продаж препарата для снижения веса Mounjaro. Согласно прогнозам банка, ежегодные темпы роста (CAGR) чистой прибыль и выручки Mounjaro составят 29% и 16%, соответственно, в следующие пять лет. Банк также позитивно оценивает перспективы Donanemab, используемого для лечения болезни Альцгеймера на поздней стадии.

Meta Platforms #META - крупнейший оператор социальных сетей. Компания запрещена в РФ как экстремистская.
Целевая цена - $320, потенциал роста +22%

UBS ожидает, что Meta продолжит наращивать долю на рекламном рынке за счет новых технологических предложений и усовершенствования программы Advantage+, поддерживаемой машинным обучением. Помимо этого, банк рассчитывает, что Reels и рекомендации пользователям, основанные на ИИ, повысят уровень вовлеченности во всех основных соцсетях Meta. На этом фоне окупаемость клиентских инвестиций на рекламу (ROAS) должна перейти к ускоренному восстановлению.

Sempra #SRE - одна из крупнейших коммунальных компаний в США, которая занимается производством и распределением природного газа и электроэнергии.
Целевая цена - $164, потенциал роста +14%

Аналитики считают, что Sempra менее подвержена негативным последствиям рецессии, чем другие представители коммунального сектора. UBS ожидает, что компания продолжит получать выгоду от замещения поставок российского газа европейскими покупателями. Sempra также обладает множеством проектов, связанных с ВИЭ, что может обеспечить долгосрочный потенциал роста.

#аналитика #акции #США #UBS #LLY #META #SRE

· связаться с нами · сайт · youtube

Перспективы японского рынка акций. Инфляция и реформы - крупные катализаторы

💡 Продолжительное время японские акции показывали стагнирующую динамику. Хотя балансы корпораций были устойчивыми, темпы роста чистой прибыли сокращались. Тем не менее сейчас начинает появляться все больше факторов, указывающих на начало нового «бычьего» рынка.

Рост инфляции
В 2022 году в Японии начала расти инфляция, что продолжается и сегодня. Страна вышла из дефляционного цикла в то время, когда, по данным Банка Японии, 55% активов японских домохозяйств находятся в валюте и депозитах (приносящих мало или вообще не приносящих процентов), и только 10% - в акциях.

Это является крупной проблемой, учитывая потенциал обесценения сбережений и потерю покупательской способности. На этом фоне ЦБ начал проявлять особое внимание стимулированию фондового рынка страны, чтобы повысить вовлеченность населения и корпораций.

Реформы TSE
Примерно год назад Токийская Фондовая Биржа (TSE) начала масштабную консолидацию сегментов рынка с целью повысить эффективность корпораций и привлечь инвесторов. В результате, секции First, Second, Mothers и Jasdaq были объединены в три секции - Prime, Standard и Growth.

В Prime входят 1835 крупнейших компаний Японии, и к ним применяются наиболее строгие правила для листинга. В апреле TSE дала сигнал, что будет ужесточать контроль над листингом.

В частности, биржа указала, что компании, у которых соотношение рыночной капитализации к балансовой стоимости (PBR или P/B) ниже единицы, должны повысить свою оценку. Если они этого не сделают, то последуют перемещение из Prime в Standart или делистинг.

Стоит добавить, что PBR ниже 1x сохранялся у 45-50% компаний из состава Prime с 2000 года.

Если показатель PBR ниже 1x, как правило, это говорит о недооцененности компании. В то же время, если PBR остается низким продолжительное время, это указывает на низкую эффективность бизнеса.

Главная проблема заключается в том, что японские компании не были склонны к инвестициям и принятию рисков, связанных с запуском новых предприятий.

Мы считаем, что конечной целью TSE является создание рынка, более похожего на американский и европейский, с точки зрения оценки по PBR и ROE. Именно такой рынок привлечет более высокий уровень японских розничных инвесторов в период, когда инфляция может негативно повлиять на сбережения.

Сравнение рынков
Сейчас только 23% акций из Prime торгуются с PBR более 2x против 72% бумаг из S&P 500. При этом, около 48% представителей Prime обладают PBR ниже 1x, и 11% - меньше 0.5x.

Более того, только 18% акций Prime имеют рентабельность собственного капитала (ROE) более 15%, что гораздо ниже по сравнению с американскими и европейскими аналогами.

Закрытие этого разрыва может вызвать крупную переоценку японских акций. Несколько корпораций уже объявили о проведении байбеков для повышения PBR, чтобы остаться в Prime.

Помимо этого, ожидается, что выход из дефляционного цикла станет крупным драйвером для экономики, и это вызовет интерес со стороны компаний для наращивания инвестиций. Дополнительной мотивацией послужит и сохранение листинга в Prime.

Потенциальные притоки в японские акции
Сейчас сбережения японских домохозяйств составляют около ¥2022 трлн. Только 10% отведены на акции, по сравнению с 20% в Европе и почти 40% в США. По оценкам Банка Японии, увеличение доли домохозяйств хотя бы на 1% будет означать приток в ¥20 трлн (около $150млрд).

Также стоит отметить динамику иностранных инвестиций. В период с 2015-2022 гг. зарубежные инвесторы продали японских акций на ¥27 трлн, однако с начала этого года потоки развернулись: было инвестировано порядка ¥1-2 трлн. Как ожидается, позитивная тенденция сохранится. Также нельзя забывать и об активизации байбеков компаниями.

💎 Мы считаем, что благодаря реформам и выходу из дефляции, японский рынок акций покинет категорию value trap («ловушка ценности») и будет уверенно развиваться. В ближайшее время поделимся наилучшими инвестиционными идеями на рынке.

#аналитика #акции #Япония

· связаться с нами · сайт · youtube

Новости премаркета США - 30.05.2023

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
· S&P 500: +0.55% (4236 п.)
· Nasdaq: +1.33% (14523 п.)
· Dow Jones: +0.01% (33131 п.)
· Золото: +0.56% ($1954)
· Нефть марки Brent: -2.71% ($74.69)
· US Treasuries 10 лет: -0.93% (3.738%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются в зеленой зоне. Рынок акций отыгрывает новости о том, что американские законодатели достигли соглашения о повышении лимита госдолга. Наибольший подъем демонстрируют акции технологического сектора. В то же время, Dow Jones отстает на фоне падения бумаг защитных секторов. На рынке прослеживается ротация в рисковые активы. Слабую динамику также демонстрирует нефтегазовый сектор из-за коррекции сырьевых котировок. Сегодня инвесторы могут обратить особое внимание на публикацию майского индекса доверия потребителей от CB, который даст сигналы о перспективах активности населения. Европейские фондовые индексы торгуются разнонаправленно, почти все фондовые рынки Азии закрылись с повышением.

• Власти КНР рассматривают новые налоговые льготы для высокотехнологичных производственных компаний, пишет Bloomberg. Данная мера, по сообщениям источника, поможет сэкономить миллиарды юаней и направить их на дальнейшее развитие.

• По данным СМИ, крупнейшая авиакомпания Гонконга Cathay Pacific Airways #293 близка к заключению сделки с Boeing #BA по покупке нескольких самолетов модели 777-8F на сумму $2 млрд. Отмечается, что компания планирует обновить свой парк грузовых Boeing 747.

• NVIDIA #NVDA заключила соглашение с MediaTek #2454 в автомобильной сфере. MediaTek интегрирует графический процессор и ПО Nvidia в свою систему-на-чипе, которую она предоставляет автопроизводителям для информационно-развлекательных дисплеев.

• Акции Nvidia на премаркете прибавляют около 4%. Компания стала первым производителем полупроводников, превысившим капитализацию в $1 трлн.

• По сообщения СМИ, соглашение о повышении лимита госдолга США включает положение, ускоряющее завершение строительства газопровода Mountain Valley Pipeline, принадлежащего Equitrans Midstream #ETRN. Среди других участников проекта: NextEra #NEE, Consolidated Edison #ED, AltaGas и RGC Resources #RGCO.

#США #новости_премаркета

· связаться с нами · сайт · youtube

Утренний обзор - 31.05.2023

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
· S&P 500: -0.28% (4203 п.)
· Nasdaq: -0.22% (14364 п.)
· Dow Jones: -0.33% (32979 п.)
· Золото: +0.02% ($1958)
· Нефть марки Brent: -0.54% ($73.37)
· US Treasuries 10 лет: -0.51% (3.671%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день разнонаправленно: Dow Jones снизился на 0.15%, Nasdaq вырос на 0.32%, а S&P 500 не изменился за торговую сессию. Первоначально рынок отреагировал крупным подъемом на новость о достижении соглашения по повышению лимита госдолга США. Тем не менее индексы растеряли большую часть роста на фоне фиксации прибыли участниками рынка. Фондовый рынок Азии торгуется с минусом.

Президент США Джо Байден и спикер Палаты представителей Кевин Маккарти объявили о полном согласовании сделки на минувших выходных. Сегодня должно пройти голосование в Конгрессе за принятие законопроекта. Некоторые участники рынка начали сомневаться, что голосование пройдет без проблем.

💎 «Я не удивлюсь, если первое голосование закончится провалом, и им придется вернуться к согласованию еще раз. Тем не менее я твердо верю, что лимит госдолга будет повышен до наступления конечного срока 5 июня», - отметил Сэм Стовалл, главный инвестиционный стратег CFRA.

Вчера также были опубликованы важные макроданные. Индекс доверия потребителей от CB в мае снизился на 1.4 п. до 102.3 п, что лучше ожиданий экономистов на уровне 99 п. Инфляционные ожидания на следующие 12 месяцев остаются повышенными, но сократились до 6.1% после 6.2% в апреле.

Отчет указывает на то, что настроения потребителей остаются стабильными, несмотря на драму вокруг потолка госдолга. Здоровая активность также дает ФРС возможность повысить ставки для борьбы с инфляцией, которая все еще выше цели в 2%.

💎 «Подписание закона о потолке долга не избавит рынок от других негативных факторов, таких как ужесточение ДКП», - сказал Энтони Саглимбене, главный рыночный стратег Ameriprise.

Между тем, президент ФРБ Ричмонда Томас Баркин отметил, что, по его мнению, инфляция все еще слишком высока. Он продолжает искать признаки охлаждения спроса, чтобы быть уверенным в снижении ценового давления в США.

Публикация экономических данных сегодня:
• Число открытых вакансий на рынке труда (JOLTS) (апрель)
• Запасы сырой нефти в США

#обзор #рынок #утро

· связаться с нами · сайт · youtube

Розничные инвесторы остаются в стороне от ралли в акциях ИИ

💡 Акции, связанные с искусственным интеллектом, такие как Nvidia, взлетели в этом году, однако, по данным Vanda Research, среди розничных инвесторов все еще не наблюдается покупательского ажиотажа.

• «Наши данные указывают, что розничные инвесторы занимают осторожную позицию, несмотря на шумиху вокруг ИИ. Главным драйвером для акций в этот раз стали институциональные инвесторы», - говорится в записке Vanda Research, исследовательской компании, отслеживающей активность непрофессиональных инвесторов.

В конце прошлого года, когда только зарождался мощный тренд в акциях ИИ, ежедневные покупки розничными инвесторами составляли порядка $250 млн. С тех пор объемы снизились до $100 млн в мае.

• «Похоже, что рост интереса к ИИ вызвал лишь незначительное увеличение розничных покупок, по крайней мере, на текущий момент. Данные по потокам в ETF и акции, связанные с ИИ, показывают, что непрофессиональные трейдеры дважды подумают, прежде чем формировать позиции», - продолжают аналитики.

В Vanda отмечают, что розничные инвесторы в значительной степени сократили свое участие, не только в активах, связанных с ИИ, но и в целом на фондовом рынке. В начале этого года розничные инвесторы ежедневно покупали акций на $1.51 млрд, что оказало существенную поддержку основным индексам. В мае этот показатель снизился до $390 млн.

• «Становится очевидным, что недостаток более конкретных сигналов о паузе ФРС, признаков замедления инфляции и устойчивости макросреды, вероятно, является ключевым недостающим элементом для возобновления участия розничных инвесторов», - подытожили в Vanda.

#аналитика #акции #США

· связаться с нами · сайт · youtube

Лучшие инвестиционные идеи на японском рынке акций

💡 В продолжение поста о перспективах японского рынка акций, мы предлагаем обратить внимание на несколько инвестиционных идей. Представленные компании обладают наиболее выгодным позиционированием для того, чтобы стать бенефициарами позитивных тенденций в Японии.

• Toray Industries #3402 - химическая корпорация, входящая в состав группы Mitsui.
Целевая цена - ¥980, потенциал роста +33%

Toray торгуется с соотношением рыночной капитализации к балансовой стоимости (P/B) ниже 0.8x. По нашему мнению, такая низкая оценка не отражает потенциал развития быстрорастущих сегментов Toray: углеродное волокно для авиации, решения для водородной промышленности, мембраны для очистки воды и др.

Низкая оценка связан с тем, что инвесторы сосредоточены на замедлении других частей бизнеса. В ответ на это, менеджмент начал активно перерабатывать среднесрочную стратегию для подразделений, уделяя больше внимания эффективности и отдаче от инвестиций.

Мы считаем, что усилия компании оправдают себя, что в конечном итоге приведет к переоценке. На мероприятиях для инвесторов 5 и 9 июня руководство предоставит дополнительную информацию о мерах по повышению эффективности группы.

• Panasonic #6752 - крупный промышленный конгломерат.
Целевая цена - ¥1700, потенциал роста +16%

Компания находится в процессе реорганизации, путем выделения и изменения структуры владения подразделений. Мы позитивно оцениваем инициативы, поскольку они позволят уменьшить «конгломератный» дисконт в оценке и в полной мере высвободить стоимость. Как ожидается, меры поднимут P/B выше 1x с текущих 0.8x.

Некоторые проекты Panasonic в США являются бенефициарами принятия закона о снижении инфляции (IRA). Это рассматривается дополнительным катализатором.

Panasonic проведет мероприятие для инвесторов 1-2 июня, на котором представит стратегию для каждого бизнеса-сегмента.

• Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) #8306 - крупнейшая финансовая группа Японии.
Целевая цена - ¥1060, потенциал роста +14%

Сектор торговался с P/B ниже 0.5x c 2016 года на фоне принятия политики нулевых ставок ЦБ. В декабре 2022 года началась переоценка после расширения диапазона, в котором могут торговаться гособлигации. Ожидается сохранение тенденции по P/B по мере нормализации ДКП, что позитивно отразиться на динамике акций.

Группа отличается крупными дивидендами. Недавно MUFG повысила выплату в 2024 финансовом году до ¥41 на акцию, против ¥31 ранее. Доходность составляет порядка 5%.

• Mitsui Fudosan #8801 - крупная девелоперская и риелторская компания.
Целевая цена - ¥3030, потенциал роста +14%

Компания торговалась с дисконтом по P/B из-за замедления сегментов, связанных с розничной торговлей и отелями. Как ожидается, на фоне нормализации туризма и поведения потребителей оценка начнет восстанавливаться.

Сейчас компания распределяет примерно 45% чистой прибыли среди инвесторов, что является самым крупным показателям среди аналогов. При этом, менеджмент дал сигнал, что планирует увеличивать объемы возврата.

• Honda Motor #7267 - один из крупнейших производителей автомобилей и мотоциклов.
Целевая цена - ¥5000, потенциал роста +25%

Honda торговалась с P/B ниже 1x с 2017 года, что связано с продолжительным ухудшением рентабельности автомобильного бизнеса и сокращением производства из-за недостатка полупроводников.

В ближайшей перспективе мы рассчитываем на восстановление мощностей и маржи, благодаря уходу проблем с поставками чипов. Тем не менее Honda все еще предстоит доказать инвесторам, что она конкурентоспособна на рынке EV и сможет поддерживать рентабельность.

Важно отметить, что руководство разделяет озабоченность по поводу низкой оценки, и демонстрирует приверженность решению проблемы. Недавно, Honda объявила о запуске программы байбека на ¥200 млрд ($1.5 млрд).

#аналитика #акции #Япония

· связаться с нами · сайт · youtube

Новости премаркета США - 31.05.2023

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
· S&P 500: -0.49% (4194 п.)
· Nasdaq: -0.48% (14328 п.)
· Dow Jones: -0.34% (32975 п.)
· Золото: +0.18% ($1961)
· Нефть марки Brent: -2.78% ($71.73)
· US Treasuries 10 лет: -0.46% (3.671%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются в красной зоне. Негативное влияние на настроения оказала слабая макростатистика из Китая. Многие считали, что восстановление активности в стране станет крупнейшим драйвером для глобальной экономики в этом году. Спаду спроса на рисковые активы также способствуют и усилившиеся в последнее время ожидания более жестких действий со стороны ФРС.

Инвесторы сегодня продолжат следить за события вокруг госдолга США - законопроекту о повышении лимита предстоит пройти голосования в Конгрессе. Также важной станет публикация апрельских данные по числу открытых вакансий, которые дадут дополнительные сигналы о состоянии рынка труда США. Европейские фондовые индексы демонстрируют отрицательную динамику, фондовые рынки Азии закрылись со снижением.

• Национальное бюро статистики Китая опубликовало индексы деловой активности (PMI) за май. PMI в производственном секторе составил 48.8 п. против прогноза 51.4 п. и 49.2 п. в апреле. В непроизводственном секторе показатель снизился до 54.5 п. против прогноза 54.9 п. и 56.4 п. в прошлом месяце. Восстановление активности в КНР продолжает терять силу после скачка в конце 1-го квартала.

• Согласно предварительной оценке, темпы роста инфляции в Германии в мае замедлились до 6.1% г/г с 7.2% г/г в апреле. Аналитики ожидали ускорения до 7.3% г/г. В месячном исчислении цены упали на 0.1%, при прогнозе роста на 0.6%. Охлаждение инфляции продолжается на фоне снижения цен на энергоресурсы. Данные могут стать повод для ЕЦБ смягчить риторику.

• Чилийская государственная медная комиссия Cochilco спрогнозировала, что в течение следующих 12 лет спрос на литий будет расти ежегодно по 16%. При этом, в 2025-29 годах на рынке будет наблюдаться профицит, поскольку многие проекты выйдут на полную мощность. Только в начале 2030-х годов рынок вернется к дефициту.

• Британская WE Soda, крупнейший в мире производитель природного карбоната натрия, используемого в широком ряде отраслей, намерена провести IPO на Лондонской фондовой бирже с оценкой в $8.5 млрд. Размещение может стать одним из крупнейших для LSE за последние годы.

• Baidu #DIBU учредила венчурный фонд в размере $145 млн для поддержки стартапов, ориентированных на контент, генерируемый приложениями ИИ.

• GE HealthCare Technologies #GEHC, подразделение General Electric #GE, занимающееся здравоохранением, войдет в индекс Nasdaq 100 до открытия рынка в среду, 7 июня. Компания в составе индекса заменит финтеха Fiserv #FISV.

#США #новости_премаркета

· связаться с нами · сайт · youtube

Утренний обзор - 01.06.2023

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
· S&P 500: +0.11% (4195 п.)
· Nasdaq: -0.02% (14297 п.)
· Dow Jones: -0.02% (32972 п.)
· Золото: +0.04% ($1963)
· Нефть марки Brent: +1.08% ($72.87)
· US Treasuries 10 лет: +0.74% (3.673%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются без единой динамики. Вчера основные индексы завершили день со снижением: S&P 500 упал на 0.61%, Dow Jones - на 0.41%, а Nasdaq - на 0.63%. Акции отреагировали падением на публикацию статистики с рынка труда. Помимо этого, инвесторы продолжали оценивать ситуацию с лимитом госдолга США. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно в зеленой зоне.

Вчера законопроект о повышении госдолга прошел голосование в Палате представителей. До конца рабочей недели закон также должен быть одобрен в Сенате, контролируемом демократами.

Стоит отметить, что на рынке постепенно усиливаются ожидания сокращения объема ликвидности в финансовой системе. Минфину США в случае одобрения Конгрессом соглашения придется выпустить трежерис на $730 млрд в ближайшие три месяца, чтобы пополнить резервы ликвидности, прогнозируют в Morgan Stanley.

Между тем, были опубликованы данные по числу открытых вакансий на рынке труда (JOLTS) за апрель. Их количество выросло до 10.103 млн по сравнению с 9.945 млн в марте. Это выше прогноза на уровне 9.775 млн. После трех месяцев сокращения, показатель вновь перешел к росту.

Укрепление рынка труда является проинфляционным фактором и может подтолкнуть ФРС к дополнительному ужесточению ДКП. Более подробную информацию о рынке труда в США мы получим из сегодняшнего отчета по занятости от ADP и в пятницу от Минтруда.

В то же время, комментарии представителей ФРС несколько снизили опасения дальнейшего повышения ставки. Президент ФРБ Филадельфии Патрик Харкер склоняется к тому, что следует пропустить повышение ставки на предстоящем заседании в июне. Он отметил, что речь идет не о том, чтобы центральный банк сделал паузу в цикле ужесточения, а лишь о том, чтобы пропустить одно заседание.

Член совета управляющих ФРС Филип Джефферсон также отметил, что, если регулятор и пропустит подъем ставки на июньском заседании, это не будет означать завершение цикла ужесточения.

Публикация экономических данных сегодня:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (май)
• Число первичных заявок на пособия по безработице

#обзор #рынок #утро

· связаться с нами · сайт · youtube

Бенефициары IRA. Водородная индустрия

💡 В июле 2022 года в США был принят закон о снижении инфляции (IRA), который включает крупные льготы и инвестиции в сферу декарбонизации и альтернативных источников энергии. Как ожидается, цепочка производства, хранения и распределения водорода станет крупным бенефициаром. Рассмотрим перспективы представителей индустрии.

Производители электродов и оборудования для электролиза

Как ожидается, для достижения целей по декарбонизации в США потребуется $500 млрд инвестиций в водородную индустрию до 2050 года, часть которых будет обеспечена льготами и субсидиями IRA. Самые крупные инвестиции из $500 млрд пойдут на ключевую сферу «зеленого» водорода, который производится методом электролиза воды с помощью энергии от ВИЭ.

• Industrie De Nora #DNR - глобальный поставщик электрохимических решений.
Целевая цена - €25, потенциал роста +28%

Занимая лидирующее положение на рынке электродов, De Nora стала ключевой компанией для дальнейшего развития индустрии «зеленого» водорода. De Nora также отличается стабильным балансом, устойчивой рентабельность, а также высокой географической и продуктовой диверсификацией. Данные преимущества обеспечивают компании защиту от рецессионных факторов.

• Nel #NEL - глобальная компания, поставляющая оборудование для производства, хранения и распределения «зеленого» водорода.
Целевая цена - Nkr21, потенциал роста +47%

Nel является одним из главных бенефициаров развития водородной индустрии, учитывая широкий спектр продуктов компании, связанных с водородом. Стоит добавить, что менеджмент начинает уделять больше внимания расширению в Северной Америке, что позволит Nel получить выгоды от субсидий IRA.

Интегрированные компании

Производители промышленных газов, которые уже имеют мощности по производству «серого» водорода, также должны стать ключевыми участниками энергетического перехода.

Производство «серого» водорода - процесс, при котором природный газ расщепляется на водород и углекислый газ.

При добавлении мощностей по улавливанию углерода, произведенный водород становится «голубым». Стоит отметить, что IRA предоставляет субсидии и льготы для компаний, корректирующих производство под «голубой» водород.

• Air Products & Chemicals #APD - производит промышленные атмосферные и специальные газы, а также рабочие материалы и оборудование.
Целевая цена - $335, потенциал роста +25%

Компания рассматривает водород как ключевое решение для энергетического перехода. APD поставила цель стать лидером в отрасли и планирует инвестировать порядка $10 млрд на развитие производства чистого водорода. Мы рассчитываем на постепенный рост акций по мере принятия новой стратегии APD инвесторами.

• Linde #LIN - одна из крупнейших компаний, специализирующихся в области разделения природного газа.
Целевая цена - $410, потенциал роста +16%

Linde объявила о планах инвестировать $33 млрд в США в течение следующих 10 лет для внедрения технологий улавливания углерода при производстве как водорода, так и других газов. Помимо этого, Linde рассчитывает активно расширяться на новых рынках.

Стоит отметить, что компания обладает устойчивыми темпами роста чистой прибыли, а также способна повышать цены без ущерба для спроса. Эти качества помогут Linde устоять, даже в случае наступления более выраженной рецессии.

• Baker Hughes #BKR - обслуживает нефтегазовую промышленность по всему миру. Также активно развивает сервисы и технологии в сфере чистой энергетики.
Целевая цена - $39, потенциал роста +43%

Компания предлагает широкий спектр решений, связанных с водородом и улавливанием углерода. BKR оценивает, что адресный рынок в данных сферах составляет порядка $60-70 млрд, при этом доля компании на нем 10%.

Мы рассчитываем на повышение спроса на решения компании в сфере чистой энергетики, благодаря субсидиям IRA. Это добавляет еще один драйвер к уже достаточно привлекательному инвестиционному кейсу Baker Hughes.

#аналитика #акции #IRA

· связаться с нами · сайт · youtube

Отчетность CrowdStrike - отличная возможность для покупки

💡 Недавно в канале мы размещали инвестиционную идею по CrowdStrike. Вчера после закрытия рынка компания представила достойные результаты за прошлый квартал, однако акции упали примерно на 11%. Мы считаем, что реакция рынка была чрезмерной и просадка предоставляет отличную возможность для добора позиций.

CrowdStrike #CRWD - разработчик ПО в сфере кибербезопасности.
Целевая цена - $235, потенциал роста +63%

Причина коррекции

Годовая повторяющаяся выручка (ARR) увеличилась на 42% г/г и достигла $2.73 млрд. Чистый приток ARR за квартал составил $174 млн - на 9.3% ниже, чем за аналогичный период в прошлом году. Данная цифра разочаровала инвесторов. Компания отметила, что более медленный приток ARR связан с удлинением циклов продаж.

Мы считаем, что реакция рынка чрезмерна. Компания все еще показала рост общего ARR на 42% г/г - это один из самых высоких показателей в отрасли. Также стоит отметить, что чистый приток ARR от клиентов стоимостью выше $1 млн показал позитивную динамику год к году. Менеджмент заявил, что ожидает увеличения интереса со стороны крупных клиентов в оставшуюся часть года.

CrowdStrike также предоставила дополнительные факторы, которые сигнализировали о росте и укрепления бизнеса, несмотря на сложный макроэкономический фон. Мы считаем, что рынок не в полной мере отразил позитивные изменения.

Другие моменты в отчетности

За прошедший квартал выручка выросла на 42% г/г до $692.58 млн, превысив ожидания на $16.35 млн. Скорректированная прибыль на акцию составила $0.57 - выше консенсуса на $0.07. Рост был поддержан особенно позитивными тенденциями в Европе, на Ближнем Востоке и в Японии.

Скорректированная операционная прибыль увеличилась на 39.6% г/г до $115.9, превысив ожидания рынка примерно на 7%. Валовая рентабельность улучшилась на 1 п.п. г/г, до 78%. Эффективная работа с расходами, а также замедление найма новых сотрудников способствовали повышению показателей.

На этом фоне компания впервые в истории вышла в безубыток по чистой прибыли по GAAP (+$0.5 млн). Хотя мы не ожидаем, что в ближайшей перспективе показатель будет устойчивым, мы рассматриваем это как важную веху для CrowdStrike.

Свободный денежный поток (FCF) вырос на 44.3% г/г, до $227.4 млн. Рентабельность FCF составила 32.8%. Стоит отметить, что благодаря улучшению показателей, коэффициент EV/FCF опустился до 35x, что ниже среднего по отрасли значения в 41x.

Вдобавок к позитивным результатам, CrowdStrike улучшила прогнозы на текущий квартал и весь год по выручке, прибыли на акцию и операционной прибыли. Новые цифры оказались выше, закладываемых рынком.

Партнерство с Amazon Web Services

CrowdStrike объявила о партнерстве с AWS для создания новых приложений генеративного ИИ. Компании планируют разработать Charlotte AI - платформу кибербезопасности на основе генеративного ИИ, которая ускорит время реагирования, а также упростит использование ПО клиентами.

Как ожидается, инициатива поможет удержать лидирующие позиции CrowdStrike на рынке кибербезопасности, а также расширить количество подключаемых модулей для каждого клиента.

Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация = $36.9 млрд
• fwd P/E = 69х
• fwd P/E сектора = 21x
• fwd PEG = 1.4x

💎 Мы сохраняем позитивный взгляд на перспективы CrowdStrike, учитывая постоянный рост сложности, количества и частоты кибератак. Рассматриваем откат в акциях как отличную возможность увеличить позицию.

#инвестиционная_идея #акции #США #технологический_сектор #кибербезопасность #CRWD

· связаться с нами · сайт · youtube

Новости премаркета США - 01.06.2023

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
· S&P 500: -0.02% (4189 п.)
· Nasdaq: -0.06% (14290 п.)
· Dow Jones: -0.30% (32879 п.)
· Золото: +0.24% ($1967)
· Нефть марки Brent: +0.71% ($72.59)
· US Treasuries 10 лет: -1.23% (3.601%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются в красной зоне. Инвесторы ожидают голосования в Сенате за принятие закона о повышении лимита госдолга США, а также оценивают данные с рынка труда. Согласно отчету ADP, число занятых в несельскохозяйственном секторе за май выросло на 278 тыс. после 291 тыс. в апреле. Экономисты ожидали повышения только на 170 тыс.

Рынок труда продолжает сигнализировать об устойчивости, что напоминает о рисках сохранения ценового давления в связи с ростом зарплат. Это может дать ФРС повод повысить ставку в июне. Теперь внимание участников будет направлено на публикацию официального отчета от Минтруда в пятницу. Европейские фондовые индексы демонстрируют положительную динамику, фондовые рынки Азии закрылись разнонаправленно.

• Темпы роста инфляции в еврозоне в мае замедлились до 6.1% г/г с 7% г/г в апреле. Рынок ожидал падения только до 6.3% г/г. В месячном выражении цены не показали динамики. Темпы роста инфляции оказались минимальными с февраля 2022 года. Ранее представители ЕЦБ высказывались в пользу еще двух повышений ставки, однако данные могут стать повод для регулятора смягчить риторику.

• PMI в производственном секторе Китая от Caixin за май, который отражает настроения малого и среднего бизнеса, оказался лучше прогнозов и в зоне роста - 50.9 п. против ожиданий 50.3 п. и 49.5 п. в апреле. Отмечается увеличение объема производства и общего количества новых заказов, которые достигли самого высокого значения за последний год. МСП чувствуют себя чуть лучше крупного бизнеса, в связи с менее высокой завязкой на экспорт.

• Минфин США заявил, что ведомство готовит новые правила экспортного контроля, которые запретят американским инвесторам вкладывать свои средства в капитал китайских компаний, занимающихся разработками в сфере полупроводников, искусственного интеллекта и квантовых вычислений.

• FDA одобрило вакцину Pfizer #PFE против респираторно-синцитиального вируса (RSV) для пожилых людей, который может быть смертельно опасным. Вакцина от Pfizer стала вторым препаратом от заболевания, получившим одобрение.

• Глава NVIDIA #NVDA после участия на мероприятии COMPUTEX планирует посетить КНР, несмотря на растущую напряженность в отношениях между США и Китаем. CEO встретиться с руководителями технологических компаний Tencent, Bytedance, Li Auto, BYD и Xiaomi.

• Производитель электромобилей Lucid #LCID намерен привлечь более $3 млрд в рамках дополнительного размещения акций. Государственный инвестиционный фонд Саудовской Аравии купит около $1.8 млрд нового размещения.

#США #новости_премаркета

· связаться с нами · сайт · youtube

Утренний обзор - 02.06.2023

Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
· S&P 500: +0.24% (4237 п.)
· Nasdaq: +0.29% (14513 п.)
· Dow Jones: +0.21% (33172 п.)
· Золото: +0.21% ($1980)
· Нефть марки Brent: +0.73% ($74.80)
· US Treasuries 10 лет: +0.58% (3.62%/год.)

Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне, продолжая вчерашнее ралли. В четверг S&P 500 вырос на 0.99%, Dow Jones прибавил 0.47%, а Nasdaq поднялся на 1.28%. Инвесторы оценивали смешанные статданные, а также последние события вокруг лимита госдолга США. Фондовый рынок Азии торгуется с повышением.

Вчера в Сенате был одобрен законопроект о повышении потолка заимствований США. Теперь он должен быть подписан президентом Байденом. Фактически, драма вокруг лимита госдолга завершилась.

Ускорение на рынке акций началось после публикации индекса деловой активности (PMI) в производственном секторе от ISM. Показатель в мае снизился до 46.9 п. с 47.1 п. месяцем ранее (прогноз 47 п). Значение индикатора ниже 50 п. говорит о спаде активности в секторе. Индекс остается ниже этой отметки уже семь месяцев подряд.

В то же время данные от ADP по занятости в несельскохозяйственном секторе, а также недельная статистика по заявкам на пособия по безработице показали, что рынок труда остается стабильным. Теперь внимание участников рынка направлено на публикацию данных по занятости от Минтруда.

💎 «Экономические статданные вполне конструктивные, но их нельзя назвать сильными, и это идеальный сценарий для фондового рынка. Опубликованные данные достаточны, чтобы развеять опасения инвесторов в отношении рецессии в экономике, но они недостаточно сильные, чтобы требовать дальнейшего ужесточения политики ФРС с целью сдерживания активности», - отмечает Арт Хоган, аналитик B. Riley Wealth.

Публикация экономических данных сегодня:
• Официальный отчет об изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе (май)
• Уровень безработицы (апрель)

#обзор #рынок #утро

· связаться с нами · сайт · youtube

Бенефициары IRA. Солнечная и ветровая энергетика

💡 Продолжаем серию постов о главных бенефициарах принятия закона IRA в США, который включает крупные льготы и инвестиции в сферу декарбонизации и альтернативных источников энергии. В этот раз обратим внимание на компании из индустрий солнечной и ветровой энергетики.

Ключевая часть энергетического перехода
Как ожидается, IRA мобилизует $1.2 трлн вложений в возобновляемые источники энергии. Крупная часть средств придется на солнечную и ветровую энергетику. Основными бенефициарами станут производители солнечных панелей, ветрогенераторов, инверторов, трекеров и систем хранения энергии.

Солнечная энергетика

• First Solar #FSLR - крупнейший производитель солнечных панелей в США.
Целевая цена - $272, потенциал роста +30%

FSLR является крупнейшим поставщиком панелей для коммунальных компаний. Как ожидается, данный рынок получит наибольшую выгоду от IRA. В настоящее время FSLR располагает производственными мощности на 3 ГВт в США. Компания рассчитывает расширить производство до 7 ГВт к концу 2023 года и 10 ГВт к началу 2026 года.

• Maxeon #MAXN - глобальный поставщик солнечных панелей и сопутствующих компонентов.
Целевая цена - $43, потенциал роста +48%

Компания активно расширяет свое присутствие как на коммерческом, так и потребительском (жилые дома) рынке. Maxeon планирует к 2025 году расширить производственные мощности на 3 ГВт. По оценкам, в будущем льготы из IRA составят примерно 35% от цены реализации панелей Maxeon, что может оказать существенную поддержку рентабельности.

• Array Technologies #ARRY - ведущий поставщик трекеров для солнечных систем в США.
Целевая цена - $27, потенциал роста +18%

Трекеры используется в наземных объектах, в связи с чем Array обладает высокой экспозицией на быстрорастущий коммунальный рынок. На США приходится около 75% выручки ARRY, и это позволяет компании стать бенефициаром не только от повышения спроса из-за IRA, но и получить прирост маржи от производственных стимулов закона. По оценкам, субсидии составят 15% от средней цены реализации трекеров Array.

• Sunrun #RUN - предоставляет услуги по установке и обслуживанию солнечных систем для потребительского рынка. Является лидером в сегменте.
Целевая цена - $27, потенциал роста +46%

Компания обладает более высокой, чем у конкурентов, долей клиентов работающих по договорам аренды солнечных систем. Благодаря такой модели компания защищена от негативных факторов для спроса. Sunrun ожидает улучшения рентабельности в ближайших кварталах, благодаря повышению цен и компенсации от IRA для клиентов.

Производители инверторов

Компании из данной индустрии стоит выделить в отдельную категорию. На глобальном рынке инверторов для солнечных систем фактически дуополия: Enphase и SolarEdge делят рынок пополам.

Обе компании активно развивают производство в США, что позволяет им воспользоваться льготами от IRA. Более того, они выходят на рынок систем хранения энергии, чтобы предоставлять клиентам более комплексные решения.

Тем менее мы отдаем предпочтение Enphase, поскольку доля США в выручке компании составляет 70%, против 40% у SolarEdge. Это означает, что Enphase получит бОльшую выгоду от стимулов IRA

• Enphase Energy #ENPH
Целевая цена - $285, потенциал роста +57%

• SolarEdge #SEDG
Целевая цена - $445, потенциал роста +51%

Ветроэнергетика

• Vestas Wind Systems #VWS - один из крупнейших в мире производителей ветрогенераторов.
Целевая цена - Dkr260, потенциал роста +30%

Компания обладает наилучшим позиционированием в секторе. Vestas отличается высокой географической диверсификацией, отличной генерацией свободного денежного потока, а также низкой долговой нагрузкой. Эти факторы позволят Vestas продолжать опережать аналогов в плане маржи и возврата капитала акционерам, а также инвестировать в развитие производства. Руководство отметило, в ближайших кварталах увеличит CAPEX в США на фоне принятия IRA.

#аналитика #акции #IRA

· связаться с нами · сайт · youtube