#портфелиprobonds #вдо Еще немного в копилку портфеля ВДО. Для большего спокойствия, наверно. Сравнительная динамика портфеля PRObonds #1 с момента его появления в июле 2018 года с парой USD|RUB и индексом полной доходности российских акций (включает изменение стоимости акций и дивиденды). Портфель в выигрыше по цифрам и, тем более, по отношению доходности к просадке. Следим за кредитным качеством, это главное.
#портфелиprobonds /1/ И все-таки эксперимент неудачен. Портфели #3 и #3.1 прекращают свою краткую историю. Портфель #3, даже с учетом сегодняшних движений рынка, находится в плюсе – в годовых это около 4-5%, в абсолютном выражении около 3-4%. Портфель #3.1 из плюса вышел, потеря на утро составляет около 1-1,5%. Портфель #3 велся с 27 мая, #3.1 – c 29 декабря 2019 года. При этом мониторинг акций «Обуви России», продолжится. Они будут вписаны, видимо, в портфель #2, состоящий на 80-90% из облигаций.
Отказ от спекулятивных портфелей – констатация неэффективности подхода. Он не убыточен, он именно неэффективен. Более-менее очевидно, что можно поддерживать 10-15% годовых в спекулятивных портфелях. Периодически, доходности уходили к 20%. Проблема в нестабильности результата, которая будет преследовать спекуляции.
Отказ от спекулятивных портфелей – констатация неэффективности подхода. Он не убыточен, он именно неэффективен. Более-менее очевидно, что можно поддерживать 10-15% годовых в спекулятивных портфелях. Периодически, доходности уходили к 20%. Проблема в нестабильности результата, которая будет преследовать спекуляции.
Telegram
PRObonds | Иволга Капитал
#портфелиprobonds #сделки
#портфелиprobonds /2/ В смешанном портфеле #2 останется не облигационная составляющая. И она станет в большей степени ставкой на интересные акции или ставкой в игре против массовых заблуждений. Короткая позиция в палладии, которая удерживается в нем, близка к выходу из убытка в прибыль. Сам портфель, в годовых, имеет сейчас 10,7% и, в силу смешанной природы, более стабилен по показателям, чем чисто ВДО-шный портфель #1.
#непрооблигации #нашевсё #колумнистика День вождя
22 апреля, в 150-й день рождения Владимира Ленина состоится плебисцит по изменениям в конституцию России. В том числе и по пункту раздора – «обнулению» президентских сроков Владимира Путина. Результат можно считать предсказуемым, и по явке, и по голосованию за возможность еще +12 лет для Владимира Владимировича. Причем и то, и другое станет следствием нормального волеизъявления основной массы граждан. Проблема в другом: меньшинство, которое не придет на участки или проголосует против, станет и более заметным, и более активным. Россия очень долго находилась в состоянии политической стабильности. 22 апреля возвращает, в целом, в повестку дня и, в частности, в информационное поле фондового рынка подзабытый фактор политической неопределенности.
https://www.probonds.ru/posts/310-den-vozhdja.html
22 апреля, в 150-й день рождения Владимира Ленина состоится плебисцит по изменениям в конституцию России. В том числе и по пункту раздора – «обнулению» президентских сроков Владимира Путина. Результат можно считать предсказуемым, и по явке, и по голосованию за возможность еще +12 лет для Владимира Владимировича. Причем и то, и другое станет следствием нормального волеизъявления основной массы граждан. Проблема в другом: меньшинство, которое не придет на участки или проголосует против, станет и более заметным, и более активным. Россия очень долго находилась в состоянии политической стабильности. 22 апреля возвращает, в целом, в повестку дня и, в частности, в информационное поле фондового рынка подзабытый фактор политической неопределенности.
https://www.probonds.ru/posts/310-den-vozhdja.html
PROBONDS - портал для инвесторов об инвестициях
День вождя
22 апреля, в 150-й день рождения Владимира Ленина состоится плебисцит по изменениям в конституцию России. В том числе и по пункту раздора – «обнулению» президентских сроков Владимира Путина.
#библиотека #великиеинвесторы
Выбор недооцененного актива и продажа его на пике - классика инвестирования в акционерный капитал. Если же привлекается кредитное плечо, то вложения резко прибавляют в своей рискованности. А если делать инвестиции через частный, а не публично торгуемый на бирже капитал, то это уже высший пилотаж. И это требует не только фантастического финансового чутья, но и большой смелости.
Рональд Перельман, сын металлургического магната, отказавшийся от наследства родителей, был одним из таких людей. Запомнился он своим отнюдь не стандартным подходом к ведению бизнеса. Он никогда не создавал ничего нового, но зато умело распоряжался тем, что имел, делая деньги почти что из воздуха.
Пилигримы финансового мира: Рональд Перельман
https://www.probonds.ru/posts/311-piligrimy-finansovogo-mira-ronald-perelman.html
@GeorgyDobrinskiy
Выбор недооцененного актива и продажа его на пике - классика инвестирования в акционерный капитал. Если же привлекается кредитное плечо, то вложения резко прибавляют в своей рискованности. А если делать инвестиции через частный, а не публично торгуемый на бирже капитал, то это уже высший пилотаж. И это требует не только фантастического финансового чутья, но и большой смелости.
Рональд Перельман, сын металлургического магната, отказавшийся от наследства родителей, был одним из таких людей. Запомнился он своим отнюдь не стандартным подходом к ведению бизнеса. Он никогда не создавал ничего нового, но зато умело распоряжался тем, что имел, делая деньги почти что из воздуха.
Пилигримы финансового мира: Рональд Перельман
https://www.probonds.ru/posts/311-piligrimy-finansovogo-mira-ronald-perelman.html
@GeorgyDobrinskiy
PROBONDS - портал для инвесторов об инвестициях
Пилигримы финансового мира: Рональд Перельман
Рональд Перельман (1943 — …)Рок-музыкант, отказавшийся от семейной империиРональд Перельман родился в 1943 году в семье крупного филадельфийского бизнесмена.
#повесткадня #рынкибиржи #облигации /1/ Что происходит на рынке рублевых облигаций?
Посмотрим на облигационный рынок России. По двум главным индексам – государственных и корпоративных облигаций – падение стало максимальным с 2014 года: -8% и -3,5% соответственно. Индекс высокодоходных облигаций Cbonds-CBI RU High Yield слишком молод, падение на 4,5% для него пока беспрецедентно. Наш портфель ВДО PRObonds #1 упал от максимумов на 3,8%. Смешанный портфель PRObonds #2, на 9/10 состоящий из ВДО, напротив, вырос. Портфель #1 с учетом просадки имеет доходность 11,5% за последние 12 месяцев, портфель #2 достиг доходности 12%.
Посмотрим на облигационный рынок России. По двум главным индексам – государственных и корпоративных облигаций – падение стало максимальным с 2014 года: -8% и -3,5% соответственно. Индекс высокодоходных облигаций Cbonds-CBI RU High Yield слишком молод, падение на 4,5% для него пока беспрецедентно. Наш портфель ВДО PRObonds #1 упал от максимумов на 3,8%. Смешанный портфель PRObonds #2, на 9/10 состоящий из ВДО, напротив, вырос. Портфель #1 с учетом просадки имеет доходность 11,5% за последние 12 месяцев, портфель #2 достиг доходности 12%.
#повесткадня #рынкибиржи #облигации /2/ Рынок облигаций, скорее всего, не имеет собственных драйверов движения и находится в канве общего фондового и товарного падения, и в России, и за рубежом. А за пределами облигаций величИны падений огромны: рынок акций США потерял 28%, индекс МосБиржи – те же 28%.
Интересно другое. Состояние денежного рынка противоречит происходящему. Значение 1-дневной ставки MosPrime вчера снизилось до 6,00% годовых, минимального значения с февраля 2014 года. Сделки РЕПО с ЦК на Московской бирже тоже проходили вблизи минимумов – в районе 5,3-5,5% годовых.
Что может в еще большей мере подкосить облигационный рынок, это дальнейшее и глубокое падение рубля (не столь важно, по каким причинам). Если это будет не так, что и является базовым сценарием, облигации в достаточной безопасности. Включая высокодоходный сегмент.
Интересно другое. Состояние денежного рынка противоречит происходящему. Значение 1-дневной ставки MosPrime вчера снизилось до 6,00% годовых, минимального значения с февраля 2014 года. Сделки РЕПО с ЦК на Московской бирже тоже проходили вблизи минимумов – в районе 5,3-5,5% годовых.
Что может в еще большей мере подкосить облигационный рынок, это дальнейшее и глубокое падение рубля (не столь важно, по каким причинам). Если это будет не так, что и является базовым сценарием, облигации в достаточной безопасности. Включая высокодоходный сегмент.
#портфелиprobonds #сделки #палладий Если цена палладия на спот-рынке превысит 2030 долл./унц., в портфеле PRObonds #2 позиция во фьючерсе на палладий будет уменьшена с 15 до 12,5%.
Источник графика: profinance.ru
Источник графика: profinance.ru
#портфелиprobonds #сделки #палладий Продолжаем сокращение короткой позиции по палладию в портфеле PRObonds #2, с 12,5% до 10% от активов, по рыночной цене.
Источник графика: profinance.ru
Источник графика: profinance.ru
#proосновы #дляновичков
В моменты, когда рынки начинают приносить не самые приятные сюрпризы, самое время вспомнить о тех возможностях, которые дает налоговое законодательство в части вычетов по налогу, если за какой-либо период у вас есть убыток. Несмотря на кажущуюся сложность процедуры, она достаточно логична, а эффект ее применения в денежном выражении - ощутимый.
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с ценными бумагами
https://www.probonds.ru/posts/315-proosnovy-saldirovanie-ubytka-po-operacijam-s-cennymi-bumagami.html
В моменты, когда рынки начинают приносить не самые приятные сюрпризы, самое время вспомнить о тех возможностях, которые дает налоговое законодательство в части вычетов по налогу, если за какой-либо период у вас есть убыток. Несмотря на кажущуюся сложность процедуры, она достаточно логична, а эффект ее применения в денежном выражении - ощутимый.
PROосновы: сальдирование убытка по операциям с ценными бумагами
https://www.probonds.ru/posts/315-proosnovy-saldirovanie-ubytka-po-operacijam-s-cennymi-bumagami.html
#повесткадня #рынкибиржи #прогнозытренды
• ФРС на очередном уже экстренном заседании снизила ставку до 0-0,25% и ввела ряд дополнительные стимулирующих мер. В статье РБК приведены расшифровки. На фоне этого падение нефти составляет 5%, падение фьючерсов на американские фондовые индексы – 3%.
• Принципиально решается вопрос: достаточны ли государственные меры стимулирования экономики и рынков для борьбы с вынужденным сокращением ВВП и фондового спроса.
• В ситуации непонимания люди склонны совершать эмоционально мотивированные и мало предсказуемые действия. Так что волатильность рынков должна остаться высокой. Для относительно дорогих фондовых рынков развитых стран эта волатильность, видимо, будет иметь нисходящий характер.
• На российском рынке акций и облигаций вероятна своя динамика. Россия тоже способна стимулировать экономику и финансовую систему. Но в отличие от США, Евросоюза и Японии за счет накопленных резервов, а не путем наращивания госдолга. Так что, возможно, прошедшая неделя была худшей для отечественных площадок. Точнее, волатильность котировок, которая наблюдалась с конца февраля, нас вряд ли оставит, но, скорее всего, не будет иметь трендового характера.
• Фактором риска для России остается нефть. С одной стороны, негативные новости и ожидания уже в цене. С другой – падающая ценовая тенденция слишком сильна, а сокращение спроса и не вполне осознано и может продолжиться.
• Все-таки предполагаю, что худшее для рубля и российского рынка акций и облигаций позади. Но окончательных выводов делать пока не готов.
• ФРС на очередном уже экстренном заседании снизила ставку до 0-0,25% и ввела ряд дополнительные стимулирующих мер. В статье РБК приведены расшифровки. На фоне этого падение нефти составляет 5%, падение фьючерсов на американские фондовые индексы – 3%.
• Принципиально решается вопрос: достаточны ли государственные меры стимулирования экономики и рынков для борьбы с вынужденным сокращением ВВП и фондового спроса.
• В ситуации непонимания люди склонны совершать эмоционально мотивированные и мало предсказуемые действия. Так что волатильность рынков должна остаться высокой. Для относительно дорогих фондовых рынков развитых стран эта волатильность, видимо, будет иметь нисходящий характер.
• На российском рынке акций и облигаций вероятна своя динамика. Россия тоже способна стимулировать экономику и финансовую систему. Но в отличие от США, Евросоюза и Японии за счет накопленных резервов, а не путем наращивания госдолга. Так что, возможно, прошедшая неделя была худшей для отечественных площадок. Точнее, волатильность котировок, которая наблюдалась с конца февраля, нас вряд ли оставит, но, скорее всего, не будет иметь трендового характера.
• Фактором риска для России остается нефть. С одной стороны, негативные новости и ожидания уже в цене. С другой – падающая ценовая тенденция слишком сильна, а сокращение спроса и не вполне осознано и может продолжиться.
• Все-таки предполагаю, что худшее для рубля и российского рынка акций и облигаций позади. Но окончательных выводов делать пока не готов.
РБК
ФРС США экстренно снизила ставку почти до нуля
Американский регулятор принял решительные меры для улучшения экономической ситуации
#портфелиprobonds #палладий #обувьроссии И о положительном. Через глубокую просадку, но всё же спекуляция с фьючерсом на палладий (длится она с прошлой осени) вышла в уверенный плюс. Смешанный портфель #2, таким образом, стойко противостоял падению цен облигаций и подтвердил вводную, что несколько источников дохода, в конце концов, дают более стабильный результат, чем один источник (в портфеле #1 – только высокодоходные облигации). Короткая позиция в палладии продолжит сокращаться (в пятницу 13 марта сокращение составило 5% от активов портфеля, остается еще 10%), короткая позиция в золоте пока, вероятно, будет удерживаться, но она мала. При этом в портфель планируется добавление акции «Обуви России», примерно на 5% от активов с потенциальным увеличением позиции до 10%.
#портфелиprobonds #сделки Короткая позиция во фьючерсе на палладий вновь сокращается. С 10% до 7,5% от активов портфеля PRObonds #2. На графике - динамика спот-цены металла, источник - profinance.ru
#повесткадня #колумнистика #рынкибиржи /1/ О кризисном мышлении. Глубина любого кризиса определяется готовностью к нему. В 2008 году российские макро-финансы были даже лучше, чем в начале 2020 года (на 2008 год совокупный долг страны, включая государственный и корпоративный, составлял 450-500 млрд.долл. при резервах в 600 млрд.; в начале 2020 года – долг 750-800 млрд.долл., резервы 600-650 млрд.долл.). Но развитие кризиса оказалось крайне болезненным. Рынок акций сложился вчетверо, доходности облигаций достигали 40%, на 30% подорожал доллар, ВВП упал.
Но вспомним, тогда падение рынка акций стартовало в мае-июне, параллельно с падением нефти. Нефть, кстати, за полгода упала до 30 долларов, но не с 65-70, как в нынешнем году, а со 140. Осознание, что в стране проблемы, пришло во второй половине осени, спустя 4-5 месяцев с момента биржевого перелома.
Сравним с нынешней ситуацией. Рынок акций начал падать в 20-х числах января, рынок облигаций – с 20-х чисел февраля. Нефть была первым падающим активом, но и она начала нисхождение всего 2 месяца назад. Да, скорость снижения рынков впечатляющая. Но и реакция участников не в пример тому кризису. Сейчас о будущих фондовых и бизнес-проблемах рассуждают, в общем, все. И значит, готовятся к ним.
Сейчас кажется, что вал проблем только начинает себя проявлять. И во многом так и есть. Снижения выручки и финрезультатов компаний – впереди, или уже происходит, но еще не отражено отчетностями. Но опять же, важнее реакция. По диалогам с эмитентами облигаций, входящих в наши портфели, компании готовятся к худшему. Главное слово – готовятся. И относятся к этому очень серьезно.
Государство тоже, с одной стороны, перекрывает границы и переводит школьников на дистанционное обучение, с другой – обсуждает программу стимулирования бизнеса на 300 млрд.д., быстро отреагировало на состояние валютного рынка, заблокировав покупку валюты, перейдя к продаже. Еще одна аналогия из 2008 года. Тогда финансовой поддержки в первую очередь фондового рынка начались только в сентябре-октябре, спустя 3-4 месяца с момента официального начала фондового обвала.
В общем, мы в кругу проблем. Но нынешняя ситуация слишком отлична от ситуации 2008 года, да и от года 2014-го, в первую очередь по степени готовности участников рынка и бизнеса.
Но вспомним, тогда падение рынка акций стартовало в мае-июне, параллельно с падением нефти. Нефть, кстати, за полгода упала до 30 долларов, но не с 65-70, как в нынешнем году, а со 140. Осознание, что в стране проблемы, пришло во второй половине осени, спустя 4-5 месяцев с момента биржевого перелома.
Сравним с нынешней ситуацией. Рынок акций начал падать в 20-х числах января, рынок облигаций – с 20-х чисел февраля. Нефть была первым падающим активом, но и она начала нисхождение всего 2 месяца назад. Да, скорость снижения рынков впечатляющая. Но и реакция участников не в пример тому кризису. Сейчас о будущих фондовых и бизнес-проблемах рассуждают, в общем, все. И значит, готовятся к ним.
Сейчас кажется, что вал проблем только начинает себя проявлять. И во многом так и есть. Снижения выручки и финрезультатов компаний – впереди, или уже происходит, но еще не отражено отчетностями. Но опять же, важнее реакция. По диалогам с эмитентами облигаций, входящих в наши портфели, компании готовятся к худшему. Главное слово – готовятся. И относятся к этому очень серьезно.
Государство тоже, с одной стороны, перекрывает границы и переводит школьников на дистанционное обучение, с другой – обсуждает программу стимулирования бизнеса на 300 млрд.д., быстро отреагировало на состояние валютного рынка, заблокировав покупку валюты, перейдя к продаже. Еще одна аналогия из 2008 года. Тогда финансовой поддержки в первую очередь фондового рынка начались только в сентябре-октябре, спустя 3-4 месяца с момента официального начала фондового обвала.
В общем, мы в кругу проблем. Но нынешняя ситуация слишком отлична от ситуации 2008 года, да и от года 2014-го, в первую очередь по степени готовности участников рынка и бизнеса.