Дата публикации текста: 2021/03/23
🏗 За счет чего строители улучшили свои показатели? Часть 1
Крупнейшие российские девелоперы отчитались об итогах деятельности за 2020 год.
📈 Выручка ПИК увеличилась на 35,5% и составила 380 млрд рублей. 77% выручки сгенерировали продажи недвижимости (рост на 26,3%), а 23% — другие направления бизнеса (рост на 81%). Увеличение продаж на фоне относительно стабильных административных затрат способствовало росту рентабельности по EBITDA до 29,5% по сравнению с 23,9% годом ранее.
В итоге #PIKK порадовал акционеров экспоненциальным ростом чистой прибыли на 91,7% до 86,5 млрд рублей (130,78 рублей на акцию) и отрицательным чистым долгом 33 млрд рублей.
За 2020 г. компания вывела на продажу 2 042 тыс. кв.м., ввела в эксплуатацию 2 425 тыс. кв.м., +20% за год.
🔄 В отличие от ПИК, выручка ЛСР увеличилась всего на 6,9% до 118,1 млрд рублей. 81% выручки сгенерировали продажи недвижимости (рост на 18%), 15% — производство строительных материалов (рост на 1%), 4% - прочие услуги. Несмотря на рост цен на основные строительные материалы, компания добилась снижения себестоимости на 3%, а также коммерческих и административных затрат на 1%.
В итоге, несмотря на скромный рост выручки, #LSRG добилась роста рентабельности по EBITDA до 23,2%, а чистой прибыли - на 61% до 12 млрд рублей, ~ 120 рублей на акцию.
За 2020 г. компания вывела на продажу 826 тыс. кв.м., ввела в эксплуатацию 672 тыс. кв.м., -19% за год.
#IF_акции_РФ #IF_обзор #IF_отчеты
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/if_stocks/1801
🏗 За счет чего строители улучшили свои показатели? Часть 1
Крупнейшие российские девелоперы отчитались об итогах деятельности за 2020 год.
📈 Выручка ПИК увеличилась на 35,5% и составила 380 млрд рублей. 77% выручки сгенерировали продажи недвижимости (рост на 26,3%), а 23% — другие направления бизнеса (рост на 81%). Увеличение продаж на фоне относительно стабильных административных затрат способствовало росту рентабельности по EBITDA до 29,5% по сравнению с 23,9% годом ранее.
В итоге #PIKK порадовал акционеров экспоненциальным ростом чистой прибыли на 91,7% до 86,5 млрд рублей (130,78 рублей на акцию) и отрицательным чистым долгом 33 млрд рублей.
За 2020 г. компания вывела на продажу 2 042 тыс. кв.м., ввела в эксплуатацию 2 425 тыс. кв.м., +20% за год.
🔄 В отличие от ПИК, выручка ЛСР увеличилась всего на 6,9% до 118,1 млрд рублей. 81% выручки сгенерировали продажи недвижимости (рост на 18%), 15% — производство строительных материалов (рост на 1%), 4% - прочие услуги. Несмотря на рост цен на основные строительные материалы, компания добилась снижения себестоимости на 3%, а также коммерческих и административных затрат на 1%.
В итоге, несмотря на скромный рост выручки, #LSRG добилась роста рентабельности по EBITDA до 23,2%, а чистой прибыли - на 61% до 12 млрд рублей, ~ 120 рублей на акцию.
За 2020 г. компания вывела на продажу 826 тыс. кв.м., ввела в эксплуатацию 672 тыс. кв.м., -19% за год.
#IF_акции_РФ #IF_обзор #IF_отчеты
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/if_stocks/1801
Дата публикации текста: 2021/03/23
🏗 За счет чего строители улучшили свои показатели? Часть 2
💰 У #PIKK сильная денежная позиция: 96,5 млрд наличных на балансе и 182,3 млрд рублей собственного капитала, который всего за год продемонстрировал рост на 65%.
Важнее прибыли, подверженной неденежным статьям, является чистый денежный поток от операционной деятельности (OCF), который вырос на 17% до 50,6 млрд. Дивполитика предусматривает выплаты в размере 30% от OCF, однако ПИК ежегодно платила 22,71 руб на акцию - больше рекомендации.
По дивполитике дивиденд составит 22,97 рубля. В случае выплаты исходя из сложившейся практики - 26,80. Дивдоходность от 3 до 3,5% - “не богато”.
💰 На балансе #LSRG 73,8 млрд наличных, чистый долг сократился на 26% до 16,8 млрд. Согласно новой дивполитике, дивиденды определяются Советом Директоров и составляют 20% от чистой прибыли по МСФО, однако фактическое распределение с 2017 по 2019 гг. - от 40 до 50%.
За вычетом ранее выплаченных за первое полугодие 20 руб, итоговый дивиденд может составить 38 руб, дивдоходность - 4,62%.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Низкие процентные ставки по ипотечному кредитованию на первичном рынке (средневзвешенная 5,9%) и опасения инфляции подняли “все лодки” в девелоперском бизнесе. Судя по набранному темпу, сопоставимый рост доходов девелоперы продемонстрируют и в текущем году.
📍 На горизонте 6-8 месяцев акции имеют шанс показать очередной максимум. Однако ЦБ уже начал сдувать ипотечный пузырь, начав цикл повышения ставок на прошлой неделе. На фоне восстановления экономики и таргетирования инфляции, в конце 2021 года ЦБ начнет более активно повышать ставки. В этот момент из акций девелоперов настанет пора “делать ноги”, поскольку фондовый рынок будет заранее отыгрывать сокращение их доходов.
Не является торговым сигналом или рекомендацией
#IF_акции_РФ #IF_обзор #IF_отчеты
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/if_stocks/1802
🏗 За счет чего строители улучшили свои показатели? Часть 2
💰 У #PIKK сильная денежная позиция: 96,5 млрд наличных на балансе и 182,3 млрд рублей собственного капитала, который всего за год продемонстрировал рост на 65%.
Важнее прибыли, подверженной неденежным статьям, является чистый денежный поток от операционной деятельности (OCF), который вырос на 17% до 50,6 млрд. Дивполитика предусматривает выплаты в размере 30% от OCF, однако ПИК ежегодно платила 22,71 руб на акцию - больше рекомендации.
По дивполитике дивиденд составит 22,97 рубля. В случае выплаты исходя из сложившейся практики - 26,80. Дивдоходность от 3 до 3,5% - “не богато”.
💰 На балансе #LSRG 73,8 млрд наличных, чистый долг сократился на 26% до 16,8 млрд. Согласно новой дивполитике, дивиденды определяются Советом Директоров и составляют 20% от чистой прибыли по МСФО, однако фактическое распределение с 2017 по 2019 гг. - от 40 до 50%.
За вычетом ранее выплаченных за первое полугодие 20 руб, итоговый дивиденд может составить 38 руб, дивдоходность - 4,62%.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Низкие процентные ставки по ипотечному кредитованию на первичном рынке (средневзвешенная 5,9%) и опасения инфляции подняли “все лодки” в девелоперском бизнесе. Судя по набранному темпу, сопоставимый рост доходов девелоперы продемонстрируют и в текущем году.
📍 На горизонте 6-8 месяцев акции имеют шанс показать очередной максимум. Однако ЦБ уже начал сдувать ипотечный пузырь, начав цикл повышения ставок на прошлой неделе. На фоне восстановления экономики и таргетирования инфляции, в конце 2021 года ЦБ начнет более активно повышать ставки. В этот момент из акций девелоперов настанет пора “делать ноги”, поскольку фондовый рынок будет заранее отыгрывать сокращение их доходов.
Не является торговым сигналом или рекомендацией
#IF_акции_РФ #IF_обзор #IF_отчеты
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/if_stocks/1802
Дата публикации текста: 2021/05/19
Сегодня у нас SWOT-анализ по ГК ПИК / Крупнейший девелопер России
Привет! 💋
💡 Группа Компаний ПИК #PIKK - одна из крупнейших строительных компаний в России. Основана в 1994 году. Специализируется на строительстве и реализации жилья комфорт-класса преимущественно в сегменте индустриального домостроения. Осуществляет свою деятельность в 10 регионах России, с фокусом на Москву и Московскую область.
🔶 Сильные стороны:
Лидирующие позиции в сегменте жилищного строительства средней ценовой категории позволяют компании наращивать эффективность проектов
Контроль группы над большей частью производственного процесса позволяет снижать число задействованных посредников и увеличивать рентабельность
Высокая финансовая устойчивость компании обеспечивает менеджменту свободу выбора из всех возможных источников финансирования
🔶 Слабые стороны:
Высокая степень зависимости от рыночных цен на недвижимость ограничивает возможности компании по хеджированию рисков ухудшения конъюнктуры данного сегмента
Множественные забастовки, скандалы связанные с нарушениями строительных норм компанией
🔷 Возможности:
Развитие бизнеса в регионах позволит компании расширить сферу своих интересов на перспективные региональные центры и как следствие увеличить финансовые показатели
Большой портфель реализуемых проектов будет способствовать стабильному росту будущих доходов компании
🔷 Угрозы:
Сокращение платежеспособного спроса вследствие возможного ухудшения общеэкономической ситуации в стране - может негативно отразиться на будущих доходах компании
Возможное снижение цен на жилую недвижимость в ключевых регионах концентрации бизнеса компании существенно ограничит рентабельность бизнеса
Рост конкуренции будет негативно влиять на рентабельность бизнеса компании
📊 Мультипликаторы компании:
Оценка стоимости
P/E - 7,34
P/B - 3,48
P/S - 1,67
Рентабельность
ROA - 15,43 %
ROE - 78,42 %
ROS - 22,75 %
Debt/Equity (Долг/Капитал) - 128,82% Net Profit Margin - 22,75%
❇️ Расчеты рыночных мультипликаторов говорят нам о том, что соотношение стоимости бизнеса к балансовой стоимости активов компании примерно одинаково, а это значит что рынок оценивает активы компании по справедливой цене.
⚠️ Если пост был полезен, посоветуй мой канал Фундаменталка Делай репосты, подписывайся!
Чуть не забыла: не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#PIKK #ПИК #Недвижимость
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/fund_ka/1009
Сегодня у нас SWOT-анализ по ГК ПИК / Крупнейший девелопер России
Привет! 💋
💡 Группа Компаний ПИК #PIKK - одна из крупнейших строительных компаний в России. Основана в 1994 году. Специализируется на строительстве и реализации жилья комфорт-класса преимущественно в сегменте индустриального домостроения. Осуществляет свою деятельность в 10 регионах России, с фокусом на Москву и Московскую область.
🔶 Сильные стороны:
Лидирующие позиции в сегменте жилищного строительства средней ценовой категории позволяют компании наращивать эффективность проектов
Контроль группы над большей частью производственного процесса позволяет снижать число задействованных посредников и увеличивать рентабельность
Высокая финансовая устойчивость компании обеспечивает менеджменту свободу выбора из всех возможных источников финансирования
🔶 Слабые стороны:
Высокая степень зависимости от рыночных цен на недвижимость ограничивает возможности компании по хеджированию рисков ухудшения конъюнктуры данного сегмента
Множественные забастовки, скандалы связанные с нарушениями строительных норм компанией
🔷 Возможности:
Развитие бизнеса в регионах позволит компании расширить сферу своих интересов на перспективные региональные центры и как следствие увеличить финансовые показатели
Большой портфель реализуемых проектов будет способствовать стабильному росту будущих доходов компании
🔷 Угрозы:
Сокращение платежеспособного спроса вследствие возможного ухудшения общеэкономической ситуации в стране - может негативно отразиться на будущих доходах компании
Возможное снижение цен на жилую недвижимость в ключевых регионах концентрации бизнеса компании существенно ограничит рентабельность бизнеса
Рост конкуренции будет негативно влиять на рентабельность бизнеса компании
📊 Мультипликаторы компании:
Оценка стоимости
P/E - 7,34
P/B - 3,48
P/S - 1,67
Рентабельность
ROA - 15,43 %
ROE - 78,42 %
ROS - 22,75 %
Debt/Equity (Долг/Капитал) - 128,82% Net Profit Margin - 22,75%
❇️ Расчеты рыночных мультипликаторов говорят нам о том, что соотношение стоимости бизнеса к балансовой стоимости активов компании примерно одинаково, а это значит что рынок оценивает активы компании по справедливой цене.
⚠️ Если пост был полезен, посоветуй мой канал Фундаменталка Делай репосты, подписывайся!
Чуть не забыла: не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#PIKK #ПИК #Недвижимость
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/fund_ka/1009
Дата публикации текста: 2021/08/30
Что выбрать инвестору на долгий срок ЛСР vs ПИК ? / Битва в российской строительной отрасли
Привет! 💋
🔸 Группа ЛСР #LSRG - российская компания, занимающаяся девелопментом, строительством и производством строительных материалов, один из лидеров рынка недвижимости и строительных материалов в России. Ключевыми регионами развития бизнеса компании являются: Санкт-Петербург и Ленинградская область, Москва и Московская область, Екатеринбург и Уральский регион. Головной офис находится в Санкт-Петербурге.
📊 Мультипликаторы и Финансовые показатели компании:
Рост выручки у ЛСР нестабильный, в 2019 году падение выручки составило 30%. А в следующем году не помог и коронавирус (льготная ипотека), рост относительно 2019 года составил всего 7%. По итогам 2020 года компания заработала 118,1 млрд руб. С прибылью стало получше, однако компания не дотягивает даже до результатов 2017 года. В 2020 году компания получила прибыль в размере 12 млрд руб, хотя до этого демонстрировала хороший рост чистого дохода.
Оценка стоимости
P/E - 6,89
P/B - 0,90
P/S - 0,70
Рентабельность
ROA - 4,39 %
ROE - 14,33 %
ROS - 10,19 %
Debt/Equity (Долг / Капитал) - 111,88% Рентабельность по EBITDA - 23,19%
💸 Дивиденды
С дивидендами у компании все не очень хорошо, но и не ужасно. Компания снизила в 2019 году дивиденды более чем в 2 раза. На текущий момент среднегодовая доходность на уровне - 8,06%. Текущая дивидендная доходность - 7,37%. В 2021 году после завершения байбэка ожидается возвращения Группы ЛСР к прежнему уровню дивидендов в 78 рублей на акцию.
🔹 Группа Компаний ПИК #PIKK - одна из крупнейших строительных компаний в России. Основана в 1994 году. Специализируется на строительстве и реализации жилья комфорт-класса преимущественно в сегменте индустриального домостроения. Осуществляет свою деятельность в 10 регионах России, с фокусом на Москву и Московскую область.
📊 Мультипликаторы и Финансовые показатели компании:
В сравнении с ЛСР видим противоположную картину. У компании дикими темпами растет выручка - по итогам 2020 года компания заработала 380,2 млрд руб., что является рекордным показателем за все годы работы компании. Темп роста этой самой выручки просто впечатляет. Средний рост выручки за последние 5 лет - 47,48%! ПИК показывает также прибыль в размере 86,5 млрд руб. в 2020 году. Для компании этот год, благодаря коронавирусу, в отличие от ЛСР оказался более успешным.
Оценка стоимости
P/E - 10,16
P/B - 4,82
P/S - 2,31
Рентабельность
ROA - 15,43 %
ROE - 78,42 %
ROS - 22,75 %
Debt/Equity (Долг / Капитал) - 128,82% Рентабельность по EBITDA - 29,47%
✅ Подводим итоги
Думаю, что тут все очевидно. ПИК рентабельней, потоки сильно лучше, да и цена не шибко выше. Однако в защиту ЛСР скажу, компания платит дивиденды и эти дивиденды намного более стабильные нежели от компании ПИК, взять к примеру тот же 2019 год, где компания полностью отменила дивиденды, тем самым огорчив своих инвесторов, а ЛСР не стала полностью отказывать от дивидендов, а лишь сократила их.
Также потенциал роста у ЛСР сохраняется до сих пор, благодаря низким мультипликаторам стоимости и шансу возврата к прежним дивидендам, всего этого у ПИК нет, компания наоборот имеет все шансы заработать меньше прогнозов аналитиков тем самым обрушив свои котировки.
❗️Обе компании доступны для неквалифицированных инвесторов
⚠️ Если пост был полезен, посоветуй мой канал Фундаменталка Делай репосты, подписывайся!
Чуть не забыла: не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#LSRG #PIKK #development
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/fund_ka/1296
Что выбрать инвестору на долгий срок ЛСР vs ПИК ? / Битва в российской строительной отрасли
Привет! 💋
🔸 Группа ЛСР #LSRG - российская компания, занимающаяся девелопментом, строительством и производством строительных материалов, один из лидеров рынка недвижимости и строительных материалов в России. Ключевыми регионами развития бизнеса компании являются: Санкт-Петербург и Ленинградская область, Москва и Московская область, Екатеринбург и Уральский регион. Головной офис находится в Санкт-Петербурге.
📊 Мультипликаторы и Финансовые показатели компании:
Рост выручки у ЛСР нестабильный, в 2019 году падение выручки составило 30%. А в следующем году не помог и коронавирус (льготная ипотека), рост относительно 2019 года составил всего 7%. По итогам 2020 года компания заработала 118,1 млрд руб. С прибылью стало получше, однако компания не дотягивает даже до результатов 2017 года. В 2020 году компания получила прибыль в размере 12 млрд руб, хотя до этого демонстрировала хороший рост чистого дохода.
Оценка стоимости
P/E - 6,89
P/B - 0,90
P/S - 0,70
Рентабельность
ROA - 4,39 %
ROE - 14,33 %
ROS - 10,19 %
Debt/Equity (Долг / Капитал) - 111,88% Рентабельность по EBITDA - 23,19%
💸 Дивиденды
С дивидендами у компании все не очень хорошо, но и не ужасно. Компания снизила в 2019 году дивиденды более чем в 2 раза. На текущий момент среднегодовая доходность на уровне - 8,06%. Текущая дивидендная доходность - 7,37%. В 2021 году после завершения байбэка ожидается возвращения Группы ЛСР к прежнему уровню дивидендов в 78 рублей на акцию.
🔹 Группа Компаний ПИК #PIKK - одна из крупнейших строительных компаний в России. Основана в 1994 году. Специализируется на строительстве и реализации жилья комфорт-класса преимущественно в сегменте индустриального домостроения. Осуществляет свою деятельность в 10 регионах России, с фокусом на Москву и Московскую область.
📊 Мультипликаторы и Финансовые показатели компании:
В сравнении с ЛСР видим противоположную картину. У компании дикими темпами растет выручка - по итогам 2020 года компания заработала 380,2 млрд руб., что является рекордным показателем за все годы работы компании. Темп роста этой самой выручки просто впечатляет. Средний рост выручки за последние 5 лет - 47,48%! ПИК показывает также прибыль в размере 86,5 млрд руб. в 2020 году. Для компании этот год, благодаря коронавирусу, в отличие от ЛСР оказался более успешным.
Оценка стоимости
P/E - 10,16
P/B - 4,82
P/S - 2,31
Рентабельность
ROA - 15,43 %
ROE - 78,42 %
ROS - 22,75 %
Debt/Equity (Долг / Капитал) - 128,82% Рентабельность по EBITDA - 29,47%
✅ Подводим итоги
Думаю, что тут все очевидно. ПИК рентабельней, потоки сильно лучше, да и цена не шибко выше. Однако в защиту ЛСР скажу, компания платит дивиденды и эти дивиденды намного более стабильные нежели от компании ПИК, взять к примеру тот же 2019 год, где компания полностью отменила дивиденды, тем самым огорчив своих инвесторов, а ЛСР не стала полностью отказывать от дивидендов, а лишь сократила их.
Также потенциал роста у ЛСР сохраняется до сих пор, благодаря низким мультипликаторам стоимости и шансу возврата к прежним дивидендам, всего этого у ПИК нет, компания наоборот имеет все шансы заработать меньше прогнозов аналитиков тем самым обрушив свои котировки.
❗️Обе компании доступны для неквалифицированных инвесторов
⚠️ Если пост был полезен, посоветуй мой канал Фундаменталка Делай репосты, подписывайся!
Чуть не забыла: не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#LSRG #PIKK #development
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/fund_ka/1296
Дата публикации текста: 2021/09/09
Что выбрать инвестору на долгий срок ЛСР vs ПИК ? / Битва в российской строительной отрасли
Привет! 💋
🔸 Группа ЛСР #LSRG - российская компания, занимающаяся девелопментом, строительством и производством строительных материалов, один из лидеров рынка недвижимости и строительных материалов в России. Ключевыми регионами развития бизнеса компании являются: Санкт-Петербург и Ленинградская область, Москва и Московская область, Екатеринбург и Уральский регион. Головной офис находится в Санкт-Петербурге.
📊 Мультипликаторы и Финансовые показатели компании:
Рост выручки у ЛСР нестабильный, в 2019 году падение выручки составило 30%. А в следующем году не помог и коронавирус (льготная ипотека), рост относительно 2019 года составил всего 7%. По итогам 2020 года компания заработала 118,1 млрд руб. С прибылью стало получше, однако компания не дотягивает даже до результатов 2017 года. В 2020 году компания получила прибыль в размере 12 млрд руб, хотя до этого демонстрировала хороший рост чистого дохода.
Оценка стоимости
P/E - 6,89
P/B - 0,90
P/S - 0,70
Рентабельность
ROA - 4,39 %
ROE - 14,33 %
ROS - 10,19 %
Debt/Equity (Долг / Капитал) - 111,88% Рентабельность по EBITDA - 23,19%
💸 Дивиденды
С дивидендами у компании все не очень хорошо, но и не ужасно. Компания снизила в 2019 году дивиденды более чем в 2 раза. На текущий момент среднегодовая доходность на уровне - 8,06%. Текущая дивидендная доходность - 7,37%. В 2021 году после завершения байбэка ожидается возвращения Группы ЛСР к прежнему уровню дивидендов в 78 рублей на акцию.
🔹 Группа Компаний ПИК #PIKK - одна из крупнейших строительных компаний в России. Основана в 1994 году. Специализируется на строительстве и реализации жилья комфорт-класса преимущественно в сегменте индустриального домостроения. Осуществляет свою деятельность в 10 регионах России, с фокусом на Москву и Московскую область.
📊 Мультипликаторы и Финансовые показатели компании:
В сравнении с ЛСР видим противоположную картину. У компании дикими темпами растет выручка - по итогам 2020 года компания заработала 380,2 млрд руб., что является рекордным показателем за все годы работы компании. Темп роста этой самой выручки просто впечатляет. Средний рост выручки за последние 5 лет - 47,48%! ПИК показывает также прибыль в размере 86,5 млрд руб. в 2020 году. Для компании этот год, благодаря коронавирусу, в отличие от ЛСР оказался более успешным.
Оценка стоимости
P/E - 10,16
P/B - 4,82
P/S - 2,31
Рентабельность
ROA - 15,43 %
ROE - 78,42 %
ROS - 22,75 %
Debt/Equity (Долг / Капитал) - 128,82% Рентабельность по EBITDA - 29,47%
✅ Подводим итоги
Думаю, что тут все очевидно. ПИК рентабельней, потоки сильно лучше, да и цена не шибко выше. Однако в защиту ЛСР скажу, компания платит дивиденды и эти дивиденды намного более стабильные нежели от компании ПИК, взять к примеру тот же 2019 год, где компания полностью отменила дивиденды, тем самым огорчив своих инвесторов, а ЛСР не стала полностью отказывать от дивидендов, а лишь сократила их.
Также потенциал роста у ЛСР сохраняется до сих пор, благодаря низким мультипликаторам стоимости и шансу возврата к прежним дивидендам, всего этого у ПИК нет, компания наоборот имеет все шансы заработать меньше прогнозов аналитиков тем самым обрушив свои котировки.
❗️Обе компании доступны для неквалифицированных инвесторов
⚠️ Если пост был полезен, посоветуй мой канал Фундаменталка Делай репосты, подписывайся!
Чуть не забыла: не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#LSRG #PIKK #development
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/fund_ka/1334
Что выбрать инвестору на долгий срок ЛСР vs ПИК ? / Битва в российской строительной отрасли
Привет! 💋
🔸 Группа ЛСР #LSRG - российская компания, занимающаяся девелопментом, строительством и производством строительных материалов, один из лидеров рынка недвижимости и строительных материалов в России. Ключевыми регионами развития бизнеса компании являются: Санкт-Петербург и Ленинградская область, Москва и Московская область, Екатеринбург и Уральский регион. Головной офис находится в Санкт-Петербурге.
📊 Мультипликаторы и Финансовые показатели компании:
Рост выручки у ЛСР нестабильный, в 2019 году падение выручки составило 30%. А в следующем году не помог и коронавирус (льготная ипотека), рост относительно 2019 года составил всего 7%. По итогам 2020 года компания заработала 118,1 млрд руб. С прибылью стало получше, однако компания не дотягивает даже до результатов 2017 года. В 2020 году компания получила прибыль в размере 12 млрд руб, хотя до этого демонстрировала хороший рост чистого дохода.
Оценка стоимости
P/E - 6,89
P/B - 0,90
P/S - 0,70
Рентабельность
ROA - 4,39 %
ROE - 14,33 %
ROS - 10,19 %
Debt/Equity (Долг / Капитал) - 111,88% Рентабельность по EBITDA - 23,19%
💸 Дивиденды
С дивидендами у компании все не очень хорошо, но и не ужасно. Компания снизила в 2019 году дивиденды более чем в 2 раза. На текущий момент среднегодовая доходность на уровне - 8,06%. Текущая дивидендная доходность - 7,37%. В 2021 году после завершения байбэка ожидается возвращения Группы ЛСР к прежнему уровню дивидендов в 78 рублей на акцию.
🔹 Группа Компаний ПИК #PIKK - одна из крупнейших строительных компаний в России. Основана в 1994 году. Специализируется на строительстве и реализации жилья комфорт-класса преимущественно в сегменте индустриального домостроения. Осуществляет свою деятельность в 10 регионах России, с фокусом на Москву и Московскую область.
📊 Мультипликаторы и Финансовые показатели компании:
В сравнении с ЛСР видим противоположную картину. У компании дикими темпами растет выручка - по итогам 2020 года компания заработала 380,2 млрд руб., что является рекордным показателем за все годы работы компании. Темп роста этой самой выручки просто впечатляет. Средний рост выручки за последние 5 лет - 47,48%! ПИК показывает также прибыль в размере 86,5 млрд руб. в 2020 году. Для компании этот год, благодаря коронавирусу, в отличие от ЛСР оказался более успешным.
Оценка стоимости
P/E - 10,16
P/B - 4,82
P/S - 2,31
Рентабельность
ROA - 15,43 %
ROE - 78,42 %
ROS - 22,75 %
Debt/Equity (Долг / Капитал) - 128,82% Рентабельность по EBITDA - 29,47%
✅ Подводим итоги
Думаю, что тут все очевидно. ПИК рентабельней, потоки сильно лучше, да и цена не шибко выше. Однако в защиту ЛСР скажу, компания платит дивиденды и эти дивиденды намного более стабильные нежели от компании ПИК, взять к примеру тот же 2019 год, где компания полностью отменила дивиденды, тем самым огорчив своих инвесторов, а ЛСР не стала полностью отказывать от дивидендов, а лишь сократила их.
Также потенциал роста у ЛСР сохраняется до сих пор, благодаря низким мультипликаторам стоимости и шансу возврата к прежним дивидендам, всего этого у ПИК нет, компания наоборот имеет все шансы заработать меньше прогнозов аналитиков тем самым обрушив свои котировки.
❗️Обе компании доступны для неквалифицированных инвесторов
⚠️ Если пост был полезен, посоветуй мой канал Фундаменталка Делай репосты, подписывайся!
Чуть не забыла: не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#LSRG #PIKK #development
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/fund_ka/1334
Дата публикации текста: 2021/12/17
🏠 ПИК (PIKK) - стоит ли подбирать девелопера на фоне падения котировок?
▫️Капитализация: 721 млрд
▫️Выручка TTM: 430 млрд
▫️EBITDA: 120 млрд
▫️Прибыль TTM: 54 млрд
▫️Net debt/ebitda: 2,36
▫️fwd P/E 2021: 10
▫️P/B: 3,5
▫️fwd дивиденд 2021-22: 3%
👉ПАО «ПИК СЗ» — российская девелоперская и строительная компания со штаб-квартирой в Москве. Крупнейший девелопер России.
👉В апреле 2021 года Совет директоров ПИК принял решение об обновлении дивидендной политики. Согласно новой политике рекомендованный целевой уровень ежегодных дивидендов будет составлять не менее 30% скорректированной чистой прибыли по МСФО.
🌍География застройки:
Москва - 69%
МО - 24%
Остальные регионы - 7%
✅Компания показывает стабильный рост. Выручка за первое полугодие выросла на 36% г/г, За 5 лет компания показала рост в 7,5 раз. Рост операционной прибыли на 49% г/г.
✅Компания представила стратегию развития до 2024 года. Она ориентирована на сфокусирована на увеличении доли выручки в области девелопмента на локации вне Московского региона. Уже подписали соглашение о строительстве первого на Дальнем Востоке завода по производству модульных домокомплектов.
✅Возможно IPO новых технологических дочерних структур Kvarta(выкуп квартир) (2022-2023 годы) и Units(создание строительных модулей) (2023-2024 годы).
✅ПИК - ключевой застройщик по программе реновации. На сегодня с ней заключено 34% от общего числа контрактов на строительство, на общую сумму около 2 трлн рублей. Это может гарантировать стабильную выручку на ближайшие 4-5 лет, даже при общем падении рынка недвижимости.
❌С 1 июля сократилась программа льготной ипотеки. При этом растут ставки. За год КС ЦБ выросла с 4,25 до 7,5%. Прогноз на последнее заседание - повышение до 8,5%. Отчет об операционной деятельности за 3й квартал показывает, что число ипотек в новых сделках уже начало сокращаться с 79%, до 77%. Именно ипотека простимулировала резкий рост выручки в 2020-1п2021 года. Есть риски снижения финансовых результатов в ближайшее время и менее уверенный отчет за 2п2021.
❌На первичном рынке недвижимости Москвы в октябре усилился профицит. В Москве в октябре на первичном рынке недвижимости в массовом сегменте количество квартир в продаже выросло на 23,0% г/г и составило 15,7 тыс. шт. Такой переизбыток жилья может негативно повлиять на цены и общее число сделок девелопера.
❌У компании отрицательный FCF. С учетом немаленького кредитного плеча под плавающую ставку - есть серьезные кредитные риски риски.
❌По мультипликаторам компания переоценена, тем более на фоне падения рынка.
Вывод:
Компания демонстрирует стабильный рост и развивает новые направления бизнеса, хотя они пока и не приносят хоть какой-то существенной выручки. При том у компании есть немаленький долг, на основном рынке наблюдается навес предложения, а рыночная ситуация меняется далеко не в пользу компании.
📉 Считаю, что котировки могут опуститься ниже даже в на 40-50%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #ПИК #PIKK
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/338
🏠 ПИК (PIKK) - стоит ли подбирать девелопера на фоне падения котировок?
▫️Капитализация: 721 млрд
▫️Выручка TTM: 430 млрд
▫️EBITDA: 120 млрд
▫️Прибыль TTM: 54 млрд
▫️Net debt/ebitda: 2,36
▫️fwd P/E 2021: 10
▫️P/B: 3,5
▫️fwd дивиденд 2021-22: 3%
👉ПАО «ПИК СЗ» — российская девелоперская и строительная компания со штаб-квартирой в Москве. Крупнейший девелопер России.
👉В апреле 2021 года Совет директоров ПИК принял решение об обновлении дивидендной политики. Согласно новой политике рекомендованный целевой уровень ежегодных дивидендов будет составлять не менее 30% скорректированной чистой прибыли по МСФО.
🌍География застройки:
Москва - 69%
МО - 24%
Остальные регионы - 7%
✅Компания показывает стабильный рост. Выручка за первое полугодие выросла на 36% г/г, За 5 лет компания показала рост в 7,5 раз. Рост операционной прибыли на 49% г/г.
✅Компания представила стратегию развития до 2024 года. Она ориентирована на сфокусирована на увеличении доли выручки в области девелопмента на локации вне Московского региона. Уже подписали соглашение о строительстве первого на Дальнем Востоке завода по производству модульных домокомплектов.
✅Возможно IPO новых технологических дочерних структур Kvarta(выкуп квартир) (2022-2023 годы) и Units(создание строительных модулей) (2023-2024 годы).
✅ПИК - ключевой застройщик по программе реновации. На сегодня с ней заключено 34% от общего числа контрактов на строительство, на общую сумму около 2 трлн рублей. Это может гарантировать стабильную выручку на ближайшие 4-5 лет, даже при общем падении рынка недвижимости.
❌С 1 июля сократилась программа льготной ипотеки. При этом растут ставки. За год КС ЦБ выросла с 4,25 до 7,5%. Прогноз на последнее заседание - повышение до 8,5%. Отчет об операционной деятельности за 3й квартал показывает, что число ипотек в новых сделках уже начало сокращаться с 79%, до 77%. Именно ипотека простимулировала резкий рост выручки в 2020-1п2021 года. Есть риски снижения финансовых результатов в ближайшее время и менее уверенный отчет за 2п2021.
❌На первичном рынке недвижимости Москвы в октябре усилился профицит. В Москве в октябре на первичном рынке недвижимости в массовом сегменте количество квартир в продаже выросло на 23,0% г/г и составило 15,7 тыс. шт. Такой переизбыток жилья может негативно повлиять на цены и общее число сделок девелопера.
❌У компании отрицательный FCF. С учетом немаленького кредитного плеча под плавающую ставку - есть серьезные кредитные риски риски.
❌По мультипликаторам компания переоценена, тем более на фоне падения рынка.
Вывод:
Компания демонстрирует стабильный рост и развивает новые направления бизнеса, хотя они пока и не приносят хоть какой-то существенной выручки. При том у компании есть немаленький долг, на основном рынке наблюдается навес предложения, а рыночная ситуация меняется далеко не в пользу компании.
📉 Считаю, что котировки могут опуститься ниже даже в на 40-50%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #ПИК #PIKK
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/338
