💵#газпромнефть #дивиденды
Газпром нефть объявила о выплате рекордных дивидендов за 2019 год в размере 37,96 руб. С учетом выплаты за первое полугодие в размере 18,14 руб., за второе полугодие акционеры получат 19,82 рубля, что соответствует 50% от чистой прибыли за этот период. Полугодовая доходность составит 5,9%. Однако дивиденды за 2020 год будут явно меньше нынешних.
Газпром нефть объявила о выплате рекордных дивидендов за 2019 год в размере 37,96 руб. С учетом выплаты за первое полугодие в размере 18,14 руб., за второе полугодие акционеры получат 19,82 рубля, что соответствует 50% от чистой прибыли за этот период. Полугодовая доходность составит 5,9%. Однако дивиденды за 2020 год будут явно меньше нынешних.
#газпромнефть #аналитика
Газпром нефть получила убыток за 1 кв. 2020
Сегодня представила свой отчет Газпром нефть – одна из трех крупнейших нефтегазовых компаний в РФ. Само собой, отчет ожидался провальным из-за снижения цен на нефть. В итоге, что мы имеем: падение выручки на 12%, скорректированной EBITDA на почти на 50%. Чистой прибыли не было вовсе, вместо неё убыток на 13,8 млрд. руб.
Однако нужно понимать, что в показатели вмешались разовые факторы. В первую очередь, это временной лаг по экспортной пошлине, эффект от которого будет у всех нефтяных компаний в первом квартале, уже далее налоги будут снижены. Второй разовый фактор – это отрицательная валютная переоценка активов и долга. Уже во втором квартале прибыли будут очищены от этого негатива, однако цены на нефть всё ещё низко.
Основная проблема в том, что дивидендная политика у компании основана на выплатах из чистой прибыли. Поэтому снижение, например, капитальных затрат, как в случае Лукойла, не поможет акционерам. Однако в базовом сценарии мы рассчитываем, что дивиденды за 2020 год будут на уровне 20 рублей, что соответствует текущим ценам.
При этом не нужно забывать, что Газпром нефть продолжает наращивать добычу газа, а сокращения добычи нефти в рамках новой сделки ОПЕК+ как бы откатят компанию на уровень 2016 года, так что мы не ждем серьёзного провала в выручке по итогам этого года. Более того, компания имеет один из самых высоких потенциалов роста в секторе. Поэтому мы держим её в наших инвестидеях и рекомендуем накапливать в долгосрочные портфели, пока цены на нефть ещё на низких уровнях.
Газпром нефть получила убыток за 1 кв. 2020
Сегодня представила свой отчет Газпром нефть – одна из трех крупнейших нефтегазовых компаний в РФ. Само собой, отчет ожидался провальным из-за снижения цен на нефть. В итоге, что мы имеем: падение выручки на 12%, скорректированной EBITDA на почти на 50%. Чистой прибыли не было вовсе, вместо неё убыток на 13,8 млрд. руб.
Однако нужно понимать, что в показатели вмешались разовые факторы. В первую очередь, это временной лаг по экспортной пошлине, эффект от которого будет у всех нефтяных компаний в первом квартале, уже далее налоги будут снижены. Второй разовый фактор – это отрицательная валютная переоценка активов и долга. Уже во втором квартале прибыли будут очищены от этого негатива, однако цены на нефть всё ещё низко.
Основная проблема в том, что дивидендная политика у компании основана на выплатах из чистой прибыли. Поэтому снижение, например, капитальных затрат, как в случае Лукойла, не поможет акционерам. Однако в базовом сценарии мы рассчитываем, что дивиденды за 2020 год будут на уровне 20 рублей, что соответствует текущим ценам.
При этом не нужно забывать, что Газпром нефть продолжает наращивать добычу газа, а сокращения добычи нефти в рамках новой сделки ОПЕК+ как бы откатят компанию на уровень 2016 года, так что мы не ждем серьёзного провала в выручке по итогам этого года. Более того, компания имеет один из самых высоких потенциалов роста в секторе. Поэтому мы держим её в наших инвестидеях и рекомендуем накапливать в долгосрочные портфели, пока цены на нефть ещё на низких уровнях.
#газпромнефть #аналитика
Чистая прибыль Газпром нефти во втором квартале упала на 80%. Близко ли восстановление?
Газпром нефть является одной из наших инвестиционных идей. Это компания, которая вкладывается в разработку новых месторождений и увеличивает добычу, а также с прошлого года распределяет 50% чистой прибыли на дивиденды. Однако, как и у любой сырьевой компании, большую роль в доходах играют цены на продукцию. 2 квартал был одним из худших кварталов для рынка нефти в этом тысячелетии. Сейчас основной драйвер для роста – это восстановление цен на нефть. Поэтому при покупке нужно выбирать компанию с наибольшим потенциалом восстановления. И на наш взгляд, Газпром нефть как раз такой компанией и является.
Добыча углеводородов упала всего на 1,7% из-за соглашения ОПЕК+. Это результат гораздо лучше остальных нефтяных компаний РФ.
При восстановлении цен на нефть в район $60 за баррель компания сможет выплачивать 40-45 рублей на дивиденды, в таком случае мы должны увидеть обновление исторических максимумов, т.е. потенциал 50-100%.
Промежуточные дивиденды менеджмент решил отложить и рассмотреть их по итогам 9 месяцев, чтобы не выплачивать символическую сумму. По итогам года мы ожидаем порядка 15 рублей на акцию, что соответствует 4,7% дивидендной доходности.
По мультипликаторам оценка средняя. EV/EBITDA 3,7. P/E 8. Относительно других нефтяных компаний Газпром нефть выглядит дешевле, и имеет более перспективный бизнес.
Мы считаем, что в расчете на восстановление цен на нефть лучше всего брать несколько нефтяных компаний, и Газпром нефть будет в этом списке точно.
Чистая прибыль Газпром нефти во втором квартале упала на 80%. Близко ли восстановление?
Газпром нефть является одной из наших инвестиционных идей. Это компания, которая вкладывается в разработку новых месторождений и увеличивает добычу, а также с прошлого года распределяет 50% чистой прибыли на дивиденды. Однако, как и у любой сырьевой компании, большую роль в доходах играют цены на продукцию. 2 квартал был одним из худших кварталов для рынка нефти в этом тысячелетии. Сейчас основной драйвер для роста – это восстановление цен на нефть. Поэтому при покупке нужно выбирать компанию с наибольшим потенциалом восстановления. И на наш взгляд, Газпром нефть как раз такой компанией и является.
Добыча углеводородов упала всего на 1,7% из-за соглашения ОПЕК+. Это результат гораздо лучше остальных нефтяных компаний РФ.
При восстановлении цен на нефть в район $60 за баррель компания сможет выплачивать 40-45 рублей на дивиденды, в таком случае мы должны увидеть обновление исторических максимумов, т.е. потенциал 50-100%.
Промежуточные дивиденды менеджмент решил отложить и рассмотреть их по итогам 9 месяцев, чтобы не выплачивать символическую сумму. По итогам года мы ожидаем порядка 15 рублей на акцию, что соответствует 4,7% дивидендной доходности.
По мультипликаторам оценка средняя. EV/EBITDA 3,7. P/E 8. Относительно других нефтяных компаний Газпром нефть выглядит дешевле, и имеет более перспективный бизнес.
Мы считаем, что в расчете на восстановление цен на нефть лучше всего брать несколько нефтяных компаний, и Газпром нефть будет в этом списке точно.
#лукойл #газпромнефть #татнефть #роснефть #башнефть
Динамика основных нефтяных компаний РФ с начала этого года
Динамика основных нефтяных компаний РФ с начала этого года
#газпром #лукойл #газпромнефть
Многие компании из нефтегазового сектора нащупали поддержку на текущих уровнях. После коррекционного отскока летом, сейчас появился шанс зайти на долгосрок по хорошим ценам. Однако советуем быть предельно осторожными и следить за новостным потоком по налоговым изменениям, которые могут повлиять на котировки
Многие компании из нефтегазового сектора нащупали поддержку на текущих уровнях. После коррекционного отскока летом, сейчас появился шанс зайти на долгосрок по хорошим ценам. Однако советуем быть предельно осторожными и следить за новостным потоком по налоговым изменениям, которые могут повлиять на котировки
#газпромнефть #аналитика
Сегодня отчиталась Газпром нефть – компания, которая у нас уже давно находится в списке инвестидей. Мы считаем, что она наиболее привлекательна для покупок в расчете на восстановление цен на нефть. Давайте посмотрим, что интересного в отчете за 3 кв. 2020 года.
Во-первых, нужно понимать, что компания циклическая и сырьевая, т.е. сильно зависит внешней конъюнктуры. Цены на нефть в рублях (на графике) сейчас на уровне 2017 года. Уровень добычи нефти снизился на 11% по сравнению с прошлым годом, однако уровень добычи углеводородов всего остался практически на уровне прошлого года из-за высокой добычи газа. По нашим наблюдениям, Газпром нефть меньше всех пострадала от ограничений ОПЕК+.
Во-вторых, выручка и EBITDA с учетом доли в совместных предприятиях находится также на уровнях 2017 года. Выручка упала на 18%, а EBITDA на 30% после рекордных прошлых лет. Слабое звено у компании заключается в чистой прибыли, из которой выплачиваются дивиденды. Она находится под влиянием курсовых разниц, а как мы видим, в третьем квартале девальвация рубля вновь себя показала. Тем не менее, четвертый квартал обещает быть прибыльным и позволит скомпенсировать провал в этом. На дивиденды компания направила 5 рублей по итогам 9 месяцев, что даже больше, чем положено по дивполитике. По итогам 4 квартала мы ожидаем ещё 7-8 рублей.
В-третьих, компания весьма неплохо выглядит по уровню долга (Net Debt/EBITDA 1,3х) и по мультипликаторам является самой дешевой в секторе, не считая Сургутнефтегаза. P/E ttm 12,8. EV/EBITDA 4,2.
Поэтому мы видим сохраняющийся потенциал в Газпром нефти. Однако нужно понимать, что сейчас котировки акций находятся во власти котировок нефти. Поэтому если вы ожидаете восстановления цен на нефть в следующем году, что весьма вероятно, то пока ещё не поздно докупать акции.
Сегодня отчиталась Газпром нефть – компания, которая у нас уже давно находится в списке инвестидей. Мы считаем, что она наиболее привлекательна для покупок в расчете на восстановление цен на нефть. Давайте посмотрим, что интересного в отчете за 3 кв. 2020 года.
Во-первых, нужно понимать, что компания циклическая и сырьевая, т.е. сильно зависит внешней конъюнктуры. Цены на нефть в рублях (на графике) сейчас на уровне 2017 года. Уровень добычи нефти снизился на 11% по сравнению с прошлым годом, однако уровень добычи углеводородов всего остался практически на уровне прошлого года из-за высокой добычи газа. По нашим наблюдениям, Газпром нефть меньше всех пострадала от ограничений ОПЕК+.
Во-вторых, выручка и EBITDA с учетом доли в совместных предприятиях находится также на уровнях 2017 года. Выручка упала на 18%, а EBITDA на 30% после рекордных прошлых лет. Слабое звено у компании заключается в чистой прибыли, из которой выплачиваются дивиденды. Она находится под влиянием курсовых разниц, а как мы видим, в третьем квартале девальвация рубля вновь себя показала. Тем не менее, четвертый квартал обещает быть прибыльным и позволит скомпенсировать провал в этом. На дивиденды компания направила 5 рублей по итогам 9 месяцев, что даже больше, чем положено по дивполитике. По итогам 4 квартала мы ожидаем ещё 7-8 рублей.
В-третьих, компания весьма неплохо выглядит по уровню долга (Net Debt/EBITDA 1,3х) и по мультипликаторам является самой дешевой в секторе, не считая Сургутнефтегаза. P/E ttm 12,8. EV/EBITDA 4,2.
Поэтому мы видим сохраняющийся потенциал в Газпром нефти. Однако нужно понимать, что сейчас котировки акций находятся во власти котировок нефти. Поэтому если вы ожидаете восстановления цен на нефть в следующем году, что весьма вероятно, то пока ещё не поздно докупать акции.
#газпромнефть
Акции Газпром нефти растут более чем на 3% на сообщениях менеджмента о готовности повысить free float компании путем продажи части акций в рынок
Акции Газпром нефти растут более чем на 3% на сообщениях менеджмента о готовности повысить free float компании путем продажи части акций в рынок
#газпромнефть
Сравнение динамики акций Газпром нефти (синяя линия), Татнефти (зеленая), Роснефти (желтая) и Лукойла (красная) с начала ноября 2020 года. Как видно, наиболее отстающая бумага в секторе - Газпром нефть. Думаем, что долго такой статус кво продолжаться не будет
Сравнение динамики акций Газпром нефти (синяя линия), Татнефти (зеленая), Роснефти (желтая) и Лукойла (красная) с начала ноября 2020 года. Как видно, наиболее отстающая бумага в секторе - Газпром нефть. Думаем, что долго такой статус кво продолжаться не будет
#нефть #газпромнефть
Цены на нефть в рублях уже находятся выше среднего уровня 2019 года. Это говорит о том, что в 1 квартале мы увидим уже неплохие отчеты нефтяных компаний. Пока самой недооцененной компанией в секторе выглядит Газпром нефть.
Цены на нефть в рублях уже находятся выше среднего уровня 2019 года. Это говорит о том, что в 1 квартале мы увидим уже неплохие отчеты нефтяных компаний. Пока самой недооцененной компанией в секторе выглядит Газпром нефть.
#газпромнефть #аналитика
Газпром нефть – это один из наших фаворитов в нефтегазовой отрасли РФ. Компания ежегодно увеличивает добычу углеводородов. 2020 год показал, что даже несмотря на ограничения ОПЕК+ за счет добычи газа компании удается обгонять своих конкурентов. Мы также предлагаем рассмотреть отчет за 4 кв. 2020 и определить целевую цену и дивиденды.
Выручка снизилась на 10%, а скорректированная EBITDA упала на 13%. Чистая прибыль выросла на 2%. На данный момент Газпром нефть показывает результат лучше всех остальных компаний-конкурентов.
Окончательное решение по дивидендам менеджмент ещё не принял. Напомним, что должны выплатить 50% от чистой прибыли по МСФО за год. На данный момент выходит 7,4 рубля на акцию (мы прогнозировали 9 рублей), но не исключаем, что менеджмент может повысить рекомендацию, т.к. у компании высокий свободный денежный поток и впереди ожидается сильный квартал.
Газпром нефть продолжает оставаться самой недооценённой компанией в секторе. Её текущая оценка по EV/EBITDA ttm составляет 4,4х. Мы прогнозируем форвардную EV/EBITDA 2021п на уровне 2,8х на фоне роста стоимости нефти в рублях и роста добычи, что предполагает довольно неплохой дисконт. Целевая цена по акциям повышена до 470 рублей на акцию, апсайд к текущим котировкам 38%. Мы по-прежнему рекомендуем к покупке акции Газпром нефти.
Газпром нефть – это один из наших фаворитов в нефтегазовой отрасли РФ. Компания ежегодно увеличивает добычу углеводородов. 2020 год показал, что даже несмотря на ограничения ОПЕК+ за счет добычи газа компании удается обгонять своих конкурентов. Мы также предлагаем рассмотреть отчет за 4 кв. 2020 и определить целевую цену и дивиденды.
Выручка снизилась на 10%, а скорректированная EBITDA упала на 13%. Чистая прибыль выросла на 2%. На данный момент Газпром нефть показывает результат лучше всех остальных компаний-конкурентов.
Окончательное решение по дивидендам менеджмент ещё не принял. Напомним, что должны выплатить 50% от чистой прибыли по МСФО за год. На данный момент выходит 7,4 рубля на акцию (мы прогнозировали 9 рублей), но не исключаем, что менеджмент может повысить рекомендацию, т.к. у компании высокий свободный денежный поток и впереди ожидается сильный квартал.
Газпром нефть продолжает оставаться самой недооценённой компанией в секторе. Её текущая оценка по EV/EBITDA ttm составляет 4,4х. Мы прогнозируем форвардную EV/EBITDA 2021п на уровне 2,8х на фоне роста стоимости нефти в рублях и роста добычи, что предполагает довольно неплохой дисконт. Целевая цена по акциям повышена до 470 рублей на акцию, апсайд к текущим котировкам 38%. Мы по-прежнему рекомендуем к покупке акции Газпром нефти.
#газпромнефть
Акции Газпром нефти закрыли прошлогодний мартовский гэп. Теперь дорога на 400
Акции Газпром нефти закрыли прошлогодний мартовский гэп. Теперь дорога на 400
#газпромнефть #аналитика
Сегодня отчиталась одна из наших старых инвестидей – Газпром нефть. Предлагаем пробежаться по основным моментам отчета.
1. Добыча нефти выросла на 1,3% по сравнению с четвертым кварталом. Добыча углеводородов всего на 2,8% ниже уровня первого квартала 2020. По этому показателю Газпром нефть остается лидером среди всех нефтяных компаний в РФ.
2. Выручка выросла на 19%, а скорректированная EBITDA прибавила 95%. В прошлом году из-за резкого падения цен был лаг по экспортной пошлине, что занизило операционную прибыль. Для нас важно то, что EBITDA на докризисных уровнях 2019 года. С учетом того, что во втором квартале 2021 года ожидается рост добычи и рост средней цены на нефть, Газпром нефть может показать рекорды по EBITDA уже летом. За год мы ожидаем 800-820 млрд. рублей EBITDA, что на уровне рекордного 2018 года.
3. Чистая прибыль положительная в отличие от прошлого года, когда помимо снижения операционной прибыли был убыток от курсовых разниц. С учетом того, что Газпром нефть направляет 50% от чистой прибыли на дивиденды (в 2020 году направила даже 60%), по году дивиденды могут быть около 40 рублей. За первый квартал уже «накапало» 9 рублей.
4. Мы подтверждаем целевую цену в 470 рублей за акцию исходя из форвардного мультипликатора EV/EBITDA 2021п. При определенных условиях даже 600 рублей не предел для акций Газпром нефти. EV/EBITDA 2021п=2,9х, что предполагает дисконт к средней исторической оценке, а также в сравнении с конкурентами. Поэтому даже текущие уровни являются приемлемыми для покупок.
Сегодня отчиталась одна из наших старых инвестидей – Газпром нефть. Предлагаем пробежаться по основным моментам отчета.
1. Добыча нефти выросла на 1,3% по сравнению с четвертым кварталом. Добыча углеводородов всего на 2,8% ниже уровня первого квартала 2020. По этому показателю Газпром нефть остается лидером среди всех нефтяных компаний в РФ.
2. Выручка выросла на 19%, а скорректированная EBITDA прибавила 95%. В прошлом году из-за резкого падения цен был лаг по экспортной пошлине, что занизило операционную прибыль. Для нас важно то, что EBITDA на докризисных уровнях 2019 года. С учетом того, что во втором квартале 2021 года ожидается рост добычи и рост средней цены на нефть, Газпром нефть может показать рекорды по EBITDA уже летом. За год мы ожидаем 800-820 млрд. рублей EBITDA, что на уровне рекордного 2018 года.
3. Чистая прибыль положительная в отличие от прошлого года, когда помимо снижения операционной прибыли был убыток от курсовых разниц. С учетом того, что Газпром нефть направляет 50% от чистой прибыли на дивиденды (в 2020 году направила даже 60%), по году дивиденды могут быть около 40 рублей. За первый квартал уже «накапало» 9 рублей.
4. Мы подтверждаем целевую цену в 470 рублей за акцию исходя из форвардного мультипликатора EV/EBITDA 2021п. При определенных условиях даже 600 рублей не предел для акций Газпром нефти. EV/EBITDA 2021п=2,9х, что предполагает дисконт к средней исторической оценке, а также в сравнении с конкурентами. Поэтому даже текущие уровни являются приемлемыми для покупок.
#газпромнефть #инвестидеи
Акции Газпром нефть достигли целевой цены. Однако закрывать позиции мы пока не спешим. По сути, нынешняя оценка ГПН соответствует порядка 9% дивдоходности, что для такой компании является нормой. Большого апсайда мы не видим, разве что если цены на нефть пойдут ещё выше. Пока рекомендуем удерживать и закрывать спекулятивную часть при признаках разворота нефти.
С момента выхода идеи акции выросли на 22% (с дивидендами доход уже 30%), но срок идеи - более полутора лет. Почему так - писали совсем недавно в еженедельном обзоре инвестидей
Акции Газпром нефть достигли целевой цены. Однако закрывать позиции мы пока не спешим. По сути, нынешняя оценка ГПН соответствует порядка 9% дивдоходности, что для такой компании является нормой. Большого апсайда мы не видим, разве что если цены на нефть пойдут ещё выше. Пока рекомендуем удерживать и закрывать спекулятивную часть при признаках разворота нефти.
С момента выхода идеи акции выросли на 22% (с дивидендами доход уже 30%), но срок идеи - более полутора лет. Почему так - писали совсем недавно в еженедельном обзоре инвестидей
#газпромнефть
СД Газпром нефти рекомендовал дивиденды за 9 месяцев в размере 40 рублей на акцию. Данное решение было достаточно неожиданным, поэтому акции тут же выросли почти на 4%. Дивдоходность за период составляет 7,7%, т.е. с годовым дивидендом должно получится выше 10%. ГПН по-прежнему является нашей инвестидеей. Более подробно разберем бумагу в посте после выхода отчета на неделе
СД Газпром нефти рекомендовал дивиденды за 9 месяцев в размере 40 рублей на акцию. Данное решение было достаточно неожиданным, поэтому акции тут же выросли почти на 4%. Дивдоходность за период составляет 7,7%, т.е. с годовым дивидендом должно получится выше 10%. ГПН по-прежнему является нашей инвестидеей. Более подробно разберем бумагу в посте после выхода отчета на неделе
#газпромнефть #аналитика
Пора расставить все точки над i для Газпром нефти
Газпром нефть (ГПН) является одной из наших старых инвестидей. Мы её открыли 30 декабря почти 2 года назад. Ставили на то, что за 2019 год будут выплачены рекордные дивиденды, т.к. менеджмент объявил о переходе на новую дивполитику. Были уверены, что, компания сможет в 2020 году ещё больше нарастить производство и финансовые показатели.
Тогда цена достаточно быстро выросла в январе с 420 (наша точка входа) до 478. Однако затем случились известные события в Китае, и мы не успели закрыть идею с прибылью. В итоге было принято решение удерживать позиции дальше, несмотря ни на что, т.к. мы закладывали, что влияние коронавируса на рынки временное. Идея затянулась. Нефть восстанавливалась дольше, чем мы ожидали.
И вот только теперь, спустя почти 2 года, те факторы, на которые мы ставили, воплотились в реальности. Дивиденды за 9 месяцев составили 40 рублей, что является рекордным показателем. Менеджмент даже выплачивает чуть больше, чем предусмотрено дивполитикой (выплата составляет 53% от чистой прибыли). За год мы ждем ещё порядка 16-17 рублей. Да, дивдоходность выше 10%, но при такой инфляции и росте ставок, этим уже никого не удивишь. Остаётся только драйвер роста производства и роста цен на энергоресурс.
Мы не считаем, что сейчас есть 100% уверенность, что нефть пойдет дальше на $100 и выше. Всё-таки, этот рынок регулируемый и уже сейчас мы видим интервенции со стороны США и Китая. Шансы тут 50 на 50. Рост производства – фактор, который размывается по времени. Он хорош для долгосрочного удержания, но в краткосроке незаметен. Поэтому мы думаем, что пришла пора закрыть эту инвестидею. По итогу было заработано 23% без учета дивидендов и + 70 рублей на акцию (до налога). Итого: полная доходность за 2 года 40%. Много это или мало? Каждый решает сам.
По поводу вышедшего отчёта одним словом – рекорды! Рекордная выручка, рекордная EBITDA, рекордная чистая прибыль, рекордный свободный денежный поток, рекордно низкий ND/EBITDA. По мультипликаторам оценка на среднеисторическом уровне. Для долгосрочного удержания компания подходит, впереди ожидаются рекордные уровни добычи как в этом году, так и в следующем. Но не забывайте про сильную волатильность и цикличность рынка нефти.
Пора расставить все точки над i для Газпром нефти
Газпром нефть (ГПН) является одной из наших старых инвестидей. Мы её открыли 30 декабря почти 2 года назад. Ставили на то, что за 2019 год будут выплачены рекордные дивиденды, т.к. менеджмент объявил о переходе на новую дивполитику. Были уверены, что, компания сможет в 2020 году ещё больше нарастить производство и финансовые показатели.
Тогда цена достаточно быстро выросла в январе с 420 (наша точка входа) до 478. Однако затем случились известные события в Китае, и мы не успели закрыть идею с прибылью. В итоге было принято решение удерживать позиции дальше, несмотря ни на что, т.к. мы закладывали, что влияние коронавируса на рынки временное. Идея затянулась. Нефть восстанавливалась дольше, чем мы ожидали.
И вот только теперь, спустя почти 2 года, те факторы, на которые мы ставили, воплотились в реальности. Дивиденды за 9 месяцев составили 40 рублей, что является рекордным показателем. Менеджмент даже выплачивает чуть больше, чем предусмотрено дивполитикой (выплата составляет 53% от чистой прибыли). За год мы ждем ещё порядка 16-17 рублей. Да, дивдоходность выше 10%, но при такой инфляции и росте ставок, этим уже никого не удивишь. Остаётся только драйвер роста производства и роста цен на энергоресурс.
Мы не считаем, что сейчас есть 100% уверенность, что нефть пойдет дальше на $100 и выше. Всё-таки, этот рынок регулируемый и уже сейчас мы видим интервенции со стороны США и Китая. Шансы тут 50 на 50. Рост производства – фактор, который размывается по времени. Он хорош для долгосрочного удержания, но в краткосроке незаметен. Поэтому мы думаем, что пришла пора закрыть эту инвестидею. По итогу было заработано 23% без учета дивидендов и + 70 рублей на акцию (до налога). Итого: полная доходность за 2 года 40%. Много это или мало? Каждый решает сам.
По поводу вышедшего отчёта одним словом – рекорды! Рекордная выручка, рекордная EBITDA, рекордная чистая прибыль, рекордный свободный денежный поток, рекордно низкий ND/EBITDA. По мультипликаторам оценка на среднеисторическом уровне. Для долгосрочного удержания компания подходит, впереди ожидаются рекордные уровни добычи как в этом году, так и в следующем. Но не забывайте про сильную волатильность и цикличность рынка нефти.
#татнефть #газпромнефть #аналитика
Сегодня сразу две нефтегазовые компании объявили о выплате дивидендов. Совет директоров Татнефти рекомендовал 6,86 рублей на акцию за третий квартал, что равняется примерно 1,9% от текущей цены на «преф». А совет директоров Газпром нефти рекомендовал выплату 69,78 рублей за 9 месяцев 2022 года. Это почти 15% дивдоходности.
По Татнефти мы знаем, что компания заплатит 50% о чистой прибыли по РСБУ, сам отчет вышел не так давно, поэтому интриги никакой не было. По Газпром нефти никаких отчетов нет, поэтому можем только предположить, что выплата была в соответствии с дивполитикой – 50% от скорректированной чистой прибыли.
Обе компании на текущий момент торгуются относительно справедливо, учитывая цены на нефть в рублях и риски. Поэтому рекомендация «держать».
Сегодня сразу две нефтегазовые компании объявили о выплате дивидендов. Совет директоров Татнефти рекомендовал 6,86 рублей на акцию за третий квартал, что равняется примерно 1,9% от текущей цены на «преф». А совет директоров Газпром нефти рекомендовал выплату 69,78 рублей за 9 месяцев 2022 года. Это почти 15% дивдоходности.
По Татнефти мы знаем, что компания заплатит 50% о чистой прибыли по РСБУ, сам отчет вышел не так давно, поэтому интриги никакой не было. По Газпром нефти никаких отчетов нет, поэтому можем только предположить, что выплата была в соответствии с дивполитикой – 50% от скорректированной чистой прибыли.
Обе компании на текущий момент торгуются относительно справедливо, учитывая цены на нефть в рублях и риски. Поэтому рекомендация «держать».
👍15