#распадская #аналитика
Итак, после телеконференции с менеджментом Распадской мы хотим осветить своё видение по этой бумаге.

1. Объединение с Южкузбассуглем вызвало удвоение добычи и реализации угля. Менеджмент планирует к 2025 году нарастить добычу коксующегося угля ещё на 20%.
2. Цены на уголь уже на уровне 2018 года. Такая динамика стала возможна из-за перепродажи австралийского угля американскими трейдерами в Китай. В Китае при этом действует запрет на прямые поставки из Австралии. Таким образом, возник спрос на уголь не только в Китае, но и по всему миру, что привело к росту цен. Менеджмент ожидает сохранения такого уровня цен.
3. Всё это создает предпосылки для хороших финансовых результатов не только за I полугодие 2021, но и за весь год. И принятие новой дивполитики позволяет акционерам получать отдачу от этого прироста, в отличие от прошлых лет. Теперь будут направлять 100% от свободного денежного потока на дивиденды, если Чистый долг к EBITDA будет ниже 1х. На текущий момент он составляет 0,45х. За первое полугодие выплата составит 23 рубля (чуть больше 100% от FCF). Примерно такую же сумму мы ждем и за второе полугодие. Дивдоходность составит 14% - это с учетом нынешнего роста.
4. Вдобавок к высоким дивидендам есть опция в виде роста ликвидности акций и включения в индексы за счет выделения Распадской из Евраза. Процесс выделения должен быть осуществлен до конца этого года.

Поэтому мы видим дальнейший потенциал роста акций, дивидендов и считаем, что даже по текущим ценам можно добавлять Распадскую в портфель.

- Судно «Фортуна» приступает к укладке труб «Северного потока-2» в водах Германии, там остается проложить участок длиной 13–14 км.
- Член ФРС Каплан заявил, что инфляционное давление расширяется, а инфляционные ожидания среди корпораций растут...❗Утренний комментарий за 23 августа 2021

#МТС #аналитика
Мы обратили внимание, что МТС, несмотря на прошлые заявления и практику выплаты дивидендов, выплачивает за этот календарный год гораздо большие дивиденды. 37,06 рубля на акцию, это даже по текущим ценам 11,4%. При этом всё это время компания проводила байбэк и выкупала собственные акции. Сейчас байбэк будет приостановлен. В дальнейшем, мы предполагаем, что МТС сможет загасить квазиказначейский пакет акций. Но есть один нюанс – компания платит дивиденды, в том числе на квазиказначейки. Таким образом, деньги как бы возвращаются обратно в компанию. По нашим расчетам, при дивидендах в 37 рублей МТС распределяет всю чистую прибыль и примерно весь свободный денежный поток. Получается, что компания уже перешла на выплаты, которые должны быть после гашения пакета. Мы пока не видели официальных заявлений менеджмента, но есть все основания, что такие высокие дивиденды продолжат платить и далее. Более того, впереди у МТС выделение IT-сегмента и его вывод на IPO, что может повысить оценку компании в целом. Поэтому любителям сочных и, главное, растущих дивидендов, стоит обратить внимание на МТС.

- Комментарий по рынкам
- Актуальные инвестиционные идеи этой недели
- Сводная таблица инвестиционных идей❗Еженедельный обзор инвестидей 23-27 августа 2021

- США продадут до 20 млн баррелей нефти из стратегических запасов.
- Цена на железную руду упала примерно на 40% с середины июля из-за опасений по поводу спроса со стороны Китая, который производит более половины мировой стали...❗Утренний комментарий за 24 августа 2021

#газпром
Акции Газпрома обновили локальные максимумы и находятся на уровне 2008 года (в рублях). На самом деле, у бумаги есть все шансы обновить исторические максимумы в течение года

Наше мнение по Газпрому даже подхватил Интерфакс: https://www.interfax.ru/business/786118

#полюс #аналитика
Сегодня вышел отчет Полюса, но комментировать там особо нечего. Компания оценивается справедливо. По Полюсу есть четкая зависимость от цен на золото в рублях. Пока с учетом временного характера инфляции в США и ожидаемого подъема ставки, рост золота не ожидается. С другой стороны в рублях золото всегда растет. Поэтому в качестве хэджа портфеля и аллокации на золото Полюс можно использовать. Однако краткосрочной идеи тут нет

- После двухнедельного затишья международные инвесторы резко увеличили вложения в ОФЗ.
- JPMorgan не ожидает, что глава ФРС Пауэлл объявит о начале сворачивания экстренного стимулирования на симпозиуме в Джексон Холл на этих выходных...❗Утренний комментарий за 25 августа 2021

#qiwi
Киви по всей видимости, потеряет порядка 25% общей выручки. Дело в том, что в сентябре правительство должно было назначить компанию - единый центр учета перевода ставок букмекерских контор. Но назначили уже сегодня. И эта компания не Киви, а небанковская кредитная организация "Мобильная карта".

По сути, последняя надежда в Киви ушла.

#qiwi
Облигации Киви пока никак не отреагировали на новость. В перспективе значительная потеря дохода может ухудшить кредитный рейтинг, а значит вызвать падение облигаций. До банкротства дело вряд ли дойдет, но всё же.

UPD: уже отреагировали)

#татнефть #аналитика
Акции Татнефти сегодня снижаются на 3% на фоне рекомендации СД по дивидендам. Выплата будет в размере 50% от чистой прибыли по РСБУ, т.е. 16,52 рубля на акцию. Наши ожидания были в районе 30 рублей, поскольку до кризиса 2020 года Татнефть выплачивала 100% от FCF (около этого). Ранее менеджмент говорил, что будет направлять на дивиденды весь лишний денежный поток. Как правило, если компания начинает экономить при уже отрицательном долге, то это говорит о подготовке к поглощению (возможно того самого Нижнекамского НПЗ).

Пока это всего лишь наши предположения. Более подробно узнаем намерения менеджмента на конференс-звонке после публикации результатов за полугодие