🏛 Мосбиржа отчиталась о результатах торгов в августе.

💼 Топ-10 популярные бумаг в портфелях частных инвесторов в августе:

1. Газпром #GAZP (33,9%)
2, 3. Сбербанк об. + преф. #SBER (19,8%)
4. Норникель #GMKN (9,5%)
5. Лукойл #LKOH (8,9%)
6. Яндекс #YNDX (5,3%)
7. Сургут преф #SNGSP (5,1%)
8. Роснефть #ROSN (4,6%)
9. МТС #MTSS (3,7%)
10. Новатэк #NVTK (3,7%)

🏆 Топ биржевых фондов в портфелях частных инвесторов:

- Фонд инвестиций в акции, золото, денежные средства, краткосрочные и долгосрочные облигации #TRUR (26,9%);
- Фонд на Индекс МосБиржи полной доходности "брутто" #SBMX (13,2%);
- Фонд инвестиций в американские акции, облигации, денежные средства и золото #TUSD (12,4%);
- Фонд на индекс S&P500 Total Return Index #TSPX (11,2%);
Фонд инвестиций в акции крупных публичных компаний России #TMOS (10,3%);
- В золото #TGLD;
- В акции, облигации и физическое золото #TEUR (5,2%);
- В физическое золото #AKGD (4,8%);
- В акции и депозитарные расписки российских компаний с активным управлением #AKME (3,1%);
- В активы денежного рынка #LQDT (2,9%).

👥 Количество частных инвесторов на Московской бирже превысило 21 миллион. При этом доля частных инвесторов в объеме торгов акциями в августе составила 76,2% (рекорд за много лет, до февраля было не более 30%). С конца февраля средний размер сделок упал в 2 раза, доля клиентов с пустыми счетами держится на уровне 64%, чистый приток средств физлиц снизился до минимального уровня с начала 2019 года.

​​🎓 Фонды для хранения свободного кэша - в чем смысл идеи?

⚡️ Если вы хотите переждать рыночную турбулентность, нужно куда-то пристроить на время свободные средства. Один из вариантов - биржевые фонды ликвидности. Их доходность изменяется почти автоматически, вслед за ключевой ставкой. Отслеживаемый индекс - RUSFAR (ставки денежного рынка на сделках обратного РЕПО), сейчас он котируется на 11.86 п. - чуть ниже ключевой, но выше доходностей длинных ОФЗ и ставок по большей части депозитных предложений в банках.

✔️ Самый популярный и первый появившийся на рынке - БПИФ "Ликвидность" (#LQDT), до июля 2022 - #VTBM. Комиссия за управление 0.5%, для клиентов брокера ВТБ нет комиссий за сделки.
Конкурирующие фонды - в порядке размера активов:
✔️ #AKMM (Альфа) - комиссия 0.34%;
✔️ #SBMM (УК Первая, Сбер) - 0.55%;
✔️ #TMON (Тинькофф) - 0.19%, для клиентов брокера нет комиссий за сделки.

📊 Фонды ликвидности можно рассматривать как альтернативу депозиту и облигациям. В любой момент паи можно продать, получив прибыль по аналогии с накопленным купонным доходом. Сейчас интерес растет, т.к. есть вероятность, что ставку 15 сентября снова повысят, - об этом говорит риторика главы ЦБ.

💰 Сравним с вкладом. Чтобы получить ставку выше, его придется переоткрывать, или даже переводить в другой банк (обычно ставка для "новых денег" выше). По текущим счетам с плавающей ставкой придётся выполнять условия банка - траты по картам и т.п. Раз уж у вас есть брокерский счет - припарковать временно свободные деньги проще через такой фонд.

👉 Что стоит иметь в виду и просчитать перед покупкой фонда:
📌 Фонды ликвидности - это НЕ про заработать. Это про парковку временно свободных средств в ликвидном инструменте с низким риском.
📌 Для экономии на комиссиях, лучше брать у брокера, аффилированного с УК.
📌 Чтобы отбить комиссии за покупку и продажу, и с учетом налога (при владении менее 3 лет), продержать нужно определенное количество дней. Время выхода на безубыток зависит от текущей ставки, брокера и др. факторов.
📌 У любого биржевого инструмента есть свой риск. Даже в таком консервативном фонде, в экстремальных ситуациях (как 24 февраля 2022) маркетмейкер может "слиться". Правда, такое на рынке бывает редко.

💼 Я предпочитаю собирать портфель для парковки самостоятельно, в т.ч. из коротких ОФЗ. Доходности по фондам ликвидности не такие интересные, чтобы платить комиссию управляющему. Но если для вас это не принципиально, то какую-то часть свободных средств можно разместить и таким способом.

​​🏃‍♂️ О бегстве пока говорить рано

📉 В последние пару недель фиксируется отток из фондов денежного рынка (#LQDT, #SBMM, #AKMM, #TMON и др.). Это видно по динамике чистых активов (СЧА). Можно ли читать это как сигнал к тому, что ликвидность потекла в акции?

🔎 Какая-то часть - да, иначе индексу сложно было бы преодолеть 3000 п. В БПИФах этого типа инвестировано более триллиона рублей - сумма для нашего рынка ощутимая.

Почему картина на самом деле сложнее - мои соображения.

✔️ Реальные объёмы оттока на самом деле не такие большие - несколько крупных сделок у толстосумов, и уже минус по статистике.

✔️ Январь - время платить налоги, когда на брокерском счете должен быть остаток. Часть денег явно выведена на эти цели. Так же могли поступить и юрики - у них тоже платежи в начале года.

✔️ Перед Новым годом многие парковали деньги на праздники, поэтому рекордный приток в декабре (в 7 раз больше, чем в январе) создал эффект высокой базы.

✔️ После сохранения 21-го ключа, ставки доходностей денежного рынка чуть припали относительно декабря. Хотя этот фактор вряд ли стал решающим.

📊 Итак, движение наметилось, но о бегстве говорить не приходится. Кстати, Мосбиржа отчиталась, что в январе “физики” были нетто-продавцами в акциях: продажи на 4,6 млрд превысили покупки. Деньги скорее пошли в облигации, там рекордные +₽104 млрд, в основном в корпоративные.

🔮 Конечно, такой взрывной динамики притока, как в 2024-м (рост в 4,4 раза), ждать не стоит. Но если народ убедится, что текущая ставка не будет снижена в ближайшие месяцы, спрос на паи стабилизируется. Пока инфляция и ставка не пошли устойчиво вниз, фонды останутся востребованным вариантом.

⚡️ Пару слов о риске ликвидности: есть вопросы от подписчиков. “Не застрянем ли мы в фондах, например, в случае резкого снижения ставки, когда маркетмейкер не справится с потоком заявок на продажу и самоустранится?”. Мой базовый сценарий - ключевая ставка будет снижаться медленно и нудно. Отток, как 24 февраля 2022 года (-6,6% за 1 день - см. скрин), пока сложно себе представить.

#фонды #ликвидность #акции

📅 Самое важное на этой неделе

17 марта
📌 Полюс (#PLZL) - приостановка открытия шортов в связи с предстоящим сплитом 1:10.
📌 БПИФ "Ликвидность" (#LQDT) допущен на утренние торги Мосбиржи.
📌 Банк СПБ (#BSPB) - результаты по РСБУ за 2М 2025г.

18 марта
📌 РусАгро (#RAGR) - финансовые результаты за 4кв и 12мес 2024г.
📌 Инарктика (#AQUA) - отчет по МСФО за 2024г, звонок с инвесторами - 13:00мск.

20 марта
📌 Т-Технологии (#TCSG) - финансовые результаты по МСФО за 4кв и весь 2024г.
📌 Ленэнерго (#LSNGP) - отчётность по МСФО и РСБУ за 2024г.
📌 ММК (#MAGN) - отчет по МСФО за 2024г.
📌 VK (#VKCO) - результаты за 4кв и 12мес 2024г
📌 Veon (#VEON) - отчет по МСФО за 2024г.
📌 РусГидро (#HYDR) - СД по инвестпрограмме на 2025-2029 гг.

21 марта
📌 Полюс (#PLZL) - последний день стакане в Т+1 перед приостановкой для проведения сплита 1:10 (возобновление торгов 27 марта).
📌 ИКС-5 (#X5) - отчет МСФО по итогам 4кв и 12мес 2024г.
📌 Индекс Мосбиржи (#IMOEX) - вступление в силу новых баз расчёта: исключение #MGNT, #SMLT, #LEAS; включение #MDMG, #RENI.

👀 За чем следить

⚔️ Геополитика. Переговоры об условиях прекращения огня на Украине. Заявления по европейскому контингенту. Созвон Путина и Трампа - планируется на 18 марта.

🌐 Санкции. Реакция Трампа на ответ России по временному перемирию. Саммит ЕС - продление санкций против РФ - 20 марта.

🇷🇺 Российский рынок. Недельная инфляция - 19 марта 19:00мск. Заседание СД Банка России по ключевой ставке - 21 марта 13:30мск. Пресс-конф. главы ЦБ - 15:00мск.

🇺🇸 Глобальные рынки. Решение ФРС по ставке - 19 марта 21:00мск. Пресс-конф. главы ФРС Пауэлла - 21:30мск.

✊ Всем успеха и продуктивной недели!

#неделя #рынки #отчеты