🗣 “Налетай, подешевело!”
🇷🇺 Росстат говорит - цены за прошлую неделю снизились на 0,02%. Это первая дефляция за полтора года! Годовая инфляция замедлилась с 9,01% до 8,87%. Есть шанс, что следующие недели закрепят успех, т.к. сравнение будет идти с высокой базой 2023 года, когда цены в августе-сентябре пошли вверх.
📈 Индекс ОФЗ с утра оттолкнулся от илистого дна и выгребает наверх. Жду волны оптимизма и прогнозы о том, что 13 сентября ЦБ не станет повышать ставку. И что вот он - вожделенный разворот! Обязательно услышим “яжеговорил” от тех, кто прогнозировал дно индекса Мосбиржи на уровне 2500 п.
👉 Почему не стоит торопиться с выводами и соблюдать осторожность, если вы решите активно выкупать рынок.
1️⃣ Даже если ЦБ 13 сентября оставит ставку 18%, её длительное удержание на высоком уровне мало чем отличается от резкого повышения. Рынок акций, конечно, отскочит на таком решении, но для уверенного роста всё-таки потребуется её снижение.
2️⃣ Падение цен на нефть - они уже поползли вниз к $72. С октября снимается часть ограничений на добычу членами ОПЕК+. Если экстренно не снизят снова, нефть, а с ней и рубль, рискуют пострадать. Это фактор в пользу инфляции.
3️⃣ Рост бюджетных расходов. В октябре выйдет проект бюджета на 2025 г. В текущем году по статье «Национальная оборона» тратится на 70% больше относительно 2023-го и в 3 раза - по сравнению с 2021-м. А вот в 2025 г. предварительно заложено резкое снижение военных расходов (очевидно, в расчете на окончание СВО до конца 2024 г.). Вот тут - совсем не факт, жду большого бюджетного импульса на эти цели.
🎓 Общий вывод: знать всё невозможно, особенно это касается будущего. В текущей ситуации в стране и мире, не помешает прилепить стикер с напоминанием об этом себе на монитор. Немного опоздать с принятием решения и пропустить часть роста - значит заработать пропорционально меньше. Принять ошибочное или преждевременное решение - риск потерять гораздо больше. Неплохой вариант - “размазать” риски по времени и по суммам вложений.
🌤 Всем хорошего дня и успеха в инвестировании!
#инфляция #ставка #дкп
🇷🇺 Росстат говорит - цены за прошлую неделю снизились на 0,02%. Это первая дефляция за полтора года! Годовая инфляция замедлилась с 9,01% до 8,87%. Есть шанс, что следующие недели закрепят успех, т.к. сравнение будет идти с высокой базой 2023 года, когда цены в августе-сентябре пошли вверх.
📈 Индекс ОФЗ с утра оттолкнулся от илистого дна и выгребает наверх. Жду волны оптимизма и прогнозы о том, что 13 сентября ЦБ не станет повышать ставку. И что вот он - вожделенный разворот! Обязательно услышим “яжеговорил” от тех, кто прогнозировал дно индекса Мосбиржи на уровне 2500 п.
👉 Почему не стоит торопиться с выводами и соблюдать осторожность, если вы решите активно выкупать рынок.
1️⃣ Даже если ЦБ 13 сентября оставит ставку 18%, её длительное удержание на высоком уровне мало чем отличается от резкого повышения. Рынок акций, конечно, отскочит на таком решении, но для уверенного роста всё-таки потребуется её снижение.
2️⃣ Падение цен на нефть - они уже поползли вниз к $72. С октября снимается часть ограничений на добычу членами ОПЕК+. Если экстренно не снизят снова, нефть, а с ней и рубль, рискуют пострадать. Это фактор в пользу инфляции.
3️⃣ Рост бюджетных расходов. В октябре выйдет проект бюджета на 2025 г. В текущем году по статье «Национальная оборона» тратится на 70% больше относительно 2023-го и в 3 раза - по сравнению с 2021-м. А вот в 2025 г. предварительно заложено резкое снижение военных расходов (очевидно, в расчете на окончание СВО до конца 2024 г.). Вот тут - совсем не факт, жду большого бюджетного импульса на эти цели.
🎓 Общий вывод: знать всё невозможно, особенно это касается будущего. В текущей ситуации в стране и мире, не помешает прилепить стикер с напоминанием об этом себе на монитор. Немного опоздать с принятием решения и пропустить часть роста - значит заработать пропорционально меньше. Принять ошибочное или преждевременное решение - риск потерять гораздо больше. Неплохой вариант - “размазать” риски по времени и по суммам вложений.
🌤 Всем хорошего дня и успеха в инвестировании!
#инфляция #ставка #дкп
Всё идет по плану
🇷🇺 В Госдуму внесли проект федерального бюджета на 2025-2027 гг. Опущу подробности, меня интересует строка “расходы”, т.к. от них сильно зависит решение ЦБ по ставке на опорном заседании 25 октября. А значит, это важно и нам - для понимания перспектив разворота в сторону смягчения ДКП, роста на рынке акций и облигаций (особенно длинных).
📈 В 2025 году (в 2027-й заглядывать не вижу смысла) расходная часть составит 40,3 трлн руб. Рост на 6% г/г - все в рамках приличий, и даже меньше официальной инфляции.
🧐 Но здесь важна не сумма, а структура. Изначально предполагалось сокращение расходов на оборону (очевидно, ждали окончания СВО в 2024-м). В проекте наоборот - заложен их рост с 10,4 до 13,5 трлн рублей. А это та часть расходов, которая напрямую работает на инфляцию. ВПК (если это не экспорт) практически не создает добавленной стоимости, не покрывает дефицит товаров при проблемах с оплатой импорта, провоцирует кадровый голод, рост зарплат и разного рода выплат.
👓 У многих сложился стереотип, что в Центробанке сидят всезнающие прошаренные дяди и тёти, которые получают информацию раньше всех. Но вот сама г-жа Набиуллина говорит: “Хотелось бы увидеть параметры бюджета, прежде чем давать прогнозы по ДКП”. Подозреваю, что бюджет в ЦБ увидят вместе с депутатами, и для них это будет убедительным сигналом повышать ставку дальше.
🔎 Что еще интересно в проекте бюджета? Заложено снижение доли нефтегазовых доходов (НГД) до 27%, раньше они доходили до 40%. Слезаем таки с нефтяной иглы! А если серьёзно - Минфин просто не видит нефть высоко в ближайшие годы и заложил Urals по цене $60. Упор - на налоги и прочие внутренние источники. Кстати, Газпром всё-таки получает шанс на досрочную отмену НДПИ, возможно в пользу дивидендов (но это не точно, снижение налога не = дивиденды).
👉 Общий вывод: бюджетный стимул продолжит оказывать мощное инфляционное давление. Все идёт по плану, чудес со скорым снижением ставки не ждём.
#дкп #ставки #бюджет #прогнозы
🇷🇺 В Госдуму внесли проект федерального бюджета на 2025-2027 гг. Опущу подробности, меня интересует строка “расходы”, т.к. от них сильно зависит решение ЦБ по ставке на опорном заседании 25 октября. А значит, это важно и нам - для понимания перспектив разворота в сторону смягчения ДКП, роста на рынке акций и облигаций (особенно длинных).
📈 В 2025 году (в 2027-й заглядывать не вижу смысла) расходная часть составит 40,3 трлн руб. Рост на 6% г/г - все в рамках приличий, и даже меньше официальной инфляции.
🧐 Но здесь важна не сумма, а структура. Изначально предполагалось сокращение расходов на оборону (очевидно, ждали окончания СВО в 2024-м). В проекте наоборот - заложен их рост с 10,4 до 13,5 трлн рублей. А это та часть расходов, которая напрямую работает на инфляцию. ВПК (если это не экспорт) практически не создает добавленной стоимости, не покрывает дефицит товаров при проблемах с оплатой импорта, провоцирует кадровый голод, рост зарплат и разного рода выплат.
👓 У многих сложился стереотип, что в Центробанке сидят всезнающие прошаренные дяди и тёти, которые получают информацию раньше всех. Но вот сама г-жа Набиуллина говорит: “Хотелось бы увидеть параметры бюджета, прежде чем давать прогнозы по ДКП”. Подозреваю, что бюджет в ЦБ увидят вместе с депутатами, и для них это будет убедительным сигналом повышать ставку дальше.
🔎 Что еще интересно в проекте бюджета? Заложено снижение доли нефтегазовых доходов (НГД) до 27%, раньше они доходили до 40%. Слезаем таки с нефтяной иглы! А если серьёзно - Минфин просто не видит нефть высоко в ближайшие годы и заложил Urals по цене $60. Упор - на налоги и прочие внутренние источники. Кстати, Газпром всё-таки получает шанс на досрочную отмену НДПИ, возможно в пользу дивидендов (но это не точно, снижение налога не = дивиденды).
👉 Общий вывод: бюджетный стимул продолжит оказывать мощное инфляционное давление. Все идёт по плану, чудес со скорым снижением ставки не ждём.
#дкп #ставки #бюджет #прогнозы
🎬 А когда начнется "Игра на понижение"?
2️⃣1️⃣ Ну что, друзья, вот и двадцать один... Допускают еще выше, сигнал откровенно жёсткий. Пресс-конференция в 15:00, но я уже могу поделиться своими ожиданиями по перспективам ДКП.
📊 Вышли мы на пик или нет, нам важно понимать, что быстрого снижения ставки, как в 2022 г., не будет. То был шоковый сценарий, экстренное разовое повышение до 20%. Сейчас высокая ставка - это “новая нормальность”, в которой экономике и фондовому рынку приходится обустраиваться и искать в ней утешительные плюшки.
🗣 Мордашов, и еще более влиятельный Чемезов, пытаясь повлиять на политику ЦБ, публично заявляют, что ставка душит производство. Но не факт, что это подействует: статистика показывает уверенный рост ВПК, темпы корпоративного кредитования не падают. Так что мотивов снижать ставку у ЦБ нет, от слова “совсем”.
🔩 Единственный стимул рано или поздно ослабить гайки - неизбежные дефолты. Среди крупных эмитентов акций я их пока не жду. Этим рискам подвержены компании в сегменте ВДО. Но для ЦБ и правительства это не целевая аудитория, ими можно и пожертвовать.
👉 Сейчас нужно понять и принять одну простую вещь: до окончания СВО бюджетный импульс, как главная причина инфляции, никуда не уйдет. Более того, резкого сокращения вливаний в ВПК не случится и в мирное время, приоритетом станет восполнение запасов вооружений. И в целом, уйти от мобилизационной модели экономики будет так же непросто, как и выстроить её.
🤷♂️ Чего ждать от рынка в ближайшее время? Мы уже полгода находимся в большом нисходящем тренде, несмотря на все отскоки и проблески позитива.
📈 При этом психологические основания для локального роста есть. Народ устал от негатива, долгая просадка для активного инвестора - то еще испытание! А тут еще брокеры постоянно подкидывают спекулятивные идеи и ставят оптимистичные цели по индексу выше 3000 п. Вполне возможно и Трамп-ралли после 5 ноября. Но предсказать его не могу: у них там вечно какая-то неразбериха с тем, кто победит…
🎓 В любой ситуации есть выигравшие и проигравшие. Есть те, кто меньше других страдает от ставок и не имеет большого долга. С ними легче пережить сложные времена. А нервничать и ёрзать, в страхе пропустить внезапное движение наверх, на таком рынке не вижу смысла. Но если хотите заработать на отскоке, или усреднить цену входа - всё в ваших руках!
✊ Всем успешных инвестиций, при любой ставке!
#ставка #дкп #инвестиции
2️⃣1️⃣ Ну что, друзья, вот и двадцать один... Допускают еще выше, сигнал откровенно жёсткий. Пресс-конференция в 15:00, но я уже могу поделиться своими ожиданиями по перспективам ДКП.
📊 Вышли мы на пик или нет, нам важно понимать, что быстрого снижения ставки, как в 2022 г., не будет. То был шоковый сценарий, экстренное разовое повышение до 20%. Сейчас высокая ставка - это “новая нормальность”, в которой экономике и фондовому рынку приходится обустраиваться и искать в ней утешительные плюшки.
🗣 Мордашов, и еще более влиятельный Чемезов, пытаясь повлиять на политику ЦБ, публично заявляют, что ставка душит производство. Но не факт, что это подействует: статистика показывает уверенный рост ВПК, темпы корпоративного кредитования не падают. Так что мотивов снижать ставку у ЦБ нет, от слова “совсем”.
🔩 Единственный стимул рано или поздно ослабить гайки - неизбежные дефолты. Среди крупных эмитентов акций я их пока не жду. Этим рискам подвержены компании в сегменте ВДО. Но для ЦБ и правительства это не целевая аудитория, ими можно и пожертвовать.
👉 Сейчас нужно понять и принять одну простую вещь: до окончания СВО бюджетный импульс, как главная причина инфляции, никуда не уйдет. Более того, резкого сокращения вливаний в ВПК не случится и в мирное время, приоритетом станет восполнение запасов вооружений. И в целом, уйти от мобилизационной модели экономики будет так же непросто, как и выстроить её.
🤷♂️ Чего ждать от рынка в ближайшее время? Мы уже полгода находимся в большом нисходящем тренде, несмотря на все отскоки и проблески позитива.
📈 При этом психологические основания для локального роста есть. Народ устал от негатива, долгая просадка для активного инвестора - то еще испытание! А тут еще брокеры постоянно подкидывают спекулятивные идеи и ставят оптимистичные цели по индексу выше 3000 п. Вполне возможно и Трамп-ралли после 5 ноября. Но предсказать его не могу: у них там вечно какая-то неразбериха с тем, кто победит…
🎓 В любой ситуации есть выигравшие и проигравшие. Есть те, кто меньше других страдает от ставок и не имеет большого долга. С ними легче пережить сложные времена. А нервничать и ёрзать, в страхе пропустить внезапное движение наверх, на таком рынке не вижу смысла. Но если хотите заработать на отскоке, или усреднить цену входа - всё в ваших руках!
✊ Всем успешных инвестиций, при любой ставке!
#ставка #дкп #инвестиции
🔮 Гадать бессмысленно, но мы попробуем!
📺 Г-жа Набиуллина сегодня в Думе. Депутаты негодуют: “Вы с Минфином загнали нашу экономику в порочный круг, повысив ставку!”. Непреклонная женщина с нордическим спокойствием ответила, что без её повышения нас ждал бы "взрывной" рост кредитования и как следствие - гиперинфляция. И напомнила, что цель по инфляции - 4%, и что ЦБ не будет мелочиться в стремлении её достичь (правда, теперь уже в 2026 г.).
💼 Разумный инвестор сможет преодолеть период жёсткой ДКП, обернув себе на пользу высокую доходность в инструментах с минимальным риском. Конечно, хочется большего, но переоценки в акциях и облигациях придется еще подождать.
📅 Кстати, сегодня ЦБ опубликовал календарь заседаний по ключевой ставке на 2025 год. Перечисленные в нем даты так и провоцируют обвести кружком ту, с которой начнётся смягчение. Когда Эльвира Сахипзадовна наконец нацепит какую-нибудь позитивную брошку и скажет: “Мы видим прогресс в замедлении инфляции и рассматриваем возможность снижения ставки на ближайшем заседании”. Реакцию рынка можно предвидеть заранее.
👉 Нам интересно предугадать не само решение о снижении ставки (к тому моменту всё уже будет в ценах), а поворот риторики ЦБ в этом направлении. Отметьте свой вариант в опросе под постом!
#ставка #дкп #прогнозы
📺 Г-жа Набиуллина сегодня в Думе. Депутаты негодуют: “Вы с Минфином загнали нашу экономику в порочный круг, повысив ставку!”. Непреклонная женщина с нордическим спокойствием ответила, что без её повышения нас ждал бы "взрывной" рост кредитования и как следствие - гиперинфляция. И напомнила, что цель по инфляции - 4%, и что ЦБ не будет мелочиться в стремлении её достичь (правда, теперь уже в 2026 г.).
💼 Разумный инвестор сможет преодолеть период жёсткой ДКП, обернув себе на пользу высокую доходность в инструментах с минимальным риском. Конечно, хочется большего, но переоценки в акциях и облигациях придется еще подождать.
📅 Кстати, сегодня ЦБ опубликовал календарь заседаний по ключевой ставке на 2025 год. Перечисленные в нем даты так и провоцируют обвести кружком ту, с которой начнётся смягчение. Когда Эльвира Сахипзадовна наконец нацепит какую-нибудь позитивную брошку и скажет: “Мы видим прогресс в замедлении инфляции и рассматриваем возможность снижения ставки на ближайшем заседании”. Реакцию рынка можно предвидеть заранее.
👉 Нам интересно предугадать не само решение о снижении ставки (к тому моменту всё уже будет в ценах), а поворот риторики ЦБ в этом направлении. Отметьте свой вариант в опросе под постом!
#ставка #дкп #прогнозы
www.cbr.ru
Календарь решений по ключевой ставке | Банк России
Чистосердечные признания
🏛 Советник Набиуллиной Кирилл Тремасов сегодня поделился откровением: "Уверенности в точном снижении ставки ЦБ в 2025 году быть не может… Пик ключевой ставки будет таким, который потребуется для возвращения инфляции к таргету (4%). Настройтесь на продолжительную жесткость ДКП”. Человек очень авторитетный в финансовых кругах, я бы не игнорировал его мнение.
🎤 Одновременно с ним Греф, выступая на Дне инвестора, прогнозирует снижение ставки не ранее 2 полугодия будущего года (т.е. позже - возможно). “Каким мы видим 2025 год? Конечно же, это жесткая ДКП!”. Правда, компенсировал свой прогноз обещанием выполнить обязательства по дивидендам за 2024 г. в 50% от прибыли.
🛒 Основания для таких прогнозов по ставке даёт новый разгон инфляции: за неделю она ускорилась с 0,36% до 0,5% (30% годовых!). Все условия - в пользу роста цен. ЖКХ, РЖД, Транснефть и пр. повышают тарифы на 10-14%. Но главное - небывалый рост госрасходов на ВПК, который никак не участвует в удовлетворении потребительского спроса.
👻 У меня не было желания нагонять тут жути, тем более на дворе пятница. “Все пройдёт, и это тоже…”. К сожалению, ценой будут возможная рецессия и дефолты по облигациям слабых закредитованных эмитентов. Вырулить так, чтобы миновать эту фазу было бы невероятной удачей, но ЦБ должен по-хорошему “напугаться”, прежде чем поменяет свою политику. Возможно, раньше, чем кажется сейчас.
🤷♂️ Итак, мы не знаем, когда придет время перемен, но они неизбежны. Сторонники усреднения понемногу входят в акции и длинный долг, не дожидаясь разворотных сигналов. Есть и те, кто уже активно покупает (сужу в т.ч. по подписчикам). Однозначные советы давать не стану - сейчас они могут навредить. Что говорить, если прогнозы самого ЦБ, не говоря уже о брокерах и блогерах, мягко говоря, дают сбои!
💼 Поэтому просто напомню про ликвидные инструменты с высокой доходностью, из которых можно оперативно и без больших потерь переложиться в акции и длинные облигации:
✔️ Фонды денежного рынка;
✔️ Короткие облигации, в т.ч. флоатеры;
✔️ Короткие депозиты, накопительные счета.
📈 Кстати, разворот в ДКП может подбросить вверх перепроданные бумаги типа Мечела, Сегежи, Самолета т.п., особенно на ликвидации шортов. Здесь я рекомендовал бы не обольщаться и сохранять консервативный подход, т.к. долговые проблемы компаний не решатся в одночасье. Высокие ставки по кредитам и облигациям с нами надолго, а ослаблять гайки ЦБ будет медленно, осторожно, с риском нового витка ужесточения.
✊ Всем хорошей, продуктивной пятницы и успешного завершения года!
#дкп #ставка #прогнозы
🏛 Советник Набиуллиной Кирилл Тремасов сегодня поделился откровением: "Уверенности в точном снижении ставки ЦБ в 2025 году быть не может… Пик ключевой ставки будет таким, который потребуется для возвращения инфляции к таргету (4%). Настройтесь на продолжительную жесткость ДКП”. Человек очень авторитетный в финансовых кругах, я бы не игнорировал его мнение.
🎤 Одновременно с ним Греф, выступая на Дне инвестора, прогнозирует снижение ставки не ранее 2 полугодия будущего года (т.е. позже - возможно). “Каким мы видим 2025 год? Конечно же, это жесткая ДКП!”. Правда, компенсировал свой прогноз обещанием выполнить обязательства по дивидендам за 2024 г. в 50% от прибыли.
🛒 Основания для таких прогнозов по ставке даёт новый разгон инфляции: за неделю она ускорилась с 0,36% до 0,5% (30% годовых!). Все условия - в пользу роста цен. ЖКХ, РЖД, Транснефть и пр. повышают тарифы на 10-14%. Но главное - небывалый рост госрасходов на ВПК, который никак не участвует в удовлетворении потребительского спроса.
👻 У меня не было желания нагонять тут жути, тем более на дворе пятница. “Все пройдёт, и это тоже…”. К сожалению, ценой будут возможная рецессия и дефолты по облигациям слабых закредитованных эмитентов. Вырулить так, чтобы миновать эту фазу было бы невероятной удачей, но ЦБ должен по-хорошему “напугаться”, прежде чем поменяет свою политику. Возможно, раньше, чем кажется сейчас.
🤷♂️ Итак, мы не знаем, когда придет время перемен, но они неизбежны. Сторонники усреднения понемногу входят в акции и длинный долг, не дожидаясь разворотных сигналов. Есть и те, кто уже активно покупает (сужу в т.ч. по подписчикам). Однозначные советы давать не стану - сейчас они могут навредить. Что говорить, если прогнозы самого ЦБ, не говоря уже о брокерах и блогерах, мягко говоря, дают сбои!
💼 Поэтому просто напомню про ликвидные инструменты с высокой доходностью, из которых можно оперативно и без больших потерь переложиться в акции и длинные облигации:
✔️ Фонды денежного рынка;
✔️ Короткие облигации, в т.ч. флоатеры;
✔️ Короткие депозиты, накопительные счета.
📈 Кстати, разворот в ДКП может подбросить вверх перепроданные бумаги типа Мечела, Сегежи, Самолета т.п., особенно на ликвидации шортов. Здесь я рекомендовал бы не обольщаться и сохранять консервативный подход, т.к. долговые проблемы компаний не решатся в одночасье. Высокие ставки по кредитам и облигациям с нами надолго, а ослаблять гайки ЦБ будет медленно, осторожно, с риском нового витка ужесточения.
✊ Всем хорошей, продуктивной пятницы и успешного завершения года!
#дкп #ставка #прогнозы
🔧 Ключевой вопрос разрешен: в качестве инструмента выбран старый ключ на 21
🚀 Индекс взлетает на 9%+, эффект приятной неожиданности сработал! Отскок может продолжиться, т.к. сигнал на февральское заседание смягчён. Но и риски нового витка инфляции теперь возрастают. Решение выглядит скорее как политическое (на ЦБ явно давят), хотя и имеет под собой формальное обоснование в виде замедления кредитования.
Причины, почему рынок ждал 23%:
🔹 Рост инфляционных ожиданий (13.9%);
🔹 Девальвация рубля - важнейший фактор роста цен;
🔹 Прогнозный диапазон ЦБ 8–8,5% к концу года не бьёт с реальностью;
🔹 ЦБ в упор не хочет отменять цель в 4%, что требует всё более жёсткой ДКП.
🤨 ЦБ, очевидно, решил сам себе признаться, что сдержать инфляцию в принципе не в его власти: не он принимает решения о “бюджетной накачке”. Но ужесточая ДКП, он пытается не допустить гиперинфляции по турецкому сценарию.
📊 По ситуации на рынке в целом. Мы уже привычно называем нашу фонду сжатой пружиной. Сверху на неё давят высокая ставка и геополитика. И продолжат давить, несмотря на неожиданно мягкое решение. Вопрос - сколько пружина сможет оставаться в этом состоянии - 3 месяца, полгода, год?
💼 В любом случае, я не ждал решения ЦБ по ставке как поворотного момента, который ощутимо повлияет на мои действия по портфелю. Стратегия изначально настроена на разумное распределение рисковой и консервативной составляющей.
💰 Доходность, которую я получаю в консервативных инструментах, позволяет сравнительно комфортно переждать фазу жёсткой ДКП и сохранить ликвидный резерв для более агрессивного наращивания риска. Спекулянты уже в деле и на позитиве, но для долгосрочных решений надо оценить происходящее, т.к. практически все негативные факторы остались в силе.
#ставка #центробанк #дкп
🚀 Индекс взлетает на 9%+, эффект приятной неожиданности сработал! Отскок может продолжиться, т.к. сигнал на февральское заседание смягчён. Но и риски нового витка инфляции теперь возрастают. Решение выглядит скорее как политическое (на ЦБ явно давят), хотя и имеет под собой формальное обоснование в виде замедления кредитования.
Причины, почему рынок ждал 23%:
🔹 Рост инфляционных ожиданий (13.9%);
🔹 Девальвация рубля - важнейший фактор роста цен;
🔹 Прогнозный диапазон ЦБ 8–8,5% к концу года не бьёт с реальностью;
🔹 ЦБ в упор не хочет отменять цель в 4%, что требует всё более жёсткой ДКП.
🤨 ЦБ, очевидно, решил сам себе признаться, что сдержать инфляцию в принципе не в его власти: не он принимает решения о “бюджетной накачке”. Но ужесточая ДКП, он пытается не допустить гиперинфляции по турецкому сценарию.
📊 По ситуации на рынке в целом. Мы уже привычно называем нашу фонду сжатой пружиной. Сверху на неё давят высокая ставка и геополитика. И продолжат давить, несмотря на неожиданно мягкое решение. Вопрос - сколько пружина сможет оставаться в этом состоянии - 3 месяца, полгода, год?
💼 В любом случае, я не ждал решения ЦБ по ставке как поворотного момента, который ощутимо повлияет на мои действия по портфелю. Стратегия изначально настроена на разумное распределение рисковой и консервативной составляющей.
💰 Доходность, которую я получаю в консервативных инструментах, позволяет сравнительно комфортно переждать фазу жёсткой ДКП и сохранить ликвидный резерв для более агрессивного наращивания риска. Спекулянты уже в деле и на позитиве, но для долгосрочных решений надо оценить происходящее, т.к. практически все негативные факторы остались в силе.
#ставка #центробанк #дкп
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Ваше настроение зависит от вашей позиции
❌ Принудительное закрытие коротких позиций (шорт-сквиз) стало основным топливом для роста в пятницу. Кому - радость и ралли Деда Мороза, а кому - расплата за взятый на себя избыточный риск. Как тому парнишке на видео👇 - он явно не рад внезапному росту!
🩳 Осталось немного шортов и на сегодня, а возможно, волна позитива докатится до праздника. Хотя уверенности в этом нет: реакция игроков на неожиданное решение ЦБ может оказаться краткосрочной и смениться откатом в уже ближайшие дни.
🤨 А вот снижать ставку ЦБ вряд ли скоро решится. И даже смягчать риторику сейчас опасно. На этом регулятор уже обжёгся и получил удар по репутации в начале 2024 года, когда он дал фальстарт, в т.ч. покупателям длинных облигаций. Думаю, в этот раз будет предельно осторожен, пока инфляция точно не начнёт устойчиво и бесповоротно замедляться.
#дкп #ставка #инвестиции
❌ Принудительное закрытие коротких позиций (шорт-сквиз) стало основным топливом для роста в пятницу. Кому - радость и ралли Деда Мороза, а кому - расплата за взятый на себя избыточный риск. Как тому парнишке на видео👇 - он явно не рад внезапному росту!
🩳 Осталось немного шортов и на сегодня, а возможно, волна позитива докатится до праздника. Хотя уверенности в этом нет: реакция игроков на неожиданное решение ЦБ может оказаться краткосрочной и смениться откатом в уже ближайшие дни.
🤨 А вот снижать ставку ЦБ вряд ли скоро решится. И даже смягчать риторику сейчас опасно. На этом регулятор уже обжёгся и получил удар по репутации в начале 2024 года, когда он дал фальстарт, в т.ч. покупателям длинных облигаций. Думаю, в этот раз будет предельно осторожен, пока инфляция точно не начнёт устойчиво и бесповоротно замедляться.
#дкп #ставка #инвестиции