#Новости: ралли китайских акций, реакция на презентацию Meta и продолжение проблем Super Micro

🚀 Эта неделя принесла фондовому рынку Китая ралли, какого не было последние 15 лет — индекс СSI 300 вырос почти на 15%. Причина — в новом пакете стимулирования экономики. Некоторые аналитики видят перспективу нового легендарного ралли по образцу 2014/2015 годов, а известный стоимостной инвестор и миллиардер Дэвид Теппер советует покупать «все, что связно с Китае».

Но при этом рынок облигаций все равно сигнализирует о том, что Китай может столкнуться с «потерянными десятилетиями», которые настигли Японию в 1990-2000-е гг.: доходность 30-летних облигаций КНР вот-вот упадет ниже аналогичных японских бумаг.

👓 Новейшие ИИ-инструменты и дейвайсы от Meta (признана в РФ экстремистской) могут успокоить инвесторов, критически оценивающих большие расходы бигтехов на ИИ, написал вчера WSJ: на ежегодной конференции для девелоперов в среду глава компании Марк Цукерберг показал первый рабочий прототип AR-очков Orion.

Компания также показала свою новую MR-гарнитуру Quest 3s и анонсировала цифрового помощника компании под названием Meta AI, получивший лицензированные голоса актеров. Акции компании с начала года выросли более чем на 60%, даже несмотря на объявленный весной рост расходов.

🔍 Акции Super Micro, производителя комплектующих для серверов и — до недавнего времени — лидера по росту среди компаний из S&P 500, упали вчера на 12,2%: WSJ со ссылкой на источники написал, что Министерство юстиции США проводит проверку компании после после критического отчета Hindenburg Research.

Активисты-шортселлеры обнаружили «вопиющие ошибки в бухгалтерском учете, доказательства нераскрытых сделок со связанными сторонами, нарушения санкций и экспортного контроля, а также проблемы с клиентами».

На этой неделе мы посвятили много постов инвестициям в рынок каннабиса. Для одних это бесспорные «акции греха» наравне с оружием, табаком и азартными играми, для других — быстрорастущая ниша лекарств (и не только).

• Таиланд на распутье: регулирование каннабиса и укрепление национальной валюты

• Возможные исторические перемены на рынке марихуаны в США

• Топ-10 компаний из сферы каннабиса, в которые можно вложиться: от производства и доставки, до аренды помещений для развития бизнеса. Часть 1 и часть 2

А еще мы перечислили серьезные проблемы, с которыми столкнется новый (и при этом самый пожилой в истории) премьер Франции Мишель Барнье. Они могут серьезнейшим образом повлиять на экономику и рынки страны в будущем.

Теперь к новостям:

Китайские власти почти каждый день на этой неделе объявляли о беспрецедентных мерах стимулирования экономики. CSI 300 показали сильнейший за 15 лет недельный рост — на 15,7%

Meta (признана в РФ экстремистской) представила новейшие ИИ-инструменты и дейвайсы: первый рабочий прототип AR-очков Orionо, MR-гарнитуру Quest 3s и анонсировала цифрового помощника Meta AI, получивший лицензированные голоса актеров.

Intel продолжает отбиваться от претендентов на свой сжимающийся бизнес. Вслед за предложением о поглощении целиком от Qualcomm британская Arm предложила купить направление продукта и продаж. Но Arm было сказано, что Intel не продается.

#Новости: замедление инфляции в США, оптимизм по поводу американских акций и риски для ралли в Европе

🇺🇸 Предпочтительный для ФРС показатель инфляции вырос незначительно, что свидетельствует об охлаждении экономики: базовый, то есть за вычетом волатильных цен на топливо и продукты питания, дефлятор потребительских расходов (РСЕ) в августе вырос на 0,09% по сравнению с 0,15% месяцем ранее.

За последние три месяца в годовом выражении он вырос на 2,1%, что уже очень близко к таргету в 2%. На фоне сдержанного роста доходов населения расходы увеличились незначительно.

📈 Американские акции будут опережать государственные и корпоративные облигации до конца этого года в условиях снижения ставок ФРС, показал последний опрос участников рынка Bloomberg Markets Live Pulse. Ровно 60% из 499 респондентов заявили, что ожидают наилучшей доходности в четвертом квартале от американских акций. За пределами США 59% опрошенных предпочли развивающиеся рынки развитым.

При этом инвесторы избегают традиционных защитных инструментов, таких как казначейские облигации, доллар и золото.

🇪🇺 Продолжение ралли в европейских акциях, которые на прошлой неделе обновили исторический максимум, ограничено из-за ухудшающихся экономических данных, предупреждают Goldman Sachs и BlackRock.

Инвесторы должны быть готовы к растущим рискам, связанным с неустойчивоcтью европейской экономики и ее влиянием на прибыли компаний. Выборы в США добавляют неопределенности.

#События этой недели

В понедельник:

Китай обнародует официальные значения индексов менеджеров по закупкам (PMI) за сентябрь.

Во вторник:

Биржи материкового Китая и Гонконга закрыты до конца недели в связи с праздниками по случаю Дня образования КНР.

Япония опубликует сведения о безработице в августе.

Евростат обнародует предварительные данные об изменении потребительских цен в сентябре.

Институт управления поставками опубликует индекс деловой активности в производственном секторе в США в сентябре (ISM Manufacturing).

В среду:

Евростат обнародует данные о безработице в августе.

В четверг S&P Global опубликует окончательное значение сводного индекса менеджеров закупок (PMI) в еврозоне за сентябрь.

Министерство труда США обнародует данные о количестве граждан, впервые обратившихся за пособием по безработице на прошлой неделе.

В пятницу:

Министерство труда США обнародует данные о безработице в сентябре.

↪️ Как российские инвесторы возвращают заблокированные бумаги

На этой неделе мы посвятим серию постов тому, какими способами можно попробовать разблокировать зарубежные акции.

🇧🇪 Самым успешным на данный момент методом является получение индивидуальной лицензии Казначейства Бельгии на разблокировку активов.

Для этого вам необходимо соответствовать ряду критериев.:

• Обращаетесь как физическое лицо.

• Не находитесь под санкциями ЕС, США и Британии. В идеале — вообще не под санкциями (включая Канаду, Японию и др.).

• Хотите разблокировать активы эмитентов, не находящихся под санкциями (например, суверенные облигации Беларуси разморозить не дадут). 

• В идеале ваши активы должны находиться в неподсанкционном российском брокере (под санкции попали «ВТБ Мои инвестиции», «Сбербанк Инвестиции», «Т-Инвестиции», «Альфа Инвестиции» и др.). 

• У вас есть гражданство или ВНЖ ЕС, Швейцарии, Великобритании. 

• У вас есть счет в ЕС и готовность финансовой организации, в которой открыт счет, принять эти активы в случае получения лицензии бельгийского Казначейства.

• У вас есть гарант из ЕС, который подтвердит, что вы не подпадаете под санкции и купили активы на свои деньги (подробнее — ниже).

• Заявка подается в отношении активов, которые находились на счете по состоянию на 3 июня 2022 года.

• Вы собрали весь комплект необходимых документов.

Получить лицензию на разблокировку невозможно без счета в европейском банке или брокере, куда Euroclear может перевести ценные бумаги в случае выдачи разрешения.

Из этого требования следует, что желательно также иметь европейский ВНЖ, поскольку открыть счет без него будет затруднительно.

А крупным инвесторам ВНЖ необходим: если его нет, зачисления на счет инвестора в ЕС будут ограничены лимитом в 100 тысяч евро.

Сколько это займет времени?

По словам юристов, на ожидание решения может уйти от шести до девяти месяцев.

Впрочем, даже при успешном прохождении всех этапов существует риск отказа или задержек со стороны Euroclear и брокеров, что усложняет завершение процесса.

Сколько попыток требуется?

Не всегда удается разморозить активы с первого раза. Бывает, что Казначейство Бельгии отказывает в выдаче разрешения или просто долго не рассматривает заявление инвестора.

Вы можете оспорить решение регулятора в Госсовете Бельгии или обратиться с иском о длительном бездействии Казначейства в бельгийские суды. Иск об оспаривании решения Казначейства необходимо подать в течение трех месяцев. Нужно продемонстрировать суду, что отказ был необоснованным, то есть Казначейством была дана неверная оценка имеющих значение факторов.

К сожалению, весь процесс сильно осложнился после того, как США и Великобритания в июне ввели свои санкции против Мосбиржи и НРД. Теперь Euroclear требует предъявить не только разрешение Казначейства Бельгии, но и лицензии OFAC и OFSI — санкционных регуляторов Вашингтона и Лондона. Получение этих документов занимает намного больше времени — минимум год-полтора.

Но без дополнительных разрешений от OFAC и OFSI все еще можно обойтись. Для этого необходимо через бельгийские суды добиться исключения НРД из цепочки хранения (в порядке обеспечительных мер).

#РазблокировкаАктивов #Инструкции

↪️ Как российские инвесторы возвращают заблокированные бумаги

Сегодня расскажем об еще одном способе возвращения бумаг. А точнее хотя бы части их стоимости за счет продажи.

Замороженные в Euroclear и Clearstream активы можно продать с существенным дисконтом на внебиржевом рынке.

Дисконт при продаже бумаг внутри РФ достигает 70–80%. Такие сделки предлагают несколько игроков на российском рынке: СПБ Биржа, «Т-Инвестиции» (бывший «Тинькофф Инвестиции»), «Финам» и другие.

Однако желающих приобрести замороженные бумаги, пусть и очень дешево, немного: ждать сделки можно несколько недель, а порой покупателя можно не найти вовсе. Этот способ — своего рода «спасательный круг» для инвесторов, желающих выйти из своих позиций даже ценой больших потерь.

Покупателями замороженных активов обычно выступают квалифицированные инвесторы или компании, которые готовы рисковать, надеясь в будущем на разморозку активов и то, что они восстановятся в цене. Они либо ставят на ослабление санкций, либо планируют самостоятельно вывести бумаги из-под блокировки.

Есть и другой путь: получить в Казначействе Бельгии лицензию не на перевод активов, а на их продажу европейскому брокеру. Для этого уже не нужно иметь ВНЖ или счет в ЕС.

Но продавать нужно брокеру с российскими корнями, который в России имеет статус контролируемой иностранной компании (КИК), иначе потребуется разрешение правительственной комиссии РФ.

Договор вступает в силу только после получения лицензии от бельгийских властей, что позволяет легализовать сделку и начать процесс разморозки активов.

Как правило, такой брокер готов купить бумаги с дисконтом в 10%. Деньги за проданные активы инвестор может получить на предварительно открытый счет в Казахстане или Армении.

Это относительно новая схема и пока ни одного положительного решения по ней нет. Несколько таких кейсов были в работе, когда в июне США ввели санкции против Мосбиржи и НРД. Но теперь схема усложнилась: для разблокировки активов нужно получать лицензию США, а ее можно прождать и полтора года.

#РазблокировкаАктивов #Иструкции

#Новости: обострение на Ближнем Востоке, возможное снижение производства Apple и амбициозные планы Apollo

📈 Нефть, золото и доллар подорожали, а VIX подскочил на 2 п. п. до 19,3 пунктов после того, как Иран выпустил сотни ракет по Израилю, вызвав обострение напряженности на Ближнем Востоке. Армия обороны Израиля заявила, что многие ракеты были перехвачены, а премьер-министр Биньямин Нетаньяху пообещал нанести ответный удар.

Рынки ожидают дальнейшей ясности в отношении ответных мер Израиля.

📉 Акции Apple упали на 3,4% во вторник на фоне роста геополитических рисков, а также отчета Barclays, в котором говорится, что компания, возможно, сократила заказы на производство новейшей модели iPhone 16.

В записке для клиентов аналитик Тим Лонг сослался на то, что, по его данным, компания сократила поставки «ключевого полупроводникового компонента», используемого в iPhone, примерно на три миллиона единиц.

Если Apple действительно сокращает планы по производству iPhone, то это будет самая ранняя подобная корректировка за последние несколько лет. Компания обычно корректирует свои производственные планы в начале-середине октября, отметил Лонг.

💸 Одна из крупнейших компаний по управлению частными активами Apollo Global Management планирует в течение следующих пяти лет достичь объема активов около $1,5 трлн против текущих $700 млрд, сообщил менеджмент компании на дне инвесторов.

В дополнение к этому амбициозному видению Apollo считает, что американцы должны диверсифицировать свои пенсионные накопления за счет частных инвестиций, а не полагаться в значительной степени на публичные компании. Акции Apollo выросли вчера на 6,4%, а с начала года рост превысил 40%. С рыночной капитализаций около $74 млрд она входит в число крупнейших компаний, еще не входящих в S&P 500.

↪️ Как российские инвесторы возвращают заблокированные бумаги

Третий, и не последний способ возврата ценных бумаг — передача в траст.

Преимущество этого способа перед самым успешным способом разблокировки заключается в том, что им могут воспользоваться инвесторы без счета и ВНЖ в странах ЕС.

Работает это так:

1) Инвестор создает траст в дружественной юрисдикции, приемлемой как для Европы, так и для России.

2) Затем траст передается под управление доверительного управляющего в одной из стран ЕС, например на Кипре.

3) После этого управляющий с помощью юристов направляет запросы в Казначейство Бельгии и американский OFAC с просьбой разблокировать активы, находящиеся в трасте.

4) Дальше нужно ждать решений регуляторов: около полугода — от европейских структур и до полутора лет — от американских.

Если решение будет положительным, депозитарии разблокируют активы, которые останутся на балансе траста. Инвестор, которому они принадлежали раньше, получит их стоимость на счет в одной из стран, например в Армении или Казахстане.

Учтите, что схема новая, пока что положительных примеров ее применения нет.

#РазблокировкаАктивов #Инструкции