​#аналитика #акции #США #ATVI #EA #TTWO #Nomura

🎯 На следующей неделе отчитываются одни из бенефициаров карантинных мер - представители индустрии видеоигр. Аналитики Nomura пишут, что ожидания консенсуса аналитиков крайне высоки по той же причине.

👉 Производители видеоигр обгоняют широкий рынок акций c середины февраля, так при коррекции S&P на 13%, акции Take-Two #TTWO выросли на 7%, Electronic Arts #EA - на 3%, Activision Blizzard #ATVI - на 1%.

👉 В целом, продажи видеоигр в марте оказались самыми высокими с 2008 года.

⚡️ Наиболее высокие ожидания от Activision Blizzard из-за долгожданного релиза очередной части Call of Duty, который состоялся 10 марта. К тому же, это единственный значимый релиз в индустрии за время пандемии. Nomura ставит акции компании на BUY с целевой ценой $70, потенциал роста 7.7%.

⚡️ Electronic Arts выигрывает за счет качественных спортивных игр и хороших показателях игры Apex Legends. Акции также стоят на buy, целевая цена $120, апсайд 5.5%.

👉 По акциям Take-Two у Nomura нейтральный взгляд из-за отсутствия важных релизов в ближайшем будущем.

💎 В предверии отчетности мы рассматриваем покупку акций Activision Blizzard #ATVI , т.к. компания является наиболее сильным представителем отрасли, а квартал для компании явно был очень хорошим. Невысокая консенсусная целевая цена - это лишь вопрос времени, при сильной отчетности аналитики внесут новые вводные данные в свои модели и прогнозные цены будут пересмотрены вверх 🙂

Всем удачного трейда!

@icalpha

#новости_премаркета #США

🟢 Фьючерсы на S&P 500 сегодня снижаются примерно на 0.5%. Рынки отдыхают после вчерашнего ралли. Оптимизм вызвали хорошие результаты исследований препарата remdesivir компанией ⚡️Gilead #GILD, которую мы не раз выделяли. Также инвесторов порадовала отчетность Microsoft #MSFT, Facebook #FB, Alphabet #GOOG. К тому же ФРС в очередной раз заверила рынки в неограниченной поддержке. Сплошной позитив, который, по крайней, мере временно затмил реальную экономическую ситуацию.

🟢 Отчетность компаний в основном радует инвесторов. Tesla #TSLA удивила ростом прибыли, акции растут на 8%. Сегодня отчитывается Apple #AAPL и Amazon #AMZN. Apple ранее заявляла о падении продаж в марте, Amazon отмечал повышенный спрос на онлайн заказы и облачные сервисы.

🟢 Сегодня проходит заседание ЕЦБ, ждем дополнительных стимулов и мер поддержки, особенно после крайне негативных цифр по росту ВВП во Франции и Испании. Последнее время, чем хуже статистка, тем лучше себя чувствуют рынки, т.к. всем дадут еще больше денег 🙂

🔴 Из-за низких цен на нефть Royal Dutch Shell #RDS приняла решение снизить дивиденды с $0.47 до $0.16, что произошло впервые со Второй Мировой войны. Акции сегодня падают на 7%.

🟢 Норвегия, крупнейший производитель нефти в Западной Европе, присоединяется к остальным странам с планом по сокращению добычи на 250 тыс. барр./сут. в июне и на 250 тыс. брр./сут. во второй половине 2020 года, а также дополнительно откладывает запуск добычи на нескольких месторождениях до 2021 года. По данным EIA запасы нефти в США несколько меньше, чем предполагалось, что говорит об увеличении спроса на топливо.

🔴 SoftBank #SFTBY увеличил годовой прогноз убытков до $8,4 млрд. Сюда включены потери от инвестиций в WeWork #WE. Помимо убытков, SoftBank’у также предъявлен иск со стороны WeWork за решение отказаться от тендерного предложения в 3 млрд долларов, которое было согласовано в октябре 2019 года.

🟢 Начиная c 4 мая большая часть магазинов и заправочных станций Costco #COST вернутся в обычному режиму работы с условием, что персонал и посетители должны будут носить маски.

Что еще произошло в мире...
🔴 Chesapeake Energy #CHK готовит заявление о банкротстве. - Reuters.
🟢 Bitcoin #BTC пробил планку $9000 вверх.
🔴 Lyft #LYFT сокращает сотрудников на 17%.
🟡 Hertz #HTZ ведет переговоры о финансовых послаблениях или помощи на фоне ожидаемого банкротства.

@icalpha

#аналитика #акции #США #ритейл #UBS

🎯 Ритейлеры во всем мире и в США в частности столкнулись с масштабными изменениями в бизнес моделях в связи с коронавирусом.

👉🏻 UBS провел глубокий анализ сектора и попытался выявить влияние событий последнего квартала на акции ритейлеров.

Основные карантинные тренды в обществе:
▪ Заказ товаров с доставкой на дом.
▪ Использование онлайн сервисов.
▪ Перемещение людей за город.
▪ Сокращение командировок/путешествий.
▪ Социальное дистанцирование.

👉🏻 За счет изменения структуры расходов населения - падения одних расходов в пользу роста других, некоторые представители отрасли почувствуют увеличение доходов.

⚡️Из-за переезда существенного количества жителей в пригород, компании имеющие экспозицию на эти локации очевидно выиграют:
✅ Tractor Supply #TSCO
✅ Dollar General #DG

⚡️В США ежегодно $800 млрд население тратит на путешествия, часть этих расходов перераспределится на обустройство и ремонт домов, компании бенефициары:
✅ Home Depot #HD
✅ Lowe's #LOW

⚡️В следствии закрытия фитнес клубов, потребители демонстрируют повышенный спрос на оборудование и спортивный инвентарь, фаворит:
✅ Dick's Sporting Goods #DKS

⚡️Продуктовые магазины будут бенефициарами повсеместного перехода продуктового ритейла в онлайн, а также увеличивающегося спроса на домашнюю еду против доставки. Следует обратить внимание на:
✅ Kroger #KR
✅ Sprouts #SFM
✅ BJ's Wholesale #BJ
✅ Dollar General #DG
✅ Walmart #WMT

⚡️Ограниченность в передвижении и социальное дистанцирование будут позитивны для продавцов широкого спектра товаров:
✅ Walmart #WMT
✅ Target #TGT
✅ BJ's #BJ
✅ Costco #COST

⚠️ Но эти же факторы будут носить отрицательный эффект для узкоспециализированных магазинов:
🚫 Best Buy #BBY
🚫 Ulta #ULTA
🚫 Dick's #DKS
🚫 Five Below #FIVE
🚫 National Vision #EYE
🚫 Hudson #HUD

⚡️Вероятно, на фоне всей этой истории вырастут издержки компаний на автоматизацию, но они окупятся в долгосрочной перспективе, особенно для:
✅ Walmart #WMT
✅ Target #TGT
✅ Kroger #KR

💎Ритейлеры, в основном, отчитываются во второй половине мая, мы считаем, что исходя из вышеописанных закономерностей, можно с бОльшей уверенностью сформировать портфель из представителей сектора под отчетность. Наши фавориты Walmart, Home Depot.

@icalpha

#новости_премаркета #США

🔴 Вчера инвесторы предпочли зафиксировать прибыль последних недель, основные мировые индексы закрылись снижением. Сегодня фьючерсы на S&P 500 также теряют около 2% в моменте. Apple #AAPL из-за неопределенности не смогла дать прогноз на следующий квартал, чем разочаровала рынок, хотя отчиталась компания хорошо. У Amazon #AMZN существенно выросли расходы, что также негативно повлияло на котировки. К тому же 3.8 млн новых заявок на получение пособий по безработице не добавили оптимизма.

🔴 США продолжают нагнетать напряжение во взаимоотношениях с Китаем, обвиняя поднебесную в вспышке коронавируса. Очевидно, что это новая тема для повышенной волатильности рынков.

⚠️ Завтра Уоррен Баффет отправит ежегодное письмо инвесторам, а также проведет видеоконференцию с акционерами Berkshire Hathaway #BRK. Помимо продажи акций авиакомпаний, всех будет интересовать вопрос, что будет делать фонд с кешовой позицией $128 млрд.

🟢 Экспериментальная вакцина от компании Moderna #MRNA, mRNA-1273, сейчас проходит раннюю стадию испытаний, следующая стадия запланирована так же на текущий квартал. Moderna получила финансирование - $483 млрд, для ускорения разработки mRNA-1273.

🔴 Перекладка внутри нефтяного фонда #USO привела к значительному расхождению между стоимостью активов фонда и его капитализацией: на этой неделе фьючерсы выросли на 11%, а #USO снова теряет 7%, роллирование фьючерсов загоняет инвесторов в «минуса».

🔴 Согласно ряду источников, компания по производству одежды J. Crew готовится к подаче заявления о банкротстве уже в предстоящие выходные. Также поступает информация, что Neiman Marcus так же находится в процессе подготовки к банкротству, а J.C. Penney #JCP ведет переговоры с кредиторами на тему финансирования процедуры банкротства на $1 млрд.

Что еще произошло в мире...
🟢 Zoom #ZM заявляет о 300 млн ежедневно активных пользоватиелей.
🟢 Intel #INTC представил самый быстрый геймерский процессор.
🟢 Macy's #M начнет открывать магазины уже на следующей неделе.

@icalpha

​#акции #США #BA #GS

👉🏻 Boeing #BA разместил облигации на $25 млрд, это самое большое предложение на корпоративном долговом рынке в этом году. Наиболее длинный сорокалетний выпуск предлагает премию +4.625% к доходности американских казначейских облигаций.

👉🏻 Акции Boeing чувствуют себя достаточно сильно на фоне слабой отчетности по причине того, что некоторые уважаемые аналитики Wall Street видят признаки разворота в бизнесе компании.

⚡️ Goldman Sachs пересмотрел целевую цену акций Boeing с $189 до $209 (апсайд +52%), основные причины:

✅ Акции компании находятся на минимальных значениях при очень низких ожиданиях инвесторов, что создает эффект «сжатой пружины» - любой позитив может вызвать взрывной рост котировок.
✅ Отчетность первого квартала демонстрирует первые признаки стабилизации:
▪ темп расходования кэша;
▪ дополнительные источники ликвидности;
▪ потенциал для возобновления производства.
✅ В долгосрочной перспективе спрос на авиаперевозки восстановится, что позволит компании вернуться к устойчивому положительному денежному потоку.

💎 Мы считаем акции компании Boeing #BA отличной спекулятивной ставкой для агрессивного портфеля акций.

@icalpha

#акции #нефть #газ #США #Barron’s

💡Barron’s организовал круглый стол посвященный перспективам нефтяного рынка, делимся информацией. Аналитики видят в текущей ситуации «проблески надежды», хотя, перед полноценным восстановлением, конъюнктура может сначала ухудшиться. Нефтяные компании вынуждены сокращать добычу и экономить кэш, такая стратегия с большой вероятностью приведет к росту цен на нефть и газ в течение следующих двух лет. Как высказались инвесторы покупающие недооцененные активы (value investors): «Актив не является дешевым, до тех пора, пока все не начинают его ненавидеть, а по настоящему он становится недооцененным, когда ненавидишь его даже ты сам. Акции энергетических компаний как раз относятся к этой категории».

⚡️Patrick Kaser, портфельный управляющий в Brandywine Global, выделяет в качестве фаворита в секторе - Canadian Natural Resources #CNQ. Операционные результаты компании в ближайшие 6 месяцев не порадуют, это очевидно. Но, у #CNQ низкая себестоимость добычи, существенный объем доказанных запасов ресурсов, и одна из лучших управляющих команд в индустрии. Также менеджер фонда выделяет BP #BP, но с осторожностью относится к нефтесервисным компаниям, в частности, к Schlumberger #SLB.

⚡️Phil Gresh, аналитик по энергетическому сектору в JPMorgan, выделяет Valero #VLO - лучшая в своем классе нефтеперерабатывающая компания, которая сочетает качественный баланс и устойчивый денежный поток. Среди крупных компаний он отдает предпочтение Chevron #CVX и Exxon #XOM.

⚡️Robert Thummel, старший портфельный управляющий в Tortoise, обращает внимание на Williams Cos. #WMB, поскольку компания сможет сохранить выплату дивидендов за счет стабильного денежного потока. В большей степени выручка компании генерируется транспортировкой природного газа и связанных с ним продуктов. Дивиденды по бумаге держатся на уровне 9%. Также ему нравится Cheniere Energy #LNG, еще одна компания занимающаяся природным газом. Среди MLP он выделяет Enterprise Products Partners #EPD - крупная диферсифицированная компания занимающаяся транспортировкой углеводородов с дивидендной доходностью около 10%. Так же ему нравится Magellan Midstream Partners #MMP.

💎 Мы считаем, что текущее кратное снижение стоимости акций энергетических компаний, может стать отличной инвестиционной возможностью для долгосрочных инвесторов. Важно понимать, что вероятность дефолтов в индустрии очень высока, поэтому нужно тщательно подходить к выбору конкретных инвестиционных целей. Подготовленный для вас материал может быть хорошей основой для анализа.

@icalpha

#неделя_впереди #США

⚠️🔴 На следующей неделе инвесторов ожидает очередная порция отчетов корпораций. Как обычно, в начале мая Министерство труда опубликует апрельский отчет о занятости, это случится 8 мая. Экономисты ожидают, что уровень безработицы составит около 15%, в результате того, что в течение последнего месяца 20 млн человек потеряли работу. Среднее число рабочих часов в неделю достигает нового рекордно низкого показателя 33.5 часа.

🟢 Все больше Штатов намерены в той или иной степени открыться после карантина, поэтому экономическая активность возрастет, хотя есть множество признаков того, что потребительские расходы будут восстанавливаться медленно. Можно ли считать, что инвесторы в мае будут фиксировать прибыль после того, как индекс Dow вырос на 28% от минимума, зафиксированного 23 марта, а S&P 500 подскочил примерно на 27%? Не спрашивайте об этом у Илона Маска #TSLA :)

❗️Отчетность:
4 мая - Chegg #CHGG;
5 мая - Activision Blizzard #ATVI, Disney #DIS;
6 мая - General Motors #GM, Barrick #GOLD, Shopify #SHOP, PayPal #PYPL;
7 мая - Booking #BKNG, Raytheon #RTX, Bristol-Myers Squibb #BMY, ViacomCBS #VIAC, Baidu #BIDU, Uber #UBER, News Corp #NWSA и Post Holdings #POST.

🟢 6 мая Costco #COST опубликует апрельский отчет о продажах. В марте ритейлер отметил скачок продаж в США на 12%, а онлайн - на 48%. Компания расчитывает на продолжение роста сегмента электронной коммерции.

🟢 7 мая Microsoft #MFST проводит презентацию, посвященную играм на Xbox Series X следующего поколения. Мероприятие призвано заменить популярную цифровую конференцию E3, запланированную на июнь и отмененную из-за пандемии. Судя по всему, приставку ожидает существенный апгрейд.

⚠️ Мероприятие Think Digital от IBM #IBM запланировано на 5-6 мая, цель мероприятия - восстановление и трансформация бизнеса. По результатам квартала выручка IBM упала на 3%, а бизнес облачных и когнитивных программ вырос на 5%.

🔴 На следующей неделе начнут поступать отчеты о пассажирском трафике авиакомпаний. Инвесторы увидят фактические результаты у Delta Air Lines #DAL, United Airlines #UAL, American Airlines #AAL, Southwest Airlines #LUV.

⚠️ В секторе мясной продукции и упаковки наблюдается повышенное количество шортов (игра на понижении стоимости котировок). Это касается B&G Foods #BGS, Beyond Meat #BYND, Hormel #HRL. При этом количество открытых коротких позиций еще больше по Campbell #CPB, JM Smucker #SJM и Kellogg #K. Стоит присмотреться к волатильности этих активов на следующей неделе. Как известно, неожиданный short squeeze никто не отменял (ситуация при которой происходит резкий рост котировок, тем кто играл на понижение приходится откупать, что приводит к дополнительному ускорению восходящего движения).

⚡️Barron’s отмечает:
▪ Топ-пики среди ритейла: Estée Lauder #EL, Lululemon Athletica #LULU, Ulta Beauty #ULTA и Levi Strauss #LEVI. Продажи Estée Lauder возвращаются к норме, а восстановление спортивного ритейла поддержит котировки Lululemon. Ulta Beauty - ведущий ритейлер с сильным балансом, а Levi's - знаковая компания с высококачественным менеджментом.
▪ Акции компаний основных потребительских товаров, ключевых ритейлеров с открытыми магазинами, а также компаний потребительского сектора, которые имеют хорошую ликвидность и могут нарастить онлайн продажи, являются бенефициарами новой экономической реальности. Список таких компаний, прошедших через пандемию включает: Walmart #WMT, Nike #NKE, Costco #COST, Lowe's #LOW, Target #TGT, Urban Outfitters #URBN и Dollar General #DG.

💎 Неделя обещает быть волатильной, традиционно в мае фондовые рынки чувствуют себя слабее. Помимо спада экономической активности из-за коронавируса, начинает появляться все больше новостей о попытке США возложить вину за развитие пандемии на Китай с соответствующими штрафными санкциями. Мы считаем, что при таком фоне уверенно вставать в лонги преждевременно, мы рассматриваем только краткосрочные спекуляции. Что касается прибыльных позиций, за счет них мы вероятно нарастим долю кэша.

@icalpha

​#интересные_факты #нефть #газ

💡Нефтегазовый сектор является крупнейшей ресурсной отраслью с размером рынка около $2.5 трлн, при этом доля нефти составляет почти $1.9 трлн.

💡Связующим звеном рынка нефти является суперфлот танкеров, эффективно балансирующий спрос и предложение по всему миру.

💡Природный газ не является товаром глобального потребления, и доминируют в трех регионах: Северная Америка, Европа и Азия. Однако рост операций с сжиженным природным газом означает, что рынок становится более интегрированным.

💡Ведущими бенчмарками нефтяных цен являются фьючерсные контракты на нефть марок #Brent в Лондоне и West Texas Intermediate #WTI в Нью-Йорке .

💡Эталонами же цен на газ являются Henry Hub #HB для Северной Америки, National Balancing Point #NBP для Великобритании the Dutch Title Transfer #TTF для Европы.

💡Один баррель (бочка) вмещает 156 литров нефти. Ходят слухи, что во времена нефтяной лихорадки в Пенсильвании в 1860-х годах для хранения нефти использовались бочки, в которых изначально хранили рыбу.

@icalpha

#акции #США #AAPL #PLD #THS #CARR #ULTA #JPM

🎯 Всем известный инвестиционный банк JPMorgan ведет на постоянный основе Analyst Focus List (фокус-лист аналитиков). По сути, это рекомендации отдельных аналитиков банка, а не всего банка в целом. Помимо качественной экспертизы нам нравится отслеживать изменения в этом списке, т.к. они влекут за собой реальные потоки сделок клиентов #JPM и не только.

❗Исключили из фокус-листа:

🚫 Citizens Financial Group #CFG
🚫 Energy Transfer #ET
🚫 Healthcare Trust of America #HTA
🚫 Hostess Brands #TWNK
🚫 Mattel #MAT
🚫 Ciena #CIEN
🚫 Linde #LIN
🚫 Target Corp #TGT

⚡️ Добавили в фокус-лист:

✅ Apple #AAPL, целевая цена - $350, апсайд +21%
✅ Prologis #PLD, целевая цена - $98, апсайд +13%
✅ TreeHouse Foods #THS, целевая цена - $56, апсайд +11%
✅ Carrier Global #CARR, целевая цена - $20, апсайд +19%
✅ Ulta Beauty #ULTA, целевая цена - $269, апсайд +26%.

💎 Мы выделяем из списка акции ⚡️Apple #AAPL, но больше на среднем и длинном горизонте, т.к. новая волна напряженности в отношениях между США и Китаем может краткосрочно негативно сказаться на глобальных технологических компаниях имеющих экспозицию на Китай. Также нам нравятся акции ⚡️TreeHouse Foods #THS из-за низкой относительной стоимости и роста популярности среди потребителей не масс-маркет продуктов питания (private label food). Также мы не раз отмечали акции ⚡️Ulta Beauty #ULTA, как одного из наших фаворитов в ритейл секторе.

@icalpha

#новости_премаркета #США

🔴 Фьючерс на S&P снижается примерно на 1% на фоне эскалации напряженности между США и Китаем. Трамп заявляет, что у США есть доказательства вины Китая в развитии пандемии, ну и, как обычно бывает, далее могут последовать санкции. Европейские индексы падают более существенно из-за выходного в пятницу - догоняют рынок. Продолжается сезон отчетности, в целом результаты компаний демонстрируют худшую динамику более чем за 10 лет.

🔴 В США вынашивают план реструктуризации цепочек поставок связанных с Китаем, официально, для того, чтобы обезопасить страну от сбоев, которые наблюдаются сейчас. Повлиять на процесс планируют через налоговые льготы и субсидии альтернативным компаниям. Таким образом, возникла новая причина для активизации торговой войны и давления на рынки капитала.

🟢 Одобрен второй транш кредитов для малого и среднего бизнеса в размере $175 млрд из общего объема в $310 млрд.

🔴 Уоррен Баффет сказал, что не видит привлекательных возможностей для покупки акций, поэтому не инвестирует сейчас, в отличие от финансового кризиса 2008. При этом, в апреле он продал акции на $6.5 млрд, в частности все позиции в авиакомпаниях. Баффет полностью поддерживает действия ФРС направленные на поддержание экономики и, в целом, топит за величие Америки.

🔴🟢 На фоне нового прогноза в 100 тыс летальных исходов из-за коронавируса в США, врачи сосредоточены на 3-х основных направлениях в борьбе с COVID-19: тестирование, лечение и вакцинация. В субботу тесты от компании Roche #ROG получили одобрение на использование FDA, в тот же день был одобрен лекарственный препарат remdesivir от компании Gilead #GILD. Moderna #MRNA получила контракт на производство 1 млрд доз экспериментальной вакцины. Реальные сроки создания и производства эффективной вакцины до сих пор размыты и находятся в диапазоне от конца 2020 до конца 2021.

🔴 Нефть сегодня снижается, Brent падает на 2.2% ($25.8), эксперты предполагают, что для восстановление спроса до довирусных значений может потребоваться больше года.

🟢 Норвежский Pexip, конкурент Zoom #ZM и Bluejeans #VZ, стартовал виртуальное роуд-шоу своего IPO на фоне пандемии коронавируса - отличный момент для сбора средств таким нестандартным образом. Компания заявляет, что ее программное обеспечение для проведения видеоконференций используется вооруженными силами США и правительством Германии. Мир снова меняется…

🟢 Спустя всего две недели после того, как Facebook #FB инвестировал $5.7 млрд в Jio (дочернее предприятия индийского конгломерата Reliance Industries), инвестиционная компания Silver Lake решила проинвестировать еще $750 млн с премией в 12,5% к стоимости относительно транша Facebook. Jio оказывает разнообразные услуги, в том числе потоковая передача музыки, широкополосная связь, прямая трансляцию ТВ-шоу и обработка платежей. По последнему траншу компанию оценили в $65 млрд, что наруку Facebook.

🔴 Это первый крупный розничный продавец, который так сильно пострадал от пандемии коронавируса, но вряд ли будет последним. J. Crew подал заявку на защиту от банкротства. Будьте внимательны с ритейлом, там есть существенный апсайд, но и даунсайд тоже:)

Что еще произошло в мире...

🟢 Tesla #TSLA делает первый шаг к тому, чтобы стать поставщиком энергии в Великобритании - подала заявку регулятору в UK.
🟢 Евросоюз окажет поддержку Air France-KLM #AF на €7 млрд.

💎 Рынкам не дают отдышаться, только решился вопрос с торговой войной между США и Китаем, началась турбулентность из-за коронавируса. Не успели победить вирус, в США инициировали новый виток шумных нападок на Китай. Мы ждем краткосрочного продолжения коррекционного движения на рынках, которое давно назрело, уж слишком быстро и высоко отскочили. Снижение рынка мы будем использовать для формирования лонгов, при неограниченной поддержке экономики, торговать против ФРС, ЕЦБ и остальных сильных мира сего, нам кажется не логично.

@icalpha

#аналитика #нефть

🎯 Дорогие подписчики, представляем вашему вниманию анализ себестоимости добычи нефти, который подтверждает, что текущие низкие цены на черное золото не могут сохраняться на столь низком уровне в течение продолжительного периода времени.

👉🏻 Стоимость нефти $30-35 за баррель покрывает лишь эксплуатационные расходы. Совокупные средние операционные и капитальные расходы большинства мировых производителей нефти находятся как раз на уровне $30-35 на один баррель. При таких ценах покрываются исключительно расходы на адекватное поддержание производственного процесса. Но этого не достаточно для оплаты налогов, покрытия затрат на разведку и минимального уровня возврата на капитал.

👉🏻 Цены на нефть $57 за барель не хватает для поддержания необходимого уровня запасов углеводородов и генерации положительного денежного потока, а эти расходы весьма существенны. Несмотря на то, что в 2014-2019 годах средняя стоимость нефти была $57, анализ подтверждает, что большинство глобальных нефтяных компаний генерировали нулевой или отрицательный денежный поток в этот период времени. Конечно есть исключения, например, российские нефтяные компании демонстрировали положительный денежный поток.

👉🏻 В среднем совокупные издержки на производство одного барреля нефти составляют $58. Ключевые нефтяные компании закрыли 2019 год с доказанными запасами около 55.4 млрд баррелей, столько же было и в 2010 году. За этот 10-летний период они инвестировали $1.3 трлн на поддержание запасов и $614 млрд ушло на эксплуатационные и разведочные расходы при совокупной добыче 44.5 млрд баррелей нефти. А среднегодовые эксплуатационные затраты за тот же период (включая затраты на разведку) и капитальные затраты составили $43/барр. Если сюда добавить налоги, то эта цифра приближается к $58/барр.

💎 Таким образом, мы считаем, что с течением времени предложение на рынке нефти снизится естественным образом (за счет банкротств неэффективных производителей) или искусственно (за счет сокращения добычи странами-производителями). Мировая экономика оживет, что приведет к восстановлению спроса. Ну и как результат, цены на нефть восстановятся до приемлемых уровней.

💡Расчетной единицей для анализа является Barrel of Oil Equivalent (BOE) или «Эквивалент барреля нефти» - единица энергии, эквивалентная среднему тепловыделению при сгорании 1 барреля сырой нефти. Данное значение является усреднённым, так как различные виды нефти дают разное количество энергии.

@icalpha

#новости_премаркета #США

🟢 Фьючерсы на S&P растут на 1% на премаркете сегодня, основная причина - позитив из-за планов по частичному снятию карантина в Калифорнии. Brent растет на 7.5%. Как высказался главный стратег LGT Bank Asia, Stefan Hofer: «Май, Июнь будут разворотной точкой для мировой экономики, вот чего ждут рынки».

🟡 Сегодня после закрытия отчитывается Disney #DIS, интересно будет посмотреть на влияние коронавируса на бизнес компании. Аналитики ожидают падение прибыли на 44%, акции с февраля снизились на 30%.

🔴 Казначейство США объявило о том, что планирует занять рекордные $3 трлн в этом квартале, для того, чтобы покрыть программы поддержки экономики. Для сравнения в первом квартале США привлекли $677 млрд. Возможно, гиперинфляция вполне реальна.

🟢 Французский нефтяной гигант Total #FP сохранил дивиденды на прежнем уровне, не смотря на падение чистой прибыли на 35% в первом квартале. На фоне чего, в моменте, акции растут на 6%.

🟢 На фоне хорошей отчетности акции Ferrari #RACE подросли на 7%, а рыночная капитализация до $29.8 млрд. Теперь компания стоит дороже любой компании из «Большой😂» детройтской тройки - #GM ($29.3 млрд), #F ($19.2 млрд) и #FCAU (#13 млрд). При этом Tesla #TSLA стоит больше, чем все вышеупомянутые автопроизводители вместе взятые - $130 млрд, а значит, Илон Маск скоро получит свой бонус на $700 млн, несмотря на то, что по его мнению компания стоит слишком дорого.

🟡 На текущий момент по меньшей мере 160 тестов на антитела для COVID-19 вышли на рынок США без предварительного одобрения со стороны FDA (Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов). Теперь FDA потребует от них соответствия стандартам точности. Будем и дальше наблюдать за этой гонкой вооружений, все это будет напрямую влиять на стоимость акций медицинских гигантов.

🟢 Сегодня IBM #IBM собирается представить множество новых продуктов на ежегодной конференции Think Digital. Среди них будут представлены продукты в области искусственного интеллекта, решений для сетей 5G и многое другое. Посмотрим, как это отразиться на акциях компании.

🔴🟡 Акции Hertz #HTZ падают на 25% на премаркете после того, как компания наняла консультанта по реструктуризации в предверии банкротства. В это время Carnival #CCL рассчитывает возобновить некоторые круизные линии уже в августе после многомесячной паузы.

Что еще произошло в мире...
⚠️ Акман увеличивает долю в Restaurant Brands #QSR до 9.6%.
🔴 United Airlines #UAL планирует существенное сокращение рабочих мест в октябре.
🔴 Французские склады Amazon #AMZN остаются закрытыми.
⚠️ Еще один дефолт в Аргентине может стать реальностью.

💎 Рынки сегодня чувствуют себя хорошо, это не может не радовать. Но нужно быть очень аккуратными, оценки компаний очевидно завышены, снижение финансовых показателей на лицо, в какой то момент, огромное объемы ликвидности могут проиграть объективной реальности, хотя бы временно. Поэтому мы держим в запасе кеш и левередж.

@icalpha

#аналитика #акции #США #Baird

🎯 Инвестиционная компания Baird проанализировала представителей сектора активного образа жизни и выделила своих фаворитов, учитывая последний отскок рынка.

👉🏻 В среднем акции, которые покрывает Baird, выросли на 16% в апреле, хотя прогноз по прибыли на следующие 12 месяцев снизился на 33%. И наиболее просевшие бумаги продемонстрировали самый сильный отскок. Поэтому был произведен пересмотр сектора и выявлены отстающие от рынка компании, которые имеют существенный потенциал роста.

👉🏻 Если говорить в целом про акции с экспозицией на сектор активного образа жизни, то технический индикатор RSI с 30-ти дневным периодом (помогает оценить адекватность стоимости активов) находится в зоне перекупленности. А следовательно, история с началом открытия некоторых штатов может быть уже частично отыграна. Помимо этого, впереди еще много неопределённостей:
▪ реальное поведение потребителей после снятия карантина;
▪ рост использования онлайн сервисов;
▪ рост безработицы;
▪ падение уровня потребительской уверенности.

🔴 Принимая за основу вышеперечисленные факторы, Baird не делает ставку на нейтральные с точки зрения дальнейших перспектив имена:
🚫 Boot Barn #BOOT
🚫 Zumiez #ZUMZ
🚫 Foot Locker #FL
🚫 Genesco #GCO.

🟢 А выделяет компании с лучшим позиционированием, вероятность восстановления которых существенно выше:
✅ Deckers Outdoor #DECK с целевой ценой $185 и апсайдом +32% - ключевая идея среди крупных компаний в отрасли.
✅ V.F. Corp #VFC, компания с качественным портфелем брендов (Vans, TNF) имеет растущую экспозицию на онлайн рынке и высокую вероятность поглощения более крупным игроком с премией.
✅ Crocs #CROX столкнулась с закрытием магазинов в течение исторически наиболее активного периода продаж, но оценка компании выглядит очень привлекательно.
✅ Planet Fitness #PLNT имеет существенный потенциал роста на средне- и долгосрочном горизонте.
✅ Peloton #PTON отчитывается завтра после закрытия рынков, ⚡️ отчетность ожидается лучше прогнозов, спекулятивно - это интересная ставка. Вообще, акции #PTON перспективная идея, которая может изменить устоявшийся тренд и выиграть от смены привычек потребителей.

💎 Нам нравится аналитика Baird, из фаворитов можно сформировать сбалансированный портфель, для того, чтобы иметь экспозицию на наиболее качественных представителей сектора. Особенно, мы выделяем компанию ⚡️ Peloton Interactive #PTON и рекомендуем обратить на нее повышенное внимание.

@icalpha

​#аналитика #акции #США #коронавирус #экономика

Дорогие подписчики, делимся с вами ключевыми рыночными тезисами с закрытого внутреннего митинга одного уважаемого американского банка, в котором имели честь участвовать:

👉🏻 Коронавирус - это конечное событие. А значит, что пандемия - явление временное, людей выпустят на работу, а границы откроют. У компаний очень сильные балансы, и банкротства в ритейле и нефтегазе не окажут влияния на банки. Соответсвенно, мы не должны столкнуться с новым витком кризиса.

👉🏻 Вакцина будет изготовлена в течение 12 месяцев, и все риски COVID-19 будут исчерпаны в течение этого периода времени, но пока, волатильность будет сохраняться.

👉🏻 Бизнес вернется к показателям 2019 года только в 2022. Соответсвенно, при прочих равных, рынок должен оставаться ниже уровней начала года еще продолжительное время, но все производимые меры стимулирования могут сгладить этот дисбаланс. ФРС в состоянии поддерживать высокую оценку активов до возврата прибылей компаний на прежние уровни.

👉🏻 В долгосрочной перспективе фискальное стимулирование (вертолетные деньги) продолжатся, поскольку меры монетарного стимулирования исчерпаны - ставки уже некуда снижать. ФРС будет и дальше подкладывать подушку и смягчать рыночную волатильность, а со временем ликвидирует гэп между текущей и будущей стоимостью активов.

👉🏻 Сейчас рынок не закладывает в цены активов вторую волну заражений, что является заблуждением. После возвращения на рабочие места с высокой долей вероятности мы ее увидим. А это может вызвать падение на рынках примерно на 10%. Для более существенного движения вниз потребуется и более существенное структурное влияние на доходы 2022 года, что маловероятно.

💎 В целом, мы разделяем эту позицию, на растущем рынке будем наращивать кеш, и вдвойне закупаться на просадках. Мы планируем сохранять осторожность в краткосрочной перспективе с пониманием того, что рынок еще будет потряхивать, но на длинном горизонте мы настроены на продолжительный рост рынка.

@icalpha

#новости_премаркета #США

🟢 Фьючерс на S&P сегодня растет на 0.7%, Brent в плюсе на 0.5%. Причины все те же - оптимизм из-за планов по открытию экономики, в том числе на фоне высказывания Трампа: «Мы должны открыть страну и должны сделать это быстро».

🔴🟢 Disney #DIS отчитался хуже прогнозов аналитиков и принял решение не платить дивиденды из-за негативного эффекта закрытия тематических парков и отмены круизов. На этом фоне акции падают на 2% на премаркете. Из хорошего, менеджмент заявил, что парк в Шанхае будет открыт на следующей неделе для ограниченного числа посетителей. Также на сервис Disney+ подписалось уже более 54 млн человек, проект развивается с существенным опережением планов. Мы верим в существенный потенциал роста акций компании с текущих уровней.

🔴 Даже при условии того, что более 3000 самолетов (50% флота) не летают, американские авиакомпании в среднем перевозят 17 пассажиров на внутреннем рейсе и 29 - на международном. Индустрия сжигает около $10 млрд в месяц, цифры ужасают. Есть ощущение, что идет специальное нагнетание ситуации для того, чтобы выбить дополнительную поддержку от государства, им мы думаем, что деньги выделят.

🟢 Иммиграционное и таможенное управление США совместно с 3M #MMM, ведет активную работу по ограничению потока поддельнык масок, тестов на коронавирус и прочего оборудования. На текущий момент конфисковано более 500 партий несанкционированного товара.

🔴 Больницы США теряют около $50 млрд США в месяц из-за большого количества отмененных плановых процедур, затрат на лечение COVID-19, и увеличения числа пациентов без страховки.

🟢 Gilead Sciences #GILD ведет переговоры с ведущими химическими и фармацевтическими компаниями в целях расширения производства препарата «ремдевизир» для лечения COVID-19.

🔴 Ритейлеры США берут на себя весь удар последствий пандемии коронавируса — Lord & Taylor готовится к ликвидации складских запасов сразу же после открытия 38 магазинов, а Nordstrom #JWN заявил о закрытии 16 точек продаж и полной реструктуризации бизнеса в целях сокращения расходов.

Что еще произошло в мире...
🔴 Airbnb #AIRB сокращает штат на 25%, что же будет с IPO?
🔴 Штат Калифорния подает в суд на #UBER и #LYFT, за то, что они не считают своих водителей наемными сотрудниками.
🟢 Norwegian Cruise Line #NCLH проводит размещение акций на $400 млн. offering.
🟢 Activision Blizzard #ATVI растет +5.3% после закрытия на фоне отчетности.

💎 Наше мнение не меняется, проявляем осторожность, фиксируем прибыльные позиции, ждем лучших цен для входа в рынок.

@icalpha

#аналитика #акции #США #ATVI

В соответствии с нашим прогнозом недельной давности гигант индустрии видеоигр Activision Blizzard #ATVI отчитался лучше ожиданий аналитиков и растет на 5% на премаркете и на 15% с даты с публикации. Мы приняли решение зафиксировать прибыль.

@icalpha

​#аналитика #акции #BKNG #Needham

💡 Дорогие подписчики, делимся с вами инвестиционной идеей Needham & Company. Needham - всемирно признанный инвестиционный банк сфокусированный исключительно на растущих компаниях, основан в 1985 году, штаб квартира расположена в Нью-Йорке.

👉🏻 Needham провел анализ сектора онлайн путешествий и выделил фаворита с наибольшим потенциалом восстановления котировок.

👉🏻 Расходы на путешествия и туризм сейчас находятся на минимальных значениях, но бОльшая часть негатива уже заложена в цене. Сейчас подходящее время для того, чтобы начать формирование позиции, делая ставку на восстановление сильно пострадавшего сектора. Основываясь на анализе динамики поведения сектора после кризиса 2008 года, Needham закладывает 1-3 года на возврат показателей компании к предыдущим уровням. К тому же, часть изменений будут структурными и системными, например, использование онлайн сервисов.

👉🏻 Needham отдает предпочтение компании Booking #BKNG перед TripAdvisor #TRIP и Expedia #EXPE. Текущие цены на Booking #BKNG уже закладывают продолжительное восстановление к уровням 2019 года, на что может потребоваться до 3-х лет. При этом нельзя исключать, что ситуация с пассажиропотоком может восстановиться быстрее ожиданий, что будет дополнительным драйвером для роста акций.

🎯 Целевая цена от Needham - $1750, предполагает upside +26%.

💎 Мы считаем, что целевая цена на уровне $1750 - достаточно консервативный прогноз, в случае быстрого восстановления рынков мы можем увидеть такое же интенсивное восстановление #BKNG к уровням февраля 2020 года ($2000). Нам нравятся акции компании как средне- и долгосрочная идея с учетом того, что мы просто не знаем людей, кто не пользуется этим замечательным сервисом:)

@icalpha

​#аналитика #акции #США #HLT #MAR #Nomura

💡 В продолжении вчерашнего поста про сектор путешествий мы решили провести анализ перспектив сильно пострадавших акций отельных сетей. Частично мы использовали отчет уважаемого инвестиционного банка Nomura.

👉🏻 По оценкам экспертов может потребоваться около трех лет для восстановления показателей отельного бизнеса до уровней 2019 года. Это подразумевает среднегодовой темп роста показателей на 16-19%, что очень неплохо для долгосрочных инвесторов.

👉🏻 Nomura выделяет в качестве фаворитов в секторе Hilton #HLT и Marriott International #MAR.

👉🏻 Nomura ожидает, что показатель RevPAR (выручка номерного фонда на один номер в день) упадет на 50% в этом году как у #HLT, так и у #MAR. При этом восстановление будет плавным:
▪ 60-65% уровня 2019 года восстановится в 2021 году.
▪ 75% - в 2022.
▪ 86-90% - в 2023.

🎯 Но, учитывая последние привлечения ликвидности, Marriott и Hilton перестанут «сжигать» кэш уже в 4 квартале 2020 года.

⚡️Целевые цены по акциям компаний были снижены, тем не менее, остается внушительный потенциал роста котировок с текущих уровней:
✅ Marriott International #MAR, целевая цена — $123, апсайд +51%.
✅ Hilton #HLT, целевая цена — $102, апсайд +44%.

💎 Мы считаем, что акции ключевых отельных сетей MUST HAVE в диверсифицированных портфелях. При благоприятном развитии ситуации со снятием карантинных ограничений котировки их акций могут существенно обогнать широкий рынок. Соотношение риск/доходность выглядит весьма привлекательно.

@icalpha

#аналитика #акции #США #PTON #Baird

⚡️ Как мы и предполагали Peloton Interactive #PTON отчиталась лучше ожиданий аналитиков. Сегодня на премаркете акции компании растут на 11%. Мы приняли решение зафиксировать прибыль, которая составила 20% за 3 неполных дня.

@icalpha