Дата публикации текста: 2020/10/28
#отчет #Microsoft #MSFT
📂 Microsoft Corporation отчитались за 3 квартал 2020 года
После выхода отчетности акции упали на 1,62%. Капитализация компании 1,61 трлн. долл. Microsoft - международная организация со штаб-квартирой в США, Редмонд, Вашингтон. Это крупнейший американский производитель программного обеспечения, основанный более 45 лет назад.
Главное лицо компании Билл Гейтс покинул совет директоров в 2020 году. Компания продает свою известную продукцию (ОС Windows, Microsoft Office, Xbox, Visual Studio и многое другое) в десятки стран мира.
📍Что же интересного показала компания в своем отчете? Посмотрим:
• Выручка составила 37,2 млрд. долл. (прогноз 35,76 млрд. долл.) и увеличилась на 12%
• Операционная прибыль составила 15,9 млрд. долл. и увеличилась на 25%
• Чистая прибыль составила 13,9 млрд. долл. и увеличилась на 30%
Разводненная прибыль на акцию составила 1,82 долл. (прогноз 1,54 долл.) и увеличилась на 32%.
• Выручка от отдела Productivity and Business Processes (Office, Linkedin, Dynamics и программы для управления бизнесом) составила 12,3 млрд. долл., увеличившись на 11%.
📍При этом отмечены следующие бизнес-показатели:
→ Доход от коммерческих продуктов Office и облачных сервисов увеличился на 9% благодаря росту коммерческих доходов от Office 365 на 21% (рост на 20% без учета колебаний курса валюты)
→ Доход от продуктов Office для домашних пользователей и облачных сервисов увеличился на 13%, а количество подписчиков Microsoft 365 Consumer увеличилось до 45,3 млн.
→ Доход LinkedIn увеличился на 16%
→ Доход от продуктов Dynamics и облачных услуг увеличился на 19% (на 18% без учета колебаний курса валюты) благодаря росту доходов Dynamics 365 на 38% (рост на 37% без учета колебаний курса валюты)
→ Выручка от Intelligent Cloud (в сегмент входят сервис для обработки данных Azure, Windows Server и операционная система Windows.) составила 13,0 млрд. долл. и увеличилась на 20% (рост на 19% без учета колебаний курса валюты) при следующих основных бизнес-показателях:
→ Доход от серверных продуктов и облачных сервисов увеличился на 22% (на 21% без учета колебаний курса валюты) за счет роста доходов от Azure на 48% (рост на 47% без учета колебаний курса валюты)
→ Выручка подразделения More Personal Computing (Bing, Xbox, Surface, игровые сервисы) составила 11,8 млрд. долл. и увеличилась на 6% за счет следующих бизнес-показателей:
→ Выручка Windows OEM снизилась на 5%
→ Доход от контента и услуг Xbox увеличился на 30%
→ Выручка от Surface увеличилась на 37% (на 36% без учета колебаний курса валюты)
→ Доход от поисковой рекламы без учета затрат на привлечение трафика снизился на 10% (на 11% без учета колебаний курса валюты)
💰Microsoft вернула акционерам 9,5 млрд. долл. в виде выкупа акций и дивидендов, что на 21% больше, чем в первом квартале 2020 финансового года.
❗️ ВЫВОД
Однозначно можно сказать, что отчет у компании Microsoft вышел хорошим. Выручка и прибыль превзошли ожидания аналитиков. Сегмент облачных решений принес компании больше всего выручки, на что компания и ставила.
Даже в сложные периоды кризиса организация выкупает свои акции с рынка и платит дивиденды. Долгосрочный долг стал меньше.
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/InvestmentNotes/262
#отчет #Microsoft #MSFT
📂 Microsoft Corporation отчитались за 3 квартал 2020 года
После выхода отчетности акции упали на 1,62%. Капитализация компании 1,61 трлн. долл. Microsoft - международная организация со штаб-квартирой в США, Редмонд, Вашингтон. Это крупнейший американский производитель программного обеспечения, основанный более 45 лет назад.
Главное лицо компании Билл Гейтс покинул совет директоров в 2020 году. Компания продает свою известную продукцию (ОС Windows, Microsoft Office, Xbox, Visual Studio и многое другое) в десятки стран мира.
📍Что же интересного показала компания в своем отчете? Посмотрим:
• Выручка составила 37,2 млрд. долл. (прогноз 35,76 млрд. долл.) и увеличилась на 12%
• Операционная прибыль составила 15,9 млрд. долл. и увеличилась на 25%
• Чистая прибыль составила 13,9 млрд. долл. и увеличилась на 30%
Разводненная прибыль на акцию составила 1,82 долл. (прогноз 1,54 долл.) и увеличилась на 32%.
• Выручка от отдела Productivity and Business Processes (Office, Linkedin, Dynamics и программы для управления бизнесом) составила 12,3 млрд. долл., увеличившись на 11%.
📍При этом отмечены следующие бизнес-показатели:
→ Доход от коммерческих продуктов Office и облачных сервисов увеличился на 9% благодаря росту коммерческих доходов от Office 365 на 21% (рост на 20% без учета колебаний курса валюты)
→ Доход от продуктов Office для домашних пользователей и облачных сервисов увеличился на 13%, а количество подписчиков Microsoft 365 Consumer увеличилось до 45,3 млн.
→ Доход LinkedIn увеличился на 16%
→ Доход от продуктов Dynamics и облачных услуг увеличился на 19% (на 18% без учета колебаний курса валюты) благодаря росту доходов Dynamics 365 на 38% (рост на 37% без учета колебаний курса валюты)
→ Выручка от Intelligent Cloud (в сегмент входят сервис для обработки данных Azure, Windows Server и операционная система Windows.) составила 13,0 млрд. долл. и увеличилась на 20% (рост на 19% без учета колебаний курса валюты) при следующих основных бизнес-показателях:
→ Доход от серверных продуктов и облачных сервисов увеличился на 22% (на 21% без учета колебаний курса валюты) за счет роста доходов от Azure на 48% (рост на 47% без учета колебаний курса валюты)
→ Выручка подразделения More Personal Computing (Bing, Xbox, Surface, игровые сервисы) составила 11,8 млрд. долл. и увеличилась на 6% за счет следующих бизнес-показателей:
→ Выручка Windows OEM снизилась на 5%
→ Доход от контента и услуг Xbox увеличился на 30%
→ Выручка от Surface увеличилась на 37% (на 36% без учета колебаний курса валюты)
→ Доход от поисковой рекламы без учета затрат на привлечение трафика снизился на 10% (на 11% без учета колебаний курса валюты)
💰Microsoft вернула акционерам 9,5 млрд. долл. в виде выкупа акций и дивидендов, что на 21% больше, чем в первом квартале 2020 финансового года.
❗️ ВЫВОД
Однозначно можно сказать, что отчет у компании Microsoft вышел хорошим. Выручка и прибыль превзошли ожидания аналитиков. Сегмент облачных решений принес компании больше всего выручки, на что компания и ставила.
Даже в сложные периоды кризиса организация выкупает свои акции с рынка и платит дивиденды. Долгосрочный долг стал меньше.
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/InvestmentNotes/262
Дата публикации текста: 2021/01/27
#Microsoft #отчет
🖥 Корпорация Microsoft объявила финансовые результаты за квартал, закончившийся 31 декабря 2020 года, по сравнению с соответствующим периодом прошлого финансового года:
• Выручка составила 43,1 млрд. долл. США, увеличившись на 17%.
• Операционная прибыль составила 17,9 млрд. долл. США и увеличилась на 29%.
• Чистая прибыль составила 15,5 млрд. долл. и увеличилась на 33%.
• Разводненная прибыль на акцию составила 2,03 долл. США и увеличилась на 34%.
• Выручка в отделе Productivity and Business Processes (управление бизнес-процессами) составила 13,4 млрд. долл. и увеличилась на 13% (на 11% в постоянной валюте).
• Доход от коммерческих продуктов (пользовательских) Office и облачных сервисов увеличился на 11% (на 7%) благодаря росту коммерческих доходов от Office 365 на 21%. Количество подписчиков Microsoft 365 Consumer увеличилось до 47,5 млн.
• Доход LinkedIn увеличился на 23% (на 22% в постоянной валюте)
• Выручка отдела Intelligent Cloud (облачные решения и разнообразные серверные продукты) составила 14,6 млрд. долл. США и увеличилась на 23% (на 22% в постоянной валюте).
• Доход от серверных продуктов и облачных сервисов увеличился на 26% (на 24% в постоянной валюте) за счет роста доходов от Azure на 50% (рост на 48% в постоянной валюте)
• Выручка More Personal Computing (направления, которые нацелены на конечного потребителя) от увеличения количества персональных компьютеров составила 15,1 млрд. долл. США и увеличилась на 14% (на 13% в постоянной валюте)
• Доход от контента и услуг Xbox увеличился на 40% (на 38% в постоянной валюте)
• Доход от поисковой рекламы без учета затрат на привлечение трафика увеличился на 2% (на 1% в постоянной валюте).
• Microsoft вернула акционерам 10 млрд. долл. в виде выкупа акций и дивидендов во 2 квартале 2021 финансового года, что на 18% больше, чем во 2 квартале 2020 финансового года. 🤑
⚡️ Microsoft - крупнейший американский производитель программного обеспечения. Продукция продается более чем в 80 странах мира, программы переведены на 45 языков
🚨Акции компании торгуются на Американской (NASDAQ) бирже под тикером MSFT. Капитализация компании 1,76 трлн. долл. После выхода отчетности акции взлетели на +3,84% на пост-маркете.
❗️Вывод: по словам генерального директора Сатьи Наделлы и исполнительного вице-президента и главного финансового директора Эми Худ, Microsoft поддерживает цифровую трансформацию с помощью самой большой и всеобъемлющей облачной платформы в мире.
Растущий спрос на услуги и предложения компании привел к увеличению доходов от коммерческих облачных вычислений до 16,7 млрд. долл., что на 34% больше, чем в прошлом году. Компания продолжает получать прибыль от инвестиций в стратегические быстрорастущие области.
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/InvestmentNotes/450
#Microsoft #отчет
🖥 Корпорация Microsoft объявила финансовые результаты за квартал, закончившийся 31 декабря 2020 года, по сравнению с соответствующим периодом прошлого финансового года:
• Выручка составила 43,1 млрд. долл. США, увеличившись на 17%.
• Операционная прибыль составила 17,9 млрд. долл. США и увеличилась на 29%.
• Чистая прибыль составила 15,5 млрд. долл. и увеличилась на 33%.
• Разводненная прибыль на акцию составила 2,03 долл. США и увеличилась на 34%.
• Выручка в отделе Productivity and Business Processes (управление бизнес-процессами) составила 13,4 млрд. долл. и увеличилась на 13% (на 11% в постоянной валюте).
• Доход от коммерческих продуктов (пользовательских) Office и облачных сервисов увеличился на 11% (на 7%) благодаря росту коммерческих доходов от Office 365 на 21%. Количество подписчиков Microsoft 365 Consumer увеличилось до 47,5 млн.
• Доход LinkedIn увеличился на 23% (на 22% в постоянной валюте)
• Выручка отдела Intelligent Cloud (облачные решения и разнообразные серверные продукты) составила 14,6 млрд. долл. США и увеличилась на 23% (на 22% в постоянной валюте).
• Доход от серверных продуктов и облачных сервисов увеличился на 26% (на 24% в постоянной валюте) за счет роста доходов от Azure на 50% (рост на 48% в постоянной валюте)
• Выручка More Personal Computing (направления, которые нацелены на конечного потребителя) от увеличения количества персональных компьютеров составила 15,1 млрд. долл. США и увеличилась на 14% (на 13% в постоянной валюте)
• Доход от контента и услуг Xbox увеличился на 40% (на 38% в постоянной валюте)
• Доход от поисковой рекламы без учета затрат на привлечение трафика увеличился на 2% (на 1% в постоянной валюте).
• Microsoft вернула акционерам 10 млрд. долл. в виде выкупа акций и дивидендов во 2 квартале 2021 финансового года, что на 18% больше, чем во 2 квартале 2020 финансового года. 🤑
⚡️ Microsoft - крупнейший американский производитель программного обеспечения. Продукция продается более чем в 80 странах мира, программы переведены на 45 языков
🚨Акции компании торгуются на Американской (NASDAQ) бирже под тикером MSFT. Капитализация компании 1,76 трлн. долл. После выхода отчетности акции взлетели на +3,84% на пост-маркете.
❗️Вывод: по словам генерального директора Сатьи Наделлы и исполнительного вице-президента и главного финансового директора Эми Худ, Microsoft поддерживает цифровую трансформацию с помощью самой большой и всеобъемлющей облачной платформы в мире.
Растущий спрос на услуги и предложения компании привел к увеличению доходов от коммерческих облачных вычислений до 16,7 млрд. долл., что на 34% больше, чем в прошлом году. Компания продолжает получать прибыль от инвестиций в стратегические быстрорастущие области.
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/InvestmentNotes/450
Дата публикации текста: 2021/04/28
#отчет #Microsoft
📊 Полку интереснейших квартальных отчётов прибыло.
Прошедшей ночью по МСК за первый квартал отчитался Microsoft (MSFT):
• Чистая прибыль на акцию по не-GAAP по FQ3 (у компании финансовый квартал не совпадает с календарным) в $1,95 превысил консенсус-прогноз на $0,17; чистая прибыль на акцию по GAAP в $2,03 также оказалась лучше ожиданий на $0,26.
• Выручка в $41,71 млрд (+ 19,1% г/г – это не опечатка!) превысила прогноз на $860 млн.
➖В сегменте «Производительность и бизнес-процессы» выручка составила $13,55 млрд против консенсус-прогноза в $13,49 млрд и внутренним прогнозом менеджмента в $13,35–13,6 млрд.
➖В сегменте «Интеллектуальное облако» выручка достигла $15,12 млрд против консенсуса в $14,88 млрд долларов и внутреннего прогноза $14,7–14,95 млрд.
➖В сегменте «Больше персональных вычислений»: $13,03 млрд против консенсус-прогноза в $12,46 млрд и собственных прогнозных $12,3–12,7 млрд долларов.
❗️Таким образом, по всем основным направлениям бизнеса корпорация показала существенное превышение своих цифр над ожидавшимися.
• Операционная прибыль за отчётный период увеличилась на 31% до $17 млрд. Капитальные расходы при этом выросли на 35% до $5,09 млрд.
🗣 «По прошествии года пандемии динамика внедрения цифровых технологий не замедляется. Она ускоряется, и это только начало, – сказал на брифинге CEO Сатья Наделла. «Мы строим облачные концепции на следующее десятилетие, при этом расширяя нашу целевую аудиторию и внедряя инновации на всех технологических ярусах, чтобы помочь нашим клиентам чувствовать безопасность, стабильность и при этом трансформироваться».
📌К сожалению, рынок остаётся весьма нервным и непредсказуемым после оглашения Администрацией Байдена намерения поднять налог на инвестиционную прибыль для частных инвесторов на 43%. Состоятельные инвесторы используют отсечки не как сигнал к наращиванию позиций по лучшим акциям, а как повод выйти в кэш «до прояснения обстоятельств». Акции MSFT на постмаркете проседают на 3.3%, но мы ожидаем в ближайшее время их уверенного отскока.
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/InvestmentNotes/629
#отчет #Microsoft
📊 Полку интереснейших квартальных отчётов прибыло.
Прошедшей ночью по МСК за первый квартал отчитался Microsoft (MSFT):
• Чистая прибыль на акцию по не-GAAP по FQ3 (у компании финансовый квартал не совпадает с календарным) в $1,95 превысил консенсус-прогноз на $0,17; чистая прибыль на акцию по GAAP в $2,03 также оказалась лучше ожиданий на $0,26.
• Выручка в $41,71 млрд (+ 19,1% г/г – это не опечатка!) превысила прогноз на $860 млн.
➖В сегменте «Производительность и бизнес-процессы» выручка составила $13,55 млрд против консенсус-прогноза в $13,49 млрд и внутренним прогнозом менеджмента в $13,35–13,6 млрд.
➖В сегменте «Интеллектуальное облако» выручка достигла $15,12 млрд против консенсуса в $14,88 млрд долларов и внутреннего прогноза $14,7–14,95 млрд.
➖В сегменте «Больше персональных вычислений»: $13,03 млрд против консенсус-прогноза в $12,46 млрд и собственных прогнозных $12,3–12,7 млрд долларов.
❗️Таким образом, по всем основным направлениям бизнеса корпорация показала существенное превышение своих цифр над ожидавшимися.
• Операционная прибыль за отчётный период увеличилась на 31% до $17 млрд. Капитальные расходы при этом выросли на 35% до $5,09 млрд.
🗣 «По прошествии года пандемии динамика внедрения цифровых технологий не замедляется. Она ускоряется, и это только начало, – сказал на брифинге CEO Сатья Наделла. «Мы строим облачные концепции на следующее десятилетие, при этом расширяя нашу целевую аудиторию и внедряя инновации на всех технологических ярусах, чтобы помочь нашим клиентам чувствовать безопасность, стабильность и при этом трансформироваться».
📌К сожалению, рынок остаётся весьма нервным и непредсказуемым после оглашения Администрацией Байдена намерения поднять налог на инвестиционную прибыль для частных инвесторов на 43%. Состоятельные инвесторы используют отсечки не как сигнал к наращиванию позиций по лучшим акциям, а как повод выйти в кэш «до прояснения обстоятельств». Акции MSFT на постмаркете проседают на 3.3%, но мы ожидаем в ближайшее время их уверенного отскока.
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/InvestmentNotes/629
Дата публикации текста: 2021/08/10
🔎 Microsoft (MSFT) - краткий обзор перспектив бизнеса и отчета
▫️ Капитализация: $2,2 T
▫️ Выручка TTM: $0,17 T
▫️ Прибыль TTM: $61.3 b
▫️ P/E TTM: 36 (fwd P/E 2021: 29)
▫️ P/B: 15,3
▫️ P/S: 12,9
▫️ Дивиденды TTM: 0,78%
🕙 Финансовый год компании закончился 30 июня 2021
👉 Выручка по сегментам компании за последний отчетный квартал:
ПО и прочее: $53,9 b (+16% y/y) ➡️ 32,1% выручки
Инт. облака и серверы: $60,1 b (+24% y/y) ➡️ 35,7% выручки
Windows, игры, прочее: $54,1 b (+12% y/y) ➡️ 32,2% выручки
ИТОГО: $168,1 (+18% y/y)
👉 Сразу забегу вперед: почти весь рост связан с повышенным спросам на облачные продукты в период пандемии. Количество пользователей некоторых продуктов выросло на 22%. Сильно выросла выручка на пользователя (+17% г/г).
✅ Выручка и доходы компании сильно выросли, прибыль за отчетный год составила $61.3 b (+38% г/г).
Рост сегмента программных продуктов обусловлен резким ростом числа пользователей Microsoft Office 365 на 22% до 51.9 million.
Выручка LinkedIn выросла на $2,2 b (+27% г/г) из-за повышенного спроса на рекламу.
Выручка от ERP-систем Dynamics 365 показала рост на +43% г/г.
Также, операционная прибыль сегмента программных продуктов выросла из-за внедрения облачных услуг.
✅ Самый быстрорастущий сегмент компании Intelligent Cloud включает в себя серверные и облачные сервисы, а также корпоративные услуги.
Основную часть роста сегмента сформировал Azure, который вырос на 50% г/г.
Корпоративные услуги и серверные продукты выросли не так сильно: +8% и +6% г/г соответственно.
✅ В сегменте More Personal Computing снова облака рост произошел в основном из-за облачных услуг, которые выросли внутри сегмента на 14% г/г и роста выручки от Xbox на 92% г/г из-за роста цен на консоли. Хорошо выросли продажи Windows OEM non-Pro +21% г/г. Остальные подсегменты показали небольшие приросты.
✅ Компания вовремя сформировала свою экосистему и создала качественные облачные продукты, что позволило ей в пандемию привлечь много пользователей. Все направления компании перспективны и конкурентов практически нет.
Возможен дальнейший рост фин. показателей за счет увеличения цен на услуги и выручки с пользователя.
❌ Компания крупная и хорошо проникла в рынок, что замедляет дальнейший рост пользователей. На 31.03.2021 ПК на Windows 10 = 1,3 миллиарда устройств.
В самых благоприятных условиях для компании (в пандемию), рост выручки составил +18%, но до пандемии он был всего на несколько % меньше.
Amazon или Apple растут намного быстрее в т.ч. и в облачных услугах.
❌ Не раз уже писал о том, что крупные ИТ-компании с их экосистемами в долгосрочной перспективе могу попасть под действия антимонопольного регулирования. И Microsoft - не исключение. Этот риск нужно учитывать. Также, сейчас действуют минимальные за много лет налоговые ставки, которые могут поднять (об этом уже не раз были заявления в США).
Вывод
Компания интересная, оценена дороговато. На мой взгляд, дороже, чем Apple или Amazon. Очень большая чистая маржа у компании около 36% маловероятно, что её получится сильно увеличивать и дальше (пандемийный год скорее был исключением). В текущих кондициях, её "нормальная" цена около $200.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #Microsoft #MSFT
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/77
🔎 Microsoft (MSFT) - краткий обзор перспектив бизнеса и отчета
▫️ Капитализация: $2,2 T
▫️ Выручка TTM: $0,17 T
▫️ Прибыль TTM: $61.3 b
▫️ P/E TTM: 36 (fwd P/E 2021: 29)
▫️ P/B: 15,3
▫️ P/S: 12,9
▫️ Дивиденды TTM: 0,78%
🕙 Финансовый год компании закончился 30 июня 2021
👉 Выручка по сегментам компании за последний отчетный квартал:
ПО и прочее: $53,9 b (+16% y/y) ➡️ 32,1% выручки
Инт. облака и серверы: $60,1 b (+24% y/y) ➡️ 35,7% выручки
Windows, игры, прочее: $54,1 b (+12% y/y) ➡️ 32,2% выручки
ИТОГО: $168,1 (+18% y/y)
👉 Сразу забегу вперед: почти весь рост связан с повышенным спросам на облачные продукты в период пандемии. Количество пользователей некоторых продуктов выросло на 22%. Сильно выросла выручка на пользователя (+17% г/г).
✅ Выручка и доходы компании сильно выросли, прибыль за отчетный год составила $61.3 b (+38% г/г).
Рост сегмента программных продуктов обусловлен резким ростом числа пользователей Microsoft Office 365 на 22% до 51.9 million.
Выручка LinkedIn выросла на $2,2 b (+27% г/г) из-за повышенного спроса на рекламу.
Выручка от ERP-систем Dynamics 365 показала рост на +43% г/г.
Также, операционная прибыль сегмента программных продуктов выросла из-за внедрения облачных услуг.
✅ Самый быстрорастущий сегмент компании Intelligent Cloud включает в себя серверные и облачные сервисы, а также корпоративные услуги.
Основную часть роста сегмента сформировал Azure, который вырос на 50% г/г.
Корпоративные услуги и серверные продукты выросли не так сильно: +8% и +6% г/г соответственно.
✅ В сегменте More Personal Computing снова облака рост произошел в основном из-за облачных услуг, которые выросли внутри сегмента на 14% г/г и роста выручки от Xbox на 92% г/г из-за роста цен на консоли. Хорошо выросли продажи Windows OEM non-Pro +21% г/г. Остальные подсегменты показали небольшие приросты.
✅ Компания вовремя сформировала свою экосистему и создала качественные облачные продукты, что позволило ей в пандемию привлечь много пользователей. Все направления компании перспективны и конкурентов практически нет.
Возможен дальнейший рост фин. показателей за счет увеличения цен на услуги и выручки с пользователя.
❌ Компания крупная и хорошо проникла в рынок, что замедляет дальнейший рост пользователей. На 31.03.2021 ПК на Windows 10 = 1,3 миллиарда устройств.
В самых благоприятных условиях для компании (в пандемию), рост выручки составил +18%, но до пандемии он был всего на несколько % меньше.
Amazon или Apple растут намного быстрее в т.ч. и в облачных услугах.
❌ Не раз уже писал о том, что крупные ИТ-компании с их экосистемами в долгосрочной перспективе могу попасть под действия антимонопольного регулирования. И Microsoft - не исключение. Этот риск нужно учитывать. Также, сейчас действуют минимальные за много лет налоговые ставки, которые могут поднять (об этом уже не раз были заявления в США).
Вывод
Компания интересная, оценена дороговато. На мой взгляд, дороже, чем Apple или Amazon. Очень большая чистая маржа у компании около 36% маловероятно, что её получится сильно увеличивать и дальше (пандемийный год скорее был исключением). В текущих кондициях, её "нормальная" цена около $200.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #Microsoft #MSFT
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/77
Дата публикации текста: 2022/12/28
🖥 Microsoft (MSFT) - обновленный обзор на компанию
▫️ Капитализация: $1,8 T / 235$ за акцию
▫️ Выручка TTM: $203 B
▫️ EBITDA TTM: $99 B
▫️ Чистая прибыль TTM: $70 B
▫️ P/E TTM: 25,5 (fwd P/E 2023: 19)
▫️ P/B: 10,2
▫️ P/S: 8,8
▫️fwd Дивиденд 2023: 1,4%
👉 Результаты компании по итогам финансового 1кв2023г (календарный 3кв2022г):
Продуктивность и бизнес-процессы: $16,5 B (+9% г/г) ➡️ 33% выручки
Инт. облака и серверы: $20,3 B (+20% г/г) ➡️ 40,5% выручки
Windows, игры, прочее: $13,3 B (+0% г/г) ➡️ 26,5% выручки
ИТОГО: $50,1 B (+11% г/г)
⚠️ Все результаты компании представлены с учетом негативного эффекта от роста USD. В постоянной валюте Microsoft показала рост выручки на 16% г/г.
⚠️ Маржинальность компании падает почти на всех уровнях. Валовая маржа упала на 1% до 69%, Операционная маржа сократилась на 2% до 43% г/г. Скорректированная чистая прибыль (без учета разовых доходов в 1кв2022г) увеличилась всего на 2%.
✅ Наиболее вероятно, что в перспективе 2023-2024гг. компания представит своё "суперприложение" и версию Windows по подписке. Возможно это вызовет определенное вмешательство со стороны антимонопольных органов, но если такие инициативы будут реализованы, это будет новой точкой роста бизнеса компании (можно посмотреть какой эффект перехода на модель подписки был у Adobe).
✅ Компания установила партнерские отношения с LSE и даже приобрела 4% акций биржи. Менеджмент прогнозирует в перспективе доход в 5 млрд $ от этого партнерства.
❌ Многие сегменты компании уже существенно замедляются и даже переходят к падению. Выручка от сервисов XBOX снизилась на 3%, выручка с продаж устройств выросла всего на 2%, продажи Windows упали на 15% и т.д. В целом, по компании темп роста в пределах нормы, но снижение темпов роста будет давить на котировки, так как оценка остается как у компании роста..
❌ В финансовом 1кв2023г компания вернула акционерам 9,7 млрд $ в форме дивидендов и выкупа акций, что на 11% меньше, чем в 1кв2022г.
❌ FTC пытается заблокировать сделку по покупке Activision Blizzard и скорее всего у них это получится сделать несмотря на все уступки от Microsoft. Компания заплатит небольшую (в рамках Microsoft) сумму за то, что не смогла завершить поглощение, но проблема не в этом. Все многочисленные заблокированные сделки M&A - это часть ужесточения антимонопольного регулирования в США и ЕС. В среднесрочной перспективе этот тренд будет только усиливаться. Поглощения - один из способов сохранять конкурентоспособность для крупных предприятий.
Вывод
В текущей ситуации, несмотря на все проблемы, Microsoft - это один из самых сильных представителей Big Tech США. Бизнес Microsft в разы надежнее более цикличных Amazon, Google и Facebook. А оценка компании при этом примерно на уровне остальных.
Сейчас компания торгуется чуть выше своей справедливой цены в 240$ и была бы интересна к добавлению в портфель при дальнейшей коррекции рынка.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #Microsoft #MSFT
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/1164
🖥 Microsoft (MSFT) - обновленный обзор на компанию
▫️ Капитализация: $1,8 T / 235$ за акцию
▫️ Выручка TTM: $203 B
▫️ EBITDA TTM: $99 B
▫️ Чистая прибыль TTM: $70 B
▫️ P/E TTM: 25,5 (fwd P/E 2023: 19)
▫️ P/B: 10,2
▫️ P/S: 8,8
▫️fwd Дивиденд 2023: 1,4%
👉 Результаты компании по итогам финансового 1кв2023г (календарный 3кв2022г):
Продуктивность и бизнес-процессы: $16,5 B (+9% г/г) ➡️ 33% выручки
Инт. облака и серверы: $20,3 B (+20% г/г) ➡️ 40,5% выручки
Windows, игры, прочее: $13,3 B (+0% г/г) ➡️ 26,5% выручки
ИТОГО: $50,1 B (+11% г/г)
⚠️ Все результаты компании представлены с учетом негативного эффекта от роста USD. В постоянной валюте Microsoft показала рост выручки на 16% г/г.
⚠️ Маржинальность компании падает почти на всех уровнях. Валовая маржа упала на 1% до 69%, Операционная маржа сократилась на 2% до 43% г/г. Скорректированная чистая прибыль (без учета разовых доходов в 1кв2022г) увеличилась всего на 2%.
✅ Наиболее вероятно, что в перспективе 2023-2024гг. компания представит своё "суперприложение" и версию Windows по подписке. Возможно это вызовет определенное вмешательство со стороны антимонопольных органов, но если такие инициативы будут реализованы, это будет новой точкой роста бизнеса компании (можно посмотреть какой эффект перехода на модель подписки был у Adobe).
✅ Компания установила партнерские отношения с LSE и даже приобрела 4% акций биржи. Менеджмент прогнозирует в перспективе доход в 5 млрд $ от этого партнерства.
❌ Многие сегменты компании уже существенно замедляются и даже переходят к падению. Выручка от сервисов XBOX снизилась на 3%, выручка с продаж устройств выросла всего на 2%, продажи Windows упали на 15% и т.д. В целом, по компании темп роста в пределах нормы, но снижение темпов роста будет давить на котировки, так как оценка остается как у компании роста..
❌ В финансовом 1кв2023г компания вернула акционерам 9,7 млрд $ в форме дивидендов и выкупа акций, что на 11% меньше, чем в 1кв2022г.
❌ FTC пытается заблокировать сделку по покупке Activision Blizzard и скорее всего у них это получится сделать несмотря на все уступки от Microsoft. Компания заплатит небольшую (в рамках Microsoft) сумму за то, что не смогла завершить поглощение, но проблема не в этом. Все многочисленные заблокированные сделки M&A - это часть ужесточения антимонопольного регулирования в США и ЕС. В среднесрочной перспективе этот тренд будет только усиливаться. Поглощения - один из способов сохранять конкурентоспособность для крупных предприятий.
Вывод
В текущей ситуации, несмотря на все проблемы, Microsoft - это один из самых сильных представителей Big Tech США. Бизнес Microsft в разы надежнее более цикличных Amazon, Google и Facebook. А оценка компании при этом примерно на уровне остальных.
Сейчас компания торгуется чуть выше своей справедливой цены в 240$ и была бы интересна к добавлению в портфель при дальнейшей коррекции рынка.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #Microsoft #MSFT
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/1164
Дата публикации текста: 2023/04/27
🇺🇸 Краткий обзор отчетов двух технологических гигантов за 1кв 2023г
👨🏽💻 Alphabet (GOOGL)
▫️Капитализация: $1325 b (104$ за акцию)
▫️Выручка TTM: $284,5 b
▫️Операционная прибыль TTM: $72 b
▫️Чистая прибыль TTM: $58,5 b
▫️P/E TTM: 22,6
▫️P/E fwd 2023: 22
▫️P/B: 6
👉 Сегменты выручки второго квартала (доля сегмента в выручке и тем роста г/г):
▫️Поиск: $40,3 b (+1,8% г/г)
▫️YouTube: $6,7 b (-2,5% г/г)
▫️Network: $7,5 b (-7,4% г/г)
▫️Облачные сервисы: $7,4 b (+28% г/г)
▫️Прочее: $7,8 b (+3,4% г/г)
👉 Отдельно результаты за 1кв 2023:
▫️Выручка: $69,8 b (+3% г/г)
▫️Опер. прибыль: $17,4 b (-13% г/г)
▫️Чистая прибыль: $15 b (-8,5% г/г)
⚠️ Даже без учета валютных колебаний выручка в 1кв 2023 выросла на 6%. По сравнению с ростом в 26% г/г в 1кв2022г видно существенное замедление. На уровне операционной и чистой прибыли динамика хуже: -13% и -8,5% соответственно. Результаты Google сильно зависят от спроса на рекламу, а значит и от общей экономической активности в США в целом. Пока никакого восстановления тут не наблюдается (скорее наоборот).
✅ Главный позитивный момент отчёта - это анонс новой программы байбека на 70 млрд $ (5,3% от капитализации). Таким образом компания распределит большую часть накопленных на балансе средств, которые сейчас составляют 86,5 млрд за вычетом долга.
📈 GOOGL оценен достаточно дешево, особенно учитывая предстоящий байбэк. Это один из немногих бигтехов, у которого есть неплохой потенциал роста от текущих значений.
🖥 Microsoft (MSFT)
▫️Капитализация: $2050 b (295$ за акцию)
▫️Выручка TTM: $207,5 b
▫️Операционная прибыль TTM: $84,8 b
▫️EBITDA TTM: $98,9 b
▫️Чистая прибыль TTM: $69 b
▫️P/E TTM: 30,6
▫️P/E fwd 2023: 27
▫️P/B: 19,5
👉 Сегменты выручки второго квартала (доля сегмента в выручке и тем роста г/г):
▫️IT услуги для бизнеса: $17,5 b (+10,8% г/г)
▫️Облачный сегмент: $22 b (+15,8% г/г)
▫️Потребительский сегмент: $13,2 b (-9,5% г/г)
👉 Отдельно результаты за 1кв 2023:
▫️Выручка: $52,9 b (+7% г/г)
▫️Опер. прибыль: $22,4 b (+10% г/г)
▫️Чистая прибыль: $18,3 b (+9% г/г)
✅ Майкрософт продолжает демонстрировать рост показателей в пределах 10%, что в целом неплохо, особенно учитывая масштабы бизнеса.
👉 Компания собирается активно развивать направление AI технологий и пытается отжать долю рынка браузеров у Google через внедрение ChatGPT в браузер Bing, но я сомневаюсь, что это будет каким-то значимым драйвером роста как минимум в среднесрочной перспективе.
⚠️ M&A сделка по покупке Activizion-Blizzard за 69 млрд $ была заблокирована по решению британских властей. Очевидно, что шансов в порядке апелляции у Майкрософт не особо много и в конечном итоге компания будет вынуждена заплатить компенсацию и отказаться от покупки. Теперь у Майкрософт будет на 66 млрд (за вычетом break-up fee) больше для проведения байбека.
❌ Компания торгуется по оценке активно растущего бизнеса в P/E = 30, но темпы роста абсолютно этого не оправдывают. Компания оценена дороговато.
Вывод:
В целом, пока американские компании отчитываются в рамках или лучше ожиданий. Пока не видно, чтобы более жесткая ДКП и ужесточение условия кредитования существенно отражались в отчетах компаний. По логике вещей, замедление темпов роста должно продолжится во 2-3кв2023 или даже может произойти падение показателей г/г (из-за наличия гэпа между подъёмом ставки и влиянием эффекта ужесточения на экономику).
За исключением Гугла, сектора полупроводников и еще некоторых компаний, интересных дисконтов на акции Big Tech по-прежнему не наблюдаю.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #alphabet #googl #google #msft #microsoft
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/1486
🇺🇸 Краткий обзор отчетов двух технологических гигантов за 1кв 2023г
👨🏽💻 Alphabet (GOOGL)
▫️Капитализация: $1325 b (104$ за акцию)
▫️Выручка TTM: $284,5 b
▫️Операционная прибыль TTM: $72 b
▫️Чистая прибыль TTM: $58,5 b
▫️P/E TTM: 22,6
▫️P/E fwd 2023: 22
▫️P/B: 6
👉 Сегменты выручки второго квартала (доля сегмента в выручке и тем роста г/г):
▫️Поиск: $40,3 b (+1,8% г/г)
▫️YouTube: $6,7 b (-2,5% г/г)
▫️Network: $7,5 b (-7,4% г/г)
▫️Облачные сервисы: $7,4 b (+28% г/г)
▫️Прочее: $7,8 b (+3,4% г/г)
👉 Отдельно результаты за 1кв 2023:
▫️Выручка: $69,8 b (+3% г/г)
▫️Опер. прибыль: $17,4 b (-13% г/г)
▫️Чистая прибыль: $15 b (-8,5% г/г)
⚠️ Даже без учета валютных колебаний выручка в 1кв 2023 выросла на 6%. По сравнению с ростом в 26% г/г в 1кв2022г видно существенное замедление. На уровне операционной и чистой прибыли динамика хуже: -13% и -8,5% соответственно. Результаты Google сильно зависят от спроса на рекламу, а значит и от общей экономической активности в США в целом. Пока никакого восстановления тут не наблюдается (скорее наоборот).
✅ Главный позитивный момент отчёта - это анонс новой программы байбека на 70 млрд $ (5,3% от капитализации). Таким образом компания распределит большую часть накопленных на балансе средств, которые сейчас составляют 86,5 млрд за вычетом долга.
📈 GOOGL оценен достаточно дешево, особенно учитывая предстоящий байбэк. Это один из немногих бигтехов, у которого есть неплохой потенциал роста от текущих значений.
🖥 Microsoft (MSFT)
▫️Капитализация: $2050 b (295$ за акцию)
▫️Выручка TTM: $207,5 b
▫️Операционная прибыль TTM: $84,8 b
▫️EBITDA TTM: $98,9 b
▫️Чистая прибыль TTM: $69 b
▫️P/E TTM: 30,6
▫️P/E fwd 2023: 27
▫️P/B: 19,5
👉 Сегменты выручки второго квартала (доля сегмента в выручке и тем роста г/г):
▫️IT услуги для бизнеса: $17,5 b (+10,8% г/г)
▫️Облачный сегмент: $22 b (+15,8% г/г)
▫️Потребительский сегмент: $13,2 b (-9,5% г/г)
👉 Отдельно результаты за 1кв 2023:
▫️Выручка: $52,9 b (+7% г/г)
▫️Опер. прибыль: $22,4 b (+10% г/г)
▫️Чистая прибыль: $18,3 b (+9% г/г)
✅ Майкрософт продолжает демонстрировать рост показателей в пределах 10%, что в целом неплохо, особенно учитывая масштабы бизнеса.
👉 Компания собирается активно развивать направление AI технологий и пытается отжать долю рынка браузеров у Google через внедрение ChatGPT в браузер Bing, но я сомневаюсь, что это будет каким-то значимым драйвером роста как минимум в среднесрочной перспективе.
⚠️ M&A сделка по покупке Activizion-Blizzard за 69 млрд $ была заблокирована по решению британских властей. Очевидно, что шансов в порядке апелляции у Майкрософт не особо много и в конечном итоге компания будет вынуждена заплатить компенсацию и отказаться от покупки. Теперь у Майкрософт будет на 66 млрд (за вычетом break-up fee) больше для проведения байбека.
❌ Компания торгуется по оценке активно растущего бизнеса в P/E = 30, но темпы роста абсолютно этого не оправдывают. Компания оценена дороговато.
Вывод:
В целом, пока американские компании отчитываются в рамках или лучше ожиданий. Пока не видно, чтобы более жесткая ДКП и ужесточение условия кредитования существенно отражались в отчетах компаний. По логике вещей, замедление темпов роста должно продолжится во 2-3кв2023 или даже может произойти падение показателей г/г (из-за наличия гэпа между подъёмом ставки и влиянием эффекта ужесточения на экономику).
За исключением Гугла, сектора полупроводников и еще некоторых компаний, интересных дисконтов на акции Big Tech по-прежнему не наблюдаю.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #alphabet #googl #google #msft #microsoft
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/1486
👍3