#аналитика #brent #GS
Brent: прогноз цен от Goldman Sachs
Коллеги из Goldman Sachs поделились только что своим актуализированным прогнозом по ценам на нефть (см.график ниже).
Ожидают V-образного восстановления цен в конце года и говорят, что мы уже на дне - 20 долл. за бочку. Поживем - увидим ;)
Brent: прогноз цен от Goldman Sachs
Коллеги из Goldman Sachs поделились только что своим актуализированным прогнозом по ценам на нефть (см.график ниже).
Ожидают V-образного восстановления цен в конце года и говорят, что мы уже на дне - 20 долл. за бочку. Поживем - увидим ;)
#BRENT #market_trends #JPM
Постепенно подсаживаем контент на топливную иглу и от газа плавно вкатываемся в нефтяной сектор и его перспективы на ближайший год.
2021 начнем с осторожного повышения уровня добычи участниками ОПЕК+ суммарно на 500к баррелей в сутки. Будущие объемы производства будут определяться на ежемесячных совещаниях министров, а корректировка объемов может производиться в любом направлении. Компенсационные сокращения для стран, которые перепроизводили в предыдущие месяцы, были продлены до марта 2021 года.
Коллеги из JPMorgan предполагают, что ОПЕК+ до апреля нарастит добычу суммарно на 2 млн баррелей (+0,5 млн баррелей в месяц). При этом полностью спрос восстановится лишь к 2022 году и группа продолжит придерживаться условий первоначального соглашения (-5,7 млн баррелей) на протяжении всего 2021 года.
Также аналитики из Морган в своем исследовании пишут, что в первом квартале баланс на рынке сменится с дефицита в 200 тыс. барр/сутки до профицита в 300 тыс. баррелей, а во 2кв21 дефицит упадет до 100 тыс. баррелей в сутки. Несмотря на эти внутриквартальные корректировки, более быстрое, но менее агрессивное сокращение расходов ОПЕК+ никак не отразится на раскладе сил на рынке по итогам года. По-прежнему ожидается дефицит около 1,2 млн барр/сутки до 2021 года.
Ниже оставлю две таблички с прогнозами цен на нефть от JPM до 2022 года (верхняя) и баланс сырой нефти и нефтепродуктов на мировом рынке в 2020 году с удобной разбивкой по кварталам (нижняя).
Постепенно подсаживаем контент на топливную иглу и от газа плавно вкатываемся в нефтяной сектор и его перспективы на ближайший год.
2021 начнем с осторожного повышения уровня добычи участниками ОПЕК+ суммарно на 500к баррелей в сутки. Будущие объемы производства будут определяться на ежемесячных совещаниях министров, а корректировка объемов может производиться в любом направлении. Компенсационные сокращения для стран, которые перепроизводили в предыдущие месяцы, были продлены до марта 2021 года.
Коллеги из JPMorgan предполагают, что ОПЕК+ до апреля нарастит добычу суммарно на 2 млн баррелей (+0,5 млн баррелей в месяц). При этом полностью спрос восстановится лишь к 2022 году и группа продолжит придерживаться условий первоначального соглашения (-5,7 млн баррелей) на протяжении всего 2021 года.
Также аналитики из Морган в своем исследовании пишут, что в первом квартале баланс на рынке сменится с дефицита в 200 тыс. барр/сутки до профицита в 300 тыс. баррелей, а во 2кв21 дефицит упадет до 100 тыс. баррелей в сутки. Несмотря на эти внутриквартальные корректировки, более быстрое, но менее агрессивное сокращение расходов ОПЕК+ никак не отразится на раскладе сил на рынке по итогам года. По-прежнему ожидается дефицит около 1,2 млн барр/сутки до 2021 года.
Ниже оставлю две таблички с прогнозами цен на нефть от JPM до 2022 года (верхняя) и баланс сырой нефти и нефтепродуктов на мировом рынке в 2020 году с удобной разбивкой по кварталам (нижняя).
#markets_trends #Brent
В рамках канала мы уже обсуждали, что ОПЕК+ договорилась наращивать объемы добычи нефти. Аналитики Goldman Sachs набросали свои короткие выводы по рынку нефти, уже исходя из этих новостей.
Например, Goldman отмечает, что ОПЕК+ сумела сделать важный шаг — скоординированно утвердила новые соглашения, что значительно снизило риск паники на рынке. Характер сделки также указывает на относительно надежную основу для будущих соглашений. По мнению инвестбанка, это позволит избежать волатильности и перекоса баланса на рынке, особенно в конце года. С динамикой объемов добычи можно ознакомиться в конце поста.
Формат ежемесячного пересмотра объемов как раз-таки и направлен на соблюдение баланса, который позволит устойчиво повышать цены до конца 2021 года.
Поэтому, с учетом характера сделки, Goldman подтверждает свой price-target по Brent на 12 месяцев на уровне $65 за баррель. Ожидается, что увеличение добычи будет компенсировано более высоким спросом по мере распространения вакцины от COVID-19 и восстановления нормальной работы предприятий. GS прогнозирует дефицит в I и II кварталах на уровне 0,2 и 0,8 млн барр/сутки соответственно.
В рамках канала мы уже обсуждали, что ОПЕК+ договорилась наращивать объемы добычи нефти. Аналитики Goldman Sachs набросали свои короткие выводы по рынку нефти, уже исходя из этих новостей.
Например, Goldman отмечает, что ОПЕК+ сумела сделать важный шаг — скоординированно утвердила новые соглашения, что значительно снизило риск паники на рынке. Характер сделки также указывает на относительно надежную основу для будущих соглашений. По мнению инвестбанка, это позволит избежать волатильности и перекоса баланса на рынке, особенно в конце года. С динамикой объемов добычи можно ознакомиться в конце поста.
Формат ежемесячного пересмотра объемов как раз-таки и направлен на соблюдение баланса, который позволит устойчиво повышать цены до конца 2021 года.
Поэтому, с учетом характера сделки, Goldman подтверждает свой price-target по Brent на 12 месяцев на уровне $65 за баррель. Ожидается, что увеличение добычи будет компенсировано более высоким спросом по мере распространения вакцины от COVID-19 и восстановления нормальной работы предприятий. GS прогнозирует дефицит в I и II кварталах на уровне 0,2 и 0,8 млн барр/сутки соответственно.
#markets_trends #Brent
Краткий анализ встречи ОПЕК+
Итоги встречи: первая встреча ОПЕК+ в новом году подарила нам неожиданное соглашение. Во-первых, Саудовская Аравия объявила об одностороннем сокращении добычи на один млн баррелей в сутки в феврале и марте. А вот Россия и Казахстан, наоборот, увеличат производство, чтобы удовлетворить сезонный спрос. Остальные страны сохранят свои показатели на уровне января. Динамику сокращения добычи и спроса в 1 квартале оставлю в конце поста.
Наши коллеги из Goldman Sachs считают, что решение Эр-Рияда отражает признаки ослабления спроса на сырье, однако оно поддержит цены в ближайшие недели. Price-target по Brent на 21 декабря составляет $65 за бочку.
Ситуация на рынке: решение СА удивляет хотя бы потому, что мировой спрос превзошел ожидания в декабре. Goldman пишет, что позволив России увеличить добычу, саудиты нивелировали собственные усилия по ограничению добычи всеми участниками.
Объяснить странное поведение шейхов можно тем, что у них уже есть подписанный срочный контракт на поставки в Азию. Еще одной причиной может быть геополитика. Приход к власти менее лояльной к Эр-Рияду администрации в Белый дом также могло заставить их стать более сговорчивыми с производителям на Ближнем Востоке. Сюда можем отнести одностороннее сокращение и восстановление связей с Катаром.
Прогноз: Goldman пересмотрел свой прогноз по рынку нефти, снизив уровень спроса в январе и феврале до 92,5 млн баррелей в сутки (в декабре было 93,5 млн барр). С учетом новой сделки инвестбанкиры прогнозируют профицит на рынке в четверть миллиона баррелей в течение всего первого квартала.
Краткий анализ встречи ОПЕК+
Итоги встречи: первая встреча ОПЕК+ в новом году подарила нам неожиданное соглашение. Во-первых, Саудовская Аравия объявила об одностороннем сокращении добычи на один млн баррелей в сутки в феврале и марте. А вот Россия и Казахстан, наоборот, увеличат производство, чтобы удовлетворить сезонный спрос. Остальные страны сохранят свои показатели на уровне января. Динамику сокращения добычи и спроса в 1 квартале оставлю в конце поста.
Наши коллеги из Goldman Sachs считают, что решение Эр-Рияда отражает признаки ослабления спроса на сырье, однако оно поддержит цены в ближайшие недели. Price-target по Brent на 21 декабря составляет $65 за бочку.
Ситуация на рынке: решение СА удивляет хотя бы потому, что мировой спрос превзошел ожидания в декабре. Goldman пишет, что позволив России увеличить добычу, саудиты нивелировали собственные усилия по ограничению добычи всеми участниками.
Объяснить странное поведение шейхов можно тем, что у них уже есть подписанный срочный контракт на поставки в Азию. Еще одной причиной может быть геополитика. Приход к власти менее лояльной к Эр-Рияду администрации в Белый дом также могло заставить их стать более сговорчивыми с производителям на Ближнем Востоке. Сюда можем отнести одностороннее сокращение и восстановление связей с Катаром.
Прогноз: Goldman пересмотрел свой прогноз по рынку нефти, снизив уровень спроса в январе и феврале до 92,5 млн баррелей в сутки (в декабре было 93,5 млн барр). С учетом новой сделки инвестбанкиры прогнозируют профицит на рынке в четверть миллиона баррелей в течение всего первого квартала.
#Brent #GS
В 2021 году цены на нефть уже успели хорошенько подрасти, а Brent еще и обновила максимум в $55 после падения из-за ковида. Наши друзья из Goldman Sachs уже давно говорили о возможностях для роста нефтянки в этом году, а их прогнозы превышают консенсус. Более детальный прогноз будет в конце поста. Начало года лишь снизило риски того, что ребалансировка рынка будет сорвана.
Контекст: в рамках сделки ОПЕК+ Саудовская Аравия сократит свою добычу, что компенсирует слабый спрос. И учитывая новые реалии, Goldman обновляет свой прогноз по Brent, прогнозируя уровень в $65 уже летом, а не в декабре. При этом позиция нефти по-прежнему находится на низком уровне по сравнению с другими классами активов.
Прогноз: кроме того, инвестбанкиры продолжают рекомендовать длинную позицию по Brent на 21 декабря и ожидают более низкую волатильность на рынке. Фундаментальные данные также стоит учитывать и здесь GS видит снижения маржи в нефтеперерабатывающем секторе, учитывая ожидаемое снижение спроса в краткосрочной перспективе.
Если рассматривать прогноз Goldman более детально, то они ожидают, что Brent подрастет до $60 за баррель во втором квартале и до $65 — в июле.
В 2021 году цены на нефть уже успели хорошенько подрасти, а Brent еще и обновила максимум в $55 после падения из-за ковида. Наши друзья из Goldman Sachs уже давно говорили о возможностях для роста нефтянки в этом году, а их прогнозы превышают консенсус. Более детальный прогноз будет в конце поста. Начало года лишь снизило риски того, что ребалансировка рынка будет сорвана.
Контекст: в рамках сделки ОПЕК+ Саудовская Аравия сократит свою добычу, что компенсирует слабый спрос. И учитывая новые реалии, Goldman обновляет свой прогноз по Brent, прогнозируя уровень в $65 уже летом, а не в декабре. При этом позиция нефти по-прежнему находится на низком уровне по сравнению с другими классами активов.
Прогноз: кроме того, инвестбанкиры продолжают рекомендовать длинную позицию по Brent на 21 декабря и ожидают более низкую волатильность на рынке. Фундаментальные данные также стоит учитывать и здесь GS видит снижения маржи в нефтеперерабатывающем секторе, учитывая ожидаемое снижение спроса в краткосрочной перспективе.
Если рассматривать прогноз Goldman более детально, то они ожидают, что Brent подрастет до $60 за баррель во втором квартале и до $65 — в июле.
#Brent #macro
Аналитики Goldman Sachs сегодня удивили многих, повысив свой price-target по нефти на конец третьего квартала до $75 за баррель. При этом рост цен на нефть в этом году обусловлен фундаментальными факторами, причем сокращение запасов продолжалось более быстрыми темпами, чем ожидалось за счет спроса (график слева в конце поста).
Также сказался тот факт, что производство в ОПЕК+ в январе оказалось ниже ожиданий рынков, что было вызвано последовательным снижением экспорта из Саудовской Аравии - еще до его одностороннего сокращения - а также из Нигерии, Анголы и Кувейта (график справа).
Безусловно, повлиял на рынок и холодная погода в США, которая отразилась на производство. также поможет, хотя это приведет к лишь незначительному перебою в производстве, нежели к падению спроса. С учетом этого фактора, GS прогнозирует, что по итогам февраля производство снизится на 0.7 млн барр/сутки, а в марте — на 0.2 млн барр/сутки, учитывая ущерб, нанесенный инфраструктуре, и пропущенные завершающие этапы строительства.
В своем последнем рисерче GS пишет, что мировой спрос на нефть достигнет 100 млн баррелей в сутки к концу июля (предыдущий прогноз — август). Более высокие, чем ожидалось, уровни спроса в последние месяцы еще больше снизили необходимое восстановление спроса, чтобы вернуться к уровням потребления до пандемии. Это ключевой момент для физических рынков, таких как нефть.
Goldman Sachs прогнозирует, что нефть марки Brent достигнет $70 за баррель во втором квартале и $75 в третьем (+$10). На четвертый квартал и 2022 год прогноз пока остается неизменным, на уровне $70.
Аналитики Goldman Sachs сегодня удивили многих, повысив свой price-target по нефти на конец третьего квартала до $75 за баррель. При этом рост цен на нефть в этом году обусловлен фундаментальными факторами, причем сокращение запасов продолжалось более быстрыми темпами, чем ожидалось за счет спроса (график слева в конце поста).
Также сказался тот факт, что производство в ОПЕК+ в январе оказалось ниже ожиданий рынков, что было вызвано последовательным снижением экспорта из Саудовской Аравии - еще до его одностороннего сокращения - а также из Нигерии, Анголы и Кувейта (график справа).
Безусловно, повлиял на рынок и холодная погода в США, которая отразилась на производство. также поможет, хотя это приведет к лишь незначительному перебою в производстве, нежели к падению спроса. С учетом этого фактора, GS прогнозирует, что по итогам февраля производство снизится на 0.7 млн барр/сутки, а в марте — на 0.2 млн барр/сутки, учитывая ущерб, нанесенный инфраструктуре, и пропущенные завершающие этапы строительства.
В своем последнем рисерче GS пишет, что мировой спрос на нефть достигнет 100 млн баррелей в сутки к концу июля (предыдущий прогноз — август). Более высокие, чем ожидалось, уровни спроса в последние месяцы еще больше снизили необходимое восстановление спроса, чтобы вернуться к уровням потребления до пандемии. Это ключевой момент для физических рынков, таких как нефть.
Goldman Sachs прогнозирует, что нефть марки Brent достигнет $70 за баррель во втором квартале и $75 в третьем (+$10). На четвертый квартал и 2022 год прогноз пока остается неизменным, на уровне $70.
#Brent #market_trends
Добыча сырой нефти и газового конденсата в России в феврале предварительно оценивается на уровне 10,09 млн баррелей в сутки, что немного ниже, чем месяцем ранее, даже несмотря на более высокую квоту в рамках соглашения ОПЕК+ (+65 тыс. баррелей в сутки по сравнению с январем).
Такие данные публикует Bloomberg со ссылкой на ЦДУ ТЭК. Если упустили, то в январе было 10,16 млн барр/сутки. Bloomberg отмечает, что сокращение производства, вероятно, связано с аномально холодной погодой. Если предположить, что добыча конденсата в феврале была в целом неизменной м/м (около 0,95 млн барр/сутки), то добыча сырой нефти должна была составить в среднем в районе 9,15 млн баррелей (против 9,21 млн в январе), что означает более высокий уровень соблюдения требований с точки зрения квоты ОПЕК+.
Ожидается, что участники ОПЕК+ проведут еще одну встречу уже в начале марта, в рамках которой будет принято решение о планах добычи на апрель.
Добыча сырой нефти и газового конденсата в России в феврале предварительно оценивается на уровне 10,09 млн баррелей в сутки, что немного ниже, чем месяцем ранее, даже несмотря на более высокую квоту в рамках соглашения ОПЕК+ (+65 тыс. баррелей в сутки по сравнению с январем).
Такие данные публикует Bloomberg со ссылкой на ЦДУ ТЭК. Если упустили, то в январе было 10,16 млн барр/сутки. Bloomberg отмечает, что сокращение производства, вероятно, связано с аномально холодной погодой. Если предположить, что добыча конденсата в феврале была в целом неизменной м/м (около 0,95 млн барр/сутки), то добыча сырой нефти должна была составить в среднем в районе 9,15 млн баррелей (против 9,21 млн в январе), что означает более высокий уровень соблюдения требований с точки зрения квоты ОПЕК+.
Ожидается, что участники ОПЕК+ проведут еще одну встречу уже в начале марта, в рамках которой будет принято решение о планах добычи на апрель.
#Brent #TATN #GAZP #LKOH
На прошлой неделе Путин с представителями крупнейших компаний России перетерли инвестклимат в стране. Гендиректор «Лукойла» Вагит Алекперов отметил, что налоговые изменения, объявленные в прошлом году окажут негативное влияние на инвестиционные планы компании, особенно на проекты, которые связаны с HVO (гидрированное растительное масло).
Кроме того, он Алекперов повторил просьбу рассмотреть вопрос о переводе HVO, истощенных месторождений и трудноизвлекаемых запасов (HTR) на режим налога на сверхприбыль (EPT). Путин ответил, что правительство и Минэнерго проработают механизмы налоговой поддержки.
Эта тема интересна тем, что после объявления о налоговых изменениях в сентябре 2020 года наиболее пострадавшие компании — «Татнефть» и «Газпром нефть» — получили налоговые льготы в размере 12 млрд рублей в год в период с 2021 по 2023 годы. А «Лукойл» не получил никаких компенсационных налоговых льгот, хотя он также имеет отношение к HVO (6% добычи) и истощенным месторождениям (20-25%).
По мнению аналитиков из JPM, влияние налоговых изменений на EBITDA «Лукойл» в 2021 году будет меньше, чем у TATN (-7% против -18%). Ранее Минфин сообщал, что с 2024 года будет рассматривать налоговые льготы только для HVO. Тем не менее, теперь, когда ситуация на рынке нефти восстанавливается, а цена марки Brent составляет около $70 за баррель, давление на бюджет должно снизиться, что позволит и LKOH отхватить свои льготы.
Кроме этого, инвестбанкиры считают, что идея ввести EPT для HVO, HTR и истощенных месторождений является наиболее разумным вариантом по сравнению с налоговыми льготами в виде фиксированной суммы в рублях для всех, в том числе и для Минфина.
На прошлой неделе Путин с представителями крупнейших компаний России перетерли инвестклимат в стране. Гендиректор «Лукойла» Вагит Алекперов отметил, что налоговые изменения, объявленные в прошлом году окажут негативное влияние на инвестиционные планы компании, особенно на проекты, которые связаны с HVO (гидрированное растительное масло).
Кроме того, он Алекперов повторил просьбу рассмотреть вопрос о переводе HVO, истощенных месторождений и трудноизвлекаемых запасов (HTR) на режим налога на сверхприбыль (EPT). Путин ответил, что правительство и Минэнерго проработают механизмы налоговой поддержки.
Эта тема интересна тем, что после объявления о налоговых изменениях в сентябре 2020 года наиболее пострадавшие компании — «Татнефть» и «Газпром нефть» — получили налоговые льготы в размере 12 млрд рублей в год в период с 2021 по 2023 годы. А «Лукойл» не получил никаких компенсационных налоговых льгот, хотя он также имеет отношение к HVO (6% добычи) и истощенным месторождениям (20-25%).
По мнению аналитиков из JPM, влияние налоговых изменений на EBITDA «Лукойл» в 2021 году будет меньше, чем у TATN (-7% против -18%). Ранее Минфин сообщал, что с 2024 года будет рассматривать налоговые льготы только для HVO. Тем не менее, теперь, когда ситуация на рынке нефти восстанавливается, а цена марки Brent составляет около $70 за баррель, давление на бюджет должно снизиться, что позволит и LKOH отхватить свои льготы.
Кроме этого, инвестбанкиры считают, что идея ввести EPT для HVO, HTR и истощенных месторождений является наиболее разумным вариантом по сравнению с налоговыми льготами в виде фиксированной суммы в рублях для всех, в том числе и для Минфина.
#Brent #inside
На неделе нефть резко упала, а Brent вернулась к уровню $63 за баррель, который был до встречи ОПЕК+. Это связано с тем, что рынки обеспокоены темпами вакцинации в ЕС и рядом макроэкономических факторов. Но несмотря на эту динамику, Goldman Sachs прогнозирует резкую перебалансировку рынка нефти в ближайшие месяцы.
Во-первых, с февраля на рынке нефти сохраняется значительный дефицит в 2,5 млн баррелей в сутки, несмотря на прогнозы, согласно которым экспорт сырья из Ирана увеличился на 0,7 млн барр/сутки с начала года. Слабость цен усугубляется более частым обслуживанием НПЗ из-за замораживания запасов в США, а также сделками по финансированию хранения, заключенными шесть месяцев назад. Важно отметить, что это временная динамика распределения, а не рост совокупных запасов.
Во-вторых, несмотря на то, что спрос в ЕС и поставки из Ирана замедлят ребалансировку рынка во втором квартале на 0,75 млн барр/сутки, в Goldman ожидают, что ОПЕК+ компенсирует эти факторы, учитывая отсутствие признаков повышения активности сланцевой нефти. По прогнозам аналитиков, нефтедобытчики увеличат добычу на 2,8 млн барр/сутки к августу. Это по-прежнему намного выше уровней, ожидаемых ОПЕК и МЭА, учитывая более высокие прогнозы спроса.
В итоге, Goldman прогнозирует подъем цен на Brent до $80 к концу лета, а недавнюю распродажу инвестбанкиры рассматривают, как временный откат и возможность для покупки.
На неделе нефть резко упала, а Brent вернулась к уровню $63 за баррель, который был до встречи ОПЕК+. Это связано с тем, что рынки обеспокоены темпами вакцинации в ЕС и рядом макроэкономических факторов. Но несмотря на эту динамику, Goldman Sachs прогнозирует резкую перебалансировку рынка нефти в ближайшие месяцы.
Во-первых, с февраля на рынке нефти сохраняется значительный дефицит в 2,5 млн баррелей в сутки, несмотря на прогнозы, согласно которым экспорт сырья из Ирана увеличился на 0,7 млн барр/сутки с начала года. Слабость цен усугубляется более частым обслуживанием НПЗ из-за замораживания запасов в США, а также сделками по финансированию хранения, заключенными шесть месяцев назад. Важно отметить, что это временная динамика распределения, а не рост совокупных запасов.
Во-вторых, несмотря на то, что спрос в ЕС и поставки из Ирана замедлят ребалансировку рынка во втором квартале на 0,75 млн барр/сутки, в Goldman ожидают, что ОПЕК+ компенсирует эти факторы, учитывая отсутствие признаков повышения активности сланцевой нефти. По прогнозам аналитиков, нефтедобытчики увеличат добычу на 2,8 млн барр/сутки к августу. Это по-прежнему намного выше уровней, ожидаемых ОПЕК и МЭА, учитывая более высокие прогнозы спроса.
В итоге, Goldman прогнозирует подъем цен на Brent до $80 к концу лета, а недавнюю распродажу инвестбанкиры рассматривают, как временный откат и возможность для покупки.
#Brent #market_update
В рамках последнего заседания ОПЕК+ было принято решение постепенно наращивать добычу в ближайшие месяцы. Также Саудовская Аравия в мае отменит свое одностороннее сокращение добычи на 250 баррелей в сутки, что соответствует ожиданиям Goldman Sachs.
Решение ОПЕК+ указывает на все еще осторожный и упорядоченный рост с учетом хромающего на одну ногу рынка нефти.
Также аналитики инвестбанка прогнозируют более существенное восстановление спроса на нефть этим летом, чем ОПЕК и МЭА, что может потребовать дополнительного увеличения добычи ОПЕК+ на 2 млн барр/сутки с июля по октябрь. Однако это непростая задача для нефтедобытчиков, которые за последний год сократили объем бурения на 50%.
Важно отметить, что Goldman ожидает нормализации избыточных запасов ближе к осени даже при таком значительном росте. И в результате, они еще раз подтверждают свой тезис о том, что недавняя распродажа является кратковременным откатом назад на фоне более широкого ралли.
В рамках последнего заседания ОПЕК+ было принято решение постепенно наращивать добычу в ближайшие месяцы. Также Саудовская Аравия в мае отменит свое одностороннее сокращение добычи на 250 баррелей в сутки, что соответствует ожиданиям Goldman Sachs.
Решение ОПЕК+ указывает на все еще осторожный и упорядоченный рост с учетом хромающего на одну ногу рынка нефти.
Также аналитики инвестбанка прогнозируют более существенное восстановление спроса на нефть этим летом, чем ОПЕК и МЭА, что может потребовать дополнительного увеличения добычи ОПЕК+ на 2 млн барр/сутки с июля по октябрь. Однако это непростая задача для нефтедобытчиков, которые за последний год сократили объем бурения на 50%.
Важно отметить, что Goldman ожидает нормализации избыточных запасов ближе к осени даже при таком значительном росте. И в результате, они еще раз подтверждают свой тезис о том, что недавняя распродажа является кратковременным откатом назад на фоне более широкого ралли.
#Brent #market_update
По данным ЦДУ ТЭК, добыча сырой нефти и газового конденсата в России в марте достигла 10,25 млн баррелей в сутки (+1,6% м/м). Также по условиям сделки ОПЕК+, Россия может нарастить добычу еще на 114 тысяч баррелей в сутки в мае-июле.
Отталкиваясь от показателей добычи газового конденсата в 0,9 млн баррелей в сутки, на нефть приходится оставшиеся 9,35 млн баррелей, + 2% м/м (против 9,15 млн барр/сутки в феврале).
Согласно соглашению ОПЕК+, Россия может увеличить добычу сырой нефти на 130 тыс. барр/сутки в апреле и на 114 тыс. барр/сутки в течение следующих трех месяцев (38 тыс. баррелей в месяц).
Напомним, участники ОПЕК+ согласились увеличить добычу на 350 тыс. барр/сутки в мае и июне и еще на 450 тысяч бочек в июле. При этом прирост России за этот период меньше, если сравнивать с остальной группой, учитывая, что страна уже получила увеличение квот в предыдущие месяцы (февраль-апрель), когда другим приходилось поддерживать стабильное производство.
Еще Саудовская Аравия должна постепенно отменить добровольное сокращение добычи на 1 млн баррелей: в мае (+250 тыс. баррелей в сутки), июне (+350 тыс. баррелей в сутки) и июле (+450 тыс. баррелей в сутки).
По данным ЦДУ ТЭК, добыча сырой нефти и газового конденсата в России в марте достигла 10,25 млн баррелей в сутки (+1,6% м/м). Также по условиям сделки ОПЕК+, Россия может нарастить добычу еще на 114 тысяч баррелей в сутки в мае-июле.
Отталкиваясь от показателей добычи газового конденсата в 0,9 млн баррелей в сутки, на нефть приходится оставшиеся 9,35 млн баррелей, + 2% м/м (против 9,15 млн барр/сутки в феврале).
Согласно соглашению ОПЕК+, Россия может увеличить добычу сырой нефти на 130 тыс. барр/сутки в апреле и на 114 тыс. барр/сутки в течение следующих трех месяцев (38 тыс. баррелей в месяц).
Напомним, участники ОПЕК+ согласились увеличить добычу на 350 тыс. барр/сутки в мае и июне и еще на 450 тысяч бочек в июле. При этом прирост России за этот период меньше, если сравнивать с остальной группой, учитывая, что страна уже получила увеличение квот в предыдущие месяцы (февраль-апрель), когда другим приходилось поддерживать стабильное производство.
Еще Саудовская Аравия должна постепенно отменить добровольное сокращение добычи на 1 млн баррелей: в мае (+250 тыс. баррелей в сутки), июне (+350 тыс. баррелей в сутки) и июле (+450 тыс. баррелей в сутки).
#macro #Brent
План развития нефтянки до 2035 года еще не был официально опубликован, но в СМИ представлен довольно подробный обзор его ключевых компонентов. Например, он предусматривает пиковую добычу на уровне 12 - 13,8 млн барр/сутки в 2028 - 2030 годах (в зависимости от сценария).
Ключевая идея плана ясна — новая стратегия направлена на ускорение монетизации с увеличением добычи свыше 13 млн барр/сутки в этом десятилетии. По мнению аналитиков JPM, «Роснефть» является основным бенефициаром данной стратегии. Но в целом вся нефтянка получит выгоду от стабильной добычи и обеспечит двузначную дивдоходность бумагам GAZP, LKOH, ROSN и TATN (см вложение в конце поста).
Основные выводы Плана развития нефтяной промышленности России до 2035 года:
▫️существует риск того, что переход изменения в энергетике выведут добычу нефти на пик до 2030 – 2035 года и, следовательно, российская нефтянка должна подготовиться к потенциальному сокращению спроса в течение этого десятилетия;
▫️Минэнерго ожидает, что реальная цена на Brent будет оставаться выше $50 до 2030 года, с возможным периодическим повышением до $60-75;
▫️План включает три сценария увеличения запасов нефти и предоставления налоговых льгот: инерционный, потенциал роста и оптимальный. Пиковая добыча нефти должна быть достигнута примерно в 2028-2030 годах и составит 12 млн барр/сутки (инерционный), 12,9 млн барр/сутки (потенциал роста) и 13,8 млн барр/сутки (оптимальный).
▫️в 2035 году объем переработки в России будет находиться в диапазоне от 248 до 300 млн тонн в зависимости от сценария. В 2020 году объем составил 270 млн тонн. При любом сценарии экспорт дизеля должен возрасти, но в Плане подчеркивается риск снижения спроса в ЕС из-за декарбонизации.
План развития нефтянки до 2035 года еще не был официально опубликован, но в СМИ представлен довольно подробный обзор его ключевых компонентов. Например, он предусматривает пиковую добычу на уровне 12 - 13,8 млн барр/сутки в 2028 - 2030 годах (в зависимости от сценария).
Ключевая идея плана ясна — новая стратегия направлена на ускорение монетизации с увеличением добычи свыше 13 млн барр/сутки в этом десятилетии. По мнению аналитиков JPM, «Роснефть» является основным бенефициаром данной стратегии. Но в целом вся нефтянка получит выгоду от стабильной добычи и обеспечит двузначную дивдоходность бумагам GAZP, LKOH, ROSN и TATN (см вложение в конце поста).
Основные выводы Плана развития нефтяной промышленности России до 2035 года:
▫️существует риск того, что переход изменения в энергетике выведут добычу нефти на пик до 2030 – 2035 года и, следовательно, российская нефтянка должна подготовиться к потенциальному сокращению спроса в течение этого десятилетия;
▫️Минэнерго ожидает, что реальная цена на Brent будет оставаться выше $50 до 2030 года, с возможным периодическим повышением до $60-75;
▫️План включает три сценария увеличения запасов нефти и предоставления налоговых льгот: инерционный, потенциал роста и оптимальный. Пиковая добыча нефти должна быть достигнута примерно в 2028-2030 годах и составит 12 млн барр/сутки (инерционный), 12,9 млн барр/сутки (потенциал роста) и 13,8 млн барр/сутки (оптимальный).
▫️в 2035 году объем переработки в России будет находиться в диапазоне от 248 до 300 млн тонн в зависимости от сценария. В 2020 году объем составил 270 млн тонн. При любом сценарии экспорт дизеля должен возрасти, но в Плане подчеркивается риск снижения спроса в ЕС из-за декарбонизации.
