#аналитика #акции #США #industrial

💡 Даже при условии, что некоторые штаты сталкиваются с новыми вспышками COVID-19, в целом восстановление экономики США после карантина продолжается. Согласно анализу, проведенному Исследовательским Институтом Экономических Циклов, циклическое восстановление может войти в полную силу уже этим летом.

👉🏻 Такой тип восстановления послужит катализатором роста промышленного сектора. Производственный сектор был среди аутсайдеров, уступая только секторам энергетики и финансовых услуг. Индекс промышленного сектора SPDR ETF #XLI потерял 14% с начала года, и является третьим по отставанию среди ETF (биржевых фондов США).

⚡️ Если весь сектор начнет восстанавливаться, то большая часть пассивных денег пойдет в акции компаний с наибольшим весом в индексах. Топ пять позиций, входящих в XLI ETF:

✅ Union Pacific Corp #UNP
🎯 Консенсусная целевая цена - $177, потенциал роста +7%

✅ Honeywell International Inc #HON
🎯 $158 (+11%)

✅ Lockheed Martin Corp #LMT
🎯 $426 (+22%)

✅ Raytheon Technologies Corp #RTX
🎯 $77 (+30%)

✅ 3M C #MMM
🎯 $162 (+6%)

⚡️ Топ идеи среди наиболее качественных представителей промышленного сектора без привязки к индексу:

✅ Atlas Air #AAWW - транспортная авиакомпания.
🎯 $50.4 (+6%)

✅ Brookfield Business Partners #BBU - фонд прямых инвестиций.
🎯 $37.6 (+23%)

✅ ESCO Technologies #ESE - производитель инженерных продуктов и систем.
🎯 $88.5 (+8%)

✅ Masonite International Corporation #DOOR - крупнейший производитель дверей и их компонентов.
🎯 $89.67 (+9%)

✅ FedEx Corporation #FDX - предоставляет почтовые, курьерские и другие услуги логистики по всему миру.
🎯 $166 (+4%)

💎 Если восстановление экономики не замедлится, то промышленный сектор вполне может продемонстрировать опережающий рост во главе с наиболее качественными компаниями.

@icalpha
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️

Графики #AAWW #BBU #ESE #DOOR от TradingView

#аналитика #акции #США

💡 В эту пятницу инвесторы ждут выхода данных по занятости в США за июль, которые могут подорвать уверенность в сохранении темпа восстановления экономики.

👉🏻 Республиканцы и демократы продолжают спорить о том, что будет входить в новый пакет мер господдержки населения. Администрация США рассчитывала продлить срок действия выплат пособий по безработице, но камнем преткновения по-прежнему остается размер еженедельных выплат для безработных.

🔴 Вчера вышли данные по количеству вновь созданных рабочих мест в июле в частном секторе +167 тыс. — данные существенно слабее ожиданий и статистики за июнь. Количество заявок на получение пособий по безработице выходит значительно выше 1 млн уже длительное время, что также не обнадеживает. Таким образом, количество новых рабочих мест снижается, а безработных стабильно растет.

👉🏻 Промышленный сектор, как правило, первым реагирует на данные по занятости. Уменьшение количества вновь созданных рабочих мест говорит о замедления восстановления экономики и пессимизме менеджмента промышленных компаний, у которых традиционно высокая потребность в новых сотрудниках при росте бизнеса.

👉🏻 ETF на промышленный сектор SPDR ETF #XLI отстает от широкого рынка из-за пандемии и потерял 11.6% за 6 месяцев. Он демонстрировал некоторое восстановление в последние 30 дней, но находится в «боковике» последню неделю, поскольку отчеты компаний были неоднозначны. К примеру, UPS #UPS выросла почти на 21% на прошлой неделе после отчетности лучше прогнозов. При этом GE #GE упала на 11.5%, а Boeing #BA — на 9%.

👉🏻 Акции компаний, работающих в секторе WFH («работа из дома»), напротив, демонстрируют положительную динамику. По данным Федерального бюро статистики США, на прошлой неделе 31% американцев продолжают работать из дома или дистанционно из-за COVID (чуть ниже 35% в мае). Эти данные относятся к тем, кто вынужден был перейти на удаленный формат работы из-за пандемии.

💎 В отсутствие прорыва в вакцинах, вполне вероятно, что треть работников продолжит работать из дома, поддерживая повышенный спрос на сервисы таких компаний как Zoom #ZM, Citrix Systems #CTXS. Некоторые компании уже принимают долгосрочные решения, например, Google оставит на «удаленке» 200 тыс. сотрудников до июля 2021 года.

@icalpha
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️

#новости_премаркета #США

💡Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.01% (3352 п.)
📈 Nasdaq: +0.46% (11127 п.)
📉 Dow Jones -0.21% (27758 п.)
🌕 Золото: +0.39% ($1951)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.60% ($43.23)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -2.15% (0.669%/год.)

💡Фьючерсы на американские фондовые индексы продолжают торговаться около нулевой отметки. Помимо противоречивого новостного фона по макроэкономике и монетарной политике, на динамику сегодняшних торгов могут повлиять технические факторы, связанные с одновременным истечением сроков опционов и фьючерсов. На этом фоне европейские рынки сегодня также торгуются разнонаправленно, а азиатские индексы завершили день преимущественно ростом.

🟡 Сегодня нас ждет экспирация по фьючерсам и опционам на рыночные индексы и акции. По мнению брокерской компании LPL Financial, исторические данные указывают на то, что эти технические факторы не оказывали влияния на динамику рынка, однако в этот раз отмечается повышенное внимание прессы к этому событию, что может вызвать неоднозначное поведение среди ритейл-инвесторов.

🟢 Американские законодатели сегодня должны обнародовать двухпартийный билль о расходах, который сохранит финансирование правительства после 1 октября на фоне переговоров по новому пакету стимулов американской экономике и приближения ноябрьских выборов.

🟢 Президент Трамп на предвыборном митинге в Висконсине заявил о намерении его администрации выделить еще порядка $13 млрд на помощь фермерам в восстановлении их хозяйств от последствий пандемии. Ранее принятый в апреле пакет помощи сельскохозяйственному сектору составил $19 млрд, включая $16 млрд прямых выплат.

🟡 На фоне повышенной неопределенности в американской экономике ФРС рассматривает сохранения ограничений на выплату дивидендов банками и расширение выкупа акций до конца года. Также регулятор намерен представить результаты второго раунда стресс-тестов не в формате агрегированных результатов, а в отдельности по каждому банку.

🟡 В четверг Банк Англии сохранил ключевую ставку на уровне 0.1%, но также указал на возможность перехода к отрицательным ставкам впервые за 326-летнюю историю банка. Помимо последствий пандемии, ключевым риском британской экономики остается неопределенность вокруг нового торгового соглашения с ЕС.

🔴 Европейские страны возобновляют ряд ограничений на фоне значительного роста числа зараженных коронавирусом – еженедельное число новых случаев превысило уровни пика пандемии, что, скорее, связано с растущим количеством новых тестирований.

🔴 Согласно новым данным Yelp, закрытие экономик не пережили порядка 60% баров и ресторанов. Национальная ассоциация ресторанов США также заявила, что навсегда или на длительный срок закрылись более 100 тыс. американских ресторанов, совокупное снижение выручки отрасли в этом году составит ~$240 млрд.

🟡 В ответ на требование администрации Трампа, владелец TikTok, ByteDance #BDNCE согласилась разместить отделяемый сегмент на фондовой бирже США, что может произойти на горизонте одного года.

Что еще происходит в мире…
🟢 Unity #U намерена привлечь $1.3 млрд в ходе IPO.
🔴 Департамент финансовых услуг штата Нью-Йорк подает иск против J&J #JNJ, обвиняя компанию в намеренном создании опасного рынка опиоидных препаратов.
🟡 Walmart #WMT повышает почасовую оплату труда для 165 тыс. сотрудников.
🟢 Предложенный Boeing #BA план повышения безопасности 737 MAX получил одобрение регулятора.

💎 Пока американские индексы продолжают торговаться в рамках восходящего тренда мы сохраняем положительный взгляд на перспективы фондового рынка США. Стоит обратить внимание на опережающий рост акций промышленных компаний в рамках текущей коррекции, экспозицию в секторе можно занять через Industrial Select Sector SPDR ETF #XLI.

@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️

#аналитика #акции #макро #выборы #Oppenheimer

💡 Инвестбанк Oppenheimer представил прогноз по динамике секторов фондового рынка после исхода ноябрьских выборов в США – при этом банк ушел от ответа на вопрос, кто станет следующим президентом, и ожидает относительно краткосрочный период неопределенности на этом фоне.

🟢 Сектора, которые опередят широкий рынок:
• Информационные технологии #XLK – сектор обладает перспективами автомобильной промышленности в начале XX века, и с учетом упора Китая на его развитие маловероятно, что республиканцы или демократы будут препятствовать прогрессу и лидерству американских технологий.
• Потребительский сектор #XLY – потребительский спрос имеет ключевое значение для экономики США и, по мнению Oppenheimer, обе партии будут учитывать вопросы надежности и прибыльности компаний сектора при принятии экономических решений.
• Промышленные компании #XLI – обе партии поддерживают рост расходов на инфраструктуру, что делает сектор ключевым в целях диверсификации портфелей независимо от результата выборов.
• Финансовый сектор #XLF – компании прямо выигрывают от восстановления экономики и выхода вакцины от коронавируса. Однако существуют определенные регуляторные и налоговые риски в случае победы демократов.

🟡 Сектора, которые покажут доходность на уровне широкого рынка:
• Производители материалов #XLB - хорошая возможность для получения выгоды от роста расходов на инфраструктуру в США и восстановления мировой экономики после пандемии. Однако сектор также может оказаться под давлением в случае ужесточения экологических стандартов.
• Коммуникационные услуги #XLC – у компаний есть регуляторные риски вне зависимости от исхода выборов, но важность и объем предоставляемых ими услуг позволят им расти и дальше.
• Здравоохранение #XLV - степень государственного вмешательства в сектор будет иметь решающее значение с точки зрения положительного или отрицательного воздействия на прибыльность и инновации.
• Недвижимость #XLRE - сектор может оказаться под давлением из-за изменений налогового кодекса, которые рассматривают демократы. Победа республиканцев, вероятно, будет для сектора более нейтральной или позитивной.

🔴 Сектора - аутсайдеры:
• Энергетические компании #XLE – победа республиканцев гораздо более благоприятна для сектора, чем победа демократов.
• Электроэнергетика #XLU - победа демократов может негативно повлиять на компании сектора в случае отмены налоговой политики, благоприятствующей выплате дивидендов. На электроэнергетические компании также может негативно повлиять усиление регулирования и экологического надзора.

@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️

#аналитика #акции #США #C

💡 Подводя итоги 2020 г., Citi Private Bank сформулировал прогнозы на 2021 г., отметив, что год будет выделяться развитием новых, многолетних и неизбежных тенденций для клиентских портфелей.

👉🏻 Основные тезисы Citi Private Bank:

• Банк указывает на комбинацию четырех важных факторов: - более быстрое, чем обычно, восстановление;
- ускорение внедрения инноваций;
- неверная оценка многих ценных бумаг;
- долгосрочный период низких процентных ставок.

• Также Citi отмечает, что факторы роста на 2021 год были недооценены - по мнению банка, финансовая система остается устойчивой, меры правительства по поддержке предприятий были эффективными, технологические инновации продолжают набирать обороты, а успешный научный прорыв позволил разработать эффективную вакцину в рекордно короткие сроки.

• Факторы влияния Covid понемногу ослабевают, среди бенефициаров - финансовые и промышленные компании, недвижимость, а также отели, рестораны и авиакомпании.

• Citi Private Bank предлагает инвесторам не держать лишние денежные средства в ожидании лучшей точки входа. Вместо этого банк рекомендует их полностью распределить и инвестировать после оценки, какое количество наличных может понадобиться инвесторам в следующие пять лет.

• Также предполагается, что инвесторы увеличат экспозицию своих портфелей акций в сторону таких трендов, как цифровизация в Азии, возобновляемые источники энергии и поставщики медицинских услуг с прицелом на старение населения.

• Банк также рекомендует скорректировать соотношение собственного и заёмного капитала при оценке компаний, чтобы отразить среду крайне низких ставок и многочисленные недооцененные возможности на мировых рынках. Напротив, портфели с фиксированным доходом должны брать экспозицию на наиболее высокодоходные облигации.

• Банк видит хорошие возможности в акциях компаний с малой и средней капитализацией - в стратегиях прямых инвестиций, ориентированных на компании с малой и средней капитализацией, не имеющих доступа к публичным рынкам, и в стратегиях инвестирования в пострадавшую недвижимость, особенно в сфере гостиничного бизнеса.

💎 Citigroup настроен весьма оптимистично, сделать ставку на наиболее перспективные сектора выделенные банком можно через ETF часть из которых мы держим в наших портфелях:

✅ Financial Select Sector SPDR ETF #XLF
✅ Industrial Select Sector SPDR ETF #XLI
✅ Vanguard Real Estate ETF #VNQ
✅ U.S. Global Jets ETF #JETS
✅ Invesco China Technology ETF #CQQQ
✅ iShares U.S. Healthcare Providers ETF #IHF

@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️

#аналитика #акции #США #WellsFargo

💡 Wells Fargo рекомендует инвесторам переходить из защитных акций в циклические. Компания перечисляет топ-идеи в трех секторах, а также делится распределением весов в составленном портфеле циклических акций.

⚡️ Обзор ETF:
• Аналитики улучшили свой прогноз для финансового #XLF и промышленного сектора #XLI до уровня «покупать» и для сектора нефти и газа #XLE до уровня «держать».
• Wells Fargo рекомендует «продавать» акции сектора энергетики #XLU и сегмента потребительских товаров первой необходимости #XLP.

💰 Финансовый сектор
Несмотря на сверхнизкий уровень текущих ставок, аналитики ожидают повышение в долгосрочной перспективе. Увеличение ставок кредитования, в свою очередь, положительно скажется на прибыли банков. В 2020 г. на фоне сложной макроэкономической ситуации отчисления в резервы банков по ожидаемым убыткам достигли рекордных значений. По мере восстановления экономики, высвобождение этих резервов должно повысить прибыль в 2021 г. примерно на 17%.

⚡️ Топ-идеи финансового сектора:
• Berkshire Hathaway #BRK - 13.6%
• JPMorgan Chase #JPM - 11.7%
• Bank of America #BAC - 7%

🛢 Нефтегазовый сектор
Согласно Wells Fargo, будущее акций сектора становится более определенным, чем в предыдущие 12-18 месяцев. Сокращение добычи, объявленное Саудовской Аравией, вызвало устойчивый рост цен на нефть. В то же время на фоне пандемии сократилось количество компаний, занимающихся разведкой и добычей нефти (E&P). Они пострадали от замедления роста выручки и ухудшения балансовых показателей.

⚡️ Топ-идеи нефтегазового сектора:
• Exxon Mobil #XOM - 23%
• Chevron #CVX - 22.4%
• Phillips 66 #PSX - 4.4%

🏭 Промышленность
По мнению аналитиков, сектор может преуспеть в 2021 г. на фоне роста числа новых заказов, улучшения сентимента на рынке промышленности и увеличения капитальных затрат.

⚡️ Топ-идеи промышленного сектора:
• HoneyWell #HON - 5.6%
• Union Pacific #UNP - 5.3%
• UPS #UPS - 4.5%

💎 Мы считаем, что ротация из акция роста в акции стоимости будет устойчивой и отдаем предпочтение финансовому сектору.

@aabeta
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️

#аналитика #акции #США #Abeta

💡 UBS поделился своей стратегией «Новый моментум», акции которой имеют потенциал для роста не только на текущей стадии восстановления, но и в дальнейшем.

Стратеги UBS определили критерии стратегии:

• Моментум компании, основанный на динамике цен за последний год и пересмотрах прибыли за последние 3 месяца, должен быть выше среднего, что означает восходящий тренд.

• Прогнозы по росту прибыли на следующие 12 месяцев и ожидаемое изменение выручки в следующие 6 месяцев должны входить в топ-60%.

• Оценка акции должна быть лучше, чем у последних 25% рейтинга UBS Quant, который определяется форвардным P/E, дивидендной доходностью и отношением балансовой стоимости к цене (B/P)‌‎.

• 12-месячная волатильность не превышает топ-30% наиболее волатильных.

• Рыночная капитализация >$7 млрд.

UBS утверждает, что стратегия работает, когда индекс деловой активности от ISM выше 52.5, что применимо к текущим условиям.

• Коммуникационные услуги #XLC:
✅ Disney #DIS
✅ Alphabet #GOOG

• Потребительские товары первичной необходимости #XLY:
✅ Darden Restaurants #DRI
✅ Tempur Sealy #TPR

• Потребительские товары вторичной необходимости #XLP:
✅ Constellation Brands #STZ

• Нефтегазовый сектор #XLE:
✅ Pioneer Natural #PXD
✅ ConocoPhillips #COP

• Финансовый сектор #XLF:
✅ Wells Fargo #WFC
✅ East West #EWBC
✅ Ameriprise #AMP
✅ Morgan Stanley #MS
✅ Hartford Financial #HIG

• Здравоохранение #XLV:
✅ AbbVie #ABBV
✅ Teleflex #TFX
✅ Medtronic #MDT
✅ Hill-Rom #HRC
✅ Cigna #CI
✅ Anthem #ANTM
✅ Charles River #CRL
✅ Agilent #A
✅ IQVIA #IQV
✅ Catalent #CTLT

• Промышленность #XLI:
✅ Raytheon #RTX
✅ FedEx #FDX
✅ XPO Logistics #XPO
✅ Johnson Controls #JCI
✅ Carrier Global #CARR
✅ Jacobs Engineering #J
✅ AECOM #ACM
✅ Eaton #ETN
✅ Emerson #EMR
✅ GE #GE

• Информационные технологии #XLK:
✅ Arista #ANET
✅ Corning #GLW
✅ Keysight #KEYS
✅ TE Connectivity #TEL
✅ Micron #MU
✅ Broadcom #AVGO

• Материалы #XLB:
✅ Eastman Chemical #EMN
✅ Celanese #CE

• Недвижимость #XLRE:
✅ Jones Lang LaSalle #JLL

💎 UBS представила одну из множества стратегий выбора акций. «‎Новый моментум»‎ представляет интересный способ поиска инвестиционных идей.

@aabeta 📸 instagram
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️

🔥 #Результаты прошедшей недели premium канала αβeta

⚠️ ТОП закрытых позиций за неделю:

• ETF Global X Uranium #URA, прибыль +32%
• ETF Industrial #XLI, прибыль +30.7%
• Danaos #DAC, прибыль +10.8%
• ASML #ASML прибыль +7.8%
• ETF на кибербезопасность #IHAK, прибыль +7%
• Xpeng #XPEV, прибыль +5%

💎 Американский фондовый рынок торгуется с невысокой волатильностью и на низких объемах. При этом, основные индексы находятся вблизи рекордно высоких уровней. Продолжаем с осторожностью торговать в диапазоне, а также точечно заходим в идеи под катализаторы.

✅ Напоминаем, что подключившись к premium через @alpha_one_bot, у вас будет доступ к расширенному источнику ценной аналитики, а также к портфелям и реальным сделкам на «америке» и «европе».

#аналитика #акции #США #инфляция #USB

💡 После выхода последних данных по потребительской инфляции, реакция рынков акций и облигаций на рост уровня цен была неоднозначной.

⚡️ Основные тезисы:
• Индекс потребительских цен показал, что годовая инфляция в мае составила 5%, а базовая инфляция выросла на 3.8%. 

• Доходность казначейских облигаций США после публикации майской инфляции упала, в то время как циклические акции, динамика которых была неотъемлемой частью рефляционной торговли, испытывали трудности.

• UBS считает, что компании, способные влиять на ценообразование и перенести рост издержек на потребителя, ослабив инфляционное давление, должны иметь больше шансов опередить рынок. С другой стороны, динамика некоторых традиционных бенефициаров рефляции может снизиться, когда рост цен начнет замедляться.

UBS брал во внимание: влияние на ценообразование, динамику рентабельности и чувствительность к изменению уровня производственных затрат.

Топ-идеи UBS в условиях набирающей обороты инфляции по секторам:
Коммуникационные услуги (Communications Services #XLC)
✅ Comcast #CMCSA
✅ Activision Blizzard #ATVI
✅ T-Mobile #TMUS

Потребительские товары вторичной необходимости (Consumer Discretionary #XLY) 
✅ AutoZone #AZO
✅ O'Reilly Automotive #ORLY
✅ Expedia #EXPD
✅ Under Armour #UAA
✅ eBay #EBAY
✅ Tapestry #TPR
✅ VF #VFC
✅ Home Depot #HD

Потребительские товары первой необходимости (Consumer Staples #XLP)
✅ Estee Lauder #EL
✅ Coca-Cola #KO
✅ P&G #PG
✅ Clorox #CLX
✅ Monster Beverage #MNST

Здравоохранение (Health Care #XLV)
✅ IDEXX Labs #IDXX
✅ Baxter #BAX
✅ Waters #WAT
✅ Edwards Lifesciences #EW
✅ Agilent #A
✅ Cooper #COO
✅ Align #ALGN
✅ Gilead #GILD

Промышленный сектор (Industrials #XLI) 
✅ Equifax #EFX
✅ Axon #AXON
✅ Roper Tech #ROP
✅ Rollins #ROL
✅ Graco #GGG
✅ IDEX #IEX
✅ Robert Half #RHI
✅ Trex #TREX
✅ A.O. Smith AOS

Информационные технологии (Info Tech #XLK)
✅ Salesforce #CRM
✅ Mastercard #MA
✅ Gartner #IT
✅ ANSYS #ANSS
✅ Skyworks #SWKS
✅ F5 Networks #FFIV
✅ IPG Photonics #IPGP
✅ IBM #IBM
✅ Paychex #PAYX

Материалы (Materials #XLB) 
✅ Ecolab #ECL
✅ Vulcan Materials #WMC
✅ Steel Dynamics #STLD
✅ Mosaic #MOS

Недвижимость (Real Estate #XLRE)
✅ Vornado #VNO
✅ Public Storage #PSA
✅ Omega Healthcare #OHI
✅ Extra Space #EXR

@aabeta 📸 instagram
@alpha_one_bot ⚡️premium⚡️

ETF для участия в декабрьском ралли от Тома Ли:

✅ SPDR S&P Homebuilders ETF #XHB
✅ iShares Russell 2000 ETF #IWM
✅ Energy Select Sector SPDR Fund #XLE
✅ Industrial Select Sector SPDR Fund #XLI
✅ Financial Select Sector SPDR Fund #XLF
✅ Materials Select Sector SPDR Fund #XLB
✅ Invesco S&P 500 Equal Weight Consumer Discretionary ETF #RCD
✅ ProShares Bitcoin Strategy ETF #BITO
✅ The Grayscale Bitcoin Trust #GBTC
✅ Bitwise 10 Crypto Index Fund #BITW

Позиционирование Bank of America

• Стратег банка Майкл Хартнетт считает, что в следующем году экономика США сможет избежать рецессии, поэтому не стоит ожидать снижения процентных ставок ФРС. На этом фоне он предпочитает занимать позиции в 30-летних трежерис, акциях малой капитализации, промышленном секторе, а также в секторе сырьевых материалов. Занять экспозицию можно через следующие ETF:

✅ iShares Russell 2000 ETF #IWM
✅ iShares 20+ Treasury Bond ETF #TLT
✅ Materials Select Sector SPDR Fund #XLB
✅ Industrial Select Sector SPDR Fund #XLI

• При этом, Хартнетт ожидает, что технологический сектор и в частности крупнейшие компании Meta #META, Apple #AAPL, Amazon #AMZN, Netflix #NFLX и Alphabet #GOOG подвергнутся пересмотру рекомендаций от аналитиков, которые могут иметь место в течение нескольких последующих лет.

#аналитика #акции #США #BAC

· telegram · сайт · курс

Позиционирование Bank of America на 2023 год

💡 Аналитики банка ожидают, что в США наступит неглубокая рецессия в следующем году, а ФРС повысит процентные ставки до уровня 5.25% и начнет их снижать в декабре. При этом, на рынке акций будет сохраняться высокая волатильность, а S&P 500 в итоге завершит год на отметке в 4000 п.

Стратегия банка
Bank of America представил инвестиционные идеи, которые смогут наилучшим образом позиционировать портфель на следующий год:

• Банк занимает длинные позиции в долгосрочных казначейских облигациях США, которые, как ожидается, будут расти в цене после достижения пика процентных ставок ФРС, а также ухудшения макроэкономической обстановки. Отмечается, что стоимость трежерис никогда не падала три года подряд.

✅ iShares 20+ Treasury Bond ETF #TLT

• Стратеги наращивают короткие позиции по доллару США и открывают длинные позиции в азиатских валютах, которые будут расти на фоне открытия экономики Китая. Также банк рекомендует покупать мексиканский песо из-за усиления тенденций ниаршоринга. Занять короткую позицию по доллару США можно через следующий ETF:

✅ Invesco DB US Dollar Index Bearish ETF #UDN

• Банк рекомендует открывать длинные позиции по китайским акциям, которые покажут опережающую динамику в случае улучшения эпидемиологической обстановки. Дополнительным драйвером для экономики страны называются избыточные сбережения населения.

✅ iShares MSCI China ETF #MCHI

• Стратеги имеют «бычий» взгляд на золото. Катализаторами для роста цен на металл называются следующие факторы: ослабление доллара США на фоне достижения пика ставок ФРС, открытие экономики Китая, сокращение предложения золота, ускорение энергетического перехода, рост спроса на фоне необходимости хеджировать риски продолжения роста инфляции.

✅ SPDR Gold Trust #GLD

• Банк рекомендует формировать позицию в корпоративных облигациях по принципу «штанги», в котором инвестиции в высокодоходные бонды азиатских компаний уравновешиваются ставкой на менее рисковые облигации с инвестиционным рейтингом технологических компаний США.

• Аналитики имеют положительный взгляд на промышленный сектор и на акции малой капитализации, которые являются бенефициарами локализации производства и деглобализации.

✅ iShares Russell 2000 ETF #IWM
✅ Industrial Select Sector SPDR Fund #XLI

• При этом, рекомендуется избегать акций технологического сектора США, которые могут показать слабую динамику из-за перекупленности, жесткой ДКП, усиления регуляторных рисков, а также достижения пиковых значений проникновения на рынок.

• Bank of America сохраняет позитивный взгляд на акции европейские банков, которые являются бенефициарами фискальной стимулирования региона. Стратеги также рекомендуют избегать бумаги банков Канады, Австралии, Новой Зеландии и Швеции, которые находятся под давлением из-за спада на рынке недвижимости.

#аналитика #акции #облигации #BAC

· telegram · сайт · курс

Корреляция между секторами и индексом волатильности VIX

💡 На фоне ралли в американских акциях «индекс страха» Уолл-стрит опустился до 17 п. - это на 1.6 стандартных отклонений ниже тренда. Хотя на этих уровнях VIX может оставаться продолжительное время, значение индекса близко к крайним точкам диапазона. На этих уровнях вновь может проявиться крупный спрос на страховочные инструменты, что приведет к росту индекса.

Для того, чтобы определить стратегию для позиционирования портфеля при повышении VIX мы часто используем количественный или квантовый анализ. В его рамках мы смотрим на корреляцию секторов к индексу волатильности при учете текущей оценки по мультипликаторам, а также макроэкономической обстановки.

Согласно анализу, горнодобывающие компании из состава S&P 500 #XME наименее зависимы от динамики индекса волатильности. При этом, они торгуются с относительно дешевой оценкой. По сравнению с другими, данный сектор будет сравнительно защищенными от любого risk-off на рынке.

Наиболее подверженными росту VIX являются циклические сектора. Хотя промышленные #XLI и финансовые #XLF компании уязвимы к росту индекса, их текущая низкая оценка может ограничить давление.

В то же время акции из сектора недвижимости вызывают беспокойство. Застройщики #ITB, домостроители #XHB и REITs #IYR наиболее чувствительны к динамике VIX среди всех секторов.

С точки зрения оценки они находятся на уровне справедливой стоимости, но в отличие от промышленности и финансов это означает, что они пока что не дисконтировали ухудшение макроэкономической обстановки.

💎 Если у вас есть капитал в иностранных ценных бумагах более миллиона долларов и вы желаете получить обратную связь по своему портфелю на основе квантового анализа, пожалуйста, заполните форму обратной связи.

#аналитика #акции #США #VIX

· сайт · youtube

Bank of America позитивно оценивает перспективы акций США, но видит два риска

💡 Сезон отчетностей за 1-й квартал укрепил мнение банка о высокой устойчивости корпоративной Америки. Компании в совокупности превысили ожидания по чистой прибыли примерно на 5%, благодаря усилению фокуса на рентабельность. В связи с этим, инвесторам не стоит занимать столь «медвежий» взгляд на рынок и экономику, считают в BofA.

Пересмотр прогнозов
На фоне высоких результатов за 1-й квартал банк повысил свои прогнозы по совокупной прибыли на акцию S&P 500. Теперь ожидается, что по итогам 2023 года она составит $215, против $200 ранее. Более того, стратеги прогнозируют, что прибыль на акцию индекса в 2024 году вырастет на 9% г/г, до $235.

«Прибыль обычно восстанавливается быстрее, чем падает. Мы ожидаем, что в 2024 году ситуация с EPS будет лучше, поскольку компании начинают больше сосредоточиваться на повышении эффективности и производительности. Ослабление доллара США также может способствовать росту прибыли в следующем году», - пишет Осунг Квон, стратег по американским акциям в Bank of America.

Дополнительным драйвером для компаний и экономики банк рассматривает новый цикл капитальных расходов. С января 2021 года было объявлено о проектах на сумму $600 млрд. Большая часть средств направлена на решоринг - возвращение производственных мощностей обратно в США.

Bank of America также оценивает, что благодаря принятию закону о снижении инфляции (IRA), дополнительные капитальные инвестиции составят $550 млрд.

«Мы ожидаем, что в будущем нас ждет рост доходов, основанный на производительности, а не на финансовом стимулировании, как в прошлом десятилетии», - сказал Квон.

Основные риски
В то же время, BofA не игнорирует риски для экономики и компаний. Одним из негативных факторов аналитики считают усиление тенденций деглобализации.

💎«Мы выходим из лучшего 20-летнего периода роста прибыли, который начался после вступления Китая в ВТО в 2001 году. Именно это обеспечило крупный прирост маржинальности с начала столетия. Деглобализация - это большой долгосрочный риск», - объясняют стратеги.

Процентные ставки также являются угрозой. Хотя около 75% текущего долга корпораций зафиксировано на исторически низких процентных ставках, ужесточение ДКП все же может стать встречным ветром для некоторых секторов.

Если ФРС не начнет смягчать ДКП, наибольшее давление высокие процентные ставки окажут на сектор недвижимости #XLRE и промышленности #XLI. Стоит отметить, что «минутки» с последнего заседания указали, что центральный банк еще не рассматривает вариант снижения ставки.

#аналитика #акции #США #BAC

· связаться с нами · сайт · youtube

Влияние роста зарплат на прибыль американских компаний

💡 Аналитики прогнозируют продолжение замедления роста зарплат в ближайшие кварталы. В сентябре повышение составило 3.8%, однако ожидается падение темпов до 3% в 2025 году с дальнейшей стабилизацией. Ситуация может оказать поддержку прибыли компаний.

Зарплаты в S&P 500 составляют 12% от общего объема выручки для всего индекса и 14% выручки для медианной компании. Замедление роста затрат на оплату труда благоприятно сказывается на рентабельности. Как правило, маржа EBIT для компаний S&P 500 расширяется, когда цены на их продукцию растут быстрее, чем затраты на оплату труда.

Рентабельность EBIT для индекса S&P 500 и большинства секторов находится на уровне или выше 30-летних средних значений. В отличие от этого, EBIT маржа компаний из индекса Russell 2000 значительно ниже, что делает компании с малой капитализацией более чувствительными к изменениям в заработной плате.

Согласно расчетам аналитиков, изменение темпов роста затрат на трудовые ресурсы на 100 б.п. изменяет прибыль на акцию S&P 500 на 0.7%, при прочих равных условиях. Для Russell 2000 аналогичный показатель составляет 1.3%. Рассмотрим подробнее влияние на сектора.

Влияние на показатели секторов

• Промышленность #XLI: доля затрат на зарплату от выручки - 20%, эффект на EPS от изменения темпов роста зарплат на 100 б.п. - 1.4%
• Товары первичной необходимости #XLP: 9%, 1%
• Товары вторичной необходимости #XLY: 11%, 0.9%
• Материалы #XLB: 11%, 0.8%
• Здравоохранение #XLV: 8%, 0.8%
• Коммунальные услуги #XLU: 13%, 0.8%
• Коммуникации #XLC: 15%, 0.6%
• Недвижимость #XLRE: 12%, 0.6%
• Финансы #XLF: 14%, 0.5%
• Технологии #XLK: 18%, 0.5%
• Нефтегазовый сектор #XLE: 5%, 0.4%

💎 Важно отметить, что рынок в этом году активно проторговывал тему чувствительности к зарплатам. Акции с низкими затратами на труд опережали акции с высокими на 6 п.п. в первой половине 2024 года (9% против 3%), что совпало с серией данных по инфляции, оказавшихся выше ожиданий, и возросшими опасениями инвесторов по поводу возможного ускорения роста цен.

Однако 11 июля вышел отчет по инфляции, который оказался ниже консенсус-прогноза. Затем была опубликована слабая статистика по рынку труда. Ситуация вызвала ротацию в сторону акций с высокими затратами на труд. В итоге с начала июля их опережение составило 8 п.п. (рост на 9% против 1% для компаний с низкими затратами).

Не исключаем, что опережение продолжиться на фоне дальнейшего умеренного ослабления рынка труда и темпов роста зарплат. Среди компаний с хорошим позиционированием можно выделить: Hilton #HLT (доля зарплат от выручки - 84%), ServiceNow #NOW (54%), Crowdstrike #CRWD (51%), Palo Alto Net. #PANW (42%), Abbott #ABT (38%), PepsiCo #PEP (18%).

📚 Читайте еще по теме:
• Взгляд на экономику США после выхода статистики за август
• Как изменение налогообложения после выборов в США повлияет на компании?

#аналитика #акции #США

@aabeta