Forwarded from Небрехня
#ЕстьМнение
Квартиры на «вторичке» не уходят даже с дисконтом из-за почти заградительных ипотечных ставок. Продавцам недвижимости на вторичном рынке все сложнее избавляться от квартир — спрос на такие объекты постоянно снижается. Если сравнивать показатели год к году, то сегодня объем сделок с «вторичкой» снизился на 20,3%. А всего 80% сделок с недвижимостью приходится на первичный рынок.
Telegram-канал «Экономизм» специально для #Небрехни — о том, означает ли это, что купленная в новостройке квартира сразу же теряет в цене десятки процентов:
Купленная новостройка де-факто автоматом становится вторичкой, и оценивать ее следует уже исходя из того, что это будет повторная продажа, а не первичная — это логично, но многие начинающие инвесторы этого не понимают и ведутся на фразы застройщиков и агентов о том, что их квартиры подорожают на 50+% за время стройки. А на самом деле это будет чисто бумажная цена, продать за такие деньги ее получится с большим трудом, если получится вообще.
Раньше разница между новостройкой и вторичкой доходила до 40%, сейчас этот показатель постепенно будет снижаться за счет скидок от застройщиков и в конечном итогу дойдет до приемлемых 20%. Но если говорить о линейке спроса, то все-таки нужно помнить, что при покупке новостройки есть и рассрочки, и предложения банков совместно с застройщиками по кредитам, и льготные программы ипотеки. @nebrexnya
Квартиры на «вторичке» не уходят даже с дисконтом из-за почти заградительных ипотечных ставок. Продавцам недвижимости на вторичном рынке все сложнее избавляться от квартир — спрос на такие объекты постоянно снижается. Если сравнивать показатели год к году, то сегодня объем сделок с «вторичкой» снизился на 20,3%. А всего 80% сделок с недвижимостью приходится на первичный рынок.
Telegram-канал «Экономизм» специально для #Небрехни — о том, означает ли это, что купленная в новостройке квартира сразу же теряет в цене десятки процентов:
Купленная новостройка де-факто автоматом становится вторичкой, и оценивать ее следует уже исходя из того, что это будет повторная продажа, а не первичная — это логично, но многие начинающие инвесторы этого не понимают и ведутся на фразы застройщиков и агентов о том, что их квартиры подорожают на 50+% за время стройки. А на самом деле это будет чисто бумажная цена, продать за такие деньги ее получится с большим трудом, если получится вообще.
Раньше разница между новостройкой и вторичкой доходила до 40%, сейчас этот показатель постепенно будет снижаться за счет скидок от застройщиков и в конечном итогу дойдет до приемлемых 20%. Но если говорить о линейке спроса, то все-таки нужно помнить, что при покупке новостройки есть и рассрочки, и предложения банков совместно с застройщиками по кредитам, и льготные программы ипотеки. @nebrexnya
Что известно о новом министре финансов США?
В пятницу вечером стало известно, что Трамп выдвинул кандидатуру Скотта Бессента, управляющего макро-хедж-фондом Key Square Group, который в свое время работал в команде Джорджа Сороса, на пост министра финансов США. Кандидатуру Бессента должен одобрить Сенат, но сомнений в том, что это произойдет, нет.
Как пишет Bloomberg, избранный президент США искал кандидата, которому благоволили бы как Уолл-стрит, так и избиратели, ожидающие увеличения пошлины на импорт, дерегулирования криптовалют и пресечения нелегальной миграции (которая также является экономическим вопросом). Ожидается, что Бессент будет играть ключевую роль в продвижении через Конгресс продления налоговых льгот, принятых Трампом в 2017 году, многие из которых истекают в конце 2025 года. Хедж-фонд Бессента вернет деньги инвесторам до 1 декабря.
Еще несколько деталей о Бессенте:
• Он признавал, что, хотя ослабление доллара будет полезно для ряда отраслей экономики, некоторые предложения Трампа приведут к росту его стоимости.
• Он критиковал администрацию президента Джо Байдена за ее метод управления федеральным долгом, и говорил о расширении политики friendshoring (то есть переноса производств в «дружественные» страны).
• Он заявлял, что Федеральная резервная система (ФРС) слишком медленно реагировала на рост инфляции в 2021 году, и раскритиковал ее за сильное снижение процентной ставки в сентябре 2024-го.
Ожидается, что на посту министра финансов Бессент будет консультировать Трампа по кандидатурам на пост председателя ФРС, когда эта должность станет вакантной в мае 2026 года. Ранее в этом году он говорил о возможности досрочной смены нынешнего председателя Джерома Пауэлла (сам Пауэлл давал понять, что не собирается уходить раньше срока).
Глен Капело, который провел более трех десятилетий в отделах торговли облигациями на Уолл-стрит, а сейчас является управляющим директором в Mischler Financial Group, назвал Бессента «фискальным ястребом». «Он определенно будет положительно влиять на экономику и рынки. Он хочет ограничить расходы», — сказал Капело.
Зачем это знать
Министр финансов несет основную ответственность за экономическую политику США. Его решения могут в значительной степени влиять на экономику и рынки.
В пятницу вечером стало известно, что Трамп выдвинул кандидатуру Скотта Бессента, управляющего макро-хедж-фондом Key Square Group, который в свое время работал в команде Джорджа Сороса, на пост министра финансов США. Кандидатуру Бессента должен одобрить Сенат, но сомнений в том, что это произойдет, нет.
Как пишет Bloomberg, избранный президент США искал кандидата, которому благоволили бы как Уолл-стрит, так и избиратели, ожидающие увеличения пошлины на импорт, дерегулирования криптовалют и пресечения нелегальной миграции (которая также является экономическим вопросом). Ожидается, что Бессент будет играть ключевую роль в продвижении через Конгресс продления налоговых льгот, принятых Трампом в 2017 году, многие из которых истекают в конце 2025 года. Хедж-фонд Бессента вернет деньги инвесторам до 1 декабря.
Еще несколько деталей о Бессенте:
• Он признавал, что, хотя ослабление доллара будет полезно для ряда отраслей экономики, некоторые предложения Трампа приведут к росту его стоимости.
• Он критиковал администрацию президента Джо Байдена за ее метод управления федеральным долгом, и говорил о расширении политики friendshoring (то есть переноса производств в «дружественные» страны).
• Он заявлял, что Федеральная резервная система (ФРС) слишком медленно реагировала на рост инфляции в 2021 году, и раскритиковал ее за сильное снижение процентной ставки в сентябре 2024-го.
Ожидается, что на посту министра финансов Бессент будет консультировать Трампа по кандидатурам на пост председателя ФРС, когда эта должность станет вакантной в мае 2026 года. Ранее в этом году он говорил о возможности досрочной смены нынешнего председателя Джерома Пауэлла (сам Пауэлл давал понять, что не собирается уходить раньше срока).
Глен Капело, который провел более трех десятилетий в отделах торговли облигациями на Уолл-стрит, а сейчас является управляющим директором в Mischler Financial Group, назвал Бессента «фискальным ястребом». «Он определенно будет положительно влиять на экономику и рынки. Он хочет ограничить расходы», — сказал Капело.
Зачем это знать
Министр финансов несет основную ответственность за экономическую политику США. Его решения могут в значительной степени влиять на экономику и рынки.
Немного про Private Equity (PE)
PE-фонды, управляемые Goldman Sachs, спишут примерно $900 млн инвестиций в шведского производителя аккумуляторов для электромобилей Northvolt, который подал на этой неделе на банкротство, пишет FT со ссылкой на письмо инвесторам.
В числе этих фондов — Horizon Environment and Climate Solutions 1, который инвестируют в решения в области климата и окружающей среды. При этом всего семь месяцев назад один из фондов Goldman Sachs сообщил инвесторам, что его вложения в Northvolt выросли в цене в 4,29 раза и что к следующему году этот показатель увеличится до шести раз.
PE-фонды, управляемые Goldman Sachs, спишут примерно $900 млн инвестиций в шведского производителя аккумуляторов для электромобилей Northvolt, который подал на этой неделе на банкротство, пишет FT со ссылкой на письмо инвесторам.
В числе этих фондов — Horizon Environment and Climate Solutions 1, который инвестируют в решения в области климата и окружающей среды. При этом всего семь месяцев назад один из фондов Goldman Sachs сообщил инвесторам, что его вложения в Northvolt выросли в цене в 4,29 раза и что к следующему году этот показатель увеличится до шести раз.
Дайджест публикаций Movchan's Daily прошедшей недели
• В чем особенность работы в офшорных юрисдикциях — статья Софьи Кухно
• Как мы сейчас выстраиваем отношения с провайдерами — рассказ Софьи Кухно
• Обсуждение макроэкономической ситуации от команды Movchan’s Group
• Результаты работы наших фондов и стратегий в октябре и анализ ситуации от Андрея Мовчана
• Макроэкономический взгляд от Еуджениу Кирэу, CFA
• Налоговый дайджест за октябрь 2024 года
• «Что значит, что рынок долга дорогой?» — ответ Еуджениу Кирэу на вопрос нашего подписчика
• Пятый выпуск цикла «Экономика будущего». Гость — сотрудник Берлинского центра Карнеги Сергей Вакуленко
• В чем преимущество инфраструктуры Movchan’s Group по сравнению с тем, что могут выстроить частные инвесторы — статья Софьи Кухно
• В чем заключается стратегия фонда ARQ и кому он подойдет
#Дайджест
• В чем особенность работы в офшорных юрисдикциях — статья Софьи Кухно
• Как мы сейчас выстраиваем отношения с провайдерами — рассказ Софьи Кухно
• Обсуждение макроэкономической ситуации от команды Movchan’s Group
• Результаты работы наших фондов и стратегий в октябре и анализ ситуации от Андрея Мовчана
• Макроэкономический взгляд от Еуджениу Кирэу, CFA
• Налоговый дайджест за октябрь 2024 года
• «Что значит, что рынок долга дорогой?» — ответ Еуджениу Кирэу на вопрос нашего подписчика
• Пятый выпуск цикла «Экономика будущего». Гость — сотрудник Берлинского центра Карнеги Сергей Вакуленко
• В чем преимущество инфраструктуры Movchan’s Group по сравнению с тем, что могут выстроить частные инвесторы — статья Софьи Кухно
• В чем заключается стратегия фонда ARQ и кому он подойдет
#Дайджест
Forwarded from RationalAnswer | Павел Комаровский
Программа долгосрочных сбережений (ПДС), часть 2 [начало здесь]
В прошлый раз говорили о плюсах ПДС, сегодня давайте о минусах. Их меньше (всего два), но каждый из них весьма серьезный.
🐌 Неликвидность. Деньги, положенные внутрь ПДС, нельзя будет достать обратно раньше, чем через 15 лет или по достижению пенсионного возраста (точнее, можно – но с возвратом всех налоговых льгот и с потерей накопленного инвестиционного дохода, что заведомо не очень приемлемо). Ну и есть еще оговорка, что деньги можно получить досрочно без «штрафов» в случае тяжелой болезни или при потере кормильца (если речь идет про программу, открытую на зависящего от кого-то лица – вроде ребенка).
Но даже если вы честно досидите до конца 15-летнего срока, по умолчанию вы не сможете сразу забрать всю сумму целиком: в законе написано, что сумму выплат надо будет размазать в виде пенсии минимум на 10 лет. Точнее, как: НПФ по закону может предложить вам варианты и с более быстрой выплатой. А может и не предложить! Как думаете, какой вариант будет более выгодным для самого фонда: подольше подержать ваши деньги внутри себя, или покороче? 🤔
Хотя, насколько я вижу из обсуждений на профильных форумах, НПФ сейчас в основном ориентируют своих клиентов на промежуточный вариант «выплата в течение 5 лет после окончания срока ПДС». И еще в законе прописана опция «если горемыка-пенсионер скопил совсем мало, то выдайте ему все деньги сразу – пусть хоть раз кутнёт от души!». Размер вот этого «совсем мало» в 2025 году приравняли к 412 тыс. руб., эта сумма будет регулярно индексироваться вслед за официальным пенсионерским прожиточным минимумом.
🐌 Инвестиционная доходность. Закон предписывает управляющим из НПФ ни в коем случае не вкладывать более 40% портфеля в акции (по факту, их доля в портфелях НПФ вообще не поднимается выше 6–7%). Конечно, какому безумцу вообще может прийти в голову долгосрочно вкладывать деньги на 15+ лет в эти ваши акции?? Пусть лучше они будут надежно вложены в облигации с доходностью поменьше! В качестве дополнительного стимула, в случае получения убытка от инвестирования на пятилетнем горизонте НПФ обязали его восполнять клиентам из своего кармана – так что вместо максимизации долгосрочной прибыли управляющие больше заняты вопросом «как бы чего не вышло».
Не стоит тут забывать и о комиссиях: к 2027 году НПФ должны снизить комиссии за управление до 0,5% в год от размера активов. В дополнение к этому они смогут забирать в свой карман аж 20% от заработанной прибыли. Если вам кажется, что в инвестиционной индустрии такой размер комиссий присущ не ребятам, которые лениво перекладывают ОФЗ по портфелю туда-сюда, а управляющим топовых хедж-фондов – то вам не кажется. С учетом типичных результатов НПФ, такая структура комиссий будет приводить к потере около 2% в год.
Насколько плохо НПФ инвестируют доверенные им деньги? Вот тут приводится статистика по фондам за 10 лет с 2014 по 2023: в среднем получилось, что НПФ заработали для своих клиентов 6,3% номинальной доходности при официальной инфляции на уровне 7,15% – то есть, фонды в реальном выражении получали убыток на уровне примерно 0,8% годовых. При этом, индекс Мосбиржи на этом же периоде принес номинальную доходность 14,4% годовых. Речь идет об отставании аж на 8% годовых – просто гигантский отрыв!
Выводы о выгодности программы долгосрочных сбережений будем подводить в следующем посте. Но, я думаю, вы уже сами понимаете, к чему дело идет. =)
[Продолжение здесь]
В прошлый раз говорили о плюсах ПДС, сегодня давайте о минусах. Их меньше (всего два), но каждый из них весьма серьезный.
🐌 Неликвидность. Деньги, положенные внутрь ПДС, нельзя будет достать обратно раньше, чем через 15 лет или по достижению пенсионного возраста (точнее, можно – но с возвратом всех налоговых льгот и с потерей накопленного инвестиционного дохода, что заведомо не очень приемлемо). Ну и есть еще оговорка, что деньги можно получить досрочно без «штрафов» в случае тяжелой болезни или при потере кормильца (если речь идет про программу, открытую на зависящего от кого-то лица – вроде ребенка).
Но даже если вы честно досидите до конца 15-летнего срока, по умолчанию вы не сможете сразу забрать всю сумму целиком: в законе написано, что сумму выплат надо будет размазать в виде пенсии минимум на 10 лет. Точнее, как: НПФ по закону может предложить вам варианты и с более быстрой выплатой. А может и не предложить! Как думаете, какой вариант будет более выгодным для самого фонда: подольше подержать ваши деньги внутри себя, или покороче? 🤔
Хотя, насколько я вижу из обсуждений на профильных форумах, НПФ сейчас в основном ориентируют своих клиентов на промежуточный вариант «выплата в течение 5 лет после окончания срока ПДС». И еще в законе прописана опция «если горемыка-пенсионер скопил совсем мало, то выдайте ему все деньги сразу – пусть хоть раз кутнёт от души!». Размер вот этого «совсем мало» в 2025 году приравняли к 412 тыс. руб., эта сумма будет регулярно индексироваться вслед за официальным пенсионерским прожиточным минимумом.
🐌 Инвестиционная доходность. Закон предписывает управляющим из НПФ ни в коем случае не вкладывать более 40% портфеля в акции (по факту, их доля в портфелях НПФ вообще не поднимается выше 6–7%). Конечно, какому безумцу вообще может прийти в голову долгосрочно вкладывать деньги на 15+ лет в эти ваши акции?? Пусть лучше они будут надежно вложены в облигации с доходностью поменьше! В качестве дополнительного стимула, в случае получения убытка от инвестирования на пятилетнем горизонте НПФ обязали его восполнять клиентам из своего кармана – так что вместо максимизации долгосрочной прибыли управляющие больше заняты вопросом «как бы чего не вышло».
Не стоит тут забывать и о комиссиях: к 2027 году НПФ должны снизить комиссии за управление до 0,5% в год от размера активов. В дополнение к этому они смогут забирать в свой карман аж 20% от заработанной прибыли. Если вам кажется, что в инвестиционной индустрии такой размер комиссий присущ не ребятам, которые лениво перекладывают ОФЗ по портфелю туда-сюда, а управляющим топовых хедж-фондов – то вам не кажется. С учетом типичных результатов НПФ, такая структура комиссий будет приводить к потере около 2% в год.
Насколько плохо НПФ инвестируют доверенные им деньги? Вот тут приводится статистика по фондам за 10 лет с 2014 по 2023: в среднем получилось, что НПФ заработали для своих клиентов 6,3% номинальной доходности при официальной инфляции на уровне 7,15% – то есть, фонды в реальном выражении получали убыток на уровне примерно 0,8% годовых. При этом, индекс Мосбиржи на этом же периоде принес номинальную доходность 14,4% годовых. Речь идет об отставании аж на 8% годовых – просто гигантский отрыв!
Выводы о выгодности программы долгосрочных сбережений будем подводить в следующем посте. Но, я думаю, вы уже сами понимаете, к чему дело идет. =)
[Продолжение здесь]
В последние месяцы банкиры, юристы и другие специалисты из Дубая, Греции и Сингапура среди прочих активизировали работу c богатыми иностранцами, проживающими в Великобритании, так называемыми non-doms (non-domicile), пишет Bloomberg.
В марте тогдашнее правительство консерваторов уступило общему давлению, обязав non-doms платить налог на зарубежные доходы после четырех лет проживания в Великобритании вместо нынешних 15. Лейбористская партия пообещала пойти еще дальше после победы на выборах в июле: канцлер страны Рейчел Ривз объявила о новом режиме, который сохраняет сокращенную временную льготу, но при этом стремится подвести зарубежные активы под британский налог на наследство, что подтверждает худшие опасения многих лиц, не являющихся гражданами Великобритании. Изменения вступят в силу в апреле 2025-го.
Некоторые страны, причем на уровне государственных ведомств (например, Кипр), устраивают роуд-шоу (наподобие тех, что делают компании перед IPO), другие пытаются наладить отношений с юридическими фирмами лондонского Сити. Суть заключается в том, чтобы оценить готовность людей покинуть Великобританию. О некоторых популярных направлениях для отъезда и особенностях их налогового режима, мы рассказывали здесь; а о том, как неопределенность с налоговым режимом уже повлияла на рынок недвижимости в Лондоне, — тут.
Зачем это знать
Помимо популярных направлений (Швейцарии, Италии и ОАЭ) для смены налогового резидентства, в тексте Bloomberg упоминается и несколько более экзотичных, например Панама и Гибралтар.
В марте тогдашнее правительство консерваторов уступило общему давлению, обязав non-doms платить налог на зарубежные доходы после четырех лет проживания в Великобритании вместо нынешних 15. Лейбористская партия пообещала пойти еще дальше после победы на выборах в июле: канцлер страны Рейчел Ривз объявила о новом режиме, который сохраняет сокращенную временную льготу, но при этом стремится подвести зарубежные активы под британский налог на наследство, что подтверждает худшие опасения многих лиц, не являющихся гражданами Великобритании. Изменения вступят в силу в апреле 2025-го.
Некоторые страны, причем на уровне государственных ведомств (например, Кипр), устраивают роуд-шоу (наподобие тех, что делают компании перед IPO), другие пытаются наладить отношений с юридическими фирмами лондонского Сити. Суть заключается в том, чтобы оценить готовность людей покинуть Великобританию. О некоторых популярных направлениях для отъезда и особенностях их налогового режима, мы рассказывали здесь; а о том, как неопределенность с налоговым режимом уже повлияла на рынок недвижимости в Лондоне, — тут.
Зачем это знать
Помимо популярных направлений (Швейцарии, Италии и ОАЭ) для смены налогового резидентства, в тексте Bloomberg упоминается и несколько более экзотичных, например Панама и Гибралтар.
История «Транснефти» очень похожа на кейс «Газпрома» в 2022 году — тогда частные инвесторы тоже остались без дивидендов после введения «экономически необоснованных налогов». А когда-то «Газпром» входил в топ-10 мировых компаний по размеру дивидендов.
Forwarded from Фининди | Александр Елисеев
Транснефть
Все обсуждают дополнительный налог, который планируют вменить корпорации "Транснефть", и хоть у меня в портфеле российских акций она занимает всего 0,5% - я не могу пройти мимо и не прокомментировать эту ситуацию.
Итак, что мы имеем. Государство является основным акционером компании, и его доля в акционерном капитале составляет 78%. Компания направила этим летом на выплату дивидендов за 2023 год 128 млрд рублей - чуть менее 50% от чистой прибыли. Несложно посчитать, что 100 млрд рублей получило государство, и 28 млрд рублей - остальные акционеры, среди которых и мы с вами.
Государство сейчас весьма активно ищет источники финансирования бюджета, и в случае с Транснефтью могли бы быть две опции:
1. Увеличить долю прибыли, которая пойдет на дивиденды. Тем самым, улучшить инвестклимат и позаботиться о том самом "доверии розничных инвесторов к фондовому рынку", о котором все говорят, но которого как бы почти нет. Так например, увеличение доли выплаты до 75% от чистой прибыли могло бы принести государству (как владельцу 78% акций) порядка 70 млрд ₽ в следующем году. И +20 млрд ₽ ушло бы миноритарным акционерам. Я вообще не понимаю, кому бы при выборе данной опции было плохо.
2. Увеличить налог на прибыль до 40%. Фактически, забрав те же деньги из того же кармана, но переложив их к себе в карман и не делясь с какими-то там миноритарными акционерами. При этом, забрать они планируют даже меньше денег чем в опции №1 (речь идет о порядка 40 млрд ₽). Обоснование слабое. Типа, транспортная монополия. Но такой же транспортной монополией у нас, к примеру, является Газпром (трубопроводы не с нефтью, но с газом) и РЖД. А для них такие монопольные налоги не вводятся. Вы не понимаете, это другое.
Короче, выбрали вторую опцию. В очередной раз вытерли ботинки "доверием частных инвесторов к рынку ценных бумаг", "инвестклиматом", "справедливостью" и прочими часто звучащими лозунгами. Так что я сегодня грустный. Самые разные налоги в самых разных местах могут неожиданно возникать в любое время и в любом объеме. И этот фактор хз как оценивать, полагаясь на долгосрочные инвестиции в фондовый рынок РФ.
@finindie
Все обсуждают дополнительный налог, который планируют вменить корпорации "Транснефть", и хоть у меня в портфеле российских акций она занимает всего 0,5% - я не могу пройти мимо и не прокомментировать эту ситуацию.
Итак, что мы имеем. Государство является основным акционером компании, и его доля в акционерном капитале составляет 78%. Компания направила этим летом на выплату дивидендов за 2023 год 128 млрд рублей - чуть менее 50% от чистой прибыли. Несложно посчитать, что 100 млрд рублей получило государство, и 28 млрд рублей - остальные акционеры, среди которых и мы с вами.
Государство сейчас весьма активно ищет источники финансирования бюджета, и в случае с Транснефтью могли бы быть две опции:
1. Увеличить долю прибыли, которая пойдет на дивиденды. Тем самым, улучшить инвестклимат и позаботиться о том самом "доверии розничных инвесторов к фондовому рынку", о котором все говорят, но которого как бы почти нет. Так например, увеличение доли выплаты до 75% от чистой прибыли могло бы принести государству (как владельцу 78% акций) порядка 70 млрд ₽ в следующем году. И +20 млрд ₽ ушло бы миноритарным акционерам. Я вообще не понимаю, кому бы при выборе данной опции было плохо.
2. Увеличить налог на прибыль до 40%. Фактически, забрав те же деньги из того же кармана, но переложив их к себе в карман и не делясь с какими-то там миноритарными акционерами. При этом, забрать они планируют даже меньше денег чем в опции №1 (речь идет о порядка 40 млрд ₽). Обоснование слабое. Типа, транспортная монополия. Но такой же транспортной монополией у нас, к примеру, является Газпром (трубопроводы не с нефтью, но с газом) и РЖД. А для них такие монопольные налоги не вводятся. Вы не понимаете, это другое.
Короче, выбрали вторую опцию. В очередной раз вытерли ботинки "доверием частных инвесторов к рынку ценных бумаг", "инвестклиматом", "справедливостью" и прочими часто звучащими лозунгами. Так что я сегодня грустный. Самые разные налоги в самых разных местах могут неожиданно возникать в любое время и в любом объеме. И этот фактор хз как оценивать, полагаясь на долгосрочные инвестиции в фондовый рынок РФ.
@finindie
Forwarded from 🌍 Nomad
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Клифф Аснесс — миллиардер, основатель и руководитель компании AQR Capital Management, под управлением которой находится 110 млрд долл. Он один из пионеров количественных методов и при этом остается сторонником стоимостного инвестирования.
Читайте подробнее об истории AQR, взглядах Аснесса и рыночных кризисах, через которые прошла компания, в нашей статье.
Зачем это знать
Наш фонд GEIST вложился в один из фондов AQR. Подробнее о результатах мы расскажем вам в одной из следующих публикаций.
#GEIST
Читайте подробнее об истории AQR, взглядах Аснесса и рыночных кризисах, через которые прошла компания, в нашей статье.
Зачем это знать
Наш фонд GEIST вложился в один из фондов AQR. Подробнее о результатах мы расскажем вам в одной из следующих публикаций.
#GEIST
Великобритания намерена в начале 2025 года создать всеобъемлющую нормативную базу для регулирования криптовалют, заявила в конце прошлой недели экономический секретарь казначейства страны Тулип Сиддик.
Она подтвердила, что новые правила будут охватывать и стейблкоины. Их курс привязан к более стабильным активам, таким как доллар. Сейчас стейблкоины попадают под регулирование как средство платежа, но это не отражает «нынешние сценарии их использования», отметила Сиддик.
Криптоиндустрия надеялась, что под регулирование не будет попадать стейкинг, который подразумевает блокировку криптоактивов на определенный период времени для получения небольшой доходности. Регулирование стейкинга как схемы коллективного инвестирования повлечет за собой дополнительные проверки. Отрасль же считает, что стейкинг должен рассматриваться как предоставление технологических услуг.
Зачем это знать
В сентябре Великобритания также представила новый законопроект, который может обеспечить бóльшую юридическую защиту владельцам криптоактивов, таким как биткоин и NFT, определив их как «личную собственность».
#Крипто
Она подтвердила, что новые правила будут охватывать и стейблкоины. Их курс привязан к более стабильным активам, таким как доллар. Сейчас стейблкоины попадают под регулирование как средство платежа, но это не отражает «нынешние сценарии их использования», отметила Сиддик.
Криптоиндустрия надеялась, что под регулирование не будет попадать стейкинг, который подразумевает блокировку криптоактивов на определенный период времени для получения небольшой доходности. Регулирование стейкинга как схемы коллективного инвестирования повлечет за собой дополнительные проверки. Отрасль же считает, что стейкинг должен рассматриваться как предоставление технологических услуг.
Зачем это знать
В сентябре Великобритания также представила новый законопроект, который может обеспечить бóльшую юридическую защиту владельцам криптоактивов, таким как биткоин и NFT, определив их как «личную собственность».
#Крипто
В прошлой публикации про факторные стратегии аналитик Movchan’s Group Сергей Гуров рассказывал об их «переполненности».
В очередной статье для The Bell (признано иноагентом), на примере стратегии «моментум», которая стабильно растет с 2016 года, Сергей показал, как можно оценить масштаб ее возможного краха.
Зачем это знать
Кризис ликвидности может резко наступить, если участники рынка вдруг начнут переоценивать «переполненность» стратегии и, как следствие, снижать свою торговую активность.
В очередной статье для The Bell (признано иноагентом), на примере стратегии «моментум», которая стабильно растет с 2016 года, Сергей показал, как можно оценить масштаб ее возможного краха.
Зачем это знать
Кризис ликвидности может резко наступить, если участники рынка вдруг начнут переоценивать «переполненность» стратегии и, как следствие, снижать свою торговую активность.
Forwarded from Bastion
5 лет назад я ушел с работы, чтобы писать аналитику и делать инфографику по российскому рынку акций. Оказалось, что купить бумажный доллар 5 лет назад было лучшей инвестицией, чем российский рынок акций.
Долларовый индекс РТС даже с учетом дивидендов за эти 5 лет потерял 25%.
Долларовый индекс РТС даже с учетом дивидендов за эти 5 лет потерял 25%.
Что Уоррен Баффетт посоветовал делать с наследством
В понедельник Уоррен Баффетт объявил о распределении около 1,15 млрд долл. между четырьмя семейными фондами. В письме, сопровождающем сообщение о пожертвованиях, Баффетт рассказал о планах по распределению принадлежащих ему акций Berkshire после его смерти между тремя детьми — Сьюзи, Говардом и Питером Баффеттами. Трое детей Баффетта, которым сейчас 60+ и 70+ лет, должны будут единогласно решить, на какие благотворительные цели пойдут деньги, вырученные от продажи акций, принадлежащих их отцу.
Баффетт написал, что это требование даст его детям определенную защиту от шквала просьб о пожертвованиях, которые непременно обрушатся на них. Чтобы не пострадала капитализация Berkshire, его дети должны распределять его пакеты акций постепенно и таким образом, чтобы «ни в коем случае не выдать того исключительного доверия, которое акционеры Berkshire оказали Чарли Мангеру и Баффетт», отметил последний.
Также Баффетт предложил совет всем родителям, состоятельным и нет: «Когда ваши дети повзрослеют, пусть они прочитают ваше завещание до того, как вы его подпишете». По его словам, лучше, чтобы дети могли задавать вопросы, когда родитель еще в состоянии ответить на них.
Зачем это знать
В свои 94 года Уоррен Баффетт размышляет о жизни, благосостоянии и смерти. Его советы могут быть полезны не только миллиардерам. Полностью прочитать письмо Баффетта можно тут.
В понедельник Уоррен Баффетт объявил о распределении около 1,15 млрд долл. между четырьмя семейными фондами. В письме, сопровождающем сообщение о пожертвованиях, Баффетт рассказал о планах по распределению принадлежащих ему акций Berkshire после его смерти между тремя детьми — Сьюзи, Говардом и Питером Баффеттами. Трое детей Баффетта, которым сейчас 60+ и 70+ лет, должны будут единогласно решить, на какие благотворительные цели пойдут деньги, вырученные от продажи акций, принадлежащих их отцу.
Баффетт написал, что это требование даст его детям определенную защиту от шквала просьб о пожертвованиях, которые непременно обрушатся на них. Чтобы не пострадала капитализация Berkshire, его дети должны распределять его пакеты акций постепенно и таким образом, чтобы «ни в коем случае не выдать того исключительного доверия, которое акционеры Berkshire оказали Чарли Мангеру и Баффетт», отметил последний.
Также Баффетт предложил совет всем родителям, состоятельным и нет: «Когда ваши дети повзрослеют, пусть они прочитают ваше завещание до того, как вы его подпишете». По его словам, лучше, чтобы дети могли задавать вопросы, когда родитель еще в состоянии ответить на них.
Зачем это знать
В свои 94 года Уоррен Баффетт размышляет о жизни, благосостоянии и смерти. Его советы могут быть полезны не только миллиардерам. Полностью прочитать письмо Баффетта можно тут.
Пока рынки акций и долга отходили от ажиотажа, связанного с победой Дональда Трампа на выборах, разгонялась активность в нишах, популярных у спекулятивно настроенных инвесторов.
Одна из них — криптовалюты, другая — ETF, которые позволяют сделать ставку на изменение стоимости одной акций с плечом (leveraged ETFs). На прошлой неделе объем торгов такими фондами составил рекордные 86 млрд долл.
Подробнее о том, как плечевые фонды на акции MicroStrategy обошли QQQ по объему торгов, читайте в нашей статье.
Зачем это знать
Взлет объема торгов плечевыми фондами на акции MicroStrategy симптоматичен для рынка, который стал одержим верой в схемы быстрого обогащения.
Одна из них — криптовалюты, другая — ETF, которые позволяют сделать ставку на изменение стоимости одной акций с плечом (leveraged ETFs). На прошлой неделе объем торгов такими фондами составил рекордные 86 млрд долл.
Подробнее о том, как плечевые фонды на акции MicroStrategy обошли QQQ по объему торгов, читайте в нашей статье.
Зачем это знать
Взлет объема торгов плечевыми фондами на акции MicroStrategy симптоматичен для рынка, который стал одержим верой в схемы быстрого обогащения.
В начале ноября наш фонд GEIST инвестировал в один из фондов группы AQR легендарного инвестора Клиффа Аснесса.
Почему мы инвестировали в один из фондов AQR — в статье старшего партнера Movchan’s Group, советника фонда GEIST Елены Чирковой.
#Фонды
Почему мы инвестировали в один из фондов AQR — в статье старшего партнера Movchan’s Group, советника фонда GEIST Елены Чирковой.
#Фонды
Microsoft стал целью крупного антимонопольного расследования в США — Bloomberg
В США, похоже, скоро может развернуться еще одно крупное антимонопольное дело против бигтеха: Федеральная торговая комиссия (FTC) США начала расследование в отношении Microsoft.
В ходе него будут изучены все аспекты деятельности компании — от облачных вычислений и лицензирования программного обеспечения до предложений в области кибербезопасности и продуктов ИИ, написал Bloomberg со ссылкой на источники.
По данным агентства, антимонопольные органы составили подробный запрос в адрес Microsoft с требованием предоставить информацию после более чем годового неофициального опроса конкурентов и контрагентов. Конкуренты жаловались, что условия лицензирования Microsoft и дополнение облачными сервисами затрудняют конкуренцию для компаний, занимающихся аутентификацией и кибербезопасностью.
Зачем это знать
С учетом высокой концентрации капитализации всех компаний, входящих в S&P 500, антимонопольные дела против крупнейших из них, таких как Microsoft, представляют собой серьезный риск для рынков, отмечал Goldman Sachs. Это один из факторов, почему банк прогнозирует низкую доходность американского рынка в ближайшие 10 лет.
В США, похоже, скоро может развернуться еще одно крупное антимонопольное дело против бигтеха: Федеральная торговая комиссия (FTC) США начала расследование в отношении Microsoft.
В ходе него будут изучены все аспекты деятельности компании — от облачных вычислений и лицензирования программного обеспечения до предложений в области кибербезопасности и продуктов ИИ, написал Bloomberg со ссылкой на источники.
По данным агентства, антимонопольные органы составили подробный запрос в адрес Microsoft с требованием предоставить информацию после более чем годового неофициального опроса конкурентов и контрагентов. Конкуренты жаловались, что условия лицензирования Microsoft и дополнение облачными сервисами затрудняют конкуренцию для компаний, занимающихся аутентификацией и кибербезопасностью.
Зачем это знать
С учетом высокой концентрации капитализации всех компаний, входящих в S&P 500, антимонопольные дела против крупнейших из них, таких как Microsoft, представляют собой серьезный риск для рынков, отмечал Goldman Sachs. Это один из факторов, почему банк прогнозирует низкую доходность американского рынка в ближайшие 10 лет.
Недавно мы рассказывали об инвестиции фонда GEIST в один из высокодоходных фондов компании AQR Capital Management, управляемый компьютерной программой.
Отбор акций в нем опирается на метод, сочетающий стоимостной подход и количественный анализ, основанный на применении сложных статистических методов обработки больших массивов данных.
Читайте о ценности подобной синергии в статье нашего аналитика Сергея Гурова
Зачем это знать
Даже если в компьютерную программу, управляющую фондом из группы AQR Capital Management, заложены сложные нелинейные модели прогнозирования будущих доходностей активов, есть весомые основания ей доверять. Тот факт, что программа следует стоимостным принципам, выгодно отличает данный фонд от значительного большинства других количественных фондов. Многие из них имеют высокорискованные стратегии, часто основанные только на анализе исторических цен активов без учета каких-либо фундаментальных экономических показателей. Без этого, как показывают эмпирические исследования, подобные алгоритмы не могут зарабатывать высокие доходности без существенных просадок на длинном временном горизонте.
#Фонды
Отбор акций в нем опирается на метод, сочетающий стоимостной подход и количественный анализ, основанный на применении сложных статистических методов обработки больших массивов данных.
Читайте о ценности подобной синергии в статье нашего аналитика Сергея Гурова
Зачем это знать
Даже если в компьютерную программу, управляющую фондом из группы AQR Capital Management, заложены сложные нелинейные модели прогнозирования будущих доходностей активов, есть весомые основания ей доверять. Тот факт, что программа следует стоимостным принципам, выгодно отличает данный фонд от значительного большинства других количественных фондов. Многие из них имеют высокорискованные стратегии, часто основанные только на анализе исторических цен активов без учета каких-либо фундаментальных экономических показателей. Без этого, как показывают эмпирические исследования, подобные алгоритмы не могут зарабатывать высокие доходности без существенных просадок на длинном временном горизонте.
#Фонды
Forwarded from Forbes Russia | The Globals
В топ-10 лучших городов для экспатов доминируют города Испании и ОАЭ.
В 2024 году Валенсия вновь заняла первое место в рейтинге лучших городов для жизни по версии InterNations, вернувшись на вершину после третьего места в 2023 году. Рейтинг основан на данных более 12 500 экспатов из 53 городов в 35 странах.
Валенсия получила высокие оценки за качество жизни, доступный общественный транспорт и безопасность, хотя экспаты отметили трудности с карьерными возможностями.
Испания в целом доминирует в рейтинге, с Малагой и Аликанте на втором и третьем местах соответственно.
Топ - 10 лучших городов для жизни :
🇪🇸1. Валенсия, Испания
🇪🇸 2. Малага, Испания
🇪🇸 3. Аликанте, Испания
🇵🇦4. Панама-Сити, Панама
🇲🇽5. Мехико, Мексика
🇹🇭6. Бангкок, Таиланд
🇪🇸7. Мадрид, Испания
🇦🇪8. Абу-Даби, ОАЭ
🇦🇪9. Дубай, ОАЭ
🇦🇹10. Вена, Австрия
Панама-Сити выделяется доступностью, а Мехико — своей динамичной культурной и социальной жизнью. Бангкок, Таиланд, занимает шестое место благодаря низкой стоимости жизни и гостеприимной атмосфере. В топ-10 также вошли Абу-Даби (8-е место) и Дубай (9-е место) из ОАЭ, которые предлагают доступное жилье и эффективную инфраструктуру.
В рейтинге показательно отсутствуют американские и канадские города. Нью-Йорк занимает 28-ое место из-за проблем доступности и баланса между работой и личной жизнью. Канадские города показывают еще худшие результаты: Ванкувер на 53-м месте и Торонто на 51-м, оба страдают от высокой стоимости жилья и ограниченных карьерных возможностей. Ванкувер особенно известен как наименее доступный город для жилья в мире, и многие экспаты испытывают трудности с заведением местных друзей.
@forbesglobalrus
В 2024 году Валенсия вновь заняла первое место в рейтинге лучших городов для жизни по версии InterNations, вернувшись на вершину после третьего места в 2023 году. Рейтинг основан на данных более 12 500 экспатов из 53 городов в 35 странах.
Валенсия получила высокие оценки за качество жизни, доступный общественный транспорт и безопасность, хотя экспаты отметили трудности с карьерными возможностями.
Испания в целом доминирует в рейтинге, с Малагой и Аликанте на втором и третьем местах соответственно.
Топ - 10 лучших городов для жизни :
🇪🇸1. Валенсия, Испания
🇪🇸 2. Малага, Испания
🇪🇸 3. Аликанте, Испания
🇵🇦4. Панама-Сити, Панама
🇲🇽5. Мехико, Мексика
🇹🇭6. Бангкок, Таиланд
🇪🇸7. Мадрид, Испания
🇦🇪8. Абу-Даби, ОАЭ
🇦🇪9. Дубай, ОАЭ
🇦🇹10. Вена, Австрия
Панама-Сити выделяется доступностью, а Мехико — своей динамичной культурной и социальной жизнью. Бангкок, Таиланд, занимает шестое место благодаря низкой стоимости жизни и гостеприимной атмосфере. В топ-10 также вошли Абу-Даби (8-е место) и Дубай (9-е место) из ОАЭ, которые предлагают доступное жилье и эффективную инфраструктуру.
В рейтинге показательно отсутствуют американские и канадские города. Нью-Йорк занимает 28-ое место из-за проблем доступности и баланса между работой и личной жизнью. Канадские города показывают еще худшие результаты: Ванкувер на 53-м месте и Торонто на 51-м, оба страдают от высокой стоимости жилья и ограниченных карьерных возможностей. Ванкувер особенно известен как наименее доступный город для жилья в мире, и многие экспаты испытывают трудности с заведением местных друзей.
@forbesglobalrus
Почему GEIST инвестировал в фонд без живого управляющего и как он работает
Подводим итог серии постов о компании AQR Capital Management, в фонд которой вложился наш фонд GEIST.
Основатель и руководитель AQR — один из пионеров количественных методов и при этом сторонник стоимостного инвестирования Клифф Аснесс.
Почему Аснесса считают одним из лучших инвесторов в мире и как его компания прошла три крупных кризиса
В начале ноября GEIST инвестировал в один из фондов AQR. Уникальность его состоит в том, что у него нет управляющего. Им полностью распоряжается компьютерная программа, с чем мы столкнулись впервые. Обычно, даже если в фонде торгует по некой формуле робот, у него есть управляющий.
Почему мы инвестировали именно в этот продукт
Отбор акций в этом фонде AQR опирается на метод, сочетающий стоимостной подход и количественный анализ. Cтоимостной подход помогает в выборе прогнозных переменных, улучшить интерпретируемость модели и избежать ситуации «мусор на входе — мусор на выходе».
Как AQR сочетает стоимостной подход и количественный анализ
#Фонды
Подводим итог серии постов о компании AQR Capital Management, в фонд которой вложился наш фонд GEIST.
Основатель и руководитель AQR — один из пионеров количественных методов и при этом сторонник стоимостного инвестирования Клифф Аснесс.
Почему Аснесса считают одним из лучших инвесторов в мире и как его компания прошла три крупных кризиса
В начале ноября GEIST инвестировал в один из фондов AQR. Уникальность его состоит в том, что у него нет управляющего. Им полностью распоряжается компьютерная программа, с чем мы столкнулись впервые. Обычно, даже если в фонде торгует по некой формуле робот, у него есть управляющий.
Почему мы инвестировали именно в этот продукт
Отбор акций в этом фонде AQR опирается на метод, сочетающий стоимостной подход и количественный анализ. Cтоимостной подход помогает в выборе прогнозных переменных, улучшить интерпретируемость модели и избежать ситуации «мусор на входе — мусор на выходе».
Как AQR сочетает стоимостной подход и количественный анализ
#Фонды
В этот понедельник Уоррен Баффетт рассказал о планах по распределению наследства после своей смерти. Он хочет, чтобы его дети выбрали, на какие благотворительные цели пойдут деньги, вырученные от продажи акций Berkshire.
В целом все больше состоятельных людей желают отдавать свои активы на благотворительность.
#Опрос
В целом все больше состоятельных людей желают отдавать свои активы на благотворительность.
#Опрос