Небрехня
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка ЦБ готовит первое в этом году решение по ключевой ставке. Перед заседанием Совета директоров Центробанка в пятницу на рынке фиксировались разные сигналы, но эксперты едины в том, что регулятор сохранит ставку на уровне…
#КонсенсусПрогнозНебрехни
#КлючеваяСтавка
Каким будет решение ЦБ по ключевой ставке в эту пятницу? #Небрехня пообщалась с экспертами.
Часть 2.
Антон Баксараев, гендиректор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект»:
Центробанк, вероятнее всего, сохранит ключевую ставку на уровне 21%. О снижении ставки, на фоне продолжающегося роста цен и высоких инфляционных ожиданий, речь пока не идет. Сохранение ставки на прежнем уровне имеет еще и важное психологическое значение. Повышение означало бы, что жесткие меры, предложенные регулятором, не позволяют обуздать инфляцию. На это рынок может отреагировать новым подорожанием кредитования и замедлением производства.
Вместе с тем, даже небольшое повышение ставки уже не отразится на строительном рынке, на проектировании. Строят сейчас в основном за собственные деньги, к тому же только этап проектирования может занимать около полугода.
Сергей Заверский, начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований:
Наиболее вероятным сценарием является сохранение по итогам ближайшего заседания Совета директоров ЦБ ключевой ставки на текущем уровне, однако ЦБ иногда любит действовать и наперекор ожиданиям аналитиков. Если попытаться посмотреть на ситуацию глазами Банка России, то она развивается таким образом, что можно найти основания практически для любого решения, разве что снижение ставки в логике ЦБ представляется маловероятным.
Инфляция начала сбавлять обороты, но эта тенденция пока не выглядит устойчивой, и от целей Банка России она еще далека. Кредитование также замедлилось в годовом выражении, при этом сократившись по отношению к предыдущему месяцу, как корпоративное, так и потребительское. Однако тут есть вопросы относительно того, насколько это сокращение действительно необходимо. Если с потребительским вопросов в целом нет, то сокращение кредитования бизнеса на фоне нарастающего дефицита оборотных средств, если и будет способствовать снижению инфляции в коротком периоде, то обойдется экономике очень дорого. И при этом вряд ли будет способствовать обеспечению стабильно низкой инфляции в будущем.
На фоне сверхжесткой денежно-кредитной политики решение проблем на стороне предложения откладывается все дальше. В итоге любое оживление спроса или кредитования в будущем традиционно будет разогревать инфляцию, а ее зависимость от колебаний валютного курса будет все также оставаться крайне высокой.
Петр Арронет, главный аналитик Ингосстрах Банка:
Наиболее вероятный сценарий в феврале — сохранение ключевой ставки на прежнем уровне. С учетом данных недельной инфляции за последние 2 месяца текущий размер ставки видится нам предельным. С конца ноября размер недельной инфляции снизился с 0,5% до 0,16%. Удержание ключевой ставки на прежнем уровне будет зависеть от динамики недельной инфляции. Снижение ключевой ставки станет возможным в случае сохранения инфляции четыре недели подряд на уровне 0,1%. Такой сценарий возможен как через 3, так и через 6 месяцев. Индекс Мосбиржи может вырасти на 5% на новости о сохранении ключевой ставки на прежнем уровне. Курс рубля пока укрепляется на фоне налогового периода и ослабления геополитической напряженности. @nebrexnya
#КлючеваяСтавка
Каким будет решение ЦБ по ключевой ставке в эту пятницу? #Небрехня пообщалась с экспертами.
Часть 2.
Антон Баксараев, гендиректор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект»:
Центробанк, вероятнее всего, сохранит ключевую ставку на уровне 21%. О снижении ставки, на фоне продолжающегося роста цен и высоких инфляционных ожиданий, речь пока не идет. Сохранение ставки на прежнем уровне имеет еще и важное психологическое значение. Повышение означало бы, что жесткие меры, предложенные регулятором, не позволяют обуздать инфляцию. На это рынок может отреагировать новым подорожанием кредитования и замедлением производства.
Вместе с тем, даже небольшое повышение ставки уже не отразится на строительном рынке, на проектировании. Строят сейчас в основном за собственные деньги, к тому же только этап проектирования может занимать около полугода.
Сергей Заверский, начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований:
Наиболее вероятным сценарием является сохранение по итогам ближайшего заседания Совета директоров ЦБ ключевой ставки на текущем уровне, однако ЦБ иногда любит действовать и наперекор ожиданиям аналитиков. Если попытаться посмотреть на ситуацию глазами Банка России, то она развивается таким образом, что можно найти основания практически для любого решения, разве что снижение ставки в логике ЦБ представляется маловероятным.
Инфляция начала сбавлять обороты, но эта тенденция пока не выглядит устойчивой, и от целей Банка России она еще далека. Кредитование также замедлилось в годовом выражении, при этом сократившись по отношению к предыдущему месяцу, как корпоративное, так и потребительское. Однако тут есть вопросы относительно того, насколько это сокращение действительно необходимо. Если с потребительским вопросов в целом нет, то сокращение кредитования бизнеса на фоне нарастающего дефицита оборотных средств, если и будет способствовать снижению инфляции в коротком периоде, то обойдется экономике очень дорого. И при этом вряд ли будет способствовать обеспечению стабильно низкой инфляции в будущем.
На фоне сверхжесткой денежно-кредитной политики решение проблем на стороне предложения откладывается все дальше. В итоге любое оживление спроса или кредитования в будущем традиционно будет разогревать инфляцию, а ее зависимость от колебаний валютного курса будет все также оставаться крайне высокой.
Петр Арронет, главный аналитик Ингосстрах Банка:
Наиболее вероятный сценарий в феврале — сохранение ключевой ставки на прежнем уровне. С учетом данных недельной инфляции за последние 2 месяца текущий размер ставки видится нам предельным. С конца ноября размер недельной инфляции снизился с 0,5% до 0,16%. Удержание ключевой ставки на прежнем уровне будет зависеть от динамики недельной инфляции. Снижение ключевой ставки станет возможным в случае сохранения инфляции четыре недели подряд на уровне 0,1%. Такой сценарий возможен как через 3, так и через 6 месяцев. Индекс Мосбиржи может вырасти на 5% на новости о сохранении ключевой ставки на прежнем уровне. Курс рубля пока укрепляется на фоне налогового периода и ослабления геополитической напряженности. @nebrexnya
Небрехня
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка ЦБ готовит первое в этом году решение по ключевой ставке. Перед заседанием Совета директоров Центробанка в пятницу на рынке фиксировались разные сигналы, но эксперты едины в том, что регулятор сохранит ставку на уровне…
#КонсенсусПрогнозНебрехни
#КлючеваяСтавка
Каким будет решение ЦБ по ключевой ставке в эту пятницу? #Небрехня пообщалась с экспертами.
Часть 3.
Дмитрий Целищев, управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст»:
В течение последних пяти недель мы наблюдаем динамику снижения уровня инфляции относительно прогнозных ожиданий, что говорит об отложенном ко времени, но эффективном решении относительно последних повышений ключевой ставки.
На предстоящем заседании ЦБ мы ожидаем сохранение ключа на текущем уровне, что также может служить сигналом о предстоящем осторожном развороте цикла в сторону снижения.
Денис Астафьев, основатель инвестиционной компании SharesPro:
В пятницу ЦБ, скорее всего, сохранит ключевую ставку на текущем уровне. Предыдущие повышения уже привели к замедлению кредитной активности, а также к снижению инвестиционного и потребительского спроса. В этих условиях резких изменений не ожидается, так как регулятору важно оценить накопленный эффект ужесточения денежно-кредитной политики.
Кроме того, на заседании возможен пересмотр среднесрочного прогноза по ключевой ставке, инфляции и другим макроэкономическим показателям. ЦБ будет учитывать текущие экономические тенденции и динамику цен, чтобы скорректировать свою стратегию в зависимости от складывающейся ситуации.
Алексей Лоссан, эксперт компании Сравни:
Темпы инфляции остаются высокими, а корпоративное кредитование не замедляется так, как ожидалось. Это говорит о том, что экономика в целом чувствует себя уверенно, а денежно-кредитные условия все еще недостаточно жесткие. В таких условиях снижение ставки маловероятно — регулятор не захочет создавать дополнительные риски для ценовой стабильности.
Наиболее вероятный сценарий — сохранение ставки на текущем уровне. Это позволит сдерживать инфляцию, не оказывая чрезмерного давления на бизнес. В то же время ожидать снижения ставок по кредитам и вкладам пока не стоит — в условиях высокой инфляции и стабильного спроса на заемные средства это вряд ли произойдет. @nebrexnya
#КлючеваяСтавка
Каким будет решение ЦБ по ключевой ставке в эту пятницу? #Небрехня пообщалась с экспертами.
Часть 3.
Дмитрий Целищев, управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст»:
В течение последних пяти недель мы наблюдаем динамику снижения уровня инфляции относительно прогнозных ожиданий, что говорит об отложенном ко времени, но эффективном решении относительно последних повышений ключевой ставки.
На предстоящем заседании ЦБ мы ожидаем сохранение ключа на текущем уровне, что также может служить сигналом о предстоящем осторожном развороте цикла в сторону снижения.
Денис Астафьев, основатель инвестиционной компании SharesPro:
В пятницу ЦБ, скорее всего, сохранит ключевую ставку на текущем уровне. Предыдущие повышения уже привели к замедлению кредитной активности, а также к снижению инвестиционного и потребительского спроса. В этих условиях резких изменений не ожидается, так как регулятору важно оценить накопленный эффект ужесточения денежно-кредитной политики.
Кроме того, на заседании возможен пересмотр среднесрочного прогноза по ключевой ставке, инфляции и другим макроэкономическим показателям. ЦБ будет учитывать текущие экономические тенденции и динамику цен, чтобы скорректировать свою стратегию в зависимости от складывающейся ситуации.
Алексей Лоссан, эксперт компании Сравни:
Темпы инфляции остаются высокими, а корпоративное кредитование не замедляется так, как ожидалось. Это говорит о том, что экономика в целом чувствует себя уверенно, а денежно-кредитные условия все еще недостаточно жесткие. В таких условиях снижение ставки маловероятно — регулятор не захочет создавать дополнительные риски для ценовой стабильности.
Наиболее вероятный сценарий — сохранение ставки на текущем уровне. Это позволит сдерживать инфляцию, не оказывая чрезмерного давления на бизнес. В то же время ожидать снижения ставок по кредитам и вкладам пока не стоит — в условиях высокой инфляции и стабильного спроса на заемные средства это вряд ли произойдет. @nebrexnya
Небрехня
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка ЦБ готовит первое в этом году решение по ключевой ставке. Перед заседанием Совета директоров Центробанка в пятницу на рынке фиксировались разные сигналы, но эксперты едины в том, что регулятор сохранит ставку на уровне…
#КонсенсусПрогнозНебрехни
#КлючеваяСтавка
Каким будет решение ЦБ по ключевой ставке в эту пятницу? #Небрехня пообщалась с экспертами.
Часть 4.
Эльман Мехтиев, основатель сервиса «Кредчек»:
Снижение ключевой ставки маловероятно, но также маловероятен и ее рост, так как только получатели крупных бюджетных стимулов могут переварить текущий уровень процентных ставок.
Вся проблема с решениями по денежно-кредитной политике в текущей ситуации состоит в том, что рост цен перестал «слушаться» уровня ключевой ставки так «прямо», как это происходило раньше. И поэтому, с учетом всей совокупности иных факторов для его возврата под контроль ЦБ может приостановиться на более долгом удержании ключевой ставки на текущем уровне.
Увы, но цены продолжат расти, хоть и не так быстро, коль они уперлись в потолок возможностей покупателей. Также будет происходить и с курсом рубля.
Олег Калманович, главный аналитик Neomarkets:
На наш взгляд, маловероятно, что Банк России решится на повышение ключевой ставки и оставит все как есть, на отметке в 21%. Причина в том, что высокая ключевая ставка как инструмент управления инфляцией уже не сработает так, как должна. Те, кто не брал кредиты — необеспеченные, ипотечные, залоговые, на бизнес-цели — под 25%, не станут брать их и под 30-35%.
А те, кто пользовался кредитными продуктами и под 30-50% (активные пользователи кредитных карт и услуг МФО), не устоит перед тем, чтобы взять кредит, при любой ключевой ставке ниже 50%. То есть достигнут заградительный предел ставки, и дальнейшие манипуляции с ключевой пока бессмысленны.
Валерий Тумин, член экспертного совета по развитию цифровой экономики при Комитете по экономической политике Госдумы:
Возможно, если инфляция превысит 10% в годовом отношении, Банку России придется пойти на повышение ключевой ставки текущей весной. Однако чувствительность рынка уже снижена, и эффект будет незначительным.
На ключевую ставку во многом влияют инфляционные ожидания — на старте 2025 года они повышенные, и это во многом разгоняет инфляцию, что не может не учитывать Банк России. В случае сохранения показателя на текущем уровне скорее всего случится оживление на биржевом рынке, как это случилось в декабре (тогда отсутствие ужесточения ДКП расценили как начало пути к смягчению — финрегулятор занял выжидающую позицию).
Впрочем, главным источником, разгоняющим инфляцию, по-прежнему считаем высокие госрасходы, объем которых при утверждении федерального бюджета установили законодатели. Так, на соцрасходы выделено 6,5 трлн рублей, в том числе на индексацию пенсий и разнообразных соцпособий. Это второй тип расходов после затрат на оборону. @nebrexnya
#КлючеваяСтавка
Каким будет решение ЦБ по ключевой ставке в эту пятницу? #Небрехня пообщалась с экспертами.
Часть 4.
Эльман Мехтиев, основатель сервиса «Кредчек»:
Снижение ключевой ставки маловероятно, но также маловероятен и ее рост, так как только получатели крупных бюджетных стимулов могут переварить текущий уровень процентных ставок.
Вся проблема с решениями по денежно-кредитной политике в текущей ситуации состоит в том, что рост цен перестал «слушаться» уровня ключевой ставки так «прямо», как это происходило раньше. И поэтому, с учетом всей совокупности иных факторов для его возврата под контроль ЦБ может приостановиться на более долгом удержании ключевой ставки на текущем уровне.
Увы, но цены продолжат расти, хоть и не так быстро, коль они уперлись в потолок возможностей покупателей. Также будет происходить и с курсом рубля.
Олег Калманович, главный аналитик Neomarkets:
На наш взгляд, маловероятно, что Банк России решится на повышение ключевой ставки и оставит все как есть, на отметке в 21%. Причина в том, что высокая ключевая ставка как инструмент управления инфляцией уже не сработает так, как должна. Те, кто не брал кредиты — необеспеченные, ипотечные, залоговые, на бизнес-цели — под 25%, не станут брать их и под 30-35%.
А те, кто пользовался кредитными продуктами и под 30-50% (активные пользователи кредитных карт и услуг МФО), не устоит перед тем, чтобы взять кредит, при любой ключевой ставке ниже 50%. То есть достигнут заградительный предел ставки, и дальнейшие манипуляции с ключевой пока бессмысленны.
Валерий Тумин, член экспертного совета по развитию цифровой экономики при Комитете по экономической политике Госдумы:
Возможно, если инфляция превысит 10% в годовом отношении, Банку России придется пойти на повышение ключевой ставки текущей весной. Однако чувствительность рынка уже снижена, и эффект будет незначительным.
На ключевую ставку во многом влияют инфляционные ожидания — на старте 2025 года они повышенные, и это во многом разгоняет инфляцию, что не может не учитывать Банк России. В случае сохранения показателя на текущем уровне скорее всего случится оживление на биржевом рынке, как это случилось в декабре (тогда отсутствие ужесточения ДКП расценили как начало пути к смягчению — финрегулятор занял выжидающую позицию).
Впрочем, главным источником, разгоняющим инфляцию, по-прежнему считаем высокие госрасходы, объем которых при утверждении федерального бюджета установили законодатели. Так, на соцрасходы выделено 6,5 трлн рублей, в том числе на индексацию пенсий и разнообразных соцпособий. Это второй тип расходов после затрат на оборону. @nebrexnya
#КонсенсусПрогнозНебрехни
#КлючеваяСтавка
В эту пятницу совет директоров ЦБ проведет заседание по ключевой ставке. 21 марта будет решаться вопрос, менять ли 21%. Магия цифр или в выстраивании Центробанком стратегии по ставке есть еще хоть какая-то логика? #Небрехня пообщалась с экспертами и аналитиками.
Часть 1.
Наталия Пырьева, ведущий аналитик «Цифра брокер»:
Мы полагаем, что Банк России сохранит ставку на заседании в марте на уровне 21%, поскольку начало года характеризуется множеством сезонных факторов, которые не могут достоверно охарактеризовать положение экономики. По нашим оценкам, Банк России будет ждать более репрезентативных показателей, которые будут выходить весной, прежде чем изменит ставку в ту или иную сторону.
С одной стороны, говорить о развороте инфляции в сторону снижения пока преждевременно, однако давление в январе-феврале во многом было обосновано значительным ростом зарплат в декабре (на 23,9% год к году). Это, вероятно, было связано с массовыми выплатами годовых премий в преддверии повышения налогов в 2025 году. И все же масштабные расходы бюджета в январе-феврале при падающей стоимости нефти вызывают настороженность.
С другой стороны, мартовские показатели по индексу потребительских цен свидетельствуют в пользу постепенного охлаждения инфляционного давления, при этом укрепление рубля в все еще как будто не учтено, хотя эффект быть должен, вероятно, он будет проявляться позднее. Полагаем, что и расходы бюджета весной также снизятся, что выступит дезинфляционным фактором.
Вместе с тем, продолжается нормализация в сегменте кредитования, что также является позитивным трендом с точки зрения сохранения ставки на предстоящем заседании.
Илья Федоров, главный экономист «БКС Мир инвестиций»:
Мы ожидаем сохранение ключевой ставки на заседании в эту пятницу. ЦБ продолжит процесс накопления данных для принятия взвешенного решения по ставке в апреле. Помимо продолжения замедления инфляции в марте–апреле, ожидаем снижение инфляционных ожиданий и расходов федерального бюджета после высоких трат в декабре-феврале (бюджет суммарно за три месяца потратил 15 трлн руб. -7,5% ВВП).
На текущий момент ЦБ считает бюджет 2025 дезинфляционным фактором, полагая, что расходы не превысят запланированных 42 трлн руб. то есть расходы бюджета в последующие месяцы текущего года должны быть меньше, чем доходы. Прагматичность Банка России не вызывает сомнений, при принятии решения по ставке ЦБ руководствуется фактическими данными. Мы видим, что есть признаки замедления инфляции и экономики в целом. Текущая ситуация не требует ужесточения ДКП.
Наш базовый сценарий – снижение ставки в июне. Не исключаем сильного изменения риторики уже в апреле. Банк России занял выжидательную позицию. Инфляция все еще остается высокой, но есть признаки замедления экономической активности. Тенденция пока не устойчивая и преждевременно говорить о скором снижении ставки. ЦБ нужно больше данных для этого.
Например, сохранение тренда на замедление кредитования. Снижение инфляции и инфляционных ожиданий, замедление темпа роста номинальных заработных плат. ЦБ сможет получить более четкую картину по итогам марта–апреля. @nebrexnya
#КлючеваяСтавка
В эту пятницу совет директоров ЦБ проведет заседание по ключевой ставке. 21 марта будет решаться вопрос, менять ли 21%. Магия цифр или в выстраивании Центробанком стратегии по ставке есть еще хоть какая-то логика? #Небрехня пообщалась с экспертами и аналитиками.
Часть 1.
Наталия Пырьева, ведущий аналитик «Цифра брокер»:
Мы полагаем, что Банк России сохранит ставку на заседании в марте на уровне 21%, поскольку начало года характеризуется множеством сезонных факторов, которые не могут достоверно охарактеризовать положение экономики. По нашим оценкам, Банк России будет ждать более репрезентативных показателей, которые будут выходить весной, прежде чем изменит ставку в ту или иную сторону.
С одной стороны, говорить о развороте инфляции в сторону снижения пока преждевременно, однако давление в январе-феврале во многом было обосновано значительным ростом зарплат в декабре (на 23,9% год к году). Это, вероятно, было связано с массовыми выплатами годовых премий в преддверии повышения налогов в 2025 году. И все же масштабные расходы бюджета в январе-феврале при падающей стоимости нефти вызывают настороженность.
С другой стороны, мартовские показатели по индексу потребительских цен свидетельствуют в пользу постепенного охлаждения инфляционного давления, при этом укрепление рубля в все еще как будто не учтено, хотя эффект быть должен, вероятно, он будет проявляться позднее. Полагаем, что и расходы бюджета весной также снизятся, что выступит дезинфляционным фактором.
Вместе с тем, продолжается нормализация в сегменте кредитования, что также является позитивным трендом с точки зрения сохранения ставки на предстоящем заседании.
Илья Федоров, главный экономист «БКС Мир инвестиций»:
Мы ожидаем сохранение ключевой ставки на заседании в эту пятницу. ЦБ продолжит процесс накопления данных для принятия взвешенного решения по ставке в апреле. Помимо продолжения замедления инфляции в марте–апреле, ожидаем снижение инфляционных ожиданий и расходов федерального бюджета после высоких трат в декабре-феврале (бюджет суммарно за три месяца потратил 15 трлн руб. -7,5% ВВП).
На текущий момент ЦБ считает бюджет 2025 дезинфляционным фактором, полагая, что расходы не превысят запланированных 42 трлн руб. то есть расходы бюджета в последующие месяцы текущего года должны быть меньше, чем доходы. Прагматичность Банка России не вызывает сомнений, при принятии решения по ставке ЦБ руководствуется фактическими данными. Мы видим, что есть признаки замедления инфляции и экономики в целом. Текущая ситуация не требует ужесточения ДКП.
Наш базовый сценарий – снижение ставки в июне. Не исключаем сильного изменения риторики уже в апреле. Банк России занял выжидательную позицию. Инфляция все еще остается высокой, но есть признаки замедления экономической активности. Тенденция пока не устойчивая и преждевременно говорить о скором снижении ставки. ЦБ нужно больше данных для этого.
Например, сохранение тренда на замедление кредитования. Снижение инфляции и инфляционных ожиданий, замедление темпа роста номинальных заработных плат. ЦБ сможет получить более четкую картину по итогам марта–апреля. @nebrexnya
Небрехня
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка В эту пятницу совет директоров ЦБ проведет заседание по ключевой ставке. 21 марта будет решаться вопрос, менять ли 21%. Магия цифр или в выстраивании Центробанком стратегии по ставке есть еще хоть какая-то логика?…
#КонсенсусПрогнозНебрехни
#КлючеваяСтавка
Каким будет решение ЦБ по ключевой ставке в эту пятницу? #Небрехня пообщалась с экспертами и аналитиками.
Часть 2.
Антон Свириденко, исполнительный директор Института экономики роста им. П.А. Столыпина:
Не всегда можно строить прогнозы по ДКП, тем более в нашем случае. Обратим внимание, что если месяц назад "аналитики" были твердо настроены на сохранение сверхвысокой ставки до конца года, то сейчас те же самые уже говорят о прогнозе ставки в 13 % к концу года. Это может говорить об управляемости процесса дискуссии и встроенности ее в политику формирования ожиданий от действий регулятора. Логика же говорит о том, что сохранение высокой ставки надолго будет раскручивать инфляционную спираль. С другой стороны, — растущие проценты по депозитам будут неизбежно выходить на рынок и, как уже говорят, на дивиденды можно будет купить всю строящуюся жилую недвижимость в России.
Так что из этой ситуации придется как-то выходить. Что касается ближайшего заседания — реалии говорят, что ждать можно, скорее, сохранения или небольшого снижения ставки, не повышения. Но сохранение ставки длительно будет еще более губительно, чем просто ее драматическое повышение.
Сергей Заверский, начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований:
Наиболее вероятным представляется сохранение ключевой ставки на текущем уровне. Притормаживание инфляции, а также замедление показателей кредитования и экономического развития будут сдерживать ЦБ от повышения ставки. В то же время Банк России не раз указывал на то, что в его логике для достижения целей по инфляции сохранение жестких денежно-кредитных условий может потребоваться на продолжительный срок.
В ближайшие месяцы инфляция может несколько снизиться, однако вряд ли это снижение будет значительным. Издержки компаний продолжают расти, и постепенно все большая доля кредитов, в том числе ранее взятых, начинает обслуживаться по все более высоким ставкам. Если еще в середине прошлого года на кредиты бизнесу со ставкой 20% годовых и выше приходилось всего порядка 10% от общего объема кредитов, то в начале этого года таких уже около 80%. Возросшие издержки на обслуживание долга будут перекладываться в цены, тем более что и прибыль компаний также снижается.
Дезинфляционным фактором сейчас выступает рост курса рубля, но вряд ли этот фактор в текущих условиях можно считать устойчивым.
Снижение ставки, между тем, с точки зрения экономики уже назрело — постепенно возрастают риски неконтролируемого ухудшения экономической динамики. В сегодняшних условиях структурных изменений в экономике, санкций и пр. целесообразным было бы изменение Банком России цели по инфляции в сторону повышения, что отвечало бы реалиям и вызовам экономической политики. Тогда Банк России смог бы приступить к снижению ставки более оперативно, даже оставаясь в рамках выбранного инструментария. @nebrexnya
#КлючеваяСтавка
Каким будет решение ЦБ по ключевой ставке в эту пятницу? #Небрехня пообщалась с экспертами и аналитиками.
Часть 2.
Антон Свириденко, исполнительный директор Института экономики роста им. П.А. Столыпина:
Не всегда можно строить прогнозы по ДКП, тем более в нашем случае. Обратим внимание, что если месяц назад "аналитики" были твердо настроены на сохранение сверхвысокой ставки до конца года, то сейчас те же самые уже говорят о прогнозе ставки в 13 % к концу года. Это может говорить об управляемости процесса дискуссии и встроенности ее в политику формирования ожиданий от действий регулятора. Логика же говорит о том, что сохранение высокой ставки надолго будет раскручивать инфляционную спираль. С другой стороны, — растущие проценты по депозитам будут неизбежно выходить на рынок и, как уже говорят, на дивиденды можно будет купить всю строящуюся жилую недвижимость в России.
Так что из этой ситуации придется как-то выходить. Что касается ближайшего заседания — реалии говорят, что ждать можно, скорее, сохранения или небольшого снижения ставки, не повышения. Но сохранение ставки длительно будет еще более губительно, чем просто ее драматическое повышение.
Сергей Заверский, начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований:
Наиболее вероятным представляется сохранение ключевой ставки на текущем уровне. Притормаживание инфляции, а также замедление показателей кредитования и экономического развития будут сдерживать ЦБ от повышения ставки. В то же время Банк России не раз указывал на то, что в его логике для достижения целей по инфляции сохранение жестких денежно-кредитных условий может потребоваться на продолжительный срок.
В ближайшие месяцы инфляция может несколько снизиться, однако вряд ли это снижение будет значительным. Издержки компаний продолжают расти, и постепенно все большая доля кредитов, в том числе ранее взятых, начинает обслуживаться по все более высоким ставкам. Если еще в середине прошлого года на кредиты бизнесу со ставкой 20% годовых и выше приходилось всего порядка 10% от общего объема кредитов, то в начале этого года таких уже около 80%. Возросшие издержки на обслуживание долга будут перекладываться в цены, тем более что и прибыль компаний также снижается.
Дезинфляционным фактором сейчас выступает рост курса рубля, но вряд ли этот фактор в текущих условиях можно считать устойчивым.
Снижение ставки, между тем, с точки зрения экономики уже назрело — постепенно возрастают риски неконтролируемого ухудшения экономической динамики. В сегодняшних условиях структурных изменений в экономике, санкций и пр. целесообразным было бы изменение Банком России цели по инфляции в сторону повышения, что отвечало бы реалиям и вызовам экономической политики. Тогда Банк России смог бы приступить к снижению ставки более оперативно, даже оставаясь в рамках выбранного инструментария. @nebrexnya
Небрехня
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка В эту пятницу совет директоров ЦБ проведет заседание по ключевой ставке. 21 марта будет решаться вопрос, менять ли 21%. Магия цифр или в выстраивании Центробанком стратегии по ставке есть еще хоть какая-то логика?…
#КонсенсусПрогнозНебрехни
#КлючеваяСтавка
Каким будет решение ЦБ по ключевой ставке в эту пятницу? #Небрехня пообщалась с экспертами и аналитиками.
Часть 3.
Петр Арронет, главный аналитик Ингосстрах Банка:
На решение ЦБ будут оказывать влияние несколько факторов, среди которых динамика инфляции, кредитования и охлаждение экономики. В контексте инфляции важна недельная динамика: в феврале-марте мы наблюдаем стабилизацию показателя в диапазоне 0,15-0,23%. Эти значения все еще достаточно высоки для начала снижения ключевой ставки. Возможность снижения появится только при стабилизации показателя на уровне 0,10%.
Игорь Расторгуев, ведущий аналитик AMarkets:
Я думаю, что на заседании 21 марта Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 21%. Ранее ЦБ давал сигналы о некотором смягчении ДКП. Такое решение может быть связано с продолжающимся высоким уровнем инфляции, которая в феврале составила 10,1%, что значительно превышает целевой показатель в 4%.
Снижение ключевой ставки может начаться ближе к концу года, когда инфляция замедлится.
Герман Греф, например, отмечал, что изменение денежно-кредитной политики ЦБ произойдет, но точные сроки пока неизвестны. Скорее всего, это действительно случится к концу года.
Антон Баксараев, гендиректор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект»:
На рынке строительства жилья в 2025 году сохранится стагнация. Даже в случае начала цикла смягчения ДКП, нужен определенный лаг времени, чтобы банки смягчили условия кредитования. Сейчас главная задача девелоперов продать построенные объекты, расплатиться с банками и определяться с дальнейшей стратегией, исходя уже из текущего уровня "ключа".
С учетом того, что заемные средства доступнее в этом году не станут, количество новых объектов, выводимых на рынок жилья, продолжит снижаться. Застройщики рассматривают новые для себя рынки, выходят в регионы, в сегмент складской, курортной недвижимости, которые сейчас активно набирают обороты. @nebrexnya
#КлючеваяСтавка
Каким будет решение ЦБ по ключевой ставке в эту пятницу? #Небрехня пообщалась с экспертами и аналитиками.
Часть 3.
Петр Арронет, главный аналитик Ингосстрах Банка:
На решение ЦБ будут оказывать влияние несколько факторов, среди которых динамика инфляции, кредитования и охлаждение экономики. В контексте инфляции важна недельная динамика: в феврале-марте мы наблюдаем стабилизацию показателя в диапазоне 0,15-0,23%. Эти значения все еще достаточно высоки для начала снижения ключевой ставки. Возможность снижения появится только при стабилизации показателя на уровне 0,10%.
Игорь Расторгуев, ведущий аналитик AMarkets:
Я думаю, что на заседании 21 марта Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 21%. Ранее ЦБ давал сигналы о некотором смягчении ДКП. Такое решение может быть связано с продолжающимся высоким уровнем инфляции, которая в феврале составила 10,1%, что значительно превышает целевой показатель в 4%.
Снижение ключевой ставки может начаться ближе к концу года, когда инфляция замедлится.
Герман Греф, например, отмечал, что изменение денежно-кредитной политики ЦБ произойдет, но точные сроки пока неизвестны. Скорее всего, это действительно случится к концу года.
Антон Баксараев, гендиректор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект»:
На рынке строительства жилья в 2025 году сохранится стагнация. Даже в случае начала цикла смягчения ДКП, нужен определенный лаг времени, чтобы банки смягчили условия кредитования. Сейчас главная задача девелоперов продать построенные объекты, расплатиться с банками и определяться с дальнейшей стратегией, исходя уже из текущего уровня "ключа".
С учетом того, что заемные средства доступнее в этом году не станут, количество новых объектов, выводимых на рынок жилья, продолжит снижаться. Застройщики рассматривают новые для себя рынки, выходят в регионы, в сегмент складской, курортной недвижимости, которые сейчас активно набирают обороты. @nebrexnya
#КонсенсусПрогнозНебрехни
#КлючеваяСтавка
В эту пятницу нас ждет очередная серия про ключевую ставку. Появился ли за отчетный период луч света в царстве неуправляемой инфляции или ЦБ до сих пор ищет спички? #Небрехня пообщалась с экспертами и аналитиками.
Часть 1.
Игорь Сафонов, ведущий эксперт Института «Центр развития» НИУ ВШЭ:
Мы ожидаем, что Совет директоров Банка России сохранит ключевую ставку на неизменном уровне в 21% годовых. Наблюдаемое замедление текущих темпов роста цен в большей степени оказалось связано с влиянием курса рубля, укрепление которого на данный момент нельзя назвать устойчивым.
Инфляционные ожидания населения повысились, компаний и аналитиков — остались на повышенном уровне. Динамика потребительского кредитования продолжила замедляться, в то время как в корпоративном сегменте по итогам марта наблюдалось некоторое ускорение. Темпы роста денежных агрегатов снизились после активного авансирования бюджетных расходов в начале года, однако экономическая активность осталась на высоком уровне. Риски со стороны внешних условий для российской экономики остаются повышенными и связаны как со снижением цен на энергоносители в результате торговых войн, так и с геополитической составляющей.
В данных условиях говорить о начале дезинфляционных процессов в экономике преждевременно, в связи с чем Банк России продолжит оценивать экономическую ситуацию, сохраняя ключевую ставку неизменной вместе с умеренно-жестким сигналом о дальнейших намерениях. В случае, если траектория цен не будет соответствовать ожиданиям регулятора (в действующем прогнозе 7-8% по итогам 2025 года и 4% к концу 2026 г.), не исключено и дальнейшее повышение ключевой ставки.
Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:
ЦБ наверняка удержит монетарную паузу. Консенсус рынка тот же — за сохранение ключевой ставки 21%.
На фоне замедления темпа инфляции и очень крепкого рубля регулятор может смягчить тон. По нашим оценкам, все готово к первому секвестру стоимости фондирования — в июне. До конца года ожидаем 17,5%.
Если все пойдет по сценарию, акции и ОФЗ получат веский драйвер переоценки. Таргет индекса Мосбиржи — 3200 п. Доходность ОФЗ за счет роста тела бумаг может превзойти ставки по вкладам. А проценты по банковским депозитам продолжат снижаться. @nebrexnya
#КлючеваяСтавка
В эту пятницу нас ждет очередная серия про ключевую ставку. Появился ли за отчетный период луч света в царстве неуправляемой инфляции или ЦБ до сих пор ищет спички? #Небрехня пообщалась с экспертами и аналитиками.
Часть 1.
Игорь Сафонов, ведущий эксперт Института «Центр развития» НИУ ВШЭ:
Мы ожидаем, что Совет директоров Банка России сохранит ключевую ставку на неизменном уровне в 21% годовых. Наблюдаемое замедление текущих темпов роста цен в большей степени оказалось связано с влиянием курса рубля, укрепление которого на данный момент нельзя назвать устойчивым.
Инфляционные ожидания населения повысились, компаний и аналитиков — остались на повышенном уровне. Динамика потребительского кредитования продолжила замедляться, в то время как в корпоративном сегменте по итогам марта наблюдалось некоторое ускорение. Темпы роста денежных агрегатов снизились после активного авансирования бюджетных расходов в начале года, однако экономическая активность осталась на высоком уровне. Риски со стороны внешних условий для российской экономики остаются повышенными и связаны как со снижением цен на энергоносители в результате торговых войн, так и с геополитической составляющей.
В данных условиях говорить о начале дезинфляционных процессов в экономике преждевременно, в связи с чем Банк России продолжит оценивать экономическую ситуацию, сохраняя ключевую ставку неизменной вместе с умеренно-жестким сигналом о дальнейших намерениях. В случае, если траектория цен не будет соответствовать ожиданиям регулятора (в действующем прогнозе 7-8% по итогам 2025 года и 4% к концу 2026 г.), не исключено и дальнейшее повышение ключевой ставки.
Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:
ЦБ наверняка удержит монетарную паузу. Консенсус рынка тот же — за сохранение ключевой ставки 21%.
На фоне замедления темпа инфляции и очень крепкого рубля регулятор может смягчить тон. По нашим оценкам, все готово к первому секвестру стоимости фондирования — в июне. До конца года ожидаем 17,5%.
Если все пойдет по сценарию, акции и ОФЗ получат веский драйвер переоценки. Таргет индекса Мосбиржи — 3200 п. Доходность ОФЗ за счет роста тела бумаг может превзойти ставки по вкладам. А проценты по банковским депозитам продолжат снижаться. @nebrexnya
Небрехня
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка В эту пятницу нас ждет очередная серия про ключевую ставку. Появился ли за отчетный период луч света в царстве неуправляемой инфляции или ЦБ до сих пор ищет спички? #Небрехня пообщалась с экспертами и аналитиками.…
#КонсенсусПрогнозНебрехни
#КлючеваяСтавка
Насколько точным окажется консенсус рынка за сохранение ключевой ставки на уровне 21%? #Небрехня пообщалась с экспертами и аналитиками.
Часть 2.
Эльман Мехтиев, основатель сервиса проверки кредитных историй «Кредчек»:
Большинство экспертов сходится во мнении, что ЦБ на очередном заседании по денежно-кредитной политике оставит ключевую ставку на прежнем уровне (21%). Объяснений такому прогнозу может быть много. К главным надо отнести нестабильность текущей ситуации в мировой экономике, и прежде всего — в связи с дальнейшей деглобализацией (разъединением рынков и распадом цепочек поставок). И несмотря на санкции, у нас это проявляется как рост издержек в импортных операциях.
Несмотря на многочисленные заявления о том, что наша экономика не выдержит продления жесткой кредитно-денежной политики, пока именно она сдерживает инфляцию от безудержного роста, заставляя хозяйственных субъектов искать способы оптимизации расходов и увеличения доходов. Банки уже начали снижение процентных ставок по депозитам, и если раньше это происходило в связи с перегревом в ожиданиях дальнейшего роста ключевой ставки, то теперь — вслед за уменьшением спроса на сами кредиты, коль процентная ставка по ним многим представляется «непосильной».
Конечно же, многие физические лица уже «вкусили прелесть» высоких процентных ставок по вкладам и усиленно стали искать, как сохранить ту же доходность, что и раньше.
Алексей Примак, основатель Института финансово-инвестиционных технологий:
Инфляция в России по состоянию на март сохраняется на уровне 10,2% в годовом выражении, темпы роста цен замедлились до 0,06%. С начала года цены выросли на 2,28%, Банк России прогнозирует снижение инфляции до 7–8% до конца года. Мы думаем, ставку оставят без изменений. Инфляция по-прежнему высокая (9,9% г/г в январе).
Что влияет на решение ЦБ? Инфляционные риски, курс рубля и бюджетный дефицит. Мы ждем снижение ставки не ранее осени. @nebrexnya
#КлючеваяСтавка
Насколько точным окажется консенсус рынка за сохранение ключевой ставки на уровне 21%? #Небрехня пообщалась с экспертами и аналитиками.
Часть 2.
Эльман Мехтиев, основатель сервиса проверки кредитных историй «Кредчек»:
Большинство экспертов сходится во мнении, что ЦБ на очередном заседании по денежно-кредитной политике оставит ключевую ставку на прежнем уровне (21%). Объяснений такому прогнозу может быть много. К главным надо отнести нестабильность текущей ситуации в мировой экономике, и прежде всего — в связи с дальнейшей деглобализацией (разъединением рынков и распадом цепочек поставок). И несмотря на санкции, у нас это проявляется как рост издержек в импортных операциях.
Несмотря на многочисленные заявления о том, что наша экономика не выдержит продления жесткой кредитно-денежной политики, пока именно она сдерживает инфляцию от безудержного роста, заставляя хозяйственных субъектов искать способы оптимизации расходов и увеличения доходов. Банки уже начали снижение процентных ставок по депозитам, и если раньше это происходило в связи с перегревом в ожиданиях дальнейшего роста ключевой ставки, то теперь — вслед за уменьшением спроса на сами кредиты, коль процентная ставка по ним многим представляется «непосильной».
Конечно же, многие физические лица уже «вкусили прелесть» высоких процентных ставок по вкладам и усиленно стали искать, как сохранить ту же доходность, что и раньше.
Алексей Примак, основатель Института финансово-инвестиционных технологий:
Инфляция в России по состоянию на март сохраняется на уровне 10,2% в годовом выражении, темпы роста цен замедлились до 0,06%. С начала года цены выросли на 2,28%, Банк России прогнозирует снижение инфляции до 7–8% до конца года. Мы думаем, ставку оставят без изменений. Инфляция по-прежнему высокая (9,9% г/г в январе).
Что влияет на решение ЦБ? Инфляционные риски, курс рубля и бюджетный дефицит. Мы ждем снижение ставки не ранее осени. @nebrexnya
Небрехня
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка В эту пятницу нас ждет очередная серия про ключевую ставку. Появился ли за отчетный период луч света в царстве неуправляемой инфляции или ЦБ до сих пор ищет спички? #Небрехня пообщалась с экспертами и аналитиками.…
#КонсенсусПрогнозНебрехни
#КлючеваяСтавка
Насколько точным окажется консенсус рынка за сохранение ключевой ставки на уровне 21%? #Небрехня пообщалась с экспертами и аналитиками.
Часть 3.
Наталия Пырьева, ведущий аналитик «Цифра брокер»:
Мы ожидаем, что Банк России сохранит ставку на уровне 21% по итогам заседания, поскольку по-прежнему сохраняется некоторый баланс в проинфляционных и дезинфляционных рисках.
На данный момент обстановка в экономике все еще неоднозначная. С одной стороны, наблюдается нормализация кредитования, замедление темпов роста потребительских цен и снижение инфляционных ожиданий населения и бизнеса, что как будто открывает возможность к рассмотрению понижения ставки, однако, мы полагаем, что пока данных недостаточно для того, чтобы с уверенностью констатировать устойчивость дезинфляционной тенденции.
В частности, фактор укрепления рубля в начале года выступает одной из причин замедления темпов роста потребительских цен, однако возвращение рубля на траекторию ослабления, что мы ожидаем в перспективе второго полугодия 2025 года, может отчасти нивелировать текущие признаки охлаждения инфляции. Вместе с тем, сохраняется бюджетный импульс на фоне повышенных госрасходов при слабых темпах роста доходов вследствие проблем с экспортом из-за негативной динамики на рынке нефти ввиду неопределенности развития мировой экономики. Неустойчивость дезинфляционной тенденции пока предполагает скромную возможность для снижения ставки в апреле.
Банку России также важно не передержать высокие ставки, важно остудить перегретую экономику, но не ввести ее в рецессию. На данный момент мы не видим существенных рисков в отношении экономики ввиду высоких ставок, за исключением сектора недвижимости, поэтому с меньшей долей вероятности ожидаем повышения ставки.
Сергей Заверский, начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований:
Если рассматривать ситуацию именно с позиций ЦБ, то существенных предпосылок для снижения ключевой ставки нет. Само по себе наметившееся снижение инфляции пока не выглядит устойчивым, и существенного превалирования дезинфляционных факторов над проинфляционными нет. Так, с одной стороны, сдерживающее влияние на темпы роста цен должно оказать мощное укрепление рубля, произошедшее в последние месяцы. С другой стороны, — обострившиеся торговые войны в мире делают ситуацию неустойчивой и труднопредсказуемой — возрастают риски дальнейшего падения цен на сырьевые товары, сокращения экспортных доходов и, соответственно, повышается вероятность ослабления курса рубля. Курс же, в свою очередь, является одним из основных факторов инфляции у нас.
Если же посмотреть на ситуацию со стороны непосредственно экономики, то дальнейшее удержание ставки не сверхвысоком уровне становится все более опасным как для сохранения уровня общей экономической активности, так и для динамики инфляции. Мы видим, какое мощное значение оказывают на инфляцию проблемы с предложением отдельных видов продовольственных товаров (те же огурцы, картофель). И если высокая стоимость кредитных ресурсов в этом году скажется на активности аграриев и эффективности их работы (а она скажется), то в следующем году мы столкнемся с еще более волатильной и более высокой инфляцией. @nebrexnya
#КлючеваяСтавка
Насколько точным окажется консенсус рынка за сохранение ключевой ставки на уровне 21%? #Небрехня пообщалась с экспертами и аналитиками.
Часть 3.
Наталия Пырьева, ведущий аналитик «Цифра брокер»:
Мы ожидаем, что Банк России сохранит ставку на уровне 21% по итогам заседания, поскольку по-прежнему сохраняется некоторый баланс в проинфляционных и дезинфляционных рисках.
На данный момент обстановка в экономике все еще неоднозначная. С одной стороны, наблюдается нормализация кредитования, замедление темпов роста потребительских цен и снижение инфляционных ожиданий населения и бизнеса, что как будто открывает возможность к рассмотрению понижения ставки, однако, мы полагаем, что пока данных недостаточно для того, чтобы с уверенностью констатировать устойчивость дезинфляционной тенденции.
В частности, фактор укрепления рубля в начале года выступает одной из причин замедления темпов роста потребительских цен, однако возвращение рубля на траекторию ослабления, что мы ожидаем в перспективе второго полугодия 2025 года, может отчасти нивелировать текущие признаки охлаждения инфляции. Вместе с тем, сохраняется бюджетный импульс на фоне повышенных госрасходов при слабых темпах роста доходов вследствие проблем с экспортом из-за негативной динамики на рынке нефти ввиду неопределенности развития мировой экономики. Неустойчивость дезинфляционной тенденции пока предполагает скромную возможность для снижения ставки в апреле.
Банку России также важно не передержать высокие ставки, важно остудить перегретую экономику, но не ввести ее в рецессию. На данный момент мы не видим существенных рисков в отношении экономики ввиду высоких ставок, за исключением сектора недвижимости, поэтому с меньшей долей вероятности ожидаем повышения ставки.
Сергей Заверский, начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований:
Если рассматривать ситуацию именно с позиций ЦБ, то существенных предпосылок для снижения ключевой ставки нет. Само по себе наметившееся снижение инфляции пока не выглядит устойчивым, и существенного превалирования дезинфляционных факторов над проинфляционными нет. Так, с одной стороны, сдерживающее влияние на темпы роста цен должно оказать мощное укрепление рубля, произошедшее в последние месяцы. С другой стороны, — обострившиеся торговые войны в мире делают ситуацию неустойчивой и труднопредсказуемой — возрастают риски дальнейшего падения цен на сырьевые товары, сокращения экспортных доходов и, соответственно, повышается вероятность ослабления курса рубля. Курс же, в свою очередь, является одним из основных факторов инфляции у нас.
Если же посмотреть на ситуацию со стороны непосредственно экономики, то дальнейшее удержание ставки не сверхвысоком уровне становится все более опасным как для сохранения уровня общей экономической активности, так и для динамики инфляции. Мы видим, какое мощное значение оказывают на инфляцию проблемы с предложением отдельных видов продовольственных товаров (те же огурцы, картофель). И если высокая стоимость кредитных ресурсов в этом году скажется на активности аграриев и эффективности их работы (а она скажется), то в следующем году мы столкнемся с еще более волатильной и более высокой инфляцией. @nebrexnya
Небрехня
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка В эту пятницу нас ждет очередная серия про ключевую ставку. Появился ли за отчетный период луч света в царстве неуправляемой инфляции или ЦБ до сих пор ищет спички? #Небрехня пообщалась с экспертами и аналитиками.…
#КонсенсусПрогнозНебрехни
#КлючеваяСтавка
Насколько точным окажется консенсус рынка за сохранение ключевой ставки на уровне 21%? #Небрехня пообщалась с экспертами и аналитиками.
Часть 4.
Дмитрий Целищев, Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст»:
Мы прогнозируем снижение ключевой ставки уже на ближайшем заседании ЦБ. Полагаем, что это будет осторожный осознанный шаг с диапазоном 1-2 п.п. от текущих значений. Основной индикатор — это прогноз инфляции, который по данным Росстата существенно снизился до 8,7% в годовом выражении. Дополнительными стимулами могут служить: снижение ставок по банковским депозитам, существенное сокращение объемов кредитования населения и бизнеса, а также достаточно крепкий рубль. Прогноз до конца года умерено-оптимистичный, ожидаем, что регулятор остановится на уровне 17%.
Петр Арронет, главный аналитик Ингосстрах Банка:
По нашим оценкам, условий для снижения ключевой ставки пока недостаточно, в апреле Банк России, вероятно, сохранит ключевую ставку на прежнем уровне. Недельная инфляция ускоряется уже две недели подряд, что нарушает ранее установленную тенденцию к ее снижению, наблюдавшуюся в течение нескольких месяцев. Кроме того, Банк России регулярно подчеркивает цель по инфляции в 4%, которую планирует достичь к 2026 году.
Павел Самиев, гендиректор «БизнесДром», председатель комитета «Опоры России» по финансовым рынкам:
Основных сценариев можно выделить два — другие варианты маловероятны. Первый — это в целом продолжение тенденции снижения инфляции (тренд этот правда периодически прерывается и регулятор делает при этом пессимистичные заявления), но охлаждение экономики, снижение бюджетного импульса, отсутствие давления со стороны валютного фактора действительно могут вывести к осени более устойчиво к снижению инфляции.
В этом случае осенью — в третьем, а возможно даже в четвертом квартале снижение ставки на 1-2 п.п. Это вполне реальный сценарий . Но даже в таком случае не исключаются какие-то шоковые внешние воздействия, которые могут привести к решению сохранить ставку.
Второй сценарий - это колебания уровня инфляции около текущего и оценка Банком России проинфляционных рисков как высоких , соответственно здесь скорее всего будет сохраняться и уровень ставки , то есть в таком сценарии 21% может быть и в конце года. Правда, в обоих сценариях депозитные и кредитные ставки могут снижаться — как мы уже видели весь первый квартал. Когда при сохраняющейся ключевой ставке, депозитные и кредитные плавно снижались. @nebrexnya
#КлючеваяСтавка
Насколько точным окажется консенсус рынка за сохранение ключевой ставки на уровне 21%? #Небрехня пообщалась с экспертами и аналитиками.
Часть 4.
Дмитрий Целищев, Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст»:
Мы прогнозируем снижение ключевой ставки уже на ближайшем заседании ЦБ. Полагаем, что это будет осторожный осознанный шаг с диапазоном 1-2 п.п. от текущих значений. Основной индикатор — это прогноз инфляции, который по данным Росстата существенно снизился до 8,7% в годовом выражении. Дополнительными стимулами могут служить: снижение ставок по банковским депозитам, существенное сокращение объемов кредитования населения и бизнеса, а также достаточно крепкий рубль. Прогноз до конца года умерено-оптимистичный, ожидаем, что регулятор остановится на уровне 17%.
Петр Арронет, главный аналитик Ингосстрах Банка:
По нашим оценкам, условий для снижения ключевой ставки пока недостаточно, в апреле Банк России, вероятно, сохранит ключевую ставку на прежнем уровне. Недельная инфляция ускоряется уже две недели подряд, что нарушает ранее установленную тенденцию к ее снижению, наблюдавшуюся в течение нескольких месяцев. Кроме того, Банк России регулярно подчеркивает цель по инфляции в 4%, которую планирует достичь к 2026 году.
Павел Самиев, гендиректор «БизнесДром», председатель комитета «Опоры России» по финансовым рынкам:
Основных сценариев можно выделить два — другие варианты маловероятны. Первый — это в целом продолжение тенденции снижения инфляции (тренд этот правда периодически прерывается и регулятор делает при этом пессимистичные заявления), но охлаждение экономики, снижение бюджетного импульса, отсутствие давления со стороны валютного фактора действительно могут вывести к осени более устойчиво к снижению инфляции.
В этом случае осенью — в третьем, а возможно даже в четвертом квартале снижение ставки на 1-2 п.п. Это вполне реальный сценарий . Но даже в таком случае не исключаются какие-то шоковые внешние воздействия, которые могут привести к решению сохранить ставку.
Второй сценарий - это колебания уровня инфляции около текущего и оценка Банком России проинфляционных рисков как высоких , соответственно здесь скорее всего будет сохраняться и уровень ставки , то есть в таком сценарии 21% может быть и в конце года. Правда, в обоих сценариях депозитные и кредитные ставки могут снижаться — как мы уже видели весь первый квартал. Когда при сохраняющейся ключевой ставке, депозитные и кредитные плавно снижались. @nebrexnya
Небрехня
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка В эту пятницу нас ждет очередная серия про ключевую ставку. Появился ли за отчетный период луч света в царстве неуправляемой инфляции или ЦБ до сих пор ищет спички? #Небрехня пообщалась с экспертами и аналитиками.…
#КонсенсусПрогнозНебрехни
#КлючеваяСтавка
Насколько точным окажется консенсус рынка за сохранение ключевой ставки на уровне 21%? #Небрехня пообщалась с экспертами и аналитиками.
Часть 5.
Антон Баксараев, гендиректор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект»:
Только за счет смягчения денежно-кредитной политики, ситуацию в строительной отрасли нормализовать не удастся еще долго. Растет стоимость финансирования, строительных материалов, проектирования. В Москве существенно ужесточились требования к новым объектам. Земля становится дороже и сложнее в оформлении.
Ситуация может начать меняться только под влиянием совокупности факторов: длительного периода снижения ставки, замедления инфляции, возобновления льготных ипотечных программ, государственной поддержки отрасли.
Борис Копейкин, главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина:
Судя по последним заявлениям руководства ЦБ, надежд на снижение ставки в апреле не остается, да и июнь под большим вопросом. Более вероятным выглядит сценарий начала крайне постепенного смягчения денежно-кредитной политики во второй половине года. Хотя ситуация в реальной экономике настоятельно требует снижения ключевой ставки уже вчера. Последствиями промедления могут стать не только замедление темпов роста экономики, но и рецессия.
Одновременно крайне высок уровень неопределенности внешних условий. Часто меняющиеся решения США относительно пошлин создают риски для мирового экономического роста, а значит — и стоимостных объемов российского экспорта. Также, судя по новостям, в ближайшие недели и месяцы нельзя исключать как смягчения, так и ужесточения санкционных ограничений. Всё это будет подталкивать регулятора к дополнительной жесткости для ограничения амплитуды возможных колебаний курса рубля и поддержания стабильности финансовых рынков, к сожалению, в ущерб инвестиционной динамике и росту ВВП.
И это означает крайнюю условность любых прогнозов. Результаты недавнего макроэкономического опроса Банка России десятков профессиональных экономистов с этой точки зрения особенно показательны — ожидания существенно расходятся. Средняя ключевая ставка в 2026 году, судя по представленным ответам, может находиться в диапазоне от 9% до 17,5%. @nebrexnya
#КлючеваяСтавка
Насколько точным окажется консенсус рынка за сохранение ключевой ставки на уровне 21%? #Небрехня пообщалась с экспертами и аналитиками.
Часть 5.
Антон Баксараев, гендиректор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект»:
Только за счет смягчения денежно-кредитной политики, ситуацию в строительной отрасли нормализовать не удастся еще долго. Растет стоимость финансирования, строительных материалов, проектирования. В Москве существенно ужесточились требования к новым объектам. Земля становится дороже и сложнее в оформлении.
Ситуация может начать меняться только под влиянием совокупности факторов: длительного периода снижения ставки, замедления инфляции, возобновления льготных ипотечных программ, государственной поддержки отрасли.
Борис Копейкин, главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина:
Судя по последним заявлениям руководства ЦБ, надежд на снижение ставки в апреле не остается, да и июнь под большим вопросом. Более вероятным выглядит сценарий начала крайне постепенного смягчения денежно-кредитной политики во второй половине года. Хотя ситуация в реальной экономике настоятельно требует снижения ключевой ставки уже вчера. Последствиями промедления могут стать не только замедление темпов роста экономики, но и рецессия.
Одновременно крайне высок уровень неопределенности внешних условий. Часто меняющиеся решения США относительно пошлин создают риски для мирового экономического роста, а значит — и стоимостных объемов российского экспорта. Также, судя по новостям, в ближайшие недели и месяцы нельзя исключать как смягчения, так и ужесточения санкционных ограничений. Всё это будет подталкивать регулятора к дополнительной жесткости для ограничения амплитуды возможных колебаний курса рубля и поддержания стабильности финансовых рынков, к сожалению, в ущерб инвестиционной динамике и росту ВВП.
И это означает крайнюю условность любых прогнозов. Результаты недавнего макроэкономического опроса Банка России десятков профессиональных экономистов с этой точки зрения особенно показательны — ожидания существенно расходятся. Средняя ключевая ставка в 2026 году, судя по представленным ответам, может находиться в диапазоне от 9% до 17,5%. @nebrexnya
#КонсенсусПрогнозНебрехни
#КлючеваяСтавка
В эту пятницу Совет директоров Банка России проведёт очередное заседание по ключевой ставке, которая сейчас находится на неищменном уровне 21%.
Аналитики, опрошенные #Небрехней, разделились в ожиданиях. Высокая ставка сдерживает инфляцию, но тормозит рост бизнеса. Снижение возможно, но осторожное – на 0,5–1 п.п. И если ставку снизят, то это будет сигнал к оживлению экономики. Но не все так просто.
Часть 1.
Илья Федоров, главный экономист «БКС Мир инвестиций»:
Полагаем, что ЦБ снизит ставку в июне на 1 п.п., до 20% — это компромиссный вариант. С одной стороны, инфляция идет второй квартал ниже цели ЦБ, а с другой — носит неустойчивый характер, а проинфляционные риски на среднесрочном горизонте остаются высокими (жесткий рынок труда, рост тарифов, ослабление курса рубля). Тем не менее, сейчас реальная ставка (ключевая ставка минус инфляция) составляет более 15%, и это сильно выше, чем в декабре.
Избыточная жесткость может привести к более быстрому замедлению экономики. Рынок уже готовится к снижению ключевой ставки. Банки стараются уменьшить длину пассивов, чтобы быстрее провести их переоценку при начале цикла снижения ставки, так как активы во многом сформированы под плавающую ставку и моментально переоцениваются при снижении ставки. Если снижение будет резким, то банки поймают процентный риск.
Ованес Оганисян, директор аналитического департамента «Цифра брокер»:
Мы думаем, что Банк России снизит ставку до 19%. Инфляция снижается опережающими темпами, и явно просматриваются признаки замедления экономики, снизился рост кредитования.
Согласно опросу, инфляционные ожидания у людей с депозитами растут. Также растут инфляционные ожидания у бизнеса.
Но и в том и в другом случае результаты опроса могут иметь искажения, потому что менеджеры компаний, отвечающие на вопросы, обычно состоятельные люди, им хочется побольше заработать на своих личных депозитах. @nebrexnya
#КлючеваяСтавка
В эту пятницу Совет директоров Банка России проведёт очередное заседание по ключевой ставке, которая сейчас находится на неищменном уровне 21%.
Аналитики, опрошенные #Небрехней, разделились в ожиданиях. Высокая ставка сдерживает инфляцию, но тормозит рост бизнеса. Снижение возможно, но осторожное – на 0,5–1 п.п. И если ставку снизят, то это будет сигнал к оживлению экономики. Но не все так просто.
Часть 1.
Илья Федоров, главный экономист «БКС Мир инвестиций»:
Полагаем, что ЦБ снизит ставку в июне на 1 п.п., до 20% — это компромиссный вариант. С одной стороны, инфляция идет второй квартал ниже цели ЦБ, а с другой — носит неустойчивый характер, а проинфляционные риски на среднесрочном горизонте остаются высокими (жесткий рынок труда, рост тарифов, ослабление курса рубля). Тем не менее, сейчас реальная ставка (ключевая ставка минус инфляция) составляет более 15%, и это сильно выше, чем в декабре.
Избыточная жесткость может привести к более быстрому замедлению экономики. Рынок уже готовится к снижению ключевой ставки. Банки стараются уменьшить длину пассивов, чтобы быстрее провести их переоценку при начале цикла снижения ставки, так как активы во многом сформированы под плавающую ставку и моментально переоцениваются при снижении ставки. Если снижение будет резким, то банки поймают процентный риск.
Ованес Оганисян, директор аналитического департамента «Цифра брокер»:
Мы думаем, что Банк России снизит ставку до 19%. Инфляция снижается опережающими темпами, и явно просматриваются признаки замедления экономики, снизился рост кредитования.
Согласно опросу, инфляционные ожидания у людей с депозитами растут. Также растут инфляционные ожидания у бизнеса.
Но и в том и в другом случае результаты опроса могут иметь искажения, потому что менеджеры компаний, отвечающие на вопросы, обычно состоятельные люди, им хочется побольше заработать на своих личных депозитах. @nebrexnya
Небрехня
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка В эту пятницу Совет директоров Банка России проведёт очередное заседание по ключевой ставке, которая сейчас находится на неищменном уровне 21%. Аналитики, опрошенные #Небрехней, разделились в ожиданиях. Высокая…
#КонсенсусПрогнозНебрехни
#КлючеваяСтавка
Совет директоров ЦБ соберется уже в эту пятницу. На повестке — ключевой вопрос: снизят ли ставку с текущих 21%? Эксперты, опрошенные #Небрехней, разошлись во мнениях.
Часть 2.
Валерий Тумин, член экспертного совета по развитию цифровои экономики при Комитете по экономическои политике Госдумы:
Заседание Банка России изначально воспринималось как техническое — рынок практически единогласно ожидал сохранения ставки на уровне 21% в условиях устойчиво высокой инфляции и мягкого фискального курса. Однако случилась переоценка рисков и прежние прогнозы поставлены под сомнение.
Сценарий снижения ставки, который ранее считался маловероятным, теперь окончательно ушёл на второй план. Напротив, участники рынка начали учитывать возможность более длительного сохранения текущего уровня или даже дополнительного ужесточения в случае эскалации проинфляционных факторов.
Григорий Жирнов, стажер-исследователь Факультета экономических наук НИУ ВШЭ:
Считаю вероятным снижение ключевой ставки на 1–2 п.п., до 19–20% при сохранении нейтрального сигнала. Большинство макропоказателей указывают на необходимость такого шага: инфляционное давление и ценовые ожидания бизнеса заметно снизились, а кредитный импульс и загрузка производственных мощностей находятся на минимальных уровнях с 2022 года.
Сохранение текущей ставки на фоне снижающейся инфляции может привести к излишнему ужесточению денежно-кредитных условий. Основной фактор, который может остановить ЦБ от снижения ставки в июне — повышенные инфляционные ожидания населения, но их влияние на потребительское поведение ограничено.
С учетом структуры потребительской корзины (большая доля товаров со слабо эластичным спросом или близкой к монопольной структурой предложения) важны инфляционные ожидания бизнеса, а они радикально снизились.
Ключевым риском для инфляции остаётся валютный курс, но даже при ослаблении рубля до 90 за доллар к концу года инфляция в 2025-м останется в пределах 6,5–7%, что близко к нижней границе прогноза Банка России. @nebrexnya
#КлючеваяСтавка
Совет директоров ЦБ соберется уже в эту пятницу. На повестке — ключевой вопрос: снизят ли ставку с текущих 21%? Эксперты, опрошенные #Небрехней, разошлись во мнениях.
Часть 2.
Валерий Тумин, член экспертного совета по развитию цифровои экономики при Комитете по экономическои политике Госдумы:
Заседание Банка России изначально воспринималось как техническое — рынок практически единогласно ожидал сохранения ставки на уровне 21% в условиях устойчиво высокой инфляции и мягкого фискального курса. Однако случилась переоценка рисков и прежние прогнозы поставлены под сомнение.
Сценарий снижения ставки, который ранее считался маловероятным, теперь окончательно ушёл на второй план. Напротив, участники рынка начали учитывать возможность более длительного сохранения текущего уровня или даже дополнительного ужесточения в случае эскалации проинфляционных факторов.
Григорий Жирнов, стажер-исследователь Факультета экономических наук НИУ ВШЭ:
Считаю вероятным снижение ключевой ставки на 1–2 п.п., до 19–20% при сохранении нейтрального сигнала. Большинство макропоказателей указывают на необходимость такого шага: инфляционное давление и ценовые ожидания бизнеса заметно снизились, а кредитный импульс и загрузка производственных мощностей находятся на минимальных уровнях с 2022 года.
Сохранение текущей ставки на фоне снижающейся инфляции может привести к излишнему ужесточению денежно-кредитных условий. Основной фактор, который может остановить ЦБ от снижения ставки в июне — повышенные инфляционные ожидания населения, но их влияние на потребительское поведение ограничено.
С учетом структуры потребительской корзины (большая доля товаров со слабо эластичным спросом или близкой к монопольной структурой предложения) важны инфляционные ожидания бизнеса, а они радикально снизились.
Ключевым риском для инфляции остаётся валютный курс, но даже при ослаблении рубля до 90 за доллар к концу года инфляция в 2025-м останется в пределах 6,5–7%, что близко к нижней границе прогноза Банка России. @nebrexnya
Небрехня
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка В эту пятницу Совет директоров Банка России проведёт очередное заседание по ключевой ставке, которая сейчас находится на неищменном уровне 21%. Аналитики, опрошенные #Небрехней, разделились в ожиданиях. Высокая…
#КонсенсусПрогнозНебрехни
#КлючеваяСтавка
Совет директоров ЦБ соберется уже в эту пятницу. На повестке — ключевой вопрос: снизят ли ставку с текущих 21%? Эксперты, опрошенные #Небрехней, разошлись во мнениях.
Часть 3.
Денис Тарадов, партнер аудиторско-консалтинговой группы «Юникон»:
Наиболее вероятным представляется сохранение ключевой ставки на текущем уровне 21% годовых. Инфляция остается высокой и устойчивой, годовая инфляция по данным на 20 мая составила около 10% в годовом выражении, что существенно выше целевого показателя ЦБ в 4%.
Базовые инфляционные процессы (исключая сезонные и административные факторы) также замедляются медленнее желаемого. Сами инфляционные ожидания населения и бизнеса все еще повышены. На данный момент необходимо закрепить начавшееся замедление инфляции, ЦБ будет стремиться увидеть устойчивую и уверенную тенденцию снижения инфляции к цели, прежде чем смягчать политику.
Преждевременное снижение ставки может свести на нет достигнутый прогресс и потребовать еще более жестких мер в будущем.
Переход к смягчению ДКП наиболее вероятен не ранее IV квартала 2025 года. Необходимо будет устойчивое снижение помесячных темпов роста цен, стабилизация курса рубля. Даже после начала цикла снижение ставки, скорее всего, будет постепенным и осторожным, учитывая сохраняющиеся риски.
Дмитрий Целищев, управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст»:
Мы рассчитываем, что на предстоящем заседании Банк России сделает шаг в сторону смягчения ДКП — рынок уже давно этого ожидает. Скорее всего, снижение ставки будет умеренным, в пределах 1 п.п., чего вполне достаточно, чтобы обозначить разворот и дать позитивный импульс экономике.
Если же регулятор пойдёт на более резкое снижение — на 2 п.п. и выше — это может создать перекосы. В первую очередь, для банковского сектора: возможен отток вкладов, рост давления на ликвидность и капитал. В то же время, высокая стоимость денег продолжает тормозить деловую активность.
Умеренное снижение ставки сейчас — не просто технический шаг, а необходимый элемент в поддержании устойчивости экономики.
Петр Арронет, главный аналитик Ингосстрах Банка:
В базовом сценарии Банк России сохранит ключевую ставку, но существует вероятность ее дальнейшего снижения. На протяжении последних месяцев прирост недельной инфляции практически остановился, достигнув минимального уровня в 0,03% за период с 29 апреля по 5 мая.
Индексы PMI в секторах услуг и обрабатывающей промышленности продолжают снижаться на протяжении нескольких месяцев, что свидетельствует о замедлении экономической активности. Прогнозы по прибыли банков также ухудшаются из-за снижения объемов кредитования, что указывает на ослабление спроса.
Все факторы, на которые Банк России ссылался летом 2024 года при ужесточении ДКП, постепенно разрешаются, что открывает возможность для дальнейшего снижения ключевой ставки. @nebrexnya
#КлючеваяСтавка
Совет директоров ЦБ соберется уже в эту пятницу. На повестке — ключевой вопрос: снизят ли ставку с текущих 21%? Эксперты, опрошенные #Небрехней, разошлись во мнениях.
Часть 3.
Денис Тарадов, партнер аудиторско-консалтинговой группы «Юникон»:
Наиболее вероятным представляется сохранение ключевой ставки на текущем уровне 21% годовых. Инфляция остается высокой и устойчивой, годовая инфляция по данным на 20 мая составила около 10% в годовом выражении, что существенно выше целевого показателя ЦБ в 4%.
Базовые инфляционные процессы (исключая сезонные и административные факторы) также замедляются медленнее желаемого. Сами инфляционные ожидания населения и бизнеса все еще повышены. На данный момент необходимо закрепить начавшееся замедление инфляции, ЦБ будет стремиться увидеть устойчивую и уверенную тенденцию снижения инфляции к цели, прежде чем смягчать политику.
Преждевременное снижение ставки может свести на нет достигнутый прогресс и потребовать еще более жестких мер в будущем.
Переход к смягчению ДКП наиболее вероятен не ранее IV квартала 2025 года. Необходимо будет устойчивое снижение помесячных темпов роста цен, стабилизация курса рубля. Даже после начала цикла снижение ставки, скорее всего, будет постепенным и осторожным, учитывая сохраняющиеся риски.
Дмитрий Целищев, управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст»:
Мы рассчитываем, что на предстоящем заседании Банк России сделает шаг в сторону смягчения ДКП — рынок уже давно этого ожидает. Скорее всего, снижение ставки будет умеренным, в пределах 1 п.п., чего вполне достаточно, чтобы обозначить разворот и дать позитивный импульс экономике.
Если же регулятор пойдёт на более резкое снижение — на 2 п.п. и выше — это может создать перекосы. В первую очередь, для банковского сектора: возможен отток вкладов, рост давления на ликвидность и капитал. В то же время, высокая стоимость денег продолжает тормозить деловую активность.
Умеренное снижение ставки сейчас — не просто технический шаг, а необходимый элемент в поддержании устойчивости экономики.
Петр Арронет, главный аналитик Ингосстрах Банка:
В базовом сценарии Банк России сохранит ключевую ставку, но существует вероятность ее дальнейшего снижения. На протяжении последних месяцев прирост недельной инфляции практически остановился, достигнув минимального уровня в 0,03% за период с 29 апреля по 5 мая.
Индексы PMI в секторах услуг и обрабатывающей промышленности продолжают снижаться на протяжении нескольких месяцев, что свидетельствует о замедлении экономической активности. Прогнозы по прибыли банков также ухудшаются из-за снижения объемов кредитования, что указывает на ослабление спроса.
Все факторы, на которые Банк России ссылался летом 2024 года при ужесточении ДКП, постепенно разрешаются, что открывает возможность для дальнейшего снижения ключевой ставки. @nebrexnya
Небрехня
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка В эту пятницу Совет директоров Банка России проведёт очередное заседание по ключевой ставке, которая сейчас находится на неищменном уровне 21%. Аналитики, опрошенные #Небрехней, разделились в ожиданиях. Высокая…
#КонсенсусПрогнозНебрехни
#КлючеваяСтавка
Совет директоров ЦБ соберется уже в эту пятницу. На повестке — ключевой вопрос: снизят ли ставку с текущих 21%? Эксперты, опрошенные #Небрехней, разошлись во мнениях.
Часть 4.
Евгений Коган, инвестстратег, основатель проекта bitkogan:
С высокой долей вероятности Банк России сохранит ключевую ставку без изменений. Регулятор продолжает придерживаться консервативного подхода на фоне продолжительного и значительного отклонения инфляции от цели 4%.
Для начала цикла снижения ставки ЦБ потребуется наличие устойчивых и однозначных условий, свидетельствующих о замедлении роста цен. Пока такие условия сложились не полностью: инфляция остается высокой в секторе услуг, где за последние три месяца (без учета ЖКУ) цены выросли на 3,6%. Если такие темпы сохранятся, годовой рост цен в этом сегменте может достигнуть 12,9% — это очень быстрое увеличение цен.
Дополнительное давление на инфляцию оказывает рынок труда: дефицит кадров приводит к ускоренному росту заработных плат, который опережает рост производительности труда.
Инфляционные ожидания также остаются высокими. В мае ожидания населения относительно роста цен на год вперед выросли до 13,4% после 13,1% в апреле. Повышенные ожидания подталкивают граждан к покупкам товаров впрок до роста цен, в том числе в кредит, что дополнительно разгоняет инфляцию.
Антон Баксараев, гендиректор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект»:
В последнее время тема устойчивости строительной отрасли находится в центре новостной повестки. До 15 июня правительство и Центробанк должны принять меры по снижению рисков банкротства застройщиков.
Отрасль переживает непростое время. Сворачивание льготной ипотеки и длительный период высоких ставок привели к тому, что девелоперский рынок стоит на грани банкротства.
На рынок давит не только высокая стоимость денег, но и инфляция, рост стоимости строительных материалов, зарплат.
Само по себе снижение ставки уже не способно реанимировать отрасль, как минимум в сфере строительства жилой недвижимости. В свете стоящей стратегической задачи по обеспечению граждан доступным жильем, скорее всего будет предпринят сразу ряд мер по поддержке застройщиков – снижение ставки по проектному финансированию, а это вообще один из ключевых инструментов поддержки отрасли. @nebrexnya
#КлючеваяСтавка
Совет директоров ЦБ соберется уже в эту пятницу. На повестке — ключевой вопрос: снизят ли ставку с текущих 21%? Эксперты, опрошенные #Небрехней, разошлись во мнениях.
Часть 4.
Евгений Коган, инвестстратег, основатель проекта bitkogan:
С высокой долей вероятности Банк России сохранит ключевую ставку без изменений. Регулятор продолжает придерживаться консервативного подхода на фоне продолжительного и значительного отклонения инфляции от цели 4%.
Для начала цикла снижения ставки ЦБ потребуется наличие устойчивых и однозначных условий, свидетельствующих о замедлении роста цен. Пока такие условия сложились не полностью: инфляция остается высокой в секторе услуг, где за последние три месяца (без учета ЖКУ) цены выросли на 3,6%. Если такие темпы сохранятся, годовой рост цен в этом сегменте может достигнуть 12,9% — это очень быстрое увеличение цен.
Дополнительное давление на инфляцию оказывает рынок труда: дефицит кадров приводит к ускоренному росту заработных плат, который опережает рост производительности труда.
Инфляционные ожидания также остаются высокими. В мае ожидания населения относительно роста цен на год вперед выросли до 13,4% после 13,1% в апреле. Повышенные ожидания подталкивают граждан к покупкам товаров впрок до роста цен, в том числе в кредит, что дополнительно разгоняет инфляцию.
Антон Баксараев, гендиректор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект»:
В последнее время тема устойчивости строительной отрасли находится в центре новостной повестки. До 15 июня правительство и Центробанк должны принять меры по снижению рисков банкротства застройщиков.
Отрасль переживает непростое время. Сворачивание льготной ипотеки и длительный период высоких ставок привели к тому, что девелоперский рынок стоит на грани банкротства.
На рынок давит не только высокая стоимость денег, но и инфляция, рост стоимости строительных материалов, зарплат.
Само по себе снижение ставки уже не способно реанимировать отрасль, как минимум в сфере строительства жилой недвижимости. В свете стоящей стратегической задачи по обеспечению граждан доступным жильем, скорее всего будет предпринят сразу ряд мер по поддержке застройщиков – снижение ставки по проектному финансированию, а это вообще один из ключевых инструментов поддержки отрасли. @nebrexnya
Небрехня
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка В эту пятницу Совет директоров Банка России проведёт очередное заседание по ключевой ставке, которая сейчас находится на неищменном уровне 21%. Аналитики, опрошенные #Небрехней, разделились в ожиданиях. Высокая…
#КонсенсусПрогнозНебрехни
#КлючеваяСтавка
Совет директоров ЦБ соберется уже в эту пятницу. На повестке — ключевой вопрос: снизят ли ставку с текущих 21%? Эксперты, опрошенные #Небрехней, разошлись во мнениях.
Часть 5.
Алексей Постригайло, старший партнер в IT-интеграторе «Энсайн»:
IT-отрасль ожидает снижения ставки. Неопределенность в экономике и долгий период высокой ключевой ставки начинают сдерживать развитие отрасли.
Корпоративные клиенты пересматривают свои бюджеты, затруднена реализация долгосрочных проектов, ИТ компаниям нередко приходится идти на убытки для выполнения своих обязательств, сдерживается развитие инноваций, запуск новых масштабных капиталоемких проектов, они проходят очень тщательную оценку всех возможных рисков.
Далеко не все IT-компании готовы на данный момент выходить на публичный рынок капитала, для многих будет проще изменить стратегию развития, чтобы не отягощать бизнес дополнительными обязательствами в нынешней экономической ситуации.
Борис Копейкин, главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина:
Инфляция замедляется, но темпы роста цен всё ещё довольно высоки. Настораживает динамика инфляционных ожиданий. Укрепление рубля, которое, очевидно, помогает сдерживать рост цен в последнее время, в случае ухудшения внешнего фона может быстро смениться ослаблением, что создаёт дополнительные риски.
Поэтому многие эксперты, учитывая ранее озвученную центральным банком логику, полагают, что первое снижение ставки произойдёт в июле или даже сентябре. Однако ситуация в реальной экономике ухудшается на глазах и требует немедленного смягчения денежно-кредитной политики.
Последняя статистика совсем не радует. Неспроста министр экономики только что заявил о рисках переохлаждения. Поэтому, возможно, выдавая желаемое за действительное, все же хочется надеяться на первый шаг регулятора уже в июне. Снижение ставки хотя бы до 19%, для начала, было бы адекватно складывающейся экономической ситуации и поддержало бы производителей товаров и услуг.
Сергей Заверский, начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований:
По итогам ближайшего заседания Банка России по ключевой ставке наиболее вероятным представляется сценарий сохранения ставки на текущем уровне. Но этот сценарий лишь наиболее вероятный, оптимальным для экономики его назвать нельзя.
Стоит предположить, что Банк России по итогам заседания отметит ряд положительных с точки зрения динамики инфляции тенденций, связанных в том числе с замедлением кредитования, курсом рубля и т.д., однако одновременно выскажет и беспокойство относительно устойчивости дезинфляционных факторов и изменения инфляционных ожиданий. А они, как рапортует сам ЦБ, выросли во второй раз подряд.
Сам же факт того, что инфляционные ожидания растут на фоне и снижения официальной инфляции, и оценок наблюдаемой инфляции со стороны населения, говорит во многом об исчерпанности текущей политики ЦБ и отсутствии доверия к ней. В этих условиях высокий уровень ключевой ставки будет иметь непропорционально более негативное влияние на экономику по сравнению с его позитивным влиянием на инфляцию (которое уже и сейчас крайне ограничено). @nebrexnya
#КлючеваяСтавка
Совет директоров ЦБ соберется уже в эту пятницу. На повестке — ключевой вопрос: снизят ли ставку с текущих 21%? Эксперты, опрошенные #Небрехней, разошлись во мнениях.
Часть 5.
Алексей Постригайло, старший партнер в IT-интеграторе «Энсайн»:
IT-отрасль ожидает снижения ставки. Неопределенность в экономике и долгий период высокой ключевой ставки начинают сдерживать развитие отрасли.
Корпоративные клиенты пересматривают свои бюджеты, затруднена реализация долгосрочных проектов, ИТ компаниям нередко приходится идти на убытки для выполнения своих обязательств, сдерживается развитие инноваций, запуск новых масштабных капиталоемких проектов, они проходят очень тщательную оценку всех возможных рисков.
Далеко не все IT-компании готовы на данный момент выходить на публичный рынок капитала, для многих будет проще изменить стратегию развития, чтобы не отягощать бизнес дополнительными обязательствами в нынешней экономической ситуации.
Борис Копейкин, главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина:
Инфляция замедляется, но темпы роста цен всё ещё довольно высоки. Настораживает динамика инфляционных ожиданий. Укрепление рубля, которое, очевидно, помогает сдерживать рост цен в последнее время, в случае ухудшения внешнего фона может быстро смениться ослаблением, что создаёт дополнительные риски.
Поэтому многие эксперты, учитывая ранее озвученную центральным банком логику, полагают, что первое снижение ставки произойдёт в июле или даже сентябре. Однако ситуация в реальной экономике ухудшается на глазах и требует немедленного смягчения денежно-кредитной политики.
Последняя статистика совсем не радует. Неспроста министр экономики только что заявил о рисках переохлаждения. Поэтому, возможно, выдавая желаемое за действительное, все же хочется надеяться на первый шаг регулятора уже в июне. Снижение ставки хотя бы до 19%, для начала, было бы адекватно складывающейся экономической ситуации и поддержало бы производителей товаров и услуг.
Сергей Заверский, начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований:
По итогам ближайшего заседания Банка России по ключевой ставке наиболее вероятным представляется сценарий сохранения ставки на текущем уровне. Но этот сценарий лишь наиболее вероятный, оптимальным для экономики его назвать нельзя.
Стоит предположить, что Банк России по итогам заседания отметит ряд положительных с точки зрения динамики инфляции тенденций, связанных в том числе с замедлением кредитования, курсом рубля и т.д., однако одновременно выскажет и беспокойство относительно устойчивости дезинфляционных факторов и изменения инфляционных ожиданий. А они, как рапортует сам ЦБ, выросли во второй раз подряд.
Сам же факт того, что инфляционные ожидания растут на фоне и снижения официальной инфляции, и оценок наблюдаемой инфляции со стороны населения, говорит во многом об исчерпанности текущей политики ЦБ и отсутствии доверия к ней. В этих условиях высокий уровень ключевой ставки будет иметь непропорционально более негативное влияние на экономику по сравнению с его позитивным влиянием на инфляцию (которое уже и сейчас крайне ограничено). @nebrexnya
#КонсенсусПрогнозНебрехни
#КлючеваяСтавка
В эту пятницу совет директоров Банка России снова будет решать, что делать с процентной ставкой — сдерживать, душить или дать чуть воздуха? #Небрехня пообщалась с экспертами и аналитиками. Большинство ожиданий, что регулятор пойдет на дальнейшее снижение, о чем говорит, в частности, замедление инфляции. Но возможны ли при этом сюрпризы?
Часть 1.
Борис Копейкин, главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина:
Инфляция, очевидно, замедляется, в секторе непродовольственных товаров цены падают уже некоторое время. Но главное – текущий уровень ставок всё явственнее проявляется в реальной экономике. Всё очевиднее спад в жилищном строительстве, судя по последней статистике, уже затронувший и ИЖС. Июньский PMI в промышленности и недавние данные РЖД о погрузке крайне настораживают. Это, судя по недавним заявлениям, начинают осознавать и в ЦБ. Но и от своей ранее озвученной логики регулятор пока не отходит. Поэтому пока снижение ставки на 200 базисных пунктов в июле выглядит вполне вероятным сценарием. Хотя ситуация уже требует более решительных действий, иначе экономика так и будет балансировать на грани рецессии.
В перспективе на развитие ситуации с инфляцией и экономикой в целом может повлиять ужесточение внешних ограничений для российского экспорта. Но материализация недавних угроз Трампа в полном объеме выглядит крайне маловероятной. Хотя бы потому, что это привело бы к потрясениям на нефтяном рынке и скачку цен, в том числе цен на бензин в США, возобновлению торговой войны США с Китаем и очевидному неприятию внешнего вмешательства в свою экономику со стороны Индии. Поэтому базовый вариант – дальнейшее постепенное замедление темпов роста цен и снижение ставки еще на несколько процентов до конца года.
Петр Арронет, главный аналитик Инго Банка:
Вероятность снижения ключевой ставки в июле очень высокая (выше 75%). Поскольку инфляция снижается быстрее, чем было представлено в последнем прогнозе Банка России. Недельная инфляция находится ниже отметки 0,10% 10 недель подряд. В свою очередь индекс PMI обрабатывающих отраслей продолжает снижаться несколько месяцев подряд, указывая на охлаждение экономики.
При сохранении тенденций замедления экономики и снижения инфляции Банк России может снизить ключевую ставку до 18-19% уже в июле. Снижению ключевой ставки на 2% может помешать индексация тарифов ЖКХ с 1 июля, которая повлияла на рост недельной инфляции. Скачок недельной инфляции в период с 1 по 7 июля составил 0,79% против 0,07% неделей ранее.
Если индексация тарифов ЖКХ не окажет сильного влияния на недельную инфляцию до конца июля, то возможно снижение ключевой ставки на 2%. В случае усиления влияния и сохранения динамики недельной инфляции выше 0,10% — снижение ключевой ставки в июле составит 1%. На следующих заседаниях в сентябре и октябре совокупно возможно снижение ставки на 3%. При условии снижения недельной инфляции в диапазон 0,03-0,06% и годовой инфляции до 7-8%.
Денис Астафьев, управляющий фондом и основатель финтех-платформы SharesPro:
По моим ощущениям, завтра Банк России вполне может пойти на снижение ставки — диапазон 18–19% выглядит реалистично. Инфляция замедляется, ценовые ожидания населения стабильны, а рубль держится уверенно. Все это дает регулятору пространство для шага в сторону более мягкой политики.
При этом не исключено, что ЦБ решит действовать аккуратно и ограничится снижением всего на 1 п.п. Все-таки остаются риски — рост тарифов, усиление бюджетных расходов и неопределенность во внешней экономике. Если эти факторы окажутся значимыми, то резкого движения может не быть.
Что касается вкладов — сейчас, на мой взгляд, хорошее время, чтобы зафиксировать высокую ставку. Если предлагают 10% и выше, особенно на срок от полугода, это уже ближе к максимуму. После снижения ключевой ставки банки, скорее всего, начнут пересматривать условия и доходность по вкладам пойдет вниз. @nebrexnya
#КлючеваяСтавка
В эту пятницу совет директоров Банка России снова будет решать, что делать с процентной ставкой — сдерживать, душить или дать чуть воздуха? #Небрехня пообщалась с экспертами и аналитиками. Большинство ожиданий, что регулятор пойдет на дальнейшее снижение, о чем говорит, в частности, замедление инфляции. Но возможны ли при этом сюрпризы?
Часть 1.
Борис Копейкин, главный экономист Института экономики роста им. П.А. Столыпина:
Инфляция, очевидно, замедляется, в секторе непродовольственных товаров цены падают уже некоторое время. Но главное – текущий уровень ставок всё явственнее проявляется в реальной экономике. Всё очевиднее спад в жилищном строительстве, судя по последней статистике, уже затронувший и ИЖС. Июньский PMI в промышленности и недавние данные РЖД о погрузке крайне настораживают. Это, судя по недавним заявлениям, начинают осознавать и в ЦБ. Но и от своей ранее озвученной логики регулятор пока не отходит. Поэтому пока снижение ставки на 200 базисных пунктов в июле выглядит вполне вероятным сценарием. Хотя ситуация уже требует более решительных действий, иначе экономика так и будет балансировать на грани рецессии.
В перспективе на развитие ситуации с инфляцией и экономикой в целом может повлиять ужесточение внешних ограничений для российского экспорта. Но материализация недавних угроз Трампа в полном объеме выглядит крайне маловероятной. Хотя бы потому, что это привело бы к потрясениям на нефтяном рынке и скачку цен, в том числе цен на бензин в США, возобновлению торговой войны США с Китаем и очевидному неприятию внешнего вмешательства в свою экономику со стороны Индии. Поэтому базовый вариант – дальнейшее постепенное замедление темпов роста цен и снижение ставки еще на несколько процентов до конца года.
Петр Арронет, главный аналитик Инго Банка:
Вероятность снижения ключевой ставки в июле очень высокая (выше 75%). Поскольку инфляция снижается быстрее, чем было представлено в последнем прогнозе Банка России. Недельная инфляция находится ниже отметки 0,10% 10 недель подряд. В свою очередь индекс PMI обрабатывающих отраслей продолжает снижаться несколько месяцев подряд, указывая на охлаждение экономики.
При сохранении тенденций замедления экономики и снижения инфляции Банк России может снизить ключевую ставку до 18-19% уже в июле. Снижению ключевой ставки на 2% может помешать индексация тарифов ЖКХ с 1 июля, которая повлияла на рост недельной инфляции. Скачок недельной инфляции в период с 1 по 7 июля составил 0,79% против 0,07% неделей ранее.
Если индексация тарифов ЖКХ не окажет сильного влияния на недельную инфляцию до конца июля, то возможно снижение ключевой ставки на 2%. В случае усиления влияния и сохранения динамики недельной инфляции выше 0,10% — снижение ключевой ставки в июле составит 1%. На следующих заседаниях в сентябре и октябре совокупно возможно снижение ставки на 3%. При условии снижения недельной инфляции в диапазон 0,03-0,06% и годовой инфляции до 7-8%.
Денис Астафьев, управляющий фондом и основатель финтех-платформы SharesPro:
По моим ощущениям, завтра Банк России вполне может пойти на снижение ставки — диапазон 18–19% выглядит реалистично. Инфляция замедляется, ценовые ожидания населения стабильны, а рубль держится уверенно. Все это дает регулятору пространство для шага в сторону более мягкой политики.
При этом не исключено, что ЦБ решит действовать аккуратно и ограничится снижением всего на 1 п.п. Все-таки остаются риски — рост тарифов, усиление бюджетных расходов и неопределенность во внешней экономике. Если эти факторы окажутся значимыми, то резкого движения может не быть.
Что касается вкладов — сейчас, на мой взгляд, хорошее время, чтобы зафиксировать высокую ставку. Если предлагают 10% и выше, особенно на срок от полугода, это уже ближе к максимуму. После снижения ключевой ставки банки, скорее всего, начнут пересматривать условия и доходность по вкладам пойдет вниз. @nebrexnya
Небрехня
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка В эту пятницу совет директоров Банка России снова будет решать, что делать с процентной ставкой — сдерживать, душить или дать чуть воздуха? #Небрехня пообщалась с экспертами и аналитиками. Большинство ожиданий, что…
#КонсенсусПрогнозНебрехни
#КлючеваяСтавка
Совет директоров ЦБ соберется уже в эту пятницу. На повестке — классический вопрос: снижать ли ставку с текущих 20%? Эксперты, опрошенные #Небрехней, считают, что делать это необходимо.
Часть 2.
Павел Самиев, сооснователь, гендиректор БизнесДром, председатель комитета Опоры России по финрынкам:
Подавляющее большинство аналитиков и банкиров сходятся в прогнозе понижения ставки - скорее вопрос, как сильно она будет снижена . Думаю, очень вероятно снижение на 200 б.п., что, с одной стороны, отражает и риторику Банка России.
Замедление инфляции очевидно, про инфляционные факторы ослабевают, укрепление рубля также сказалось на снижении и инфляционных ожиданий и фактического ее уровня, то есть ставку можно снижать смелее, чем на предыдущем заседании. Экономика явно «охладилась», потребительский спрос падает, есть признаки рецессии в ряде отраслей, и это тоже аргумент в пользу смягчения ДКП. Но и более серьезное понижение ставки маловероятно, так как на таргет по инфляции мы пока не вышли, факторы неопределенности остаются.
Сергей Заверский, начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований:
По итогам заседания в конце июля ЦБ, вероятнее всего, несколько снизит ставку, но это снижение будет более чем умеренным, в пределах 1-2 п.п., скорее всего на 1 п.п., до 19% годовых. Не снижать ставку совсем сложно, обоснований для этого становится все меньше: инфляция в предыдущем месяце существенно снизилась и даже вышла на целевой уровень (в помесячной динамике), инфляционные ожидания тоже несколько спали, экономическая активность и кредитование замедляются почти по всем направлениям.
Однако снижать сейчас ставку значительно ЦБ явно не готов, и постоянно повторяет о том, что жесткие денежно-кредитные условия будут сохраняться еще долго. Банк России хотел бы увидеть устойчивость в инфляционных тенденциях, однако ожидать появления этой устойчивости оснований не так много. И дело не только в таких факторах как бюджетный дефицит или, например, рост тарифов, который хотя и является разовым явлением, но добиваться цели по инфляции явно мешает. Но даже текущий уровень курса рубля таит в себе угрозу для инфляции.
Очевидно, что текущее переукрепление, которое способствовало в последние месяцы замедлению инфляции, несет риски и для экспортеров, и для бюджета. Ожидаемое же в ближайшие месяцы падение курса будет рассматриваться как проинфляционный фактор, и ЦБ предпочтет более медленное снижение ставки сейчас, чем ее поднятие впоследствии. В целом же все более очевидно, что цель по инфляции в 4% мало соответствует текущим реалиям российской экономики. Более высокое значение цели давало бы больше маневра и ЦБ, и правительству для нахождения баланса между показателями инфляции и экономического развития. @nebrexnya
#КлючеваяСтавка
Совет директоров ЦБ соберется уже в эту пятницу. На повестке — классический вопрос: снижать ли ставку с текущих 20%? Эксперты, опрошенные #Небрехней, считают, что делать это необходимо.
Часть 2.
Павел Самиев, сооснователь, гендиректор БизнесДром, председатель комитета Опоры России по финрынкам:
Подавляющее большинство аналитиков и банкиров сходятся в прогнозе понижения ставки - скорее вопрос, как сильно она будет снижена . Думаю, очень вероятно снижение на 200 б.п., что, с одной стороны, отражает и риторику Банка России.
Замедление инфляции очевидно, про инфляционные факторы ослабевают, укрепление рубля также сказалось на снижении и инфляционных ожиданий и фактического ее уровня, то есть ставку можно снижать смелее, чем на предыдущем заседании. Экономика явно «охладилась», потребительский спрос падает, есть признаки рецессии в ряде отраслей, и это тоже аргумент в пользу смягчения ДКП. Но и более серьезное понижение ставки маловероятно, так как на таргет по инфляции мы пока не вышли, факторы неопределенности остаются.
Сергей Заверский, начальник отдела аналитических исследований Института комплексных стратегических исследований:
По итогам заседания в конце июля ЦБ, вероятнее всего, несколько снизит ставку, но это снижение будет более чем умеренным, в пределах 1-2 п.п., скорее всего на 1 п.п., до 19% годовых. Не снижать ставку совсем сложно, обоснований для этого становится все меньше: инфляция в предыдущем месяце существенно снизилась и даже вышла на целевой уровень (в помесячной динамике), инфляционные ожидания тоже несколько спали, экономическая активность и кредитование замедляются почти по всем направлениям.
Однако снижать сейчас ставку значительно ЦБ явно не готов, и постоянно повторяет о том, что жесткие денежно-кредитные условия будут сохраняться еще долго. Банк России хотел бы увидеть устойчивость в инфляционных тенденциях, однако ожидать появления этой устойчивости оснований не так много. И дело не только в таких факторах как бюджетный дефицит или, например, рост тарифов, который хотя и является разовым явлением, но добиваться цели по инфляции явно мешает. Но даже текущий уровень курса рубля таит в себе угрозу для инфляции.
Очевидно, что текущее переукрепление, которое способствовало в последние месяцы замедлению инфляции, несет риски и для экспортеров, и для бюджета. Ожидаемое же в ближайшие месяцы падение курса будет рассматриваться как проинфляционный фактор, и ЦБ предпочтет более медленное снижение ставки сейчас, чем ее поднятие впоследствии. В целом же все более очевидно, что цель по инфляции в 4% мало соответствует текущим реалиям российской экономики. Более высокое значение цели давало бы больше маневра и ЦБ, и правительству для нахождения баланса между показателями инфляции и экономического развития. @nebrexnya
Небрехня
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка В эту пятницу совет директоров Банка России снова будет решать, что делать с процентной ставкой — сдерживать, душить или дать чуть воздуха? #Небрехня пообщалась с экспертами и аналитиками. Большинство ожиданий, что…
#КонсенсусПрогнозНебрехни
#КлючеваяСтавка
Совет директоров ЦБ соберется уже в эту пятницу. На повестке — классический вопрос: снижать ли ставку с текущих 20%? Эксперты, опрошенные #Небрехней, считают, что делать это необходимо.
Часть 3.
Антон Баксараев, гендиректор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект»:
Инфляция и другие текущие экономические данные вполне укладываются в нижнюю границу прогноза Центробанка. Скорее всего, ЦБ сохранит курс на смягчение денежно-кредитной политики.
Вместе с тем, стоимость заемных денег все равно останется высокой для застройщиков. Крупные застройщики оптимизируют бизнес-модели и ждут помощи от государства. Многие небольшие застройщики сместили активность в сегмент Light Industrial, где новые объекты возводятся в основном на деньги инвесторов. Light Industrial демонстрирует неплохую доходность, бурное развитие онлайн ритейла поддерживает стабильно высокий дефицит новых современных складов.
Дмитрий Целищев, Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст»:
На фоне замедления инфляции и охлаждения экономики мы склоняемся к тому, что ЦБ сохранит курс на смягчение денежно-кредитной политики на заседании в июле. Наше мнение, что ставка может быть в диапазоне 18–19% годовых. К концу года справедливым и максимально сбалансированным для всех сторон — и ЦБ, и бизнеса выглядит уровень 15–17% годовых. Более резкое снижение ключевой может спровоцировать ускорение инфляции.
Для инвесторов снижение ставки будет означать, что доходности ОФЗ, корпоративных облигаций снизятся, а цены вырастут. Если все снижение ставки окажется резким, то возможна умеренная девальвация рубля. @nebrexnya
#КлючеваяСтавка
Совет директоров ЦБ соберется уже в эту пятницу. На повестке — классический вопрос: снижать ли ставку с текущих 20%? Эксперты, опрошенные #Небрехней, считают, что делать это необходимо.
Часть 3.
Антон Баксараев, гендиректор архитектурно-проектной компании «Вектор Проект»:
Инфляция и другие текущие экономические данные вполне укладываются в нижнюю границу прогноза Центробанка. Скорее всего, ЦБ сохранит курс на смягчение денежно-кредитной политики.
Вместе с тем, стоимость заемных денег все равно останется высокой для застройщиков. Крупные застройщики оптимизируют бизнес-модели и ждут помощи от государства. Многие небольшие застройщики сместили активность в сегмент Light Industrial, где новые объекты возводятся в основном на деньги инвесторов. Light Industrial демонстрирует неплохую доходность, бурное развитие онлайн ритейла поддерживает стабильно высокий дефицит новых современных складов.
Дмитрий Целищев, Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст»:
На фоне замедления инфляции и охлаждения экономики мы склоняемся к тому, что ЦБ сохранит курс на смягчение денежно-кредитной политики на заседании в июле. Наше мнение, что ставка может быть в диапазоне 18–19% годовых. К концу года справедливым и максимально сбалансированным для всех сторон — и ЦБ, и бизнеса выглядит уровень 15–17% годовых. Более резкое снижение ключевой может спровоцировать ускорение инфляции.
Для инвесторов снижение ставки будет означать, что доходности ОФЗ, корпоративных облигаций снизятся, а цены вырастут. Если все снижение ставки окажется резким, то возможна умеренная девальвация рубля. @nebrexnya
Небрехня
#КонсенсусПрогнозНебрехни #КлючеваяСтавка В эту пятницу совет директоров Банка России снова будет решать, что делать с процентной ставкой — сдерживать, душить или дать чуть воздуха? #Небрехня пообщалась с экспертами и аналитиками. Большинство ожиданий, что…
#КонсенсусПрогнозНебрехни
#КлючеваяСтавка
Совет директоров ЦБ соберется уже в эту пятницу. На повестке — классический вопрос: снижать ли ставку с текущих 20%? Эксперты, опрошенные #Небрехней, считают, что делать это необходимо.
Часть 4.
Илья Федоров, главный экономист «БКС Мир инвестиций»:
Ожидаем снижение ставки на 2 п.п., до 18%. Жесткость ДКП превышает 15% по итогам июня. Во II квартале 2025 года показатель сезонно скорректированной инфляции составил 4,9% против прогнозируемых 7%. Ключевая ставка по итогам июньского заседания снизилась до 20%, реальная ставка к концу июня составила 15,1% — почти не изменилась, поскольку инфляция снизилась параллельно динамике ставки.
Инфляция с начала года складывалась на 2 п.п. ниже прогнозной, что позволяет Банку России снижать ставку быстрее, чем предполагает нижняя граница прогнозного интервала: на 1 п.п. на каждом заседании, начиная с июня. Таким образом, для возвращения к норме ЦБ РФ, например, может снизить ставку 2 раза на 2 п.п. и далее 2 раза по 1 п.п., доведя ее до 14% к концу года.
Наталия Пырьева, ведущий аналитик «Цифра брокер»:
Мы полагаем, что Банк России снизит ключевую ставку. В рамках наших ожиданий предполагается два сценарий. Первый сценарий предполагает снижение ставки на 1 п.п., до 19% с умеренно-жестким сигналом, что будет отражать формирование дезинфляционной тенденции, которая тем не менее требует дополнительного подтверждения ввиду неоднородности динамики цен по сегментам.
Второй сценарий предполагает снижение ставки сразу на 2 п.п. и жесткий сигнал, что будет скорее свидетельствовать в пользу устойчивости в дезинфляционной тенденции и росте рисков для бизнеса в условиях жестких денежно-кредитных условиях, но по-прежнему предполагать возможность нового повышения ставки в случае роста рисков усиления инфляционного давления.
С учетом вышедших вчера первых с сентября 2024 года данных по недельной дефляции, вероятность снижения ставки сразу на 2 п.п. повышается (мы не рассмариваем сценарий со снижение ставки более чем на 2 п.п.). Тем не менее первая за длительное время дефляция не является однозначным признаком охлаждения инфляции, поскольку в текущих данных присутствует и сезонный фактор в виде снижения цен на плодоовощную продукцию, а также пока еще не проявлен вторичный эффект повышения тарифов ЖКХ и его влияние на инфляционные ожидания, который будет понятен в августе-сентябре.
Вместе с тем, сохраняется высокий проинфляционный риск, связанный с бюджетом. Опять же, к осени станет понятнее, каким складывается бюджет в 2025 году и как Минфин будет считать новый план. На этом фоне, мы полагаем, Банк России будет сохранять осторожность в снижении ключевой ставки, сохраняя умеренно жестким сигнал.
@nebrexnya
#КлючеваяСтавка
Совет директоров ЦБ соберется уже в эту пятницу. На повестке — классический вопрос: снижать ли ставку с текущих 20%? Эксперты, опрошенные #Небрехней, считают, что делать это необходимо.
Часть 4.
Илья Федоров, главный экономист «БКС Мир инвестиций»:
Ожидаем снижение ставки на 2 п.п., до 18%. Жесткость ДКП превышает 15% по итогам июня. Во II квартале 2025 года показатель сезонно скорректированной инфляции составил 4,9% против прогнозируемых 7%. Ключевая ставка по итогам июньского заседания снизилась до 20%, реальная ставка к концу июня составила 15,1% — почти не изменилась, поскольку инфляция снизилась параллельно динамике ставки.
Инфляция с начала года складывалась на 2 п.п. ниже прогнозной, что позволяет Банку России снижать ставку быстрее, чем предполагает нижняя граница прогнозного интервала: на 1 п.п. на каждом заседании, начиная с июня. Таким образом, для возвращения к норме ЦБ РФ, например, может снизить ставку 2 раза на 2 п.п. и далее 2 раза по 1 п.п., доведя ее до 14% к концу года.
Наталия Пырьева, ведущий аналитик «Цифра брокер»:
Мы полагаем, что Банк России снизит ключевую ставку. В рамках наших ожиданий предполагается два сценарий. Первый сценарий предполагает снижение ставки на 1 п.п., до 19% с умеренно-жестким сигналом, что будет отражать формирование дезинфляционной тенденции, которая тем не менее требует дополнительного подтверждения ввиду неоднородности динамики цен по сегментам.
Второй сценарий предполагает снижение ставки сразу на 2 п.п. и жесткий сигнал, что будет скорее свидетельствовать в пользу устойчивости в дезинфляционной тенденции и росте рисков для бизнеса в условиях жестких денежно-кредитных условиях, но по-прежнему предполагать возможность нового повышения ставки в случае роста рисков усиления инфляционного давления.
С учетом вышедших вчера первых с сентября 2024 года данных по недельной дефляции, вероятность снижения ставки сразу на 2 п.п. повышается (мы не рассмариваем сценарий со снижение ставки более чем на 2 п.п.). Тем не менее первая за длительное время дефляция не является однозначным признаком охлаждения инфляции, поскольку в текущих данных присутствует и сезонный фактор в виде снижения цен на плодоовощную продукцию, а также пока еще не проявлен вторичный эффект повышения тарифов ЖКХ и его влияние на инфляционные ожидания, который будет понятен в августе-сентябре.
Вместе с тем, сохраняется высокий проинфляционный риск, связанный с бюджетом. Опять же, к осени станет понятнее, каким складывается бюджет в 2025 году и как Минфин будет считать новый план. На этом фоне, мы полагаем, Банк России будет сохранять осторожность в снижении ключевой ставки, сохраняя умеренно жестким сигнал.
@nebrexnya