Кто выиграет и проиграет в Европе от введения в строй газопровода «Северный поток – 2»? Свои расчёты по этой теме представили д.э.н. Волконский и д.э.н. Кузовкин из ИНП РАН («Проблемы прогнозирования», №4, 2021). Краткие выводы из их работы.
«- В работе немецких энергетиков показано, что при вводе Северного потока-2 при низком мировом спросе на СПГ снижение цен на газ в странах ЕС-28 составит от 4 до 13% в 2021 г. Эффект роста благосостояния в ЕС-28 составит 7,9 млрд. евро.
- При высоком мировом спросе на СПГ и вводе Северного потока-2 эффект снижения цены на газ составит от 12 до 32%. Эффект роста благосостояния в ЕС-28 составит 24 млрд. евро.
- Например, для Польши эффект благосостояния потребителей составит 0,4 млрд. евро в год при низком глобальном спросе на СПГ и 1,3 млрд. евро при высоком мировом спросе на СПГ.
- Потери, значительно меньшие, чем общая выгода Европы, могут понести некоторые страны Центральной и Юго-Восточной Европы, если прекратятся поставки через Украину. В этом случае они лишатся доходов от транзита российского газа. Но это противоречит соглашению между Россией и Украиной о продолжении транспортировки газа через Украину в Европу в объёме 225 млрд. куб. м за 2020-2024 гг. Вопрос о продлении соглашения между Россией и Украиной по транзиту газа через Украину, вероятно, может быть рассмотрен на длительный срок после 2024 г., если США изменят свою негативную позицию.
«- В работе немецких энергетиков показано, что при вводе Северного потока-2 при низком мировом спросе на СПГ снижение цен на газ в странах ЕС-28 составит от 4 до 13% в 2021 г. Эффект роста благосостояния в ЕС-28 составит 7,9 млрд. евро.
- При высоком мировом спросе на СПГ и вводе Северного потока-2 эффект снижения цены на газ составит от 12 до 32%. Эффект роста благосостояния в ЕС-28 составит 24 млрд. евро.
- Например, для Польши эффект благосостояния потребителей составит 0,4 млрд. евро в год при низком глобальном спросе на СПГ и 1,3 млрд. евро при высоком мировом спросе на СПГ.
- Потери, значительно меньшие, чем общая выгода Европы, могут понести некоторые страны Центральной и Юго-Восточной Европы, если прекратятся поставки через Украину. В этом случае они лишатся доходов от транзита российского газа. Но это противоречит соглашению между Россией и Украиной о продолжении транспортировки газа через Украину в Европу в объёме 225 млрд. куб. м за 2020-2024 гг. Вопрос о продлении соглашения между Россией и Украиной по транзиту газа через Украину, вероятно, может быть рассмотрен на длительный срок после 2024 г., если США изменят свою негативную позицию.
МАМА, Я СЕЛЛЕР — узнай, как заработать на маркетплейсах
Онлайн-торговля выросла в год пандемии на 60% и активно продолжает расти — вокруг рынка e-commerce настоящий ажиотаж💥
Ежедневно на маркетплейсы выходят как крупные компании, так и новые игроки — вложения на старте минимальны.
На нашем канале👇
🔸Все самые горячие новости и обновления маркетплейсов
🔸Полезные лайфхаки по работе на площадках
🔸Интервью с селлерами
🔸Бэкстейджи со съемок нашего YouTube-канала
Подпишись на наш Telegram-канал — будь в курсе всех событий😉
Онлайн-торговля выросла в год пандемии на 60% и активно продолжает расти — вокруг рынка e-commerce настоящий ажиотаж💥
Ежедневно на маркетплейсы выходят как крупные компании, так и новые игроки — вложения на старте минимальны.
На нашем канале👇
🔸Все самые горячие новости и обновления маркетплейсов
🔸Полезные лайфхаки по работе на площадках
🔸Интервью с селлерами
🔸Бэкстейджи со съемок нашего YouTube-канала
Подпишись на наш Telegram-канал — будь в курсе всех событий😉
На 23 июля 2021 года средние ставки на ипотеку для индивидуального домостроения так и оставались выше 10%. Теперь, после роста ключевой ставки, совсем нет шансов на понижение процентов под ИЖС.
И это при том, что на ИЖС сейчас приходится около 45% всего возведённого жилья в России. Можно себе представить, насколько быстро стал бы расти этот сектор жилой застройки при кредитовании даже на уровне вторичного рынка жилья в МКД под 8% (не говоря уже о льготной ипотеке под 6-6,5%).
А пока на ипотеку под ИЖС приходится менее 1% от всех жилищных кредитов, небольшое число банков имеет кредитные программы под ИЖС (да и те обставлены «рогатками»).
И это при том, что на ИЖС сейчас приходится около 45% всего возведённого жилья в России. Можно себе представить, насколько быстро стал бы расти этот сектор жилой застройки при кредитовании даже на уровне вторичного рынка жилья в МКД под 8% (не говоря уже о льготной ипотеке под 6-6,5%).
А пока на ипотеку под ИЖС приходится менее 1% от всех жилищных кредитов, небольшое число банков имеет кредитные программы под ИЖС (да и те обставлены «рогатками»).
В первом полугодии 2021 года прибыль банковского сектора достигла рекордных 1,2 трлн. руб. Об этом говорится в докладе Банка России «О развитии банковского сектора». Прибыль первого полугодия почти в два раза превышает результат первых шести месяцев 2020 года, когда банки заработали 630 млрд. руб. Результат 2021 года также превышает уровни первого полугодия 2019 года, когда банки показали максимальную в истории прибыль в 1 трлн. руб.
Результат обеспечен, в том числе, ускорением розничного кредитования, особенно – ипотечного.
В начале года ЦБ прогнозировал, что прибыль банков по итогам 2021 года достигнет 2 трлн. Пора пересматривать прогноз – банкам по силам выйти и на прибыль в 2,5 трлн. руб.
Результат обеспечен, в том числе, ускорением розничного кредитования, особенно – ипотечного.
В начале года ЦБ прогнозировал, что прибыль банков по итогам 2021 года достигнет 2 трлн. Пора пересматривать прогноз – банкам по силам выйти и на прибыль в 2,5 трлн. руб.
Tinkoff Data провёл исследование того, как новые меры по борьбе с распространением коронавируса отразились на тратах россиян и москвичей. В основе исследования - сравнение средних трат клиентов Тинькофф после введения ограничений летом 2021 года и месяцем до этого.
Как мы видим, сильнее всего упали траты на зрелищные мероприятия. Эта отрасль – до сих пор самая пострадавшая от кризиса.
Ещё интересная цифра: около 6% москвичей покинули город, переселившись жить за город. Вроде цифра небольшая в относительном исчислении, но в абсолютном – это около 250-300 тыс. семей (или до 800 тыс. человек). Это значимый потенциал для развития разных форм экономики загородной жизни (от рынка стройматериалов и стройуслуг до рынка доставки, саженцев, разного рода сервисов).
Как мы видим, сильнее всего упали траты на зрелищные мероприятия. Эта отрасль – до сих пор самая пострадавшая от кризиса.
Ещё интересная цифра: около 6% москвичей покинули город, переселившись жить за город. Вроде цифра небольшая в относительном исчислении, но в абсолютном – это около 250-300 тыс. семей (или до 800 тыс. человек). Это значимый потенциал для развития разных форм экономики загородной жизни (от рынка стройматериалов и стройуслуг до рынка доставки, саженцев, разного рода сервисов).
Фармацевтическая промышленность и промышленность товаров медицинского назначения потратили на лоббирование и участие в избирательных кампаниях в США с 1999 по 2018 год более $6 млрд.
И за эти относительно небольшие деньги фармацевтика увеличила свою выручку вдвое. С поправкой на инфляцию, расходы на лекарства, отпускаемые по рецепту, в розничных аптеках США увеличились с $520 на человека в 1999 году до $1025 в 2017 году. В целом расходы потребителей составили в 2018 году $345 млрд. на лекарства, отпускаемые по рецепту, продаваемые в розничных аптеках. Хотя и демократы, и республиканцы считают снижение цен на лекарства по рецепту своей приоритетной задачей, лоббисты и спонсоры кампаний в фармацевтической отрасли противодействуют усилиям федерального правительства и правительств штата по снижению этих затрат.
Компании, связанные со здоровьем, - главные лоббисты в США. В фармацевтической отрасли и индустрии товаров для здоровья были зафиксированы самые высокие расходы из всех отраслей на федеральном уровне лоббизма - $4,7 млрд. (7,3% от всех расходов лоббистов), за ней следовали страховая отрасль - $3,2 млрд. (5,0%) и электроэнергетика - $2,8 млрд.(4,4%).
В секторе здравоохранения общие расходы на лоббирование составили $9,7 млрд. К расходам фармацевтической и медицинской промышленности прибавляются затраты больниц и домов престарелых ($1,9 млрд.), специализированные организации в области здравоохранения ($1,7 млрд.), организации по поддержанию здоровья ($1,3 млрд.) и т.д.
https://jamanetwork.com/journals/jamainternalmedicine/fullarticle/2762509
И за эти относительно небольшие деньги фармацевтика увеличила свою выручку вдвое. С поправкой на инфляцию, расходы на лекарства, отпускаемые по рецепту, в розничных аптеках США увеличились с $520 на человека в 1999 году до $1025 в 2017 году. В целом расходы потребителей составили в 2018 году $345 млрд. на лекарства, отпускаемые по рецепту, продаваемые в розничных аптеках. Хотя и демократы, и республиканцы считают снижение цен на лекарства по рецепту своей приоритетной задачей, лоббисты и спонсоры кампаний в фармацевтической отрасли противодействуют усилиям федерального правительства и правительств штата по снижению этих затрат.
Компании, связанные со здоровьем, - главные лоббисты в США. В фармацевтической отрасли и индустрии товаров для здоровья были зафиксированы самые высокие расходы из всех отраслей на федеральном уровне лоббизма - $4,7 млрд. (7,3% от всех расходов лоббистов), за ней следовали страховая отрасль - $3,2 млрд. (5,0%) и электроэнергетика - $2,8 млрд.(4,4%).
В секторе здравоохранения общие расходы на лоббирование составили $9,7 млрд. К расходам фармацевтической и медицинской промышленности прибавляются затраты больниц и домов престарелых ($1,9 млрд.), специализированные организации в области здравоохранения ($1,7 млрд.), организации по поддержанию здоровья ($1,3 млрд.) и т.д.
https://jamanetwork.com/journals/jamainternalmedicine/fullarticle/2762509
Рост мирового спроса на электронику продолжает усугублять нехватку полупроводников, особенно в автомобильном секторе. На ситуацию также повлияли сбои в цепочке поставок полупроводников. Полупроводники и электронные компоненты сегодня очень дефицитны. Согласно анализу IHS Markit Pricing & Purchasing, перебои в производстве электроники из-за COVID-19 продолжаются, и хотя большинство предприятий работают на полную мощность, цепочка поставок электронных компонентов так и не восстановлена.
Последнее исследование IHS Markit Global Electronics PMI также свидетельствует о резком росте цен на сырьё для электронной промышленности, а также цен на продукцию, в основном из-за нехватки сырья. Прогнозы говорят, что как минимум до начала 2022 года ситуация в производстве и логистике полупроводников не восстановится.
Последнее исследование IHS Markit Global Electronics PMI также свидетельствует о резком росте цен на сырьё для электронной промышленности, а также цен на продукцию, в основном из-за нехватки сырья. Прогнозы говорят, что как минимум до начала 2022 года ситуация в производстве и логистике полупроводников не восстановится.
Большинство экономистов в поисках причин роста неравенства игнорирует роль монетарной политики. Но учитывая, что центральные банки во многих странах мира, следуя модной сегодня мягкой монетарной политике, эмитируют невиданные в истории объёмы денег, вполне разумно было бы заинтересоваться возможным влиянием этой активности на значимую социально-экономическую проблему. Экономист Александр Раквиашвили в своей работе (Journal of Institutional Studies, №4, 2020) показывает, что роль монетарной политики неоднозначно сказывается на динамике роста социального неравенства. Но это воздействие монетарной политики – точно есть.
«Если обратиться к работам, написанным до кризиса 2007-2009 гг., то там можно увидеть определенный консенсус: чем больше инфляция, тем выше неравенство. Однако после кризиса и по мере роста интереса экономистов к этой проблеме, относительное единодушие сменилось плюрализмом мнений.
Так, Доепке и соавторы пришли к выводу, что инфляция, если она непредвиденная, ударяет по богатым и тем самым может снижать неравенство (Doepke et al., 2015). Схожие выводы получили Коибион и соавторы (Coibion et al., 2017), которые, проанализировав данные с 1980 по 2008 гг. по США, пришли к выводу, что смягчение монетарной политики связно со снижением неравенства, а ужесточение - наоборот. Тот же вывод на основе данных по 32 странам получили Фурцери и соавторы.
(Мы) сделали систематизацию, выделив 4 основных направления воздействия монетарной политики на распределение доходов и богатства.
1. Долги и сбережения. Инфляция обесценивает долги и тем самым делает относительно богаче заёмщиков, тогда как кредиторы проигрывают от обесценивания денег. Поэтому при определённом распределении (например, когда бедные в большей мере заёмщики), смягчение монетарной политики может привести к снижению неравенства.
2. Доля наличных в структуре активов домохозяйств. Если бедные склонны в большей мере полагаться на наличные, тогда инфляция представляет своеобразный регрессивный налог и тем самым увеличивает неравенство. Тот же эффект будет наблюдаться, если богатые и более образованные чаще и эффективней пользуются банковскими продуктами, а также имеют больший доступ к различным финансовым инструментам.
3. Структура активов и обязательств домохозяйств. Например, если акциями в большей мере владеют богатые, то мягкая монетарная политика может привести к росту цен акций и тем самым к росту неравенства. С другой стороны, политика ЕЦБ и центральных банков других стран Европы последних лет привела к тому, что доходность целого ряда облигаций ушла в отрицательную область. Если предположить, что такими облигациями в первую очередь владеют относительно богатые, то активность центральных банков будет снижать неравенство.
4. Гетерогенность источников дохода. Люди с фиксированной заработной платой, а также те, кто получают социальные пособия и пенсии, в большей мере теряют от инфляции, так как их доходы изменяются очень медленно. С другой стороны, заработная плата является основным источником доходов относительно бедных индивидов, поэтому если монетарная политика стимулирует рост занятости, то это теоретически может привести к снижению неравенства. Одновременно с этим рост экономической активности повышает прибыль от бизнеса, и если этот источник дохода играет большую роль для богатых, то монетарная политика повысит неравенство, но если активность растёт за счет малого бизнеса, которым владеют относительно бедные, то эффект будет обратным. Наконец, в странах с прогрессивным налогообложением инфляция повышает неравенство, увеличивая реальное налогообложение для относительно бедных из-за стабильности номинальных показателей доходов, после которых применяется больший налог.
«Если обратиться к работам, написанным до кризиса 2007-2009 гг., то там можно увидеть определенный консенсус: чем больше инфляция, тем выше неравенство. Однако после кризиса и по мере роста интереса экономистов к этой проблеме, относительное единодушие сменилось плюрализмом мнений.
Так, Доепке и соавторы пришли к выводу, что инфляция, если она непредвиденная, ударяет по богатым и тем самым может снижать неравенство (Doepke et al., 2015). Схожие выводы получили Коибион и соавторы (Coibion et al., 2017), которые, проанализировав данные с 1980 по 2008 гг. по США, пришли к выводу, что смягчение монетарной политики связно со снижением неравенства, а ужесточение - наоборот. Тот же вывод на основе данных по 32 странам получили Фурцери и соавторы.
(Мы) сделали систематизацию, выделив 4 основных направления воздействия монетарной политики на распределение доходов и богатства.
1. Долги и сбережения. Инфляция обесценивает долги и тем самым делает относительно богаче заёмщиков, тогда как кредиторы проигрывают от обесценивания денег. Поэтому при определённом распределении (например, когда бедные в большей мере заёмщики), смягчение монетарной политики может привести к снижению неравенства.
2. Доля наличных в структуре активов домохозяйств. Если бедные склонны в большей мере полагаться на наличные, тогда инфляция представляет своеобразный регрессивный налог и тем самым увеличивает неравенство. Тот же эффект будет наблюдаться, если богатые и более образованные чаще и эффективней пользуются банковскими продуктами, а также имеют больший доступ к различным финансовым инструментам.
3. Структура активов и обязательств домохозяйств. Например, если акциями в большей мере владеют богатые, то мягкая монетарная политика может привести к росту цен акций и тем самым к росту неравенства. С другой стороны, политика ЕЦБ и центральных банков других стран Европы последних лет привела к тому, что доходность целого ряда облигаций ушла в отрицательную область. Если предположить, что такими облигациями в первую очередь владеют относительно богатые, то активность центральных банков будет снижать неравенство.
4. Гетерогенность источников дохода. Люди с фиксированной заработной платой, а также те, кто получают социальные пособия и пенсии, в большей мере теряют от инфляции, так как их доходы изменяются очень медленно. С другой стороны, заработная плата является основным источником доходов относительно бедных индивидов, поэтому если монетарная политика стимулирует рост занятости, то это теоретически может привести к снижению неравенства. Одновременно с этим рост экономической активности повышает прибыль от бизнеса, и если этот источник дохода играет большую роль для богатых, то монетарная политика повысит неравенство, но если активность растёт за счет малого бизнеса, которым владеют относительно бедные, то эффект будет обратным. Наконец, в странах с прогрессивным налогообложением инфляция повышает неравенство, увеличивая реальное налогообложение для относительно бедных из-за стабильности номинальных показателей доходов, после которых применяется больший налог.
Несмотря на то, что нефть застыла в коридоре $70-75 за баррель, все мировые агентства и регуляторы прогнозируют снижение её стоимости в 2022-23 годах. Уже в 2022 году продолжающийся рост добычи в странах ОПЕК+ и ускорение роста добычи нефти в США и Канаде опередят рост мирового потребления нефти и будут способствовать снижению цен на нефть. Исходя из этих факторов EIA прогнозирует, что цена на нефть марки Brent в 2022 г. в среднем составит $67. И это ещё оптимистичный прогноз: Всемирный банк считает, что цены на нефть достигнут уже в конце 2021 года $56 за баррель.
(график – Мониторинг РАНХиГС)
(график – Мониторинг РАНХиГС)
По данным JLL, в 1-м полугодии 2021 года суммарный объём сделок на складском рынке Московского региона составил 1,29 млн. кв. м. Это рекорд за последние 8 лет. Основным драйвером спроса остаются компании сектора e-commerce – около 40% в структуре спроса 1-го полугодия. Вакантность складов упала до 1,6% - ниже уровень был только в 2013 году, 1,1% (для сравнения: в 2016-м – 9,5%). Вверх поползли и ставки аренды – в среднем с 3,9 тыс. руб. за 1 кв. м в 1-м полугодии 2020 до 4,1 тыс. руб. в 1-м полугодии 2021.
Склады остаются самыми динамичным и хорошо растущим сегментом коммерческой недвижимости.
Склады остаются самыми динамичным и хорошо растущим сегментом коммерческой недвижимости.
В первом полугодии 2021 был бум автокредитования. Причём сравнивать надо не с первым полугодием 2020, половина которого прошла в локдауне, а с докризисным 2019-м.
За первое полугодие россияне взяли 416 тыс. автокредитов, по данным ОКБ. По сравнению с первым полугодием 2019 года выдачи выросли на 29%.
Всего на покупку авто россияне за полгода одолжили у банков 433 млрд. рублей – на 65% больше, чем в первом полугодии 2019.
И это при том, что иномарки за год подорожали примерно на 30%, но при этом доходы населения упали на 3-4%.
Это можно объяснить двумя факторами. Первый – удешевление кредитов, и этим воспользовались бедноватые покупатели (российские, китайские и корейские машины). Второй – на самом деле у верхних 10% населения, на которые и приходится максимальный спрос на иномарки, реальные доходы не упали. На эту же страту пришлись основные переезды за город (социологи говорят о 6-8% домохозяйств). А новый запрос на загородную жизнь требует надёжных машин.
За первое полугодие россияне взяли 416 тыс. автокредитов, по данным ОКБ. По сравнению с первым полугодием 2019 года выдачи выросли на 29%.
Всего на покупку авто россияне за полгода одолжили у банков 433 млрд. рублей – на 65% больше, чем в первом полугодии 2019.
И это при том, что иномарки за год подорожали примерно на 30%, но при этом доходы населения упали на 3-4%.
Это можно объяснить двумя факторами. Первый – удешевление кредитов, и этим воспользовались бедноватые покупатели (российские, китайские и корейские машины). Второй – на самом деле у верхних 10% населения, на которые и приходится максимальный спрос на иномарки, реальные доходы не упали. На эту же страту пришлись основные переезды за город (социологи говорят о 6-8% домохозяйств). А новый запрос на загородную жизнь требует надёжных машин.
Акции китайских технологических компаний ускорили падение после того, как инвесторы начали опасаться ужесточения мер регулирования. А теперь начинается и погром частной образовательной отрасли Китая с доходом в $100 млрд. Наверняка это не последняя отрасль, которая, как мечтается правительством Китая, теперь должна жить не по рыночным законам, а по административным директивам. В перспективе это может привести к «японизации» фондового рынка Китая – т.е. длительной стагнации
Совет, который Вам пригодится в жизни: инвестируйте в стартапы. Если бы вы вложились в Bitcoin, Tesla или же в Uber несколько лет назад, то сейчас на Вашем счету были бы очень неприличные суммы.
Но находить перспективные бизнес-идеи самостоятельно сложно и долго, поэтому рекомендуем читать каналы, которые находят и анализируют стартапы за Вас. Таким каналом является ProСтартапы. Вас ждут новые идеи для бизнеса, интересные новости и многое другое про инвестиции.
Подписывайтесь на ProСтартапы и начинайте богатеть.
Но находить перспективные бизнес-идеи самостоятельно сложно и долго, поэтому рекомендуем читать каналы, которые находят и анализируют стартапы за Вас. Таким каналом является ProСтартапы. Вас ждут новые идеи для бизнеса, интересные новости и многое другое про инвестиции.
Подписывайтесь на ProСтартапы и начинайте богатеть.
Бывший помощник министра финансов США Шейла Бэйр объясняет основные принципы функционирования предстоящих «цифровых долларов» от ФРС. Самые важные её мысли:
«ФРС сможет быстро и дёшево доставить цифровые доллары домашним хозяйствам во время кризиса.
Выплаты будут ограничены домашними хозяйствами, и косвенные выгоды получат предприятия, а далее они обеспечат нуждающимся семьям доход для оплаты аренды, покупки продуктов питания и других основных товаров и услуг. Используя распределенный реестр, ФРС может узнать личность получателя цифровых долларов и отслеживать их, чтобы убедиться, что они достигли предполагаемых получателей, обеспечивая строгий контроль против мошенничества.
Важно отметить, что ФРС больше не будет пытаться стимулировать экономику за счёт снижения процентных ставок. Когда люди теряют работу и доходы, им не нужно больше долгов, им нужны деньги, чтобы жить на них. Предоставление денежной помощи могло бы помочь нашей экономике отказаться от использования долга (бюджета) для поддержания роста и, надеюсь, привести к возможной нормализации процентных ставок, положив конец экономическим искажениям, вызванным столькими годами сверхнизких процентных ставок».
Проще говоря, ФРС и Минфин постепенно придут к тому, чтобы давать деньги не банкам, в надежде, что те простимулируют экономику. Шейла Бэйр говорит в своей заметке, что в итоге эти деньги идут на фондовый рынок и к сверхбогатым, а не попадают в потребительскую экономику и к предприятиям. Деньги надо давать людям, и те сами простимулируют экономику.
Если такое произойдёт, это, действительно, будет похоже на New Deal №2.
«ФРС сможет быстро и дёшево доставить цифровые доллары домашним хозяйствам во время кризиса.
Выплаты будут ограничены домашними хозяйствами, и косвенные выгоды получат предприятия, а далее они обеспечат нуждающимся семьям доход для оплаты аренды, покупки продуктов питания и других основных товаров и услуг. Используя распределенный реестр, ФРС может узнать личность получателя цифровых долларов и отслеживать их, чтобы убедиться, что они достигли предполагаемых получателей, обеспечивая строгий контроль против мошенничества.
Важно отметить, что ФРС больше не будет пытаться стимулировать экономику за счёт снижения процентных ставок. Когда люди теряют работу и доходы, им не нужно больше долгов, им нужны деньги, чтобы жить на них. Предоставление денежной помощи могло бы помочь нашей экономике отказаться от использования долга (бюджета) для поддержания роста и, надеюсь, привести к возможной нормализации процентных ставок, положив конец экономическим искажениям, вызванным столькими годами сверхнизких процентных ставок».
Проще говоря, ФРС и Минфин постепенно придут к тому, чтобы давать деньги не банкам, в надежде, что те простимулируют экономику. Шейла Бэйр говорит в своей заметке, что в итоге эти деньги идут на фондовый рынок и к сверхбогатым, а не попадают в потребительскую экономику и к предприятиям. Деньги надо давать людям, и те сами простимулируют экономику.
Если такое произойдёт, это, действительно, будет похоже на New Deal №2.
Yahoo Finance
A Fed-issued digital dollar could print money — for the people
More and more informed observers are asking why, after 13+ years of the Federal Reserve’s increasingly aggressive monetary interventions, the benefits remain so skewed toward Wall Street over Main Street. A digital dollar could level the playing field.
Сегодня «Зелёная экономика» и социальное неравенство – две главные темы исследований западных экономистов. И в основе обеих лежат не только этические начала. Так, неравенство доходов оказывает значительное и статистически значимое негативное влияние на последующий экономический рост. Сотрудник управления по занятости, труду и социальному обеспечению, ОЭСР; сотрудник департамента экономических исследований Банка Италии Федерико Чиньяно в большой работе приводит один из примеров негативного воздействия неравенства на экономический рост.
«Снижение неравенства посредством сокращения диспропорций в доходах в нижней части шкалы распределения имеет больший позитивный эффект на экономику, чем при аналогичных действиях в верхней части. Снижение показателя неравенства в нижней части шкалы распределения доходов на половину стандартного отклонения (что соответствует изменению неравенства в нижней части шкалы распределения в Великобритании до уровня аналогичного показателя во Франции, или показателя США до уровня Японии или Австралии) приведёт к повышению среднегодовых темпов роста на 0,3 п.п. на протяжении последующих 25 лет с совокупным выигрышем в 7% ВВП на конец периода.
(Это примерно величина 0,1 в коэффициенте Джинни; у России эта величина 0,42-0,45)
Государственные выплаты играют важную роль в обеспечении материального положения беднейших слоев населения. Но речь должна идти не только о прямых денежных выплатах, но и о мерах, направленных на обеспечение доступа к государственным услугам, в частности, высококачественному образованию и здравоохранению. В краткосрочной перспективе эти меры «сглаживают» неравенство, проистекающее из различий в уровне доходов, а в долгосрочной — представляют собой социальные инвестиции, способствующие активизации восходящей мобильности и созданию равных возможностей.
Но не только бедность (т.е. доходы беднейших 10% граждан) оказывает негативное влияние на рост экономики. Правительствам надо таргетировать более широкую группу - около 40% беднейших индивидов, в том числе уязвимые группы низшего среднего класса, для которой существует риск упустить выгоды от восстановления экономики и будущего роста».
(Trends in Income Inequality and its Impact on Economic Growth. OECD Social, Employment and Migration Working Papers №163 – перевод в «Вестник международных организаций», №3, 2015).
«Снижение неравенства посредством сокращения диспропорций в доходах в нижней части шкалы распределения имеет больший позитивный эффект на экономику, чем при аналогичных действиях в верхней части. Снижение показателя неравенства в нижней части шкалы распределения доходов на половину стандартного отклонения (что соответствует изменению неравенства в нижней части шкалы распределения в Великобритании до уровня аналогичного показателя во Франции, или показателя США до уровня Японии или Австралии) приведёт к повышению среднегодовых темпов роста на 0,3 п.п. на протяжении последующих 25 лет с совокупным выигрышем в 7% ВВП на конец периода.
(Это примерно величина 0,1 в коэффициенте Джинни; у России эта величина 0,42-0,45)
Государственные выплаты играют важную роль в обеспечении материального положения беднейших слоев населения. Но речь должна идти не только о прямых денежных выплатах, но и о мерах, направленных на обеспечение доступа к государственным услугам, в частности, высококачественному образованию и здравоохранению. В краткосрочной перспективе эти меры «сглаживают» неравенство, проистекающее из различий в уровне доходов, а в долгосрочной — представляют собой социальные инвестиции, способствующие активизации восходящей мобильности и созданию равных возможностей.
Но не только бедность (т.е. доходы беднейших 10% граждан) оказывает негативное влияние на рост экономики. Правительствам надо таргетировать более широкую группу - около 40% беднейших индивидов, в том числе уязвимые группы низшего среднего класса, для которой существует риск упустить выгоды от восстановления экономики и будущего роста».
(Trends in Income Inequality and its Impact on Economic Growth. OECD Social, Employment and Migration Working Papers №163 – перевод в «Вестник международных организаций», №3, 2015).
Потрясающий рост прибыли у американских гигантов hi-tech. Это ещё и сигнал на рост рынка акций в перспективе на ближайшие полгода (на эти гиганты приходится более 20% капитализации S&P).
- Чистая прибыль Microsoft по итогам 2020-2021 финансового года (закончился 30 июня 2021) выросла на 38% - до $61,3 млрд.
- Чистая прибыль Alphabet (владеет Google) за первое полугодие 2021 выросла в 2,6 раза, до $36,4 млрд.
- Чистая прибыль Apple за 9 месяцев выросла в 1,6 раза, до $74,1 млрд.
В общем, пандемия коронавируса оказалась прекрасным временем для гигантов hi-tech.
- Чистая прибыль Microsoft по итогам 2020-2021 финансового года (закончился 30 июня 2021) выросла на 38% - до $61,3 млрд.
- Чистая прибыль Alphabet (владеет Google) за первое полугодие 2021 выросла в 2,6 раза, до $36,4 млрд.
- Чистая прибыль Apple за 9 месяцев выросла в 1,6 раза, до $74,1 млрд.
В общем, пандемия коронавируса оказалась прекрасным временем для гигантов hi-tech.
После пересмотра условий льготной ипотеки, в июле новостройки в столичных регионах подешевели на 7-10%. Такие данные приводит экосистема недвижимости «Метр квадратный» (входит в Группу ВТБ).
Спрос на льготную ипотеку упал в Московском регионе на 88%, в Санкт-Петербурге и Ленинградской области – на 67%.
Без учёта крупнейших мегаполисов в целом по стране падение спроса на ипотеку с господдержкой за первую половину июля составило 47%, подсчитали специалисты системы «Метр квадратный».
Причина такого обвала понятна. Со 2 июля госпрограмма льготной ипотеки на новостройки в столичных регионах работает на более жёстких условиях: ставка повышена с 6,5% до 7%, а максимальный размер кредита уменьшен с 6 млн. руб. (12 млн. руб. - для четырёх столичных регионов) до 3 млн. руб. для всех регионов.
А что же тогда будет с рынком новостроек осенью?
Спрос на льготную ипотеку упал в Московском регионе на 88%, в Санкт-Петербурге и Ленинградской области – на 67%.
Без учёта крупнейших мегаполисов в целом по стране падение спроса на ипотеку с господдержкой за первую половину июля составило 47%, подсчитали специалисты системы «Метр квадратный».
Причина такого обвала понятна. Со 2 июля госпрограмма льготной ипотеки на новостройки в столичных регионах работает на более жёстких условиях: ставка повышена с 6,5% до 7%, а максимальный размер кредита уменьшен с 6 млн. руб. (12 млн. руб. - для четырёх столичных регионов) до 3 млн. руб. для всех регионов.
А что же тогда будет с рынком новостроек осенью?
Продолжаю обзор своих инвестиций через Comon «Финама».
Российский госдолг пока остаётся в плюсе по сравнению с инфляцией (на уровне +0,1-0,5 п.п.). Это важный психологический момент для многих частных инвесторов. Именно потому они и предпочли ОФЗ, а не банковские депозиты, у которых реальная ставка сейчас -1-2 п.п. В общем, в «Накопительной» стратегии всё без изменений, как и должно быть у суперконсервативного инструмента.
«Гибридная» стратегия за неделю прибавила 1,2 п.п., и теперь её доходность с начала инвестирования (с декабря 2020) составляет 5,9%. Мало по сравнению с тем, сколько она принесла в прошлом году (27%) и маловато для нынешней макроэкономической ситуации в России.
А ситуация эта – великолепна. Простой пример. «Уралхим» объявил о прибыли за первое полугодие: 36 млрд. руб. За тот же период 2020 года был убыток 5,5 млрд.
В июне добыча нефти и газа выросла на 12,8% г/г. Существенный рост фиксируется в добыче нерудных полезных ископаемых (+57,4% г/г к июню 2020г., и +27,1% за первое полугодие), что косвенно указывает на высокий спрос со стороны строительного сектора.
В июне общемировое производство стали увеличилось на 11,6% м/м, достигнув отметки 168 млн. тонн, а за первое полугодие был достигнут исторический рекорд: превышена отметка в 1000 млн тонн (+14% г/г) на фоне повышенного спроса на автомобили и недвижимость. Российские металлурги могли бы сейчас расти, как на дрожжах, но правительство захотело свою долю доходов от их суперприбыли, чем несколько прибило рынок.
Впереди у Газпрома и НОВАТЭКа период жаркой жатвы на фоне коллапса газового рынка Европы. Европа в июле закачивала в свои газовые хранилища всего по 240-270 млн. кубометров в сутки – это минимум с 2012 года. Из 66,5 млрд. кубометров, поднятых из европейских хранилищ во время осенне-зимнего сезона 2020/2021 года, на начало июля восполнено лишь 18 млрд. – менее 30% от ожидаемого.
Запасы Газпрома в Австрии и Германии снизились до минимума за всю историю мониторинга. Например, уровень заполнения немецких газовых хранилищ «Йемгум» и «Реден» составляет всего лишь около 10% (440 млн. кубометров). Год назад в это же время в них находилось 4,2 млрд. кубометров.
Потенциал продажи газа в Европу что Газпромом, что НОВАТЭКом в осенне-зимний сезон – в 2 раза больше, чем год назад. И при росте цены минимум на 25%. Потому, если не случится какого-то политического и/или административного нажима на компании, жду роста стоимости их акций к концу года минимум на 12-15%.
Также осенью жду перетока части частных инвесторов из жилой недвижимости в акции, что также должно несколько подогреть рынок. Застройщики и риэлторы говорят, что на пике спроса на недвижимость в Московском регионе (с конца осени 2020 по июнь 2021) частные инвесторы составляли 30-35% покупателей против 15-20% в периоды без ажиотажа. Очевидно, что рынок жилья близок к пику – в силу фактического окончания льготной ипотеки в Московской и Питерской агломерации. Ближе к осени начнётся сезон осторожной распродажи и фиксации прибыли (а она за год по отдельным жилым проектам составила до 30% - отличная доходность, до которой российскому фондовому рынку в этом году далеко). В итоге часть от этих сотен миллиардов будут постепенно вливаться и в акции.
По традиции смотрю ещё одну стратегию Comon от «Финама».
Стратегия «Хантер» основана на вложениях в американские акции. По итогам первого полугодия 2021 года Dow Jones вырос на 12,7%, S&P 500 - на 14,4%, а Nasdaq Composite - на 12,5%. Чуть лучше этих показателей была стратегия «Хантер» - рост на 16,3%. Очень хороший результат.
#инвестиции
Российский госдолг пока остаётся в плюсе по сравнению с инфляцией (на уровне +0,1-0,5 п.п.). Это важный психологический момент для многих частных инвесторов. Именно потому они и предпочли ОФЗ, а не банковские депозиты, у которых реальная ставка сейчас -1-2 п.п. В общем, в «Накопительной» стратегии всё без изменений, как и должно быть у суперконсервативного инструмента.
«Гибридная» стратегия за неделю прибавила 1,2 п.п., и теперь её доходность с начала инвестирования (с декабря 2020) составляет 5,9%. Мало по сравнению с тем, сколько она принесла в прошлом году (27%) и маловато для нынешней макроэкономической ситуации в России.
А ситуация эта – великолепна. Простой пример. «Уралхим» объявил о прибыли за первое полугодие: 36 млрд. руб. За тот же период 2020 года был убыток 5,5 млрд.
В июне добыча нефти и газа выросла на 12,8% г/г. Существенный рост фиксируется в добыче нерудных полезных ископаемых (+57,4% г/г к июню 2020г., и +27,1% за первое полугодие), что косвенно указывает на высокий спрос со стороны строительного сектора.
В июне общемировое производство стали увеличилось на 11,6% м/м, достигнув отметки 168 млн. тонн, а за первое полугодие был достигнут исторический рекорд: превышена отметка в 1000 млн тонн (+14% г/г) на фоне повышенного спроса на автомобили и недвижимость. Российские металлурги могли бы сейчас расти, как на дрожжах, но правительство захотело свою долю доходов от их суперприбыли, чем несколько прибило рынок.
Впереди у Газпрома и НОВАТЭКа период жаркой жатвы на фоне коллапса газового рынка Европы. Европа в июле закачивала в свои газовые хранилища всего по 240-270 млн. кубометров в сутки – это минимум с 2012 года. Из 66,5 млрд. кубометров, поднятых из европейских хранилищ во время осенне-зимнего сезона 2020/2021 года, на начало июля восполнено лишь 18 млрд. – менее 30% от ожидаемого.
Запасы Газпрома в Австрии и Германии снизились до минимума за всю историю мониторинга. Например, уровень заполнения немецких газовых хранилищ «Йемгум» и «Реден» составляет всего лишь около 10% (440 млн. кубометров). Год назад в это же время в них находилось 4,2 млрд. кубометров.
Потенциал продажи газа в Европу что Газпромом, что НОВАТЭКом в осенне-зимний сезон – в 2 раза больше, чем год назад. И при росте цены минимум на 25%. Потому, если не случится какого-то политического и/или административного нажима на компании, жду роста стоимости их акций к концу года минимум на 12-15%.
Также осенью жду перетока части частных инвесторов из жилой недвижимости в акции, что также должно несколько подогреть рынок. Застройщики и риэлторы говорят, что на пике спроса на недвижимость в Московском регионе (с конца осени 2020 по июнь 2021) частные инвесторы составляли 30-35% покупателей против 15-20% в периоды без ажиотажа. Очевидно, что рынок жилья близок к пику – в силу фактического окончания льготной ипотеки в Московской и Питерской агломерации. Ближе к осени начнётся сезон осторожной распродажи и фиксации прибыли (а она за год по отдельным жилым проектам составила до 30% - отличная доходность, до которой российскому фондовому рынку в этом году далеко). В итоге часть от этих сотен миллиардов будут постепенно вливаться и в акции.
По традиции смотрю ещё одну стратегию Comon от «Финама».
Стратегия «Хантер» основана на вложениях в американские акции. По итогам первого полугодия 2021 года Dow Jones вырос на 12,7%, S&P 500 - на 14,4%, а Nasdaq Composite - на 12,5%. Чуть лучше этих показателей была стратегия «Хантер» - рост на 16,3%. Очень хороший результат.
#инвестиции
Акции проблемного китайского гиганта недвижимости Evergrande упали на 12% после того, как группа, у которой есть долги почти на 2 трлн юаней ($309 млрд.), объявила об отмене запланированных специальных дивидендов.
Речь идёт о глубоких финансовых проблемах у китайских компаний-гигантов, которые Пекин очень искусно скрывает. Инвесторы опасаются, что деятельность Evergrande может закончиться дефолтом. И это будет началом череды дефолтов на очень проблемном рынке недвижимости Китая.
(Заодно это ответ о причинах «китайского чуда» - это глубоко долговая экономика; общий объём долга центрального и местных правительств, а также госкомпаний приближается к 300% ВВП)
Речь идёт о глубоких финансовых проблемах у китайских компаний-гигантов, которые Пекин очень искусно скрывает. Инвесторы опасаются, что деятельность Evergrande может закончиться дефолтом. И это будет началом череды дефолтов на очень проблемном рынке недвижимости Китая.
(Заодно это ответ о причинах «китайского чуда» - это глубоко долговая экономика; общий объём долга центрального и местных правительств, а также госкомпаний приближается к 300% ВВП)