Ростелеком
Вышел хороший отчет у Ростелекома за 2 квартал и 1 полугодие в целом.
Продолжается цифровая и мобильная трансформация бизнеса, эти направления суммарно дали прирост выручки в 11,9 млрд. руб за 1 полугодие. Телефония, продолжает медленно отмирать, а ведь именно она до недавнего времени давала основную часть доходов компании, а сейчас занимает в ней всего 11%.
Доля мобильной связи в лице Теле-2 дает около 1/3 всей выручки и продолжает расти двузначными темпами, за полугодие рост составил 15,9% г/г. Этот сегмент показывает двузначный рост не только финансово, но и операционно, количество пользователей мобильного интернета выросло на 28,1% г/г, потребление трафика увеличилось на 66% г/г.
Рост выручки от цифровых сервисов за 1 полугодие показал космические 65,7% г/г. В этом направлении может быть заложен самый большой потенциал для Ростелекома в перспективе.
Самоизоляция оказала положительное влияние на деятельность компаний из сектора телекомов.
Выручка за 1 полугодие выросла на 11,5% до 248,9 млрд. руб.
OIBDA за 1 полугодие выросла на 13,7% до 95,9 млрд. руб, в основном за счет роста выручки;
Чистая прибыль за 1 полугодие выросла на 14,1% до 15,4 млрд, руб за счет роста OIBDA;
Теперь несколько негативных факторов отчета:
Рост капексов, погашение кредиторской задолженности (долги компании) и рост дебиторской задолженности (долги перед компанией) съели весь денежный поток. Из-за данного фактора, свободный денежный поток по результатам полугодия стал отрицательным (-14,8 млрд руб).
Общий долг компании с конца 2019 года вырос с 361,8 млрд. руб до 444,8 млрд. руб.
ND/OIBDA = 2,2 - относительно высокая долговая нагрузка.
Учитывая, что 100% обязательств у компании в рублях, то снижение ключевой ставки должно позитивно отразится на обслуживании долга.
Перспективы
Основной драйвер роста акций, который закладывают многие аналитики - рост дивидендов в перспективе. Сейчас выплачивают 5 рублей на акцию, вначале платили 2 раза в год, но за 2019 год заплатили один раз. К текущим ценам ДД составляет 5,5%, что не очень интересно с точки зрения доходного инвестирования, но мы видим, что компания растет двузначными темпами, а трансформация бизнеса продолжается.
Высокая долговая нагрузка пока не говорит в пользу роста дивидендных выплат. С другой стороны, пока ставки низкие, компания может не очень охотно гасить свои долги (привет, АФК Система) и действительно поднять дивиденды, скажем, до 6 рублей на акцию, на выплату таких дивидендов потребуется 21 млрд. рублей. FCF по итогам 2019 года был около 22 млрд. руб, его вполне хватило бы. Но за 2020 год FCF будет явно ниже, а платить дивиденды в долг не совсем разумное решение с текущей долговой нагрузкой. Думаю, что за 2020 год увидим вновь 5 рублей дивидендов, а за 2021 может быть выше, будем следить за отчетностью.
Я на мартовской коррекции не успел заскочить в акции данной компании, теперь она у меня находится просто в вотч листе. На очередной панике вполне можно купить префы в диапазоне ниже 70 рублей (оптимист, да? 😊) на долгосрок.
А как вы думаете, какой будет дивиденд за 2020 год?
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
#RTKMp
Вышел хороший отчет у Ростелекома за 2 квартал и 1 полугодие в целом.
Продолжается цифровая и мобильная трансформация бизнеса, эти направления суммарно дали прирост выручки в 11,9 млрд. руб за 1 полугодие. Телефония, продолжает медленно отмирать, а ведь именно она до недавнего времени давала основную часть доходов компании, а сейчас занимает в ней всего 11%.
Доля мобильной связи в лице Теле-2 дает около 1/3 всей выручки и продолжает расти двузначными темпами, за полугодие рост составил 15,9% г/г. Этот сегмент показывает двузначный рост не только финансово, но и операционно, количество пользователей мобильного интернета выросло на 28,1% г/г, потребление трафика увеличилось на 66% г/г.
Рост выручки от цифровых сервисов за 1 полугодие показал космические 65,7% г/г. В этом направлении может быть заложен самый большой потенциал для Ростелекома в перспективе.
Самоизоляция оказала положительное влияние на деятельность компаний из сектора телекомов.
Выручка за 1 полугодие выросла на 11,5% до 248,9 млрд. руб.
OIBDA за 1 полугодие выросла на 13,7% до 95,9 млрд. руб, в основном за счет роста выручки;
Чистая прибыль за 1 полугодие выросла на 14,1% до 15,4 млрд, руб за счет роста OIBDA;
Теперь несколько негативных факторов отчета:
Рост капексов, погашение кредиторской задолженности (долги компании) и рост дебиторской задолженности (долги перед компанией) съели весь денежный поток. Из-за данного фактора, свободный денежный поток по результатам полугодия стал отрицательным (-14,8 млрд руб).
Общий долг компании с конца 2019 года вырос с 361,8 млрд. руб до 444,8 млрд. руб.
ND/OIBDA = 2,2 - относительно высокая долговая нагрузка.
Учитывая, что 100% обязательств у компании в рублях, то снижение ключевой ставки должно позитивно отразится на обслуживании долга.
Перспективы
Основной драйвер роста акций, который закладывают многие аналитики - рост дивидендов в перспективе. Сейчас выплачивают 5 рублей на акцию, вначале платили 2 раза в год, но за 2019 год заплатили один раз. К текущим ценам ДД составляет 5,5%, что не очень интересно с точки зрения доходного инвестирования, но мы видим, что компания растет двузначными темпами, а трансформация бизнеса продолжается.
Высокая долговая нагрузка пока не говорит в пользу роста дивидендных выплат. С другой стороны, пока ставки низкие, компания может не очень охотно гасить свои долги (привет, АФК Система) и действительно поднять дивиденды, скажем, до 6 рублей на акцию, на выплату таких дивидендов потребуется 21 млрд. рублей. FCF по итогам 2019 года был около 22 млрд. руб, его вполне хватило бы. Но за 2020 год FCF будет явно ниже, а платить дивиденды в долг не совсем разумное решение с текущей долговой нагрузкой. Думаю, что за 2020 год увидим вновь 5 рублей дивидендов, а за 2021 может быть выше, будем следить за отчетностью.
Я на мартовской коррекции не успел заскочить в акции данной компании, теперь она у меня находится просто в вотч листе. На очередной панике вполне можно купить префы в диапазоне ниже 70 рублей (оптимист, да? 😊) на долгосрок.
А как вы думаете, какой будет дивиденд за 2020 год?
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
#RTKMp
Ростелеком
Вышел хороший отчет компании за 3 квартал.
Выручка выросла на 12,8% г/г до 135 млрд. руб.
OIBDA выросла на 17,4% г/г до 53,7 млрд. руб.
Чистая прибыль выросла на 31,1% г/г до 12 млрд. руб.
Основной вклад в рост финансовых показателей оказал сектор мобильной связи (Tele-2) и Цифровые сервисы. Телефония продолжает медленно отмирать, в моменте ее доля в выручке составляет всего 10%.
Мобильный бизнес продолжает развиваться двузначными темпами, по итогам квартала рост активных пользователей мобильного интернета вырос на 25,5% кв/кв, потребление трафика выросло на 54,5% кв/кв. Также продолжается активное развитие виртуального оператора, число пользователей которого составило 4,2 млн. чел.
Цифровые сервисы показали рост выручки на 62%, благодаря ЦОД (центр обработки данных), виртуальному ЦОД и виртуальной АТС. Когда читаю такие отчеты, то все больше начинаю осознавать, что реальность с каждым кварталом становится все больше виртуальной.
В РФ новые тренды приходят с запозданием, это минус, но есть и положительные стороны, можно смотреть на западные сферы, которые активно развиваются и потом проецировать их на наш рынок, выбирая компании, которые смогут внедрять в РФ такие технологии, а у нас подходящих компаний не так много. Сейчас мы видим реализацию облачных решений, которые продолжают показывать кратный рост г/г.
Ростелеком за последние пару лет изменился до неузнаваемости, из стагнирующей компании превратился в перспективную растущую идею, которая еще платит дивиденды.
Чистый долг компании составляет 410 млрд. рублей.
ND/OIBDA = 2,2 - долговая нагрузка приличная, хотя сама компания считает ее комфортной.
Весь долг номинирован в рублях, как и выручка, за курсовые разницы тут можно не переживать. Пока ставки низкие, менеджмент активно рефинансирует кредиты и облигации под меньше ставки, пока причин для беспокойства не видно.
Что касается дивидендов, если взять историю с 2016 года, то компания выплачивала почти весь свой свободный денежный поток. За 9 месяцев 2020 года FCF составляет всего 1,84 рубля на акцию, возможно, 4 квартал вытянет ситуацию, первое полугодие было убыточным. В рамках див. политики менеджмент обещает платить минимум 5 рублей в год. С учетом текущего FCF и размера долга, на рост выплат я бы пока не рассчитывал.
Ростелеком является интересной историей на долгосрок. Я упустил шанс докупить его в марте, но еще будет возможность в ближайший год-два точно. Рассматриваю только префы, ориентир покупок по цене 66 рублей и ниже, но от 70 рублей я бы начал формировать позицию.
По мультипликаторам сейчас бизнес оценен на уровне своих средних значений, но сейчас у него появился мобильный сегмент, который тянет всю компанию.
P/E = 9,7
EV/OIBDA = 3,6
У нас не так много интересных и растущих компаний с долей цифровых сервисов в своей экосистеме, они хорошо разбавляют сырьевиков. Здесь основной акцент нужно делать именно на потенциал роста, а не на дивиденды в моменте.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
#RTKMp #RTKM
Вышел хороший отчет компании за 3 квартал.
Выручка выросла на 12,8% г/г до 135 млрд. руб.
OIBDA выросла на 17,4% г/г до 53,7 млрд. руб.
Чистая прибыль выросла на 31,1% г/г до 12 млрд. руб.
Основной вклад в рост финансовых показателей оказал сектор мобильной связи (Tele-2) и Цифровые сервисы. Телефония продолжает медленно отмирать, в моменте ее доля в выручке составляет всего 10%.
Мобильный бизнес продолжает развиваться двузначными темпами, по итогам квартала рост активных пользователей мобильного интернета вырос на 25,5% кв/кв, потребление трафика выросло на 54,5% кв/кв. Также продолжается активное развитие виртуального оператора, число пользователей которого составило 4,2 млн. чел.
Цифровые сервисы показали рост выручки на 62%, благодаря ЦОД (центр обработки данных), виртуальному ЦОД и виртуальной АТС. Когда читаю такие отчеты, то все больше начинаю осознавать, что реальность с каждым кварталом становится все больше виртуальной.
В РФ новые тренды приходят с запозданием, это минус, но есть и положительные стороны, можно смотреть на западные сферы, которые активно развиваются и потом проецировать их на наш рынок, выбирая компании, которые смогут внедрять в РФ такие технологии, а у нас подходящих компаний не так много. Сейчас мы видим реализацию облачных решений, которые продолжают показывать кратный рост г/г.
Ростелеком за последние пару лет изменился до неузнаваемости, из стагнирующей компании превратился в перспективную растущую идею, которая еще платит дивиденды.
Чистый долг компании составляет 410 млрд. рублей.
ND/OIBDA = 2,2 - долговая нагрузка приличная, хотя сама компания считает ее комфортной.
Весь долг номинирован в рублях, как и выручка, за курсовые разницы тут можно не переживать. Пока ставки низкие, менеджмент активно рефинансирует кредиты и облигации под меньше ставки, пока причин для беспокойства не видно.
Что касается дивидендов, если взять историю с 2016 года, то компания выплачивала почти весь свой свободный денежный поток. За 9 месяцев 2020 года FCF составляет всего 1,84 рубля на акцию, возможно, 4 квартал вытянет ситуацию, первое полугодие было убыточным. В рамках див. политики менеджмент обещает платить минимум 5 рублей в год. С учетом текущего FCF и размера долга, на рост выплат я бы пока не рассчитывал.
Ростелеком является интересной историей на долгосрок. Я упустил шанс докупить его в марте, но еще будет возможность в ближайший год-два точно. Рассматриваю только префы, ориентир покупок по цене 66 рублей и ниже, но от 70 рублей я бы начал формировать позицию.
По мультипликаторам сейчас бизнес оценен на уровне своих средних значений, но сейчас у него появился мобильный сегмент, который тянет всю компанию.
P/E = 9,7
EV/OIBDA = 3,6
У нас не так много интересных и растущих компаний с долей цифровых сервисов в своей экосистеме, они хорошо разбавляют сырьевиков. Здесь основной акцент нужно делать именно на потенциал роста, а не на дивиденды в моменте.
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
#RTKMp #RTKM
Ростелеком #RTKM #RTKMP
Вышел отчет компании по итогам 2020 года.
Выручка выросла на 15% г/г до 546,9 млрд. руб.
OIBDA выросла на 14% до 194 млрд. руб.
Чистая прибыль выросла на 16% г/г до 25,3 млрд. руб.
FCF снизился на (33% г/г) до 22,7 млрд. руб
Чистый долг вырос на 9% г/г до 362 млрд. руб.
Ключевыми точками роста по-прежнему остаются мобильная связь через Теле-2 и цифровые сервисы. По словам менеджмента, в ближайшие годы компания может вывести на IPO наиболее созревшие цифровые бизнесы, чтобы раскрыть их стоимость, а вместе с ней и стоимость акций Ростелекома.
Президент ПАО «Ростелеком» Михаил Осеевский так комментирует данный момент:
"Мы рассчитываем, что будущее IPO облачного сегмента, как и возможные привлечения инвесторов в другие перспективные цифровые кластеры, позволят им показать реальную рыночную стоимость, которую имеют аналогичные растущие цифровые компании".
По OIBDA прилично упала маржинальность в 4 кв. (с 30% до 27%), но если смотреть результаты по итогам всего года, то изменения не очень серьезные, OIBDA margin = 35,5% (35,9% годом ранее). Несмотря на приличный рост выручки, расходы тоже подросли, особенно на персонал в цифровых сервисах и на совместную работу с Росстатом.
Стратегически компания сейчас смотрится очень интересно, новые перспективные направления уже полностью перекрывают стагнирующие. Присоединение Теле-2 сыграло важную роль в трансофрмации бизнеса. Даже несмотря на долговую нагрузку, Ростелеком пока выглядит более перспективно, чем МТС, на мой взгляд.
Ростелеком стал растущей компанией, но при этом продолжает платить дивиденды. В рамках див. политики компания планирует выплачивать не менее 5 рублей на акцию, не менее 50% от ЧП по МСФО и не менее 75% от FCF. По итогам 2020 будут рекомендовать выплату 5 рублей на акцию, что к текущей цене дает 5,5% годовых. По мере снижения долговой нагрузки размер выплаты может быть увеличен, на мой взгляд.
Мультипликаторы:
P/E = 15 (среднее за 5 лет - 13,8)
EV/OIBDA = 3,9 (среднее за 5 лет - 3,8)
ND/OIBDA = 1,9 - на уровне нормы. Несмотря на рост долговой нагрузки, OIBDA растет более высокими темпами.
По прогнозам менеджмента, в текущем году выручка и OIBDA покажут рост более 5% г/г, капекс немного подрастет до 110-115 млрд. руб с текущих 107 млрд. руб.
По мультипликаторам сейчас акция не имеет дисконта к своим историческим мультипликаторам. Но здесь нужно учитывать, что бизнес за последний год сильно изменился. Я бы присмотрелся к покупкам ниже 85 рублей по префам, основную часть позиции было бы интересно набирать ближе к 70 рублям. Но для этого нужна хорошая коррекция. Как я писал ранее, в Ростелекоме сейчас правильнее делать акцент на рост бизнеса, а не на дивиденды.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Вышел отчет компании по итогам 2020 года.
Выручка выросла на 15% г/г до 546,9 млрд. руб.
OIBDA выросла на 14% до 194 млрд. руб.
Чистая прибыль выросла на 16% г/г до 25,3 млрд. руб.
FCF снизился на (33% г/г) до 22,7 млрд. руб
Чистый долг вырос на 9% г/г до 362 млрд. руб.
Ключевыми точками роста по-прежнему остаются мобильная связь через Теле-2 и цифровые сервисы. По словам менеджмента, в ближайшие годы компания может вывести на IPO наиболее созревшие цифровые бизнесы, чтобы раскрыть их стоимость, а вместе с ней и стоимость акций Ростелекома.
Президент ПАО «Ростелеком» Михаил Осеевский так комментирует данный момент:
"Мы рассчитываем, что будущее IPO облачного сегмента, как и возможные привлечения инвесторов в другие перспективные цифровые кластеры, позволят им показать реальную рыночную стоимость, которую имеют аналогичные растущие цифровые компании".
По OIBDA прилично упала маржинальность в 4 кв. (с 30% до 27%), но если смотреть результаты по итогам всего года, то изменения не очень серьезные, OIBDA margin = 35,5% (35,9% годом ранее). Несмотря на приличный рост выручки, расходы тоже подросли, особенно на персонал в цифровых сервисах и на совместную работу с Росстатом.
Стратегически компания сейчас смотрится очень интересно, новые перспективные направления уже полностью перекрывают стагнирующие. Присоединение Теле-2 сыграло важную роль в трансофрмации бизнеса. Даже несмотря на долговую нагрузку, Ростелеком пока выглядит более перспективно, чем МТС, на мой взгляд.
Ростелеком стал растущей компанией, но при этом продолжает платить дивиденды. В рамках див. политики компания планирует выплачивать не менее 5 рублей на акцию, не менее 50% от ЧП по МСФО и не менее 75% от FCF. По итогам 2020 будут рекомендовать выплату 5 рублей на акцию, что к текущей цене дает 5,5% годовых. По мере снижения долговой нагрузки размер выплаты может быть увеличен, на мой взгляд.
Мультипликаторы:
P/E = 15 (среднее за 5 лет - 13,8)
EV/OIBDA = 3,9 (среднее за 5 лет - 3,8)
ND/OIBDA = 1,9 - на уровне нормы. Несмотря на рост долговой нагрузки, OIBDA растет более высокими темпами.
По прогнозам менеджмента, в текущем году выручка и OIBDA покажут рост более 5% г/г, капекс немного подрастет до 110-115 млрд. руб с текущих 107 млрд. руб.
По мультипликаторам сейчас акция не имеет дисконта к своим историческим мультипликаторам. Но здесь нужно учитывать, что бизнес за последний год сильно изменился. Я бы присмотрелся к покупкам ниже 85 рублей по префам, основную часть позиции было бы интересно набирать ближе к 70 рублям. Но для этого нужна хорошая коррекция. Как я писал ранее, в Ростелекоме сейчас правильнее делать акцент на рост бизнеса, а не на дивиденды.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Есть ли идеи в секторе телекомов?
Данный сектор зарекомендовал себя, как один из лучших для доходной инвестиционной стратегии. Значительную часть прибыли крупнейшие представители этого бизнеса выплачивают в виде дивидендов. Есть ли сейчас там интересные идеи и кого выбрать, давайте разбираться.
МТС #MTSS Компания является "дочкой" АФК Системы, которая решила немного скорректировать свою стратегию. Если раньше цель стояла снизить долговую нагрузку с 200 до 160 млрд. руб, то сейчас основной приоритет отводится инвестициям в новые проекты. Ключевым источником доходов для Системы остаются дивиденды МТС и обратный выкуп акций. Это косвенно свидетельствует о том, что телеком продолжит в ближайшие годы нас радовать высокими выплатами, поддерживая рост котировок обратным выкупом.
Есть и обратная сторона медали, сейчас компании не хватает свободного денежного потока на дивиденды и на обратный выкуп, это приводит к росту долговой нагрузки. На фоне растущей ключевой ставки будет расти и стоимость обслуживания кредитов и облигаций. Также рост ключевой ставки будет снижать интерес к текущему размеру див. доходности и рынок будет требовать дисконта, что может негативно повлиять на цену акции.
Ростелеком #RTKMp #RTKM После поглощения Теле-2, Ростелеком обрел новую жизнь. Цифровые сервисы и мобильная связь вытягивают общий результат компании. Как я уже говорил, драйвером роста акций может стать повышение дивидендов. Но пока здесь есть нюанс. Если посмотреть динамику за последние 2 года, то свободного денежного потока не хватает на обслуживание долга и выплату даже текущих дивидендов. Рост ключевой ставки еще сильнее увеличит расходы по кредитам. Бизнес интересный, но не по текущим ценам.
Verizon #VZ Компания отлично отчиталась за 2 квартал. Из минусов только относительно высокая долговая нагрузка из-за расходов на покупку частот 5G. Эта инвестиция со временем принесет свои плоды. Дивиденды компания платит в долларах, что снижает риск девальвации. У меня небольшая доля уже есть в портфеле, планирую дальше наращивать, исключительно в доходную часть портфеля. Акционерам распределяют около 50% чистой прибыли, что снижает риски уменьшения дивидендов в случае, если разразится кризис, запас прочности лучше, чем у AT&T в данный момент, а див.доходность выше.
Deutsche Telecom #DTE Стабильный бизнес со стабильными дивидендами. В отличие от компаний США, дивиденды не растут ежегодно. Такую компанию лучше всего покупать на просадке, чтобы зафиксировать хорошую див. доходность. Текущая ДД составляет 3,4% в евро. Из минусов стоит отметить высокий налог в 26% с дивидендов, никакими формами снизить его не получится. Но, как вариант для диверсификации по валютам смотрится интересно.
AT&T #T После выделения Warner Media в отдельную компанию совместно с Discovery, дивиденды компании замерли на месте, но скоро их порежут. Бизнес превратится в аналог Deutsche Telecom и стратегия работы с позицией в корне поменяется. Сейчас компания торгуется близко к своим минимальным ценам за последние 3 год, но и потенциал роста у нее без Warner Media стал ниже. Теперь лучшим вариантом будет ловить акции на коррекциях и фиксировать относительно хорошую ДД на долгосрок, аналогично длинным облигациям с постоянным купоном.
Резюме
Если смотреть на долгосрок, то по текущим интересно выглядит только Verizon, в остальных компаниях пока не очень понятны долгосрочные перспективы. С натяжкой еще можно добавить Ростелеком, но все-таки лучше дождаться коррекцию, на мой взгляд. На графике ниже для наглядности я привел доходность всех описанных акций в пересчете на рубли, выводы каждый может сделать сам.
Более подробно про актуальные идеи на рынках мы поговорим уже в эту субботу на закрытом вебинаре нашего клуба. Если вы еще не с нами, присоединяйтесь.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Данный сектор зарекомендовал себя, как один из лучших для доходной инвестиционной стратегии. Значительную часть прибыли крупнейшие представители этого бизнеса выплачивают в виде дивидендов. Есть ли сейчас там интересные идеи и кого выбрать, давайте разбираться.
МТС #MTSS Компания является "дочкой" АФК Системы, которая решила немного скорректировать свою стратегию. Если раньше цель стояла снизить долговую нагрузку с 200 до 160 млрд. руб, то сейчас основной приоритет отводится инвестициям в новые проекты. Ключевым источником доходов для Системы остаются дивиденды МТС и обратный выкуп акций. Это косвенно свидетельствует о том, что телеком продолжит в ближайшие годы нас радовать высокими выплатами, поддерживая рост котировок обратным выкупом.
Есть и обратная сторона медали, сейчас компании не хватает свободного денежного потока на дивиденды и на обратный выкуп, это приводит к росту долговой нагрузки. На фоне растущей ключевой ставки будет расти и стоимость обслуживания кредитов и облигаций. Также рост ключевой ставки будет снижать интерес к текущему размеру див. доходности и рынок будет требовать дисконта, что может негативно повлиять на цену акции.
Ростелеком #RTKMp #RTKM После поглощения Теле-2, Ростелеком обрел новую жизнь. Цифровые сервисы и мобильная связь вытягивают общий результат компании. Как я уже говорил, драйвером роста акций может стать повышение дивидендов. Но пока здесь есть нюанс. Если посмотреть динамику за последние 2 года, то свободного денежного потока не хватает на обслуживание долга и выплату даже текущих дивидендов. Рост ключевой ставки еще сильнее увеличит расходы по кредитам. Бизнес интересный, но не по текущим ценам.
Verizon #VZ Компания отлично отчиталась за 2 квартал. Из минусов только относительно высокая долговая нагрузка из-за расходов на покупку частот 5G. Эта инвестиция со временем принесет свои плоды. Дивиденды компания платит в долларах, что снижает риск девальвации. У меня небольшая доля уже есть в портфеле, планирую дальше наращивать, исключительно в доходную часть портфеля. Акционерам распределяют около 50% чистой прибыли, что снижает риски уменьшения дивидендов в случае, если разразится кризис, запас прочности лучше, чем у AT&T в данный момент, а див.доходность выше.
Deutsche Telecom #DTE Стабильный бизнес со стабильными дивидендами. В отличие от компаний США, дивиденды не растут ежегодно. Такую компанию лучше всего покупать на просадке, чтобы зафиксировать хорошую див. доходность. Текущая ДД составляет 3,4% в евро. Из минусов стоит отметить высокий налог в 26% с дивидендов, никакими формами снизить его не получится. Но, как вариант для диверсификации по валютам смотрится интересно.
AT&T #T После выделения Warner Media в отдельную компанию совместно с Discovery, дивиденды компании замерли на месте, но скоро их порежут. Бизнес превратится в аналог Deutsche Telecom и стратегия работы с позицией в корне поменяется. Сейчас компания торгуется близко к своим минимальным ценам за последние 3 год, но и потенциал роста у нее без Warner Media стал ниже. Теперь лучшим вариантом будет ловить акции на коррекциях и фиксировать относительно хорошую ДД на долгосрок, аналогично длинным облигациям с постоянным купоном.
Резюме
Если смотреть на долгосрок, то по текущим интересно выглядит только Verizon, в остальных компаниях пока не очень понятны долгосрочные перспективы. С натяжкой еще можно добавить Ростелеком, но все-таки лучше дождаться коррекцию, на мой взгляд. На графике ниже для наглядности я привел доходность всех описанных акций в пересчете на рубли, выводы каждый может сделать сам.
Более подробно про актуальные идеи на рынках мы поговорим уже в эту субботу на закрытом вебинаре нашего клуба. Если вы еще не с нами, присоединяйтесь.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
📊Рынок РФ и мои сделки
Наш рынок открылся сегодня гэпом вверх, пройдя первый сильный рубеж в 3600 пунктов. Пока рано открывать шампанское, тем не менее, основная часть купленных позиций уже вышла в хороший плюс.
Весь список я приведу картинкой, а причины покупок кратко опишу в сегодняшнем посте. Напоминаю, что все свои сделки в день их совершения с описанием идеи я публикую здесь.
📌Сбербанк-пр (#SBERP) - за последние годы портфель прилично вырос, а доля Сбера пропорционально снизилась, сейчас рынок дал отличную возможность докупить. В 2021 году была получена рекордная прибыль (1,2 трлн. руб) и рекордные дивиденды (26 руб). Пропустить такую идею было бы обидно, я всегда захожу лесенкой, что-то докупил по 260 руб, что-то по 230 руб, средняя цена покупок составила 240 руб. В долгосрок Сбер смотрится лучше остальных банков. на мой взгляд, по соотношению цена/качество.
📌МТС (#MTSS) - мы уже много раз говорили про данную компанию, в марте узнаем о новой див. политике. По слухам можем увидеть дивиденд в 34 руб., но даже если он останется на уровне 30 руб., то ДД в 11% на следующие 3 года меня вполне устраивает. Я пока делаю акцент на то, что в ближайшие год-два ставку ЦБ все-таки начнет снижать, что приведет к переоценке акций.
📌Ростелеком (#RTKMP) - в рамках своей новой стратегии менеджмент планирует удвоить дивиденды от текущих уровней к 2025 году. Я прикинул, что 10 руб. дивов через 3 года при цене в 66 руб. за акцию меня вполне устроят и добавил их в портфель. Если дадут ниже, то буду докупать планомерно. Долговая нагрузка в моменте высоковата, на мой взгляд, но в среднесрочной перспективе ее снижать не планируют, менеджмент считает нормой.
📌Алроса (#ALRS) - писал большой пост, где указывал, что при ценах на акцию выше 140 руб. компания стоит дорого. В 2021 году они продали все запасы почти, в 2022 году операционные показатели будут ниже, поэтому, вышел из позиции полностью в районе 140-150 руб. Но по 108 руб. она вполне интересна и форвардная див. доходность двузначная, поэтому часть позиции вернул обратно. В ближайшие годы предложение алмазов будет падать, что может поддержать цены на алмазы.
📌Новатэк (#NVTK) - вечно неприступная компания из-за высоких цен на акции (мультипликаторов). Но у нее есть ряд преимуществ, востребованный продукт, налоговые льготы до 2027 года, удобное географическое положение (равноудален от ЕС и стран восточной Азии). В рамках стратегии планируется утроить производство в среднесрочной перспективе, писал разбор на этот счет. Ниже 1600 руб. смотрится уже вполне интересно, решил немного нарастить позицию по этим ценам.
📌Полюс (#PLZL) - давно ждал компанию подешевле. Здесь идея долгосрочная - ждать строительства Сухого лога. Правда, опыт Полиметалла #POLY нам показал, что из-за инфляции капексы выросли в среднем на 25%. Это повлияет на привлекательность проекта, но пока от него не отказываются. Ну и помним, что Полюс одна из самых эффективных компаний в мире по себестоимости производства.
В ближайшие год-два планирую немного сократить долю РФ и переложиться в сектора, которые на рынке РФ не представлены, к сожалению. С ростом количества БПИФ на нашем рынке диверсифицировать портфель становится намного проще по разным странам, секторам и валютам.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
Наш рынок открылся сегодня гэпом вверх, пройдя первый сильный рубеж в 3600 пунктов. Пока рано открывать шампанское, тем не менее, основная часть купленных позиций уже вышла в хороший плюс.
Весь список я приведу картинкой, а причины покупок кратко опишу в сегодняшнем посте. Напоминаю, что все свои сделки в день их совершения с описанием идеи я публикую здесь.
📌Сбербанк-пр (#SBERP) - за последние годы портфель прилично вырос, а доля Сбера пропорционально снизилась, сейчас рынок дал отличную возможность докупить. В 2021 году была получена рекордная прибыль (1,2 трлн. руб) и рекордные дивиденды (26 руб). Пропустить такую идею было бы обидно, я всегда захожу лесенкой, что-то докупил по 260 руб, что-то по 230 руб, средняя цена покупок составила 240 руб. В долгосрок Сбер смотрится лучше остальных банков. на мой взгляд, по соотношению цена/качество.
📌МТС (#MTSS) - мы уже много раз говорили про данную компанию, в марте узнаем о новой див. политике. По слухам можем увидеть дивиденд в 34 руб., но даже если он останется на уровне 30 руб., то ДД в 11% на следующие 3 года меня вполне устраивает. Я пока делаю акцент на то, что в ближайшие год-два ставку ЦБ все-таки начнет снижать, что приведет к переоценке акций.
📌Ростелеком (#RTKMP) - в рамках своей новой стратегии менеджмент планирует удвоить дивиденды от текущих уровней к 2025 году. Я прикинул, что 10 руб. дивов через 3 года при цене в 66 руб. за акцию меня вполне устроят и добавил их в портфель. Если дадут ниже, то буду докупать планомерно. Долговая нагрузка в моменте высоковата, на мой взгляд, но в среднесрочной перспективе ее снижать не планируют, менеджмент считает нормой.
📌Алроса (#ALRS) - писал большой пост, где указывал, что при ценах на акцию выше 140 руб. компания стоит дорого. В 2021 году они продали все запасы почти, в 2022 году операционные показатели будут ниже, поэтому, вышел из позиции полностью в районе 140-150 руб. Но по 108 руб. она вполне интересна и форвардная див. доходность двузначная, поэтому часть позиции вернул обратно. В ближайшие годы предложение алмазов будет падать, что может поддержать цены на алмазы.
📌Новатэк (#NVTK) - вечно неприступная компания из-за высоких цен на акции (мультипликаторов). Но у нее есть ряд преимуществ, востребованный продукт, налоговые льготы до 2027 года, удобное географическое положение (равноудален от ЕС и стран восточной Азии). В рамках стратегии планируется утроить производство в среднесрочной перспективе, писал разбор на этот счет. Ниже 1600 руб. смотрится уже вполне интересно, решил немного нарастить позицию по этим ценам.
📌Полюс (#PLZL) - давно ждал компанию подешевле. Здесь идея долгосрочная - ждать строительства Сухого лога. Правда, опыт Полиметалла #POLY нам показал, что из-за инфляции капексы выросли в среднем на 25%. Это повлияет на привлекательность проекта, но пока от него не отказываются. Ну и помним, что Полюс одна из самых эффективных компаний в мире по себестоимости производства.
В ближайшие год-два планирую немного сократить долю РФ и переложиться в сектора, которые на рынке РФ не представлены, к сожалению. С ростом количества БПИФ на нашем рынке диверсифицировать портфель становится намного проще по разным странам, секторам и валютам.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat
