💲 Фонды ликвидности как способ парковки денег на брокерском счете.
🔎 Рассмотрим на примере БПИФ денежного рынка от "ВИМ Инвестиции" (бывший ВТБ Капитал) - LQDT (бывший VTBM). Существует с 2019 года, на графиках под новым тикером отображается с июля 2022. Пик популярности пришёлся на август: он был на 3 месте в топ-10 фондов на Мосбирже (17.1% в портфелях частных инвесторов). В ноябре - на 7 месте, 6.1%.
🇷🇺 Фонд вкладывает в операции РЕПО с ОФЗ. РЕПО - это предоставление займа под залог ценных бумаг, где вторая сторона сделки - ЦБ РФ. Получаем стабильный рост цены пая на уровне чуть выше средней доходности ОФЗ. В рекламных материалах УК часто сравнивают подобные фонды с накопительным счетом. На самом деле нет, это незастрахованный от потерь биржевой инструмент, хоть и с низким уровнем риска.
📊 Как бенчмарк для сравнения доходности можно использовать Индекс RUSFAR - справедливая стоимость денег на Мосбирже. Последняя рублёвая ставка - 7.36%.
Похожие фонды с тем же принципом работы:
▫️ БПИФ Райффайзен фонд денежного рынка (#RCMM) от УК «Райффайзен Капитал»
▫️ БПИФ Первый Сберегательный (#SBMM) от УК «Первая» (бывш. «Сбер Управление Активами»)
▫️ БПИФ Альфа Денежный рынок (#AKMM) от УК «Альфа-Капитал»
🇺🇸 Раньше в качестве парковки использовались также фонды на иностранные ликвидные активы, в качестве квази кэша. Самый популярный - FXMM / FinEx Cash Equivalents UCITS ETF (короткие гособлигации США, рублевый). Но сейчас этот фонд заморожен из-за санкций.
💰 Затрат на управление здесь не много, но нужно учитывать комиссию УК и брокера. Например, комиссия фонда у Тинькофф 0.40%, в том числе: УК - 0.21%, спецдепозитарий и иные расходы - 0.19%. Лучше брать у того же брокера в одном банке с УК - там комиссию за управление обычно не берут.
📅 Кроме того, ликвидность БПИФ ограничена режимом Т+2. В любом случае, фонд всегда менее ликвиден, чем акции и облигации. Я считаю, что для парковки, если брать доступные инструменты, предпочтительнее короткие ОФЗ.
🔎 Рассмотрим на примере БПИФ денежного рынка от "ВИМ Инвестиции" (бывший ВТБ Капитал) - LQDT (бывший VTBM). Существует с 2019 года, на графиках под новым тикером отображается с июля 2022. Пик популярности пришёлся на август: он был на 3 месте в топ-10 фондов на Мосбирже (17.1% в портфелях частных инвесторов). В ноябре - на 7 месте, 6.1%.
🇷🇺 Фонд вкладывает в операции РЕПО с ОФЗ. РЕПО - это предоставление займа под залог ценных бумаг, где вторая сторона сделки - ЦБ РФ. Получаем стабильный рост цены пая на уровне чуть выше средней доходности ОФЗ. В рекламных материалах УК часто сравнивают подобные фонды с накопительным счетом. На самом деле нет, это незастрахованный от потерь биржевой инструмент, хоть и с низким уровнем риска.
📊 Как бенчмарк для сравнения доходности можно использовать Индекс RUSFAR - справедливая стоимость денег на Мосбирже. Последняя рублёвая ставка - 7.36%.
Похожие фонды с тем же принципом работы:
▫️ БПИФ Райффайзен фонд денежного рынка (#RCMM) от УК «Райффайзен Капитал»
▫️ БПИФ Первый Сберегательный (#SBMM) от УК «Первая» (бывш. «Сбер Управление Активами»)
▫️ БПИФ Альфа Денежный рынок (#AKMM) от УК «Альфа-Капитал»
🇺🇸 Раньше в качестве парковки использовались также фонды на иностранные ликвидные активы, в качестве квази кэша. Самый популярный - FXMM / FinEx Cash Equivalents UCITS ETF (короткие гособлигации США, рублевый). Но сейчас этот фонд заморожен из-за санкций.
💰 Затрат на управление здесь не много, но нужно учитывать комиссию УК и брокера. Например, комиссия фонда у Тинькофф 0.40%, в том числе: УК - 0.21%, спецдепозитарий и иные расходы - 0.19%. Лучше брать у того же брокера в одном банке с УК - там комиссию за управление обычно не берут.
📅 Кроме того, ликвидность БПИФ ограничена режимом Т+2. В любом случае, фонд всегда менее ликвиден, чем акции и облигации. Я считаю, что для парковки, если брать доступные инструменты, предпочтительнее короткие ОФЗ.
👍52🤔8🤡3
🎓 Фонды для хранения свободного кэша - в чем смысл идеи?
⚡️ Если вы хотите переждать рыночную турбулентность, нужно куда-то пристроить на время свободные средства. Один из вариантов - биржевые фонды ликвидности. Их доходность изменяется почти автоматически, вслед за ключевой ставкой. Отслеживаемый индекс - RUSFAR (ставки денежного рынка на сделках обратного РЕПО), сейчас он котируется на 11.86 п. - чуть ниже ключевой, но выше доходностей длинных ОФЗ и ставок по большей части депозитных предложений в банках.
✔️ Самый популярный и первый появившийся на рынке - БПИФ "Ликвидность" (#LQDT), до июля 2022 - #VTBM. Комиссия за управление 0.5%, для клиентов брокера ВТБ нет комиссий за сделки.
Конкурирующие фонды - в порядке размера активов:
✔️ #AKMM (Альфа) - комиссия 0.34%;
✔️ #SBMM (УК Первая, Сбер) - 0.55%;
✔️ #TMON (Тинькофф) - 0.19%, для клиентов брокера нет комиссий за сделки.
📊 Фонды ликвидности можно рассматривать как альтернативу депозиту и облигациям. В любой момент паи можно продать, получив прибыль по аналогии с накопленным купонным доходом. Сейчас интерес растет, т.к. есть вероятность, что ставку 15 сентября снова повысят, - об этом говорит риторика главы ЦБ.
💰 Сравним с вкладом. Чтобы получить ставку выше, его придется переоткрывать, или даже переводить в другой банк (обычно ставка для "новых денег" выше). По текущим счетам с плавающей ставкой придётся выполнять условия банка - траты по картам и т.п. Раз уж у вас есть брокерский счет - припарковать временно свободные деньги проще через такой фонд.
👉 Что стоит иметь в виду и просчитать перед покупкой фонда:
📌 Фонды ликвидности - это НЕ про заработать. Это про парковку временно свободных средств в ликвидном инструменте с низким риском.
📌 Для экономии на комиссиях, лучше брать у брокера, аффилированного с УК.
📌 Чтобы отбить комиссии за покупку и продажу, и с учетом налога (при владении менее 3 лет), продержать нужно определенное количество дней. Время выхода на безубыток зависит от текущей ставки, брокера и др. факторов.
📌 У любого биржевого инструмента есть свой риск. Даже в таком консервативном фонде, в экстремальных ситуациях (как 24 февраля 2022) маркетмейкер может "слиться". Правда, такое на рынке бывает редко.
💼 Я предпочитаю собирать портфель для парковки самостоятельно, в т.ч. из коротких ОФЗ. Доходности по фондам ликвидности не такие интересные, чтобы платить комиссию управляющему. Но если для вас это не принципиально, то какую-то часть свободных средств можно разместить и таким способом.
⚡️ Если вы хотите переждать рыночную турбулентность, нужно куда-то пристроить на время свободные средства. Один из вариантов - биржевые фонды ликвидности. Их доходность изменяется почти автоматически, вслед за ключевой ставкой. Отслеживаемый индекс - RUSFAR (ставки денежного рынка на сделках обратного РЕПО), сейчас он котируется на 11.86 п. - чуть ниже ключевой, но выше доходностей длинных ОФЗ и ставок по большей части депозитных предложений в банках.
✔️ Самый популярный и первый появившийся на рынке - БПИФ "Ликвидность" (#LQDT), до июля 2022 - #VTBM. Комиссия за управление 0.5%, для клиентов брокера ВТБ нет комиссий за сделки.
Конкурирующие фонды - в порядке размера активов:
✔️ #AKMM (Альфа) - комиссия 0.34%;
✔️ #SBMM (УК Первая, Сбер) - 0.55%;
✔️ #TMON (Тинькофф) - 0.19%, для клиентов брокера нет комиссий за сделки.
📊 Фонды ликвидности можно рассматривать как альтернативу депозиту и облигациям. В любой момент паи можно продать, получив прибыль по аналогии с накопленным купонным доходом. Сейчас интерес растет, т.к. есть вероятность, что ставку 15 сентября снова повысят, - об этом говорит риторика главы ЦБ.
💰 Сравним с вкладом. Чтобы получить ставку выше, его придется переоткрывать, или даже переводить в другой банк (обычно ставка для "новых денег" выше). По текущим счетам с плавающей ставкой придётся выполнять условия банка - траты по картам и т.п. Раз уж у вас есть брокерский счет - припарковать временно свободные деньги проще через такой фонд.
👉 Что стоит иметь в виду и просчитать перед покупкой фонда:
📌 Фонды ликвидности - это НЕ про заработать. Это про парковку временно свободных средств в ликвидном инструменте с низким риском.
📌 Для экономии на комиссиях, лучше брать у брокера, аффилированного с УК.
📌 Чтобы отбить комиссии за покупку и продажу, и с учетом налога (при владении менее 3 лет), продержать нужно определенное количество дней. Время выхода на безубыток зависит от текущей ставки, брокера и др. факторов.
📌 У любого биржевого инструмента есть свой риск. Даже в таком консервативном фонде, в экстремальных ситуациях (как 24 февраля 2022) маркетмейкер может "слиться". Правда, такое на рынке бывает редко.
💼 Я предпочитаю собирать портфель для парковки самостоятельно, в т.ч. из коротких ОФЗ. Доходности по фондам ликвидности не такие интересные, чтобы платить комиссию управляющему. Но если для вас это не принципиально, то какую-то часть свободных средств можно разместить и таким способом.
👍90❤5🐳3🤔1🌚1
🏃♂️ О бегстве пока говорить рано
📉 В последние пару недель фиксируется отток из фондов денежного рынка (#LQDT, #SBMM, #AKMM, #TMON и др.). Это видно по динамике чистых активов (СЧА). Можно ли читать это как сигнал к тому, что ликвидность потекла в акции?
🔎 Какая-то часть - да, иначе индексу сложно было бы преодолеть 3000 п. В БПИФах этого типа инвестировано более триллиона рублей - сумма для нашего рынка ощутимая.
Почему картина на самом деле сложнее - мои соображения.
✔️ Реальные объёмы оттока на самом деле не такие большие - несколько крупных сделок у толстосумов, и уже минус по статистике.
✔️ Январь - время платить налоги, когда на брокерском счете должен быть остаток. Часть денег явно выведена на эти цели. Так же могли поступить и юрики - у них тоже платежи в начале года.
✔️ Перед Новым годом многие парковали деньги на праздники, поэтому рекордный приток в декабре (в 7 раз больше, чем в январе) создал эффект высокой базы.
✔️ После сохранения 21-го ключа, ставки доходностей денежного рынка чуть припали относительно декабря. Хотя этот фактор вряд ли стал решающим.
📊 Итак, движение наметилось, но о бегстве говорить не приходится. Кстати, Мосбиржа отчиталась, что в январе “физики” были нетто-продавцами в акциях: продажи на 4,6 млрд превысили покупки. Деньги скорее пошли в облигации, там рекордные +₽104 млрд, в основном в корпоративные.
🔮 Конечно, такой взрывной динамики притока, как в 2024-м (рост в 4,4 раза), ждать не стоит. Но если народ убедится, что текущая ставка не будет снижена в ближайшие месяцы, спрос на паи стабилизируется. Пока инфляция и ставка не пошли устойчиво вниз, фонды останутся востребованным вариантом.
⚡️ Пару слов о риске ликвидности: есть вопросы от подписчиков. “Не застрянем ли мы в фондах, например, в случае резкого снижения ставки, когда маркетмейкер не справится с потоком заявок на продажу и самоустранится?”. Мой базовый сценарий - ключевая ставка будет снижаться медленно и нудно. Отток, как 24 февраля 2022 года (-6,6% за 1 день - см. скрин), пока сложно себе представить.
#фонды #ликвидность #акции
📉 В последние пару недель фиксируется отток из фондов денежного рынка (#LQDT, #SBMM, #AKMM, #TMON и др.). Это видно по динамике чистых активов (СЧА). Можно ли читать это как сигнал к тому, что ликвидность потекла в акции?
🔎 Какая-то часть - да, иначе индексу сложно было бы преодолеть 3000 п. В БПИФах этого типа инвестировано более триллиона рублей - сумма для нашего рынка ощутимая.
Почему картина на самом деле сложнее - мои соображения.
✔️ Реальные объёмы оттока на самом деле не такие большие - несколько крупных сделок у толстосумов, и уже минус по статистике.
✔️ Январь - время платить налоги, когда на брокерском счете должен быть остаток. Часть денег явно выведена на эти цели. Так же могли поступить и юрики - у них тоже платежи в начале года.
✔️ Перед Новым годом многие парковали деньги на праздники, поэтому рекордный приток в декабре (в 7 раз больше, чем в январе) создал эффект высокой базы.
✔️ После сохранения 21-го ключа, ставки доходностей денежного рынка чуть припали относительно декабря. Хотя этот фактор вряд ли стал решающим.
📊 Итак, движение наметилось, но о бегстве говорить не приходится. Кстати, Мосбиржа отчиталась, что в январе “физики” были нетто-продавцами в акциях: продажи на 4,6 млрд превысили покупки. Деньги скорее пошли в облигации, там рекордные +₽104 млрд, в основном в корпоративные.
🔮 Конечно, такой взрывной динамики притока, как в 2024-м (рост в 4,4 раза), ждать не стоит. Но если народ убедится, что текущая ставка не будет снижена в ближайшие месяцы, спрос на паи стабилизируется. Пока инфляция и ставка не пошли устойчиво вниз, фонды останутся востребованным вариантом.
⚡️ Пару слов о риске ликвидности: есть вопросы от подписчиков. “Не застрянем ли мы в фондах, например, в случае резкого снижения ставки, когда маркетмейкер не справится с потоком заявок на продажу и самоустранится?”. Мой базовый сценарий - ключевая ставка будет снижаться медленно и нудно. Отток, как 24 февраля 2022 года (-6,6% за 1 день - см. скрин), пока сложно себе представить.
#фонды #ликвидность #акции
👍67❤5😁3🤮3🔥1