Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2640-2700 п.
💴 Китайский юань: 12,6-12,9 руб.

🎯Важное:
• Аэрофлот представит операционные результаты за август
• Собрание акционеров Диасофта обсудит утверждение дивидендов
• Акционеры ФосАгро рассмотрят вопрос утверждения дивидендов
• Минфин проведет аукционы по размещению ОФЗ-ПД 26248 и ОФЗ-ПК 29025

Подробнее >>

#псбрынки
Обратная связь

Какими бумагами защититься от ослабления рубля?

Еще в конце августа цена барреля Brent превышала 80 долл., а вчера одна "бочка" опускалась ниже 69 долл. - минимума с декабря 2021 г. На этом фоне можно ожидать дальнейшего ослабления рубля. На первый взгляд, защитить портфель помогут бумаги экспортёров.

Однако в реальности ситуация обратная - цены на нефть падают из-за опасений сокращения мирового спроса. Это сигнал о том, что рынок ждет торможения мировой экономики, а оно может привести к падению цен и на другие сырьевые товары. Поэтому сейчас стоит воздержаться от покупок бумаг экспортеров, даже несмотря на ослабление рубля.

Но есть одно исключение - золотодобытчики. Цены на золото уже сейчас на историческом максимум и могут вырасти еще, если ситуация в мировой экономике будет ухудшаться.

Наиболее интересно сейчас выглядят акции Полюса, ЮГК и Селигдара. Конечно, это не значит, что они будут расти в случае снижения индекса МосБиржи. Но в условиях девальвации рубля они помогут защитить портфель.

#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

Актуальные новости
11 сентября

▫️Приток валюты в банки от бизнеса достиг максимума за два года
▫️Экспорт продукции АПК из России с начала года вырос на 8%
▫️Перевозки контейнеров по сети РЖД за восемь месяцев выросли на 8,6%
▫️Власти вывели часть бумаг российских инвесторов из-под обязательного обособления
▫️Суд ЕС отказался снимать санкции с депозитария МосБиржи

#актуальное
Обратная связь

Аэрофлот сохраняет операционную эффективность

Сегодня компания представила операционные результаты за август. Пассажиропоток вырос на 13,4%, до 5,9 млн человек. На внутренних линиях перевезено 4,7 млн пассажиров (+10,4%), на международных - 1,2 млн (+27,5%).

Темп роста пассажиропотока замедляется с июня, но это лишь следствие высокой базы прошлого года. Аэрофлот улучшил ожидания по перевозкам по итогам года и рассчитывает перевезти 55 млн человек в 2024 г. (+16% г/г).

Компания остается эффективной, несмотря на рост затрат на техобслуживание и топливо. Впереди сезонно сильный отчет за 3 квартал, что вкупе с остальными позитивными факторами должно привести к положительному результату за год. Теоретически, это может означать и возврат к дивидендам.

По итогам года мы ожидаем примерно 50 млрд чистой прибыли у Аэрофлота. При выплате 50% чистой прибыли дивиденд может составить 6,3 руб./акцию, доходность ~ 13%. Сохраняем наш таргет по бумагам неизменным - 72 рубля на горизонте 12 месяцев.

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2620-2660 п.
💴 Китайский юань: 12,6-12,9 руб.

🎯Важное:
• Собрание акционеров Ашинского Метзавода утвердит дивиденды за I полугодие
• Аэрофлот сохраняет операционную эффективность

Подробнее >>

#псбрынки
Обратная связь

Инфляция интригует

Рост цен за август составил 0,21% м/м, годовой уровень инфляции снизился до 9,05% против 9,13% в июле. Результаты оказались немного хуже ожиданий. Скорректированная на сезонность инфляция, по нашим оценкам, пока лишь стабилизировалась на повышенном уровне.

За неделю 3-9 сентября рост цен ускорился за счет непродовольственных товаров - дорожали бензин, лекарства и электроника. Индекс цен на продукты питания и услуги почти не изменился.

Инфляционные риски, очевидно, сохраняются, что вносит интригу в завтрашнее решение ЦБ по ставке. Тем не менее, мы по-прежнему ожидаем сохранения ставки на уровне 18%.

При текущей динамике к концу сентября инфляция составит 8,4-8,5%, что может позволить ей остаться в рамках прогноза ЦБ на конец года (6,5-7%). При этом продолжают поступать сигналы о дальнейшем охлаждении экономики - индикатор бизнес-климата ЦБ снижается уже 4 месяца подряд, до минимума с февраля 2023 г. Это указывает на снижение перегрева экономики и, вероятно, дальнейшее снижение инфляции.

#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

Актуальные новости
12 сентября

▫️Крупнейшие банки с 1 июля должны предоставить клиентам доступ к операциям с цифровыми рублями
▫️Объем средств на рублевых депозитах юрлиц в июле подскочил на треть по сравнению с показателем прошлого года
▫️Минэк заложил в консервативный прогноз переохлаждение экономики
▫️Россия может сократить экспорт некоторых видов стратегического сырья — урана, титана и никеля
▫️Доходность продаж бензина АИ-95 на АЗС продержалась в минусе шесть недель
▫️Аналитики повысили прогноз добычи газа в России в 2024 году

#актуальное
Обратная связь

Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2570-2680 п.
💴 Китайский юань: 12,6-12,9 руб.

🎯Важное:
• Банк России примет решение об уровне ключевой ставки

Подробнее >>

#псбрынки
Обратная связь

Актуальные новости
13 сентября

▫️Минэк спрогнозировал более высокие цены на российский газ для Китая
▫️Крупный бизнес ожидает позитивных финансовых результатов по итогам года
▫️«Яндекс Маркет» запустит оптовые поставки из Китая
▫️Банкиры предложили поднять лимит для рассрочки без переплат до ₽60 тыс.
▫️Nordgold вложит более 30 млрд рублей в добычу цинка в Якутии
▫️Средняя площадь квартир на первичном рынке в августе начала увеличиваться

#актуальное
Обратная связь

ЦБ не стал ждать октября, но растянул «удовольствие»

Банк России признал высокую вероятность отклонения инфляции вверх от своего прогноза (6,5-7% на конец текущего года) и повысил ключевую ставку на 100 б.п. до 19%.

ЦБ допустил повышение ключевой ставки на заседании в октябре. Регулятор признал, что оперативные индикаторы в июле-августе указывают на замедление роста экономики. Однако оно связано с ограничениями предложения и снижением внешнего спроса, а не с охлаждением внутреннего спроса, который и поддерживает высокую инфляцию.

При этом Банк России исходит из неизменности объявленной бюджетной политики. Изменения в ней могут потребовать корректировки ДКП.

Итак, регулятор, не дожидаясь дополнительных данных о траектории инфляции и ВВП выбрал тактику постепенного ужесточения ДКП. Мы считаем, что в октябре, когда у ЦБ будут данные о бюджете на 2025 г., Банк России уточнит макроэкономический прогноз и, вероятно, еще раз повысит ключевую ставку, завершив растянутый процесс ее движения к 20%.

#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

Присматриваемся к Диасофту

Сегодня акционеры Диасофта утвердили выплату дивидендов за 1 кв. 2024 финансового года в размере 45 руб./акцию (доходность 0,9%). Последний день для покупки под дивиденды - 19 сентября. Если компания продолжит платить 80% EBITDA на дивиденды, годовая доходность может составить порядка 8%.

Компания уверенно растет двузначными темпами, сохраняя заявленные 30% роста выручки. При этом законтрактованная выручка за 2 кв. увеличилась на 43% г/г - Диасофт чувствует себя уверенно на рынке за счет того, что развивает собственные решения и разработки, замещая ушедших иностранных вендоров.

По итогам года компания ожидает сохранить рентабельность по EBITDA на уровне прошлого года (43-45%). У Диасофта также отрицательный чистый долг, что выгодно отличает его от других компаний на фоне высоких ставок.

Мы считаем бумаги интересными для долгосрочных инвесторов. Наша целевая цена - 6600 руб.

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

Снижение экспорта угрожает рублю

В августе сальдо текущего счёта платёжного баланса РФ снова стало профицитным (2,5 млрд долл. против -1,6 млрд в июле). Возврат к профициту произошёл на фоне сильной просадки товарного экспорта на 11%. Экспорт услуг немного вырос. Импорт товаров и услуг существенно не изменился и не повлиял на общий результат.

Ключевым фактором возврата к профициту стало двукратное сокращение трансфертов по доходам к выплате после завершения дивидендного сезона и, возможно, сокращения процентных выплат по внешним обязательствам.

Снижение товарного экспорта вряд ли объясняется ценовыми факторами. Цены на газ и нефть немного выросли относительно прошлого года. Сокращение экспорта, вероятно, связано с уменьшением физических объемов поставок. В пользу этого говорят и данные МЭА, согласно которым экспорт российской нефти и нефтепродуктов сильно просел в августе.

Сокращение экспорта - негативный сигнал для курса рубля, который с начала сентября умеренно, но устойчиво ослабевает. При этом о рисках, связанных со снижением внешнего спроса, говорит и ЦБ. Пока мы оставляем таргет на конец года прежним: 13-13,5 руб. за юань и 92-95 руб. за доллар.

#ДенисПопов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2650-2710 п.
💴 Китайский юань: 12,6-12,9 руб.

🎯Важное:
• Софтлайн начинает размещение акций в рамках допэмиссии
• Собрание акционеров Ростелекома утвердит дивиденды за 2023 г. (6,06 руб./акция)
• Последний день для покупки акций ТГК-14 под дивиденды (0,00046 руб.)

Подробнее >>

#псбрынки
Обратная связь

Сколько Сургутнефтегаз может заплатить из кубышки?

В последнее время привилегированные акции Сургутнефтегаза опережают рынок, а в пятницу выросли на 6%.

Скорее всего, инвесторы рассчитывают на рост дивидендов в условиях ослабления рубля, поскольку финансовый результат компании во многом зависит от переоценки т.н. кубышки - ликвидных активов, преимущественно состоящих из валютных депозитов.

По итогам прошлого года компания заплатила рекордные 12,29 руб. дивиденда на акцию. Повторится ли ситуация в этом году?

Мы считаем, что нет. Однако дивиденд по-прежнему может быть неплохим. Кубышка компании, судя по всему, остается в основном в валюте, а мы ожидаем дальнейшего ослабления курса рубля к концу года.

За первое полугодие Сургутнефтегаз заработал 139,9 млрд руб., накопленный дивиденд на 1 преф - 1,29 руб. При курсе доллара на конец года в районе 94 руб. дивиденд может составить примерно 6,4 руб., доходность - 12%. Считаем бумаги интересными для долгосрочных инвесторов.

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь

Актуальные новости
16 сентября

▫️Спрос на российскую электронику в России растет не только со стороны госсектора и бизнеса, но и в потребительском сегменте
▫️Cофтлайн установил цену акций в рамках допэмиссии на уровне 142,3 руб.
▫️Минэк спрогнозировал торможение роста в обрабатывающих отраслях
▫️ЦБ предложил предоставлять компаниям субсидии за выход на рынок капитала
▫️Правительство согласовывает федеральный проект промышленной робототехники, на который планируется выделить около 350 млрд руб. до 2030 года
▫️Интер РАО, Газпром энергохолдинг, ЛУКОЙЛ и Технопромэкспорт предложили правительству проекты для покрытия энергодефицита на юге РФ

#актуальное
Обратная связь

На какие бумаги обратить внимание после повышения ставки?

После пятничного заседания, на котором ЦБ поднял ставку до 19%, индекс Мосбиржи вырос более чем на 5%. У нас нет полной уверенности в том, что рынок продолжит расти и закрепится выше 2700 п. Однако уже сейчас есть акции, привлекательные в долгосрочной и среднесрочной перспективе.

По-прежнему считаем, что сейчас хороший момент для покупок акций золотодобытчиков. Также нам нравятся бумаги ИТ-сектора, особенно Яндекса и Ozon. Последний пока остается убыточным, но это вызвано активными инвестициями в развитие - фундаментальные оценки компании остаются привлекательными.

Также можно присмотреться к префам Сургутнефтегаза. Возможно, стоит дождаться отката бумаг - всё же они заметно выросли за последние пару дней. Тем не менее, в условиях ослабления рубля акции интересны. Наша целевая цена - 56 руб.

При этом настороженно смотрим на слабые бумаги вроде ТМК, Сегежи и М.Видео, отскочившие в последнее время. На наш взгляд, их рост был связан лишь с закрытием коротких позиций и в будущем падение может продолжиться.

#АлексейГоловинов
Аналитический центр ПСБ
Обратная связь

Сегодня ждем:
📈 Индекс МосБиржи: 2700-2770 п.
💴 Китайский юань: 12,8-13,1 руб.

🎯Важное:
• Глобалтранс объявил о намерении провести делистинг с
российских бирж и разместить расписки на бирже в Казахстане

Подробнее >>

#псбрынки
Обратная связь