⏰ Макроповестка: инфляционные ожидания публики, инфляция за неделю к 18 марта, промпроизводство за январь

💾 Наборы данных:
• инфляционные ожидания в марте: пред. 13.5%, ждём резкий скачок – ранее вышли данные по ценовым ожиданиям предприятий
• инфляция за неделю 12–18 марта: ждём +(2.1-2.6)% н/н, рост в предыдущие две недели превышал 2% н/н
• цены производителей в феврале: в январе +0.1% м/м | +23.1% г/г
• промпроизводство в феврале: пред. +8.6% г/г
• внешняя торговля в январе

📺 12.00 пленарное заседание Госдумы – в рамках правительственного часа о топливно-энергетическом комплексе расскажет Александр Новак

📺 16.00 заседание Совета Федерации

✏️ 15.00 BIS Innovation Summit: во второй день на повестке финтех

☎️ ответим

✈️ Что будет с ценами на авиабилеты в 2022?

• цены на билеты вырастут на 50+% г/г;
• спрос на перелеты сократится на 20% г/г.

❓ Почему?

• керосин подорожает вдвое в RUB, а это ~1/3 всех расходов авиакомпаний;
• ослабление RUB повысит цену лизинга в 1,5 раза - это еще 1/3 всех расходов, т.к. большая часть воздушных судов в зарубежном лизинге.

❓ Что с международными авиаперевозками?

• перевозки за рубеж будут на российских самолетах (есть 160 шт. SSJ100) и иностранных авиалиниях - 30+ компаний из 22 стран продолжают летать;
• открытыми остаются Турция, Египет, ОАЭ, Вьетнам, Китай и др.

❓ Смогут ли компании использовать Boeing и Airbus?

•  санкции ЕС требуют вернуть самолеты, предоставленные в лизинг российским авиакомпаниям, до 28 марта;
•  РФ против возврата, требует выкупа или продления лизинга в рублях.

🛠️ А кто будет чинить?

• три местные компании получили сертификаты на техобслуживание иностранных самолетов;
• Минтранс предлагает закупать запчасти по иранской модели параллельного импорта.

#avia

⚡️ 24 марта 2022 года начнутся торги 33 акциями*, входящими в индекс Московской Биржи (IMOEX)

Торги на Московской Бирже будут проходить с 9:50 до 14:00 мск, короткие продажи запрещены.

Торги на срочном рынке контрактами на индекс Московской биржи и отдельные акции, входящие в индекс Московской биржи, будут проводиться в период с 10:00 до 14:00 мск в обычном режиме. По остальным инструментам торги на Московской бирже пройдут в режиме, аналогичном установленному на  23 марта 2022 года.

Режим работы Московской Биржи на последующие дни будет объявлен позднее. Следите за нашими сообщениями 😉

📌Список 33 акций, входящих в IMOEX:

AFKS
AFLT
ALRS
CBOM
CHMF
DSKY
ENPG
FEES
GAZP
GMKN
HYDR
IRAO
LKOH
MAGN
MGNT
MOEX
MTSS
NLMK
NVTK
PHOR
PIKK
PLZL
ROSN
RTKM
RUAL
SBER
SBERP
SNGS
SNGSP
TATN
TATNP
TRNFP
VTBR

⚡️Путин: принято решение в кратчайшие сроки перевести расчеты за поставки газа в Европу в рубли

💡 С точки зрения экомического смысла, перевод расчетов по природному газу в рубли эквивалентен установлению 100% норматива продажи валютной выручки по его экспорту - это благоприятно для рубля, но потребует определенной подстройки расчетов

@VTBCapital

💡 Открытие биржи: что говорят розничный сентимент и макростратегия?

Завтра открываются торги акциями на Мосбирже:
• сначала станут доступны акции, входящие в индекс Мосбиржи;
• торги пройдут с 10.00 до 14.00;
• торги были приостановлены 25 февраля на фоне повышенной волатильности, ранее на этой неделе открылись торги ОФЗ.

Сентимент любит:
• $FIVE – повышенная активность покупателей – отразить этот взгляд не получится, X5 пока не будет доступен для торгов;
• $GAZP – газ как один из основных элементов экспорта России до снятия санкций;
• $CHMF – перестройка деятельности компании на фоне санкций.

Основной макрофактор сейчас – цены на энергоносители, здесь выделяются:
• $TATN и $LKOH – рублёвые цены на нефть Urals выросли примерно в два раза г/г;
• $GAZP – цена на газ в рублёвом выражении выросла в пять раз в сравнении с уровнями марта прошлого года.

$GAZP одновременно является фаворитом комментариев в соцсетях и выглядит привлекательно с т.з. макрофакторов.

#blueprint

Недельная инфляция: укрепление рубля сдерживает рост цен

📈C 12 по 18 марта потребцены выросли на +1.93%, что ниже нашей оценки в +(2.1-2.6)% н/н
• за 12 мес цены выросли на 14.5% г/г, с начала года на 7.6%, с начала марта на 5.4%

▪️С поправкой на сезонность и пересчете на год 4-ех нед. ск. ср. выросло до +76% SAAR c +47% SAAR неделей ранее

📉 укрепление курса за отчетный период (120 USD/RUB vs. 105 USD/RUB) сдержало рост цен:
• темпы прироста цен на поездки в Турцию снизились до +10% — в след. отчете можем увидеть рост ниже нуля, т.к. подорожание полетов уже "в цене", а рубль может еще укрепиться
• ниже наших ожиданий оказалась инфляция в иномарках (+3% н/н после +7% н/н) (но рост продолжится из-за логистических проблем)
• к тому же замедлилась электроника до +2% н/н после +9% н/н
• также инфляция в плодоовощах сократилась до +3.8% н/н после +4.8% н/н

📎 Пока ожидаем рост цен на уровне +1.7-2.2% н/н через неделю при продолжении индексации моделей Kia

☎️ ответим

⏰ Макроповестка: перезагрузка рынка акций, комментарии Банка России об инфляции в субъектах

🏛Мосбиржа откроет рынок акций:
• 9:50–10:00 состоится аукцион открытия;
• 10:00–13:40 – торговый период;
• 13:40–13:50 – аукцион закрытия;
• будут доступны 33 выпуска;
• наши тезисы о рынке акций на основе макро стратегии и розничного сентимента - они сводятся к тому, что $GAZP - фаворит рынка.

💾 Наборы данных и комментарии:
• Банк России опубликует комментарии субъектов о том, что происходит с ценами - комментарии выходят по местному времени, так что Дальний Восток уже высказался;
• комментарии будут о ситуации за февраль - тут наши тезисы о том, что происходит с ценами сейчас.

☎️ ответим

✏️ Доклад НИУ ВШЭ: Долгосрочный рост российской экономики. Опыт прошлого для осмысления последствий украинского кризиса

⏰ сегодня через 1/2 часа: 24 марта 2022 года в 14:00
 
👤 И. Воскобойников, директор и ведущий научсотрудник Центра исследований производительности даст свои на ответы на вопросы:

• Каковы последствия испытываемого российской экономикой геополитического шока?
• Каким может быть его влияние на экономический рост в среднесрочной и долгосрочной перспективе?
• На какой из периодов трансформации нашей экономики следует ориентироваться, думая об эконполитике сегодня?
 
☎️ подключиться по zoom - увидимся и обсудим

🛢️ Нефтегазовый сектор: главные изменения условий

• Рост цен на нефть и нефтепродукты в Европе, а также возможность перенаправления поставок из Европы в Азию вместе с расширением спреда Urals к Brent до 30+ долл/барр и дисконтом на нефтепродукты позволит реализовывать всю добытую в 2022 нефть и сделает европейские НПЗ российских компаний высокомаржинальными.

• Мы ждем снижения переработки на 20% в 2022 из-за ограничения экспорта в европейские страны, но потребности домашнего рынка будут покрыты полностью.

• Ослабление RUB поддержит экспортеров, но снизит прибыльность продаж на домашнем рынке.

• Ожидаем роста цен на газ в Европе до средней в 1,206 долл/тыс. куб. м. в Европе в 2022 из-за возросшего спроса на СПГ и необходимости заполнять газовые хранилища.

• Потенциальные регуляторные проблемы: расчёт НДПИ, демпфера, программа модернизации НПЗ - ждем, что налоги будут рассчитываться по фактическим ценам реализации при риске «отрыва» от них.

#oil #natgas

🚀 НИФИ Минфина России ищет руководителя проектов в Центр макроэкономических исследований

❓В чем суть
• управление работой в рамках международных программ со странами СНГ
• развитие практики консалтинговых и аналитических проектов
• формирование и руководство проектной командой;

❓Кого ищут
• нужен опыт управления проектами, например, в консалтинговых/аудиторских компаниях, аналитических подразделениях инвестиционных банков

📩 Отклики ждут на EMCR

@VTBCapital

#кадрыэконполитики

📌 Банк России принял решение проводить торги на Московской Бирже 25 марта 2022 года в следующем режиме:

- облигациями федерального займа в режиме основных торгов в период с 9:50 до 18:50 мск (9:50 — 10:00 мск аукцион открытия, 10:00 — 18:40 мск торговый период, 18:40 — 18:50 мск аукцион закрытия), а также с 9:30 до 19:00 мск в режиме переговорных сделок / режиме переговорных сделок с ЦК. Кроме того, будут проводиться торги фьючерсными контрактами на корзину ОФЗ, а также на индекс RGBI (индекс государственных облигаций Московской Биржи);

- 33 акциями, входящими в индекс Московской Биржи (IMOEX), в период с 9:50 до 14:00 мск. По указанным бумагам будет установлен запрет коротких продаж;

- иными акциями, за исключением включенных в индекс Московской биржи, корпоративными облигациями, еврооблигациями, суверенными еврооблигациями Российской Федерации, региональными и муниципальными облигациями, а также иными срочными контрактами — в режиме переговорных сделок / режиме переговорных сделок с ЦК;

- торги на срочном рынке контрактами на индекс Московской биржи и отдельные акции, входящие в индекс Московской биржи, будут проводиться в период с 10:00 до 14:00 мск в обычном режиме.

По остальным инструментам торги на Московской бирже пройдут в режиме, аналогичном установленному на 24 марта. Режим работы Московской Биржи на последующие дни будет объявлен позднее.

🛢️ Чего ждать от нефтегазовой отрасли в 2022-23?

• Нефтяная индустрия будет одним из самых стабильных секторов российской экономики.

• Даже в консервативном сценарии компании найдут покупателей, добыча не будет снижаться, денежный поток ожидается на уровне 2021 года. Все компании смогут выплатить дивиденды за 2021 из свободного денежного потока.

• Устойчивость отрасли сохранится на среднесрочном горизонте и во всех рисковых сценариях санкционно-экономического давления.

• Доходы от экспорта газа в краткосрочной перспективе вырастут благодаря рекордно высоким ценам на газ в Европе, но дальше наши прогнозы по физобъемам газа предусматривают существенное снижение продаж газа в Европе и переброску поставок на восток - это потребует и политических решений, и больших инвестиций.

#oil #natgas

⏰ Макроповестка: доля нерезидентов в ОФЗ, сырьевой экспорт

💾 Наборы данных:
📍доля нерезидентов в ОФЗ на начало марта:
• предыдущее значение на начало февраля – 19.1%;
• сейчас участие нерезидентов на рынке ОФЗ ограничено согласно предписанию Банка России;
• по оценкам наших стратегов, доля нерезидентов в ОФЗ на 25 февраля составила 17.4% – не изменилась с тех пор;
• при этом вложения нерезидентов из "недружественных" стран переводятся на специальные счета типа C.

📍данные об экспорте нефти, газа и нефтепродуктов в 4кв21 от Банка России.

☎️ ответим

⚡ Что потребление электроэнергии говорит о состоянии экономики?

• Спрос на электроэнергию опережает традиционные цифры по эконактивности такие как промпроизводство/ВВП.

• В периоды экономического роста спрос на электроэнергию составляет 0.3-0.5x от роста ВВП.

• Данные на сегодня не показывают снижения производства электроэнергии – более того, спрос имеет тенденцию к росту в годовом исчислении.

• За последние 7 дней он продолжил расти (несмотря на относительно теплую погоду) –  +2.7% г/г по сравнению с увеличением на 2.1% г/г с начала года (по данным системного оператора).

• Данные говорят о близкой к 100% платежной дисциплине на оптовом рынке на сегодня.

· Экспорт электроэнергии в целом остается на уровне 2021 года.

#utilities

📈Мосбиржа: что произошло за два дня торгов?

Торги акциями на Мосбирже открылись 24 марта после приостановки почти на месяц из-за повышенной волатильности:
• индекс Мосбиржи в четверг вырос на 4.4%, в пятницу снизился на 3.7%;
• аутсайдер – $AFLT: -16.4% в четверг и -18.2% в пятницу;
• лучше всех проявила себя $PHOR (+26.6% в четверг и +9.5% в пятницу) на фоне мирового роста цен на удобрения;
• в целом, акции экспортёров выглядят лучше, чем акции компаний, ориентированных на внутренний рынок.

Об акциях, которые рекомендовали наши модели:
• $GAZP в четверг вырос на 13.3%, а в пятницу упал на 12.2% – здесь роль сыграли заявления импортёров российского газа о невозможности перехода к рублёвым расчётам;
• хорошие результаты показала $TATN, скромнее – $LKOH;
• $CHMF растеряла весь положительный социальный сентимент, допустив технический дефолт.

☎️ ответим