#неблокчейн_brief №85
▪️Сейчас про это пишут из каждой газетенки, но пропустить эту историю успеха, медленно превращающуюся в угрозу всеми китайскому финансовому рынку (возможно, я перегибаю), просто невозможно. Мои любимцы из The Bell написали про основателя компании, Хуэй Ка Яна - как он основал компанию и чем, вероятно, был обязан государству (спойлер - всем, это же Китай). Также разбор от Bloomberg - что такое China Evergrande для китайского рынка, почему ей вдруг стало плохо - и что думают китайские власти по поводу всего этого?
+ Впрочем, что думают китайские власти, более-менее понятно. Си собирается на третий срок, и одна из основных тем его избирательной кампании - всеобщее процветание. Вряд ли сюда входит пункт по спасению дружественного миллиардера, так что судьба Evergrande, вероятно, будет решена с помощью нехитрой схемы "назначить государственный менеджмент - выгнать старых директоров - убедиться, что люди получили свои квадратные метры", пишет FT.
+ До того, как это стало мейнстримом, про проблемы компании рассказал Гонконгер - четко, интересно и со знанием местной специфики (ну, как и всегда). И продолжает рассказывать, кстати.
+ Как работает китайская система "трех красных линий", призванная, среди прочего, снизить уровень задолженности девелоперов и в целом "остудить" рынок жилья.
▪️Помните прошлогоднюю историю, как 13 аналитиков Goldman Sachs сделали презентацию про трудности работы банке и ухудшающееся физическое и ментальное состояние? Short Squeeze со ссылками на Блум и NY Post пишет, что одним из этих аналитиков был Джои Косле (Joey Coslet), сын вице-председателя PE-гиганта TPG ($108 млрд под управлением). И хотя его бэкграунд типичен для отпрыска очень, очень богатой семьи, вполне возможно, что он был тем, у кого хватило яиц придумать и осуществить эту акцию, после которой банки и бутики по всей Уолл-стрит подняли жалованье младшим сотрудникам, сделав их жизни если не легче, то хотя бы чуточку приятнее.
▪️Продолжаю нести в массы свою любовь к сектору ритейла. На этот раз - большая история от The Bell о том, как "Вкусвилл" свою онлайн-доставку развивал. Через промахи, ошибки и косяки - на первое место по темпам роста и третье по объемам.
#неблокчейн_ликбез
▪️Масштабный (50 с лишним страниц) гайд от Verdad Capital по финансовым рынкам.
▪️Перед выходов на российский рынок неспонсируемых иностранных ETF: большой разбор от Эконс на тему того, что вообще такое ETF, какие у этого инструмента есть аналоги в России - и что вообще с этого всего российским участникам рынка.
#одной_строкой
1️⃣ У Безоса появилась собственная философия управления - кхм, безосизм. Выражается, как это ни странно, не в запрете ходить в туалет.
2️⃣ Интервью с женщиной, которая профессионально (то есть, за деньги) занимается изучением SEC-файлингов компаний.
3️⃣ Почему самоуверенность опасна для инвесторов?
4️⃣ Deja vu - #WeWork снова собирается на IPO, на этот раз через SPAC.
5️⃣ #nomercynomalice Профессор Джи разносит очередную компанию, не являющуюся тем, чем хочет казаться - оператор дебетовых карт и так себе управляющий фондом, прикрывающийся символикой #ESG. Странные коннотации EBITDA присутствуют.
▪️Сейчас про это пишут из каждой газетенки, но пропустить эту историю успеха, медленно превращающуюся в угрозу всеми китайскому финансовому рынку (возможно, я перегибаю), просто невозможно. Мои любимцы из The Bell написали про основателя компании, Хуэй Ка Яна - как он основал компанию и чем, вероятно, был обязан государству (спойлер - всем, это же Китай). Также разбор от Bloomberg - что такое China Evergrande для китайского рынка, почему ей вдруг стало плохо - и что думают китайские власти по поводу всего этого?
+ Впрочем, что думают китайские власти, более-менее понятно. Си собирается на третий срок, и одна из основных тем его избирательной кампании - всеобщее процветание. Вряд ли сюда входит пункт по спасению дружественного миллиардера, так что судьба Evergrande, вероятно, будет решена с помощью нехитрой схемы "назначить государственный менеджмент - выгнать старых директоров - убедиться, что люди получили свои квадратные метры", пишет FT.
+ До того, как это стало мейнстримом, про проблемы компании рассказал Гонконгер - четко, интересно и со знанием местной специфики (ну, как и всегда). И продолжает рассказывать, кстати.
+ Как работает китайская система "трех красных линий", призванная, среди прочего, снизить уровень задолженности девелоперов и в целом "остудить" рынок жилья.
▪️Помните прошлогоднюю историю, как 13 аналитиков Goldman Sachs сделали презентацию про трудности работы банке и ухудшающееся физическое и ментальное состояние? Short Squeeze со ссылками на Блум и NY Post пишет, что одним из этих аналитиков был Джои Косле (Joey Coslet), сын вице-председателя PE-гиганта TPG ($108 млрд под управлением). И хотя его бэкграунд типичен для отпрыска очень, очень богатой семьи, вполне возможно, что он был тем, у кого хватило яиц придумать и осуществить эту акцию, после которой банки и бутики по всей Уолл-стрит подняли жалованье младшим сотрудникам, сделав их жизни если не легче, то хотя бы чуточку приятнее.
▪️Продолжаю нести в массы свою любовь к сектору ритейла. На этот раз - большая история от The Bell о том, как "Вкусвилл" свою онлайн-доставку развивал. Через промахи, ошибки и косяки - на первое место по темпам роста и третье по объемам.
#неблокчейн_ликбез
▪️Масштабный (50 с лишним страниц) гайд от Verdad Capital по финансовым рынкам.
▪️Перед выходов на российский рынок неспонсируемых иностранных ETF: большой разбор от Эконс на тему того, что вообще такое ETF, какие у этого инструмента есть аналоги в России - и что вообще с этого всего российским участникам рынка.
#одной_строкой
1️⃣ У Безоса появилась собственная философия управления - кхм, безосизм. Выражается, как это ни странно, не в запрете ходить в туалет.
2️⃣ Интервью с женщиной, которая профессионально (то есть, за деньги) занимается изучением SEC-файлингов компаний.
3️⃣ Почему самоуверенность опасна для инвесторов?
4️⃣ Deja vu - #WeWork снова собирается на IPO, на этот раз через SPAC.
5️⃣ #nomercynomalice Профессор Джи разносит очередную компанию, не являющуюся тем, чем хочет казаться - оператор дебетовых карт и так себе управляющий фондом, прикрывающийся символикой #ESG. Странные коннотации EBITDA присутствуют.
The Bell
Строитель китайской пирамиды. Как Хуэй Ка Ян привел к краху девелоперскую империю Evergrande
Проблема находящегося на грани дефолта второго по величине китайского девелопера Evergrande постепенно становится одной из самых обсуждаемых тем на фондовых рынках. За новостями о котировках и положении дел в компании теряется история ее основателя и крупнейшего…
Как вы могли заметить, канал немного притих в последние пару недель, поскольку главный редактор позволил себе воспользоваться редкой возможностью и ушел в запой отпуск (хотя без алкоголя не обошлось). Отдохнувший физически и ментально, а также посетивший, не побоюсь этого словосочетания, мероприятие года (без алкоголя снова не обошлось), я вновь готов разгребать бэклоги классных статей и новостей из мира финансов и экономики, чтобы донести до вас latest and greatest.
Начать хотелось бы с, как пишут аналитики, короткого revisiting'a и, в каком-то смысле, окончания истории, про которую тут так много было написано в 2019 году - я имею в виду, конечно же, #WeWork.
WeWork наконец вышел на биржу - через SPAC - по оценке 9 млрд долларов, что примерно вшестеро меньше последних непубличных оценок от Softbank от того же 2019 года. С момента размещения компания уже успела подорожать: до сделки акции BowX (собственно, той самой special purpose acquisition company) болтались в районе 10 баксов за штуку, а сейчас находятся примерно в районе 13 долларов, что должно немного успокоить господина Сона из Softbank, ввалившего в этот гениальный стартап без малого 17 ярдов вечнозеленых - аналитики считают, что успехом для Сона / Softbank / Vision Fund / ноунейм арабов, давших фонду денег станет просто выход на безубыточность, но для этого из рыночных условий должен сложиться практически идеальный флеш-рояль.
Единственный победитель в этой истории, как видится многим - это основатель и бывший гендиректор компании Адам Нойманн, успевший не только продать часть своих акций до начала свистопляски в 2019 году, но и наварившийся на выкупах Софтбанком его долей, странных консалтинговых услугах и эпического размера ссудах. После выхода компании на биржу Нойманн "стоит" около двух миллиардов долларов - и у него остался приличный пакет акций в уже новой компании! Браво, Адам.
P.S. Новый бриф пишется прямо сейчас, так что stay tuned.
Начать хотелось бы с, как пишут аналитики, короткого revisiting'a и, в каком-то смысле, окончания истории, про которую тут так много было написано в 2019 году - я имею в виду, конечно же, #WeWork.
WeWork наконец вышел на биржу - через SPAC - по оценке 9 млрд долларов, что примерно вшестеро меньше последних непубличных оценок от Softbank от того же 2019 года. С момента размещения компания уже успела подорожать: до сделки акции BowX (собственно, той самой special purpose acquisition company) болтались в районе 10 баксов за штуку, а сейчас находятся примерно в районе 13 долларов, что должно немного успокоить господина Сона из Softbank, ввалившего в этот гениальный стартап без малого 17 ярдов вечнозеленых - аналитики считают, что успехом для Сона / Softbank / Vision Fund / ноунейм арабов, давших фонду денег станет просто выход на безубыточность, но для этого из рыночных условий должен сложиться практически идеальный флеш-рояль.
Единственный победитель в этой истории, как видится многим - это основатель и бывший гендиректор компании Адам Нойманн, успевший не только продать часть своих акций до начала свистопляски в 2019 году, но и наварившийся на выкупах Софтбанком его долей, странных консалтинговых услугах и эпического размера ссудах. После выхода компании на биржу Нойманн "стоит" около двух миллиардов долларов - и у него остался приличный пакет акций в уже новой компании! Браво, Адам.
P.S. Новый бриф пишется прямо сейчас, так что stay tuned.
Bloomberg.com
WeWork Has Learned Its Lesson From Its IPO Fail. But Have We?
Startup founders remain the kings of the cheap money era and unicorn numbers have exploded. SPACs add fuel to an incendiary mix.
#неблокчейн_brief №111
MAIN ONES
▪️Тема минувшей недели, безусловно, это кризис на рынке стейблкойнов - криптовалют, для снижения волатильности "привязанных" к фиатным деньгам, иным классическим активам или живущим в одной алгоритмической связке с ними токенам. Сначала под раздачу попал относящийся к последнему типу UST (TerraUSD), а вслед за ним зашатался лидер рынка - USDT (Tether), с которым многие россияне познакомились в последние месяцы в попытке вывезти кровно заработанное за границу. Если вспомнить, что на минувшей неделе под раздачу попал весь широкий крипторынок, то становится понятно, почему вокруг стало так много седых криптоинвесторов.
+ Более короткая версия событий и ликбез от The Hustle.
+ Net Interest, как обычно, чертовски интересно (и дотошно) описывает путь стейблкойнов к, простите, стабильности.
+ На фоне всего происходящего Пол Кругман размышляет о сущности криптовалют и степени их применимости в ближайшем будущем.
▪️На (очередной) волне пандемии правительство США приняло решение ввести мораторий на выплату принципала и процентов по студенческим долгам, однако немногим менее полутора процентов должников продолжили платить - и многие из них к настоящему моменту если не закрыли задолженность, то серьезно ее снизили. Материал WSJ о рациональности должников.
+ Небольшой ликбез по студенческим долгам от Investopedia.
▪️#hedge_funds Гейб Плоткин, герой одного из прошлых постов, решил вернуть "внешний" капитал и превратить Melvin Capital в family office - по его словам, последние 17 месяцев с момента, когда Melvin "порвало" на мемных акциях, были чрезвычайно тяжелыми, и он больше не готов нести ответственность за чужие деньги. Таким печальным образом, похоже, заканчивается история одного из наиболее успешных управляющих, в период с 2014 по 2021 год приносившего инвесторам в среднем 30% в год. Don't mess with Reddit, motherfuckers.
BLOGS
🖌 Net Interest об интересных параллелях между компаниями, пережившими dotcom bubble, и их современными аналогами.
🖌 Блоги Эконс: сценарии "идеального шторма" в экономике от Кеннетта Рогоффа, уникальное российское регрессивное импортозамещение и сценарии глобализации.
🖌 Джейсон Цвайг про интересные способы сохранения капитала и лучший инвестиционный совет от мамы.
🖌 Пол Кругман о том, почему столь ожидаемая всеми стагфляция на самом деле не будет похожа на "классическую" стагфляцию начала 1980-х гг.
🖌 #nomercynomalice Профессор Галлоуэй про невероятный рост TikTok'a и риски, которые платформа может нести для человечества.
FREE WISDOM (#неблокчейн_ликбез)
💡Тинькофф-Журнал про причины и последствия крупнейших кризисов в современной истории России. + Продолжение максимально популярной темы последних недель - зависимость разных стран Европы от российского газа и прочих видов топлива, а также их взгляды на эмбарго.
💡Что такое value averaging, и почему эта техника балансировки покупок и продаж в портфель - не для всех?
💡Какой рубль более выгоден для экономики - крепкий или слабый?
💡Древний текст WSJ про важность финансовой математики - почему люди склонны недооценивать как сбережения, так и стоимость займов.
💡Интервью экономиста City University of New York и LSE Бранко Милановича о неравенстве (#inequality) и том, как будет выглядеть экономика России в средне- и долгосрочной перспективе.
💡Что нужно знать про Китай и его экономику тем, кто не хочет оказаться в проигрыше (на фоне новостей про доступ российских инвесторов к китайским активам).
SHORTS (#одной_строкой)
1️⃣ Консалтинговая фирма McKinsey продала российский бизнес локальным партнерам и "ушла" из России.
2️⃣ Почему закрытие доступа к экономической статистике - несусветная глупость, которая не имеет абсолютно никакого смысла...
3️⃣ ... Как и в случае с отключением ЦБ РФ от международной статистики МВФ, OECD и прочих экономических институтов.
4️⃣ Маск решил продать часть акций в SpaceX сотрудникам по 70 долларов, оценив компанию на 25% выше, чем в предыдущем раунде.
5️⃣ #WeWork вернулся - и нет, это не шутка; на волне (пост)пандемии все больше компаний перевозят сотрудников в "гибкие" офисы.
@nonblockchain
MAIN ONES
▪️Тема минувшей недели, безусловно, это кризис на рынке стейблкойнов - криптовалют, для снижения волатильности "привязанных" к фиатным деньгам, иным классическим активам или живущим в одной алгоритмической связке с ними токенам. Сначала под раздачу попал относящийся к последнему типу UST (TerraUSD), а вслед за ним зашатался лидер рынка - USDT (Tether), с которым многие россияне познакомились в последние месяцы в попытке вывезти кровно заработанное за границу. Если вспомнить, что на минувшей неделе под раздачу попал весь широкий крипторынок, то становится понятно, почему вокруг стало так много седых криптоинвесторов.
+ Более короткая версия событий и ликбез от The Hustle.
+ Net Interest, как обычно, чертовски интересно (и дотошно) описывает путь стейблкойнов к, простите, стабильности.
+ На фоне всего происходящего Пол Кругман размышляет о сущности криптовалют и степени их применимости в ближайшем будущем.
▪️На (очередной) волне пандемии правительство США приняло решение ввести мораторий на выплату принципала и процентов по студенческим долгам, однако немногим менее полутора процентов должников продолжили платить - и многие из них к настоящему моменту если не закрыли задолженность, то серьезно ее снизили. Материал WSJ о рациональности должников.
+ Небольшой ликбез по студенческим долгам от Investopedia.
▪️#hedge_funds Гейб Плоткин, герой одного из прошлых постов, решил вернуть "внешний" капитал и превратить Melvin Capital в family office - по его словам, последние 17 месяцев с момента, когда Melvin "порвало" на мемных акциях, были чрезвычайно тяжелыми, и он больше не готов нести ответственность за чужие деньги. Таким печальным образом, похоже, заканчивается история одного из наиболее успешных управляющих, в период с 2014 по 2021 год приносившего инвесторам в среднем 30% в год. Don't mess with Reddit, motherfuckers.
BLOGS
🖌 Net Interest об интересных параллелях между компаниями, пережившими dotcom bubble, и их современными аналогами.
🖌 Блоги Эконс: сценарии "идеального шторма" в экономике от Кеннетта Рогоффа, уникальное российское регрессивное импортозамещение и сценарии глобализации.
🖌 Джейсон Цвайг про интересные способы сохранения капитала и лучший инвестиционный совет от мамы.
🖌 Пол Кругман о том, почему столь ожидаемая всеми стагфляция на самом деле не будет похожа на "классическую" стагфляцию начала 1980-х гг.
🖌 #nomercynomalice Профессор Галлоуэй про невероятный рост TikTok'a и риски, которые платформа может нести для человечества.
FREE WISDOM (#неблокчейн_ликбез)
💡Тинькофф-Журнал про причины и последствия крупнейших кризисов в современной истории России. + Продолжение максимально популярной темы последних недель - зависимость разных стран Европы от российского газа и прочих видов топлива, а также их взгляды на эмбарго.
💡Что такое value averaging, и почему эта техника балансировки покупок и продаж в портфель - не для всех?
💡Какой рубль более выгоден для экономики - крепкий или слабый?
💡Древний текст WSJ про важность финансовой математики - почему люди склонны недооценивать как сбережения, так и стоимость займов.
💡Интервью экономиста City University of New York и LSE Бранко Милановича о неравенстве (#inequality) и том, как будет выглядеть экономика России в средне- и долгосрочной перспективе.
💡Что нужно знать про Китай и его экономику тем, кто не хочет оказаться в проигрыше (на фоне новостей про доступ российских инвесторов к китайским активам).
SHORTS (#одной_строкой)
1️⃣ Консалтинговая фирма McKinsey продала российский бизнес локальным партнерам и "ушла" из России.
2️⃣ Почему закрытие доступа к экономической статистике - несусветная глупость, которая не имеет абсолютно никакого смысла...
3️⃣ ... Как и в случае с отключением ЦБ РФ от международной статистики МВФ, OECD и прочих экономических институтов.
4️⃣ Маск решил продать часть акций в SpaceX сотрудникам по 70 долларов, оценив компанию на 25% выше, чем в предыдущем раунде.
5️⃣ #WeWork вернулся - и нет, это не шутка; на волне (пост)пандемии все больше компаний перевозят сотрудников в "гибкие" офисы.
@nonblockchain
The Bell
Нестабильные стейблкоины, парадоксальный взлом Rutube и спутниковый интернет Илона Маска для Украины
Тема выпуска — паника на криптовалютном рынке и перспективы Tether и других стейблкоиновОчередной кризис на крипторынке поставил под удар считавшиеся самыми надежными стейблкоины — криптовалюты с привязкой курса к доллару. Паника на этой неделе началась с…