/3/ #прогнозытренды И об аутсайдерах, о рынке акций. Индекс МосБиржи прекратил рост уже около 3 недель назад. А вчера события развивались и вовсе тревожно. Дневное снижение приблизилось к -1%, но участники принимают его как благо, как возможность купить акции дешевле. Отдельно популярен Газпром. Это все равно, что, если бы на 64 рубля за доллар игроки реагировали продажей пары. Не лучшая ситуация. Желание купить есть, покупки есть, а цены снижаются. Будет ли индекс МосБиржи ниже еще на 10%, неизвестно. Но то, что он будет ниже этих цен – очень вероятно. Я бы с покупками не спешил. Да и в облигационных портфелях, хоть и на малую долю, удерживаю страхующую короткую позицию во фьючерсе на индекс российских акций.
@AndreyHohrin

Источник иллюстраций: www.moex.com

#вдо Присоединяясь к более-менее бурным обсуждениям владельцев высокодоходных облигаций, что цены части этих облигаций ушли ниже номинальных. Правый край графика высокодоходных облигаций от Cbonds отображает незначительную коррекцию. В прошлом году были более заметные негативные тенденции. Но тогда обсуждений не было. В силу недостаточности обсуждающих. Сейчас инвесторов в секторе – несколько тысяч. Кворум есть. Однако реакция на малозначительное отклонение графика вниз – реакция не вполне зрелая. Облигации будут колебаться цене. И то, что мы видим, когда ряд выпусков снизился на доли процента и даже 1-2% – обычный штиль. Будет и качка. Сектор уже пережил глубокую облигационную коррекцию прошлого года. Тогда индекс ОФЗ упал почти на 10%, корпоративные облигации – примерно на 5%. ВДО выстояли. Пусть это обстоятельство чуть успокоит сомневающихся. ВДО – бумаги с короткими сроками гашения и высокими купонами. Если эмитент здоров, уронить их сложно: слишком быстро растет доходность в ответ на снижение цены. Потому на этом рынке лучше следить за состоянием кредитоспособности эмитента, а не за неизбежной волатильностью.
@AndreyHohrin

https://www.probonds.ru/posts/172-vdo-upali-v-cene.html

#шевченко #апри #испетролеум #прессрелиз Горе от ликвидности

Мы в Иволге Капитал стараемся поддерживать ликвидность облигационных выпусков, которые размещаем. Как правило получается. Но это же создало группу, назовем их так, «транзитных покупателей». Когда человек вкладывает деньги на неделю-две под ставку в 12-14%, зная, что организатор заинтересован в удержании цены облигации и приложит все усилия, чтобы выкупить размещаемую или уже размещенную облигацию.

С осени началось промышленное злоупотребление этой функцией. До сих пор мы спокойно выкупали такие транзитные сделки. В этот раз постоим в стороне. Хотите – присоединяйтесь к продажам. Объем транзитного предложения в облигациях Шевченко и третьего выпуска АПРИ сейчас совокупно – около 10 млн.р., по 5 млн.р. на выпуск. Еще 10 прошли вчера-позавчера. Оно, конечно, всегда может вырасти, но это очень маловероятно.

Корень проблемы в том, что мы не идентифицировали все подряд заявки. Пришла неизвестная нам заявка на первичное размещение - удовлетворили.

С сегодняшнего дня любая заявка на первичном рынке должна быть либо заранее согласована с нами как организатором, либо будет отклонена. Это решит проблему.

Актуальные размещения сегодня - АПРИ Флай Плэнинг, Ист Сайбериан петролеум. Заявку на первичном рынке нужно сначала подать нам.

Наши координаты:
- Ольга Киндиченко: @Kindichenko_Olga, [email protected], +7 916 452 81 12
- Иван Марков: @Markov1van, [email protected], +7 929 509 65 50
- Александр Бойчук: @AleksandrBoychuk, [email protected], +7 985 912 67 50
- Наш общий почтовый ящик: [email protected]
- Наш общий телефон: +7 495 748 61 07
Ждем Вас в книге! 😉

С уважением, Андрей Хохрин

#goldmangroup #агроэлита

В продолжение нашего полевого исследования в Красноярске на предприятиях холдинга Goldman Group.

Технологические преобразования заметно облегчают производство: делают его более прогнозируемым, удешевляют этот процесс и предоставляют серьезные возможности роста даже для сельскохозяйственной компании.

Для держателей облигаций это важно с точки зрения хорошей стратегии развития и предсказуемого денежного потока эмитента. Как это реализуется в рамках Голдман Групп? Смотрите в видеоматериале из наших съемок в Красноярском крае:

https://youtu.be/1hUB_B1M4Bk

#априфлай #испетролеум #ходразмещения #скрипт Размещение третьего выпуска облигаций АО АПРИ "Флай Плэнинг", несмотря на небольшую приостановку день назад, идет активно и завершится в ближайшие дни. Несколько даже опережающими темпами происходит размещение дебютного выпуска облигаций ООО "Ист Сайбериан петролеум", за 3 первых дня размещено более 40% выпуска.

Скрипт участия в первичном размещении АПРИ - здесь: https://t.iss.one/probonds/2899

Скрипт участия в первичном размещении "Ист Сайбериан петролеум" - здесь: https://t.iss.one/probonds/2947

Информация об эмитентах приведена по этим же ссылкам. Кроме того, всегда рады ответить на Ваши вопросы о бизнесе компаний и их кредитном качестве.

#обувьроссии 11 декабря 2019 года начнется размещение облигаций ООО «Обувь России» (1 млрд.р., купон 12,0%, ежемесячно, дюрация 3,2 года).

Это новое пространство и новая конструкция для рынка ВДО.

«Обувь», в основном, досрочно, в 2017-19 годах погасила облигаций на 5,2 млрд.р. Сейчас имеет в обращении облигаций на сумму 2,3 млрд.р. и планирует довести эту сумму до привычного для себя уровня примерно в 3 млрд.р. (часть обращающихся облигаций планируется к погашению). Портфель облигаций и доля облигаций во всем портфеле заимствований станет меньше, чем они были в 2017 году, но займы станут дешевле и длиннее.

О конструкции. Выпуск – 1 млрд.р., это хороший объем. И размещением будут заниматься 2 равноправных оранизатора – «Иволга Капитал» и АТОН.
Кроме того, «Обувь России» целенаправленно выходит на розничный облигационный рынок. Первое проявление этого намерения – месячный купон. А дальше – подробное раскрытие информации для частных инвесторов. В течение ближайших дней пройдет несколько разборов эмитента на разных информационных площадках.

Чем интересно размещение облигаций «Обуви» для сложившейся уже ВДОшной экосистемы? В первую очередь тем, что на рынок частного капитала начинают выходить крупные игроки. Игроки с историей. Компания имеет опыт миллиардных облигационных погашений, и это почти уникальный опыт. Но играть здесь им придется по новым правилам. Частный инвестор дотошен, требует внимания и высоких доходностей на вложенный капитал. Это сложный рынок. И выход на него «Обуви России» - это, вероятно, признание того, что рынок сформировался, а энтузиасты ВДО стали заметной финансовой силой.
@AndreyHohrin

https://www.probonds.ru/upload/files/16/7c1c163e/Obuv_Rossii_2019_info.pdf

#прогнозытренды Иван Марков и Андрей Хохрин - в одном флаконе, на тему прогнозов - 2020.

https://nsk.dk.ru/news/dengi-so-vkladov-budut-peretekat-na-fondovyy-rynok-eksperty-o-denezhnyh-tendentsiyah-237129376

ES Petrolium: прогресс и планы Goldman Group

Сегодня в прямом эфире PRObonds Дмитрий Александров @Aleksandrov_Dmitry разберет:

- В чем состоит бизнес нефтетрейдера?
- С какой целью GG вернулся на биржу?
- Какие изменения прошли в целом по Холдингу?

Трансляция начнется в 19-30 по МСК и будет доступна по ссылке

👇🏻👇🏻👇🏻

https://youtu.be/03ntqQpJ_es

ООО «ТЕХНО Лизинг» открыл кредитную линию в МСП Банке:

💰 250 млн. руб.
🕖 5 лет
🧮 10,5 % (Десять целых пять десятых процентов) годовых

Цель: финансирование приобретения имущества, предназначеного для последующей передачи в лизинг.

https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=Lyzvgib3LkmCYCAZSK0wew-B-B

#технолизинг 👆250-миллионная линия от МСП Банка - это большая линия. Плюс и в том, что тут целевые деньги. МСП следит за лизингополучателями. И точно обеспечена диверсификация, ибо лизингополучатели под такую линию - субъекты МСП. Ну, и ставка, она для целевых кредитных линий, как правило, умеренная. В данном случае, 10,5% - это немного ниже средней ставки банковского фондирования для лизинга.

#probondsмонитор #офз Слухи о росте доходностей ОФЗ оказались «несколько преувеличены». Снижение доходностей за последние 2 недели, хотя и незначительное, но есть. Правда, оно укладывается уже в сотые доли процента. Тогда как короткие бумаги вовсе остановились в росте стоимостей, или даже чуть снизились. Причем выше ключевой ставки (6,5%) имеют доходность облигации с погашением через 13 лет. То, что зависимость между сроком погашения и доходностью прямая – хорошо, рынок не перешел в нездоровое состояние. Но он дорого, и поспорить с этим сложно. Разговоры о том, что дальнейшее снижение ключевой ставки даст новый стимул к его росту (и снижению доходности), не лишены лукавства или наивности. Даже если ставка упадет до 6%, она всего лишь сравняется с доходностью 5-летних ОФЗ. Госбумаги как альтернатива депозиту – идея. Как инструмент спекулятивного заработка на приросте тела – неперспективно.

#probondsмонитор #субфеды Облигации субъектов федерации. Субфеды под 8%? Конечно, нет! Прошли золотые времена. Моя ошибка была в том, что считал ОФЗ не интересными для инвестиций еще с конца весны. Но ни разу не говорил подобного про облигации регионов. Рост не меньше, а доходности и были, и остаются выше. При кредитом качестве, которое для физического лица неотличимо от качества ОФЗ (хотя в нынешней долговой парадигме). Основная масса бумаг опустилась в доходностях ниже 7%. Остались бумаги над этой планкой. Когда рост того или иного рынка подходит к концу, спросом пользуются, возможно, не самые ликвидные, но наиболее доходные ценные бумаги. Хакасия, Карелия, Тамбовская область, Мордовия. Это не о них?

#probondsмонитор #крупнейшиекорпорации Облигации крупнейших корпораций. Хотите 8%+ или даже 7,5%+ - жертвуете уровнем компании. Крупнейшие бизнесы, особенно госбизнесы – это доходности вокруг и ниже 7% годовых. О`Кей, Сэтл, РЕСО-Лизинг – не очевидные соперники ВЭБу или Газпрому. Оправдывает ли себя разница в 1-1,5% годовых – вопрос дискуссионный. Так или иначе, чудес не бывает. Ставки по депозитам – около и менее 6%. Главный конкурент – корпоративные облигации. Премия не может быть слишком большой. Половина классической 3%-ной банковской маржи, добавленная к депозитной ставке, дает 7-7,5%. Это и есть уровень премии. Первоклассные корпораты должны давать примерно столько. Варианты есть.

#probondsмонитор #вдо Высокодоходный сегмент облигаций. Вот она, изюминка. Доходности высокодоходного сегмента выросли вопреки общерыночному их снижению. В аквариуме стало тесно. До недавнего времени ВДОшная логика была простой: купил на размещении, дороже продал после. Заработал на высоком купоне и приросте тела. Логика потеряла актуальность. Облигации дают ту доходность, которая в них заложена. 12,5% к погашению – столько и стоит ожидать, 16% - аналогично. Прирост стоимости тела бумаги – это теперь дело случая или (лучше) улучшения кредитного качества эмитента. Оправданы ли риски высоких ставок – вопрос к Вашему риск-профилю. Они перестают быть рычагом для извлечения 20-30%-ных доходностей. Ажиотаж покупателей закончился. Началась нормальная торговля. С конкуренцией заемщиков не только и не столько по ставке – с конкуренцией качества. @AndreyHohrin. При поддержке Евгения Русакова

#обувьроссии #исследования Подтверждая тезис, что «Обувь России» (размещение облигаций объемом 1 млрд.р. с купоном 12,0% состоится 11 декабря) - это не совсем типичный для ВДО случай, приводим сравнительную таблицу ряда эмитентов облигаций с купонами 12% и выше. Первое и наиболее важное отличи – объем полностью погашенных облигационных выпусков. У «Обуви» это 5,2 млрд.р., на втором месте «Ломбард Мастер», но уже с 305 млн.р. Далее, первая строчка, в основном, с отрывом, по финпоказателям: баланс, капитал, выручка, прибыль. Причем капитала больше займов, а сам капитал более чем на 50% сформирован на счет чистой прибыли.

#обувьроссии #книгазаявок Мы начинаем сбор заявок на первичное размещение облигаций Обувь России 001P-02.

11 декабря 2019 - дата размещения. Организаторы выпуска – «Иволга Капитал» и АТОН.

Основные параметры выпуска Обувь России 001P-02:
• Объем выпуска – 1 000 000 000 р.
• Купон – 12,0%
• Дюрация – 3,2 года (срок обращения 1 800 дней, линейная амортизация с середины срока обращения)

Как подать заявку на участие в размещении?
Пожалуйста, сообщите нам:
• Ваше имя,
• Предполагаемый объем покупки (минимальная заявка - 100 000 р.),
• Наименование Вашего брокера.

Наши координаты:
- Ольга Киндиченко: @Kindichenko_Olga, [email protected], +7 916 452 81 12
- Иван Марков: @Markov1van, [email protected], +7 929 509 65 50
- Александр Бойчук: @AleksandrBoychuk, [email protected], +7 985 912 67 50
- Андрей Хохрин: @AndreyHohrin, [email protected], +7 985 385 21 62
- Наш общий почтовый ящик: [email protected]
- Наш общий телефон: +7 495 748 61 07

С уважением, Иволга Капитал

#торговыйэксперимент #индекснаяпозиция Семинедельная победная серия завершилась. На прошедшей неделе портфель снизился на 0,1%. Наступающая пятидневка – слабо предсказуема по результату. Особенно с учетом повсеместного перехода портфеля в короткие позиции. Доходность, и это уже за полгода с небольшим - 16,1% годовых.

#прогнозытренды Какая черта наиболее справедливо характеризует состояние глобальных рынков в целом и российских площадок в частности? Низкая волатильность. Индекс S&P500 уже почти 40 сессий подряд не снижался более чем на 0,5%, всего второй случай за 10 лет. Волатильность евро снизилась до исторически минимальных значений. Подобные замечания можно отнести к большому числу торговых инструментов. Рынки цикличны. На смену низкой волатильности приходит высокая.

О золоте, нефти, акциях, валютах и облигация - в еженедельном прогнозе.

https://www.probonds.ru/posts/179-prognozy-na-nedelyu-tjagotenie.html