Market Power
27.7K subscribers
6.03K photos
56 videos
5 files
4.58K links
Новости и разбор российского фондового рынка

Чат: https://t.iss.one/+DFcxqbsnpCRlNWE6

Эй-бот: https://t.iss.one/MarketPowerBot

Вся информация в этом канале не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Download Telegram
🧮Отчеты дня: продукты и удобрения

🛒Магнит: никаких сюрпризов
Один из крупнейших продуктовых ретейлеров сегодня представил отчет по МСФО за первое полугодие 2022

💰Выручка выросла на 38,2% – до ₽1,1 трлн.
💸Чистая прибыль увеличилась до ₽29,4 млрд (+39,6%).
🔹Сопоставимые продажи поднялись на 12,6%.

🚀Акции Магнита с утра пятницы упали на 2%. После отличного отчета по РСБУ инвесторы уже ждали априори хороших результатов, так что удивить акционеров у компании не вышло. Инвесторов также расстроило, что компания ни словом не обмолвилась о том, будут ли дивиденды. Однако нельзя не отметить, что прогноз компании по дальнейшему ускорению сопоставимых продаж намекает: выручка Магнита может вырасти и в третьем квартале.

🌱
Фосагро богат и щедр
Производитель удобрений в этом полугодии показал ожидаемо превосходные результаты

💰Выручка увеличилась на 90% – до ₽336 млрд за полугодие.
💸Чистая прибыль за 6 месяцев выросла до ₽130 млрд (+170% год к году).

😍Кроме того, компания рекомендовала выплатить 780 рублей дивидендов на акцию за полугодие.

📈Акции Фосагро (PHOR) с момента публикации отчета прибавляли до 6%, сейчас рост скорректировался до 2,5%.

🚀 По словам аналитиков MP, финансовые результаты компании повысились благодаря двум факторам: росту цен на удобрения и увеличению объема продаж.

🔹Средний уровень экспортных цен на фосфорное удобрение аммофос за 6 месяцев вырос до $1009 за тонну, на азотное удобрение карбамид - до $644 за тонну (+90% год к году).

🔹Объемы продаж фосфорных удобрений увеличились на 10%.

🔹 ЕС и США не вводили санкций, ограничивающих экспорт удобрений из России. Но напомним, что во втором полугодии 2022 государство установило экспортные квоты на удобрения.

🔹Соответственно, объем экспорта удобрений Фосагро снизится, поэтому финансовые результаты второго полугодия будут зависеть от того, сохранятся ли высокие цены на удобрения, и продолжится ли укрепление курса рубля
.

#MP_Удобрения #Фосагро #Магнит #отчет #MP_Иванов #аналитика
🧐Дивиденды? Посмотрим!
Газпром нефть рассмотрит вопрос о дивидендах за 9 месяцев 2022 года

❗️Уже в понедельник, 14 ноября, совет директоров компании соберется на заседание, где среди прочих вопросов обсудит возможность выплаты заветных дивидендов.

📈Инвесторы так воодушевились, что акции Газпром нефти (SIBN) растут на 3%, достигнув максимума с 23 февраля.


🚀 После июньского перфоманса Газпрома (материнская компания Газпром нефти) предполагать, выплатят ли его дочки дивиденды - это гадать на кофейной гуще.

🔹Газпром нефть, как и большинство нефтяников, не публиковали в этом году финансовых отчетов, однако, учитывая зашкаливающие цены на нефть и высокий курс рубля в первом полугодии 2022 года, можно предположить, что деньги для выплат акционерам у компании имеются.

🔹Также компания получала внушительные выплаты по демпферу*. Напомним, что Газпром нефть отправляет на переработку 60% добытой нефти. 70% нефтепродуктов продаются на внутреннем рынке.

🔹Внушает некоторую надежду и тот факт, что дивиденды СД Газпром нефти будет обсуждать за 9 месяцев 2022 года. Ведь, как мы помним, Газпром, хоть и отказался платить за 2021 год, в итоге
осчастливил акционеров дивидендами за 6 месяцев 2022 года.


*Демпфер - регуляторный механизм, по которому если экспортная цена нефти выше внутренней, то бюджет компенсирует нефтяным компаниям часть разницы.

#МР_ТЭК #Газпромнефть #Дивиденды #MP_Иванов #Новости
Недолив бюджета
Аналитики Market Power провели расчеты и выяснили, получит ли бюджет нефтегазовые сверхдоходы в 2023 году


Как читать таблицу?
Новое бюджетное правило работает таким образом.
— Когда бюджет не получает нефтегазовых сверхдоходов, ЦБ начинает продавать валюту (юань) из закромов именно на такую сумму, укрепляя курс рубля.
— Когда же эти самые сверхдоходы есть - ЦБ наоборот проводит на них закупки валюты, тем самым ослабляя рубль.
— В нашей таблице есть две главные переменные: это объем добычи нефти (горизонтальная шкала Х) и ее стоимость (вертикальная шкала Y).


Что будет с объемами добычи?
- Зампред правительства РФ Александр Новак заявил, что объем добычи в 2022 году составлял 10,7 млн баррелей в сутки (+2% год к году).
- Управление энергетической информации США (EIA) прогнозирует снижение добычи в России до 9,5 млн баррелей в сутки в 2023 году из-за санкций и ценового потолка, а также грядущего эмбарго на нефтепродукты из РФ.

— Аналитики MP считают, что добыча будет ближе к 10 млн баррелей в сутки. Грядущие ограничения действительно приведут к еще большим перебоям в добыче и экспорте. Проблемы решаемы, но на налаживание схем продаж и расширение теневого флота уйдет время.


Что будет с ценой нефти?
- По прогнозу аналитиков MP, средняя цена барреля нефти марки Urals в 2023 году составит $55 за баррель.
- Да, этот год Urals начала со значений $50 за баррель - из-за расширившегося дисконта до $30. Но по мере переориентации цепочек поставок (как весной 2022 года) аналитики MP ожидают сокращения дисконта до $20 за баррель.

— Взглянув на таблицу и держа в уме вышесказанное, можем предположить, что бюджет недополучит доходов на несколько десятков млрд рублей, а дефицит выйдет ближе к 4 трлн. Компенсировать их придется продажей валюты, что несколько поддержит курс рубля. Но не сильно, поскольку продажа этой суммы растянется на все 12 месяцев.

#MP_Нефть #Бюджет #Аналитика #MP_Кулагин #MP_Васильев #MP_Иванов #MP_Крылов #MP_Петрова

@marketpowercomics
Башнефть, щедрая душа
"Дочка" Роснефти неплохо заплатит инвесторам за 2022 год

Башнефть
МСар = ₽288 млрд
Р/Е = 3 (по МСФО за 2021 год)

💰Совет директоров компании рекомендовал акционерам выплатить дивиденды за прошлый год в размере ₽199,9 на оба вида акций. Дивотсечка - 7 июля. ГОСА пройдет 21 июня.

📈Обыкновенные и привилегированные акции Башнефти (BANE и BANEP) после этой новости взлетели на 12% и 16% соответственно.

👉Кто еще заплатит дивиденды?

🚀Аналитики MP не удивлены (хотя некоторая интрига присутствовала). 2022 год у Башнефти выдался отличным: благодаря демпферу* были моменты, когда маржинальность нефтепереработки превышала 100%. Напомним, Башнефть — это лучший перерабатывающий актив группы Роснефть.

🔸Одобрит ли собрание акционеров дивиденды
(а то бывали случаи)? MP считает — да! Сейчас Роснефти нужны деньги: компания не сворачивала капитальные затраты на проект Восток Ойл, а нефтяные котировки в 2023 году оставляют желать лучшего.

*Демпфер - регуляторный механизм, по которому если экспортная цена нефти выше внутренней, то бюджет компенсирует нефтяным компаниям часть разницы.

#нефть #Башнефть #дивиденды #MP_Иванов
Удобрение жадностью
Похоже, Акрон и Фосагро не заплатят инвесторам за 2022 год

🔹 Совет директоров Акрона уже рекомендовал акционерам не платить. А Фосагро не дал никаких рекомендаций в ходе заседания СД, хотя в повестке эта тема присутствовала.

📉В результате Фосагро (PHOR) падал на 2%, хотя сейчас уже на 1%. А Акрон (AKRN) до сих пор снижается на 3%.


📌Почему не заплатили?
Возможно, удобренцы просто решили сформировать хорошую подушку ликвидности из жирной прибыли за минувший год. Ведь в этом году для компаний практически нет никаких позитивных факторов.

🔸В случае с Акроном есть еще одна возможная причина: часть акций формально во владении офшорных организаций (пусть конечные бенефициары и в России), которые по закону не могут получать дивиденды от российских компаний.


📌У производителей удобрений все плохо?
Год назад цены на удобрения улетели в космос не просто так: сыграли роль и нехватка товара на рынке, и высокая стоимость сырья.

🔸А сейчас сняты ограничения на китайский экспорт, упали цены на газ в Европе. Все это значит, что предложение удобрений на рынке вырастет, а цены упадут. Рынок ожидает, что падение составит -20% к ценам 2022 года.

🔸В целом, акции производителей удобрений в 2023 году не смогут подогреть ни позитивные новости и ожидания, ни дивиденды (которых не случилось).


📌Что делать с акциями компаний?
Фосагро по-прежнему остается лучшим российским экспортером удобрений, и его объемы на глобальном рынке без ущерба котировкам удобрений незаменимы, а поэтому долгосрочно его акции не следует сбрасывать со счетов.

🔸Про Акрон что-либо сказать сложно, поскольку последний раз компания отчитывалась за 9 месяцев 2021 года.

🔸С начала 2022 года капитализация компании выросла на 45%, и она выглядит переоцененной, пусть цена ее и может быть справедливой к прибыли прошлого года. Однако что будет дальше — зависит, в первую очередь, от цен на газ в Европе (чем выше — тем лучше для компании, которая дешево покупает сырье в РФ), которые сейчас сильно упали.

#удобрения #MP_Яранов #MP_Иванов
🚛 Довезет ли КАМАЗ дивиденды до инвесторов?
Компания может обнародовать решение по выплатам на следующей неделе

КАМАЗ
МСар = ₽129 млрд
Р/Е = нет данных


😳Совет директоров КАМАЗа до 7 июня проголосует по вопросу распределения дивидендов. То есть в теории (если компания сразу обнародует данные) мы можем уже на следующей неделе узнать решение.

😔Напомним: гендиректор КАМАЗа заявлял, что дивиденды, скорее всего, заплатят.

📉Бумаги КАМАЗа (KMAZ) сегодня падают на 2%. И вот почему...


🚀 За месяц акции компании выросли уже на 16%, а с начала года — на 120%! При этом отчетностей не было уже год!

🔸Аналитики Market Power считают, надеяться на что-то грандиозное по доходности не стоит. КАМАЗ и раньше-то, при меньшей в разы капитализации, редко показывал больше 1% годовых.

🔸Гендиректор, конечно, намекал, что дивиденды будут, и ему хочется верить. Но обещать — не значит жениться.

🔸Кроме того, компании сейчас вовсе не до высоких дивидендов. Впервые с 1995 года она столкнулась с реальной конкуренцией в лице китайских производителей. Так что потратиться, чтобы обогнать конкурентов, придется знатно.

#авто #Камаз #дивиденды #MP_Иванов #MP_Тюрин