#аналитика #акции #США #software #JPM
💡 J.P. Morgan провел масштабный пересмотр рейтингов разработчиков программного обеспечения с учетом перспектив резкого восстановления экономики со второго квартала 2021 г. и общей ротации в пользу циклических секторов, что является фактором снижения для ряда компаний сектора. Также банк учитывает и долгосрочные тренды в кибербезопасности.
👉🏻 Банк повышает рейтинги наиболее чувствительных к восстановлению экономики производителей ПО, в том числе производителей рабочих программ для сфер производства, промышленности и строительства:
✅ Autodesk #ADSK
🎯 Целевая цена - $345, потенциал роста +23%.
✅ Altair Engineering #ALTR
🎯 Целевая цена - $65, потенциал роста +18%.
✅ Cadence Design Systems #CDNS
🎯 Целевая цена - $145, потенциал роста +26%.
✅ PTC #PTC
🎯 Целевая цена - $130, потенциал роста +17%.
👉🏻 Также банк повышает рейтинги компаний, наиболее ориентированных на малый и средний бизнес, которые выиграют от возобновления роста числа корпоративных клиентов:
✅ Intuit #INTU
✅ VeriSign #VRSN
✅ Wix.com #WIX
🎯 Целевая цена - $305, потенциал роста +23%.
🚫 В свою очередь, были понижены рейтинги компаний с наиболее высокими оценочными показателями – во время прошлого восстановления после рецессии в 2010 г. 20 самых дорогих компаний отстали от средней доходности сектора. Если внедряемые сейчас вакцины окажутся эффективны, стоит ожидать схожего эффекта и в следующем году:
• Avalara #AVLR
• Cloudflare #NET
• CrowdStrike #CRWD
• DocuSign #DOCU
• Okta #OKTA
• Veeva Systems #VEEV
• Zoom Video Communications #ZM
🚫 Также были снижены рейтинги компаний, которые проигрывают от ускорения перехода компаний к облачным технологиям – это ударит по дорогостоящим циклам обновлений межсетевых экранов компаний кибербезопасности.
• Fortinet #FTNT
• Palo Alto Networks #PANW
• Check Point #CHKP
🎯 Целевая цена - $134, потенциал роста +11%.
🚫 Снижены рейтинги и компаний, которые все еще работают над повышением эффективности бизнеса и структуры выручки:
• Pluralsight #PS
• SecureWorks #SCWX
• SS&C Technologies Holdings #SSNC
• Model N #MODN
🎯 Целевая цена - $33, потенциал роста +4%.
💎 На ранке акций США идет масштабная ротация и для того, чтобы опережать широкий рынок необходимо иметь правильное позиционирование в портфеле. Качественный отчет JP Morgan дает неплохие ориентиры для выбора бумаг.
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
💡 J.P. Morgan провел масштабный пересмотр рейтингов разработчиков программного обеспечения с учетом перспектив резкого восстановления экономики со второго квартала 2021 г. и общей ротации в пользу циклических секторов, что является фактором снижения для ряда компаний сектора. Также банк учитывает и долгосрочные тренды в кибербезопасности.
👉🏻 Банк повышает рейтинги наиболее чувствительных к восстановлению экономики производителей ПО, в том числе производителей рабочих программ для сфер производства, промышленности и строительства:
✅ Autodesk #ADSK
🎯 Целевая цена - $345, потенциал роста +23%.
✅ Altair Engineering #ALTR
🎯 Целевая цена - $65, потенциал роста +18%.
✅ Cadence Design Systems #CDNS
🎯 Целевая цена - $145, потенциал роста +26%.
✅ PTC #PTC
🎯 Целевая цена - $130, потенциал роста +17%.
👉🏻 Также банк повышает рейтинги компаний, наиболее ориентированных на малый и средний бизнес, которые выиграют от возобновления роста числа корпоративных клиентов:
✅ Intuit #INTU
✅ VeriSign #VRSN
✅ Wix.com #WIX
🎯 Целевая цена - $305, потенциал роста +23%.
🚫 В свою очередь, были понижены рейтинги компаний с наиболее высокими оценочными показателями – во время прошлого восстановления после рецессии в 2010 г. 20 самых дорогих компаний отстали от средней доходности сектора. Если внедряемые сейчас вакцины окажутся эффективны, стоит ожидать схожего эффекта и в следующем году:
• Avalara #AVLR
• Cloudflare #NET
• CrowdStrike #CRWD
• DocuSign #DOCU
• Okta #OKTA
• Veeva Systems #VEEV
• Zoom Video Communications #ZM
🚫 Также были снижены рейтинги компаний, которые проигрывают от ускорения перехода компаний к облачным технологиям – это ударит по дорогостоящим циклам обновлений межсетевых экранов компаний кибербезопасности.
• Fortinet #FTNT
• Palo Alto Networks #PANW
• Check Point #CHKP
🎯 Целевая цена - $134, потенциал роста +11%.
🚫 Снижены рейтинги и компаний, которые все еще работают над повышением эффективности бизнеса и структуры выручки:
• Pluralsight #PS
• SecureWorks #SCWX
• SS&C Technologies Holdings #SSNC
• Model N #MODN
🎯 Целевая цена - $33, потенциал роста +4%.
💎 На ранке акций США идет масштабная ротация и для того, чтобы опережать широкий рынок необходимо иметь правильное позиционирование в портфеле. Качественный отчет JP Morgan дает неплохие ориентиры для выбора бумаг.
@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
#обзор_сектора #акции #США #полупроводники #Abeta
💡 Сектор полупроводников сохраняет привлекательность для инвестиций. Стоит отметить, что инвестируя в одну компанию столь волатильного сектора, можно попасть в ситуацию, когда вы кладете все яйца в одну корзину. Чтобы этого не происходило, можно диверсифицировать позицию внутри сектора, вкладываясь в компании разных отраслей. Далее мы приводим аргументы в пользу роста индустрии, а также субсекторов и примеры компаний с потенциалом роста.
⚡️ Факторы роста:
• По прогнозам аналитиков, спрос на полупроводники будет демонстрировать среднегодовой темп роста 8.6% до 2028 года, что значительно превышает рост мирового ВВП.
• Отрасль характеризуется чрезвычайно высокими входными барьерами: оборудование, программное обеспечение и литейные производства требуют миллиарды долларов и передовые технические возможности.
• Более быстрое, чем ожидалось, восстановление автомобильной промышленности после закрытия заводов привело к падению предложения полупроводников, создавая дефицит электроники во многих отраслях, что также способствует росту цен на полупроводники.
• Пандемия Covid-19 уже оказала сильное давление на цепочки поставок, особенно на потребительскую электронику.
• Компании в значительной степени извлекают выгоду из того, что согласно прогнозам к 2022 году будет оцифровано 65% мирового ВВП, что фактически приведет к капиталовложениям в триллионы долларов.
Далее выделим составные части процесса производства полупроводников для определения субсектора и приведем примеры компаний к каждой.
• Шаг первый: касается программного обеспечения «конструкции или схема полупроводника», который позволяет разместить более 30 млрд транзисторов на эквиваленте эскиза. Для этого требуется то, что называется EDA (программное обеспечение автоматизации проектирования электрических сетей) или вычислительное программное обеспечение. Следующие компании оказывают данные услуги:
✅ Cadence Design Systems Inc #CDNS
✅ Synopsys Inc #SNPS
• Шаг второй: нанесение пленки на пластину посредством наложения на пластину химикатов. Это осуществляется в итеративном процессе укладки. Здесь на рынке сложилась олигополия, где следующие компании являются лидерами:
✅ Applied Materials Inc #AMAT
✅ Lam Research Corp #LRCX
• Шаг третий: касается переноса чертежа на чип, который осуществляется посредством проецирования света на чип, известного как фотолитография или УФ-литография. На данном этапе на рынке лидирует следующая компания:
✅ ASML Holding #ASML
• Шаг четвертый: Установка транзисторов и их соединение с помощью станка для обрезки кромок. Здесь есть те же компании, которые упоминались во втором шаге. Таким образом, эти компании являются основными игроками на нескольких ключевых этапах общей цепочки создания стоимости, расширяя свое предложение и повышая привлекательность. Также следуют выделить:
✅ KLA Corporation #KLAC
Все эти машины работают на заводах, которые принадлежат следующим производителям микросхем:
✅ Taiwan Semiconductor #TSM
✅ Intel Corporation #INTC
✅ Samsung Electronics Co. OTC #SSNLF
✅ Micron Technology #MU
✅ Texas Instruments #TXN
✅ Nvidia Corporation #NVDA
✅ Advanced Micro Devices #AMD
Есть также компании, которые отвечают за проектирование производств, оказывают помощь инженерам в рамках разработки дизайна заводов, а также предоставляют программные решения для инфраструктуры:
✅ ON Semiconductor #ON
✅ NXP Semiconductors #NXPI
✅ Infineon Technologies #IFX
✅ Broadcom Inc. #AVGO
💎 Полупроводники - это важная часть цифрового мира. Компьютеры, телефоны, умные часы, автомобили, самолеты, гарнитуры, газонокосилки, ЦОД, кофемашины, ветряные мельницы, военные устройства, системы метро, медицинское оборудование, IoT, инфраструктура 5G и т. д. поддержат постоянно растущий спрос и будут способствовать росту котировок. Альтернатива с более диверсифицированным подходом - инвестиции через ETF iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index ETF #SOXX.
@aabeta 📸 instagram
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
💡 Сектор полупроводников сохраняет привлекательность для инвестиций. Стоит отметить, что инвестируя в одну компанию столь волатильного сектора, можно попасть в ситуацию, когда вы кладете все яйца в одну корзину. Чтобы этого не происходило, можно диверсифицировать позицию внутри сектора, вкладываясь в компании разных отраслей. Далее мы приводим аргументы в пользу роста индустрии, а также субсекторов и примеры компаний с потенциалом роста.
⚡️ Факторы роста:
• По прогнозам аналитиков, спрос на полупроводники будет демонстрировать среднегодовой темп роста 8.6% до 2028 года, что значительно превышает рост мирового ВВП.
• Отрасль характеризуется чрезвычайно высокими входными барьерами: оборудование, программное обеспечение и литейные производства требуют миллиарды долларов и передовые технические возможности.
• Более быстрое, чем ожидалось, восстановление автомобильной промышленности после закрытия заводов привело к падению предложения полупроводников, создавая дефицит электроники во многих отраслях, что также способствует росту цен на полупроводники.
• Пандемия Covid-19 уже оказала сильное давление на цепочки поставок, особенно на потребительскую электронику.
• Компании в значительной степени извлекают выгоду из того, что согласно прогнозам к 2022 году будет оцифровано 65% мирового ВВП, что фактически приведет к капиталовложениям в триллионы долларов.
Далее выделим составные части процесса производства полупроводников для определения субсектора и приведем примеры компаний к каждой.
• Шаг первый: касается программного обеспечения «конструкции или схема полупроводника», который позволяет разместить более 30 млрд транзисторов на эквиваленте эскиза. Для этого требуется то, что называется EDA (программное обеспечение автоматизации проектирования электрических сетей) или вычислительное программное обеспечение. Следующие компании оказывают данные услуги:
✅ Cadence Design Systems Inc #CDNS
✅ Synopsys Inc #SNPS
• Шаг второй: нанесение пленки на пластину посредством наложения на пластину химикатов. Это осуществляется в итеративном процессе укладки. Здесь на рынке сложилась олигополия, где следующие компании являются лидерами:
✅ Applied Materials Inc #AMAT
✅ Lam Research Corp #LRCX
• Шаг третий: касается переноса чертежа на чип, который осуществляется посредством проецирования света на чип, известного как фотолитография или УФ-литография. На данном этапе на рынке лидирует следующая компания:
✅ ASML Holding #ASML
• Шаг четвертый: Установка транзисторов и их соединение с помощью станка для обрезки кромок. Здесь есть те же компании, которые упоминались во втором шаге. Таким образом, эти компании являются основными игроками на нескольких ключевых этапах общей цепочки создания стоимости, расширяя свое предложение и повышая привлекательность. Также следуют выделить:
✅ KLA Corporation #KLAC
Все эти машины работают на заводах, которые принадлежат следующим производителям микросхем:
✅ Taiwan Semiconductor #TSM
✅ Intel Corporation #INTC
✅ Samsung Electronics Co. OTC #SSNLF
✅ Micron Technology #MU
✅ Texas Instruments #TXN
✅ Nvidia Corporation #NVDA
✅ Advanced Micro Devices #AMD
Есть также компании, которые отвечают за проектирование производств, оказывают помощь инженерам в рамках разработки дизайна заводов, а также предоставляют программные решения для инфраструктуры:
✅ ON Semiconductor #ON
✅ NXP Semiconductors #NXPI
✅ Infineon Technologies #IFX
✅ Broadcom Inc. #AVGO
💎 Полупроводники - это важная часть цифрового мира. Компьютеры, телефоны, умные часы, автомобили, самолеты, гарнитуры, газонокосилки, ЦОД, кофемашины, ветряные мельницы, военные устройства, системы метро, медицинское оборудование, IoT, инфраструктура 5G и т. д. поддержат постоянно растущий спрос и будут способствовать росту котировок. Альтернатива с более диверсифицированным подходом - инвестиции через ETF iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index ETF #SOXX.
@aabeta 📸 instagram
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️
Определяющие факторы для рынка в 2022 году
💡 Goldman Sachs выделил три темы, которые будут влиять на рынок акций в 2022 году.
• Проблемы с COVID-19. Существенный риск для рынка связан с продолжающейся пандемией. Экономисты GS недавно снизили прогноз по росту ВВП США с 4.2% до 3.5% из-за потенциального влияния омикрон-штамма на экономику.
• Рынок труда. Сохранение напряженности на рынке труда может привести к снижению рентабельности компаний в 2022 году. По мнению аналитиков, компании с высокими затратами на рабочую силу или подверженные инфляции заработной платы столкнутся с наибольшими трудностями при поддержании уровней рентабельности.
• Налоговая реформа. Принятие законопроекта президента Байдена Build Back Better стоимость $1.75 трлн будет иметь неоднозначные последствия для рынка акций. Около $1 трлн будет финансироваться за счет повышения налогов для богатых американцев. По оценкам Goldman, налоговая реформа приведет к снижению прибыли на акцию S&P 500 на 2-3%.
Рекомендации аналитиков:
В условиях давления на рентабельность, аналитики рекомендуют покупать акции компаний, которые могут переложить растущие издержки на потребителя.
Согласно анализу, акции со стабильной рентабельностью превзошли компании со слабой и переменной маржой на 12% с начала четвертого квартала 2021 года.
Аналитики представили список акций с наиболее стабильной и высокой рентабельностью, которые, по их мнению, будут опережать широкий рынок в 2022 году.
✅ Aspen Technology #AZPN
Средняя валовая рентабельность за 5 лет - 90%
✅ Dolby Laboratories #DLB
Средняя валовая рентабельность за 5 лет - 88%
✅ Cadence Design Systems #CDNS
Средняя валовая рентабельность за 5 лет - 87%
✅ Adobe #ADBE
Средняя валовая рентабельность за 5 лет - 85%
✅ CoStar #CSGP
Средняя валовая рентабельность за 5 лет- 76%
✅ Tapestry #TPR
Средняя валовая рентабельность за 5 лет - 68%
✅ Phillip Morris #PM
Средняя валовая рентабельность за 5 лет - 65%
✅ Roper Technologies #ROP
Средняя валовая рентабельность за 5 лет - 63%
✅ Colgate-Palmolive #CL
Средняя валовая рентабельность за 5 лет - 60%
✅ PVH #PHV
Средняя валовая рентабельность за 5 лет - 54%
____________________________________
Авторы: Котегов Д. и Горелов С.
#акции #США #аналитика #GS
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
💡 Goldman Sachs выделил три темы, которые будут влиять на рынок акций в 2022 году.
• Проблемы с COVID-19. Существенный риск для рынка связан с продолжающейся пандемией. Экономисты GS недавно снизили прогноз по росту ВВП США с 4.2% до 3.5% из-за потенциального влияния омикрон-штамма на экономику.
• Рынок труда. Сохранение напряженности на рынке труда может привести к снижению рентабельности компаний в 2022 году. По мнению аналитиков, компании с высокими затратами на рабочую силу или подверженные инфляции заработной платы столкнутся с наибольшими трудностями при поддержании уровней рентабельности.
• Налоговая реформа. Принятие законопроекта президента Байдена Build Back Better стоимость $1.75 трлн будет иметь неоднозначные последствия для рынка акций. Около $1 трлн будет финансироваться за счет повышения налогов для богатых американцев. По оценкам Goldman, налоговая реформа приведет к снижению прибыли на акцию S&P 500 на 2-3%.
Рекомендации аналитиков:
В условиях давления на рентабельность, аналитики рекомендуют покупать акции компаний, которые могут переложить растущие издержки на потребителя.
Согласно анализу, акции со стабильной рентабельностью превзошли компании со слабой и переменной маржой на 12% с начала четвертого квартала 2021 года.
Аналитики представили список акций с наиболее стабильной и высокой рентабельностью, которые, по их мнению, будут опережать широкий рынок в 2022 году.
✅ Aspen Technology #AZPN
Средняя валовая рентабельность за 5 лет - 90%
✅ Dolby Laboratories #DLB
Средняя валовая рентабельность за 5 лет - 88%
✅ Cadence Design Systems #CDNS
Средняя валовая рентабельность за 5 лет - 87%
✅ Adobe #ADBE
Средняя валовая рентабельность за 5 лет - 85%
✅ CoStar #CSGP
Средняя валовая рентабельность за 5 лет- 76%
✅ Tapestry #TPR
Средняя валовая рентабельность за 5 лет - 68%
✅ Phillip Morris #PM
Средняя валовая рентабельность за 5 лет - 65%
✅ Roper Technologies #ROP
Средняя валовая рентабельность за 5 лет - 63%
✅ Colgate-Palmolive #CL
Средняя валовая рентабельность за 5 лет - 60%
✅ PVH #PHV
Средняя валовая рентабельность за 5 лет - 54%
____________________________________
Авторы: Котегов Д. и Горелов С.
#акции #США #аналитика #GS
· получить доступ к premium
· telegram · instagram · сайт
Goldman Sachs о перспективах технологического сектора
💡 Goldman Sachs называет несколько доводов в пользу роста акций технологических компаний, а также приводит нескольких фаворитов.
Технологический сектор и ключевая ставка
Аналитики отметили, что несмотря на то, что повышение ключевой ставки традиционно считается негативным фактором для технологических компаний, поскольку влияет на будущие денежные потоки, - акции демонстрировали положительную динамику в подобные периоды. Это объясняется тем, что разница между темпами роста доходов сектора начинает более ярко выделяться пока происходит замедление роста в прочих частях экономики.
Динамика сектора в периоды коррекции
Коррекции в технологическом секторе обычно длятся семь или восемь месяцев, а падение индекса составляет около 30% от пика. На данный момент мы находимся на седьмом месяце коррекции, а снижение уже составило 24%.
Это позволяет говорить о том, что окончание коррекции может быть уже совсем близко, поэтому аналитики выделили своих фаворитов в технологическом секторе:
✅ Marvell Technology #MRVL
✅ ON Semiconductor #ON
Новые тенденции в сфере кибербезопасности
Goldman Sachs также обращает внимание на структурные изменения в секторе кибербезопасности. Корпорации начинают фокусироваться не только на защите от внешних хакерских атак, но и от внутренних взломов. По мнению аналитиков, переход на инфраструктуру «нулевого доверия» создает совершенно новые инвестиционные возможности.
Главными бенефициарами данных тенденций аналитики называют Palo Alto #PANW и Cadence #CDNS. Эти компании предоставляют привлекательное соотношение риска и доходности, а также обладают отличными перспективами на ближайшие годы.
✅ Palo Alto Networks #PANW
✅ Cadence Design Systems #CDNS
#акции #США #аналитика #GS #технологический_сектор
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
💡 Goldman Sachs называет несколько доводов в пользу роста акций технологических компаний, а также приводит нескольких фаворитов.
Технологический сектор и ключевая ставка
Аналитики отметили, что несмотря на то, что повышение ключевой ставки традиционно считается негативным фактором для технологических компаний, поскольку влияет на будущие денежные потоки, - акции демонстрировали положительную динамику в подобные периоды. Это объясняется тем, что разница между темпами роста доходов сектора начинает более ярко выделяться пока происходит замедление роста в прочих частях экономики.
Динамика сектора в периоды коррекции
Коррекции в технологическом секторе обычно длятся семь или восемь месяцев, а падение индекса составляет около 30% от пика. На данный момент мы находимся на седьмом месяце коррекции, а снижение уже составило 24%.
Это позволяет говорить о том, что окончание коррекции может быть уже совсем близко, поэтому аналитики выделили своих фаворитов в технологическом секторе:
✅ Marvell Technology #MRVL
✅ ON Semiconductor #ON
Новые тенденции в сфере кибербезопасности
Goldman Sachs также обращает внимание на структурные изменения в секторе кибербезопасности. Корпорации начинают фокусироваться не только на защите от внешних хакерских атак, но и от внутренних взломов. По мнению аналитиков, переход на инфраструктуру «нулевого доверия» создает совершенно новые инвестиционные возможности.
Главными бенефициарами данных тенденций аналитики называют Palo Alto #PANW и Cadence #CDNS. Эти компании предоставляют привлекательное соотношение риска и доходности, а также обладают отличными перспективами на ближайшие годы.
✅ Palo Alto Networks #PANW
✅ Cadence Design Systems #CDNS
#акции #США #аналитика #GS #технологический_сектор
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
Вчерашние аутсайдеры – сегодняшние лидеры
💡 По мнению Credit Suisse, середина июня стала поворотным моментом для фондового рынка, а в результате недавнего ралли появились новые лидеры, которые будут и дальше демонстрировать опережающую динамику.
Комментарии аналитиков
В последние шесть недель движущей силой рынка стали перепроданные акции с высокими бета-коэффициентами, дорогими мультипликаторами и сильной обратной корреляцией с индексом волатильности VIX. Эти акции выросли примерно на 14-16% с середины июня, опередив динамику индекса S&P 500, который прибавил около 10%.
В условиях падения цен на сырьевые товары и замедления экономики, инфляция будет неуклонно снижаться, считают аналитики Credit Suisse. Ожидается, что это позволит ФРС перейти к более «голубиной» политике во втором полугодии, что позволит высокорисковым акциям показать впечатляющую динамику.
Топ-пики Credit Suisse
Аналитики представили список акций, которые обладают наилучшими характеристиками для продолжения мощного ралли.
✅ Apple #AAPL
✅ Ceridian #CDAY
✅ American Airlines #AAL
✅ Generac #GNRC
✅ Carnival #CCL
✅ Caesars #CZR
✅ Etsy #ETSY
✅ Norwegian Cruise #NCLH
✅ Penn National Gaming #PENN
✅ Salesforce #CRM
✅ Intuit #INTU
✅ Paycom #PAYC
✅ Las Vegas Sands #LVS
✅ PVH #PVH
✅ Royal Caribbean #RCL
✅ Tesla #TSLA
✅ Wynn Resorts #WYNN
✅ DexCom #DXCM
✅ Cadence Design #CDNS
✅ Enphase Energy #ENPH
✅ EPAM Systems #EPAM
✅ Fortinet #FTNT
✅ Monolith #MPWR
✅ ServiceNow #NOW
✅ Nvidia #NVDA
✅ PayPal #PYPL
✅ SolarEdge #SEDG
✅ Synopsys #SNPS
✅ DISH Network #DISH
✅ Warner Bros. Discovery #WBD
✅ Albemarle #ALB
✅ Boeing #BA
✅ Aptiv #APTV
✅ Bed Bath & Body Works #BBWI
✅ Domino's Pizza #DPZ
✅ Expedia Group #EXPE
✅ Ford #F
✅ Abiomed #ABMD
✅ IDEXX Labs #IDXX
✅ Illumina #ILMN
✅ MarketAxess #MKTX
✅ MSCI #MSCI
#аналитика #акции #США #CS
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
💡 По мнению Credit Suisse, середина июня стала поворотным моментом для фондового рынка, а в результате недавнего ралли появились новые лидеры, которые будут и дальше демонстрировать опережающую динамику.
Комментарии аналитиков
В последние шесть недель движущей силой рынка стали перепроданные акции с высокими бета-коэффициентами, дорогими мультипликаторами и сильной обратной корреляцией с индексом волатильности VIX. Эти акции выросли примерно на 14-16% с середины июня, опередив динамику индекса S&P 500, который прибавил около 10%.
В условиях падения цен на сырьевые товары и замедления экономики, инфляция будет неуклонно снижаться, считают аналитики Credit Suisse. Ожидается, что это позволит ФРС перейти к более «голубиной» политике во втором полугодии, что позволит высокорисковым акциям показать впечатляющую динамику.
Топ-пики Credit Suisse
Аналитики представили список акций, которые обладают наилучшими характеристиками для продолжения мощного ралли.
✅ Apple #AAPL
✅ Ceridian #CDAY
✅ American Airlines #AAL
✅ Generac #GNRC
✅ Carnival #CCL
✅ Caesars #CZR
✅ Etsy #ETSY
✅ Norwegian Cruise #NCLH
✅ Penn National Gaming #PENN
✅ Salesforce #CRM
✅ Intuit #INTU
✅ Paycom #PAYC
✅ Las Vegas Sands #LVS
✅ PVH #PVH
✅ Royal Caribbean #RCL
✅ Tesla #TSLA
✅ Wynn Resorts #WYNN
✅ DexCom #DXCM
✅ Cadence Design #CDNS
✅ Enphase Energy #ENPH
✅ EPAM Systems #EPAM
✅ Fortinet #FTNT
✅ Monolith #MPWR
✅ ServiceNow #NOW
✅ Nvidia #NVDA
✅ PayPal #PYPL
✅ SolarEdge #SEDG
✅ Synopsys #SNPS
✅ DISH Network #DISH
✅ Warner Bros. Discovery #WBD
✅ Albemarle #ALB
✅ Boeing #BA
✅ Aptiv #APTV
✅ Bed Bath & Body Works #BBWI
✅ Domino's Pizza #DPZ
✅ Expedia Group #EXPE
✅ Ford #F
✅ Abiomed #ABMD
✅ IDEXX Labs #IDXX
✅ Illumina #ILMN
✅ MarketAxess #MKTX
✅ MSCI #MSCI
#аналитика #акции #США #CS
· получить доступ к premium
· telegram · сайт
Поставщики чипов памяти
На фоне слабости на рынке ПК в этом году цены на чипы памяти DRAM/NAND существенно скорректировались. После этого Micron #MU, один из крупнейших поставщиков, резко сократила капитальные расходы на 30% для контроля рентабельности. Как ожидается, другие поставщики могут предпринять аналогичные меры, для обеспечения здорового баланса спроса и предложения.
В ближайшей перспективе финансовые результаты компаний будут оставаться под давлением, однако во втором полугодии 2023 года может произойти восстановление спроса и цен из-за сокращения переполненных запасов. Также стоит отметить, что акции производителей чипов памяти в прошлом начинали расти примерно за шесть месяцев до завершения спада в индустрии.
Производители оборудования для полупроводниковой промышленности
2023 может стать годом пониженного спроса на оборудование преимущественно из-за замедления рынка производителей чипов памяти. В целом, по оценкам, капитальные расходы сектора могут снизиться на 23-25%.
Тем менее, производители оборудования все еще обладают рекордно крупными портфелями заказов, которые поддержат финансовые результаты в следующем году. Наиболее интересными в индустрии выглядят Applied Materials #AMAT, KLA #KLAC и Lam Research #LRCX. Эти компании могут показать результаты лучше сектора, благодаря расширению доли на рынке, а также увеличению доходов от предоставления услуг.
Разработчики ПО для проектирования полупроводников (EDA)
Учитывая постоянный рост сложности чипов, можно ожидать сохранения спроса на решения разработчиков EDA. Стоит отметить, что данная индустрия является наиболее защищенной от экономического спада, поскольку даже во время рецессии производители полупроводников не сокращают расходы на проектирование.
Компаниям Synopsys #SNPS и Cadence #CDNS принадлежит более 70% рынка EDA. Как ожидается, темпы роста выручки этих компаний будут устойчивыми в ближайшие годы на уровне 10-15%. Стоит отметить, что акции данных компаний демонстрировали опережающую S&P 500 и сектор динамику не только в этом году, но и на протяжении последних 15 лет. Учитывая ключевую роль этих компаний в цепочке производства чипов, можно ожидать устойчивого долгосрочного роста финансовых показателей.
#аналитика #акции #США #полупроводники
· telegram · сайт · курс
На фоне слабости на рынке ПК в этом году цены на чипы памяти DRAM/NAND существенно скорректировались. После этого Micron #MU, один из крупнейших поставщиков, резко сократила капитальные расходы на 30% для контроля рентабельности. Как ожидается, другие поставщики могут предпринять аналогичные меры, для обеспечения здорового баланса спроса и предложения.
В ближайшей перспективе финансовые результаты компаний будут оставаться под давлением, однако во втором полугодии 2023 года может произойти восстановление спроса и цен из-за сокращения переполненных запасов. Также стоит отметить, что акции производителей чипов памяти в прошлом начинали расти примерно за шесть месяцев до завершения спада в индустрии.
Производители оборудования для полупроводниковой промышленности
2023 может стать годом пониженного спроса на оборудование преимущественно из-за замедления рынка производителей чипов памяти. В целом, по оценкам, капитальные расходы сектора могут снизиться на 23-25%.
Тем менее, производители оборудования все еще обладают рекордно крупными портфелями заказов, которые поддержат финансовые результаты в следующем году. Наиболее интересными в индустрии выглядят Applied Materials #AMAT, KLA #KLAC и Lam Research #LRCX. Эти компании могут показать результаты лучше сектора, благодаря расширению доли на рынке, а также увеличению доходов от предоставления услуг.
Разработчики ПО для проектирования полупроводников (EDA)
Учитывая постоянный рост сложности чипов, можно ожидать сохранения спроса на решения разработчиков EDA. Стоит отметить, что данная индустрия является наиболее защищенной от экономического спада, поскольку даже во время рецессии производители полупроводников не сокращают расходы на проектирование.
Компаниям Synopsys #SNPS и Cadence #CDNS принадлежит более 70% рынка EDA. Как ожидается, темпы роста выручки этих компаний будут устойчивыми в ближайшие годы на уровне 10-15%. Стоит отметить, что акции данных компаний демонстрировали опережающую S&P 500 и сектор динамику не только в этом году, но и на протяжении последних 15 лет. Учитывая ключевую роль этих компаний в цепочке производства чипов, можно ожидать устойчивого долгосрочного роста финансовых показателей.
#аналитика #акции #США #полупроводники
· telegram · сайт · курс
Важные события предстоящей недели - 13.02.2023
В центре внимания - выход январских данных по инфляции. Согласно консенсусу, индекс потребительских цен замедлит рост до 6.2% г/г после 6.5% г/г в декабре. В месячном выражении цены должны вырасти на 0.5%. Как ожидается, в отчете мы увидим увеличение цен на энергоносители и продовольствие. В то же время, прогнозируется спад цен на авиабилеты и жилье. Выход данных будет сопровождаться несколькими выступлениями представителей ФРС. Участники рынка будут следить за риторикой регулятора, чтобы определить дальнейшую траекторию процентных ставок.
⚠️ Макроэкономические данные:
14 февраля:
• Индекс потребительских цен (ИПЦ) (январь)
15 февраля:
• Объём розничных продаж (январь)
• Объем промышленного производства (январь)
16 февраля:
• Число выданных разрешений на строительство (январь)
• Индекс цен производителей (PPI) (январь)
• Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (февраль)
📰 Заметные отчетности:
13 февраля - Cadence #CDNS
14 февраля - Coca-Cola #KO, Airbnb #ABNB, Marriott #MAR, GlobalFoundries #GFS
15 февраля - Cisco #CSCO
16 февраля - Applied Materials #AMAT, Vale #VALE
17 февраля - Deere #DE
Другие корпоративные события:
14 февраля Faraday Future Intelligent Electric #FFIE представит обновленную презентацию по своей стратегии. В этот же день компании Aptiv #APTV и Ardmore Shipping #ASC проведут мероприятия для инвесторов. 16 февраля Shell #SHEL представит обзор на перспективы рынка СПГ, а Snap #SNAP проведет День инвестора с участием финансовых аналитиков и институциональных инвесторов. На неделе также пройдет конференция ASCO, посвященная решениям в области лечения онкологических заболеваний. Среди заметных участников: Bellicum Pharmaceuticals #BLCM, Lava Therapeutics #LVTX, Bicycle Therapeutics #BCYC и BioXcel Therapeutics #BTAI.
💡Barron’s выделяет для покупки акции следующих компаний:
✅ Hertz Global #HTZ - американская компания по прокату автомобилей. Аналитики отмечают привлекательную оценку акций по мультипликаторам, а также высокую профессиональность менеджмента Hertz. Недавно компания заключила партнерство с Tesla #TSLA и расширила программу байбека.
✅ Toast #TOST - компания, разрабатывающая облачное ПО для управления ресторанами. Barron’s нравятся долгосрочные перспективы Toast. Аналитики прогнозируют, что темпы роста выручки ускорятся, что позволит компании выйти на прибыльность в 2026 году. Они также считают, что у Toast есть потенциал для быстрого расширения доли рынка.
💎 За прошедшую неделю рынок акций растерял часть роста, тем не менее продолжает торговаться относительно дорого - выше прогнозов стратегов наиболее уважаемых инвестиционных банков. Поэтому мы сохраняем ощутимую долю кэша и не спешим увеличивать экспозицию.
Стоит отметить, что в последние месяцы на передний план выходит сток-пикинг по сравнению с макро-трейдами. Мы наблюдаем значительное снижение корреляции между отдельными акциями внутри индексов. Поэтому инвестиции в широкий рынок выглядят менее привлекательно по сравнению с выбором отдельных, пусть даже секторальных, инвестиционных тем. Мы отдаем предпочтение компаниям малой и средней капитализации с низкими мультипликаторами, бизнесам с экспозицией на сырьевые товары, сектору здравоохранения, добираем китайские бумаги на коррекции. Среди быстрорастущих сегментов рынка мы выделяем сектора альтернативной энергетики и полупроводников.
На облигационном рынке отлично чувствует себя шорт длинных трежерис, который мы открывали, когда 10-ти летние государственные бонды торговались на уровне 3.4% и ниже. Текущее значение доходностей мы считаем сбалансированным и планируем фиксировать прибыль в ближайшее время. Не исключаем, что начнем наращивать лонги в бондах, в особенности, если на данных по CPI доходности вырастут выше справедливых уровней.
#США #неделя_впереди
· бот-аналитик · сайт · youtube
В центре внимания - выход январских данных по инфляции. Согласно консенсусу, индекс потребительских цен замедлит рост до 6.2% г/г после 6.5% г/г в декабре. В месячном выражении цены должны вырасти на 0.5%. Как ожидается, в отчете мы увидим увеличение цен на энергоносители и продовольствие. В то же время, прогнозируется спад цен на авиабилеты и жилье. Выход данных будет сопровождаться несколькими выступлениями представителей ФРС. Участники рынка будут следить за риторикой регулятора, чтобы определить дальнейшую траекторию процентных ставок.
⚠️ Макроэкономические данные:
14 февраля:
• Индекс потребительских цен (ИПЦ) (январь)
15 февраля:
• Объём розничных продаж (январь)
• Объем промышленного производства (январь)
16 февраля:
• Число выданных разрешений на строительство (январь)
• Индекс цен производителей (PPI) (январь)
• Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (февраль)
📰 Заметные отчетности:
13 февраля - Cadence #CDNS
14 февраля - Coca-Cola #KO, Airbnb #ABNB, Marriott #MAR, GlobalFoundries #GFS
15 февраля - Cisco #CSCO
16 февраля - Applied Materials #AMAT, Vale #VALE
17 февраля - Deere #DE
Другие корпоративные события:
14 февраля Faraday Future Intelligent Electric #FFIE представит обновленную презентацию по своей стратегии. В этот же день компании Aptiv #APTV и Ardmore Shipping #ASC проведут мероприятия для инвесторов. 16 февраля Shell #SHEL представит обзор на перспективы рынка СПГ, а Snap #SNAP проведет День инвестора с участием финансовых аналитиков и институциональных инвесторов. На неделе также пройдет конференция ASCO, посвященная решениям в области лечения онкологических заболеваний. Среди заметных участников: Bellicum Pharmaceuticals #BLCM, Lava Therapeutics #LVTX, Bicycle Therapeutics #BCYC и BioXcel Therapeutics #BTAI.
💡Barron’s выделяет для покупки акции следующих компаний:
✅ Hertz Global #HTZ - американская компания по прокату автомобилей. Аналитики отмечают привлекательную оценку акций по мультипликаторам, а также высокую профессиональность менеджмента Hertz. Недавно компания заключила партнерство с Tesla #TSLA и расширила программу байбека.
✅ Toast #TOST - компания, разрабатывающая облачное ПО для управления ресторанами. Barron’s нравятся долгосрочные перспективы Toast. Аналитики прогнозируют, что темпы роста выручки ускорятся, что позволит компании выйти на прибыльность в 2026 году. Они также считают, что у Toast есть потенциал для быстрого расширения доли рынка.
💎 За прошедшую неделю рынок акций растерял часть роста, тем не менее продолжает торговаться относительно дорого - выше прогнозов стратегов наиболее уважаемых инвестиционных банков. Поэтому мы сохраняем ощутимую долю кэша и не спешим увеличивать экспозицию.
Стоит отметить, что в последние месяцы на передний план выходит сток-пикинг по сравнению с макро-трейдами. Мы наблюдаем значительное снижение корреляции между отдельными акциями внутри индексов. Поэтому инвестиции в широкий рынок выглядят менее привлекательно по сравнению с выбором отдельных, пусть даже секторальных, инвестиционных тем. Мы отдаем предпочтение компаниям малой и средней капитализации с низкими мультипликаторами, бизнесам с экспозицией на сырьевые товары, сектору здравоохранения, добираем китайские бумаги на коррекции. Среди быстрорастущих сегментов рынка мы выделяем сектора альтернативной энергетики и полупроводников.
На облигационном рынке отлично чувствует себя шорт длинных трежерис, который мы открывали, когда 10-ти летние государственные бонды торговались на уровне 3.4% и ниже. Текущее значение доходностей мы считаем сбалансированным и планируем фиксировать прибыль в ближайшее время. Не исключаем, что начнем наращивать лонги в бондах, в особенности, если на данных по CPI доходности вырастут выше справедливых уровней.
#США #неделя_впереди
· бот-аналитик · сайт · youtube
Важные события недели - 12.02.2024
В центре внимания на этой неделе - публикация январских отчетов по инфляции и розничным продажам в США. Трейдеры также будут следить за новыми выступлениями представителей ФРС по поводу перспектив денежно-кредитной политики. Сейчас рынок свопов закладывает всего 18%-ную вероятность, что центральный банк снизит ставку в марте. Аналогичная оценка на май составляет 60%. Помимо этого, продолжится сезон отчетности, а хедж-фонды начнут представлять изменение позиций за 4-й квартал по форме 13F.
⚠️ Макроэкономические данные:
13 февраля:
• Ежемесячный отчет ОПЕК
• Индекс потребительских цен (CPI) (январь)
15 февраля:
• Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (февраль)
• Объём розничных продаж (январь)
• Объём промышленного производства (январь)
16 февраля:
• Число выданных разрешений на строительство (январь)
• Индекс настроения потребителей и инфляционные ожидания от Мичиганского университета (февраль)
• Индекс цен производителей (PPI) (январь)
📰 Заметные отчетности:
12 февраля - Arista Networks #ANET, Cadence #CDNS, Avis Budget #CAR, Monday #MNDY, ZoomInfo #ZI
13 февраля - Coca-Cola #KO, Shopify #SHOP, Airbnb #ABNB, Marriott #MAR, Datadog #DDOG, Hasbro #HAS, Airbnb #ABNB, Biogen #BIIB, Lyft #LYFT, American International #AIG, MGM Resorts
14 февраля - Cisco #CSCO, Sony #SONY, The Kraft Heinz #KHC, Global Payments #GPN, Twilio #TWLO, Occidental Petroleum #OXY
15 февраля - Applied Materials #AMAT, Deere #DE, Stellantis #STLA, DoorDash #DASH, Coinbase #COIN, SunPower #SPWR, Roku #ROKU
16 февраля - Vulcan Materials #VMC
Другие корпоративные события:
В понедельник Microsoft #MSFT проведет мероприятие, посвященное развитию Xbox. 14 февраля Williams Companies #WMB и Uber #UBER проведут собственные мероприятия для инвесторов. Как ожидается, Uber сообщит о планах по распределению капитала.
15 февраля День инвестора организуют Datadog #DDOG и Otis Worldwide #OTIS. В этот же день Ford #F, Aptiv #APTV, Adient #ADNT и Lear #LEA примут участие в конференции Wolfe Research, посвященной автомобильному сектору и технологиям.
16 февраля менеджмент Caterpillar #CAT проведет встречу с аналитиками Jefferies, а акционеры Cerevel Therapeutics #CERE будет голосовать по предложению AbbVie #ABBV о поглощении. На момент публикации акции Cerevel торговались примерно на 6% ниже цены сделки.
#США #неделя_впереди
@aabeta
В центре внимания на этой неделе - публикация январских отчетов по инфляции и розничным продажам в США. Трейдеры также будут следить за новыми выступлениями представителей ФРС по поводу перспектив денежно-кредитной политики. Сейчас рынок свопов закладывает всего 18%-ную вероятность, что центральный банк снизит ставку в марте. Аналогичная оценка на май составляет 60%. Помимо этого, продолжится сезон отчетности, а хедж-фонды начнут представлять изменение позиций за 4-й квартал по форме 13F.
⚠️ Макроэкономические данные:
13 февраля:
• Ежемесячный отчет ОПЕК
• Индекс потребительских цен (CPI) (январь)
15 февраля:
• Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (февраль)
• Объём розничных продаж (январь)
• Объём промышленного производства (январь)
16 февраля:
• Число выданных разрешений на строительство (январь)
• Индекс настроения потребителей и инфляционные ожидания от Мичиганского университета (февраль)
• Индекс цен производителей (PPI) (январь)
📰 Заметные отчетности:
12 февраля - Arista Networks #ANET, Cadence #CDNS, Avis Budget #CAR, Monday #MNDY, ZoomInfo #ZI
13 февраля - Coca-Cola #KO, Shopify #SHOP, Airbnb #ABNB, Marriott #MAR, Datadog #DDOG, Hasbro #HAS, Airbnb #ABNB, Biogen #BIIB, Lyft #LYFT, American International #AIG, MGM Resorts
14 февраля - Cisco #CSCO, Sony #SONY, The Kraft Heinz #KHC, Global Payments #GPN, Twilio #TWLO, Occidental Petroleum #OXY
15 февраля - Applied Materials #AMAT, Deere #DE, Stellantis #STLA, DoorDash #DASH, Coinbase #COIN, SunPower #SPWR, Roku #ROKU
16 февраля - Vulcan Materials #VMC
Другие корпоративные события:
В понедельник Microsoft #MSFT проведет мероприятие, посвященное развитию Xbox. 14 февраля Williams Companies #WMB и Uber #UBER проведут собственные мероприятия для инвесторов. Как ожидается, Uber сообщит о планах по распределению капитала.
15 февраля День инвестора организуют Datadog #DDOG и Otis Worldwide #OTIS. В этот же день Ford #F, Aptiv #APTV, Adient #ADNT и Lear #LEA примут участие в конференции Wolfe Research, посвященной автомобильному сектору и технологиям.
16 февраля менеджмент Caterpillar #CAT проведет встречу с аналитиками Jefferies, а акционеры Cerevel Therapeutics #CERE будет голосовать по предложению AbbVie #ABBV о поглощении. На момент публикации акции Cerevel торговались примерно на 6% ниже цены сделки.
#США #неделя_впереди
@aabeta
Важные события недели - 22.07.2024
В начале недели инвесторы будут оценивать выход Байдена из президентской гонки. Новым главным кандидатом от демократов выступает вице-президент Камила Харис, которая должна быть номинирована до 22 августа. После новостей на выходных шансы на победу Трампа скорректировались до 58.4%, возможность занять большинство республиканцами снизилась до 41%, а вероятность победы Харис выросла примерно до 30%.
Затем в центре внимания будет находиться сезон отчетности. Свои результаты представят компании из множества сектора, однако главными станут Alphabet и Tesla, которые предоставят сигнал относительно других представителей «великолепной семерки».
По мнению аналитиков, для сохранения моментума в акциях крупнейших технологических компаний им необходимо повысить прогнозы по выручке. Это нивелирует опасения инвесторов относительно оценки и чрезмерного CAPEX на 2025-2026 гг. В ином случае ротация в другие сферы рынка продолжится.
В макростатистике важными станут предварительные данные по ВВП США за 2-й квартал, инфляции Core PCE и предварительные PMI. Статистика должна подтвердить тенденции замедления роста инфляции и экономики после уровней 2023 года.
⚠️ Макроэкономические данные:
23 июля:
• Продажи на вторичном рынке жилья (июнь)
• Индекс производственной активности от ФРБ Ричмонда (июль)
24 июля:
• Число выданных разрешений на строительство
• Предварительные индексы деловой активности (PMI) в секторе услуг и производственном секторе (июль)
• Продажи нового жилья (июнь)
25 июля:
• ВВП США за 2-й квартал
26 июля:
• Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE) (июнь)
• Индексы настроений и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (июль)
📰 Заметные отчетности:
22 июля - Verizon #VZ, NXP Semiconductors #NXPI, Cadence #CDNS
23 июля - Alphabet #GOOG, Tesla #TSLA, Visa #V, Coca-Cola #KO, Texas Instruments #TXN, Philip Morris #PM, UPS #UPS, Lockheed Martin #LMT, General Motors #GM, LVMH #MC, Spotify #SPOT
24 июля - IBM #IBM, ASMPT #522, AT&T #T, General Dynamics #GD, Ford #F, ServiceNow #NOW, NextEra #NEE, Vertiv #VRT
25 июля - AbbVie #ABBV, Northrop Grumman #NOC, Union Pacific #UNP, AstraZeneca #AZN, TotalEnergies #TTE, Baker Hughes #BKR, Enel #ENEL, Vinci #DG
26 июля - Bristol Myers Squibb #BMY, Colgate-Palmolive #CL, Mercedes-Benz #MBG
#США #неделя_впереди
@aabeta
В начале недели инвесторы будут оценивать выход Байдена из президентской гонки. Новым главным кандидатом от демократов выступает вице-президент Камила Харис, которая должна быть номинирована до 22 августа. После новостей на выходных шансы на победу Трампа скорректировались до 58.4%, возможность занять большинство республиканцами снизилась до 41%, а вероятность победы Харис выросла примерно до 30%.
Затем в центре внимания будет находиться сезон отчетности. Свои результаты представят компании из множества сектора, однако главными станут Alphabet и Tesla, которые предоставят сигнал относительно других представителей «великолепной семерки».
По мнению аналитиков, для сохранения моментума в акциях крупнейших технологических компаний им необходимо повысить прогнозы по выручке. Это нивелирует опасения инвесторов относительно оценки и чрезмерного CAPEX на 2025-2026 гг. В ином случае ротация в другие сферы рынка продолжится.
В макростатистике важными станут предварительные данные по ВВП США за 2-й квартал, инфляции Core PCE и предварительные PMI. Статистика должна подтвердить тенденции замедления роста инфляции и экономики после уровней 2023 года.
⚠️ Макроэкономические данные:
23 июля:
• Продажи на вторичном рынке жилья (июнь)
• Индекс производственной активности от ФРБ Ричмонда (июль)
24 июля:
• Число выданных разрешений на строительство
• Предварительные индексы деловой активности (PMI) в секторе услуг и производственном секторе (июль)
• Продажи нового жилья (июнь)
25 июля:
• ВВП США за 2-й квартал
26 июля:
• Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (Core PCE) (июнь)
• Индексы настроений и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (июль)
📰 Заметные отчетности:
22 июля - Verizon #VZ, NXP Semiconductors #NXPI, Cadence #CDNS
23 июля - Alphabet #GOOG, Tesla #TSLA, Visa #V, Coca-Cola #KO, Texas Instruments #TXN, Philip Morris #PM, UPS #UPS, Lockheed Martin #LMT, General Motors #GM, LVMH #MC, Spotify #SPOT
24 июля - IBM #IBM, ASMPT #522, AT&T #T, General Dynamics #GD, Ford #F, ServiceNow #NOW, NextEra #NEE, Vertiv #VRT
25 июля - AbbVie #ABBV, Northrop Grumman #NOC, Union Pacific #UNP, AstraZeneca #AZN, TotalEnergies #TTE, Baker Hughes #BKR, Enel #ENEL, Vinci #DG
26 июля - Bristol Myers Squibb #BMY, Colgate-Palmolive #CL, Mercedes-Benz #MBG
#США #неделя_впереди
@aabeta
Чего ждать от американских чипмейкеров в новом году?
💡 В этом году сектор #SOX отстал от широкого рынка. Лидеры в сферах ИИ заметно опередили отстающие компании, подверженные циклическим факторам. В 2025 году ожидается более сглаженная динамика, которая позволит всему сектору показать солидный рост. Представляем взгляд на отдельные сферы и некоторые прогнозы по возможному таймингу восстановления.
Сегмент дата-центров
Спрос на решения для работы с ИИ продолжает расти, при этом теперь сочетается с восстановлением закупок для расширения традиционных облачных мощностей. CAPEX крупнейших облачных провайдеров США в этом году вырос на 57% г/г и в 2025 году увеличится еще на 30%. Высокие расходы на серверы принесут выгоду #NVDA (GPU), #AMD (CPU/GPU), #MRVL (оптические сети 800G/1.6TB и ASIC) и #AVGO (сетевые коммутаторы и ASIC).
На рынке кастомных чипов #MRVL и #AVGO доминируют. Спрос на их продукцию растет, так как многие ищут лучшую диверсификацию поставок, высокую производительность, низкое энергопотребление и в целом меньшую совокупную стоимость владения по сравнению с готовыми решениями.
Промышленность и авто
Спрос остается слабым из-за ухудшения макроэкономической ситуации и переизбытка запасов, что, по мнению компаний, сохранится в ближайшей перспективе. Тем не менее, аналитики ждут нормализации во второй половине 2025 года.
Хотя циклическое восстановление идет гораздо медленнее, чем ожидалось ранее, долгосрочные тренды роста контента в автомобильных и промышленных приложениях, вызванные цифровизацией и электрификацией, остаются актуальными.
Считаем разумным подходить к выбору компаний избирательно, сосредотачиваясь на именах с диверсифицированными рынками, прозрачной траекторией восстановления, высокой маржой и возвратом капитала. К таким можно отнести #ADI.
Чипы памяти
После сильного роста в 2024 году, индустрия памяти вступает в период перераспределения запасов обычной DRAM в смартфонах и ПК, который, вероятно, продлится в первой половине 2025 года. Дополнительно давление оказывает рост предложения от китайских производителей памяти.
Тем не менее, облачные клиенты продолжают ускорять развертывание инфраструктуры ИИ, что должно поддерживать устойчивый рост спроса на HBM и eSSD. В то же время OEM-производители ПК и смартфонов, вероятно, возобновят закупки памяти во второй половине 2025 года на фоне увеличения использования ИИ.
На этом фоне не исключаем, что акции производителей памяти, таких как #MU, будут превосходить рынок в начале 2025 года. Инвесторы могут начать закладывать в прогнозы более значительное восстановление цен во втором полугодии.
Программное обеспечение
Спрос на ПО для проектирования чипов (#SNPS, #CDNS) и лицензирование (#ARM) остается высоким благодаря растущей сложности чипов и активной деятельности в области проектирования, что дополнительно усиливается увеличением числа программ разработки чипов в год и количества дизайнов в каждой линейке продуктов. Проектирование чипов тесно связано с бюджетами на R&D полупроводниковых компаний. Эти компании исторически демонстрировали рост выручки даже в условиях спада в полупроводниковом цикле.
Производители оборудования
Ожидания роста расходов на оборудование в 2025 году снизились из-за падения CAPEX Intel, потенциальных сокращений на фабриках Samsung и усиления регуляторных мер против Китая. Тем не менее, на спрос передовые решения для ускоренных вычислений и ИИ продолжает расти.
Акции компаний в сегменте должны получить выгоду от улучшения фундаментальных показателей клиентов, особенно в памяти, ближе ко второй половине года. По оценкам, общие расходы на оборудование вырастут на 5% г/г. Такие представители, как #LRCX, #AMAT и #KLAC, опередят показатель на 3-7%, благодаря сочетанию увеличения сложности производства, роста доли рынка, расширения доступного рынка (SAM).
#аналитика #акции #США
@aabeta
💡 В этом году сектор #SOX отстал от широкого рынка. Лидеры в сферах ИИ заметно опередили отстающие компании, подверженные циклическим факторам. В 2025 году ожидается более сглаженная динамика, которая позволит всему сектору показать солидный рост. Представляем взгляд на отдельные сферы и некоторые прогнозы по возможному таймингу восстановления.
Сегмент дата-центров
Спрос на решения для работы с ИИ продолжает расти, при этом теперь сочетается с восстановлением закупок для расширения традиционных облачных мощностей. CAPEX крупнейших облачных провайдеров США в этом году вырос на 57% г/г и в 2025 году увеличится еще на 30%. Высокие расходы на серверы принесут выгоду #NVDA (GPU), #AMD (CPU/GPU), #MRVL (оптические сети 800G/1.6TB и ASIC) и #AVGO (сетевые коммутаторы и ASIC).
На рынке кастомных чипов #MRVL и #AVGO доминируют. Спрос на их продукцию растет, так как многие ищут лучшую диверсификацию поставок, высокую производительность, низкое энергопотребление и в целом меньшую совокупную стоимость владения по сравнению с готовыми решениями.
Промышленность и авто
Спрос остается слабым из-за ухудшения макроэкономической ситуации и переизбытка запасов, что, по мнению компаний, сохранится в ближайшей перспективе. Тем не менее, аналитики ждут нормализации во второй половине 2025 года.
Хотя циклическое восстановление идет гораздо медленнее, чем ожидалось ранее, долгосрочные тренды роста контента в автомобильных и промышленных приложениях, вызванные цифровизацией и электрификацией, остаются актуальными.
Считаем разумным подходить к выбору компаний избирательно, сосредотачиваясь на именах с диверсифицированными рынками, прозрачной траекторией восстановления, высокой маржой и возвратом капитала. К таким можно отнести #ADI.
Чипы памяти
После сильного роста в 2024 году, индустрия памяти вступает в период перераспределения запасов обычной DRAM в смартфонах и ПК, который, вероятно, продлится в первой половине 2025 года. Дополнительно давление оказывает рост предложения от китайских производителей памяти.
Тем не менее, облачные клиенты продолжают ускорять развертывание инфраструктуры ИИ, что должно поддерживать устойчивый рост спроса на HBM и eSSD. В то же время OEM-производители ПК и смартфонов, вероятно, возобновят закупки памяти во второй половине 2025 года на фоне увеличения использования ИИ.
На этом фоне не исключаем, что акции производителей памяти, таких как #MU, будут превосходить рынок в начале 2025 года. Инвесторы могут начать закладывать в прогнозы более значительное восстановление цен во втором полугодии.
Программное обеспечение
Спрос на ПО для проектирования чипов (#SNPS, #CDNS) и лицензирование (#ARM) остается высоким благодаря растущей сложности чипов и активной деятельности в области проектирования, что дополнительно усиливается увеличением числа программ разработки чипов в год и количества дизайнов в каждой линейке продуктов. Проектирование чипов тесно связано с бюджетами на R&D полупроводниковых компаний. Эти компании исторически демонстрировали рост выручки даже в условиях спада в полупроводниковом цикле.
Производители оборудования
Ожидания роста расходов на оборудование в 2025 году снизились из-за падения CAPEX Intel, потенциальных сокращений на фабриках Samsung и усиления регуляторных мер против Китая. Тем не менее, на спрос передовые решения для ускоренных вычислений и ИИ продолжает расти.
Акции компаний в сегменте должны получить выгоду от улучшения фундаментальных показателей клиентов, особенно в памяти, ближе ко второй половине года. По оценкам, общие расходы на оборудование вырастут на 5% г/г. Такие представители, как #LRCX, #AMAT и #KLAC, опередят показатель на 3-7%, благодаря сочетанию увеличения сложности производства, роста доли рынка, расширения доступного рынка (SAM).
#аналитика #акции #США
@aabeta