#облигации #библиотека
Вопрос, который мы постоянно слышим: зачем эмитенту выпускать облигации, тогда как банковские кредиты должны быть дешевле в обслуживании?
Да, облигационный рынок, и речь не только о высокодоходном сегменте, выглядит более дорогим для заемщика, нежели классическое кредитование. Но плюсы от облигаций для компаний есть.

1. Скорость. Это первый облигационный выпуск можно готовить 3 месяца и более. А вот последующие – за 5 дней, был бы спрос на облигации. Слабая предсказуемость скорости выдачи денег – одна из базовых проблема банковского кредита.
2. Более широкие возможности использования облигационных денег. Банк, как правило, кредитует отдельную сделку или проект. Через облигации кредитуется вся компания. Мобильность перемещения облигационных денег между бизнес-задачами заемщика несопоставима с кредитными деньгами.
3. Компания сама контролирует свой долг. Условия, внесенные в эмиссионные документы, неизменны. Эмитент, возможно, платит за эти деньги больше, но в течение жизненного цикла облигации точно знает, какова плата, каковы сроки и суммы процентных и возвратных платежей.
4. Отсутствие залога. Нравится нам это или нет, но облигации – это, по сути, деньги под честное слово. И уже поэтому такие деньги должны быть более дорогими, чем классическое залоговое кредитование от банка.
5. Облигации – более длинные деньги. Даже в высокодоходном облигационном сегменты есть выпуски со сроками погашения в 5-6 лет, а для широкого корпоративного облигационного сектора – средний срок более 5 лет. В банке все иначе: в большинстве случаев, гашение тела начинается уже через несколько месяцев после выдачи кредита.
6. Диверсификация портфеля заимствований. После банковской чистки в России мало банков. Средний банковский сегмент боится кредитовать, крупный – не всегда клиентоориентирован. Облигации могут представлять хоть и наиболее дорогую часть портфеля заимствований, но и наиболее стабильную. И наиболее пластичную: выбывание того или иного банка из портфеля иногда проще заместить облигациями, чем кредитом другого банка. В этом смысле облигации служат страховкой стабильности кредитного потока, а значит – устойчивости всего бизнеса. И да, если Вы фондируетесь через облигации, с банками разговаривать чуть проще, в т.ч. и по кредитным ставкам.
7. Еще про чистку банков. В ее процессе ряд заемщиков оказался наедине с АСВ (у банка-кредитора отозвана лицензия, в права требования вступает Агентство по страхованию вкладов). Это та ситуация, когда другим банкам очень хотелось бы прокредитовать заемщика, но соседство с АСБ останавливает. АСВ – не особенно дружественный кредитор. Облигации, по нашей практике, уже не раз позволяли выйти из ситуации. Облигационными деньгами расшивается проблема с АСВ, далее – восстанавливается кредитование прочими банками.
8. Проектное финансирование. Облигации могут выступать частью кредитного пула (как правило до 20-30%) при проектном финансировании. Облигации – длинные деньги, это удобно. Они дороги, но основу кредитного пула составляют банковские деньги. И средняя стоимость не особенно отклоняется от банковского процента. Тогда как без диверсификации источников финансирования банк мог бы и вовсе не решиться на сделку.
9. Возможности субсидирования. Сегодня субсидировать можно не только банковскую кредитную нагрузку. Для облигаций это компенсация до 1,5 млн.р. на организацию выпуска, до 5% купонной ставки.
10. Публичная история. С одной стороны, выпуск облигаций делает компанию более узнаваемой, с другой – заставляет выстроить процедуры отчетности, раскрытия информации, внутреннего контроля. К тому же со следующего года, весьма вероятно, большинство эмитентов будет вынуждено рейтинговать компании или выпуски облигаций. Эти процедуры хоть и затратны, призваны сделать компанию-эмитента более структурированной и устойчивой. Кроме того, компания становится на шаг ближе к акционерному капиталу, к выходу на IPO.
@Aleksandrov_Dmitry
@AndreyHohrin

https://www.probonds.ru/posts/163-chem-zhe-obligacii-luchshe-kreditov.html

#испетролеум #параметры Утвержденные параметры дебютного выпуска облигаций "Ист Сайбериан петролеум" (нефтетрейдерская компания, входит в красноярский вертикально-интегрированный холдинг Goldman Group) - на одном листе.

Начало размещения - 25.11.2019.
Минимальный лот - 100 бумаг (100 т.р. по номинальной стоимости).

Вы можете подать нам заявку на первичное размещение облигаций:
- Ольга Киндиченко: @Kindichenko_Olga, [email protected], +7 916 452 81 12
- Иван Марков: @Markov1van, [email protected], +7 929 509 65 50
- Александр Бойчук: @AleksandrBoychuk, [email protected], +7 985 912 67, 50
- Наш общий почтовый ящик: [email protected]
- Наш общий телефон: +7 495 748 61 07

С уважением, Иволга Капитал

#испетролеум #параметры

#априфлай Содержательное интервью с гендиректором АО АПРИ "Флай Плэнинг" Владимиром Савченковым. Про новые стандарты строительства, про проект клубного поселка "ТвояПривиления", про облигации и IPO.

PS. Облигации АПРИ "Флай Плэнинг" занимают в портфелях PRObonds 10% от капитала. В данный момент размещается третий облигационный заем АПРИ, суммой 400 млн.р., с купоном 14,25%.

https://regnum.ru/news/2785226.html

Когда в нефтедобывающих странах происходит что-то неординарное, то на рынке начинают закладывать определенное изменение в цене. В результате формируется спекулятивный сентимент, зачастую неоправданный. Но связь между событиями и графиком цены на нефть - сложнее, чем может показаться. Иногда они могут повлиять на нефть через месяц, через год, а в некоторых случаях - и вовсе остаться незамеченными.

https://www.vestifinance.ru/articles/128516

@IliaGrigorev

#goldmangroup #отчетность Goldman Group (АО УК "Голдман Групп", владеет эмитентами облигаций "ОбъединениеАгроЭлита", ТД "Мясничий", "Ист Сайбериан петролеум") публикует хорошо визуализированную презентацию с оценкой показателей холдинга за 9 мес 2019 по РСБУ.

#рынкибиржи #прогнозытренды Вчера на finam.ru прошла онлайн-конференция о перспективах российского фондового рынка. Речь в первую очередь об акциях. Но облигации с акциями, как правило, в прямой корреляции. Вопросов и ответом много, на 27 страниц. Но прослеживается важная линия: инвесторы спрашивают у экспертов, можно ли покупать, или когда, наконец, уже покупать? А эксперты отвечают: еще не время. Упрощаю, но смысл примерно такой. Торжества жадности на отечественном рынке акций или облигаций, по факту, не происходит или еще не произошло. Рынок постепенно переходит в беспечное состояние. Такое состояние уже подвержено коррекциям или долгим и широким боковым диапазонам колебания котировок. Но обычно это еще не состояние разворота рынка из растущего тренда к падающему. Дождемся единения мыслей инвесторов и экспертов, когда на вопрос, что и когда купить из акций, будут даваться ответы, что покупать можно сейчас, желательно – широким фронтом.
@AndreyHohrin

#вехи #вдо 21 ноября 2019 года сообщество Angry Bonds отметило день рождения. Уже, кажется, второй. Сложно определиться, ведь, когда появлялось сообщество высокодоходных облигаций, никто не регистрировал это появление. А насколько все серьезно сегодня? Не менее 7 компаний-организаторов, не менее 2,5 тыс. участников этого стихийного явления. Не менее 5 млрд.р. у этих участников (скорее всего, больше). Цифры не масштабны, казалось бы. Но эти цифры растут по параболе. В следующем ноябре можно будет зафиксировать и число участников (инвесторов) в 10 тыс. и более, и объем средств в пару-пятерку десятков млрд.р. И этого тоже еще будет мало. А пока – с днем рождения! И комфортного набора высоты!

#шевченко АО им. Т.Г. Шевченко завершило размещение облигаций. Выпуск объемом 500 млн.р, купон 13,5%.

#скрипт #испетролеум 25 ноября начинается размещение облигаций ООО "Ист Сайбериан петролеум"

Параметры выпуска Ист Сайбериан петролеум ООО БО-П01
🔸 Размер: 300 млн.р
🔸 Купонная доходность: 14% годовых, выплата ежемесячно (YTM 14,93%)
🔸 Срок до погашения: 5 лет, амортизация с 22 купонного периода
🔸 Организатор размещения: ООО «Иволга Капитал»

Скрипт подачи заявки (эти параметры необходимы для подачи заявки через голосовой трейд-деск или через терминал):
- наименование облигации: Ист Сайбериан петролеум ООО БО-П01 (краткое наименование: ИСпетр1P1 )
- ISIN: RU000A1013C9
- идентификационный номер: 4B02-01-00448-R-001P от 19.11.2019
- контрагент (партнер): Бест Эффортс Банк (код в системе торгов BE Bank, либо БестЭффБанк [MC0020800000])
- режим торгов: первичное размещение
- код расчетов: Z0
- цена: 100% от номинала (номинал 1 000 р.)
- минимальный лот – 100 бумаг (100 000 р. по номинальной стоимости)

Заявки будут приниматься с 25 ноября с 10:00 до 13:00 и с 16:45 до 18:30 мск

Наши координаты:
- Ольга Киндиченко: @Kindichenko_Olga, [email protected], +7 916 452 81 12
- Иван Марков: @Markov1van, [email protected], +7 929 509 65 50
- Александр Бойчук: @AleksandrBoychuk, [email protected], +7 985 912 67 50
- Наш общий почтовый ящик: [email protected]
- Наш общий телефон: +7 495 748 61 07


Видео-обзор эмитента: https://www.youtube.com/watch?time_continue=66&v=0m-fQgFMZ5s&feature=emb_logo
Страница раскрытия информации: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=37742
Сайт эмитента: https://goldmangroup.ru/investoru/ooo-ist-sayberian-petroleum/

#испетролеум #презентацияэмитента
https://www.probonds.ru/upload/files/16/c41a62a6/Prezentaciya_ISP_A4.pdf

#прогнозытренды Рынки, как и ранее, в основном, спокойны. Даже оптимистичны. Спокойствие и оптимизм – это одновременно и накопление рисков. Но накопление рисков длится уже около года, и как долго продлится еще – вопрос открытый.

• По ощущениям (строже сказать нельзя) подходит к концу долгосрочный растущий тренд на американском рынке акций. При этом ставка на него – всё ещё ставка на повышение. И на этой неделе она сохраняется. Ориентиры, многократно ранее названные – 3 150 - 3 300 п. по индексу S&P500 – сохраняются как целевые.
• Российские акции могут, напротив, оказаться под давлением. Индекс МосБиржи две последние недели закрывался в минусе. И хоть минус и незначительный (откат индекса от максимума – всего 2%), коррекция не вполне вписывается в мировой растущий тренд. А говорить она может о перегреве отечественных акций. Многие справедливо считают российские бумаги одними из наиболее привлекательных, учитывая низкую относительную стоимость и высокую дивидендную отдачу. Но этот расчет появился еще около полугода назад и с тех пор планомерно закладывался в цены. А за это время индекс вырос примерно на 20%, заметно опередив большинство страновых рынков акций. Российские акции остаются недорогими и поэтому должны быть защищены от сильных потерь, но в настоящее время они волне могут продолжить боковую или нисходящую динамику даже на фоне растущих западных рынков.
• Кстати, рубль, вне зависимости от происходящего на фондовом рынке, вполне способен к продолжению укрепления. Графики его пар с долларов и евро имеют устойчивый нисходящий уклон. Причем пока рубль укреплялся, население пополняло запасы подешевевшей иностранной валюты. Правда, основная часть валюты куплена дороже нынешних уровней. Создалась комфортная для рубля ситуация: спрос на доллары и евро удовлетворен, их цены к рублю ниже, чем цены большинства покупок инвалюты, а навес предложения долларов и евро только начинает создаваться. С высокой вероятностью в перспективе месяца или чуть большего срока мы увидим рубль выше, укрепившимся еще на 3 или даже 5% к резервным валютам.
• Некоторым подспорьем может выступить нефть, которая, вероятно, еще не завершила тенденции своего роста, начатой в июне-августе. Вероятно, 70 долл./барр. или более мы не увидим, но 65-68 – достижимые значения.
• Спорной остается судьба золота. На несколько месяцев или лет вперед основным направлением цены, скорее всего, станет снижение в сторону себестоимости (она колеблется от 600 до 1 000 долл./унц). Однако каким будет краткосрочное направление, сказать сложно. Делать золото стратегическим защитным активом вряд ли оправданно. Играть сейчас, что на понижение, что на повышение – играть на удачу.
• Еще один тренд, который можно считать относительно предсказуемым – тренд понижения пары EUR|USD. Наверняка, потенциал понижения небольшой, вплоть до 5%, но вряд ли более. Однако направление к покорению рубежа 1,05, пусть и с отступлениями, сохраняется.
• Что до облигационного рынка России, то как и неделю назад, перегретым можно считать сектор ОФЗ (короткие выпуски дают доходности вблизи 6% годовых, серьезно ниже ключевой ставки, которая сама была в конце октября на 0,5%). Возможно, дорог уже и рынок первоклассных корпоративных облигаций. Что касается высокодоходного сегмента облигаций, то на нем в 2019 году только создается хоть какая-то ликвидность. И она не создана. Пока что сегмент, фактически, не коррелирует с прочими рынками. Неприятностью для него станет ослабление рубля. Но ставить на это ослабление преждевременно.
@AndreyHohrin

https://www.probonds.ru/posts/166-prognozy-vyborochnyi-optimizm.html

#индекснаяпозиция #торговыйэкспермент Ставки остаются почти без изменений. 2 недели назад короткая позиция по золоту была изменена на длинную. Сегодня вновь возвращаемся к короткой позиции. В остальном все по-прежнему. О результатах. Прошедшая неделя стала седьмой подряд прибыльной, а доходность портфеля, с учетом того, что 80% активов размещено в ОФЗ или инструментах денежного рынка, составляет 17% годовых.

https://www.probonds.ru/posts/167-stavki-na-nedelyu-s-p500-imoex-brent-gold-eur-usd-usd-rub.html

#портфелиprobonds #обзор Доходности портфелей: #1 - 15,5%, #2 - 16,8%, #3 - 17,0%. Все изменения позиция и предположения о будущих изменениях - в еженедельном обзоре.

https://www.probonds.ru/posts/168-obzor-portfelei-probonds-67.html

#испетролеум #презентацияэмитента Сегодня началось размещение облигаций "Ист Сайбериан Петролеум" (300 млн.р., купон 14,00%, ежемесячная выплата).

А вот - обновленная презентация эмитента:
https://www.probonds.ru/upload/files/16/c41a62a6/Prezentaciya_ISP_2019.pdf

/1/ #колумнистика #библиотека Как часто ошибаются финансовые эксперты, почему они ошибаются, и можно ли использовать их ошибки для своей выгоды?

В прогнозах ошибаются все без исключения биржевые и финансовые эксперты и аналитики. Я лично ошибаюсь постоянно. С июня (26 недель назад) недель назад стал фиксировать ошибки и верные прогнозы и создал для этого отдельный публичный портфель. Идея в том, чтобы давать прогноз по неизменному набору инструментов на каждую неделю. Ошибся за это время в 41% случаев. Информация открытая. Получается, верных прогнозов на 43% больше, чем неверных (59% поделить на 41%). Пробую как-то монетизировать. Но об этом в конце.

• А сначала об экспертах. Их можно поделить на две категории. Первые – пишущие аналитики. Основная их задача – выдавать в информационное пространство актуальные сведения и суждения. Нужно это, чтобы клиенты той или иной инвесткомпании имели повод нажать кнопку. Как правило, это не особо статусные люди. И попытка дать такому человеку деньги в управление в большинстве случае окажется неудачной.
• Вторая категория – профессиональные портфельные управляющие. Здесь другая дисциплина. Управляющий следит за результатом своей работы, а говорит и пишет не так много.
• Есть еще чиновники. Факультативная третья категория. Но они, прогнозы дают редко.
• Несмотря на разные задачи и меры ответственности, в публичном прогнозировании не преуспели ни те, ни другие. Исключения есть, но редки и непостоянны. В основном же, число ошибочных прогнозов будет больше числа сбывшихся.

• Почему так происходит? Если вы выходите в публичное пространство, вы должны говорить то, что публика готова услышать. Люди панически накупили иностранной валюты, как выяснилось, по невыгодным ценам. Говорить им о том, что валюта упадет – провоцировать недовольство. Эксперт, в сущности, работает с проблемной ситуацией. Его миссия в большинстве случаев – ослабить боль.
• Другой вариант – потворство массовому спросу. Частные инвесторы лучше всего покупают наиболее дорогие активы, которые долго росли. Т.е. покупают тренд. И продают – тоже тренд. Такие массовые покупки или продажи в большинстве предвосхищают разворот тренда, на который ставят инвесторы. Но аналитику эмоционально проще присоединиться к массовому явлению. Противодействие – провокация конфликта. Если прав массовый спрос – мнение в разрез может стоить работы. А если ошибемся все вместе, то это реакции сопереживания, публика их легко принимает и разделяет.
• Еще одна почти гарантированная ошибка – дать вынужденный прогноз. Обычно, если честно, ты не знаешь, что будет с той или иной валютой, акцией или чем-то еще. Но тебе нужно публиковаться. И когда корреспондент задает вопрос, ты, конечно, можешь сказать, что не имеешь мнения. Это искренне и принципиально. Но корреспонденту и его аудитории такой ответ не нужен. Поэтому ты будешь придумывать на ходу. С околонулевыми шансами на правоту.
• Ну, и последняя из основных причин. Мы социальные существа и любим поговорить. С завидной частотой эксперт через прогноз высказывает свое минутное настроение, спорит с коллегами по цеху или проявляет к ним уважение своим согласием. И прогноз здесь – лишь элемент коммуникации. Слова – еще не нажатие на кнопку.

Так или иначе, основное большинство фондовых, валютных и товарных прогнозов будет ошибочным. Что нормально. Хорошо это или плохо? Как отнестись. Полгода назад я затеял портфель (экспериментальный портфель #3), весь смысл которого сводится к примитивной игре против большинства экспертных оценок и прогнозов. Собираются мнения по отдельному торговому инструменту. Суммируются те, что за рост, и те, что за снижение. Если больше первых, ставим на понижение. Больше вторых – на повышение. Итог? 41% убыточных сделок, 59% - прибыльных. Доходность за полгода – от самих спекуляций около 12% годовых, а добавив облигационный доход – около 17% годовых. До совершенства далеко. Зато стабильность высока и высока предсказуемость результата.

/2/ #колумнистика #библиотека В общем, «послушать всех и сделать наоборот» не такая уж крамольная логика. И не важно, против кого Вы будете играть – против аналитика, имеющего задачей развлечь публику, или успешного управляющего миллиардным портфелем.
@AndreyHohrin

https://www.probonds.ru/posts/170-kak-chasto-oshibayutsja-finansovye-eksperty-pochemu-oni-oshibayutsja.html

#goldmangroup

Продажи в любом бизнесе - это приоритет. И работать над их построением нужно уметь предприятию любого сектора.

Мясная продукция, производимая холдингом Голдман Групп, попадает на именные прилавки в крупную сеть супермаркетов Красноярского края “Красный Яр”. Там уже продукция находит своих покупателей.

https://youtu.be/HDUe8JiPF5c

/1/ #прогнозытренды Чего ожидать от отечественных акций, облигаций и рубля?

Сначала о валюте. Достижение 64-рублевой отметки в паре с долларом создало напряжение у публики. И ожидаемое желание купить доллары и евро «на всякий случай». Очень непохоже, что этот случай произойдет в близкой перспективе. Обычно цена заметно растет или падает, когда к этому основная масса участников рынка не готова. К ослаблению рубля, кажется, готовы все. Когда рубль падал весной прошлого года, он падал с уровней в 55 единиц за доллар. И дошел в итоге до 69. Сегодня пара в верхней части этого диапазона, причем накопление инвалюты на руках продолжается весь год. А стремительный рост валютных пар случается, когда этой валюты на руках мало. Я повторяюсь, нового в этих словах нет. Просто, реагирую на 64 рубля за доллар. Для кого-то это очередной аргумент для покупки. Уверен, насколько это допустимо для рынка, что покупки на нынешних уровнях окажутся неудачными.