#AFLT #аналитика
«Аэрофлот» опубликовал ежемесячную операционную статистику за май. Внутренние RPK и PAX выросли на твердые 11-13% в сравнении с докризисным 2019 годом, что подразумевает рост в 10-12 раз по сравнению с низкой базой мая 2020 года.
Здесь стоит отметить, что внутренние RPK и PAX еще в апреле полностью восстановились до докризисного уровня, что подчеркивает высокий спрос на авиаперевозки.
Показатели PAX и RPK в сегменте международных перевозок продолжают ощущать последствия пандемии, находясь на 76-78% ниже уровней мая 2019 года, дополнительно пострадав от закрытия рейсов в Турцию, которая была наиболее активным международным направлением для AFLT. При этом, даже без Турции, международный PAX вырос м / м на 20%.
Отдельно стоит сказать, что лоукостер «Победа» перевезла 1,2 млн пассажиров с солидным коэффициентом загрузки 94%.
«Аэрофлот» опубликовал ежемесячную операционную статистику за май. Внутренние RPK и PAX выросли на твердые 11-13% в сравнении с докризисным 2019 годом, что подразумевает рост в 10-12 раз по сравнению с низкой базой мая 2020 года.
Здесь стоит отметить, что внутренние RPK и PAX еще в апреле полностью восстановились до докризисного уровня, что подчеркивает высокий спрос на авиаперевозки.
Показатели PAX и RPK в сегменте международных перевозок продолжают ощущать последствия пандемии, находясь на 76-78% ниже уровней мая 2019 года, дополнительно пострадав от закрытия рейсов в Турцию, которая была наиболее активным международным направлением для AFLT. При этом, даже без Турции, международный PAX вырос м / м на 20%.
Отдельно стоит сказать, что лоукостер «Победа» перевезла 1,2 млн пассажиров с солидным коэффициентом загрузки 94%.
#NVTK #на_рынке_говорят
«Ъ» пишет, «Новатэк» может рассмотреть возможность строительства ветряной электростанции в Сабетте в рамках своего проекта «Ямал СПГ», чтобы сократить выбросы углекислого газа.
Пока не совсем понятно, когда завод может быть запущен, но отраслевые эксперты и неназванные источники «Ъ», близкие к NVTK, предполагают, что его мощность может составить 190-200 МВт, а капвложения — 12-14 млрд рублей ($170-200 млн). Контракт на строительство может быть передан компании Vestas, а в долгосроке «Новатэк» может рассмотреть возможность модификации завода, чтобы начать производство зеленого водорода путем электролиза (до 11 тыс. тонн в год).
Хотя планы компании это еще не подтверждены официально, аналитики из JPMorgan считают важным, что компания прилагает усилия для ускорения декарбонизации, о чем говорят восемь меморандумов о взаимопонимании с российскими и международными партнерами по декарбонизации / водородным технологиям и планы по производству синего водорода в контексте Обского проекта.
Также недавно «Ъ» высказал предположение, что Mitsui ведет переговоры с «Новатэком» и может приобрести долю в аммиачном Обском проекте. К 2022 году руководство «Новатэк» планирует обновить свою долгосрочную стратегию, включив в нее инициативы по декарбонизации.
«Ъ» пишет, «Новатэк» может рассмотреть возможность строительства ветряной электростанции в Сабетте в рамках своего проекта «Ямал СПГ», чтобы сократить выбросы углекислого газа.
Пока не совсем понятно, когда завод может быть запущен, но отраслевые эксперты и неназванные источники «Ъ», близкие к NVTK, предполагают, что его мощность может составить 190-200 МВт, а капвложения — 12-14 млрд рублей ($170-200 млн). Контракт на строительство может быть передан компании Vestas, а в долгосроке «Новатэк» может рассмотреть возможность модификации завода, чтобы начать производство зеленого водорода путем электролиза (до 11 тыс. тонн в год).
Хотя планы компании это еще не подтверждены официально, аналитики из JPMorgan считают важным, что компания прилагает усилия для ускорения декарбонизации, о чем говорят восемь меморандумов о взаимопонимании с российскими и международными партнерами по декарбонизации / водородным технологиям и планы по производству синего водорода в контексте Обского проекта.
Также недавно «Ъ» высказал предположение, что Mitsui ведет переговоры с «Новатэком» и может приобрести долю в аммиачном Обском проекте. К 2022 году руководство «Новатэк» планирует обновить свою долгосрочную стратегию, включив в нее инициативы по декарбонизации.
#Brent #inside
Тренд на изменения в энергетическом секторе уже очевиден и аналитики JPMorgan опубликовали рисерч, в котором представили текущую и потенциальную будущую реакцию на него в российском нефтегазовом секторе.
На сегодняшний день складывается ощущение, что российские компании воспринимают нулевой показатель чистой прибыли (NZ) как весьма отдаленную возможностью, а не неизбежность. Долгосрочные обязательства и стратегии, за исключением «Татнефти», отсутствуют. По мнению банкиров, еще есть время наверстать упущенное, но Россия отстает от мировых аналогов.
Обещанное сокращение выбросов к 2030 году российскими нефтяниками в целом соответствует мировым значениям. Однако в среднесрочной перспективе абсолютные выбросы могут вырасти в результате ускоренной стратегии монетизации отрасли.
Энергетический переход на данный момент представляет собой угрозу. Если пропустить цены на нефть и газ по сценарию МЭА NZE через отраслевую модель JPM, то стоимость российского нефтегазового сектора существенно снизится в сравнении с базовым сценарием JPM CEEMEA. «Газпром» - на 75%, NVTK - на 65%.
Тем не менее, российские нефтедобывающие компании выглядят дешево, обычно торгуются с низкой / средней (11-15%) дивидендной доходностью по спотовой цене и высокой однозначной (~ 8-9%) при цене $60 за баррель против 6% исторической доходности. Несмотря на опасения относительно ESG, аналитики сохраняют конструктивную позицию в отношении сектора, учитывая сильную основу оценки.
Тренд на изменения в энергетическом секторе уже очевиден и аналитики JPMorgan опубликовали рисерч, в котором представили текущую и потенциальную будущую реакцию на него в российском нефтегазовом секторе.
На сегодняшний день складывается ощущение, что российские компании воспринимают нулевой показатель чистой прибыли (NZ) как весьма отдаленную возможностью, а не неизбежность. Долгосрочные обязательства и стратегии, за исключением «Татнефти», отсутствуют. По мнению банкиров, еще есть время наверстать упущенное, но Россия отстает от мировых аналогов.
Обещанное сокращение выбросов к 2030 году российскими нефтяниками в целом соответствует мировым значениям. Однако в среднесрочной перспективе абсолютные выбросы могут вырасти в результате ускоренной стратегии монетизации отрасли.
Энергетический переход на данный момент представляет собой угрозу. Если пропустить цены на нефть и газ по сценарию МЭА NZE через отраслевую модель JPM, то стоимость российского нефтегазового сектора существенно снизится в сравнении с базовым сценарием JPM CEEMEA. «Газпром» - на 75%, NVTK - на 65%.
Тем не менее, российские нефтедобывающие компании выглядят дешево, обычно торгуются с низкой / средней (11-15%) дивидендной доходностью по спотовой цене и высокой однозначной (~ 8-9%) при цене $60 за баррель против 6% исторической доходности. Несмотря на опасения относительно ESG, аналитики сохраняют конструктивную позицию в отношении сектора, учитывая сильную основу оценки.
#TRNFP #ROSN #на_рынке_говорят
«Транснефть» прекратила прием нефти с точки Муханово в Поволжье, поскольку анализ сырья показал существенно повышенный уровень органических хлоридов - 94 ppm (по сравнению с отраслевым стандартом 6 ppm).
TRNFP уже опубликовала релиз по этому поводу и заявила, что, по ее оценкам, около 350 тысяч тонн нефти являются загрязненными. Но в компании отмечают, что уже начали подготовку к технологическим процедурам по нормализации. «Транснефть» также сообщила, что на Мухановском пункте принимает нефть только один поставщик - «Самаранефтегаз» — подразделение «Роснефти».
Сама «Роснефть» по этому поводу говорит, что необходимо всестороннее расследование для определения источника загрязнения и подчеркнула, что пробы, взятые «Роснефтью» и «Транснефтью» непосредственно с площадки «Самаранефтегаза», показали, что содержание хлоридов соответствует отраслевым стандартам.
Хотя результаты этого расследования еще неизвестны, в JPMorgan предупреждают, что аналогичная, но более масштабная авария произошла в 2019 году, когда 5 млн тонн нефти с высоким содержанием хлоридов было поставлено потребителям по трубопроводу «Дружба» «Транснефти». Источники загрязнения так и не были установлены, и TRNFP была вынуждена компенсировать убытки поставщикам / потребителям в районе $15 за баррель.
«Транснефть» прекратила прием нефти с точки Муханово в Поволжье, поскольку анализ сырья показал существенно повышенный уровень органических хлоридов - 94 ppm (по сравнению с отраслевым стандартом 6 ppm).
TRNFP уже опубликовала релиз по этому поводу и заявила, что, по ее оценкам, около 350 тысяч тонн нефти являются загрязненными. Но в компании отмечают, что уже начали подготовку к технологическим процедурам по нормализации. «Транснефть» также сообщила, что на Мухановском пункте принимает нефть только один поставщик - «Самаранефтегаз» — подразделение «Роснефти».
Сама «Роснефть» по этому поводу говорит, что необходимо всестороннее расследование для определения источника загрязнения и подчеркнула, что пробы, взятые «Роснефтью» и «Транснефтью» непосредственно с площадки «Самаранефтегаза», показали, что содержание хлоридов соответствует отраслевым стандартам.
Хотя результаты этого расследования еще неизвестны, в JPMorgan предупреждают, что аналогичная, но более масштабная авария произошла в 2019 году, когда 5 млн тонн нефти с высоким содержанием хлоридов было поставлено потребителям по трубопроводу «Дружба» «Транснефти». Источники загрязнения так и не были установлены, и TRNFP была вынуждена компенсировать убытки поставщикам / потребителям в районе $15 за баррель.
#SNGS #на_рынке_говорят
Роснедра сообщают, что «СургутНГ» пробурил две скважины на Агапском месторождении и уже получил первый газ с лицензионного участка. При этом запасы углеводородов еще не подтверждены.
Для инвесторов, которые следят за отраслью, стоит помнить, что у SNGS есть несколько лицензий на разведку на полуострове Таймыр: Агапский, Долганский и Восточно-Таймырский, а также Дудинский 1, 2 и 3. Все эти лицензии были получены недавно и геологоразведочные работы все еще находятся на начальной стадии. Поэтому пока преждевременно обсуждать потенциал роста добычи компании за счет активов в Арктике.
Но уже сейчас банкиры из JPMorgan отмечают, что для «СургутНГ» будет правильным решением расширять ресурсную базу не только в основных регионах присутствия, но и в потенциальной новой углеводородной провинции России — Таймыр, учитывая, что у компании достаточно средств для развития новых активов. Речь идет, конечно же, о той самой «кубышке» в 50 ярдов «зелени».
Роснедра сообщают, что «СургутНГ» пробурил две скважины на Агапском месторождении и уже получил первый газ с лицензионного участка. При этом запасы углеводородов еще не подтверждены.
Для инвесторов, которые следят за отраслью, стоит помнить, что у SNGS есть несколько лицензий на разведку на полуострове Таймыр: Агапский, Долганский и Восточно-Таймырский, а также Дудинский 1, 2 и 3. Все эти лицензии были получены недавно и геологоразведочные работы все еще находятся на начальной стадии. Поэтому пока преждевременно обсуждать потенциал роста добычи компании за счет активов в Арктике.
Но уже сейчас банкиры из JPMorgan отмечают, что для «СургутНГ» будет правильным решением расширять ресурсную базу не только в основных регионах присутствия, но и в потенциальной новой углеводородной провинции России — Таймыр, учитывая, что у компании достаточно средств для развития новых активов. Речь идет, конечно же, о той самой «кубышке» в 50 ярдов «зелени».
#MAGN #market_update
ММК подписал с Paul Wurth контракт на $690 млн на строительство новой доменной печи. Об этом в своем пресс-релиза сообщила сама компания.
Также ММК пишет, что новая доменная печь будет способна производить 3,7 млн тонн чугуна в год и будет построена с использованием самых современных технологий. Ожидается, что строительство займет примерно 3,5 года, и после запуска новой доменной печи три действующих печи будут выведены из эксплуатации, что должно существенно улучшить как экономические, так и экологические показатели.
ММК еще уточнила, что инвестирует в проект около $690 млн, IRR ожидается на уровне 30%.
ММК подписал с Paul Wurth контракт на $690 млн на строительство новой доменной печи. Об этом в своем пресс-релиза сообщила сама компания.
Также ММК пишет, что новая доменная печь будет способна производить 3,7 млн тонн чугуна в год и будет построена с использованием самых современных технологий. Ожидается, что строительство займет примерно 3,5 года, и после запуска новой доменной печи три действующих печи будут выведены из эксплуатации, что должно существенно улучшить как экономические, так и экологические показатели.
ММК еще уточнила, что инвестирует в проект около $690 млн, IRR ожидается на уровне 30%.
#GMKN #на_рынке_говорят
«Норникель» рассчитывает компенсировать порядка 60-70% недополученной выручки за счет продаж с товарно-материальных ценностей.
Компания отмечает, что в результате затопления «Октябрьского» и «Таймырского» рудников и аварии на Норильской обогатительной фабрике в феврале 2021 года производство никеля может снизиться на 10%, а выпуск платиноидов - на 15-20%. При этом выручка должна сократиться в меньшей степени, учитывая, что «Норникель» увеличит продажи за счет запасов, накопленных в прошлом году на фоне перебоев спроса, связанных с COVID. И этот шаг должен позволить GMKN компенсировать снижение объемов производства
В целом Норникель рассчитывает наверстать 60-70% предполагаемой упущенной выручки за счет увеличения продаж благодаря этим запасам. В «Норникеле» подчеркнули, что на сегодняшний день производство на обоих рудниках восстановлено и они работают на полную мощность.
«Норникель» рассчитывает компенсировать порядка 60-70% недополученной выручки за счет продаж с товарно-материальных ценностей.
Компания отмечает, что в результате затопления «Октябрьского» и «Таймырского» рудников и аварии на Норильской обогатительной фабрике в феврале 2021 года производство никеля может снизиться на 10%, а выпуск платиноидов - на 15-20%. При этом выручка должна сократиться в меньшей степени, учитывая, что «Норникель» увеличит продажи за счет запасов, накопленных в прошлом году на фоне перебоев спроса, связанных с COVID. И этот шаг должен позволить GMKN компенсировать снижение объемов производства
В целом Норникель рассчитывает наверстать 60-70% предполагаемой упущенной выручки за счет увеличения продаж благодаря этим запасам. В «Норникеле» подчеркнули, что на сегодняшний день производство на обоих рудниках восстановлено и они работают на полную мощность.
#Brent #market_update
По данным ЦДУ ТЭК, в июне суточная добыча нефти и конденсата в России практически не изменилась по сравнению с предыдущим месяцем и составила 10,42 млн баррелей в сутки. Предполагая, что добыча конденсата находилась на уровне 920 тысяч баррелей, на нефть приходится 9,5 млн баррелей в сутки.
По оценкам JPMorgan, добыча нефти в России в июне была на 35 тысяч баррелей в сутки выше целевого показателя в рамках сделки ОПЕК+, что предполагает 98% соблюдения договоренностей в июне.
С точки зрения разбивки по компаниям, ЦДУ ТЭК предполагает, что в июне «Роснефть» увеличила добычу нефти и конденсата на 0,3% м / м, «Лукойл» — +1% м / м, «Газпром нефть» — +1,1%, «Татнефть» — -3,3%, «СургутНГ» — -0,6%, «Новатэк» — -0,4%.
Что касается дальнейших шагов, то участники ОПЕК+ еще не определились с планами добычи на август и оставшуюся часть года. Напомним, что накануне группа рекомендовала постепенно увеличивать добычу с августа по декабрь на 400 тысяч баррелей, но эта инициатива не была одобрена, поскольку, как сообщается, из-за несогласия ОАЭ.
По данным ЦДУ ТЭК, в июне суточная добыча нефти и конденсата в России практически не изменилась по сравнению с предыдущим месяцем и составила 10,42 млн баррелей в сутки. Предполагая, что добыча конденсата находилась на уровне 920 тысяч баррелей, на нефть приходится 9,5 млн баррелей в сутки.
По оценкам JPMorgan, добыча нефти в России в июне была на 35 тысяч баррелей в сутки выше целевого показателя в рамках сделки ОПЕК+, что предполагает 98% соблюдения договоренностей в июне.
С точки зрения разбивки по компаниям, ЦДУ ТЭК предполагает, что в июне «Роснефть» увеличила добычу нефти и конденсата на 0,3% м / м, «Лукойл» — +1% м / м, «Газпром нефть» — +1,1%, «Татнефть» — -3,3%, «СургутНГ» — -0,6%, «Новатэк» — -0,4%.
Что касается дальнейших шагов, то участники ОПЕК+ еще не определились с планами добычи на август и оставшуюся часть года. Напомним, что накануне группа рекомендовала постепенно увеличивать добычу с августа по декабрь на 400 тысяч баррелей, но эта инициатива не была одобрена, поскольку, как сообщается, из-за несогласия ОАЭ.
#GAZP #на_рынке_говорят
«Газпром» объявил, что в первом полугодии экспорт газа за пределы бывшего СССР составил 99,9 млрд кубометров (+26% г / г). Излишне говорить, что сильная динамика была подкреплена не только увеличением поставок газа в Китай через «Силу Сибири», но и напряженной ситуацией на рынке ЕС.
Поставки сырья в Турцию выросли на 209% г / г, в Германию — на 43% г / г, в Италию — на 14% г / г. Спотовые цены на газ в ЕС недавно достигли рекордно высокого уровня для этого времени года (TTF на сутки вперед на этой неделе превысил отметку в $400 за тысячу кубометров), поскольку закачка газа в хранилища остается ниже среднего исторического уровня, а «Газпром», похоже, придерживается стратегии price-over-volume и предпочитает не отправлять дополнительные объемы через Украину
Ранее на этой неделе «Газпром» отказался от дополнительных транзитных мощностей через Украину в июле, что на фоне ремонтных работ на трубопроводах «Северный поток» и «Ямал» может еще больше замедлить закачку в хранилища и, таким образом, поддержит цены.
Банкиры из JPMorgan считают, что у GAZP очень хорошое положение в условиях благоприятной конъюнктуры рынка газа, поскольку более 80% газовых контрактов привязаны к краткосрочным ориентирам. Поэтому аналитики рассчитывают, что дивидендная доходность за 2021-2022 финансовые годы превысит 20%.
«Газпром» объявил, что в первом полугодии экспорт газа за пределы бывшего СССР составил 99,9 млрд кубометров (+26% г / г). Излишне говорить, что сильная динамика была подкреплена не только увеличением поставок газа в Китай через «Силу Сибири», но и напряженной ситуацией на рынке ЕС.
Поставки сырья в Турцию выросли на 209% г / г, в Германию — на 43% г / г, в Италию — на 14% г / г. Спотовые цены на газ в ЕС недавно достигли рекордно высокого уровня для этого времени года (TTF на сутки вперед на этой неделе превысил отметку в $400 за тысячу кубометров), поскольку закачка газа в хранилища остается ниже среднего исторического уровня, а «Газпром», похоже, придерживается стратегии price-over-volume и предпочитает не отправлять дополнительные объемы через Украину
Ранее на этой неделе «Газпром» отказался от дополнительных транзитных мощностей через Украину в июле, что на фоне ремонтных работ на трубопроводах «Северный поток» и «Ямал» может еще больше замедлить закачку в хранилища и, таким образом, поддержит цены.
Банкиры из JPMorgan считают, что у GAZP очень хорошое положение в условиях благоприятной конъюнктуры рынка газа, поскольку более 80% газовых контрактов привязаны к краткосрочным ориентирам. Поэтому аналитики рассчитывают, что дивидендная доходность за 2021-2022 финансовые годы превысит 20%.
#FIVE #AFKS #на_рынке_говорят
Логистический оператор X5 5Post согласился объединить свои мощности с PickPoint. Онлайн-игроки теперь имеют доступ к 12 400 шкафчикам (9 000 у PickPoint и 3 400 у 5Post) и, кроме того, могут пользоваться сетью из 14 300 пунктов выдачи (4 000 у PickPoint и 10 300 у 5Post, в основном на базе магазинов «Пятерочка»).
Две компании также совмещают фулфилмент и транспортировку. Партнерство должно позволить 5Post расширить свой географический охват, в то время как PickPoint сможет получить доступ к основным клиентам 5Post, таким как AliExpress, iHerb, Joom и СберМаркет.
Также, по информации The Bell, АФК «Система» может вести переговоры о приобретении производителя косметики Natura Siberica. По имеющимся данным, нынешние акционеры Natura Siberica, семья ее основателя Андрея Трубникова, не планируют вести бизнес после потенциальной продажи. Natura Siberica потенциально может быть оценена в $100 млн, однако фактическая стоимость сделки может быть ниже из-за конфликта акционеров (члены семьи не имеют соглашения о том, кто управляет компанией) и того факта, что компания участвует в судебном процессе.
Логистический оператор X5 5Post согласился объединить свои мощности с PickPoint. Онлайн-игроки теперь имеют доступ к 12 400 шкафчикам (9 000 у PickPoint и 3 400 у 5Post) и, кроме того, могут пользоваться сетью из 14 300 пунктов выдачи (4 000 у PickPoint и 10 300 у 5Post, в основном на базе магазинов «Пятерочка»).
Две компании также совмещают фулфилмент и транспортировку. Партнерство должно позволить 5Post расширить свой географический охват, в то время как PickPoint сможет получить доступ к основным клиентам 5Post, таким как AliExpress, iHerb, Joom и СберМаркет.
Также, по информации The Bell, АФК «Система» может вести переговоры о приобретении производителя косметики Natura Siberica. По имеющимся данным, нынешние акционеры Natura Siberica, семья ее основателя Андрея Трубникова, не планируют вести бизнес после потенциальной продажи. Natura Siberica потенциально может быть оценена в $100 млн, однако фактическая стоимость сделки может быть ниже из-за конфликта акционеров (члены семьи не имеют соглашения о том, кто управляет компанией) и того факта, что компания участвует в судебном процессе.
#на_рынке_говорят #LKOH #TATN
По данным «Ведомостей» правительство рассматривает возможность увеличения налоговых поступлений на 400 млрд рублей в год с 2022 по 2024 годы за счет следующих мер:
▫️повышение налогов на добычу металлов и полезных ископаемых (+100 млрд рублей в год);
▫️корректировка и расширение налога на сверхприбыль на нефть (+90 млрд руб.);
▫️корректировка акцизов (+100 млрд руб. в год);
▫️повышение налогов на имущество физлиц и других налогов (+100 млрд рублей).
Что касается НДПИ, то пока неизвестно, какие изменения рассматривает правительство, и каково будет чистое влияние на нефтянку.
Напомним, что в прошлом году Минфин скорректировал параметры НДПИ типов 1 и 2, что должно было принести 80 млрд рублей. В начале этого года нефтедобывающие компании (в частности, «Татнефть», «Лукойл») вели переговоры с правительством о некотором снижении налогового бремени после прошлогоднего повышения за счет перевода активов с высокой степенью переработки и трудноизвлекаемых активов на режим НДПИ.
Несмотря на то, что планы правительства в отношении налогов в 2022 году еще не определены, последствия для нефтедобывающих компаний тяжело оценить. Но в любом случае, продолжающиеся дискуссии об изменении/корректировке налогового режима в российском нефтяном секторе могут быть негативно восприняты инвесторами.
По данным «Ведомостей» правительство рассматривает возможность увеличения налоговых поступлений на 400 млрд рублей в год с 2022 по 2024 годы за счет следующих мер:
▫️повышение налогов на добычу металлов и полезных ископаемых (+100 млрд рублей в год);
▫️корректировка и расширение налога на сверхприбыль на нефть (+90 млрд руб.);
▫️корректировка акцизов (+100 млрд руб. в год);
▫️повышение налогов на имущество физлиц и других налогов (+100 млрд рублей).
Что касается НДПИ, то пока неизвестно, какие изменения рассматривает правительство, и каково будет чистое влияние на нефтянку.
Напомним, что в прошлом году Минфин скорректировал параметры НДПИ типов 1 и 2, что должно было принести 80 млрд рублей. В начале этого года нефтедобывающие компании (в частности, «Татнефть», «Лукойл») вели переговоры с правительством о некотором снижении налогового бремени после прошлогоднего повышения за счет перевода активов с высокой степенью переработки и трудноизвлекаемых активов на режим НДПИ.
Несмотря на то, что планы правительства в отношении налогов в 2022 году еще не определены, последствия для нефтедобывающих компаний тяжело оценить. Но в любом случае, продолжающиеся дискуссии об изменении/корректировке налогового режима в российском нефтяном секторе могут быть негативно восприняты инвесторами.
#Brent #market_update
Участники ОПЕК+ не смогли прийти к соглашению о поставках и текущие квоты перенесены на август.
Вчера ОПЕК+ отменила запланированную встречу, поскольку спор между ОАЭ и остальной частью картеля остался неурегулированным
Напомним, изначально Россия и Саудовская Аравия предлагали увеличить добычу на 400 тысяч бррелей в сутки в августе-декабре 2021 года, а также продлить сделку до конца 2022 года. ОАЭ заявили, что видят обоснование для увеличения добычи в краткосрочной перспективе, но возражает против продления сделки по поставкам, если ее базовый уровень не будет увеличен до 3,8 млн баррелей в сутки (сейчас 3,2 млн).
Поскольку вчера соглашения не было, члены ОПЕК+ выбрали временное решение - просто перенести существующие квоты на август. По данным Bloomberg, министр нефти Ирака надеется, что переговоры могут возобновиться в ближайшие дни, а также подчеркнул, что ОПЕК+ не хочет дальнейшего роста цен на нефть.
Такая же позиция и у России - вице-премьер Александр Новак ранее отмечал, что длительный период высоких цен на нефть усилит инфляционное давление и, в конечном итоге, приведет к падению спроса. Хотя необходимость для ОПЕК+ в достижении соглашения кажется очевидной, новой даты переговоров еще нет.
Участники ОПЕК+ не смогли прийти к соглашению о поставках и текущие квоты перенесены на август.
Вчера ОПЕК+ отменила запланированную встречу, поскольку спор между ОАЭ и остальной частью картеля остался неурегулированным
Напомним, изначально Россия и Саудовская Аравия предлагали увеличить добычу на 400 тысяч бррелей в сутки в августе-декабре 2021 года, а также продлить сделку до конца 2022 года. ОАЭ заявили, что видят обоснование для увеличения добычи в краткосрочной перспективе, но возражает против продления сделки по поставкам, если ее базовый уровень не будет увеличен до 3,8 млн баррелей в сутки (сейчас 3,2 млн).
Поскольку вчера соглашения не было, члены ОПЕК+ выбрали временное решение - просто перенести существующие квоты на август. По данным Bloomberg, министр нефти Ирака надеется, что переговоры могут возобновиться в ближайшие дни, а также подчеркнул, что ОПЕК+ не хочет дальнейшего роста цен на нефть.
Такая же позиция и у России - вице-премьер Александр Новак ранее отмечал, что длительный период высоких цен на нефть усилит инфляционное давление и, в конечном итоге, приведет к падению спроса. Хотя необходимость для ОПЕК+ в достижении соглашения кажется очевидной, новой даты переговоров еще нет.
#ROSN #inside
«Роснефть» недавно сделала несколько объявлений по проекту «Восток Ойл». В частности, пилотные операции начнутся в 2022 году, сокращены на 5% капиталовложения и продано 5% акций консорциуму Vitol, но цена акций на это не отреагировала.
Банкиры из JPMorgan считают, что инвесторы ждут более ощутимых катализаторов стоимости «Востока». В этом контексте отметим, что на прошлой неделе министр нефти Индии прокомментировал, что встречался с руководством «Роснефти» для обсуждения сотрудничества и что ROSN планирует выездную презентацию «Востока» в Индии.
Аналитики считают это обнадеживающим фактором, учитывая, что Индия ранее уже заявляла о своей заинтересованности в проекте. Кроме того, председатель Aramco недавно вошел в совет директоров Reliance, что еще раз указывает на заинтересованность индийских компаний в налаживании более тесных связей с ОПЕК+.
Если индийские компании приобретут долю в «Востоке», это повысит доверие инвесторов к проекту и укрепит налоговый фон (неблагоприятные изменения в будущем менее вероятны при наличии международных партнеров), его экономику и оценку (cделка с Trafigura предполагает чистую приведенную стоимость в $85 млрд).
«Роснефть» недавно сделала несколько объявлений по проекту «Восток Ойл». В частности, пилотные операции начнутся в 2022 году, сокращены на 5% капиталовложения и продано 5% акций консорциуму Vitol, но цена акций на это не отреагировала.
Банкиры из JPMorgan считают, что инвесторы ждут более ощутимых катализаторов стоимости «Востока». В этом контексте отметим, что на прошлой неделе министр нефти Индии прокомментировал, что встречался с руководством «Роснефти» для обсуждения сотрудничества и что ROSN планирует выездную презентацию «Востока» в Индии.
Аналитики считают это обнадеживающим фактором, учитывая, что Индия ранее уже заявляла о своей заинтересованности в проекте. Кроме того, председатель Aramco недавно вошел в совет директоров Reliance, что еще раз указывает на заинтересованность индийских компаний в налаживании более тесных связей с ОПЕК+.
Если индийские компании приобретут долю в «Востоке», это повысит доверие инвесторов к проекту и укрепит налоговый фон (неблагоприятные изменения в будущем менее вероятны при наличии международных партнеров), его экономику и оценку (cделка с Trafigura предполагает чистую приведенную стоимость в $85 млрд).
#TATN #на_рынке_говорят
«Татнефть» и венгерская MOL подписали соглашение о создании RMB-RUSS. Доли в СП распределятся так: TATN — 49% / MOL — 51%. Компании построят установку для производства битума, модифицированного каучуком (RMB) на НПЗ TATN Taneco.
Ожидается, что за счет своей особенности RMB позволит снизить затраты на содержание дорог. Объект будет использовать технологии MOL и начнет работу в 2023 году, а мощность составит 25 тысяч тонн в год и должен обеспечивать вторичную переработку до 500 тысяч шин в год.
Общий объем инвестиций в проект оценивается в 1,2 млрд рублей, часть из которых должна быть профинансирована в рамках тендера Венгерского агентства поддержки экспорта (HEPA).
По мнению аналитиков JPMorgan, СП хорошо вписывается в стратегию «Татнефти», которая наряду с добычей и переработкой нефти предусматривает развитие шинного / нефтехимического сегментов. В долгосрок «Татнефть» могла бы рассмотреть возможность дальнейшего увеличения своей доли в нефтехимической отрасли, особенно с учетом ее нулевых чистых обязательств на 2050 год.
«Татнефть» и венгерская MOL подписали соглашение о создании RMB-RUSS. Доли в СП распределятся так: TATN — 49% / MOL — 51%. Компании построят установку для производства битума, модифицированного каучуком (RMB) на НПЗ TATN Taneco.
Ожидается, что за счет своей особенности RMB позволит снизить затраты на содержание дорог. Объект будет использовать технологии MOL и начнет работу в 2023 году, а мощность составит 25 тысяч тонн в год и должен обеспечивать вторичную переработку до 500 тысяч шин в год.
Общий объем инвестиций в проект оценивается в 1,2 млрд рублей, часть из которых должна быть профинансирована в рамках тендера Венгерского агентства поддержки экспорта (HEPA).
По мнению аналитиков JPMorgan, СП хорошо вписывается в стратегию «Татнефти», которая наряду с добычей и переработкой нефти предусматривает развитие шинного / нефтехимического сегментов. В долгосрок «Татнефть» могла бы рассмотреть возможность дальнейшего увеличения своей доли в нефтехимической отрасли, особенно с учетом ее нулевых чистых обязательств на 2050 год.
#MGNT #inside
«Магнит» провел конференцию с инвесторами, основными темами которой стал рост LFL на 20-30% в магазинах, которые были преобразованы в дискаунтеры. Ритейлер близок к объявлению о полномасштабном развертывании данного формата уже с 2022 года, а теоретический потенциал увеличения торговых площадей, по мнению аналитиков JPMorgan, 1 - 1,5% в год.
«Моя цена» от «Магнита» - это магазин популярных товаров по доступным ценам. Они гораздо меньше по площади, не так удобно расположены и менее дифферсифицированы с точки зрения ассортимента. При этом совпадение ассортимента с магазинами у дома очень велико, и на одних и тех же артикулах жесткие дискаунтеры предлагают цены на 15% ниже, что вызывает естественный вопрос о риске каннибализации.
«Магнит» признал факт внутренней конкуренции, но отмечает, что она была минимальной - до 5% по посещаемости. Однако открытые ранее дискаунтеры не расположены в непосредственной близости от магазинов шаговой доступности. Таким образом, в будущем ожидается более значительное влияние на трафик.
Клиенты сети «Моя цена» ищут скидки, менее лояльны и менее привлекательны с экономической точки зрения. Здесь также стоит отметить, что просто рациональный потребитель также захочет покупать те же продукты по ценам на 15% ниже, что, возможно, приведет к большему сбою трафика для основного бизнеса в будущем.
На данном этапе «Магнит», похоже, внимательно выбирает правильные места для дискаунтеров - села, районы с низким уровнем доходов населения, менее удобные места. Это означает, что неопределенность относительно окончательного влияния внедрения дискаунтера на цены и прибыль в отрасли будет сохраняться дольше.
В настоящее время у «Магнита» 76 магазинов-дискаунтеров в пилотной фазе, и к концу года их количество увеличится до 200, что и дает увеличение на +1 — 1,5% торговых площадей.
«Магнит» провел конференцию с инвесторами, основными темами которой стал рост LFL на 20-30% в магазинах, которые были преобразованы в дискаунтеры. Ритейлер близок к объявлению о полномасштабном развертывании данного формата уже с 2022 года, а теоретический потенциал увеличения торговых площадей, по мнению аналитиков JPMorgan, 1 - 1,5% в год.
«Моя цена» от «Магнита» - это магазин популярных товаров по доступным ценам. Они гораздо меньше по площади, не так удобно расположены и менее дифферсифицированы с точки зрения ассортимента. При этом совпадение ассортимента с магазинами у дома очень велико, и на одних и тех же артикулах жесткие дискаунтеры предлагают цены на 15% ниже, что вызывает естественный вопрос о риске каннибализации.
«Магнит» признал факт внутренней конкуренции, но отмечает, что она была минимальной - до 5% по посещаемости. Однако открытые ранее дискаунтеры не расположены в непосредственной близости от магазинов шаговой доступности. Таким образом, в будущем ожидается более значительное влияние на трафик.
Клиенты сети «Моя цена» ищут скидки, менее лояльны и менее привлекательны с экономической точки зрения. Здесь также стоит отметить, что просто рациональный потребитель также захочет покупать те же продукты по ценам на 15% ниже, что, возможно, приведет к большему сбою трафика для основного бизнеса в будущем.
На данном этапе «Магнит», похоже, внимательно выбирает правильные места для дискаунтеров - села, районы с низким уровнем доходов населения, менее удобные места. Это означает, что неопределенность относительно окончательного влияния внедрения дискаунтера на цены и прибыль в отрасли будет сохраняться дольше.
В настоящее время у «Магнита» 76 магазинов-дискаунтеров в пилотной фазе, и к концу года их количество увеличится до 200, что и дает увеличение на +1 — 1,5% торговых площадей.
#ALRS #аналитика
АЛРОСА опубликовала результаты продаж и показатели за второй квартал в $1,18 млрд совпали с прогнозами банкиров из JPMorgan. Учитывая конструктивные комментарии руководства по поводу результатов, ожидается, что реакция рынка, скорее всего, будет между нейтральной до отчасти положительной.
На что обратить внимание:
▫️АЛРОСА продала бриллиантов на $36 млн в июне, что выше среднего показателя за 5 месяцев 2021 года ($14 млн), благодаря дополнительной выручке от продажи 100-каратного бриллианта «Зрелище»;
▫️По данным компании, продажи, превышающие средние трехлетние уровни до COVID-19 на 25%, были обусловлены ростом индекса цен и нормализацией ассортимента продукции, поскольку запасы по более низкой цене, накопленные в 2019-2020 годах, были полностью проданы во втором квартале;
▫️АЛРОСА продолжила постепенно повышать цены во II квартале и видит возможности для дальнейшего роста цен, чему способствуют «почти полное отсутствие запасов» и высокий спрос со стороны предприятий среднего звена;
▫️Руководство отметило, что спрос на алмазное сырье «остается высоким» в результате комбинации высокого спроса на ювелирные изделия с бриллиантами на всех ключевых рынках и низких запасов алмазного сырья в индийском сегменте.
В целом АЛРОСА видит, что «рынок алмазного сырья вступает в длительный период дефицита предложения».
АЛРОСА опубликовала результаты продаж и показатели за второй квартал в $1,18 млрд совпали с прогнозами банкиров из JPMorgan. Учитывая конструктивные комментарии руководства по поводу результатов, ожидается, что реакция рынка, скорее всего, будет между нейтральной до отчасти положительной.
На что обратить внимание:
▫️АЛРОСА продала бриллиантов на $36 млн в июне, что выше среднего показателя за 5 месяцев 2021 года ($14 млн), благодаря дополнительной выручке от продажи 100-каратного бриллианта «Зрелище»;
▫️По данным компании, продажи, превышающие средние трехлетние уровни до COVID-19 на 25%, были обусловлены ростом индекса цен и нормализацией ассортимента продукции, поскольку запасы по более низкой цене, накопленные в 2019-2020 годах, были полностью проданы во втором квартале;
▫️АЛРОСА продолжила постепенно повышать цены во II квартале и видит возможности для дальнейшего роста цен, чему способствуют «почти полное отсутствие запасов» и высокий спрос со стороны предприятий среднего звена;
▫️Руководство отметило, что спрос на алмазное сырье «остается высоким» в результате комбинации высокого спроса на ювелирные изделия с бриллиантами на всех ключевых рынках и низких запасов алмазного сырья в индийском сегменте.
В целом АЛРОСА видит, что «рынок алмазного сырья вступает в длительный период дефицита предложения».
#на_рынке_говорят #market_update
«Ъ» пишет, что оптовые цены на бензин в России растут, почти достигнув отметки 59 тысяч рублей за тонну. На фоне сезона отпусков внутренний спрос на топливо был высоким в сезон, а отсутствие решения ОПЕК+ может помешать нефтяникам увеличить внутренние поставки в ближайшие месяцы, что может привести к еще большему росту цен.
В июне правительство заявило, что рассматривает различные варианты сдерживания роста розничных цен на топливо, включая подписание соглашений с нефтянкой о замораживании оптовых цен. Но пока никаких решений по этому поводу не принято.
Минэнерго отметило, что, несмотря на рост оптовых цен, в начале июля динамика розничных цен на бензин оставалась ниже ИПЦ благодаря корректировке демпфера, которая вступила в силу в мае. Тем не менее, если внутреннее предложение останется ограниченным в июле-августе на фоне продолжающегося восстановления спроса, создаются предпосылки для роста оптовых цен. В конечном итоге это может привести к более высокой инфляции розничных цен, особенно на дизельное топливо, учитывая, что в этом году были произведены корректировки демпфера касались только бензина.
«Ъ» пишет, что оптовые цены на бензин в России растут, почти достигнув отметки 59 тысяч рублей за тонну. На фоне сезона отпусков внутренний спрос на топливо был высоким в сезон, а отсутствие решения ОПЕК+ может помешать нефтяникам увеличить внутренние поставки в ближайшие месяцы, что может привести к еще большему росту цен.
В июне правительство заявило, что рассматривает различные варианты сдерживания роста розничных цен на топливо, включая подписание соглашений с нефтянкой о замораживании оптовых цен. Но пока никаких решений по этому поводу не принято.
Минэнерго отметило, что, несмотря на рост оптовых цен, в начале июля динамика розничных цен на бензин оставалась ниже ИПЦ благодаря корректировке демпфера, которая вступила в силу в мае. Тем не менее, если внутреннее предложение останется ограниченным в июле-августе на фоне продолжающегося восстановления спроса, создаются предпосылки для роста оптовых цен. В конечном итоге это может привести к более высокой инфляции розничных цен, особенно на дизельное топливо, учитывая, что в этом году были произведены корректировки демпфера касались только бензина.
#на_рынке_говорят #NVTK
Минпромторг России намерен увеличить локализацию СПГ-оборудования в России до 40% к 2024 году и 80% к 2030 году. «Ъ» пишет, что такая инициатива требует общих инвестиций в размере 127 млрд рублей, 38 будут выделены из федерального бюджета, а еще 89 млрд рублей должны профинансировать компании, специализирующиеся на производстве оборудования для заводов СПГ.
Локализация производства оборудования для СПГ и разработка собственных технологий сжижения природного газа в России (например, Арктический каскад «Новатэка») очень важны в контексте стратегии СПГ.
Тем не менее, «Ъ» со ссылкой на отраслевых экспертов подчеркнул, что средний план локализации 40% всех отечественных СПГ-проектов к 2024 году выглядит несколько амбициозным. При этом ожидается, что проект Новатэка «Арктик СПГ 2», запуск которого намечен на 2023–2025 годы, будет соответствовать этому требованию и достигнет уровня локализации 50%.
Минпромторг России намерен увеличить локализацию СПГ-оборудования в России до 40% к 2024 году и 80% к 2030 году. «Ъ» пишет, что такая инициатива требует общих инвестиций в размере 127 млрд рублей, 38 будут выделены из федерального бюджета, а еще 89 млрд рублей должны профинансировать компании, специализирующиеся на производстве оборудования для заводов СПГ.
Локализация производства оборудования для СПГ и разработка собственных технологий сжижения природного газа в России (например, Арктический каскад «Новатэка») очень важны в контексте стратегии СПГ.
Тем не менее, «Ъ» со ссылкой на отраслевых экспертов подчеркнул, что средний план локализации 40% всех отечественных СПГ-проектов к 2024 году выглядит несколько амбициозным. При этом ожидается, что проект Новатэка «Арктик СПГ 2», запуск которого намечен на 2023–2025 годы, будет соответствовать этому требованию и достигнет уровня локализации 50%.
#RUAL #на_рынке_говорят
«Русал» и Ball Corporation будут сотрудничать в производстве аэрозолей со сверхнизким содержанием углерода и других алюминиевых контейнеров.
Углерод-алюминий со сверхнизким инертным анодом - это один из нескольких рычагов, которые Ball использует для значительного уменьшения углеродного следа своих алюминиевых пробок, банок и бутылок. Ball и RUAL являются участниками Инициативы по рациональному использованию алюминия (ASI), многосторонней рабочей программы, направленной на повышение устойчивости мирового алюминиевого сектора.
Напомним, ранее в этом году «Русал» объявил об успешном производстве алюминия с самым низким в отрасли углеродным следом (меньше 0,01 тонны CO2-эквивалента на тонну металла) с использованием технологии инертных анодов на своей опытно-промышленной линии на Красноярском медеплавильном заводе.
По данным En+ Group, «Русал» развивает направление безуглеродного производства алюминия и работает над расширением технологии до коммерческого уровня.
«Русал» и Ball Corporation будут сотрудничать в производстве аэрозолей со сверхнизким содержанием углерода и других алюминиевых контейнеров.
Углерод-алюминий со сверхнизким инертным анодом - это один из нескольких рычагов, которые Ball использует для значительного уменьшения углеродного следа своих алюминиевых пробок, банок и бутылок. Ball и RUAL являются участниками Инициативы по рациональному использованию алюминия (ASI), многосторонней рабочей программы, направленной на повышение устойчивости мирового алюминиевого сектора.
Напомним, ранее в этом году «Русал» объявил об успешном производстве алюминия с самым низким в отрасли углеродным следом (меньше 0,01 тонны CO2-эквивалента на тонну металла) с использованием технологии инертных анодов на своей опытно-промышленной линии на Красноярском медеплавильном заводе.
По данным En+ Group, «Русал» развивает направление безуглеродного производства алюминия и работает над расширением технологии до коммерческого уровня.
#на_рынке_говорят #GAZP
«Северный поток-2» должен быть завершен в августе и запущен уже в 2021 году. По словам гендиректора Nord Stream-2 AG Маттиаса Варнига, на сегодняшний день трубопровод мощностью 55 млрд кубометров/год завершен на 98%, а строительство второй нитки должно быть завершено в августе.
Также Варниг уточнил, что запуск и сертификация каждой нитки займут около 2-3 месяцев.
Напомним, в июне аналитики JPMorgan провели экспертную встречу с OIES (Oxford Institute for Energy Studies), где обсудили перспективы NS-2. Тогда в OIES предположили, что ни один из существующих нормативных вопросов не кажется непреодолимым, поэтому потоки через первую нить должны начаться уже зимой 2021/22 года. Помимо этого Варниг ожидает, что транзит через Украину продолжится после 2024 года.
Байден и Меркель встретятся 15 июля, чтобы обсудить сделку по «Северному потоку-2». Соглашение предположительно может включать в себя различные варианты того, как США и Германия могут поддержать Украину в вопросе продления соглашения по транзиту газа через Украину после 2024 года, а также предоставление компенсации за транзитные сборы, которые сократятся после запуска трубопровода.
«Северный поток-2» должен быть завершен в августе и запущен уже в 2021 году. По словам гендиректора Nord Stream-2 AG Маттиаса Варнига, на сегодняшний день трубопровод мощностью 55 млрд кубометров/год завершен на 98%, а строительство второй нитки должно быть завершено в августе.
Также Варниг уточнил, что запуск и сертификация каждой нитки займут около 2-3 месяцев.
Напомним, в июне аналитики JPMorgan провели экспертную встречу с OIES (Oxford Institute for Energy Studies), где обсудили перспективы NS-2. Тогда в OIES предположили, что ни один из существующих нормативных вопросов не кажется непреодолимым, поэтому потоки через первую нить должны начаться уже зимой 2021/22 года. Помимо этого Варниг ожидает, что транзит через Украину продолжится после 2024 года.
Байден и Меркель встретятся 15 июля, чтобы обсудить сделку по «Северному потоку-2». Соглашение предположительно может включать в себя различные варианты того, как США и Германия могут поддержать Украину в вопросе продления соглашения по транзиту газа через Украину после 2024 года, а также предоставление компенсации за транзитные сборы, которые сократятся после запуска трубопровода.