#КонсенсусПрогнозНебрехни
16 февраля, в пятницу, состоится первое в этом году заседание ЦБ по ключевой ставке. Главная интрига — оставит ли регулятор заветные цифры 16% без изменений? Большинство опрошенных #Небрехней экспертов склонны считать, что на этот раз Банк России не будет шокировать увеличением ставки.
Часть 1.
Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver
С большой долей вероятности, ключевая ставка Банка России сохранится на ступени в 16% годовых. Скорее всего, ЦБ в комментариях отметит высокую инфляцию, что вполне нормально для этого времени года, и даст какие-то указания на свои будущие шаги. Ранее мая или июня ключевая ставка вряд ли снизится, но может вырасти, если ЦБ увидит угрозу инфляционной стабильности. Контроль над потребительскими ценами является основной целью реализации столь жесткой денежно-кредитной политики.
Нейтральное решение ЦБ никак не отразится на кошельках россиян. Ставка по кредитам и депозитам в общей доле останутся неизменными. Время для движения не пришло, но это случится позже.
Даниил Болотских, ведущий аналитик «Цифра брокер»:
Мы ожидаем, что на ближайшем заседании, Банк России оставит ключевую ставку без изменений, на уровне 16%. Ключевой задачей регулятора остается таргетирование инфляции, и по итогам декабря инфляция стала подавать признаки замедления, снизив темпы роста до 7,4% против ноябрьских 7,5%. Однако недельные данные по инфляции в начале февраля пока не демонстрируют той же позитивной динамики, которую мы наблюдали в конце прошлого года. В частности, за период с 30 января по 5 февраля недельная инфляция осталась на уровне предыдущей недели, составив 0,16%, что в пересчете в годовом выражении равняется 7,2%.
Инфляционные ожидания в январе снизились на 1,5 п. п. до 12,7%, однако это снижение связано лишь с эффектом высокой базы декабря. Таким образом, на наш взгляд, у регулятора пока нет веских причин возвращаться к смягчению денежно-кредитной политики на ближайшем заседании.
@nebrexnya
16 февраля, в пятницу, состоится первое в этом году заседание ЦБ по ключевой ставке. Главная интрига — оставит ли регулятор заветные цифры 16% без изменений? Большинство опрошенных #Небрехней экспертов склонны считать, что на этот раз Банк России не будет шокировать увеличением ставки.
Часть 1.
Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver
С большой долей вероятности, ключевая ставка Банка России сохранится на ступени в 16% годовых. Скорее всего, ЦБ в комментариях отметит высокую инфляцию, что вполне нормально для этого времени года, и даст какие-то указания на свои будущие шаги. Ранее мая или июня ключевая ставка вряд ли снизится, но может вырасти, если ЦБ увидит угрозу инфляционной стабильности. Контроль над потребительскими ценами является основной целью реализации столь жесткой денежно-кредитной политики.
Нейтральное решение ЦБ никак не отразится на кошельках россиян. Ставка по кредитам и депозитам в общей доле останутся неизменными. Время для движения не пришло, но это случится позже.
Даниил Болотских, ведущий аналитик «Цифра брокер»:
Мы ожидаем, что на ближайшем заседании, Банк России оставит ключевую ставку без изменений, на уровне 16%. Ключевой задачей регулятора остается таргетирование инфляции, и по итогам декабря инфляция стала подавать признаки замедления, снизив темпы роста до 7,4% против ноябрьских 7,5%. Однако недельные данные по инфляции в начале февраля пока не демонстрируют той же позитивной динамики, которую мы наблюдали в конце прошлого года. В частности, за период с 30 января по 5 февраля недельная инфляция осталась на уровне предыдущей недели, составив 0,16%, что в пересчете в годовом выражении равняется 7,2%.
Инфляционные ожидания в январе снизились на 1,5 п. п. до 12,7%, однако это снижение связано лишь с эффектом высокой базы декабря. Таким образом, на наш взгляд, у регулятора пока нет веских причин возвращаться к смягчению денежно-кредитной политики на ближайшем заседании.
@nebrexnya
#КонсенсусПрогнозНебрехни
16 февраля, в пятницу, состоится первое в этом году заседание ЦБ по ключевой ставке. Главная интрига — оставит ли регулятор заветные цифры 16% без изменений? Большинство опрошенных #Небрехней экспертов склонны считать, что на этот раз Банк России не будет шокировать увеличением ставки.
Часть 2.
Илья Федоров, главный экономист «БКС Мир инвестиций»:
На наш взгляд, ЦБ сохранит ключевую ставку на текущем уровне. Инфляция по-прежнему высока. Устойчивого тренда на замедление темпа роста цен еще нет несмотря на отдельные признаки стабилизации цен. Рынок труда все еще перегрет: номинальные заработные платы растут двузначными темпами. Инфляционные ожидания также высоки.
Ожидаем снижения ставки на июльском заседании. Будет больше ясности по поводу продуктовой инфляции и эффекта на цены от индексации тарифов.
Мы видим ключевую ставку на уровне 12% на конец года.
Сергей Раманинов, аналитик "Рынки Деньги Власть":
Ставка ЦБ не должна оставаться на уровне 16% долгое время. Инфляция уже замедлилась, источник РДВ ожидает снижения на заседании в марте.
ЦБ говорит, что для устойчивого возврата инфляции к цели 4% потребуется "продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий".
При этом под жесткими денежно-кредитными условиями может подразумеваться не сама ключевая ставка ЦБ, а разница между ключевой ставкой и инфляцией. То есть, реальная ставка.
Таким образом, в текущих условиях сохранение ставки на уровне 16% — это фактически ужесточение денежно-кредитной политики, так как реальная ставка при этом растет.
Благодаря снижению инфляции у ЦБ появилась возможность снизить ставку уже на ближайших заседаниях, при этом сохраняя жесткость своей политики. Считаем что ставка может быть снижена уже в марте. @nebrexnya
16 февраля, в пятницу, состоится первое в этом году заседание ЦБ по ключевой ставке. Главная интрига — оставит ли регулятор заветные цифры 16% без изменений? Большинство опрошенных #Небрехней экспертов склонны считать, что на этот раз Банк России не будет шокировать увеличением ставки.
Часть 2.
Илья Федоров, главный экономист «БКС Мир инвестиций»:
На наш взгляд, ЦБ сохранит ключевую ставку на текущем уровне. Инфляция по-прежнему высока. Устойчивого тренда на замедление темпа роста цен еще нет несмотря на отдельные признаки стабилизации цен. Рынок труда все еще перегрет: номинальные заработные платы растут двузначными темпами. Инфляционные ожидания также высоки.
Ожидаем снижения ставки на июльском заседании. Будет больше ясности по поводу продуктовой инфляции и эффекта на цены от индексации тарифов.
Мы видим ключевую ставку на уровне 12% на конец года.
Сергей Раманинов, аналитик "Рынки Деньги Власть":
Ставка ЦБ не должна оставаться на уровне 16% долгое время. Инфляция уже замедлилась, источник РДВ ожидает снижения на заседании в марте.
ЦБ говорит, что для устойчивого возврата инфляции к цели 4% потребуется "продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий".
При этом под жесткими денежно-кредитными условиями может подразумеваться не сама ключевая ставка ЦБ, а разница между ключевой ставкой и инфляцией. То есть, реальная ставка.
Таким образом, в текущих условиях сохранение ставки на уровне 16% — это фактически ужесточение денежно-кредитной политики, так как реальная ставка при этом растет.
Благодаря снижению инфляции у ЦБ появилась возможность снизить ставку уже на ближайших заседаниях, при этом сохраняя жесткость своей политики. Считаем что ставка может быть снижена уже в марте. @nebrexnya
#КонсенсусПрогнозНебрехни
16 февраля, в пятницу, состоится первое в этом году заседание ЦБ по ключевой ставке. Главная интрига - оставит ли регулятор заветные цифры 16% без изменений? Большинство опрошенных #Небрехней экспертов склонны считать, что на этот раз Банк России не будет шокировать увеличением ставки.
Часть 3.
Александр Уваров, директор по корпоративным финансам ГК Finbridge:
Общие ожидания на рынке говорят в пользу того, что ставка в феврале останется без изменений. Каких-то существенных инфляционных движений на рынке нет, а значит, нет оснований для дальнейшего повышения ставки.
Для участников рынка наибольший интерес пресс-конференция, скорее, представляет с точки зрения среднесрочного прогноза и в целом риторики регулятора.
Цикл снижения ставки ЦБ вполне может начать в марте и апреле. Сейчас к этому есть необходимые предпосылки. Официальная годовая инфляция на конец декабря 2023 года составила 7,42%. На начало февраля 2024 года годовая инфляция замедлилась до 7,22%.
Поскольку курс рубля оказывает большое влияние на инфляцию, и, следовательно, на ставку, прогноз по его динамике также представляется важным с точки зрения оценки дальнейшего развития денежно-кредитной политики. Курс национальной валюты довольно стабильно держится в диапазоне 88-92 рубля, что влияет на снижение уровня инфляции.
Алексей Кричевский, финансовый аналитик:
Нет никаких причин ждать от ЦБ каких-либо движений по ключевой ставке в пятницу. Аргументация проста — регулятор смотрит на инфляцию и ее движение, а она пока что крутится вокруг уровня конца прошлого года. Доводы в пользу того, что с текущими значениями "ключа" ЦБ фактически парализовал кредитование как физических, так и юридических лиц, разбиваются о статистику — декабрь, как всегда, был самым "горячим" месяцем у банкиров, и даже средняя ставка в свыше 20% годовых по ипотеке и более 30% — по потребкредитам заемщиков не остановили. Поэтому ожидать перестановок сейчас нет резона. Рынку в лучшем случае стоит ждать смягчения риторики ЦБ, но не более. @nebrexnya
16 февраля, в пятницу, состоится первое в этом году заседание ЦБ по ключевой ставке. Главная интрига - оставит ли регулятор заветные цифры 16% без изменений? Большинство опрошенных #Небрехней экспертов склонны считать, что на этот раз Банк России не будет шокировать увеличением ставки.
Часть 3.
Александр Уваров, директор по корпоративным финансам ГК Finbridge:
Общие ожидания на рынке говорят в пользу того, что ставка в феврале останется без изменений. Каких-то существенных инфляционных движений на рынке нет, а значит, нет оснований для дальнейшего повышения ставки.
Для участников рынка наибольший интерес пресс-конференция, скорее, представляет с точки зрения среднесрочного прогноза и в целом риторики регулятора.
Цикл снижения ставки ЦБ вполне может начать в марте и апреле. Сейчас к этому есть необходимые предпосылки. Официальная годовая инфляция на конец декабря 2023 года составила 7,42%. На начало февраля 2024 года годовая инфляция замедлилась до 7,22%.
Поскольку курс рубля оказывает большое влияние на инфляцию, и, следовательно, на ставку, прогноз по его динамике также представляется важным с точки зрения оценки дальнейшего развития денежно-кредитной политики. Курс национальной валюты довольно стабильно держится в диапазоне 88-92 рубля, что влияет на снижение уровня инфляции.
Алексей Кричевский, финансовый аналитик:
Нет никаких причин ждать от ЦБ каких-либо движений по ключевой ставке в пятницу. Аргументация проста — регулятор смотрит на инфляцию и ее движение, а она пока что крутится вокруг уровня конца прошлого года. Доводы в пользу того, что с текущими значениями "ключа" ЦБ фактически парализовал кредитование как физических, так и юридических лиц, разбиваются о статистику — декабрь, как всегда, был самым "горячим" месяцем у банкиров, и даже средняя ставка в свыше 20% годовых по ипотеке и более 30% — по потребкредитам заемщиков не остановили. Поэтому ожидать перестановок сейчас нет резона. Рынку в лучшем случае стоит ждать смягчения риторики ЦБ, но не более. @nebrexnya
#КонсенсусПрогнозНебрехни
ЦБ на заседании совета директоров в пятницу, 26 апреля, оставит ключевую ставку без изменений — на уровне 16% годовых. В таком решении Банка России уверены большинство опрошенных #Небрехней экспертов. Какие факторы сейчас давят на экономику страны и почему регулятор не будет никого шокировать увеличением ставки? Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 1.
Сергей Раманинов, аналитик "Рынки Деньги Власть":
ЦБ может перейти к снижению ставки не раньше сентября. Кредитование не охлаждается. В январе-феврале финансовые организации выдали автокредитов на 302 млрд руб — это почти в 2 раза больше г/г. Влияние высокой ставки частично нивелируется и льготными программами кредитования - уровень ключевой ставки не является решающим при ценообразовании для довольно большой категории кредитов.
По словам Набиуллиной, инфляция прошла свой пик. Официальный прогноз ЦБ по чистой прибыли банков предполагает ее снижение относительно 2023 по итогам 2024. Однако зампред ЦБ Полякова уже допустила, что прибыль банковского сектора в 2024 будет "либо на уровне 2023 года, либо немногим более".
Текущие темпы инфляции (с учетом сезонности) выше целевых, к тому же инфляция в некоторых категориях (услугах) все еще превышает 10%. Текущая ситуация не располагает к понижению ставки и даже может намекать на повышение.
Илья Федоров, главный экономист "БКС Мир инвестиций":
Мы не видим потенциала для снижения ставки. Вероятность ее повышения существует, но совсем невысокая. Скорее, ЦБ отложит снижение ставки, чем пойдет на ее повышение. 16%-ная ставка достаточно высока, чтобы бороться с инфляцией. Вопрос лишь времени. Реальное ужесточение ДКП произошло в октябре–ноябре. Мы не так долго находимся в жесткой ДКП. Ожидаем снижения ставки не раньше июля. Основное снижение в этом году придется на IV квартал.
Сигнал на последнем заседании был ужесточен. Отчасти это стало альтернативой повышения ставки. Банк России будет продолжать жесткую риторику, дабы не смягчать ожидания рынка. Кредитование и так активное. Малейший намек на смягчение ДКП вызовет усиление кредитного импульса, что сейчас не нужно.
ЦБ хоть и говорит о наметившихся признаках замедления цен, но они незначительные, где-то разовые, вызванные смягчением сезонности. @nebrexnya
ЦБ на заседании совета директоров в пятницу, 26 апреля, оставит ключевую ставку без изменений — на уровне 16% годовых. В таком решении Банка России уверены большинство опрошенных #Небрехней экспертов. Какие факторы сейчас давят на экономику страны и почему регулятор не будет никого шокировать увеличением ставки? Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 1.
Сергей Раманинов, аналитик "Рынки Деньги Власть":
ЦБ может перейти к снижению ставки не раньше сентября. Кредитование не охлаждается. В январе-феврале финансовые организации выдали автокредитов на 302 млрд руб — это почти в 2 раза больше г/г. Влияние высокой ставки частично нивелируется и льготными программами кредитования - уровень ключевой ставки не является решающим при ценообразовании для довольно большой категории кредитов.
По словам Набиуллиной, инфляция прошла свой пик. Официальный прогноз ЦБ по чистой прибыли банков предполагает ее снижение относительно 2023 по итогам 2024. Однако зампред ЦБ Полякова уже допустила, что прибыль банковского сектора в 2024 будет "либо на уровне 2023 года, либо немногим более".
Текущие темпы инфляции (с учетом сезонности) выше целевых, к тому же инфляция в некоторых категориях (услугах) все еще превышает 10%. Текущая ситуация не располагает к понижению ставки и даже может намекать на повышение.
Илья Федоров, главный экономист "БКС Мир инвестиций":
Мы не видим потенциала для снижения ставки. Вероятность ее повышения существует, но совсем невысокая. Скорее, ЦБ отложит снижение ставки, чем пойдет на ее повышение. 16%-ная ставка достаточно высока, чтобы бороться с инфляцией. Вопрос лишь времени. Реальное ужесточение ДКП произошло в октябре–ноябре. Мы не так долго находимся в жесткой ДКП. Ожидаем снижения ставки не раньше июля. Основное снижение в этом году придется на IV квартал.
Сигнал на последнем заседании был ужесточен. Отчасти это стало альтернативой повышения ставки. Банк России будет продолжать жесткую риторику, дабы не смягчать ожидания рынка. Кредитование и так активное. Малейший намек на смягчение ДКП вызовет усиление кредитного импульса, что сейчас не нужно.
ЦБ хоть и говорит о наметившихся признаках замедления цен, но они незначительные, где-то разовые, вызванные смягчением сезонности. @nebrexnya
#КонсенсусПрогнозНебрехни
ЦБ на заседании совета директоров в пятницу, 26 апреля, оставит ключевую ставку без изменений — на уровне 16% годовых. В таком решении Банка России уверены большинство опрошенных #Небрехней экспертов. Какие факторы сейчас давят на экономику страны и почему регулятор не будет никого шокировать увеличением ставки? Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 2.
Наталия Пырьева, аналитик "Цифра брокер":
Ожидаем, что Банк России сохранит ставку на текущем уровне на ближайшем заседании. Основной показатель, на который смотрит регулятор при принятии решений в отношении денежно-кредитной политики — это инфляция. И, согласно оценкам главы ЦБ, экономика близка к прохождению пика по инфляции. При этом поступающие данные все еще не свидетельствуют в пользу устойчивости тенденции к ее замедлению.
В частности, согласно опубликованным Росстатом данным по недельной инфляции (за период с 9 по 15 апреля) следует, что в годовом выражении инфляция составила 7,83% по сравнению с 7,79% на предыдущей неделе. В то же время инфляционные ожидания населения в апреле ослабли до 11% с 11,5% месяцем ранее.
Снижение инфляционных ожиданий наблюдается четвертый месяц подряд. Однако дальнейшее ослабление рубля может подпитывать инфляцию, что, в свою очередь, может отразиться на инфляционных ожиданиях. Соответственно, риски удержания инфляции на высоких значениях сохраняются.
Telegram-канал "Экономизм":
Никаких движений по ставке в ближайшее заседание никто не ждет и совершаться с огромной долей вероятности они не будут. Во-первых, нужно все-таки дождаться нового состава кабмина и уже после его оглашения выстраивать политику с новыми членами экономического блока, если он, конечно, поменяется. Во-вторых, раз в ЦБ решили, что пик инфляции пройден, хотя это видится несколько спорным и преждевременным заявлением, то и повышать ставку особых причин нет.
ЦБ все рвано никак не влияет на потребительский спрос и поведение, на кривую выдачи кредитов - шутка ли, но по текущим ставкам кредиты стали брать чуть ли не больше, чем 4 года назад или год назад. Просто растут доходы населения, в том числе за счет ВПК. Поэтому никаких других прогнозов пока что строить смысла особого нет — здесь все будет достаточно спокойно.
Единственное, что может несколько взбодрить инфополе — это сигналы от ЦБ относительно ближайших заседаний. Вроде бы если пик инфляции пройден и ЦБ приписывает себе все лавры, то стоит задуматься о том, чтобы ставку все-таки постепенно снижать, но с учетом последних выступлений Набиуллиной, ждать этого в июне вряд ли стоит. @nebrexnya
ЦБ на заседании совета директоров в пятницу, 26 апреля, оставит ключевую ставку без изменений — на уровне 16% годовых. В таком решении Банка России уверены большинство опрошенных #Небрехней экспертов. Какие факторы сейчас давят на экономику страны и почему регулятор не будет никого шокировать увеличением ставки? Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 2.
Наталия Пырьева, аналитик "Цифра брокер":
Ожидаем, что Банк России сохранит ставку на текущем уровне на ближайшем заседании. Основной показатель, на который смотрит регулятор при принятии решений в отношении денежно-кредитной политики — это инфляция. И, согласно оценкам главы ЦБ, экономика близка к прохождению пика по инфляции. При этом поступающие данные все еще не свидетельствуют в пользу устойчивости тенденции к ее замедлению.
В частности, согласно опубликованным Росстатом данным по недельной инфляции (за период с 9 по 15 апреля) следует, что в годовом выражении инфляция составила 7,83% по сравнению с 7,79% на предыдущей неделе. В то же время инфляционные ожидания населения в апреле ослабли до 11% с 11,5% месяцем ранее.
Снижение инфляционных ожиданий наблюдается четвертый месяц подряд. Однако дальнейшее ослабление рубля может подпитывать инфляцию, что, в свою очередь, может отразиться на инфляционных ожиданиях. Соответственно, риски удержания инфляции на высоких значениях сохраняются.
Telegram-канал "Экономизм":
Никаких движений по ставке в ближайшее заседание никто не ждет и совершаться с огромной долей вероятности они не будут. Во-первых, нужно все-таки дождаться нового состава кабмина и уже после его оглашения выстраивать политику с новыми членами экономического блока, если он, конечно, поменяется. Во-вторых, раз в ЦБ решили, что пик инфляции пройден, хотя это видится несколько спорным и преждевременным заявлением, то и повышать ставку особых причин нет.
ЦБ все рвано никак не влияет на потребительский спрос и поведение, на кривую выдачи кредитов - шутка ли, но по текущим ставкам кредиты стали брать чуть ли не больше, чем 4 года назад или год назад. Просто растут доходы населения, в том числе за счет ВПК. Поэтому никаких других прогнозов пока что строить смысла особого нет — здесь все будет достаточно спокойно.
Единственное, что может несколько взбодрить инфополе — это сигналы от ЦБ относительно ближайших заседаний. Вроде бы если пик инфляции пройден и ЦБ приписывает себе все лавры, то стоит задуматься о том, чтобы ставку все-таки постепенно снижать, но с учетом последних выступлений Набиуллиной, ждать этого в июне вряд ли стоит. @nebrexnya
#КонсенсусПрогнозНебрехни
ЦБ на заседании совета директоров в пятницу, 26 апреля, оставит ключевую ставку без изменений — на уровне 16% годовых. В таком решении Банка России уверены большинство опрошенных #Небрехней экспертов. Какие факторы сейчас давят на экономику страны и почему регулятор не будет никого шокировать увеличением ставки? Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 3.
Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver:
Ставка, вполне вероятно, останется на прежнем уровне в 16% годовых. Это обусловлено отсутствием устойчивых признаков замедления инфляции к целевому уровню 4%, сохранением высокой потребительской активности и напряженной ситуацией на рынке труда, а также ожиданием решений по бюджету.
Мы не ожидаем влияние заседания на курс рубля, поскольку оно уже учтено рынком. При этом в случае реализации маловероятного сценария повышения ставки есть вероятность краткосрочного укрепления рубля на 20-30 копеек.
К повышению ставки может привести ускорение инфляции в начале апреля, рост деловой активности и сохраняющийся дефицит на рынке труда, а также возможное повышение инфляционных ожиданий в мае на фоне тенденции к коррекции курса рубля. К концу мая доллар может достичь диапазона 97-98 руб.
Александр Уваров, директор по корпоративным финансам Finbridge:
Повышение ключевой ставки началось еще в июле прошлого года и до сих пор регулятор не видит причин для смягчения денежно-кредитной политики. Более того, рынок не исключает, что регулятор может дать сигнал в пользу ужесточения ДКП и увеличения прогноза инфляции на конец года на 0,5% до 5%.
Показатели, которые могли бы смягчить последовательную с начала года позицию денежных властей, топчутся на месте или ухудшаются. Инфляционные ожидания и наблюдаемая инфляция снизились до 11% и 14,4%. При инфляции в 4% (к которой стремится ЦБ) уровень инфляционных ожиданий был около 8%. По-прежнему очень медленно меняется ситуация на рынке труда, темпы роста кредитования и потребительской активности.
Учитывая пока слабую реакцию экономики на текущую денежно-кредитную политику и большое количество денег в экономике за счет роста экспортных доходов при относительно высоком курсе рубля (при том, что перспективы его снижения пока не видны), похоже, что инфляция и высокие ставки — это то, к чему можно начинать привыкать, если кто-то еще этого не сделал.
Если сформируется тренд к замедлению роста цен и к снижению инфляционных ожиданий, то решение о снижении ставки вероятнее всего придется на IV квартал этого года. В таком случае к сентябрю регулятор может дать сигнал о смягчении ДКП. @nebrexnya
ЦБ на заседании совета директоров в пятницу, 26 апреля, оставит ключевую ставку без изменений — на уровне 16% годовых. В таком решении Банка России уверены большинство опрошенных #Небрехней экспертов. Какие факторы сейчас давят на экономику страны и почему регулятор не будет никого шокировать увеличением ставки? Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 3.
Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver:
Ставка, вполне вероятно, останется на прежнем уровне в 16% годовых. Это обусловлено отсутствием устойчивых признаков замедления инфляции к целевому уровню 4%, сохранением высокой потребительской активности и напряженной ситуацией на рынке труда, а также ожиданием решений по бюджету.
Мы не ожидаем влияние заседания на курс рубля, поскольку оно уже учтено рынком. При этом в случае реализации маловероятного сценария повышения ставки есть вероятность краткосрочного укрепления рубля на 20-30 копеек.
К повышению ставки может привести ускорение инфляции в начале апреля, рост деловой активности и сохраняющийся дефицит на рынке труда, а также возможное повышение инфляционных ожиданий в мае на фоне тенденции к коррекции курса рубля. К концу мая доллар может достичь диапазона 97-98 руб.
Александр Уваров, директор по корпоративным финансам Finbridge:
Повышение ключевой ставки началось еще в июле прошлого года и до сих пор регулятор не видит причин для смягчения денежно-кредитной политики. Более того, рынок не исключает, что регулятор может дать сигнал в пользу ужесточения ДКП и увеличения прогноза инфляции на конец года на 0,5% до 5%.
Показатели, которые могли бы смягчить последовательную с начала года позицию денежных властей, топчутся на месте или ухудшаются. Инфляционные ожидания и наблюдаемая инфляция снизились до 11% и 14,4%. При инфляции в 4% (к которой стремится ЦБ) уровень инфляционных ожиданий был около 8%. По-прежнему очень медленно меняется ситуация на рынке труда, темпы роста кредитования и потребительской активности.
Учитывая пока слабую реакцию экономики на текущую денежно-кредитную политику и большое количество денег в экономике за счет роста экспортных доходов при относительно высоком курсе рубля (при том, что перспективы его снижения пока не видны), похоже, что инфляция и высокие ставки — это то, к чему можно начинать привыкать, если кто-то еще этого не сделал.
Если сформируется тренд к замедлению роста цен и к снижению инфляционных ожиданий, то решение о снижении ставки вероятнее всего придется на IV квартал этого года. В таком случае к сентябрю регулятор может дать сигнал о смягчении ДКП. @nebrexnya
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка
Банк России 7 июня примет новое решение по ключевой ставке. На этот раз эксперты, опрошенные #Небрехней, не могли высказаться однозначно в пользу грядущих действий ЦБ по ставке. Допустимо как повышение, так и ее понижение. Какие изменились факторы, давящие сейчас на экономику и что может предпринять регулятор? Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 1.
Сергей Раманинов, аналитик "Рынки Деньги Власть":
Мы считаем, что ЦБ может рассматривать 2 варианта — сохранение на уровне 16% или повышение до 17%. Среднесрочный сигнал регулятора по траектории ставки может быть ужесточен.
Первый вариант — ставка будет оставлена на уровне 16%. Тогда мы ожидаем ужесточение прогноза регулятора, а на следующих заседаниях, с учетом динамики инфляции, ЦБ может все же вернуться к повышению ставки.
Второй вариант — повышение ставки до 17%. Считаем, что, скорее всего, ЦБ примет решение повысить ставку. Годовая инфляция в апреле ускорилась 7,84%, в мае траты граждан только увеличились, но пик инфляции еще не наступил и может быть после повышения тарифов ЖКХ в июле (до 15%, например, в Забайкальском крае).
О рассмотрении возможности повышения ставки 7 июня ранее заявлял зампред ЦБ Заботкин.
Сергей Заверский, начальник отдела аналитических исследований ИКСИ:
Судя по высказываниям представителей ЦБ, вероятность повышения ставки вполне существенна, хотя ее сохранение на текущем уровне все же более вероятно.
Повышение ставки будет иметь явный негативный эффект на динамику инвестиций, прежде всего, частных и особенно в сферах, не охваченных программами льготного кредитования. Речь не только о росте стоимости заемных средств, но и о том, что при таких ставках многие инвесторы предпочтут депозиты ведению бизнеса в условиях последовательной политики по ограничению спроса. В результате какая-то часть проектов просто не будет реализована. И это будет прямым образом способствовать более высокой инфляции в будущем, поскольку дефицит инвестиций не позволит решить проблемы на стороне предложения. А именно они сейчас являются ключевыми.
Инициатива по повышению налогов в принципе должна быть фактором, сдерживающим повышение ставки со стороны ЦБ. Результатом ее реализации станет снижение темпов роста потребительских расходов, а это в терминологии ЦБ — дезинфляционный фактор, способствующий достижению цели по инфляции. @nebrexnya
Банк России 7 июня примет новое решение по ключевой ставке. На этот раз эксперты, опрошенные #Небрехней, не могли высказаться однозначно в пользу грядущих действий ЦБ по ставке. Допустимо как повышение, так и ее понижение. Какие изменились факторы, давящие сейчас на экономику и что может предпринять регулятор? Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 1.
Сергей Раманинов, аналитик "Рынки Деньги Власть":
Мы считаем, что ЦБ может рассматривать 2 варианта — сохранение на уровне 16% или повышение до 17%. Среднесрочный сигнал регулятора по траектории ставки может быть ужесточен.
Первый вариант — ставка будет оставлена на уровне 16%. Тогда мы ожидаем ужесточение прогноза регулятора, а на следующих заседаниях, с учетом динамики инфляции, ЦБ может все же вернуться к повышению ставки.
Второй вариант — повышение ставки до 17%. Считаем, что, скорее всего, ЦБ примет решение повысить ставку. Годовая инфляция в апреле ускорилась 7,84%, в мае траты граждан только увеличились, но пик инфляции еще не наступил и может быть после повышения тарифов ЖКХ в июле (до 15%, например, в Забайкальском крае).
О рассмотрении возможности повышения ставки 7 июня ранее заявлял зампред ЦБ Заботкин.
Сергей Заверский, начальник отдела аналитических исследований ИКСИ:
Судя по высказываниям представителей ЦБ, вероятность повышения ставки вполне существенна, хотя ее сохранение на текущем уровне все же более вероятно.
Повышение ставки будет иметь явный негативный эффект на динамику инвестиций, прежде всего, частных и особенно в сферах, не охваченных программами льготного кредитования. Речь не только о росте стоимости заемных средств, но и о том, что при таких ставках многие инвесторы предпочтут депозиты ведению бизнеса в условиях последовательной политики по ограничению спроса. В результате какая-то часть проектов просто не будет реализована. И это будет прямым образом способствовать более высокой инфляции в будущем, поскольку дефицит инвестиций не позволит решить проблемы на стороне предложения. А именно они сейчас являются ключевыми.
Инициатива по повышению налогов в принципе должна быть фактором, сдерживающим повышение ставки со стороны ЦБ. Результатом ее реализации станет снижение темпов роста потребительских расходов, а это в терминологии ЦБ — дезинфляционный фактор, способствующий достижению цели по инфляции. @nebrexnya
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка
Банк России 7 июня примет новое решение по ключевой ставке. На этот раз эксперты, опрошенные #Небрехней, не могли высказаться однозначно в пользу грядущих действий ЦБ по ставке. Допустимо как повышение, так и ее понижение. Какие изменились факторы, давящие сейчас на экономику и что может предпринять регулятор? Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 2.
Алексей Лазутин, член Генсовета «Деловой России», руководитель подкомитета по публичным рынкам капитала:
Сложно сказать, как долго продлится цикл ужесточения денежно-кредитной политики, но, по моему мнению, при отсутствии изменения подхода к принятию решения об изменении ключевой ставки, мы можем не увидеть ее снижения в этом году.
Для банков повышение ключевой ставки, с учетом моратория на ограничения полной стоимости кредита, означает возможность поднять ставки кредитования и заработать сверпроцентные доходы. Для компаний из многих секторов экономики, вкупе с возможной налоговой реформой, это означает пересмотр заложенных в планах показателей в меньшую сторону, так как издержки вырастают.
Но здесь есть оговорка — есть компании, темпы роста которых позволяют перекрыть влияние увеличения налогов и ключевой ставки на бизнес, это, например, компании из высокотехнологичного сектора и компании малой капитализации с высокими темпами роста. Инвестиционные инструменты этих компаний как правило имеют потенциально очень большую доходность, но и риски гораздо выше, чем в банковских депозитах. Поэтому в периоды высокой ключевой ставки, или в периоды ее повышения, инвесторы часто пересматривают портфели в зависимости от своего риск-профиля.
Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver:
Учитывая последние данные о высоких темпах инфляции, превышающих цели ЦБ, а также сохраняющийся избыточный внутренний спрос и повышенные инфляционные ожидания, прогнозирую, что Банк России повысит ключевую ставку до 17%. Это решение будет направлено на дальнейшее усиление сдерживающего влияния денежно-кредитной политики на инфляцию и внутренний спрос.
Повышение ставки подтверждается несколькими факторами:
— В пресс-релизе ЦБ от 26 апреля уже упоминалось, что рассматривался вариант повышения ставки до 17%
— Недавнее снижение цен на нефть и ослабление рубля создают дополнительные инфляционные риски
— Значительное удешевление длинных ОФЗ также косвенно указывает на ожидания более жесткой политики ЦБ
Таким образом, повышение ключевой ставки до 17% станет очередным шагом ЦБ в борьбе с устойчиво высокой инфляцией, но также замедлит экономический рост и ухудшит благосостояние граждан в краткосрочной перспективе. @nebrexnya
Банк России 7 июня примет новое решение по ключевой ставке. На этот раз эксперты, опрошенные #Небрехней, не могли высказаться однозначно в пользу грядущих действий ЦБ по ставке. Допустимо как повышение, так и ее понижение. Какие изменились факторы, давящие сейчас на экономику и что может предпринять регулятор? Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 2.
Алексей Лазутин, член Генсовета «Деловой России», руководитель подкомитета по публичным рынкам капитала:
Сложно сказать, как долго продлится цикл ужесточения денежно-кредитной политики, но, по моему мнению, при отсутствии изменения подхода к принятию решения об изменении ключевой ставки, мы можем не увидеть ее снижения в этом году.
Для банков повышение ключевой ставки, с учетом моратория на ограничения полной стоимости кредита, означает возможность поднять ставки кредитования и заработать сверпроцентные доходы. Для компаний из многих секторов экономики, вкупе с возможной налоговой реформой, это означает пересмотр заложенных в планах показателей в меньшую сторону, так как издержки вырастают.
Но здесь есть оговорка — есть компании, темпы роста которых позволяют перекрыть влияние увеличения налогов и ключевой ставки на бизнес, это, например, компании из высокотехнологичного сектора и компании малой капитализации с высокими темпами роста. Инвестиционные инструменты этих компаний как правило имеют потенциально очень большую доходность, но и риски гораздо выше, чем в банковских депозитах. Поэтому в периоды высокой ключевой ставки, или в периоды ее повышения, инвесторы часто пересматривают портфели в зависимости от своего риск-профиля.
Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver:
Учитывая последние данные о высоких темпах инфляции, превышающих цели ЦБ, а также сохраняющийся избыточный внутренний спрос и повышенные инфляционные ожидания, прогнозирую, что Банк России повысит ключевую ставку до 17%. Это решение будет направлено на дальнейшее усиление сдерживающего влияния денежно-кредитной политики на инфляцию и внутренний спрос.
Повышение ставки подтверждается несколькими факторами:
— В пресс-релизе ЦБ от 26 апреля уже упоминалось, что рассматривался вариант повышения ставки до 17%
— Недавнее снижение цен на нефть и ослабление рубля создают дополнительные инфляционные риски
— Значительное удешевление длинных ОФЗ также косвенно указывает на ожидания более жесткой политики ЦБ
Таким образом, повышение ключевой ставки до 17% станет очередным шагом ЦБ в борьбе с устойчиво высокой инфляцией, но также замедлит экономический рост и ухудшит благосостояние граждан в краткосрочной перспективе. @nebrexnya
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка
Банк России 7 июня примет новое решение по ключевой ставке. На этот раз эксперты, опрошенные #Небрехней, не могли высказаться однозначно в пользу грядущих действий ЦБ по ставке. Допустимо как повышение, так и ее понижение. Какие изменились факторы, давящие сейчас на экономику и что может предпринять регулятор? Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 3.
Экономист Алексей Кричевский:
С большой долей вероятности ставка ЦБ в этот раз все-таки будет повышена. Причем не до конца понятен размер увеличения - вроде как аналитики сходятся в том, что ставка в пятницу прибавит 1 п.п., но есть вариант, что подняться она может и на 1,5-2 п.п. — зависит от настроя ЦБ, который пока что жестко ястребиный. И под это повышение банки уже начали поднимать ставки и по вкладам, и по кредитам.
Интересно и то, что ЦБ перенес традиционную пресс-конференцию после оглашения решения ближе к закрытию основной сессии на рынках. Такие косвенные факторы говорят о том, что на заседании можно ждать если не чего угодно, то точно чего-то неожиданного.
Илья Федоров, главный экономист "БКС Мир инвестиций":
Ожидаем сохранения текущей ставки. Явных экономических обоснований для ее роста пока нет. Реальная ставка по-прежнему остается высокой (10%) при ключевой ставке 16% и инфляции 6% SAAR. Заявления Банка России оставались жесткими, но явного сигнала на ужесточение ДКП не наблюдалось. Сбережения продолжают расти темпом 2% м/м.
Инфляция складывается выше ожиданий рынка и ЦБ из-за высокой кредитной активности как в потребительском кредитовании, так и в ипотеке.
Бурный рост кредитования в первом полугодии привел к сокращению свободного капитала. Возможности банков кредитовать (в том числе в секторе необеспеченного кредитования) сократятся без увеличения капитала. Также ЦБ ограничивает выдачу кредитов закредитованным гражданам через ужесточение пруденциальных нормативов с 1 июля.
Наталия Пырьева, аналитик "Цифра брокер":
Вероятность повышения ключевой ставки высока, учитывая сохраняющееся проинфляционное давление. Так, по данным Росстата, в апреле индекс потребительских цен вырос на 0,5% к марту 2024 года и на 7,84% к апрелю 2023 года. Темпы роста оказались выше, чем ранее показывали недельные оценки - прирост на 0,42% в месячном выражении. Не радует ситуация с инфляцией и в мае.
Инфляция за последние 12 месяцев превысила 8%, что вдвое выше таргета регулятора. Кроме того, медианная оценка инфляционных ожиданий в мае возросла до 11,7%, после того, как четыре предыдущих месяца этот показатель снижался.
По нашим оценкам, шансы повышения ставки до 17% так же как и ее сохранения на текущем уровне - равны, при этом считаем маловероятным потенциал повышения ставки сразу на 200 б.п. @nebrexnya
Банк России 7 июня примет новое решение по ключевой ставке. На этот раз эксперты, опрошенные #Небрехней, не могли высказаться однозначно в пользу грядущих действий ЦБ по ставке. Допустимо как повышение, так и ее понижение. Какие изменились факторы, давящие сейчас на экономику и что может предпринять регулятор? Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 3.
Экономист Алексей Кричевский:
С большой долей вероятности ставка ЦБ в этот раз все-таки будет повышена. Причем не до конца понятен размер увеличения - вроде как аналитики сходятся в том, что ставка в пятницу прибавит 1 п.п., но есть вариант, что подняться она может и на 1,5-2 п.п. — зависит от настроя ЦБ, который пока что жестко ястребиный. И под это повышение банки уже начали поднимать ставки и по вкладам, и по кредитам.
Интересно и то, что ЦБ перенес традиционную пресс-конференцию после оглашения решения ближе к закрытию основной сессии на рынках. Такие косвенные факторы говорят о том, что на заседании можно ждать если не чего угодно, то точно чего-то неожиданного.
Илья Федоров, главный экономист "БКС Мир инвестиций":
Ожидаем сохранения текущей ставки. Явных экономических обоснований для ее роста пока нет. Реальная ставка по-прежнему остается высокой (10%) при ключевой ставке 16% и инфляции 6% SAAR. Заявления Банка России оставались жесткими, но явного сигнала на ужесточение ДКП не наблюдалось. Сбережения продолжают расти темпом 2% м/м.
Инфляция складывается выше ожиданий рынка и ЦБ из-за высокой кредитной активности как в потребительском кредитовании, так и в ипотеке.
Бурный рост кредитования в первом полугодии привел к сокращению свободного капитала. Возможности банков кредитовать (в том числе в секторе необеспеченного кредитования) сократятся без увеличения капитала. Также ЦБ ограничивает выдачу кредитов закредитованным гражданам через ужесточение пруденциальных нормативов с 1 июля.
Наталия Пырьева, аналитик "Цифра брокер":
Вероятность повышения ключевой ставки высока, учитывая сохраняющееся проинфляционное давление. Так, по данным Росстата, в апреле индекс потребительских цен вырос на 0,5% к марту 2024 года и на 7,84% к апрелю 2023 года. Темпы роста оказались выше, чем ранее показывали недельные оценки - прирост на 0,42% в месячном выражении. Не радует ситуация с инфляцией и в мае.
Инфляция за последние 12 месяцев превысила 8%, что вдвое выше таргета регулятора. Кроме того, медианная оценка инфляционных ожиданий в мае возросла до 11,7%, после того, как четыре предыдущих месяца этот показатель снижался.
По нашим оценкам, шансы повышения ставки до 17% так же как и ее сохранения на текущем уровне - равны, при этом считаем маловероятным потенциал повышения ставки сразу на 200 б.п. @nebrexnya
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка
Совет директоров Банка России 26 июля примет очередное решение по ключевой ставке. Эксперты, опрошенные #Небрехней, склонны считать, что регулятор, скорее всего, решит поднять ставку. При этом почти любое решение ЦБ в нынешней ситуации будет рискованным. Как изменились факторы, давящие сейчас на экономику и что может предпринять ЦБ? Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 1.
Илья Федоров, главный экономист "БКС Мир инвестиций":
Любое из решений ЦБ – рискованное в текущей ситуации. Сохранение ключевой ставки на текущем уровне несет существенный риск недооценки достаточной жесткости ДКП, если инфляция будет продолжать расти и майско-июньский рост цен окажется не всплеском, а повышательным трендом, или же замедление инфляции будет недостаточно быстрым осенью.
Рост ставки до 18-20% или выше будет опасен передавливанием экономики на фоне все еще накатывающих эффектов от ужесточения денежно-кредитных условий и отмены льготного кредитования. Повышение ставки до 20% и выше будет оправданно, если рост номинальных заработных плат останется в диапазоне 15-20%. Такой рост зарплат будет стимулировать спрос на кредиты, замедление инфляции и инфляционных ожиданий будет длительным процессом и приведет к заякореванию инфляционных ожиданий на высоком уровне. В таком случае борьба ЦБ с инфляцией потребует более длительного периода высоких ставок.
Достаточный уровень данных, который позволит Банку России определиться с оптимальным уровнем жесткости ДКП, будет доступен к осени. Таким образом, повышение ставки до 17% будет идеальным решением в преддверии длинного перерыва между заседаниями.
Наталия Пырьева, аналитик "Цифра брокер":
На данный момент вероятность повышения ставки стремится к 100%. По нашим оценкам, шаг повышения составит 100 б.п. или 200 б.п., а шансы в обоих случаях равнозначны.
Поступающие данные продолжают свидетельствовать в пользу сохраняющегося инфляционного давления под влиянием высокого внутреннего спроса на фоне исторически низкой безработицы. Мы полагаем, что Банк России может повысить на этом фоне ставку на 100 б. п., оставив себе пространство для оценки последствий отмены масштабной льготной программы по ипотеке, действие которой завершилось в июле.
Этот фактор должен повлиять на замедление кредитования, что окажет положительный эффект и на инфляцию. В то же время решение повысить ставку сразу на 200 б. п. может быть продиктовано намерением «пойти на опережение» и усилить жесткость монетарной политики, чтобы достичь более ощутимого результата в охлаждении экономики во втором полугодии. @nebrexnya
Совет директоров Банка России 26 июля примет очередное решение по ключевой ставке. Эксперты, опрошенные #Небрехней, склонны считать, что регулятор, скорее всего, решит поднять ставку. При этом почти любое решение ЦБ в нынешней ситуации будет рискованным. Как изменились факторы, давящие сейчас на экономику и что может предпринять ЦБ? Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 1.
Илья Федоров, главный экономист "БКС Мир инвестиций":
Любое из решений ЦБ – рискованное в текущей ситуации. Сохранение ключевой ставки на текущем уровне несет существенный риск недооценки достаточной жесткости ДКП, если инфляция будет продолжать расти и майско-июньский рост цен окажется не всплеском, а повышательным трендом, или же замедление инфляции будет недостаточно быстрым осенью.
Рост ставки до 18-20% или выше будет опасен передавливанием экономики на фоне все еще накатывающих эффектов от ужесточения денежно-кредитных условий и отмены льготного кредитования. Повышение ставки до 20% и выше будет оправданно, если рост номинальных заработных плат останется в диапазоне 15-20%. Такой рост зарплат будет стимулировать спрос на кредиты, замедление инфляции и инфляционных ожиданий будет длительным процессом и приведет к заякореванию инфляционных ожиданий на высоком уровне. В таком случае борьба ЦБ с инфляцией потребует более длительного периода высоких ставок.
Достаточный уровень данных, который позволит Банку России определиться с оптимальным уровнем жесткости ДКП, будет доступен к осени. Таким образом, повышение ставки до 17% будет идеальным решением в преддверии длинного перерыва между заседаниями.
Наталия Пырьева, аналитик "Цифра брокер":
На данный момент вероятность повышения ставки стремится к 100%. По нашим оценкам, шаг повышения составит 100 б.п. или 200 б.п., а шансы в обоих случаях равнозначны.
Поступающие данные продолжают свидетельствовать в пользу сохраняющегося инфляционного давления под влиянием высокого внутреннего спроса на фоне исторически низкой безработицы. Мы полагаем, что Банк России может повысить на этом фоне ставку на 100 б. п., оставив себе пространство для оценки последствий отмены масштабной льготной программы по ипотеке, действие которой завершилось в июле.
Этот фактор должен повлиять на замедление кредитования, что окажет положительный эффект и на инфляцию. В то же время решение повысить ставку сразу на 200 б. п. может быть продиктовано намерением «пойти на опережение» и усилить жесткость монетарной политики, чтобы достичь более ощутимого результата в охлаждении экономики во втором полугодии. @nebrexnya
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка
Совет директоров Банка России 26 июля примет очередное решение по ключевой ставке. Эксперты, опрошенные #Небрехней, склонны считать, что регулятор, скорее всего, решит поднять ставку. При этом почти любое решение ЦБ в нынешней ситуации будет рискованным. Как изменились факторы, давящие сейчас на экономику и что может предпринять ЦБ? Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 2.
Артем Деев, руководитель аналитического департамента AMarkets:
Основная цель ЦБ — удерживать инфляцию на уровне 4%. Если инфляция будет выше этой цели, ЦБ может повысить ставку, чтобы сдерживать рост цен. Если экономика будет демонстрировать слабый рост, ЦБ может снизить ставку, чтобы стимулировать экономическую активность. Глобальная экономическая ситуация, геополитическая обстановка и санкции могут оказать влияние на решения ЦБ.
Если рубль будет демонстрировать значительные колебания, ЦБ может использовать ставку, чтобы сгладить эти колебания. Ожидания участников рынка по поводу будущей инфляции и экономического роста также влияют на решения ЦБ.
Андрей Лобода, экономист, директор по коммуникациям BitRiver:
Последние торговые дни рубль ведет себя очень спокойно, рублевые пары выглядят стабильными. Ожидания относительно повышения ключевой ставки Банком России на заседании в конце этой недели уже отражены в биржевых ценах.
Скорее всего, ставка вырастет на 200 б.п., до 18% годовых с текущих 16%. Такой сценарий выглядит наиболее реалистичным на фоне некоторого охлаждения инфляции в России — две недели подряд недельные отчеты идут вниз, — и общего настроя ЦБ.
Очень важная информация будет содержаться в комментариях Банка России по итогам заседания. Исходя из нее станет понятнее, намерен ли ЦБ сохранять ставку на этом уровне до конца года или предполагает дополнительное расширение. Вот на эти замечания рубль может реагировать укреплением в моменте. @nebrexnya
Совет директоров Банка России 26 июля примет очередное решение по ключевой ставке. Эксперты, опрошенные #Небрехней, склонны считать, что регулятор, скорее всего, решит поднять ставку. При этом почти любое решение ЦБ в нынешней ситуации будет рискованным. Как изменились факторы, давящие сейчас на экономику и что может предпринять ЦБ? Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 2.
Артем Деев, руководитель аналитического департамента AMarkets:
Основная цель ЦБ — удерживать инфляцию на уровне 4%. Если инфляция будет выше этой цели, ЦБ может повысить ставку, чтобы сдерживать рост цен. Если экономика будет демонстрировать слабый рост, ЦБ может снизить ставку, чтобы стимулировать экономическую активность. Глобальная экономическая ситуация, геополитическая обстановка и санкции могут оказать влияние на решения ЦБ.
Если рубль будет демонстрировать значительные колебания, ЦБ может использовать ставку, чтобы сгладить эти колебания. Ожидания участников рынка по поводу будущей инфляции и экономического роста также влияют на решения ЦБ.
Андрей Лобода, экономист, директор по коммуникациям BitRiver:
Последние торговые дни рубль ведет себя очень спокойно, рублевые пары выглядят стабильными. Ожидания относительно повышения ключевой ставки Банком России на заседании в конце этой недели уже отражены в биржевых ценах.
Скорее всего, ставка вырастет на 200 б.п., до 18% годовых с текущих 16%. Такой сценарий выглядит наиболее реалистичным на фоне некоторого охлаждения инфляции в России — две недели подряд недельные отчеты идут вниз, — и общего настроя ЦБ.
Очень важная информация будет содержаться в комментариях Банка России по итогам заседания. Исходя из нее станет понятнее, намерен ли ЦБ сохранять ставку на этом уровне до конца года или предполагает дополнительное расширение. Вот на эти замечания рубль может реагировать укреплением в моменте. @nebrexnya
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка
Совет директоров Банка России 26 июля примет очередное решение по ключевой ставке. Эксперты, опрошенные #Небрехней, склонны считать, что регулятор, скорее всего, решит поднять ставку. При этом почти любое решение ЦБ в нынешней ситуации будет рискованным. Как изменились факторы, давящие сейчас на экономику и что может предпринять ЦБ? Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 3.
Павел Самиев, сооснователь, гендиректор БизнесДром, председатель комитета "Опоры России" по финрынкам:
Влияние высокой ставки на то, на что она, прежде всего, должна влиять - на инфляцию - как раз небольшое. Бюджетные расходы и мотивация их поддержания на высоком уровне от ставки не зависят никак. Будь она хоть 50%, в этом плане не изменится ровным счетом ничего. Это значит зарплатный фактор, который, конечно, проинфляционен (это рост доходов занятых в ряде отраслей промышленности прежде всего, и особенно в регионах) также сохранится.
Ставка увеличивает издержки бизнеса и государства на процентные платежи по долгу (и государство и бизнес, каждый по своим причинам это готовы терпеть), стимулирует переток средств физиков в депозиты из большинства других инструментов, ведь даже инвестиции с высоким риском сейчас по доходности сильно проигрывают вкладам. В кредитовании высокая ставка слабо влияет на динамику.
И на сектор строительства и недвижимости текущее сочетание высокой ставки и жесткой ДКП, сворачивания льготных программ окажет самое сильное влияние среди всех секторов.
Антон Баксараев, гендиректор компании "Вектор Проект":
Строительный рынок уже заложил в свои расчеты новое повышение ключевой ставки. Сложно надеяться на обратное. Для ужесточения денежно-кредитной политики у регулятора сейчас есть все предпосылки. Повышение ключевой ставки не станет сдерживающим фактором для рынка и в силу целого ряда дополнительных причин.
Вместе с тем растет доля собственных средств компаний среди источников финансирования. Многие заказчики справляются без кредитов на строительство коммерческой недвижимости. Очевидно, идет процесс возвращения капитала в Россию и поиск возможностей для его инвестирования. @nebrexnya
Совет директоров Банка России 26 июля примет очередное решение по ключевой ставке. Эксперты, опрошенные #Небрехней, склонны считать, что регулятор, скорее всего, решит поднять ставку. При этом почти любое решение ЦБ в нынешней ситуации будет рискованным. Как изменились факторы, давящие сейчас на экономику и что может предпринять ЦБ? Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 3.
Павел Самиев, сооснователь, гендиректор БизнесДром, председатель комитета "Опоры России" по финрынкам:
Влияние высокой ставки на то, на что она, прежде всего, должна влиять - на инфляцию - как раз небольшое. Бюджетные расходы и мотивация их поддержания на высоком уровне от ставки не зависят никак. Будь она хоть 50%, в этом плане не изменится ровным счетом ничего. Это значит зарплатный фактор, который, конечно, проинфляционен (это рост доходов занятых в ряде отраслей промышленности прежде всего, и особенно в регионах) также сохранится.
Ставка увеличивает издержки бизнеса и государства на процентные платежи по долгу (и государство и бизнес, каждый по своим причинам это готовы терпеть), стимулирует переток средств физиков в депозиты из большинства других инструментов, ведь даже инвестиции с высоким риском сейчас по доходности сильно проигрывают вкладам. В кредитовании высокая ставка слабо влияет на динамику.
И на сектор строительства и недвижимости текущее сочетание высокой ставки и жесткой ДКП, сворачивания льготных программ окажет самое сильное влияние среди всех секторов.
Антон Баксараев, гендиректор компании "Вектор Проект":
Строительный рынок уже заложил в свои расчеты новое повышение ключевой ставки. Сложно надеяться на обратное. Для ужесточения денежно-кредитной политики у регулятора сейчас есть все предпосылки. Повышение ключевой ставки не станет сдерживающим фактором для рынка и в силу целого ряда дополнительных причин.
Вместе с тем растет доля собственных средств компаний среди источников финансирования. Многие заказчики справляются без кредитов на строительство коммерческой недвижимости. Очевидно, идет процесс возвращения капитала в Россию и поиск возможностей для его инвестирования. @nebrexnya
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка
На заседании 13 сентября Совет директоров ЦБ рассмотрит вопрос по ключевой ставке. Опрошенные #Небрехней эксперты на этот раз разошлись во мнениях, какое решение примет регулятор — поднимет или решит оставить ставку без изменений. Между тем они склонны считать, что ни о каком понижении сейчас речи не идет. Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 1.
Валерий Тумин, член экспертного совета по развитию цифровой экономики при Комитете по экономической политике Госдумы:
Ожидается, что регулятор может повысить ключевую процентную ставку. Повышение ставки может охладить экономическую активность, снижая потребление и инвестиции. Для финансовых компаний такое повышение увеличит стоимость заимствований, а низкие ставки по депозитам могут сократить прибыльность банков. Для фондового рынка увеличение ставок приведет к переоценке акций, что вызывает волатильность.
Изменение цен на нефть существенно влияет на инфляцию. Уровень потребительского спроса и производственных затрат также будет оказывать влияние на уровень цен.
Федор Наумов, глава аналитики PFL Advisors:
Мы ожидаем от ЦБ сохранения ставки. Видим вариант повышения ставки на заседании 25 октября — вплоть до 20%. Считаем, что это будет максимальное значение ключевой ставки, после которого начнется цикл снижения.
Уже сейчас инфляция идет выше прогноза ЦБ, обновленного на опорном заседании в июле. Считаем, что в сентябре ЦБ возьмет паузу и, возможно, поднимет ставку на октябрьском опорном заседании, представляя новый прогноз.
Рост ставки негативен для рынка акций и инструментов с фиксированной доходностью, от повышения ставки страдают компании с большой долей долга по плавающей ставке или компании, которым предстоит рефинансировать долг.
Пресс-служба финансового маркетплейса Сравни:
На рынке уже произошли основные изменения, направленные на снижение инфляции. Это, в первую очередь, — сокращение ипотечного кредитования и связанное с этим снижение спроса на новостройки. В нынешней ситуации сокращение спроса на новостройки означает с большой вероятностью коррекцию на рынке недвижимости, а следовательно, — снижение вклада этой капиталоемкой отрасли в ВВП.
Таким образом, то, чего ожидал ЦБ, в реальности осуществляется, что в перспективе может привести к снижению инфляции.
В случае, если ставка будет все-таки повышена, можно, в первую очередь, ожидать роста курса рубля и коррекции фондового рынка. @nebrexnya
На заседании 13 сентября Совет директоров ЦБ рассмотрит вопрос по ключевой ставке. Опрошенные #Небрехней эксперты на этот раз разошлись во мнениях, какое решение примет регулятор — поднимет или решит оставить ставку без изменений. Между тем они склонны считать, что ни о каком понижении сейчас речи не идет. Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 1.
Валерий Тумин, член экспертного совета по развитию цифровой экономики при Комитете по экономической политике Госдумы:
Ожидается, что регулятор может повысить ключевую процентную ставку. Повышение ставки может охладить экономическую активность, снижая потребление и инвестиции. Для финансовых компаний такое повышение увеличит стоимость заимствований, а низкие ставки по депозитам могут сократить прибыльность банков. Для фондового рынка увеличение ставок приведет к переоценке акций, что вызывает волатильность.
Изменение цен на нефть существенно влияет на инфляцию. Уровень потребительского спроса и производственных затрат также будет оказывать влияние на уровень цен.
Федор Наумов, глава аналитики PFL Advisors:
Мы ожидаем от ЦБ сохранения ставки. Видим вариант повышения ставки на заседании 25 октября — вплоть до 20%. Считаем, что это будет максимальное значение ключевой ставки, после которого начнется цикл снижения.
Уже сейчас инфляция идет выше прогноза ЦБ, обновленного на опорном заседании в июле. Считаем, что в сентябре ЦБ возьмет паузу и, возможно, поднимет ставку на октябрьском опорном заседании, представляя новый прогноз.
Рост ставки негативен для рынка акций и инструментов с фиксированной доходностью, от повышения ставки страдают компании с большой долей долга по плавающей ставке или компании, которым предстоит рефинансировать долг.
Пресс-служба финансового маркетплейса Сравни:
На рынке уже произошли основные изменения, направленные на снижение инфляции. Это, в первую очередь, — сокращение ипотечного кредитования и связанное с этим снижение спроса на новостройки. В нынешней ситуации сокращение спроса на новостройки означает с большой вероятностью коррекцию на рынке недвижимости, а следовательно, — снижение вклада этой капиталоемкой отрасли в ВВП.
Таким образом, то, чего ожидал ЦБ, в реальности осуществляется, что в перспективе может привести к снижению инфляции.
В случае, если ставка будет все-таки повышена, можно, в первую очередь, ожидать роста курса рубля и коррекции фондового рынка. @nebrexnya
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка
На заседании 13 сентября Совет директоров ЦБ рассмотрит вопрос по ключевой ставке. Опрошенные #Небрехней эксперты на этот раз разошлись во мнениях, какое решение примет регулятор — поднимет или решит оставить ставку без изменений. Между тем они склонны считать, что ни о каком понижении сейчас речи не идет. Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 2.
Илья Федоров, главный экономист "БКС Мир инвестиций":
Ожидаем, что Банк России сохранит ставку на текущем уровне — 18%. На наш взгляд, аргументы за сохранение ставки перевесят на ближайшем заседании другие сценарии. В текущей ситуации ЦБ выбирает между скоростью достижения цели и стабильностью и устойчивостью процесса достижения цели и удержания инфляции.
Сценарий дальнейшего повышения несет в себе много рисков. В частности, есть риск передавить экономику и затем начать быстрое снижение ставки, если вдруг что-то сломается в финансовой системе и последующее замедление экономики перерастет в рецессию.
На рост ставки экономика реагирует медленнее, чем на снижение. Поэтому при повышении ставки и выходе на оптимальный уровень жесткости ДКП нужно ждать. Изменять уровень ставки, действие которой в течение года реализуется только на 2/3 от изменения номинального уровня ставки, целесообразно после понимания параметров бюджета и размера субсидий процентных ставок на 2025 год.
Наталия Пырьева, ведущий аналитик "Цифра брокер":
С учетом поступающих данных и "ястребиной" риторики регулятора шансы на повышение ставки на заседании в сентябре высоки. По нашим оценкам, оптимальным шагом будет повышение ключевой ставки на 100 б. п., до 19%.
Несмотря на то, что последние недельные данные указали на первую с февраля 2023 года дефляцию, без учета некоторых волатильных компонентов индекса потребительских цен инфляция сохраняется. При этом наблюдается ускоряющийся рост цен на молочную продукцию, повышенные темпы роста цен на хлеб и мясо, бензин, бытовые услуги.
Имеющиеся на сегодняшний день макроданные отражают умеренные признаки охлаждения внутреннего спроса, поэтому для повышения ставки до 20% сейчас нет достаточных оснований. В то же время еще рано судить об устойчивом замедлении экономики. @nebrexnya
На заседании 13 сентября Совет директоров ЦБ рассмотрит вопрос по ключевой ставке. Опрошенные #Небрехней эксперты на этот раз разошлись во мнениях, какое решение примет регулятор — поднимет или решит оставить ставку без изменений. Между тем они склонны считать, что ни о каком понижении сейчас речи не идет. Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 2.
Илья Федоров, главный экономист "БКС Мир инвестиций":
Ожидаем, что Банк России сохранит ставку на текущем уровне — 18%. На наш взгляд, аргументы за сохранение ставки перевесят на ближайшем заседании другие сценарии. В текущей ситуации ЦБ выбирает между скоростью достижения цели и стабильностью и устойчивостью процесса достижения цели и удержания инфляции.
Сценарий дальнейшего повышения несет в себе много рисков. В частности, есть риск передавить экономику и затем начать быстрое снижение ставки, если вдруг что-то сломается в финансовой системе и последующее замедление экономики перерастет в рецессию.
На рост ставки экономика реагирует медленнее, чем на снижение. Поэтому при повышении ставки и выходе на оптимальный уровень жесткости ДКП нужно ждать. Изменять уровень ставки, действие которой в течение года реализуется только на 2/3 от изменения номинального уровня ставки, целесообразно после понимания параметров бюджета и размера субсидий процентных ставок на 2025 год.
Наталия Пырьева, ведущий аналитик "Цифра брокер":
С учетом поступающих данных и "ястребиной" риторики регулятора шансы на повышение ставки на заседании в сентябре высоки. По нашим оценкам, оптимальным шагом будет повышение ключевой ставки на 100 б. п., до 19%.
Несмотря на то, что последние недельные данные указали на первую с февраля 2023 года дефляцию, без учета некоторых волатильных компонентов индекса потребительских цен инфляция сохраняется. При этом наблюдается ускоряющийся рост цен на молочную продукцию, повышенные темпы роста цен на хлеб и мясо, бензин, бытовые услуги.
Имеющиеся на сегодняшний день макроданные отражают умеренные признаки охлаждения внутреннего спроса, поэтому для повышения ставки до 20% сейчас нет достаточных оснований. В то же время еще рано судить об устойчивом замедлении экономики. @nebrexnya
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка
На заседании 13 сентября Совет директоров ЦБ рассмотрит вопрос по ключевой ставке. Опрошенные #Небрехней эксперты на этот раз разошлись во мнениях, какое решение примет регулятор — поднимет или решит оставить ставку без изменений. Между тем они склонны считать, что ни о каком понижении сейчас речи не идет. Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 3.
Aнтон Свириденко, исполнительный директор Института экономики роста им. П.А. Столыпина:
Если уж ведущие банкиры и ЦБ говорят об остановке так называемого "перегрева", а Росстат замечает отрицательную инфляцию, то какие могут быть основания для подъема ставки? Тем более в условиях, когда предприятия "округляют глаза" уже при текущем ее уровне. Однако в реальности действия по итогам заседания сейчас крайне непредсказуемы. Поэтому давать какие-либо прогнозы я бы воздержался.
Алексей Лазутин, член генсовета "Деловой России", руководитель подкомитета по публичным рынкам капитала:
Велика вероятность того, что регулятор примет решение поднять ключевую ставку до 20%: инфляция складывается выше прогнозов Банка России.
Так как основная цель ЦБ — борьба с инфляцией через ужесточение ДКП, то повышение ставки может произойти не только на заседании в сентябре, но и в дальнейшем. Тут больше вопрос не в абсолютных показателях, а в тренде в целом. Ведь, несмотря на постоянное увеличение ключевой ставки, победить инфляцию не получается. И пока цель Банка России — борьба с инфляцией, а не развитие экономики, ЦБ будет продолжать увеличивать ключевую ставку. Если же ставка сохранится на текущем уровне одновременно с более мягкой риторикой ЦБ, то это может быть началом поворотного тренда в развитии экономики по всем направлениям. Но вероятность такого разворота крайне низкая на текущий момент.
Дмитрий Целищев, управляющий директор инвесткомпании "Риком-Траст":
Сохранение текущего уровня ключевой ставки 18% представляется наиболее реалистичным сценарием. Предпринятые ранее меры уже начали оказывать эффект, демонстрируя дефляцию на протяжении последних нескольких недель.
Население ощутит эффект в замедлении роста цен на основные товары и услуги, при этом большие покупки вроде автомобилей и квартир будут по-прежнему запредельными, а это значит, что на краткосрочной перспективе мы будем наблюдать рост накоплений капитала домохозяйств.
Для бизнеса сохранение ставки окажет благоприятный эффект и снизит напряжение. Хотя по-прежнему кредиты, IPO, выпуск облигаций и иные варианты привлечения инвестиций будут проводиться по повышенным ставкам.
Павел Самиев, сооснователь, гендиректор "БизнесДром", председатель комитета "Опоры России" по финрынкам:
Заседание по ключевой ставке будет проходить в очень интересных условиях. С одной стороны, даже сам Банк России уже признает, что ключевая ставка перестала оказывать сдерживающее влияние на инфляцию, так как очень значительная часть экономики по факту вообще разогревается совершенно по другим причинам.
При этом уже в августе стало заметно некоторое охлаждение, что тоже неоднократно отмечено. Однако ЦБ, признавая все это, продолжает настаивать что проинфляционные факторы не исчерпаны и поэтому ставку рано не только снижать, но и даже сохранять. Я полагаю очень вероятно повышение, но не такое сильное как в прошлый раз, а до 19%, например. @nebrexnya
На заседании 13 сентября Совет директоров ЦБ рассмотрит вопрос по ключевой ставке. Опрошенные #Небрехней эксперты на этот раз разошлись во мнениях, какое решение примет регулятор — поднимет или решит оставить ставку без изменений. Между тем они склонны считать, что ни о каком понижении сейчас речи не идет. Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 3.
Aнтон Свириденко, исполнительный директор Института экономики роста им. П.А. Столыпина:
Если уж ведущие банкиры и ЦБ говорят об остановке так называемого "перегрева", а Росстат замечает отрицательную инфляцию, то какие могут быть основания для подъема ставки? Тем более в условиях, когда предприятия "округляют глаза" уже при текущем ее уровне. Однако в реальности действия по итогам заседания сейчас крайне непредсказуемы. Поэтому давать какие-либо прогнозы я бы воздержался.
Алексей Лазутин, член генсовета "Деловой России", руководитель подкомитета по публичным рынкам капитала:
Велика вероятность того, что регулятор примет решение поднять ключевую ставку до 20%: инфляция складывается выше прогнозов Банка России.
Так как основная цель ЦБ — борьба с инфляцией через ужесточение ДКП, то повышение ставки может произойти не только на заседании в сентябре, но и в дальнейшем. Тут больше вопрос не в абсолютных показателях, а в тренде в целом. Ведь, несмотря на постоянное увеличение ключевой ставки, победить инфляцию не получается. И пока цель Банка России — борьба с инфляцией, а не развитие экономики, ЦБ будет продолжать увеличивать ключевую ставку. Если же ставка сохранится на текущем уровне одновременно с более мягкой риторикой ЦБ, то это может быть началом поворотного тренда в развитии экономики по всем направлениям. Но вероятность такого разворота крайне низкая на текущий момент.
Дмитрий Целищев, управляющий директор инвесткомпании "Риком-Траст":
Сохранение текущего уровня ключевой ставки 18% представляется наиболее реалистичным сценарием. Предпринятые ранее меры уже начали оказывать эффект, демонстрируя дефляцию на протяжении последних нескольких недель.
Население ощутит эффект в замедлении роста цен на основные товары и услуги, при этом большие покупки вроде автомобилей и квартир будут по-прежнему запредельными, а это значит, что на краткосрочной перспективе мы будем наблюдать рост накоплений капитала домохозяйств.
Для бизнеса сохранение ставки окажет благоприятный эффект и снизит напряжение. Хотя по-прежнему кредиты, IPO, выпуск облигаций и иные варианты привлечения инвестиций будут проводиться по повышенным ставкам.
Павел Самиев, сооснователь, гендиректор "БизнесДром", председатель комитета "Опоры России" по финрынкам:
Заседание по ключевой ставке будет проходить в очень интересных условиях. С одной стороны, даже сам Банк России уже признает, что ключевая ставка перестала оказывать сдерживающее влияние на инфляцию, так как очень значительная часть экономики по факту вообще разогревается совершенно по другим причинам.
При этом уже в августе стало заметно некоторое охлаждение, что тоже неоднократно отмечено. Однако ЦБ, признавая все это, продолжает настаивать что проинфляционные факторы не исчерпаны и поэтому ставку рано не только снижать, но и даже сохранять. Я полагаю очень вероятно повышение, но не такое сильное как в прошлый раз, а до 19%, например. @nebrexnya
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка
На заседании 13 сентября Совет директоров ЦБ рассмотрит вопрос по ключевой ставке. Опрошенные #Небрехней эксперты на этот раз разошлись во мнениях, какое решение примет регулятор — поднимет или решит оставить ставку без изменений. Между тем они склонны считать, что ни о каком понижении сейчас речи не идет. Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 4.
Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver:
На ближайшем заседании Банка России ожидаем повышение ключевой ставки на 200 б.п., до 20%. Это связано в первую очередь с инфляционным давлением.
Целевой показатель ЦБ по инфляции — 4%, при этом реальные значения остаются на уровне около 9%. При этом сохраняются риски дальнейшего разгона цен.
Повышение ставки уже заложено в цены, поэтому оно вряд ли окажет существенное влияние на котировки рубля. Однако рублевые активы однозначно станут более привлекательными для инвесторов.
Telegram-канал «Экономизм»:
Четкого понимания по тому, что будет в пятницу, сейчас фактически нет. С одной стороны, инфляция внезапно начала снижаться, хотя внезапным это снижение, особенно после того, как заняться этим вопросом вплотную поручил Путин, вряд ли возможно.
С другой, — рост цен на импортную продукцию будет только увеличиваться из-за растущих сложностей с логистикой ввиду страха вторичных санкций. Поэтому какими бы Росстат сейчас не рисовал показатели роста цен, глобально это ничего не изменит. Поэтому здесь реально возможны два варианта, причем чуть ли не в равной степени.
Первый — ЦБ делает то, чего от него ждут, и повышает ставку до 19-20% годовых, и на это уже закладываются банки, поднимая ставки на свои продукты. Второй — "ключ" останется на уровне 18% годовых, о чем, в частности, стали все чаще говорить главы госбанков. Другое дело, что эти же люди говорили пару месяцев назад о том, что ЦБ снизит ставку до 13% к концу года, и это, мягко говоря, маловероятно.
Поэтому сейчас заседание ЦБ — это реально лотерея. Рынок от отсутствия позитива растет даже на сохранении ставки, и это — при снижающейся нефти и падающем рубле. @nebrexnya
На заседании 13 сентября Совет директоров ЦБ рассмотрит вопрос по ключевой ставке. Опрошенные #Небрехней эксперты на этот раз разошлись во мнениях, какое решение примет регулятор — поднимет или решит оставить ставку без изменений. Между тем они склонны считать, что ни о каком понижении сейчас речи не идет. Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 4.
Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver:
На ближайшем заседании Банка России ожидаем повышение ключевой ставки на 200 б.п., до 20%. Это связано в первую очередь с инфляционным давлением.
Целевой показатель ЦБ по инфляции — 4%, при этом реальные значения остаются на уровне около 9%. При этом сохраняются риски дальнейшего разгона цен.
Повышение ставки уже заложено в цены, поэтому оно вряд ли окажет существенное влияние на котировки рубля. Однако рублевые активы однозначно станут более привлекательными для инвесторов.
Telegram-канал «Экономизм»:
Четкого понимания по тому, что будет в пятницу, сейчас фактически нет. С одной стороны, инфляция внезапно начала снижаться, хотя внезапным это снижение, особенно после того, как заняться этим вопросом вплотную поручил Путин, вряд ли возможно.
С другой, — рост цен на импортную продукцию будет только увеличиваться из-за растущих сложностей с логистикой ввиду страха вторичных санкций. Поэтому какими бы Росстат сейчас не рисовал показатели роста цен, глобально это ничего не изменит. Поэтому здесь реально возможны два варианта, причем чуть ли не в равной степени.
Первый — ЦБ делает то, чего от него ждут, и повышает ставку до 19-20% годовых, и на это уже закладываются банки, поднимая ставки на свои продукты. Второй — "ключ" останется на уровне 18% годовых, о чем, в частности, стали все чаще говорить главы госбанков. Другое дело, что эти же люди говорили пару месяцев назад о том, что ЦБ снизит ставку до 13% к концу года, и это, мягко говоря, маловероятно.
Поэтому сейчас заседание ЦБ — это реально лотерея. Рынок от отсутствия позитива растет даже на сохранении ставки, и это — при снижающейся нефти и падающем рубле. @nebrexnya
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка
На заседании 25 октября Совет директоров ЦБ рассмотрит вопрос по ключевой ставке. Опрошенные #Небрехней эксперты считают, что регулятор будет тянуть ставку вверх. Понижение ключа в эту пятницу исключено. Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 1.
Борис Копейкин, главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина:
Судя по всему, самый вероятный сценарий — ставку ЦБ еще раз повысит. Как минимум на 1 п.п. Во всяком случае, все последние заявления его руководства говорят именно об этом. Проблема в замедлении роста, а значит, и динамики предложения. Это создает предпосылки для повышенной инфляции и в дальнейшем — если размышлять в логике действующего ЦБ.
Алексей Лазутин, член генсовета «Деловой России», руководитель подкомитета по публичным рынкам капитала:
Дальнейшее ужесточение ДКП и повышение ставки будет иметь негативный эффект — для фондового рынка и многих сегментов экономики. Государству и регионам придется занимать также по завышенным ставкам, что в среднесрочной перспективе существенно скажется на доле обслуживания долга в общих расходах с одной стороны, а с другой может быть причиной замораживания или замедления реализации крупных капитальных проектов.
Долгосрочные инвестиции при таком раскладе очень сложно планировать. Риторика представителей крупного бизнеса поворачивается в сторону сворачивания инвестпроектов и наращивания подушки в том числе для дальнейшего поглощения компаний, не выдержавших жесткую ДКП. Темпы роста банкротств ИП станут первыми ласточками этого тренда — с весны мы уже наблюдаем рост доли просрочки в кредитном портфеле индивидуальных предпринимателей. За ними могут последовать представители небольшого, а затем и, возможно, среднего бизнеса.
Выходом могла бы стать либерализация рынка капитала с целью дать возможность разным категориям бизнеса привлекать средства на фондовом рынке. @nebrexnya
На заседании 25 октября Совет директоров ЦБ рассмотрит вопрос по ключевой ставке. Опрошенные #Небрехней эксперты считают, что регулятор будет тянуть ставку вверх. Понижение ключа в эту пятницу исключено. Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 1.
Борис Копейкин, главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина:
Судя по всему, самый вероятный сценарий — ставку ЦБ еще раз повысит. Как минимум на 1 п.п. Во всяком случае, все последние заявления его руководства говорят именно об этом. Проблема в замедлении роста, а значит, и динамики предложения. Это создает предпосылки для повышенной инфляции и в дальнейшем — если размышлять в логике действующего ЦБ.
Алексей Лазутин, член генсовета «Деловой России», руководитель подкомитета по публичным рынкам капитала:
Дальнейшее ужесточение ДКП и повышение ставки будет иметь негативный эффект — для фондового рынка и многих сегментов экономики. Государству и регионам придется занимать также по завышенным ставкам, что в среднесрочной перспективе существенно скажется на доле обслуживания долга в общих расходах с одной стороны, а с другой может быть причиной замораживания или замедления реализации крупных капитальных проектов.
Долгосрочные инвестиции при таком раскладе очень сложно планировать. Риторика представителей крупного бизнеса поворачивается в сторону сворачивания инвестпроектов и наращивания подушки в том числе для дальнейшего поглощения компаний, не выдержавших жесткую ДКП. Темпы роста банкротств ИП станут первыми ласточками этого тренда — с весны мы уже наблюдаем рост доли просрочки в кредитном портфеле индивидуальных предпринимателей. За ними могут последовать представители небольшого, а затем и, возможно, среднего бизнеса.
Выходом могла бы стать либерализация рынка капитала с целью дать возможность разным категориям бизнеса привлекать средства на фондовом рынке. @nebrexnya
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка
На заседании 25 октября Совет директоров ЦБ рассмотрит вопрос по ключевой ставке. Опрошенные #Небрехней эксперты считают, что регулятор будет тянуть ставку вверх. Понижение ключа в эту пятницу исключено. Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 2.
Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver:
На заседании 25 октября ожидается повышение ставки до 20-21% годовых. Это решение будет обусловлено необходимостью борьбы с инфляцией, которая сейчас составляет 5,77% с начала года и около 8,62% в годовом выражении. Повышение ставки до 20% станет ответом на сохраняющееся высокое инфляционное давление и рост инфляционных ожиданий.
Что касается влияния ключевой ставки на рубль, то в текущей ситуации оно не столь значительно. Курс рубля больше зависит от баланса спроса и предложения валюты, а также от действующих санкций. Высокая ключевая ставка сама по себе не оказывает моментального влияния на курс национальной валюты.
Говоря об облигациях при высокой ключевой ставке, могу отметить, что на них наблюдается повышенный спрос как среди граждан, так и среди бизнеса. Особенно популярны ОФЗ с доходностью от 11% до 15% годовых, а также флоатеры, привязанные к ставке RUONIA. Что касается акций, то высокая ключевая ставка оказывает на них негативное влияние. На фоне ожиданий дальнейшего повышения ставки и снижения цен на нефть многие российские акции демонстрируют слабый рост.
Артем Деев, руководитель аналитического департамента AMarkets:
Банк России неоднократно намекал на необходимость дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики с помощью повышения ключевой ставки. Цель все та же — добраться до порога инфляции в 4%. По ставке звучат прогнозы 20%, но и более смелые (21-22%) не кажутся фантастичным исходом заседания.
Между тем, с учетом того, что заседания проходят регулярно и не исключены внеочередные заседания по рассмотрению ключевой ставки, резких шагов в конце октября в 3 п.п. не будет. Максимум — 1 п.п., до 20%, с прогнозом на повышение в дальнейшем, если инфляционные процессы не замедлятся, как планировалось. @nebrexnya
На заседании 25 октября Совет директоров ЦБ рассмотрит вопрос по ключевой ставке. Опрошенные #Небрехней эксперты считают, что регулятор будет тянуть ставку вверх. Понижение ключа в эту пятницу исключено. Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 2.
Владислав Антонов, финансовый аналитик BitRiver:
На заседании 25 октября ожидается повышение ставки до 20-21% годовых. Это решение будет обусловлено необходимостью борьбы с инфляцией, которая сейчас составляет 5,77% с начала года и около 8,62% в годовом выражении. Повышение ставки до 20% станет ответом на сохраняющееся высокое инфляционное давление и рост инфляционных ожиданий.
Что касается влияния ключевой ставки на рубль, то в текущей ситуации оно не столь значительно. Курс рубля больше зависит от баланса спроса и предложения валюты, а также от действующих санкций. Высокая ключевая ставка сама по себе не оказывает моментального влияния на курс национальной валюты.
Говоря об облигациях при высокой ключевой ставке, могу отметить, что на них наблюдается повышенный спрос как среди граждан, так и среди бизнеса. Особенно популярны ОФЗ с доходностью от 11% до 15% годовых, а также флоатеры, привязанные к ставке RUONIA. Что касается акций, то высокая ключевая ставка оказывает на них негативное влияние. На фоне ожиданий дальнейшего повышения ставки и снижения цен на нефть многие российские акции демонстрируют слабый рост.
Артем Деев, руководитель аналитического департамента AMarkets:
Банк России неоднократно намекал на необходимость дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики с помощью повышения ключевой ставки. Цель все та же — добраться до порога инфляции в 4%. По ставке звучат прогнозы 20%, но и более смелые (21-22%) не кажутся фантастичным исходом заседания.
Между тем, с учетом того, что заседания проходят регулярно и не исключены внеочередные заседания по рассмотрению ключевой ставки, резких шагов в конце октября в 3 п.п. не будет. Максимум — 1 п.п., до 20%, с прогнозом на повышение в дальнейшем, если инфляционные процессы не замедлятся, как планировалось. @nebrexnya
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка
На заседании 25 октября Совет директоров ЦБ рассмотрит вопрос по ключевой ставке. Опрошенные #Небрехней эксперты считают, что регулятор будет тянуть ставку вверх. Понижение ключа в эту пятницу исключено. Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 3.
Иван Ефанов, аналитик «Цифра брокер»:
Банк России сохраняет жесткую риторику, и мы ожидаем повышения ставки до 20%. Продолжаем наблюдать главное отличие текущей инфляции от предыдущих периодов: цены не растут быстрыми темпами, однако повышаются медленно, но верно. Главная угроза в том, что инфляция очень крепко закрепилась в наших экономических процессах, и ее рост не получается приостановить уже продолжительное время.
Высокая ставка не дает того эффекта, которого можно было бы ожидать: в сентябре экономический и потребительский спрос сохранялись на высоком уровне.
Наблюдаемая населением инфляция выросла с 14,2% до 15% в сентябре - это максимум с февраля 2024 года. Потребительское кредитование замедляется, но в основном за счет отмены льготной ипотеки, по-прежнему растёт автокредитование. Кроме этого сохраняются и другие проинфляционные факторы: дефицит кадров на рынке труда, напряженная ситуация с расчётами в иностранной валюте, которая вносит свой вклад в девальвацию рубля, что в свою очередь ведёт к росту цен на импортные товары и услуги.
Илья Федоров, главный экономист «БКС Мир инвестиций»:
Мы ожидаем повышения ключевой ставки до 20% и сохранения ее без изменений до II квартала 2025 года включительно. Нет необходимости идти на более высокий уровень ставки. Сейчас стоимость денег составляет «ключевая ставка +3-4%» вместо привычных «ключевая ставка +1%». Стоимость фондирования банков сильно выросла, кредиты по плавающим ставкам для корпоративного сектора ощутимо подорожали. Кредитование физлиц почти не растет. Прирост портфеля в сентябре были минимальный (+0,2 трлн руб.).
Слабый рост портфеля в потребкредитовании и автокредите. Ипотека в легком минусе. Оперативные данные по выдаче кредитов за первую половину октября говорят о сокращении кредита физлицам на 30-40% по сравнению с сентябрем. На сокращение выдачи повлияло ужесточение нормативов. Охлаждение спроса даст эффект на планы компаний и их спрос на кредиты. В целом инфляция по недельным оценкам за две недели октября вернулась на уровень августа. Сейчас экономика либо в точке разворота, либо близка к ней. @nebrexnya
На заседании 25 октября Совет директоров ЦБ рассмотрит вопрос по ключевой ставке. Опрошенные #Небрехней эксперты считают, что регулятор будет тянуть ставку вверх. Понижение ключа в эту пятницу исключено. Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 3.
Иван Ефанов, аналитик «Цифра брокер»:
Банк России сохраняет жесткую риторику, и мы ожидаем повышения ставки до 20%. Продолжаем наблюдать главное отличие текущей инфляции от предыдущих периодов: цены не растут быстрыми темпами, однако повышаются медленно, но верно. Главная угроза в том, что инфляция очень крепко закрепилась в наших экономических процессах, и ее рост не получается приостановить уже продолжительное время.
Высокая ставка не дает того эффекта, которого можно было бы ожидать: в сентябре экономический и потребительский спрос сохранялись на высоком уровне.
Наблюдаемая населением инфляция выросла с 14,2% до 15% в сентябре - это максимум с февраля 2024 года. Потребительское кредитование замедляется, но в основном за счет отмены льготной ипотеки, по-прежнему растёт автокредитование. Кроме этого сохраняются и другие проинфляционные факторы: дефицит кадров на рынке труда, напряженная ситуация с расчётами в иностранной валюте, которая вносит свой вклад в девальвацию рубля, что в свою очередь ведёт к росту цен на импортные товары и услуги.
Илья Федоров, главный экономист «БКС Мир инвестиций»:
Мы ожидаем повышения ключевой ставки до 20% и сохранения ее без изменений до II квартала 2025 года включительно. Нет необходимости идти на более высокий уровень ставки. Сейчас стоимость денег составляет «ключевая ставка +3-4%» вместо привычных «ключевая ставка +1%». Стоимость фондирования банков сильно выросла, кредиты по плавающим ставкам для корпоративного сектора ощутимо подорожали. Кредитование физлиц почти не растет. Прирост портфеля в сентябре были минимальный (+0,2 трлн руб.).
Слабый рост портфеля в потребкредитовании и автокредите. Ипотека в легком минусе. Оперативные данные по выдаче кредитов за первую половину октября говорят о сокращении кредита физлицам на 30-40% по сравнению с сентябрем. На сокращение выдачи повлияло ужесточение нормативов. Охлаждение спроса даст эффект на планы компаний и их спрос на кредиты. В целом инфляция по недельным оценкам за две недели октября вернулась на уровень августа. Сейчас экономика либо в точке разворота, либо близка к ней. @nebrexnya
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка
На заседании 25 октября Совет директоров ЦБ рассмотрит вопрос по ключевой ставке. Опрошенные #Небрехней эксперты считают, что регулятор будет тянуть ставку вверх. Понижение ключа в эту пятницу исключено. Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 4.
Дмитрий Целищев, Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст»:
К сожалению, ранее принятые меры не оказали должного воздействия. Инфляция продолжает оставаться на предельно высоких уровнях, разгоняя стоимость товаров и услуг и обесценивая рубль.
Полагаю, что с высокой вероятностью ЦБ повысит ставку до 20%, сохранив при этом возможность ее снижения уже в I квартале 2025 года. @nebrexnya
На заседании 25 октября Совет директоров ЦБ рассмотрит вопрос по ключевой ставке. Опрошенные #Небрехней эксперты считают, что регулятор будет тянуть ставку вверх. Понижение ключа в эту пятницу исключено. Предлагаем вашему вниманию консенсус-прогноз.
Часть 4.
Дмитрий Целищев, Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст»:
К сожалению, ранее принятые меры не оказали должного воздействия. Инфляция продолжает оставаться на предельно высоких уровнях, разгоняя стоимость товаров и услуг и обесценивая рубль.
Полагаю, что с высокой вероятностью ЦБ повысит ставку до 20%, сохранив при этом возможность ее снижения уже в I квартале 2025 года. @nebrexnya