#ФРС #доллар #SNB #Швейцария
Швейцарские банки потянулись за долларами
На неделе первым за долларовой ликвидностью в ФРС неожиданно пришел никто иной как Национальный Банк Швейцарии, взяв через своп-линию у ФРБ Нью-Йорка $3.1 млрд. В самую пору удивиться: зачем НБШ брать жалкие $3 млрд у ФРС, когда у него есть $0.95 трлн резервов, из которых в долларах лежит ~$0.34 трлн?
Реальность оказалась такой, что практически все валютные резервы швейцарский ЦБ держит в облигациях и акциях, причем со средней дюрацией 4.9 года. И все эти активы дружно рухнули в текущем году... и облигации, и акции, и в евро, и в долларах. Понятно, что там есть и облигации с более короткой дюрацией, но в общем-то НБШ прилично встрял в плане ликвидности активов.
Для швейцарцев это, конечно, системно не проблема, учитывая огромное (для экономики) сальдо текущего счета и сам размер резервов, а также открытые своп-линии с крупнейшими ЦБ, да и возможность РЕПО с ФРС – ликвидность можно всегда взять. Почему в банковской системе Швейцарии возник дефицит долларовой ликвидности – можно предположить, что история связана со штормом вокруг Credit Suisse. Атака на CS не утихает, «дровишек» подкинул и Goldman Sachs, указав, что швейцарцы столкнутся с нехваткой капитала в 8 млрд франков в 2024 году, а власти США проводят расследование относительно того, что CS помогал укрываться от налогов.
Уже на следующем аукционе по данным НБШ сумма предоставления долларов удвоится до $6.27 млрд, а за долларами пришли уже 15 швейцарских банков. Это может указывать на то, что американские банки сокращают и/или закрывают лимиты на швейцарские банки и тем приходится идти в свой ЦБ за долларовой ликвидностью, а он идет в ФРС. Суммы пока далеко не большие, но история здесь, похоже, далеко не закончена. Несмотря на всю силу швейцарской экономики, главная ее уязвимость в огромном финсекторе, активы банков многократно превышают ВВП и здесь явно начинает потрескивать...
@truecon
Швейцарские банки потянулись за долларами
На неделе первым за долларовой ликвидностью в ФРС неожиданно пришел никто иной как Национальный Банк Швейцарии, взяв через своп-линию у ФРБ Нью-Йорка $3.1 млрд. В самую пору удивиться: зачем НБШ брать жалкие $3 млрд у ФРС, когда у него есть $0.95 трлн резервов, из которых в долларах лежит ~$0.34 трлн?
Реальность оказалась такой, что практически все валютные резервы швейцарский ЦБ держит в облигациях и акциях, причем со средней дюрацией 4.9 года. И все эти активы дружно рухнули в текущем году... и облигации, и акции, и в евро, и в долларах. Понятно, что там есть и облигации с более короткой дюрацией, но в общем-то НБШ прилично встрял в плане ликвидности активов.
Для швейцарцев это, конечно, системно не проблема, учитывая огромное (для экономики) сальдо текущего счета и сам размер резервов, а также открытые своп-линии с крупнейшими ЦБ, да и возможность РЕПО с ФРС – ликвидность можно всегда взять. Почему в банковской системе Швейцарии возник дефицит долларовой ликвидности – можно предположить, что история связана со штормом вокруг Credit Suisse. Атака на CS не утихает, «дровишек» подкинул и Goldman Sachs, указав, что швейцарцы столкнутся с нехваткой капитала в 8 млрд франков в 2024 году, а власти США проводят расследование относительно того, что CS помогал укрываться от налогов.
Уже на следующем аукционе по данным НБШ сумма предоставления долларов удвоится до $6.27 млрд, а за долларами пришли уже 15 швейцарских банков. Это может указывать на то, что американские банки сокращают и/или закрывают лимиты на швейцарские банки и тем приходится идти в свой ЦБ за долларовой ликвидностью, а он идет в ФРС. Суммы пока далеко не большие, но история здесь, похоже, далеко не закончена. Несмотря на всю силу швейцарской экономики, главная ее уязвимость в огромном финсекторе, активы банков многократно превышают ВВП и здесь явно начинает потрескивать...
@truecon
#ФРС #доллар #SNB #Швейцария
‼️ Дефицит долларов в Швейцарии продолжает нарастать. Уже писал про эту историю - она продолжается. Прошедшие сегодня аукционы Национального банка Швейцарии зафиксировали рост спроса на доллары до $11.09 млрд (и уже 17 банков), что почти вдвое больше,чем неделей ранее ($6.27 млрд). И это рекордный спрос на доллар с октября 2008 года, когда на одном из аукционов был зафиксирован объем $12.9 млрд.
Это говорит, что проблемы с долларовой ликвидностью у швейцарских банков усугубляются и они не могут привлечь доллары на рынке нужных объемах.
@truecon
‼️ Дефицит долларов в Швейцарии продолжает нарастать. Уже писал про эту историю - она продолжается. Прошедшие сегодня аукционы Национального банка Швейцарии зафиксировали рост спроса на доллары до $11.09 млрд (и уже 17 банков), что почти вдвое больше,чем неделей ранее ($6.27 млрд). И это рекордный спрос на доллар с октября 2008 года, когда на одном из аукционов был зафиксирован объем $12.9 млрд.
Это говорит, что проблемы с долларовой ликвидностью у швейцарских банков усугубляются и они не могут привлечь доллары на рынке нужных объемах.
@truecon
#SNB #Швейцария #CHF
ЦБ Швейцарии немного потрясло
Вышедший сегодня квартальный отчет Национального Банка Швейцарии за третий квартал зафиксировал достаточно забавную ситуацию для центрального банка (а он в данном случае организован как акционерное общество) – убыток за 3 квартала 2022 года составил ₣142 млрд. В итоге, несмотря на сформированные резервы, капитал ЦБ Швейцарии рухнул с ₣204 млрд в конце 2021 года до ₣55 млрд по итогам третьего квартала 2022 года.
Учитывая, что практически все свои валютные активы ЦБ держит в ценных бумагах (64% - гособлигации иностранных государств, 11% - корпоративные облигации, 25% - акции), то 2022 год принес соответствующие убытки: на облигациях – почти ₣71 млрд, на акциях - ₣54 млрд, на курсовой переоценке ₣24 млрд. Понятно, что все это переоценка, а центральный банк может жить и с отрицательным капиталом, да и «влетел» не он один.
Все это так, если бы не история с Credit Suisse и забег за свопами в ФРС (на данный момент свопы свернули в ноль), которые указывают на проблемы в одном из крупнейших банковских сегментов мира. И здесь есть два момента, которые указывают на то, что проблемы с валютой у швейцарских были:
✔️ Валютные обязательства ЦБ в третьем квартале практически обнулились (с ₣31 млрд сократились до ₣2 млрд), что может говорить о том, что банки активно забирали у него свою валюту в условиях ее дефицита и ее не хватило, потому пришлось идти за свопами в ФРС.
✔️ Депозиты иностранных банков в ЦБ резко выросли с ₣38 млрд до ₣66 млрд – это говорит о том, что иностранные банки размещали франки не в коммерческих банках, а в ЦБ (видимо стараясь сократить свои позиции на коммерческие банки)
Все это может подтверждать, что крупнейшие швейцарские банки столкнулись с потерей ликвидности и доверия со стороны банков-контрагентов в сентябре-октябре. Хотя пока проблема с ликвидностью, видимо, разрешилась, но что там скрыто за толстыми сейфовыми дверьми большой вопрос ... так что это еще возможно не финал истории.
P.S.: Еще один интересный момент – это резкое сокращение объема наличных франков почти на 9% за квартал, возможно это возврат части накоплений из наличных после роста ставок.
@truecon
ЦБ Швейцарии немного потрясло
Вышедший сегодня квартальный отчет Национального Банка Швейцарии за третий квартал зафиксировал достаточно забавную ситуацию для центрального банка (а он в данном случае организован как акционерное общество) – убыток за 3 квартала 2022 года составил ₣142 млрд. В итоге, несмотря на сформированные резервы, капитал ЦБ Швейцарии рухнул с ₣204 млрд в конце 2021 года до ₣55 млрд по итогам третьего квартала 2022 года.
Учитывая, что практически все свои валютные активы ЦБ держит в ценных бумагах (64% - гособлигации иностранных государств, 11% - корпоративные облигации, 25% - акции), то 2022 год принес соответствующие убытки: на облигациях – почти ₣71 млрд, на акциях - ₣54 млрд, на курсовой переоценке ₣24 млрд. Понятно, что все это переоценка, а центральный банк может жить и с отрицательным капиталом, да и «влетел» не он один.
Все это так, если бы не история с Credit Suisse и забег за свопами в ФРС (на данный момент свопы свернули в ноль), которые указывают на проблемы в одном из крупнейших банковских сегментов мира. И здесь есть два момента, которые указывают на то, что проблемы с валютой у швейцарских были:
✔️ Валютные обязательства ЦБ в третьем квартале практически обнулились (с ₣31 млрд сократились до ₣2 млрд), что может говорить о том, что банки активно забирали у него свою валюту в условиях ее дефицита и ее не хватило, потому пришлось идти за свопами в ФРС.
✔️ Депозиты иностранных банков в ЦБ резко выросли с ₣38 млрд до ₣66 млрд – это говорит о том, что иностранные банки размещали франки не в коммерческих банках, а в ЦБ (видимо стараясь сократить свои позиции на коммерческие банки)
Все это может подтверждать, что крупнейшие швейцарские банки столкнулись с потерей ликвидности и доверия со стороны банков-контрагентов в сентябре-октябре. Хотя пока проблема с ликвидностью, видимо, разрешилась, но что там скрыто за толстыми сейфовыми дверьми большой вопрос ... так что это еще возможно не финал истории.
P.S.: Еще один интересный момент – это резкое сокращение объема наличных франков почти на 9% за квартал, возможно это возврат части накоплений из наличных после роста ставок.
@truecon
#Швейцария #SNB #ставки
Национальный банк Швейцарии ожидаемо повысил ставку на 50 б.п. до 1%, указав, что возможны дальнейшие повышения.
Вместе с тем НБШ повысил прогноз по инфляции на 2023 года до 2.4%. заявив, что его пришлось бы еще больше повысить при сохранении ставки.
Впереди сегодня еще Банк Англии и ЕЦБ (который должен опубликовать план сокращения портфеля ценных бумаг).
@truecon
Национальный банк Швейцарии ожидаемо повысил ставку на 50 б.п. до 1%, указав, что возможны дальнейшие повышения.
Вместе с тем НБШ повысил прогноз по инфляции на 2023 года до 2.4%. заявив, что его пришлось бы еще больше повысить при сохранении ставки.
Впереди сегодня еще Банк Англии и ЕЦБ (который должен опубликовать план сокращения портфеля ценных бумаг).
@truecon
#инфляция #Швейцария #ставка
Швейцария импортирует… инфляцию
Не избежала февральского всплеска инфляции и Швейцария, за февраль потребительские цены здесь выросли на 0.7% м/м и 3.4% г/г. Базовая инфляция за месяц 0.8% м/м и 2.4% г/г - рекорд.
Здесь тоже дорожали продукты питания (1.1% м/м и 6.5% г/г). Активно дорожали именно импортные товары/услуги (1.1% м/м и 4.9%) – Швейцария импортирует инфляцию из ЕС, т.к. старается удерживать курс относительно стабильным относительно евро. Внутренняя инфляция тоже растет, но не так быстро (0.6% м/м и 2.9% г/г). Кроме подешевевшей энергии (-0.9% м/м) по большинству категорий инфляция существенно ускорилась.
Швейцарцы пришли к интересной развилке, когда поддержание слабого курса приводит к импорту инфляции, который требует повышения ставок (сейчас 1%). Но так, или иначе основной момент скорее в том, что инфляция ускорилась во многих странах в начале года.
P.S.: Забавно, но факт: годовой CDS на госдолг США пошел на новый рекорд … 74❗️
@truecon
Швейцария импортирует… инфляцию
Не избежала февральского всплеска инфляции и Швейцария, за февраль потребительские цены здесь выросли на 0.7% м/м и 3.4% г/г. Базовая инфляция за месяц 0.8% м/м и 2.4% г/г - рекорд.
Здесь тоже дорожали продукты питания (1.1% м/м и 6.5% г/г). Активно дорожали именно импортные товары/услуги (1.1% м/м и 4.9%) – Швейцария импортирует инфляцию из ЕС, т.к. старается удерживать курс относительно стабильным относительно евро. Внутренняя инфляция тоже растет, но не так быстро (0.6% м/м и 2.9% г/г). Кроме подешевевшей энергии (-0.9% м/м) по большинству категорий инфляция существенно ускорилась.
Швейцарцы пришли к интересной развилке, когда поддержание слабого курса приводит к импорту инфляции, который требует повышения ставок (сейчас 1%). Но так, или иначе основной момент скорее в том, что инфляция ускорилась во многих странах в начале года.
P.S.: Забавно, но факт: годовой CDS на госдолг США пошел на новый рекорд … 74❗️
@truecon
#Швейцария #SNB #ставка #инфляция
Нацбанк Швейцарии ожидаемо оставил ставку неизменной на уровне 1.75%, но предполагает сохранять ее на текущем уровне достаточно долго.
Прогноз по инфляции понижен на 2023 год 2.1%, 1.9% в 2024 году и 1.6% в 2025 году, прогноз формируется исходя из того, что ставка останется на текущем уровне на протяжении всего периода прогноза.
SNB также заявил, что готов проводить интервенции "по мере необходимости". В целом в рамках ожидаемого.
P.S.; Сегодня еще заседания по ставкам Банка Англии и ЕЦБ, но скорее всего они будут "зеркалить" ФРС, как и на последних заседаниях.
@truecon
Нацбанк Швейцарии ожидаемо оставил ставку неизменной на уровне 1.75%, но предполагает сохранять ее на текущем уровне достаточно долго.
Прогноз по инфляции понижен на 2023 год 2.1%, 1.9% в 2024 году и 1.6% в 2025 году, прогноз формируется исходя из того, что ставка останется на текущем уровне на протяжении всего периода прогноза.
SNB также заявил, что готов проводить интервенции "по мере необходимости". В целом в рамках ожидаемого.
P.S.; Сегодня еще заседания по ставкам Банка Англии и ЕЦБ, но скорее всего они будут "зеркалить" ФРС, как и на последних заседаниях.
@truecon