🤔Санкции: что конкретно грозит банкам?
❌Вчера в отношении российского финансового сектора США ввели новый пакет санкций, который президент Байден назвал "сокрушительным". Что же конкретно угрожает российским банкам? Попробуем разобраться.
🏦Во-первых, необходимо отметить, что под санкции попали несколько банков: ВТБ, Сбербанк, "Открытие", Совкомбанк и Новикомбанк. Однако ограничения оказались не для всех одинаковыми.
😡ВТБ, "Открытие", Совкомбанк и Новикомбанк попали в санкционный список SDN, который несет за собой блокировку активов финансовых учреждений в американской юрисдикции, запрет на долларовые транзакции и на проведение любых транзакций с американскими контрагентами.
😮💨В то же время Сбербанк попал в более "мягкий" санкционный список САРТА. Это влечет за собой запрет финиститутам США открывать или вести с банком транзитные или корреспондентские счета. Также американские банки будут отклонять платежи, где участвует Сбербанк.
🔹Однако, в отличие от банков в списке SDN, счета Сбербанка замораживаться не будут, а просто отклонят транзакции.
👍По словам Сбербанка и ВТБ, у них есть подготовленные планы на случай попадания под санкции. Банки работают в штатном режиме.
#МР_Банки #Санкции #Разбор
❌Вчера в отношении российского финансового сектора США ввели новый пакет санкций, который президент Байден назвал "сокрушительным". Что же конкретно угрожает российским банкам? Попробуем разобраться.
🏦Во-первых, необходимо отметить, что под санкции попали несколько банков: ВТБ, Сбербанк, "Открытие", Совкомбанк и Новикомбанк. Однако ограничения оказались не для всех одинаковыми.
😡ВТБ, "Открытие", Совкомбанк и Новикомбанк попали в санкционный список SDN, который несет за собой блокировку активов финансовых учреждений в американской юрисдикции, запрет на долларовые транзакции и на проведение любых транзакций с американскими контрагентами.
😮💨В то же время Сбербанк попал в более "мягкий" санкционный список САРТА. Это влечет за собой запрет финиститутам США открывать или вести с банком транзитные или корреспондентские счета. Также американские банки будут отклонять платежи, где участвует Сбербанк.
🔹Однако, в отличие от банков в списке SDN, счета Сбербанка замораживаться не будут, а просто отклонят транзакции.
👍По словам Сбербанка и ВТБ, у них есть подготовленные планы на случай попадания под санкции. Банки работают в штатном режиме.
#МР_Банки #Санкции #Разбор
🧐Macy's: откуда такой рост?
Как вышло, что один американский ретейлер говорит, что у него все ужасно, а другой - что все прекрасно? Разбираемся вместе с аналитиками Market Power
🚀На рост квартальных финансовых показателей Macy's повлияла практически полная отмена пандемийных ограничений, которые были сильны в США еще год назад. Другими словами, хороший процентный рост в значительной степени вызван эффектом низкой базы.
🔹Гендиректор компании Джеффри Дженнетт, комментируя отчет, также подчеркнул, что в этом квартале цепочки поставок слегка наладились. Это стало неожиданностью для ретейлера и также благоприятно повлияло на результаты компании. Но в следующем квартале Дженнет опасается новых перебоев с поставками из-за продолжающейся пандемии в Китае.
🔹Прежде чем сравнивать отчет Macy's с Walmart и Target, квартальные результаты которых просели год к году, следует также вспомнить, что ограничения по всему миру меньше затронули продовольственный ретейл и практически парализовали оффлайн-продажи непродовольственных товаров: продуктовым магазинам разрешали работать даже в жесткий локдаун.
#МР_Ретейл #Macys #Отчет #Разбор #Аналитика
Как вышло, что один американский ретейлер говорит, что у него все ужасно, а другой - что все прекрасно? Разбираемся вместе с аналитиками Market Power
🚀На рост квартальных финансовых показателей Macy's повлияла практически полная отмена пандемийных ограничений, которые были сильны в США еще год назад. Другими словами, хороший процентный рост в значительной степени вызван эффектом низкой базы.
🔹Гендиректор компании Джеффри Дженнетт, комментируя отчет, также подчеркнул, что в этом квартале цепочки поставок слегка наладились. Это стало неожиданностью для ретейлера и также благоприятно повлияло на результаты компании. Но в следующем квартале Дженнет опасается новых перебоев с поставками из-за продолжающейся пандемии в Китае.
🔹Прежде чем сравнивать отчет Macy's с Walmart и Target, квартальные результаты которых просели год к году, следует также вспомнить, что ограничения по всему миру меньше затронули продовольственный ретейл и практически парализовали оффлайн-продажи непродовольственных товаров: продуктовым магазинам разрешали работать даже в жесткий локдаун.
#МР_Ретейл #Macys #Отчет #Разбор #Аналитика
Price-to-Earnings (P/E) - один из самых популярных мультипликаторов – показателей, который поможет вам сравнить компании при выборе бумаг в свой портфель. И он отражает отношение цены акции к годовой прибыли.
Итак, если бы у TCS Group P/E был 0,77, то при капитализации в ₽545 млрд чистая прибыль компании должна быть ₽708 млрд, что, конечно же, из разряда фантастики (она в лучшие годы не доходила и до ₽70 млрд).
👉P/E настолько важная штука, что у нас про нее есть целый выпуск шоу!
#МР_Показатели #РЕ #Брокер #Разбор #инвестликбез
@marketpowercomics
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
💫Вместе мы - индекс
Мосбиржа с 16 декабря начнет применять новые базы расчета индексов
⚖️Как сообщает площадка, Индекс голубых фишек изменится за счет включения в него МТС и исключения Polymetal. В Индекс средней и малой капитализации войдет Лента, а Башнефть - в отраслевой Индекс нефти и газа.
🧐Показатель самой Мосбиржи и РТС останутся без изменений.
❓Что такое индекс? Зачем он нужен?
🔸Говоря в общем, это показатель, собранный по особым правилам, которые определяет создатель индекса. Например, показатель Мосбиржи определяет сама торговая площадка, а методику расчета S&P 500 определяет специальный комитет при компании S&P Dow Jones Indices (совместное предприятие S&P Global и Чикагской товарной биржи).
🔸Существует три базовых варианта расчетов индексов:
- взвешивание по капитализации (как S&P 500, индекс Мосбиржи),
- по цене (Dow Jones),
- равное взвешивание (редко используется, пример - S&P 500 Equal Weight).
🔸В первом случае больший вес в индексе получают компании с наибольшей капитализацией (Apple занимает почти 7% S&P 500), во втором - компании с наибольшей ценой акции (как UnitedHealth Group в Dow Jones), а в третьем все компании получают одинаковый вес.
🔸Индексы существуют, чтобы отражать динамику состояния рынка/стиля/сектора и так далее. Можно сказать, что тот же S&P 500 отражает динамику американского рынка акций, ведь он состоит из 500 крупнейших по капитализации компаний. То же можно сказать про индекс Мосбиржи в России (правда, там всего 40 компаний).
👉А не так давно Market Power и один американский профессор представили свои прогнозы по главному индексу США
🔸Есть и более узкие индексы. Например, отраслевой индекс нефти и газа на Мосбирже отражает динамику акций 9 компаний российской нефтегазовой отрасли.
🔸Индексы хороши тем, что в них нивелируются движения какой-то определенной акции, вызванные событием, относящимся именно к этой компании. Так, недавние горки в акциях Детского мира из-за новостей о делистинге сильно повлияли на акции компании, но имели очень слабое влияние на показатель Мосбиржи.
👉Что за горки такие?
#МР_Индексы #Мосбиржа #Расчет #Новости #МР_Тюрин #Разбор #Инвестликбез
@marketpowercomics
Мосбиржа с 16 декабря начнет применять новые базы расчета индексов
⚖️Как сообщает площадка, Индекс голубых фишек изменится за счет включения в него МТС и исключения Polymetal. В Индекс средней и малой капитализации войдет Лента, а Башнефть - в отраслевой Индекс нефти и газа.
🧐Показатель самой Мосбиржи и РТС останутся без изменений.
❓Что такое индекс? Зачем он нужен?
🔸Говоря в общем, это показатель, собранный по особым правилам, которые определяет создатель индекса. Например, показатель Мосбиржи определяет сама торговая площадка, а методику расчета S&P 500 определяет специальный комитет при компании S&P Dow Jones Indices (совместное предприятие S&P Global и Чикагской товарной биржи).
🔸Существует три базовых варианта расчетов индексов:
- взвешивание по капитализации (как S&P 500, индекс Мосбиржи),
- по цене (Dow Jones),
- равное взвешивание (редко используется, пример - S&P 500 Equal Weight).
🔸В первом случае больший вес в индексе получают компании с наибольшей капитализацией (Apple занимает почти 7% S&P 500), во втором - компании с наибольшей ценой акции (как UnitedHealth Group в Dow Jones), а в третьем все компании получают одинаковый вес.
🔸Индексы существуют, чтобы отражать динамику состояния рынка/стиля/сектора и так далее. Можно сказать, что тот же S&P 500 отражает динамику американского рынка акций, ведь он состоит из 500 крупнейших по капитализации компаний. То же можно сказать про индекс Мосбиржи в России (правда, там всего 40 компаний).
👉А не так давно Market Power и один американский профессор представили свои прогнозы по главному индексу США
🔸Есть и более узкие индексы. Например, отраслевой индекс нефти и газа на Мосбирже отражает динамику акций 9 компаний российской нефтегазовой отрасли.
🔸Индексы хороши тем, что в них нивелируются движения какой-то определенной акции, вызванные событием, относящимся именно к этой компании. Так, недавние горки в акциях Детского мира из-за новостей о делистинге сильно повлияли на акции компании, но имели очень слабое влияние на показатель Мосбиржи.
👉Что за горки такие?
#МР_Индексы #Мосбиржа #Расчет #Новости #МР_Тюрин #Разбор #Инвестликбез
@marketpowercomics
Распаковка
Подписчики просили разобрать Группу Позитив. Ловите!
Positive Technologies (POSI) - единственная компания из сферы кибербезопасности на Мосбирже. Разрабатывает ПО, которое реализуется в основном через продажу лицензий через дистрибьюторов. Доля рынка РФ – 10%.
Конкурентные преимущества
- Лидер в кибербезопасности на рынке РФ.
- Широкий продуктовый портфель и диверсифицированная клиентская база.
- Высокие барьеры для входа на рынок.
- Лояльные клиенты
Риски
- Возобновление продаж (включая параллельный импорт) зарубежных решений, которые ушли в 2022 году с рынка РФ.
- Разработка аналогичных продуктов отечественными конкурентами. Крупным игрокам – Group-IB, BI. ZONE, Касперский – на создание аналога потребуется всего 2-3 года.
- Медленное развитие продуктов.
Что повлияет на котировки?
- Удастся ли компании сохранить долю рынка в нынешних сегментах и увеличить среднее количество продуктов, продаваемых крупным клиентам?
- Будет ли компания активнее развивать новые продукты? Сейчас лишь 30% от капитальных затрат идет на их разработку.
#MP_Распаковка #Positive_Technologies #Разбор
Подписчики просили разобрать Группу Позитив. Ловите!
Positive Technologies (POSI) - единственная компания из сферы кибербезопасности на Мосбирже. Разрабатывает ПО, которое реализуется в основном через продажу лицензий через дистрибьюторов. Доля рынка РФ – 10%.
Конкурентные преимущества
- Лидер в кибербезопасности на рынке РФ.
- Широкий продуктовый портфель и диверсифицированная клиентская база.
- Высокие барьеры для входа на рынок.
- Лояльные клиенты
Риски
- Возобновление продаж (включая параллельный импорт) зарубежных решений, которые ушли в 2022 году с рынка РФ.
- Разработка аналогичных продуктов отечественными конкурентами. Крупным игрокам – Group-IB, BI. ZONE, Касперский – на создание аналога потребуется всего 2-3 года.
- Медленное развитие продуктов.
Что повлияет на котировки?
- Удастся ли компании сохранить долю рынка в нынешних сегментах и увеличить среднее количество продуктов, продаваемых крупным клиентам?
- Будет ли компания активнее развивать новые продукты? Сейчас лишь 30% от капитальных затрат идет на их разработку.
#MP_Распаковка #Positive_Technologies #Разбор
🤜🤛Слушок о Норникеле
Ряд телеграм-каналов немного не сориентировались в информации, испугав миноритариев Норникеля
🖊В мессенджере появились сообщения (вот и вот) о том, что инвестиции компании в текущем году вырастут в 2 раза, превысив ₽250 млрд. Рост объясняется инвестициями в ключевые экологические и горно-металлургические проекты.
😳Каналы стали сообщать, что это может быть риском для дивидендов Норникеля.
🧐Market Power не удалось найти подтверждения этой новости в открытых источниках. Однако мы не исключаем, что информагентства действительно писали об этом сегодня на своих закрытых платных лентах.
🚀Но дело даже не в том, была такая новость сегодня или нет. План по инвестициям Норникеля был озвучен еще в феврале этого года. Сумма составляла $4 млрд. Если переводить эту сумму в рубли, то получится именно то, о чем и пишут сегодня в каналах - ₽250 млрд.
❗️То есть - да, это старая информация: кто-то повторил уже озвученные планы. Перепроверяйте данные, которые не подкреплены источниками!
UPD
🔹Заявление об увеличении инвестпрограммы Норникеля сделал руководитель блока стратегии, логистики и ресурсного обеспечения компании Сергей Дубовицкий на XII Международном форуме «Арктика: настоящее и будущее» в Санкт-Петербурге.
🚀Однако сути это не меняет: это увеличение было заявлено Норникелем еще в начале 2022 года.
#МР_Металлы #Норникель #Инвестиции #Новости #Разбор #МР_Пантюхин #Аналитика
Ряд телеграм-каналов немного не сориентировались в информации, испугав миноритариев Норникеля
🖊В мессенджере появились сообщения (вот и вот) о том, что инвестиции компании в текущем году вырастут в 2 раза, превысив ₽250 млрд. Рост объясняется инвестициями в ключевые экологические и горно-металлургические проекты.
😳Каналы стали сообщать, что это может быть риском для дивидендов Норникеля.
🧐Market Power не удалось найти подтверждения этой новости в открытых источниках. Однако мы не исключаем, что информагентства действительно писали об этом сегодня на своих закрытых платных лентах.
🚀Но дело даже не в том, была такая новость сегодня или нет. План по инвестициям Норникеля был озвучен еще в феврале этого года. Сумма составляла $4 млрд. Если переводить эту сумму в рубли, то получится именно то, о чем и пишут сегодня в каналах - ₽250 млрд.
❗️То есть - да, это старая информация: кто-то повторил уже озвученные планы. Перепроверяйте данные, которые не подкреплены источниками!
UPD
🔹Заявление об увеличении инвестпрограммы Норникеля сделал руководитель блока стратегии, логистики и ресурсного обеспечения компании Сергей Дубовицкий на XII Международном форуме «Арктика: настоящее и будущее» в Санкт-Петербурге.
🚀Однако сути это не меняет: это увеличение было заявлено Норникелем еще в начале 2022 года.
#МР_Металлы #Норникель #Инвестиции #Новости #Разбор #МР_Пантюхин #Аналитика
❓Сегодня Русолово проводит сплит акций. Объясняем, что это за процедура и зачем она нужна
❓Как это работает?
🔹Акции некоторых компаний не всегда доступны частникам — дорого стоят. Не по мультипликаторам, а за штуку. В таких случаях многие компании и проводят сплит: дробят акции, увеличивая их количество в обращении.
🔹Независимо от того, как изменяются количество акций и цена, при сплите рыночная капитализация остается неизменной.
❗️Простой пример
Допустим, на рынке в обороте находится 1 млн акций компании "Рога и копыта", стоимость которых до сплита составляет $1000.
🔹Чтобы сделать акцию дешевле, вымышленная "Рога и копыта" решает "засплитить" акции в отношении n к 1. Сплит повлиял следующим образом:
🔸количество эмитированных акций увеличилось в n раз,
🔸рыночная цена акции разделилась на n.
🔹Если бы сплит был 5 к 1, то акционеры увидели бы, что вместо одной акции они владеют уже пятью. Правда, каждая из них стоит уже не $1000, а $200.
❓Зачем это нужно компаниям?
🔹Возьмем для примера акции Alphabet, которая в этом году как раз провела сплит 20:1. Раньше ее акции стоили $2,3 тыс. за штуку, и многие инвесторы чисто психологически не могли себе позволить купить одну такую акцию. А вот по $120 за штуку - другой разговор!
🔹Если много розничных инвесторов воздерживаются от вложения в компанию средств, это потенциально уменьшает ликвидность акций. Вот и приходится "дробить" бумаги, чтобы их чаще покупали.
🔹Когда снижается цена акции - ее начинают покупать инвесторы, которые раньше бы этого не сделали. Тем самым спрос увеличивает цену. После сплита цена акции, как правило, растет.
❓Почему все компании не сплитят акции?
🔹Во-первых, сплит – это дополнительные затраты для компании. А во-вторых, у хороших компаний с ликвидностью, как правило, все в порядке.
🔹Кроме того, многие компании хотят видеть держателями более состоятельных инвесторов, поэтому не проводят сплит, делая акции менее доступными для частников. Например, Berkshire Hathaway.
#МР_Сплит #Разбор #МР_Инвестликбез
❓Как это работает?
🔹Акции некоторых компаний не всегда доступны частникам — дорого стоят. Не по мультипликаторам, а за штуку. В таких случаях многие компании и проводят сплит: дробят акции, увеличивая их количество в обращении.
🔹Независимо от того, как изменяются количество акций и цена, при сплите рыночная капитализация остается неизменной.
❗️Простой пример
Допустим, на рынке в обороте находится 1 млн акций компании "Рога и копыта", стоимость которых до сплита составляет $1000.
🔹Чтобы сделать акцию дешевле, вымышленная "Рога и копыта" решает "засплитить" акции в отношении n к 1. Сплит повлиял следующим образом:
🔸количество эмитированных акций увеличилось в n раз,
🔸рыночная цена акции разделилась на n.
🔹Если бы сплит был 5 к 1, то акционеры увидели бы, что вместо одной акции они владеют уже пятью. Правда, каждая из них стоит уже не $1000, а $200.
❓Зачем это нужно компаниям?
🔹Возьмем для примера акции Alphabet, которая в этом году как раз провела сплит 20:1. Раньше ее акции стоили $2,3 тыс. за штуку, и многие инвесторы чисто психологически не могли себе позволить купить одну такую акцию. А вот по $120 за штуку - другой разговор!
🔹Если много розничных инвесторов воздерживаются от вложения в компанию средств, это потенциально уменьшает ликвидность акций. Вот и приходится "дробить" бумаги, чтобы их чаще покупали.
🔹Когда снижается цена акции - ее начинают покупать инвесторы, которые раньше бы этого не сделали. Тем самым спрос увеличивает цену. После сплита цена акции, как правило, растет.
❓Почему все компании не сплитят акции?
🔹Во-первых, сплит – это дополнительные затраты для компании. А во-вторых, у хороших компаний с ликвидностью, как правило, все в порядке.
🔹Кроме того, многие компании хотят видеть держателями более состоятельных инвесторов, поэтому не проводят сплит, делая акции менее доступными для частников. Например, Berkshire Hathaway.
#МР_Сплит #Разбор #МР_Инвестликбез
⚡️Распаковка
В этой рубрике мы не даем рекомендаций, лишь разбираем конкурентные преимущества и риски компаний!
🏡ЦИАН (CIAN) – онлайн-платформа по подбору недвижимости. Частные лица и риэлторы размещают на сервисе объявления о продаже и сдаче в аренду вторичной недвижимости, а девелоперы ищут покупателей для своих новостроек.
МСар = ₽17 млрд
P/E = n/a
⚔️Основные конкуренты
ДомКлик, Яндекс.Недвижимость, Метр квадратный, Avito
✅Конкурентные преимущества
- Лидер по популярности в четырех крупнейших городах страны.
- На ЦИАНе больше всего объявлений, поэтому квартиры начинают искать именно там.
- Самый широкий спектр услуг по недвижимости на рынке: от подбора объекта до заключения сделки.
❌Риски
- Убыточная бизнес-модель. Убытки с каждым годом растут, а более агрессивная монетизация просто отпугнет клиентов.
- Высокая конкуренция, оппоненты много инвестируют в развитие аналогичных платформ.
- Инвестиции в дополнительные сервисы, чтобы привязать к себе клиентов. Но выгода от внедрения этих сервисов неочевидна.
📈Что повлияет на котировки?
- Получится ли у компании выйти в прибыль?
- Сумеет ли ЦИАН выиграть конкурентную борьбу?
#MP_Распаковка #ЦИАН #Разбор
@marketpowercomics
В этой рубрике мы не даем рекомендаций, лишь разбираем конкурентные преимущества и риски компаний!
🏡ЦИАН (CIAN) – онлайн-платформа по подбору недвижимости. Частные лица и риэлторы размещают на сервисе объявления о продаже и сдаче в аренду вторичной недвижимости, а девелоперы ищут покупателей для своих новостроек.
МСар = ₽17 млрд
P/E = n/a
⚔️Основные конкуренты
ДомКлик, Яндекс.Недвижимость, Метр квадратный, Avito
✅Конкурентные преимущества
- Лидер по популярности в четырех крупнейших городах страны.
- На ЦИАНе больше всего объявлений, поэтому квартиры начинают искать именно там.
- Самый широкий спектр услуг по недвижимости на рынке: от подбора объекта до заключения сделки.
❌Риски
- Убыточная бизнес-модель. Убытки с каждым годом растут, а более агрессивная монетизация просто отпугнет клиентов.
- Высокая конкуренция, оппоненты много инвестируют в развитие аналогичных платформ.
- Инвестиции в дополнительные сервисы, чтобы привязать к себе клиентов. Но выгода от внедрения этих сервисов неочевидна.
📈Что повлияет на котировки?
- Получится ли у компании выйти в прибыль?
- Сумеет ли ЦИАН выиграть конкурентную борьбу?
#MP_Распаковка #ЦИАН #Разбор
@marketpowercomics
Новый год с удобрениями
В 2022 году Фосагро показывает рекордные результаты. Есть ли еще потенциал для роста прибыли? Какие перспективы у компании в 2023 году? Разбираемся с аналитиками Market Power
— Главное изменение для компании в 2023 году - экспортные пошлины. С 1 января государство вводит такие пошлины на удобрения - 23,5% при цене свыше $450 за тонну. На Фосагро это повлияет сильнее, чем на Акрон. Дело в том, что более 70% произведенных удобрений компании приходится на сложные и фосфорные. Они дороже, чем азотные.
— Сейчас тонна фосфорных удобрений (DAP/MAP) стоит $875, а тонна азотных (Urea) - $517. С каждой проданной в 2023 году тонны фосфорного удобрения государство заберет $100, а с тонны азотного - $15. Как это отразится на прибыли? Если цены на удобрения останутся на уровнях 2022 года, пошлины отнимут у Фосагро 15% EBITDA.
А что будет с ценами?
Приведем цитату из исследования Всемирной торговой организации: "Конфликт на Украине, высокая инфляция, сбои в цепочках поставок и глобальный экономический спад повлекли за собой рост цен на удобрения и сельскохозяйственную продукцию".
— Эти факторы и сейчас поддерживают цены на высоком уровне, однако прогнозировать их - трудно. Но рынок удобрений имеет свои особенности. Спрос на нем стабильно растет на 2% в год. Потребление удобрений не может серьезно снизиться - это грозит продовольственной безопасности.
— А вот предложение сейчас испытывает проблемы - производство в Европе сокращается из-за высоких цен на газ, российские производители ограничены квотами и логистическими проблемами, Китай ориентирован на растущий внутренний рынок. Ожидаем, что серьезного снижения цен в 2023 не будет, проблемы с предложением и дальше будут поддерживать цены.
А что если введут эмбарго, как с нефтепродуктами?
Риск этого - минимальный, но он есть.
— В апреле 2022 года Европа ввела ограничения на импорт удобрений из России. Они сопоставимы с обычными объемами поставок и направлены на то, чтобы Россия не реэкспортировала белорусские удобрения. США не вводили никаких санкций и объявили российские удобрения товарами первой необходимости.
— Россия - мировой лидер по экспорту удобрений. В ЕС и США она обеспечивает 12% импорта, получая от этих стран 35% выручки. Ограничение таких объемов приведет к катастрофическому росту мировых цен на удобрения и поставит под угрозу глобальную продовольственную безопасность. Но если эмбарго все же введут, то компании придется перенаправить поставки в Азию.
А стоит ли присмотреться к акциям Фосагро с прицелом на 2023-й?
Ожидаем, что в 2023 году компании не удастся превзойти результаты 2022 года. Конкурентные преимущества компании остаются сильными и стабильными: мировой лидер по себестоимости, высокая обеспеченность собственным сырьем. Но разумна ли цена?
— Сейчас Р/Е акций Фосагро - 4. Для того, чтобы понять, стоит ли инвестировать в акции компании, каждый должен ответить себе на вопрос: готовы ли вы держать акции российского экспортера с таким показателем, если сверхприбыль компании всегда может отобрать государство?
#МР_Удобрения #Фосагро #Перспективы #Разбор #МР_Иванов #Аналитика
В 2022 году Фосагро показывает рекордные результаты. Есть ли еще потенциал для роста прибыли? Какие перспективы у компании в 2023 году? Разбираемся с аналитиками Market Power
— Главное изменение для компании в 2023 году - экспортные пошлины. С 1 января государство вводит такие пошлины на удобрения - 23,5% при цене свыше $450 за тонну. На Фосагро это повлияет сильнее, чем на Акрон. Дело в том, что более 70% произведенных удобрений компании приходится на сложные и фосфорные. Они дороже, чем азотные.
— Сейчас тонна фосфорных удобрений (DAP/MAP) стоит $875, а тонна азотных (Urea) - $517. С каждой проданной в 2023 году тонны фосфорного удобрения государство заберет $100, а с тонны азотного - $15. Как это отразится на прибыли? Если цены на удобрения останутся на уровнях 2022 года, пошлины отнимут у Фосагро 15% EBITDA.
А что будет с ценами?
Приведем цитату из исследования Всемирной торговой организации: "Конфликт на Украине, высокая инфляция, сбои в цепочках поставок и глобальный экономический спад повлекли за собой рост цен на удобрения и сельскохозяйственную продукцию".
— Эти факторы и сейчас поддерживают цены на высоком уровне, однако прогнозировать их - трудно. Но рынок удобрений имеет свои особенности. Спрос на нем стабильно растет на 2% в год. Потребление удобрений не может серьезно снизиться - это грозит продовольственной безопасности.
— А вот предложение сейчас испытывает проблемы - производство в Европе сокращается из-за высоких цен на газ, российские производители ограничены квотами и логистическими проблемами, Китай ориентирован на растущий внутренний рынок. Ожидаем, что серьезного снижения цен в 2023 не будет, проблемы с предложением и дальше будут поддерживать цены.
А что если введут эмбарго, как с нефтепродуктами?
Риск этого - минимальный, но он есть.
— В апреле 2022 года Европа ввела ограничения на импорт удобрений из России. Они сопоставимы с обычными объемами поставок и направлены на то, чтобы Россия не реэкспортировала белорусские удобрения. США не вводили никаких санкций и объявили российские удобрения товарами первой необходимости.
— Россия - мировой лидер по экспорту удобрений. В ЕС и США она обеспечивает 12% импорта, получая от этих стран 35% выручки. Ограничение таких объемов приведет к катастрофическому росту мировых цен на удобрения и поставит под угрозу глобальную продовольственную безопасность. Но если эмбарго все же введут, то компании придется перенаправить поставки в Азию.
А стоит ли присмотреться к акциям Фосагро с прицелом на 2023-й?
Ожидаем, что в 2023 году компании не удастся превзойти результаты 2022 года. Конкурентные преимущества компании остаются сильными и стабильными: мировой лидер по себестоимости, высокая обеспеченность собственным сырьем. Но разумна ли цена?
— Сейчас Р/Е акций Фосагро - 4. Для того, чтобы понять, стоит ли инвестировать в акции компании, каждый должен ответить себе на вопрос: готовы ли вы держать акции российского экспортера с таким показателем, если сверхприбыль компании всегда может отобрать государство?
#МР_Удобрения #Фосагро #Перспективы #Разбор #МР_Иванов #Аналитика
Обмен пленными облигациями
Наверняка вы слышали про замещающие облигации, которые выпускают крупные компании. Но что это такое? Как они работают? В чем преимущество? Попробуем разобраться
Как они появились?
Когда ввели санкции в отношении НРД и прекратился обмен данным между российским депозитарием и Euroclear, компании из РФ потеряли возможность выплачивать инвесторам купоны по еврооблигациям.
— В результате был принят указ, который позволяет предприятиям выпускать те самые замещающие облигации.
В чем суть?
Название говорит само за себя: новые бонды замещают еврооблигации. График выплаты купонов, дата погашения, ставка купона и номинал – те же самые.
— Но есть два отличия. Эти бумаги находятся внутри российской инфраструктуры, все платежи по ним проводятся в рублях по курсу ЦБ на дату выплаты.
— Главный плюс: инвестирование без риска блокировки со стороны зарубежного депозитария. Ведь тебя не могут заблокировать, если ты проводишь операции вне их юрисдикции.
— Стоимость минимального лота для покупки – 1000 у.е. (долларов или другой валюты, в которой исходная бумага была номинирована).
Как и где купить?
Получить такие облигации можно, если обменять на них евробонды с учетом в российском депозитарии. Или же просто купить на Мосбирже.
— Замещающие облигации уже выпустили Газпром, Лукойл, Металлоинвест, ПИК и Совкомфлот. Этот инструмент является достаточно привлекательным для консервативных инвесторов.
Небольшая хитрость
Все расчеты по еврооблигациям проходят через российскую платежную инфраструктуру — в рублях по курсу Банка России на дату сделки.
— А как известно, курс ЦБ следует за биржевым с лагом, ведь курс доллара на завтра ЦБ объявит сегодня. А завтра может случиться все, что угодно…
— К примеру, вы владеете замещающими облигациями, и курс доллара рухнул на пять рублей. Вы все равно продадите бумаги по курсу ЦБ. Приятно!
#МР_Облигации #Замещающие #Разбор #МР_Тюрин #МР_Инвестликбез
Наверняка вы слышали про замещающие облигации, которые выпускают крупные компании. Но что это такое? Как они работают? В чем преимущество? Попробуем разобраться
Как они появились?
Когда ввели санкции в отношении НРД и прекратился обмен данным между российским депозитарием и Euroclear, компании из РФ потеряли возможность выплачивать инвесторам купоны по еврооблигациям.
— В результате был принят указ, который позволяет предприятиям выпускать те самые замещающие облигации.
В чем суть?
Название говорит само за себя: новые бонды замещают еврооблигации. График выплаты купонов, дата погашения, ставка купона и номинал – те же самые.
— Но есть два отличия. Эти бумаги находятся внутри российской инфраструктуры, все платежи по ним проводятся в рублях по курсу ЦБ на дату выплаты.
— Главный плюс: инвестирование без риска блокировки со стороны зарубежного депозитария. Ведь тебя не могут заблокировать, если ты проводишь операции вне их юрисдикции.
— Стоимость минимального лота для покупки – 1000 у.е. (долларов или другой валюты, в которой исходная бумага была номинирована).
Как и где купить?
Получить такие облигации можно, если обменять на них евробонды с учетом в российском депозитарии. Или же просто купить на Мосбирже.
— Замещающие облигации уже выпустили Газпром, Лукойл, Металлоинвест, ПИК и Совкомфлот. Этот инструмент является достаточно привлекательным для консервативных инвесторов.
Небольшая хитрость
Все расчеты по еврооблигациям проходят через российскую платежную инфраструктуру — в рублях по курсу Банка России на дату сделки.
— А как известно, курс ЦБ следует за биржевым с лагом, ведь курс доллара на завтра ЦБ объявит сегодня. А завтра может случиться все, что угодно…
— К примеру, вы владеете замещающими облигациями, и курс доллара рухнул на пять рублей. Вы все равно продадите бумаги по курсу ЦБ. Приятно!
#МР_Облигации #Замещающие #Разбор #МР_Тюрин #МР_Инвестликбез