​Рекорд Мосбиржи: SPO за 30 минут

Фондовый рынок поставил рекорд. К спросу на акции Кармани, присоединилась режиссёрская группа создателей фильмов «угнать за 60 секунд» и «Успеть за 30 минут». Акционеры Кармани долго не думали. Уже с утра было понятно, что спрос на акции Кармани значительно превышает предложение. Даже начало торгов прошло не по нижней границе в 2,37, а по 3,15 рубля за акцию. Т.е. обещанную лесенку нам не то что не привезли, но и не показали.

Сейчас в стакане спрос на 1,5 млн лотов или примерно 500 млн рублей. Поэтому естественно владельцы компании решили «почему бы за дорого не продать ещё чуть-чуть» и захотели отдать в стакан ещё 6% акций СТГ (Кармани). Говорят теперь опять что-то про лесенку.

Самый быстрый SPO в истории. Аминь.

Автор: Виктор Петров
Пишите своё мнение в комментарии:
https://smart-lab.ru/blog/918206.php

Тарите #CARM ?
👍— тарим!
🐳— нет!

Отчет Кармани за полугодие и возможная оценка

• Компания СмартТехГрупп (СТГ) опубликовала финансовые результаты за 1-ое полугодие 2023 года.

• Выручка и прибыль компании выросли на 16% и 21% соответственно.

• Чистая прибыль во 2-ом квартале оказалась ниже на 20% из-за налогового эффекта и дополнительных расходов, связанных с Pre-IPO.

• Результаты по МСФО СТГ и РСБУ КарМани отличаются из-за эффекта по налогам и расходов на обслуживание корпоративной структуры.

• Компания выбрала нестандартный способ размещения акций в виде прямого листинга.

• Акции были размещены на бирже 3 июля по цене 3,15 рублей.

• Дополнительный объем акций был размещен в тот же день для поддержания ликвидности.

• Общая выручка от размещения акций составила 978 млн рублей.

• Была объявлена допэмиссия акций по цене 2,73 рубля.

• Допэмиссия будет завершена 29 сентября, после чего остатки средств будут направлены в капитал ПАО СТГ.

• Выручка и прибыль компании СТГ выросли на 16% и 21% соответственно за 1-ое полугодие 2023 года.

• Чистая прибыль во 2-ом квартале оказалась ниже на 20% из-за налогового эффекта и дополнительных расходов, связанных с Pre-IPO.

• Компания выбрала нестандартный способ размещения акций в виде прямого листинга.

• Акции были размещены на бирже 3 июля по цене 3,15 рублей, а дополнительный объем акций был размещен в тот же день для поддержания ликвидности.

• Общая выручка от размещения акций составила 978 млн рублей.

• Была объявлена допэмиссия акций по цене 2,73 рубля, которая будет завершена 29 сентября.

• Основой доходов компании являются проценты от выдачи займов, а комиссионные доходы составляют небольшую долю выручки.

• Размер портфеля компании растет, и новый капитал нужен для его наращивания и соблюдения нормативов ЦБ.

• Компания таргетирует доходность займа на уровне 80%, что ведет к росту процентной маржи.

• Средний срок портфеля составляет примерно полтора года, и ожидается, что к концу следующего года доходность портфеля может прийти к 80%.

• Риски для компании включают возможное снижение размера портфеля и маржинальности.

• Дивидендная политика компании предусматривает выплату до 50% от чистой прибыли, и ожидается доходность около 12% от текущих котировок.

• Завершение допэмиссии акций приведет к увеличению количества акций и капитализации компании.

Полную статью со всеми графиками и аргументами читайте на Смартлабе:
https://smart-lab.ru/935336

#CARM

​Кармани. Больше не автозаймы? Результаты за 9мес.

Свежий МСФО Кармани интересен тем, что в 3 квартале в компании впервые начали работать деньги, собранные на IPO.
👉 Основные цифры с динамикой г/г:
• Выручка: 2 337 млн руб. (+17,4%)
• Чистая прибыль: 356 млн руб. (+29,9%)
• ROE: 16,5% (-3,1 п.п.)

👉 Из хорошего – выручка и прибыль растут, а в недавнем операционном отчете мы видели уверенный рост выдачи кредитов, значит задел для роста на следующие кварталы тоже есть.

За счет IPO и частичного погашения займов изменилась структура капитала: доля собственных средств выросла на 67,8%, а доля привлеченных снизилась на 23,3%, т.е. в целом деньги стали стоить компании дешевле (заемные обходятся в 17+% годовых, и это те, которые привлекались до повышения ставки ЦБ)

👉 Из плохого – ROE крайне низкий: 16,5% Причина отчасти как раз в привлеченных на IPO деньгах, которые уже учитываются в капитале, но в работу пошли еще не в полном объеме. Тем не менее, даже скорректированный на это и на разовые расходы ROE составил менее 20%. Окончательные выводы делать рано, но пока выглядит так, что масштабирование получается не таким эффективным, как ожидалось

👉 Что еще интересного произошло:
🔹Мы узнали, во сколько Кармани обошлось IPO – порядка 70 млн. Собрано в районе 1 млрд., то есть эти деньги стоили компании ~7%

🔹Вместе с отчетом нам дали прогноз по итогам года: чистая прибыль 600 млн. и ROE 20,2% (без учета расходов на IPO) По прибыли это x1,5 г/г – не совсем удвоение, как можно было рассчитывать по результатам 1кв’23, но вполне здоровый темп

🔹План нескорректированной прибыли за полный год – 530 млн. Это ~27 коп. на акцию, что соответствует дивиденду 13,5 коп. (~5%) Для растущей компании и для старта дивидендной истории будет вполне адекватно

Это если прибыль будет честно поднята на материнскую «СТГ». По дивполитике выплаты идут на основе ее РСБУ и результаты дочерней МФО Кармани, которая и зарабатывает деньги, в расчет не принимаются

🔹В конце октября Эксперт РА повысил кредитный рейтинг Кармани до BB и установил позитивный прогноз (т.е. велика вероятность еще одного повышения на горизонте 12 месяцев) – в обосновании агентство пишет, что, как и мы, ждет роста бизнеса и улучшения его рентабельности

🔹При этом, Эксперт отмечает новый продукт в портфеле компании – IL-займы (среднесрочные, беззалоговые). И рост выдачи в 3кв’23 во многом произошел именно за счет них, а не за счет основных для Кармани автозаймов. Это не совсем тот вектор развития, который нам обозначали перед IPO, но раз уж работает, то пусть будет

🔹На днях Кармани показала амбициозную стратегию роста до 2026 года – хотят капу 20 млрд. (x2,5 к текущей) и чистую прибыль 2 млрд. (х3,8). Более подробную дорожную карту обещают в 1кв 2024 – и надо бы на нее посмотреть, пока выглядит излишне амбициозно и труднодостижимо

👉 Итого
Пока здесь всё идет не настолько бодро, как нам расписывали перед IPO, но вполне приемлемым темпом. Бумаги держу и немного докупаю, слежу за результатами и их соответствием плану. Поскольку риски здесь считаю довольно высокими (во многом из-за неоднозначных действий мажоритариев в ходе размещения) – то общая доля в портфеле относительно небольшая

Автор: Mozg
Пишите свои мысли в комменты:
https://smart-lab.ru/blog/962638.php

#CARM держим?
👍— держим!
🐳— нет!