#ALRS #MOEX #RTKM
Тезисно, отчеты АЛРОСА, Мосбиржа, Ростел...
В этой статье хочу сразу сделать краткий обзор отчетов за 3 кв. и 9 м. 19 г. по МСФО нескольких компаний. А также тезисно пройти по значимым апсайдам.
💎 АЛРОСА
Выручка, как и предполагалось снизилась на 20% кв/кв и на целых 35% год к году. Чистая прибыль осталась без изменений кв/кв подтянув рентабельность по EBITDA на 2 п.п., что не может не радовать. А вот год к году падение составляет уже 44%. Отрицательная динамика фин показателей замедлилась и некритично вырос долг.
Апсайд - низкая база первого полугодия может оказать поддержку показателям на оставшийся период года. У компании хороший запас прочности в долговых обязательствах и видно замедление падения фин показателей.
💰 МОСБИРЖА
Операционные доходы за 3 квартал выросли на 8,6%. Чистая прибыль увеличилась на 6,8%, однако ко 2 кварталу этого года снизилась на 7,6%. По итогам 9 месяцев компания показала хороший рост комиссионных доходов, увеличив выручку на 7,2%, а прибыль увеличилась незначительно, только лишь в связи с созданием резерва по возникшей задолженности на сумму 2,5 млрд рублей. Это единовременная мера для ликвидации последствий недостачи зерна на складах.
Апсайд - после того, как резерв будет списан, чистая прибыль компании покажет рост. А ожидаемый рост дивидендов способен поддержать интерес со стороны акционеров.
☎️ РОСТЕЛЕКОМ
Традиционно выручка Ростелекома растет небольшими темпами, составив 5% г/г по итогам 3 кв. А вот прирост чистой прибыли составил двузначную величину в 12%. По итогам 9 месяцев показатели еще выше 29% и 16,4 млрд рублей чистой прибыли. FCF в 3 квартале вообще увеличился на 116%.
Апсайд - благоприятная конъюнктура помогает раскачать фин показатели Ростелекома, а ожидаемый синергетический эффект от консолидации Теле2 добавит позитива.
P.S. Апсайд - это позитивные факторы для компании, которые закладывают некие ожидания роста котировок и улучшения конъюнктуры.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Тезисно, отчеты АЛРОСА, Мосбиржа, Ростел...
В этой статье хочу сразу сделать краткий обзор отчетов за 3 кв. и 9 м. 19 г. по МСФО нескольких компаний. А также тезисно пройти по значимым апсайдам.
💎 АЛРОСА
Выручка, как и предполагалось снизилась на 20% кв/кв и на целых 35% год к году. Чистая прибыль осталась без изменений кв/кв подтянув рентабельность по EBITDA на 2 п.п., что не может не радовать. А вот год к году падение составляет уже 44%. Отрицательная динамика фин показателей замедлилась и некритично вырос долг.
Апсайд - низкая база первого полугодия может оказать поддержку показателям на оставшийся период года. У компании хороший запас прочности в долговых обязательствах и видно замедление падения фин показателей.
💰 МОСБИРЖА
Операционные доходы за 3 квартал выросли на 8,6%. Чистая прибыль увеличилась на 6,8%, однако ко 2 кварталу этого года снизилась на 7,6%. По итогам 9 месяцев компания показала хороший рост комиссионных доходов, увеличив выручку на 7,2%, а прибыль увеличилась незначительно, только лишь в связи с созданием резерва по возникшей задолженности на сумму 2,5 млрд рублей. Это единовременная мера для ликвидации последствий недостачи зерна на складах.
Апсайд - после того, как резерв будет списан, чистая прибыль компании покажет рост. А ожидаемый рост дивидендов способен поддержать интерес со стороны акционеров.
☎️ РОСТЕЛЕКОМ
Традиционно выручка Ростелекома растет небольшими темпами, составив 5% г/г по итогам 3 кв. А вот прирост чистой прибыли составил двузначную величину в 12%. По итогам 9 месяцев показатели еще выше 29% и 16,4 млрд рублей чистой прибыли. FCF в 3 квартале вообще увеличился на 116%.
Апсайд - благоприятная конъюнктура помогает раскачать фин показатели Ростелекома, а ожидаемый синергетический эффект от консолидации Теле2 добавит позитива.
P.S. Апсайд - это позитивные факторы для компании, которые закладывают некие ожидания роста котировок и улучшения конъюнктуры.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#RTKM
Целый шквал новостей вышел по Ростелекому за последние дни.
☎️ Первая и самая главная новость о заключении долгожданной сделки по присоединению Теле2. Я неоднократно говорил, что, кроме синергетического эффекта от сделки возрастет и долговая нагрузка.
Специально для того, чтобы понять, как с негативной стороны скажется на Ростелекоме эта сделка я приступил к подготовке подробной статьи.
💰 Сегодня же, господин Осеевский заявил, что промежуточных дивидендов акционеры пока не увидят, но добавил, что свои обязательства компания выполнит в полном объеме летом.
Акции на эти две новости отреагировали разнонаправленно. Во вторник выросли на 6% и скорректировались на 3% вчера.
Целый шквал новостей вышел по Ростелекому за последние дни.
☎️ Первая и самая главная новость о заключении долгожданной сделки по присоединению Теле2. Я неоднократно говорил, что, кроме синергетического эффекта от сделки возрастет и долговая нагрузка.
Специально для того, чтобы понять, как с негативной стороны скажется на Ростелекоме эта сделка я приступил к подготовке подробной статьи.
💰 Сегодня же, господин Осеевский заявил, что промежуточных дивидендов акционеры пока не увидят, но добавил, что свои обязательства компания выполнит в полном объеме летом.
Акции на эти две новости отреагировали разнонаправленно. Во вторник выросли на 6% и скорректировались на 3% вчера.
#RTKM
Все, что нужно знать о новом Ростелекоме и Tele2, в одной статье
Сегодня я хочу подвести итог, объединив всю информацию о сделке Ростелекома, ВТБ и Tele2 в небольшую статью и разобраться в новой структуре компаний. Заодно посчитаем приблизительную выручку, прибыль и долг объединённой компании.
До сделки Ростелекому принадлежало 45% акций Tele2. Оставшийся пакет в 55% будет выкуплен у Tele2 Russia Holding AB (ВТБ - 50%, Мордашов - 40%, банк «Россия» - 10%) следующим способом:
❗️17,5% за счет собственных средств (42 млрд руб.)
❗️27,5% в входе допэмиссии в пользу ВТБ по 93,21 руб. за акцию (66 млрд руб.)
❗️10% в обмен на квазиказначейский акции (24 млрд руб.)
Что Ростелеком получает:
1️⃣ 55% акций Tele2 и полный контроль над компанией
2️⃣ Долг объединенной компании составит около 400 млрд руб.
3️⃣ Увеличение выручки до 500 млрд руб.
4️⃣ Прибыль объединенной компании в размере 27 млрд руб.
5️⃣ Мультипликаторы P/E - 17, ROE - 5,5%
6️⃣ CAPEX на 2020 год в районе 100 млрд руб.
Что Ростелеком отдает:
1️⃣ 42 млрд руб. из собственных средств
2️⃣ 708 млн выпущенных акций
3️⃣ Квазиказначейский акции на 24 млрд руб.
Синергетический эффект от сделки виден сразу. Выручка и прибыль заметно вырастут, но вместе с ними и долговая нагрузка, которая будет нервировать инвесторов, желающих получать стабильные дивиденды. Напомню, что Ростелеком в последние годы платил около 5 рублей на акцию
Благодаря сделке, Ростелеком из скучной, консервативной компании превращается в компанию роста, которой характерны ускоренные темпы роста выручки, прибыли, обязательств, но не дивидендов.
Что меня тревожит, так это новая структура акционеров. С одной стороны, ВТБ теряет контроль над Tele2, но получает акции Ростелекома. Правда банк не сможет отчуждать свою долю в 8,4% в течение 4 лет, обеспечивая госдолю в 50% + 1 акция, а значит и дальше опосредованно будет владеть Tele2.
💡 Тем не менее, Ростелеком остается интересным активом, а благодаря Tele2 становится крупнейшим оператором связи в России, к которому с бо’льшей охотой будут присматриваться, как частные инвесторы, так и крупные инвестиционные фонды.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Все, что нужно знать о новом Ростелекоме и Tele2, в одной статье
Сегодня я хочу подвести итог, объединив всю информацию о сделке Ростелекома, ВТБ и Tele2 в небольшую статью и разобраться в новой структуре компаний. Заодно посчитаем приблизительную выручку, прибыль и долг объединённой компании.
До сделки Ростелекому принадлежало 45% акций Tele2. Оставшийся пакет в 55% будет выкуплен у Tele2 Russia Holding AB (ВТБ - 50%, Мордашов - 40%, банк «Россия» - 10%) следующим способом:
❗️17,5% за счет собственных средств (42 млрд руб.)
❗️27,5% в входе допэмиссии в пользу ВТБ по 93,21 руб. за акцию (66 млрд руб.)
❗️10% в обмен на квазиказначейский акции (24 млрд руб.)
Что Ростелеком получает:
1️⃣ 55% акций Tele2 и полный контроль над компанией
2️⃣ Долг объединенной компании составит около 400 млрд руб.
3️⃣ Увеличение выручки до 500 млрд руб.
4️⃣ Прибыль объединенной компании в размере 27 млрд руб.
5️⃣ Мультипликаторы P/E - 17, ROE - 5,5%
6️⃣ CAPEX на 2020 год в районе 100 млрд руб.
Что Ростелеком отдает:
1️⃣ 42 млрд руб. из собственных средств
2️⃣ 708 млн выпущенных акций
3️⃣ Квазиказначейский акции на 24 млрд руб.
Синергетический эффект от сделки виден сразу. Выручка и прибыль заметно вырастут, но вместе с ними и долговая нагрузка, которая будет нервировать инвесторов, желающих получать стабильные дивиденды. Напомню, что Ростелеком в последние годы платил около 5 рублей на акцию
Благодаря сделке, Ростелеком из скучной, консервативной компании превращается в компанию роста, которой характерны ускоренные темпы роста выручки, прибыли, обязательств, но не дивидендов.
Что меня тревожит, так это новая структура акционеров. С одной стороны, ВТБ теряет контроль над Tele2, но получает акции Ростелекома. Правда банк не сможет отчуждать свою долю в 8,4% в течение 4 лет, обеспечивая госдолю в 50% + 1 акция, а значит и дальше опосредованно будет владеть Tele2.
💡 Тем не менее, Ростелеком остается интересным активом, а благодаря Tele2 становится крупнейшим оператором связи в России, к которому с бо’льшей охотой будут присматриваться, как частные инвесторы, так и крупные инвестиционные фонды.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
