#BRENT #market_trends #JPM
Постепенно подсаживаем контент на топливную иглу и от газа плавно вкатываемся в нефтяной сектор и его перспективы на ближайший год.
2021 начнем с осторожного повышения уровня добычи участниками ОПЕК+ суммарно на 500к баррелей в сутки. Будущие объемы производства будут определяться на ежемесячных совещаниях министров, а корректировка объемов может производиться в любом направлении. Компенсационные сокращения для стран, которые перепроизводили в предыдущие месяцы, были продлены до марта 2021 года.
Коллеги из JPMorgan предполагают, что ОПЕК+ до апреля нарастит добычу суммарно на 2 млн баррелей (+0,5 млн баррелей в месяц). При этом полностью спрос восстановится лишь к 2022 году и группа продолжит придерживаться условий первоначального соглашения (-5,7 млн баррелей) на протяжении всего 2021 года.
Также аналитики из Морган в своем исследовании пишут, что в первом квартале баланс на рынке сменится с дефицита в 200 тыс. барр/сутки до профицита в 300 тыс. баррелей, а во 2кв21 дефицит упадет до 100 тыс. баррелей в сутки. Несмотря на эти внутриквартальные корректировки, более быстрое, но менее агрессивное сокращение расходов ОПЕК+ никак не отразится на раскладе сил на рынке по итогам года. По-прежнему ожидается дефицит около 1,2 млн барр/сутки до 2021 года.
Ниже оставлю две таблички с прогнозами цен на нефть от JPM до 2022 года (верхняя) и баланс сырой нефти и нефтепродуктов на мировом рынке в 2020 году с удобной разбивкой по кварталам (нижняя).
Постепенно подсаживаем контент на топливную иглу и от газа плавно вкатываемся в нефтяной сектор и его перспективы на ближайший год.
2021 начнем с осторожного повышения уровня добычи участниками ОПЕК+ суммарно на 500к баррелей в сутки. Будущие объемы производства будут определяться на ежемесячных совещаниях министров, а корректировка объемов может производиться в любом направлении. Компенсационные сокращения для стран, которые перепроизводили в предыдущие месяцы, были продлены до марта 2021 года.
Коллеги из JPMorgan предполагают, что ОПЕК+ до апреля нарастит добычу суммарно на 2 млн баррелей (+0,5 млн баррелей в месяц). При этом полностью спрос восстановится лишь к 2022 году и группа продолжит придерживаться условий первоначального соглашения (-5,7 млн баррелей) на протяжении всего 2021 года.
Также аналитики из Морган в своем исследовании пишут, что в первом квартале баланс на рынке сменится с дефицита в 200 тыс. барр/сутки до профицита в 300 тыс. баррелей, а во 2кв21 дефицит упадет до 100 тыс. баррелей в сутки. Несмотря на эти внутриквартальные корректировки, более быстрое, но менее агрессивное сокращение расходов ОПЕК+ никак не отразится на раскладе сил на рынке по итогам года. По-прежнему ожидается дефицит около 1,2 млн барр/сутки до 2021 года.
Ниже оставлю две таблички с прогнозами цен на нефть от JPM до 2022 года (верхняя) и баланс сырой нефти и нефтепродуктов на мировом рынке в 2020 году с удобной разбивкой по кварталам (нижняя).
#inside #gold #JPM
После оптимистического прогноза, который коллеги из JPMorgan транслировали в течение 36 месяцев, банк ожидает, что цены на золото к концу 2021 года снизятся до $1 650. Впервые этот прогноз был озвучен в июле и подтвержден в декабре. В конце поста можно увидеть реальную и прогнозируемую цены на золото, начиная с 2006 года.
Прогноз: в 2021 году JPM ожидает, что золото будет снижаться, поскольку США удалось избежать политического кризиса и вакцина от COVID-19 подоспела как нельзя кстати.
Но в этом и следующем квартале рынки еще будет лихорадить, а полноценный отскок начнется лишь со второго квартала 2021 года. Еще одним пинком для американской экономики должно стать финансовое стимулирование после завершения второго тура выборов в Сенат в Джорджии (назначены на 5 января).
Начало роста: по мнению JPM, в последних трех кварталах 2021 года темпы роста экономики США в среднем будут близки к 5%. Поскольку участники рынка становятся все более уверенными в положительных результатах второй половины 2021 года, номинальная доходность 10-летних облигаций США должна вырасти — стратеги JPMorgan уже длительное время придерживаются мнения, что ожидания являются ключевым фактором роста доходности облигаций.
Серебро: несмотря на то, что серебро, в отличие от золота, подорожало на 3%, в JPM не верят в его долгосрочную устойчивость и все же ожидают умеренное снижение до уровня $20,6 к концу 4кв21.
После оптимистического прогноза, который коллеги из JPMorgan транслировали в течение 36 месяцев, банк ожидает, что цены на золото к концу 2021 года снизятся до $1 650. Впервые этот прогноз был озвучен в июле и подтвержден в декабре. В конце поста можно увидеть реальную и прогнозируемую цены на золото, начиная с 2006 года.
Прогноз: в 2021 году JPM ожидает, что золото будет снижаться, поскольку США удалось избежать политического кризиса и вакцина от COVID-19 подоспела как нельзя кстати.
Но в этом и следующем квартале рынки еще будет лихорадить, а полноценный отскок начнется лишь со второго квартала 2021 года. Еще одним пинком для американской экономики должно стать финансовое стимулирование после завершения второго тура выборов в Сенат в Джорджии (назначены на 5 января).
Начало роста: по мнению JPM, в последних трех кварталах 2021 года темпы роста экономики США в среднем будут близки к 5%. Поскольку участники рынка становятся все более уверенными в положительных результатах второй половины 2021 года, номинальная доходность 10-летних облигаций США должна вырасти — стратеги JPMorgan уже длительное время придерживаются мнения, что ожидания являются ключевым фактором роста доходности облигаций.
Серебро: несмотря на то, что серебро, в отличие от золота, подорожало на 3%, в JPM не верят в его долгосрочную устойчивость и все же ожидают умеренное снижение до уровня $20,6 к концу 4кв21.
#market_trends #silver #JPM
В прошлом посте была вскользь затронута тема рынка серебра и сегодня она будет раскрыта более детально. Наши коллеги из JPMorgan ожидают, что серебро будет снижаться и к концу 2021 года достигнет отметки $20.6 за унцию.
Фундаментальные показатели: общее предложение серебра сократится примерно на 5% в этом году из-за COVID, который ограничил добычу на рудниках на 6,5% г/г. Кстати, баланс спроса и предложения на серебро и золото с прогнозом до 2023 года прикреплю в конце поста.
Поможет ли «зеленая» энергетика? В ближайшее десятилетие ожидается повышенный интерес со стороны инвесторов к альтернативным источникам энергии и победа Байдена, кажется, только способствует этому. Вместе с зеленкой будет расти и спрос на фотоэлектрические (PV) технологии. Но сможет ли это стать панацеей для серебра? JPM считает, что нет — объемы металла, которые необходимы для PV просто не смогут радикально изменить фундаментальные факторы, формирующие цены.
По мнению аналитиков инвестбанка, цены на серебро будут продолжать двигать инвесторы и поскольку в 2021 году ожидается восстановление мировой экономики, необходимость в безопасных убежищах, которыми являются драгметаллы, уже не будет стоять так остро. Соответственно, внимание участников рынка к ETF и фьючерсам будет снижаться, а вместе с ним будут двигаться вниз и цены на золото и серебро.
В прошлом посте была вскользь затронута тема рынка серебра и сегодня она будет раскрыта более детально. Наши коллеги из JPMorgan ожидают, что серебро будет снижаться и к концу 2021 года достигнет отметки $20.6 за унцию.
Фундаментальные показатели: общее предложение серебра сократится примерно на 5% в этом году из-за COVID, который ограничил добычу на рудниках на 6,5% г/г. Кстати, баланс спроса и предложения на серебро и золото с прогнозом до 2023 года прикреплю в конце поста.
Поможет ли «зеленая» энергетика? В ближайшее десятилетие ожидается повышенный интерес со стороны инвесторов к альтернативным источникам энергии и победа Байдена, кажется, только способствует этому. Вместе с зеленкой будет расти и спрос на фотоэлектрические (PV) технологии. Но сможет ли это стать панацеей для серебра? JPM считает, что нет — объемы металла, которые необходимы для PV просто не смогут радикально изменить фундаментальные факторы, формирующие цены.
По мнению аналитиков инвестбанка, цены на серебро будут продолжать двигать инвесторы и поскольку в 2021 году ожидается восстановление мировой экономики, необходимость в безопасных убежищах, которыми являются драгметаллы, уже не будет стоять так остро. Соответственно, внимание участников рынка к ETF и фьючерсам будет снижаться, а вместе с ним будут двигаться вниз и цены на золото и серебро.
#на_рынках_говорят #JPM
В период с июня по ноябрь госбанками было списано проблемных кредитов на 111 млрд гривен. Списание производилось за счет сформированных резервов, так что влияние на капитал финучреждений было минимальным. На конец мая объем просроченных кредитов составлял 416 млрд гривен и к 2023 году планируется списать 305 млрд грн. Динамику просроченных кредитов украинских госбанков оставлю в конце поста.
Корпоративное управление: коллеги из JPMorgan положительно оценивают перечисленные действия. Например, уровень просроченных кредитов в банках Ощад и Укрэксим уже является излишним для инвесторов. Также JPM отмечает важность независимых наблюдательных советов в обоих банках и пересмотр их кредитных стратегий. Начало списания проблемных кредитов говорит об улучшении корпоративного управления и повышении уровня бизнес-процессов в долгосрочной перспективе. На сегодняшний день кредитный портфель обоих банков является довольно слабым, но господдержка существенно снижает риски. Где-то мы уже видели похожую ситуацию, не правда ли?
Оценка: коллеги сохраняют свой рейтинг по облигациям Ощадбанка и Укрэксим (доходность 4,5 - 6%) на уровне Overweight. Облигации банков с более длительным сроком погашения до 2025 года предлагают привлекательные спрэды в размере около 240 б.п. по суверенным облигациям (с учетом сроков погашения), в то время как риски по облигациям, выходящие за рамки суверенного кредитного риска, ограничены.
В период с июня по ноябрь госбанками было списано проблемных кредитов на 111 млрд гривен. Списание производилось за счет сформированных резервов, так что влияние на капитал финучреждений было минимальным. На конец мая объем просроченных кредитов составлял 416 млрд гривен и к 2023 году планируется списать 305 млрд грн. Динамику просроченных кредитов украинских госбанков оставлю в конце поста.
Корпоративное управление: коллеги из JPMorgan положительно оценивают перечисленные действия. Например, уровень просроченных кредитов в банках Ощад и Укрэксим уже является излишним для инвесторов. Также JPM отмечает важность независимых наблюдательных советов в обоих банках и пересмотр их кредитных стратегий. Начало списания проблемных кредитов говорит об улучшении корпоративного управления и повышении уровня бизнес-процессов в долгосрочной перспективе. На сегодняшний день кредитный портфель обоих банков является довольно слабым, но господдержка существенно снижает риски. Где-то мы уже видели похожую ситуацию, не правда ли?
Оценка: коллеги сохраняют свой рейтинг по облигациям Ощадбанка и Укрэксим (доходность 4,5 - 6%) на уровне Overweight. Облигации банков с более длительным сроком погашения до 2025 года предлагают привлекательные спрэды в размере около 240 б.п. по суверенным облигациям (с учетом сроков погашения), в то время как риски по облигациям, выходящие за рамки суверенного кредитного риска, ограничены.
#аналитика #JPM
Мы весь год наблюдали за падением рубля и вдруг наши коллеги из JPMorgan говорят, что сохраняют оптимизм в отношении «деревянного». Залогом силы рубля в среднесроке являются фундаментальные показатели России в сравнении с регионом EMEA.
По мнению инвестбанкиров, сильный макроэкономический фон и процентные ставки должны подкрепить рубль, а выход ЦБ на межбанк с продажей доллара в самый страшный период (март-апрель) снизили его волатильность. Ниже можно посмотреть на динамику отклонения рубля от модели JPMorgan BEER FV (основанное на относительном росте, ценах на нефть, дифференциации реальных ставок и потоках ПИИ). Положительное число означает завышение оценки.
Еще один фактор, от которого никуда не деться - нефть. Рост цен на топливо 2021 на фоне восстановления мировой экономики также должен сыграть в плюс. По мнению JPM, геополитические риски уже заложены в цену и краткосрочные негативные новости, в целом, не скажутся на среднесрочных перспективах рубля.
После летней слабости, вызванной крупными выплатами дивидендов и множеством политических событий, прямо или косвенно связанных с Россией, рубль по-прежнему остается дешевым.
Сейчас он находится на самом высоком уровне с февраля 2013 года. Несмотря на то, что существует определенный риск в виде закрытия позиций, продолжающиеся притоки на локальные рынки развивающихся стран и снижение геополитических рисков должно создать синергия в пользу рубля.
Мы весь год наблюдали за падением рубля и вдруг наши коллеги из JPMorgan говорят, что сохраняют оптимизм в отношении «деревянного». Залогом силы рубля в среднесроке являются фундаментальные показатели России в сравнении с регионом EMEA.
По мнению инвестбанкиров, сильный макроэкономический фон и процентные ставки должны подкрепить рубль, а выход ЦБ на межбанк с продажей доллара в самый страшный период (март-апрель) снизили его волатильность. Ниже можно посмотреть на динамику отклонения рубля от модели JPMorgan BEER FV (основанное на относительном росте, ценах на нефть, дифференциации реальных ставок и потоках ПИИ). Положительное число означает завышение оценки.
Еще один фактор, от которого никуда не деться - нефть. Рост цен на топливо 2021 на фоне восстановления мировой экономики также должен сыграть в плюс. По мнению JPM, геополитические риски уже заложены в цену и краткосрочные негативные новости, в целом, не скажутся на среднесрочных перспективах рубля.
После летней слабости, вызванной крупными выплатами дивидендов и множеством политических событий, прямо или косвенно связанных с Россией, рубль по-прежнему остается дешевым.
Сейчас он находится на самом высоком уровне с февраля 2013 года. Несмотря на то, что существует определенный риск в виде закрытия позиций, продолжающиеся притоки на локальные рынки развивающихся стран и снижение геополитических рисков должно создать синергия в пользу рубля.
#JPM #inside
Сильные результаты от «Полюса» заставили наших друзей из JPMorgan скорректировать свой прогноз. Обновленная модель учитывает прогноз руководства на 2021 год, который, в основном, касается более высоких операционных расходов и капиталовложений.
EBITDA и FCF: на 2021 год снижены на -4% и -16% соответственно. А вот что касается производственных и финансовых прогнозов на 2022-2025 годы, то здесь изменения минимальны.
С учетом всех изменений, price-target на 21 декабря снижается до 15 500 руб (-6%) и $105 (-7%) в основном из-за валютного эффекта. Но обновленная модель предполагает рост на 10%. Рейтинг по акциям сохраняется на уровне Overweight.
Риски
▫️Цена на золото: очевидно, более дешевый металл сократит денежные потоки «Полюса»;
▫️Валютные риски: в случае существенного укрепления курса рубля к доллару это отрицательно скажется на прибыли и денежном потоке компании, себестоимости единицы в долларах и прогнозах по capex.
▫️Менеджмент: характерная проблема для многих российских компаний, когда контрольный пакет находится в руках одного человека. В данном случае это Саид Керимов. Аналогичную ситуацию мы можем наблюдать в АФК «Система» и «Северстали».
Сильные результаты от «Полюса» заставили наших друзей из JPMorgan скорректировать свой прогноз. Обновленная модель учитывает прогноз руководства на 2021 год, который, в основном, касается более высоких операционных расходов и капиталовложений.
EBITDA и FCF: на 2021 год снижены на -4% и -16% соответственно. А вот что касается производственных и финансовых прогнозов на 2022-2025 годы, то здесь изменения минимальны.
С учетом всех изменений, price-target на 21 декабря снижается до 15 500 руб (-6%) и $105 (-7%) в основном из-за валютного эффекта. Но обновленная модель предполагает рост на 10%. Рейтинг по акциям сохраняется на уровне Overweight.
Риски
▫️Цена на золото: очевидно, более дешевый металл сократит денежные потоки «Полюса»;
▫️Валютные риски: в случае существенного укрепления курса рубля к доллару это отрицательно скажется на прибыли и денежном потоке компании, себестоимости единицы в долларах и прогнозах по capex.
▫️Менеджмент: характерная проблема для многих российских компаний, когда контрольный пакет находится в руках одного человека. В данном случае это Саид Керимов. Аналогичную ситуацию мы можем наблюдать в АФК «Система» и «Северстали».
#JPM #VOW3 #на_рынке_говорят
PMorgan планирует купить контролирующую долю в платёжном бизнесе Volkswagen
Банк планирует приобрести около 75% дочерней компании VW - CNBC. В JPMorgan считают, что сделка поможет расширить возможности цифровых платежей и впервые войти в автомобильную промышленность.
Покупка может быть завершена в первой половине 2022 года.
После сделки оптовый платёжный бизнес JPMorgan и подразделение Volkswagen могут начать работать под новым брендом.
PMorgan планирует купить контролирующую долю в платёжном бизнесе Volkswagen
Банк планирует приобрести около 75% дочерней компании VW - CNBC. В JPMorgan считают, что сделка поможет расширить возможности цифровых платежей и впервые войти в автомобильную промышленность.
Покупка может быть завершена в первой половине 2022 года.
После сделки оптовый платёжный бизнес JPMorgan и подразделение Volkswagen могут начать работать под новым брендом.
#CVX #TGT #JPM #MCD #MO #AAPL #LMT
7 лучших дивидендных акций для покупки в октябре
Дивидендные акции, как правило, представляют собой акции с низкой бета. А поскольку сокращение стимулирования ФРС не за горами, можно ожидать некоторой волатильности. Так что было бы разумно увеличивать долю акций с низким бета-коэффициентом.
Вот 7 лучших дивидендных акций с устойчивыми денежными потоками и стабильными дивидендами для покупки в октябре:
Chevron
Target Corporation
JP Morgan Chase
McDonald’s
Altria Group
Apple
Lockheed Martin
7 лучших дивидендных акций для покупки в октябре
Дивидендные акции, как правило, представляют собой акции с низкой бета. А поскольку сокращение стимулирования ФРС не за горами, можно ожидать некоторой волатильности. Так что было бы разумно увеличивать долю акций с низким бета-коэффициентом.
Вот 7 лучших дивидендных акций с устойчивыми денежными потоками и стабильными дивидендами для покупки в октябре:
Chevron
Target Corporation
JP Morgan Chase
McDonald’s
Altria Group
Apple
Lockheed Martin
#JPM #BAC #C #GS #MS #WFC #BK
7 банковских акций, которые стоит купить перед сезоном отчетности
Акции этих крупных банков могут занять прибыльную долю рынка в период восстановления экономики и имеют дополнительный потенциал роста до сезона отчетности за третий квартал, который начнется 13 октября:
JPMorgan Chase & Co.
Bank of America Corp.
Citigroup Inc.
Goldman Sachs Group Inc.
Morgan Stanley
Wells Fargo & Co.
Bank of New York Mellon Corp.
7 банковских акций, которые стоит купить перед сезоном отчетности
Акции этих крупных банков могут занять прибыльную долю рынка в период восстановления экономики и имеют дополнительный потенциал роста до сезона отчетности за третий квартал, который начнется 13 октября:
JPMorgan Chase & Co.
Bank of America Corp.
Citigroup Inc.
Goldman Sachs Group Inc.
Morgan Stanley
Wells Fargo & Co.
Bank of New York Mellon Corp.
#JPM #MRNA #TXN #FB #PM #MCD #GMKN #SNGS #FEES #market_update
Компании США и России с самой широкой маржой
Основной критерий отбора — самая высокая маржа по чистой прибыли за минувший год. Сравнивать этот показатель у компаний из разных отраслей и стран не совсем корректно, поэтому назовем лидеров в отдельно взятых секторах. США будут представлять технологические и потребительские компании, Россию — сырьевые и энергетические.
Лидеры в каждом секторе
Всего на рынке 11 больших секторов от добычи сырья до IT. Мы возьмем девять крупнейших. Только те компании, которые доступны неквалифицированному инвестору без тестирования. Иначе говоря, ликвидные бумаги из состава индексов S&P 500 и МосБиржи/РТС.
Финансы: JPMorgan Chase
Самый крупный по активам и капитализации банк США и один из самых непотопляемых бизнесов планеты. Вышел из ипотечного кризиса еще сильнее, чем был прежде. За минувшие 10 лет банк вырос втрое, что не мудрено: у банка 84% выручки конвертируется в чистую прибыль. Потеснить с первого места его способен разве что Bank of America, но у него маржа пока сильно ниже — 62%.
Здравоохранение: Moderna
Компания продолжает играть на нервах у скептиков, превращая 60% выручки в чистую прибыль. Понятно, что всему виной затянувшаяся пандемия, но факт на лицо: у основных вакцинных конкурентов вроде Pfizer маржинальность — вдвое ниже (хотя, надо признать, и 30% это очень хорошо). Пока COVID-19 с нами, бизнес Moderna будет на коне.
Технологии: Texas Instruments
Один из крупнейших и старейших производителей чипов в Америке. В отрасли полупроводников по весу занимает 7 место в индексе, лишь немного уступая AMD. За минувший год TXN заработала $7,3 млрд чистой прибыли при $17,6 млрд выручки, показав чистую маржу 41%. Для сравнения, у Microsoft, которая идет второй после Texas Instrument, она на пару процентов ниже.
Телекоммуникации: Meta (Facebook)
Главная соцсеть планеты уверенно сохраняет отрыв по марже от всех других больших сервисов. Даже Google с его 29% выглядит бледно на фоне 36% у бывшей Facebook. В среднем по отрасли маржинальность еще ниже — в районе 10%, так что конкурентный отрыв Meta имеет шансы сохраниться надолго.
Потребление (защитное): Phillip Morris
Компания совершила тихую революцию на рынке табака, подсадив десятки миллионов человек на альтернативное курение (IQOS). Но и без испарителей у нее дела идут неплохо: в мире по-прежнему курит 1 млрд человек, а маржа у табачников шире, чем в газировке (Coca-Cola) или бытовой химии (Procter&Gamble) — почти 30%.
Потребление (циклическое): McDonalds
Ресторанная сеть с феноменальной маржинальностью. Пока другие крупные сети зарабатывают в среднем около 15% чистой прибыли с оборота (например, Starbucks), империя бигмаков выжимает более 30%. Не случайно McDonalds часто относят к защитным активам: этот пищевой конвейер исправно работает даже в кризис.
Добыча ресурсов: Норникель
Особенная компания по многим параметрам, в том числе по чистой марже. Конвертировала за минувший год более 40% выручки в чистую прибыль. В предыдущие годы показатель был ниже, но тоже высокий: 22–27%. Выше бывает только у золотодобытчиков в их лучшие годы. Черная металлургия, алмазы — отстают от Норникеля на 5–15%.
Нефтегазовая энергетика: Сургутнефтегаз
Самая маржинальная компания в своей отрасли — около 30% по минувшему году и 20–25% в предыдущие пять лет. Для сравнения, у Лукойла чистая маржа сейчас составляет всего 7%, у Роснефти 14%, у Газпрома сейчас 20% (в обычные годы 10–15%). Если бы не особенности дивидендной политики Сургутнефтегаза, это была бы одна из самых желанных фишек на рынке.
Электроэнергетика: ФСК ЕЭС
Чистая маржа у компании по уходящему году составила солидные 27%, и это обычный для нее результат. Бывали годы и по 32–35%. Компания выделяется среди других игроков отрасли. Например, у Интер РАО маржа выше 9% не бывает никогда, у Россетей максимум поднималась до 13%, у РусГидро — до 19%. Отрыв от остальной индустрии понятен: ФСК — магистральный монополист, и прямых конкурентов у нее попросту нет.
Компании США и России с самой широкой маржой
Основной критерий отбора — самая высокая маржа по чистой прибыли за минувший год. Сравнивать этот показатель у компаний из разных отраслей и стран не совсем корректно, поэтому назовем лидеров в отдельно взятых секторах. США будут представлять технологические и потребительские компании, Россию — сырьевые и энергетические.
Лидеры в каждом секторе
Всего на рынке 11 больших секторов от добычи сырья до IT. Мы возьмем девять крупнейших. Только те компании, которые доступны неквалифицированному инвестору без тестирования. Иначе говоря, ликвидные бумаги из состава индексов S&P 500 и МосБиржи/РТС.
Финансы: JPMorgan Chase
Самый крупный по активам и капитализации банк США и один из самых непотопляемых бизнесов планеты. Вышел из ипотечного кризиса еще сильнее, чем был прежде. За минувшие 10 лет банк вырос втрое, что не мудрено: у банка 84% выручки конвертируется в чистую прибыль. Потеснить с первого места его способен разве что Bank of America, но у него маржа пока сильно ниже — 62%.
Здравоохранение: Moderna
Компания продолжает играть на нервах у скептиков, превращая 60% выручки в чистую прибыль. Понятно, что всему виной затянувшаяся пандемия, но факт на лицо: у основных вакцинных конкурентов вроде Pfizer маржинальность — вдвое ниже (хотя, надо признать, и 30% это очень хорошо). Пока COVID-19 с нами, бизнес Moderna будет на коне.
Технологии: Texas Instruments
Один из крупнейших и старейших производителей чипов в Америке. В отрасли полупроводников по весу занимает 7 место в индексе, лишь немного уступая AMD. За минувший год TXN заработала $7,3 млрд чистой прибыли при $17,6 млрд выручки, показав чистую маржу 41%. Для сравнения, у Microsoft, которая идет второй после Texas Instrument, она на пару процентов ниже.
Телекоммуникации: Meta (Facebook)
Главная соцсеть планеты уверенно сохраняет отрыв по марже от всех других больших сервисов. Даже Google с его 29% выглядит бледно на фоне 36% у бывшей Facebook. В среднем по отрасли маржинальность еще ниже — в районе 10%, так что конкурентный отрыв Meta имеет шансы сохраниться надолго.
Потребление (защитное): Phillip Morris
Компания совершила тихую революцию на рынке табака, подсадив десятки миллионов человек на альтернативное курение (IQOS). Но и без испарителей у нее дела идут неплохо: в мире по-прежнему курит 1 млрд человек, а маржа у табачников шире, чем в газировке (Coca-Cola) или бытовой химии (Procter&Gamble) — почти 30%.
Потребление (циклическое): McDonalds
Ресторанная сеть с феноменальной маржинальностью. Пока другие крупные сети зарабатывают в среднем около 15% чистой прибыли с оборота (например, Starbucks), империя бигмаков выжимает более 30%. Не случайно McDonalds часто относят к защитным активам: этот пищевой конвейер исправно работает даже в кризис.
Добыча ресурсов: Норникель
Особенная компания по многим параметрам, в том числе по чистой марже. Конвертировала за минувший год более 40% выручки в чистую прибыль. В предыдущие годы показатель был ниже, но тоже высокий: 22–27%. Выше бывает только у золотодобытчиков в их лучшие годы. Черная металлургия, алмазы — отстают от Норникеля на 5–15%.
Нефтегазовая энергетика: Сургутнефтегаз
Самая маржинальная компания в своей отрасли — около 30% по минувшему году и 20–25% в предыдущие пять лет. Для сравнения, у Лукойла чистая маржа сейчас составляет всего 7%, у Роснефти 14%, у Газпрома сейчас 20% (в обычные годы 10–15%). Если бы не особенности дивидендной политики Сургутнефтегаза, это была бы одна из самых желанных фишек на рынке.
Электроэнергетика: ФСК ЕЭС
Чистая маржа у компании по уходящему году составила солидные 27%, и это обычный для нее результат. Бывали годы и по 32–35%. Компания выделяется среди других игроков отрасли. Например, у Интер РАО маржа выше 9% не бывает никогда, у Россетей максимум поднималась до 13%, у РусГидро — до 19%. Отрыв от остальной индустрии понятен: ФСК — магистральный монополист, и прямых конкурентов у нее попросту нет.
#JPM #DAL #WFC #market_update
3 бумаги на следующую неделю
В этом обзоре мы рассмотрим бумаги трех американских компаний, на которые стоит обратить внимание в ближайшие дни.
На следующей неделе стартует сезон отчетности. В фокусе — корпорации, которые представят релизы за I квартал. В случае сюрпризов — отклонения факта от консенсуса-прогноза по доходам — возможны сильные движения в бумагах. Данные по датам релизов предварительные и могут быть пересмотрены.
JP Morgan
Крупнейший банк в США представит отчетность в среду, до открытия торгов в США. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, прибыль на акцию (EPS) может составить $2,69 на акцию по сравнению с $4,5 годом ранее. За четыре последних отчетных периода было четыре позитивных «сюрприза» по EPS. Максимальный — 45%. Котировка на пятницу — $133,5. Пока акции JPM нацелены на рост в район $139,5.
Delta Air Lines
Авиакомпания представит отчетность в среду, до открытия торгов в США. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, убыток на акцию (EPS) может составить $1,32. За 90 дней оценка убытка была пересмотрена в худшую сторону по сравнению с $0,68. Котировка на пятницу — $36,7. Пока акции DAL нацелены на спуск в район $35,5-34. Ожидания по EPS достаточно занижены, поэтому после выхода отчетности бумаги вполне могут подрасти. При позитивном раскладе целевой ориентир — $39.
Wells Fargo
Крупнейший в США ипотечный банк представит отчетность в четверг, до открытия торгов в США. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, прибыль на акцию (EPS) может составить $0,8 на акцию по сравнению с $1,02 годом ранее. За четыре последних отчетных периода было четыре позитивных «сюрприза» по EPS. Максимальный — 45,7%. Котировка на пятницу — $48,7. Акции находятся на сопротивлении, чуть выше расположена 200-дневная скользящая средняя — $49,4. Есть риски возврата акций в район $46.
3 бумаги на следующую неделю
В этом обзоре мы рассмотрим бумаги трех американских компаний, на которые стоит обратить внимание в ближайшие дни.
На следующей неделе стартует сезон отчетности. В фокусе — корпорации, которые представят релизы за I квартал. В случае сюрпризов — отклонения факта от консенсуса-прогноза по доходам — возможны сильные движения в бумагах. Данные по датам релизов предварительные и могут быть пересмотрены.
JP Morgan
Крупнейший банк в США представит отчетность в среду, до открытия торгов в США. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, прибыль на акцию (EPS) может составить $2,69 на акцию по сравнению с $4,5 годом ранее. За четыре последних отчетных периода было четыре позитивных «сюрприза» по EPS. Максимальный — 45%. Котировка на пятницу — $133,5. Пока акции JPM нацелены на рост в район $139,5.
Delta Air Lines
Авиакомпания представит отчетность в среду, до открытия торгов в США. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, убыток на акцию (EPS) может составить $1,32. За 90 дней оценка убытка была пересмотрена в худшую сторону по сравнению с $0,68. Котировка на пятницу — $36,7. Пока акции DAL нацелены на спуск в район $35,5-34. Ожидания по EPS достаточно занижены, поэтому после выхода отчетности бумаги вполне могут подрасти. При позитивном раскладе целевой ориентир — $39.
Wells Fargo
Крупнейший в США ипотечный банк представит отчетность в четверг, до открытия торгов в США. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, прибыль на акцию (EPS) может составить $0,8 на акцию по сравнению с $1,02 годом ранее. За четыре последних отчетных периода было четыре позитивных «сюрприза» по EPS. Максимальный — 45,7%. Котировка на пятницу — $48,7. Акции находятся на сопротивлении, чуть выше расположена 200-дневная скользящая средняя — $49,4. Есть риски возврата акций в район $46.
#JPM #аналитика
JPMorgan объявил buyback на $30 млрд. Стоит ли покупать
Крупнейший американский финансовый конгломерат JPMorgan (JPM) опубликовал финансовые результаты за I квартал 2022 г.
Котировки отреагировали падением в моменте на 3,5%. Рассмотрим отчет детальнее и разберемся, стоит ли покупать акции.
Главное
• Результаты оказались смешанными
• Выручка достигла $31,59 млрд, что немного лучше прогноз $31,44 млрд. Показатель вырос на 4% кв/кв, но снизился на 5% г/г.
• Чистая прибыль упала на 42% г/г, до $8,28 млрд, или $2,63 на акцию. Что оказалось хуже прогноза $2,72 на акцию. Чистый процентный доход вырос на 7% г/г и достиг $14 млрд.
• Расходы выросли до $19 млрд. Показатель эффективности (efficiency ratio) снизился c 57% до 61%.
• Размер депозитов вырос до $2,5 трлн (+13% г/г или +2% кв/кв). Размер займов составил в районе $1,1 трлн (+5% г/г или +1% кв/кв)
• Рентабельность капитала (ROE) за год снизилась почти вдвое до 13%. ROTCE составил 16% против 29% в прошлом году. Показатель финансовой устойчивости банка CET1 capital снизился с 13,7% до 11,9%
• Менеджмент одобрил новый Buyback на $30 млрд, начиная с 1 мая.
Детали
В сегменте ритейл-банкинга выручка упала на 2% г/г, до $12,22 млрд. Расходы выросли на 7% г/г. Чистая прибыль упала на 57% г/г, до $2,9 млрд. Показатель эффективности (efficiency ratio) снизился c 58% до 63%. Займы уменьшились на 1% г/г, до $428 млрд, депозиты выросли до $1,15 трлн, на 18% г/г.
Чистая выручка от ипотечного кредитования упала на 20% г/г до $1,2 млрд, ввиду снижения спроса. Количество пользователей мобильного банкинга возросло на 11% г/г.
Менеджмент отметил, что одной из главных причин падения прибыли является высвобождения резервов в прошлом году, сформированных во время пандемии. Но хотел бы обратить внимание инвесторов на тот факт, что по сравнению с тем же допандемийным 2019 г. показатель чистой прибыли все равно оказался ниже.
Выручка от корпоративного и инвестиционного банкинга упала на 7% г/г, до $13,5 млрд. Чистая прибыль снизилась на 26% г/г и составила $4,38 млрд. Выручка от торговых операций упала на 8 г/г до $9,2 млрд, а у подразделения инвестиционного банкинга на 28% г/г до $2,05 млрд из-за снижения размера комиссий инвестиционно-банковских услуг.
Показатель эффективности подразделения (efficiency ratio) снизился c 49% до 54%.
Выручка подразделения управления активами выросла на 6% г/г. до $4,3 млрд Чистая прибыль сократилась на 20% г/г до $1 млрд. Расходы подразделения увеличились на 11% г/г в основном из-за увеличения размера компенсаций и комиссионных. Активы клиентов под управлением возросли до $4,1 трлн (+8% г/г.)
Стоит ли покупать
Как и ожидалось размер чистой прибыли оказался хуже прогнозов аналитиков. Менеджмент ожидает, что размер процентного чистого дохода достигнет $53 млрд по итогам года, а расходы составят в районе $77 млрд. Исходя из такого прогноза можно сделать вывод, что произойдет ухудшение показателя эффективности (efficiency ratio) в сравнение с 2021 г. и это не является положительным знаком.
В следующем квартале ожидается также снижение размера чистой прибыли на 30% г/г и стагнация выручки. По итогу года чистая прибыль может упасть на 27% г/г, а выручка вырасти всего на 2% г/г. Есть вероятного того, что итоговые показатели окажутся даже несколько хуже консенсусов.
Техническая картина пока не сформировала сигналов на покупку. Высока вероятность продолжения снижения котировок до $120. Как отмечалось ранее, рост доходности 10-летних облигаций США уже не оказывает столь позитивного воздействия на котировки банков. Менеджмент JPMorgan видит риски ухудшения состояния экономики. Банк увеличил кредитные резервы в I квартале.
Несмотря на объявление новой программы buyback на $30 млрд бумаги, если и стоит рассматривать для покупок при появлении сигналов на технической картине, то с краткосрочным и среднесрочным горизонтом удержания. В целом, позициям JPMorgan пока ничего не угрожает, но фундаментальная картина не на стороне долгосрочного инвестирования.
JPMorgan объявил buyback на $30 млрд. Стоит ли покупать
Крупнейший американский финансовый конгломерат JPMorgan (JPM) опубликовал финансовые результаты за I квартал 2022 г.
Котировки отреагировали падением в моменте на 3,5%. Рассмотрим отчет детальнее и разберемся, стоит ли покупать акции.
Главное
• Результаты оказались смешанными
• Выручка достигла $31,59 млрд, что немного лучше прогноз $31,44 млрд. Показатель вырос на 4% кв/кв, но снизился на 5% г/г.
• Чистая прибыль упала на 42% г/г, до $8,28 млрд, или $2,63 на акцию. Что оказалось хуже прогноза $2,72 на акцию. Чистый процентный доход вырос на 7% г/г и достиг $14 млрд.
• Расходы выросли до $19 млрд. Показатель эффективности (efficiency ratio) снизился c 57% до 61%.
• Размер депозитов вырос до $2,5 трлн (+13% г/г или +2% кв/кв). Размер займов составил в районе $1,1 трлн (+5% г/г или +1% кв/кв)
• Рентабельность капитала (ROE) за год снизилась почти вдвое до 13%. ROTCE составил 16% против 29% в прошлом году. Показатель финансовой устойчивости банка CET1 capital снизился с 13,7% до 11,9%
• Менеджмент одобрил новый Buyback на $30 млрд, начиная с 1 мая.
Детали
В сегменте ритейл-банкинга выручка упала на 2% г/г, до $12,22 млрд. Расходы выросли на 7% г/г. Чистая прибыль упала на 57% г/г, до $2,9 млрд. Показатель эффективности (efficiency ratio) снизился c 58% до 63%. Займы уменьшились на 1% г/г, до $428 млрд, депозиты выросли до $1,15 трлн, на 18% г/г.
Чистая выручка от ипотечного кредитования упала на 20% г/г до $1,2 млрд, ввиду снижения спроса. Количество пользователей мобильного банкинга возросло на 11% г/г.
Менеджмент отметил, что одной из главных причин падения прибыли является высвобождения резервов в прошлом году, сформированных во время пандемии. Но хотел бы обратить внимание инвесторов на тот факт, что по сравнению с тем же допандемийным 2019 г. показатель чистой прибыли все равно оказался ниже.
Выручка от корпоративного и инвестиционного банкинга упала на 7% г/г, до $13,5 млрд. Чистая прибыль снизилась на 26% г/г и составила $4,38 млрд. Выручка от торговых операций упала на 8 г/г до $9,2 млрд, а у подразделения инвестиционного банкинга на 28% г/г до $2,05 млрд из-за снижения размера комиссий инвестиционно-банковских услуг.
Показатель эффективности подразделения (efficiency ratio) снизился c 49% до 54%.
Выручка подразделения управления активами выросла на 6% г/г. до $4,3 млрд Чистая прибыль сократилась на 20% г/г до $1 млрд. Расходы подразделения увеличились на 11% г/г в основном из-за увеличения размера компенсаций и комиссионных. Активы клиентов под управлением возросли до $4,1 трлн (+8% г/г.)
Стоит ли покупать
Как и ожидалось размер чистой прибыли оказался хуже прогнозов аналитиков. Менеджмент ожидает, что размер процентного чистого дохода достигнет $53 млрд по итогам года, а расходы составят в районе $77 млрд. Исходя из такого прогноза можно сделать вывод, что произойдет ухудшение показателя эффективности (efficiency ratio) в сравнение с 2021 г. и это не является положительным знаком.
В следующем квартале ожидается также снижение размера чистой прибыли на 30% г/г и стагнация выручки. По итогу года чистая прибыль может упасть на 27% г/г, а выручка вырасти всего на 2% г/г. Есть вероятного того, что итоговые показатели окажутся даже несколько хуже консенсусов.
Техническая картина пока не сформировала сигналов на покупку. Высока вероятность продолжения снижения котировок до $120. Как отмечалось ранее, рост доходности 10-летних облигаций США уже не оказывает столь позитивного воздействия на котировки банков. Менеджмент JPMorgan видит риски ухудшения состояния экономики. Банк увеличил кредитные резервы в I квартале.
Несмотря на объявление новой программы buyback на $30 млрд бумаги, если и стоит рассматривать для покупок при появлении сигналов на технической картине, то с краткосрочным и среднесрочным горизонтом удержания. В целом, позициям JPMorgan пока ничего не угрожает, но фундаментальная картина не на стороне долгосрочного инвестирования.
#COST #TGT #JPM #BLK #market_update
Эти сектора и акции оттолкнулись от дна. Где ждать роста
20 мая индекс S&P 500 в моменте упал на 21% от максимума, после чего начал уверенное восстановление. Падение на 20% считается признаком медвежьего рынка — достижение этой отметки послужило сильной психологической поддержкой для инвесторов и стало отправной точкой для покупки значительно подешевевших активов.
Инвестбанки, такие как Bank of America, JPMorgan, Citi рекомендуют «выкупать просадку». Рассмотрим, какие сектора и акции достигли дна и при этом имеют потенциал, чтобы от дна оттолкнуться.
Ритейл
В секторе розничной торговли неожиданно снизились прибыль и рентабельность крупных компаний. Причинами стали сохраняющиеся проблемы в цепочках поставок, рост инфляции и оплаты труда.
Крупнейший розничный продавец США Walmart опубликовал отчетность с понижением прогнозов по прибыли на 2022 г. и сообщил, что покупатели воздерживаются от покупки второстепенных и высокодоходных продуктов — это стало сигналом к распродаже в секторе.
Акции Costco — американской корпорации, входящей в топ-5 ритейлеров мира, относительно максимума скорректировались на 33%. Но ее квартальная отчетность, на фоне общего пессимизма, оказалась более чем удачной: прибыль вышла на уровне прогнозов, выручка выше — и инвесторы начали активно выкупать бумаги.
Компания приложила усилия по сдерживанию цен на автомобильное топливо, продавая его на несколько центов ниже среднего по стране. Это способствовало увеличению числа клиентов и объема продаж ритейлера. Costco выглядит устойчивее, чем другие розничные гиганты, так как обслуживает более платежеспособный сегмент — ее средний покупатель зарабатывает больше, чем, к примеру, у Walmart.
Консенсус-цена по бумагам #COST от отраслевых аналитиков на 12 месяцев составляет $581 (потенциал рост относительно закрытия 27 мая порядка 23%).
Бумаги другого крупного ритейлера — Target — от своих максимумов откатили на 46%, после чего началось восстановление. По факту отчетности стало известно, что за I квартал было выплачено дивидендов на $424 млн по сравнению с $340 млн в прошлом году, а акций было выкуплено на $10 млн. Поддержкой для акций #TGT выступает незавершенная программа buyback на $12,3 млрд, к которой в I квартале дополнительно было анонсировано соглашение об ускоренном выкупе акций на сумму до $2,75 млрд.
Консенсус-прогноз аналитиков по бумагам Target на 12 месяцев равен $277 (+66%).
Финансы
Проблемы финансового сектора, в первую очередь, коснулись банков: на ожиданиях рецессии им пришлось наращивать резервы на возможные потери от кредитования. На этом фоне бумаги ведущего американского банка JPMorgan просели на 33% от исторического максимума, но уже активно выкупаются.
Позитивными для акций оказались заявления менеджмента банка на Дне инвестора о том, что рецессия возможна, но маловероятна, и экономика США находится в более благоприятном состоянии, чем перед прошлыми кризисами. Также банк повысил свой целевой уровень выручки на 2022 г. и отметил, что коэффициент цена/капитал в секторе Financials ниже среднего за последний год на 9% (1,5х сейчас против 1,64х). Это говорит о недооцененности акций банковского сектора и позволяет рассчитывать на восстановление котировок в ближайшее время.
Консенсус-цена аналитиков по акциям #JPM на равна $157,5 (+20%).
Вслед за банковским сектором после падения от максимумов на 40% к росту перешли акции крупнейшего управляющего активами в мире BlackRock. За I квартал компания выкупила акций на $0,5 млрд и повысила дивиденд на 18%, до $4,88.
Большую долю чистого притока средств за квартал обеспечили ETF (биржевые фонды) — $56 млрд. Этот драйвер будет оставаться актуальным в этом году, так как клиенты все чаще используют ETF для эффективного распределения капитала и доступа к ликвидности, а также для управления рисками.
Консенсус-цена по бумагам BlackRock составляет $824,7 (потенциал роста порядка 24%).
Эти сектора и акции оттолкнулись от дна. Где ждать роста
20 мая индекс S&P 500 в моменте упал на 21% от максимума, после чего начал уверенное восстановление. Падение на 20% считается признаком медвежьего рынка — достижение этой отметки послужило сильной психологической поддержкой для инвесторов и стало отправной точкой для покупки значительно подешевевших активов.
Инвестбанки, такие как Bank of America, JPMorgan, Citi рекомендуют «выкупать просадку». Рассмотрим, какие сектора и акции достигли дна и при этом имеют потенциал, чтобы от дна оттолкнуться.
Ритейл
В секторе розничной торговли неожиданно снизились прибыль и рентабельность крупных компаний. Причинами стали сохраняющиеся проблемы в цепочках поставок, рост инфляции и оплаты труда.
Крупнейший розничный продавец США Walmart опубликовал отчетность с понижением прогнозов по прибыли на 2022 г. и сообщил, что покупатели воздерживаются от покупки второстепенных и высокодоходных продуктов — это стало сигналом к распродаже в секторе.
Акции Costco — американской корпорации, входящей в топ-5 ритейлеров мира, относительно максимума скорректировались на 33%. Но ее квартальная отчетность, на фоне общего пессимизма, оказалась более чем удачной: прибыль вышла на уровне прогнозов, выручка выше — и инвесторы начали активно выкупать бумаги.
Компания приложила усилия по сдерживанию цен на автомобильное топливо, продавая его на несколько центов ниже среднего по стране. Это способствовало увеличению числа клиентов и объема продаж ритейлера. Costco выглядит устойчивее, чем другие розничные гиганты, так как обслуживает более платежеспособный сегмент — ее средний покупатель зарабатывает больше, чем, к примеру, у Walmart.
Консенсус-цена по бумагам #COST от отраслевых аналитиков на 12 месяцев составляет $581 (потенциал рост относительно закрытия 27 мая порядка 23%).
Бумаги другого крупного ритейлера — Target — от своих максимумов откатили на 46%, после чего началось восстановление. По факту отчетности стало известно, что за I квартал было выплачено дивидендов на $424 млн по сравнению с $340 млн в прошлом году, а акций было выкуплено на $10 млн. Поддержкой для акций #TGT выступает незавершенная программа buyback на $12,3 млрд, к которой в I квартале дополнительно было анонсировано соглашение об ускоренном выкупе акций на сумму до $2,75 млрд.
Консенсус-прогноз аналитиков по бумагам Target на 12 месяцев равен $277 (+66%).
Финансы
Проблемы финансового сектора, в первую очередь, коснулись банков: на ожиданиях рецессии им пришлось наращивать резервы на возможные потери от кредитования. На этом фоне бумаги ведущего американского банка JPMorgan просели на 33% от исторического максимума, но уже активно выкупаются.
Позитивными для акций оказались заявления менеджмента банка на Дне инвестора о том, что рецессия возможна, но маловероятна, и экономика США находится в более благоприятном состоянии, чем перед прошлыми кризисами. Также банк повысил свой целевой уровень выручки на 2022 г. и отметил, что коэффициент цена/капитал в секторе Financials ниже среднего за последний год на 9% (1,5х сейчас против 1,64х). Это говорит о недооцененности акций банковского сектора и позволяет рассчитывать на восстановление котировок в ближайшее время.
Консенсус-цена аналитиков по акциям #JPM на равна $157,5 (+20%).
Вслед за банковским сектором после падения от максимумов на 40% к росту перешли акции крупнейшего управляющего активами в мире BlackRock. За I квартал компания выкупила акций на $0,5 млрд и повысила дивиденд на 18%, до $4,88.
Большую долю чистого притока средств за квартал обеспечили ETF (биржевые фонды) — $56 млрд. Этот драйвер будет оставаться актуальным в этом году, так как клиенты все чаще используют ETF для эффективного распределения капитала и доступа к ликвидности, а также для управления рисками.
Консенсус-цена по бумагам BlackRock составляет $824,7 (потенциал роста порядка 24%).
#PEP #DAL #JPM #market_update
Копилка Дяди Сэма. 3 бумаги с «сюрпризом» на следующую неделю
В этом обзоре мы рассмотрим бумаги трех отчитывающихся за II квартал американских компаний, на которые стоит обратить внимание в ближайшие дни.
Речь идет предприятиях из разных секторов. Данные по датам релизов известны заранее, но могут быть пересмотрены. Возможны сильные движения в бумагах. Спровоцировать их могут «сюрпризы», то есть отклонение фактических финансовых показателей от консенсус-оценки аналитиков.
Согласно оценке FactSet, во II квартале сводная прибыль на акцию индекса S&P 500 могла вырасти на 4,1% (г/г). В конце марта прирост EPS оценивался в 5,9%. В финансовом секторе консолидированный показатель может упасть на 22,6% — это возможный аутсайдер II квартала.
PepsiCo
Производитель напитков представит отчетность во вторник, до открытия торгов в США. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, прибыль на акцию (EPS) может составить $1,74 по сравнению с $1,72 за аналогичный период годом ранее. За четыре последних отчетных периода было четыре позитивных «сюрприза» по EPS. Максимальный — 12,4%. Консенсус аналитиков по EPS за последние 90 дней сократился с $1,77 до $1,74. Спад пандемии коронавируса свидетельствует в пользу увеличения спроса на прохладительные напитки.
В пятницу бумаги выросли на 0,9%. Котировка — $171,9. Бумаги уперлись в сопротивление $172. Больший потенциал роста — $177, где проходят максимумы этого года.
Delta Air Lines
Авиакомпания представит отчетность в среду, до открытия торгов в США. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, прибыль на акцию (EPS) может составить $1,64 по сравнению с -$1,07 за аналогичный период годом ранее. За четыре последних отчетных периода было четыре позитивных «сюрприза» по EPS. Максимальный — 76,5%. Консенсус аналитиков по EPS за последние 90 дней вырос с $0,51 до $1,64.
В пятницу бумаги сократились на 0,6%. Котировка — $29,7. Бумаги движутся вокруг горизонтального уровня $29,8. Локально они могут опуститься в район $28. При позитивном сюрпризе акции могут взлететь в район $33,5-34.
JP Morgan
Крупнейший по величине активов американский банк представит отчетность в четверг, до открытия торгов в США. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, прибыль на акцию (EPS) может составить $2,94 по сравнению с $3,78 за аналогичный период годом ранее. За четыре последних отчетных периода было три позитивных «сюрприза» по EPS. Максимальный — 24,7%. Консенсус аналитиков по EPS за последние 90 дней сократился с $3,78 до $2,94.
В пятницу бумаги сократились на 0,3%. Котировка — $114,4. Бумаги движутся в локальном диапазоне $112-115,5. При негативном раскладе они могут опуститься в район $104. При позитивном «сюрпризе» акции могут взлететь в район $120, где проходит 50-дневная скользящая средняя.
Копилка Дяди Сэма. 3 бумаги с «сюрпризом» на следующую неделю
В этом обзоре мы рассмотрим бумаги трех отчитывающихся за II квартал американских компаний, на которые стоит обратить внимание в ближайшие дни.
Речь идет предприятиях из разных секторов. Данные по датам релизов известны заранее, но могут быть пересмотрены. Возможны сильные движения в бумагах. Спровоцировать их могут «сюрпризы», то есть отклонение фактических финансовых показателей от консенсус-оценки аналитиков.
Согласно оценке FactSet, во II квартале сводная прибыль на акцию индекса S&P 500 могла вырасти на 4,1% (г/г). В конце марта прирост EPS оценивался в 5,9%. В финансовом секторе консолидированный показатель может упасть на 22,6% — это возможный аутсайдер II квартала.
PepsiCo
Производитель напитков представит отчетность во вторник, до открытия торгов в США. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, прибыль на акцию (EPS) может составить $1,74 по сравнению с $1,72 за аналогичный период годом ранее. За четыре последних отчетных периода было четыре позитивных «сюрприза» по EPS. Максимальный — 12,4%. Консенсус аналитиков по EPS за последние 90 дней сократился с $1,77 до $1,74. Спад пандемии коронавируса свидетельствует в пользу увеличения спроса на прохладительные напитки.
В пятницу бумаги выросли на 0,9%. Котировка — $171,9. Бумаги уперлись в сопротивление $172. Больший потенциал роста — $177, где проходят максимумы этого года.
Delta Air Lines
Авиакомпания представит отчетность в среду, до открытия торгов в США. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, прибыль на акцию (EPS) может составить $1,64 по сравнению с -$1,07 за аналогичный период годом ранее. За четыре последних отчетных периода было четыре позитивных «сюрприза» по EPS. Максимальный — 76,5%. Консенсус аналитиков по EPS за последние 90 дней вырос с $0,51 до $1,64.
В пятницу бумаги сократились на 0,6%. Котировка — $29,7. Бумаги движутся вокруг горизонтального уровня $29,8. Локально они могут опуститься в район $28. При позитивном сюрпризе акции могут взлететь в район $33,5-34.
JP Morgan
Крупнейший по величине активов американский банк представит отчетность в четверг, до открытия торгов в США. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, прибыль на акцию (EPS) может составить $2,94 по сравнению с $3,78 за аналогичный период годом ранее. За четыре последних отчетных периода было три позитивных «сюрприза» по EPS. Максимальный — 24,7%. Консенсус аналитиков по EPS за последние 90 дней сократился с $3,78 до $2,94.
В пятницу бумаги сократились на 0,3%. Котировка — $114,4. Бумаги движутся в локальном диапазоне $112-115,5. При негативном раскладе они могут опуститься в район $104. При позитивном «сюрпризе» акции могут взлететь в район $120, где проходит 50-дневная скользящая средняя.
#JPM #аналитика
JPMorgan: худший отчет за три года, рецессия, акции падают. Что делать
Крупнейший банк Америки выдал негативный отчет за минувший квартал и приостановил обратный выкуп акций. JPMorgan заявил об угрозе рецессии в мировой экономике. Акции на открытии торгов теряют до 5%.
Главное
•Выручка и прибыль сократились сильнее прогнозов, оба параметра хуже консенсуса.
•Банк ожидает рецессию в связи с рекордной инфляцией, кредитным сжатием в США и событиями вокруг Украины.
•Часть прибыли пошла в резервы на потерю по кредитам, программа байбэка приостановлена.
Финансовые показатели
•Чистая прибыль за апрель-июнь составила $8,6 млрд, или $2,76 на акцию, это на 27% меньше, чем годом ранее, и на 6% ниже консенсус-прогноза.
•Выручка $30,72 млрд при ожиданиях рынка $31,82 млрд, падение составило 2% год к году.
•На покрытие проблемных кредитов банк резервирует $1,1 млрд из чистой прибыли, что сопоставимо с обычным объемом байбэка ($1,7–1,9 млрд за квартал).
Динамика подразделений
•Инвестиционный банкинг выглядит хуже остальных: выручка упала на 32% до $788 млн.
•Общая сумма активов в управлении (Asset & Wealth Management) сократилась на 8% до $2,7 трлн.
•Клиентский бизнес (банковский) пока растет: выдача кредитов на 2% год к году, просрочка по картам ниже 1,5%.
Что с акциями JPM
Сегодня бумаги сильно проседают. В моменте JPM достигала $106 за штуку, обновляя свой годовой минимум. Максимальное снижение на открытии торгов составляло 5,2%. Это крупнейшее снижение внутри дня за последние полгода.
Ближайшая поддержка у бумаги лежит на отметках более чем двухлетней давности — около $102 за штуку (еще 4,5% вниз). Но, вероятнее всего, сначала мы увидим отскок ближе на $110 или чуть выше.
Нынешний консенсус-прогноз чуть ниже отметки $150, что слишком высоко, учитывая параметры отчета и заявления банка. Аналитики будут постепенно сбивать целевой ценник. Диапазон $110–120 выглядит адекватным на период до года.
Прежде чем произойдет разворот в бумаге и поход к таргетам, стоит ожидать новых просадок. Уровень $102 снизу не выглядит прочным. Не исключено, что увидим подход к $93, если негативный фон усилится.
JPMorgan: худший отчет за три года, рецессия, акции падают. Что делать
Крупнейший банк Америки выдал негативный отчет за минувший квартал и приостановил обратный выкуп акций. JPMorgan заявил об угрозе рецессии в мировой экономике. Акции на открытии торгов теряют до 5%.
Главное
•Выручка и прибыль сократились сильнее прогнозов, оба параметра хуже консенсуса.
•Банк ожидает рецессию в связи с рекордной инфляцией, кредитным сжатием в США и событиями вокруг Украины.
•Часть прибыли пошла в резервы на потерю по кредитам, программа байбэка приостановлена.
Финансовые показатели
•Чистая прибыль за апрель-июнь составила $8,6 млрд, или $2,76 на акцию, это на 27% меньше, чем годом ранее, и на 6% ниже консенсус-прогноза.
•Выручка $30,72 млрд при ожиданиях рынка $31,82 млрд, падение составило 2% год к году.
•На покрытие проблемных кредитов банк резервирует $1,1 млрд из чистой прибыли, что сопоставимо с обычным объемом байбэка ($1,7–1,9 млрд за квартал).
Динамика подразделений
•Инвестиционный банкинг выглядит хуже остальных: выручка упала на 32% до $788 млн.
•Общая сумма активов в управлении (Asset & Wealth Management) сократилась на 8% до $2,7 трлн.
•Клиентский бизнес (банковский) пока растет: выдача кредитов на 2% год к году, просрочка по картам ниже 1,5%.
Что с акциями JPM
Сегодня бумаги сильно проседают. В моменте JPM достигала $106 за штуку, обновляя свой годовой минимум. Максимальное снижение на открытии торгов составляло 5,2%. Это крупнейшее снижение внутри дня за последние полгода.
Ближайшая поддержка у бумаги лежит на отметках более чем двухлетней давности — около $102 за штуку (еще 4,5% вниз). Но, вероятнее всего, сначала мы увидим отскок ближе на $110 или чуть выше.
Нынешний консенсус-прогноз чуть ниже отметки $150, что слишком высоко, учитывая параметры отчета и заявления банка. Аналитики будут постепенно сбивать целевой ценник. Диапазон $110–120 выглядит адекватным на период до года.
Прежде чем произойдет разворот в бумаге и поход к таргетам, стоит ожидать новых просадок. Уровень $102 снизу не выглядит прочным. Не исключено, что увидим подход к $93, если негативный фон усилится.
#JPM #WFC #C #market_update
3 бумаги на следующую неделю
За пять дней S&P 500 вырос на 1,5%. Котировка на пятницу — 3640 п. Потенциал снижения — до 3600 / 3400 п.
Сезон отчетности официально стартует на следующей неделе. В пятницу с квартальными релизами выступят крупнейшие американские банки. Стоит обратить внимание на прибыль на акцию (EPS), ROE, чистый процентный доход, выручку инвестиционного банковского подразделения, оценку рисков.
В случае отклонения факта от консенсус-оценки аналитиков возможны сильные движения в бумагах.
JP Morgan
Крупнейший в Америке банк по величине активов представит отчетность в пятницу, до открытия торгов в США. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, прибыль на акцию в III квартале может составить $2,91 по сравнению с $3,74 за аналогичный период годом ранее. За последние 90 дней оценка EPS сократилась с $2,98 до $2,91. За четыре последних квартала было два позитивных сюрприза по прибыли на акцию, максимальный — 24,7%.
В пятницу бумаги сократились на 2%. Котировка — $106. При прохождении уровня поддержки $104 акции JPM могут опуститься к $96.
Wells Fargo
Крупнейший в Америке ипотечный банк представит отчетность в пятницу, до открытия торгов в США. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, убыток на акцию в III квартале может составить $1,09 по сравнению с $1,17 за аналогичный период годом ранее. За последние 90 дней оценка EPS не изменилась. За последние четыре квартала было три позитивных сюрприза по прибыли на акцию, максимальный — 18,2%.
В пятницу бумаги упали на 1,1%. Котировка — $41,8. Акции опустились ниже поддержки $42. Есть риски спуска бумаг в район $40. При приближении к этой отметке возрастет вероятность отскока WFC обратно в район $42-43.
Citigroup
Банк представит отчетность в пятницу, до открытия торгов в США. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, EPS в III квартале может составить $2,15 по сравнению с $1,48 за аналогичный период годом ранее. За последние 90 дней оценка EPS сократилась с $1,59 до $1,48. За четыре квартала было четыре позитивных сюрприза по прибыли на акцию, максимальный — 30,4%.
В пятницу бумаги упали на 2%. Котировка — $42,2. Бумаги могут нащупать поддержку в районе $40,5. При отскоке от этого уровня акции могут двинуться к $46.
3 бумаги на следующую неделю
За пять дней S&P 500 вырос на 1,5%. Котировка на пятницу — 3640 п. Потенциал снижения — до 3600 / 3400 п.
Сезон отчетности официально стартует на следующей неделе. В пятницу с квартальными релизами выступят крупнейшие американские банки. Стоит обратить внимание на прибыль на акцию (EPS), ROE, чистый процентный доход, выручку инвестиционного банковского подразделения, оценку рисков.
В случае отклонения факта от консенсус-оценки аналитиков возможны сильные движения в бумагах.
JP Morgan
Крупнейший в Америке банк по величине активов представит отчетность в пятницу, до открытия торгов в США. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, прибыль на акцию в III квартале может составить $2,91 по сравнению с $3,74 за аналогичный период годом ранее. За последние 90 дней оценка EPS сократилась с $2,98 до $2,91. За четыре последних квартала было два позитивных сюрприза по прибыли на акцию, максимальный — 24,7%.
В пятницу бумаги сократились на 2%. Котировка — $106. При прохождении уровня поддержки $104 акции JPM могут опуститься к $96.
Wells Fargo
Крупнейший в Америке ипотечный банк представит отчетность в пятницу, до открытия торгов в США. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, убыток на акцию в III квартале может составить $1,09 по сравнению с $1,17 за аналогичный период годом ранее. За последние 90 дней оценка EPS не изменилась. За последние четыре квартала было три позитивных сюрприза по прибыли на акцию, максимальный — 18,2%.
В пятницу бумаги упали на 1,1%. Котировка — $41,8. Акции опустились ниже поддержки $42. Есть риски спуска бумаг в район $40. При приближении к этой отметке возрастет вероятность отскока WFC обратно в район $42-43.
Citigroup
Банк представит отчетность в пятницу, до открытия торгов в США. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, EPS в III квартале может составить $2,15 по сравнению с $1,48 за аналогичный период годом ранее. За последние 90 дней оценка EPS сократилась с $1,59 до $1,48. За четыре квартала было четыре позитивных сюрприза по прибыли на акцию, максимальный — 30,4%.
В пятницу бумаги упали на 2%. Котировка — $42,2. Бумаги могут нащупать поддержку в районе $40,5. При отскоке от этого уровня акции могут двинуться к $46.
#market_update
14 акций готовы к прыжку
Джим Крамер, профессиональный инвестор, бывший менеджер хедж-фонда, автор и соучредитель TheStreet.com и ведущий программы «Безумные деньги» на канале CNBC, предложил инвесторам список акций, которые, могут скоро отскочить.
Мнение Крамера
Эксперт составил список акций на основе 52-недельных минимумов S&P 500. Крамер акцентирует, что средний медвежий рынок длится около 13 месяцев, а сейчас пройдено уже 11 месяцев цикла.
Наложилось много факторов — стремительный рост инфляции, повышение ставок ФРС, опасения рецессии, геополитические конфликты. Естественно, S&P 500 реагировал на события, упав почти на 25% за год.
Возможно, цикл заканчивается — тогда некоторые компании просто взлетят, считает Джим Крамер.
Эти 14 акций готовы к прыжку, по мнению Джима Крамера
KeyCorp #KEY
Bank of America #BAC
JPMorgan Chase #JPM
Accenture #ASN
ServiceNow #NOW
Domino's Pizza #DPZ
Yum! Brands #YUM
Generac #GNRC
Stanley Black & Decker #SWK
S&P Global #SPGI
American Tower #AMT
Crown Castle #CCI
SBA Communications #SBAC
Mid-America Apartment Communities #MAA
14 акций готовы к прыжку
Джим Крамер, профессиональный инвестор, бывший менеджер хедж-фонда, автор и соучредитель TheStreet.com и ведущий программы «Безумные деньги» на канале CNBC, предложил инвесторам список акций, которые, могут скоро отскочить.
Мнение Крамера
Эксперт составил список акций на основе 52-недельных минимумов S&P 500. Крамер акцентирует, что средний медвежий рынок длится около 13 месяцев, а сейчас пройдено уже 11 месяцев цикла.
Наложилось много факторов — стремительный рост инфляции, повышение ставок ФРС, опасения рецессии, геополитические конфликты. Естественно, S&P 500 реагировал на события, упав почти на 25% за год.
Возможно, цикл заканчивается — тогда некоторые компании просто взлетят, считает Джим Крамер.
Эти 14 акций готовы к прыжку, по мнению Джима Крамера
KeyCorp #KEY
Bank of America #BAC
JPMorgan Chase #JPM
Accenture #ASN
ServiceNow #NOW
Domino's Pizza #DPZ
Yum! Brands #YUM
Generac #GNRC
Stanley Black & Decker #SWK
S&P Global #SPGI
American Tower #AMT
Crown Castle #CCI
SBA Communications #SBAC
Mid-America Apartment Communities #MAA
#JPM #BAC #GS #market_update
3 банковские бумаги после обвала
Рынок США на этой неделе заметно просел. S&P 500 потерял 4,5%. В фокусе — негатив, связанный с финансовой системой. Провалились акции американских банков.
JP Morgan
Крупнейший по объему активов и «кэша» банк США — $3,67 млрд и $567,2 млрд. Доля «кэша и эквивалентов» в активах — 15,5%. Строгое управление ликвидностью благоприятно в период увеличения процентных ставок. Проблема — отток депозитов и рост резервов на возможные потери по ссудам. За 2022 г. объем «кэша» сократился на $172 млрд. Вложения в высокодоходные (рисковые) бонды могут стать проблемой в случае ослабления экономики и кризиса ликвидности в финансовой системе.
За неделю акции потеряли 7%. В пятницу JPM отскочили от уровня поддержки и выросли на 2,5%, котировка — $133,7. Ближайший ориентир при дальнейшем росте — $138-139.
Bank of America
Второй по величине активов банк США — $3 трлн. Ключевые сегменты бизнеса: кредиты (обслуживание индивидуальных клиентов и малого бизнеса), глобальный банкинг (кредитование крупного бизнеса и предоставление инвестиционно-банковских услуг), глобальные рынки (управление торговыми операциями) и управление частным капиталом (ранее — бизнес Merrill Lynch). Факторы риска на 2023 г. — замедление экономики, летний стресс-тест ФРС (влияет на buyback и выплату дивидендов), чистый процентный доход занимает около 55% в структуре доходов, что делает банк уязвимым к падению ставок.
За неделю акции потеряли 11,4%. В пятницу BAC потеряли 0,9%, котировка — $30,3. Ближайший ориентир при отскоке — $32,5.
Goldman Sachs
Увеличение процентных ставок ФРС и падение рынка акций негативно сказалось на бизнесе банка. В IV квартале выросла только выручка сегмента сделок слияния и поглощения (M&A) — +45% (кв/кв). Остальные подразделения оказались в убытке: доход сегмента управления активами снизился на 12% из-за падения фондового рынка, выручка от торговых операций сократилась на 23%. Резервы на покрытие убытков по ссудам за 2022 г. выросли с 357 млн до $2,7 млрд.
За неделю акции потеряли 8,2%. В пятницу GS упали 4,2%, котировка — $327,7. Бумаги могут опуститься в район $320. Ближайшая цель при отскоке — $335 (200-дневная скользящая средняя).
3 банковские бумаги после обвала
Рынок США на этой неделе заметно просел. S&P 500 потерял 4,5%. В фокусе — негатив, связанный с финансовой системой. Провалились акции американских банков.
JP Morgan
Крупнейший по объему активов и «кэша» банк США — $3,67 млрд и $567,2 млрд. Доля «кэша и эквивалентов» в активах — 15,5%. Строгое управление ликвидностью благоприятно в период увеличения процентных ставок. Проблема — отток депозитов и рост резервов на возможные потери по ссудам. За 2022 г. объем «кэша» сократился на $172 млрд. Вложения в высокодоходные (рисковые) бонды могут стать проблемой в случае ослабления экономики и кризиса ликвидности в финансовой системе.
За неделю акции потеряли 7%. В пятницу JPM отскочили от уровня поддержки и выросли на 2,5%, котировка — $133,7. Ближайший ориентир при дальнейшем росте — $138-139.
Bank of America
Второй по величине активов банк США — $3 трлн. Ключевые сегменты бизнеса: кредиты (обслуживание индивидуальных клиентов и малого бизнеса), глобальный банкинг (кредитование крупного бизнеса и предоставление инвестиционно-банковских услуг), глобальные рынки (управление торговыми операциями) и управление частным капиталом (ранее — бизнес Merrill Lynch). Факторы риска на 2023 г. — замедление экономики, летний стресс-тест ФРС (влияет на buyback и выплату дивидендов), чистый процентный доход занимает около 55% в структуре доходов, что делает банк уязвимым к падению ставок.
За неделю акции потеряли 11,4%. В пятницу BAC потеряли 0,9%, котировка — $30,3. Ближайший ориентир при отскоке — $32,5.
Goldman Sachs
Увеличение процентных ставок ФРС и падение рынка акций негативно сказалось на бизнесе банка. В IV квартале выросла только выручка сегмента сделок слияния и поглощения (M&A) — +45% (кв/кв). Остальные подразделения оказались в убытке: доход сегмента управления активами снизился на 12% из-за падения фондового рынка, выручка от торговых операций сократилась на 23%. Резервы на покрытие убытков по ссудам за 2022 г. выросли с 357 млн до $2,7 млрд.
За неделю акции потеряли 8,2%. В пятницу GS упали 4,2%, котировка — $327,7. Бумаги могут опуститься в район $320. Ближайшая цель при отскоке — $335 (200-дневная скользящая средняя).
#DAL #JPM #WFC #market_update
3 бумаги на следующую неделю
На следующей неделе стартует сезон отчетности за I квартал. В четверг с квартальным релизом выступит Delta Air Lines, в пятницу — JP Morgan, Wells Fargo. В случае отклонения фактических финансовых показателей от консенсус-оценки аналитиков возможны «сюрпризы» — сильные движения в отдельных бумагах.
Delta Air Lines
Авиаперевозчик N1 в США представит квартальную отчетность в четверг, до открытия торгов в США. Консенсус-прогноз аналитиков предполагает прибыль на акцию на уровне $0,33 по сравнению с -$1,23 за аналогичный период годом ранее. За последние четыре квартала было два позитивных «сюрприза» по EPS, максимальный — 11,3%. По сравнению с 90 днями ранее оценка снижена с $0,59 до $0,33. Это создает почву для позитивного сюрприза. В I квартале возможно увеличение числа бронирований перелетов из-за сезонного эффекта.
В четверг акции DAL выросли на 0,7%, котировка — $33,7. Акции уперлись в 50-дневную скользящую среднюю. При закреплении выше $35 бумаги могут отправиться в район $36,5.
JP Morgan
Крупнейший по размеру активов банк США представит квартальную отчетность в пятницу, до открытия американских бирж. Консенсус-прогноз аналитиков предполагает прибыль на акцию на уровне $3,4 по сравнению с $2,63. За последние четыре квартала было два позитивных «сюрприза» по EPS, максимальный — 16,3%. По сравнению с 90 днями ранее оценка выросла с $3,35 до $3,4.
Риски рецессии в США нарастают. По итогам I квартала ведущие финучреждения нарастили резервы под «плохие» долги: JPMorgan на $1,4 млрд, Bank of America на $1,1 млрд, Wells Fargo на $1 млрд — впервые со времен эпидемии коронавируса 2020 г. В сценарии мягкой рецессии средства будут разморожены и направлены на выплаты дивидендов и оплату байбэка, как это уже случалось в 2021-2022 гг. В негативном — пойдут на покрытие будущих убытков.
В четверг акции JPM сократились на 0,1%, котировка — $127,5. Есть риски спуска бумаг в район $124. При этом в районе $126 проходит 200-дневная скользящая средняя. При позитивном раскладе бумаги могут вырасти до $136.
Wells Fargo
Крупнейший в США ипотечный банк представит отчетность в пятницу, до открытия торгов на американских биржах. Консенсус-прогноз аналитиков предполагает прибыль на акцию на уровне $1,12 по сравнению с $0,88. За последние четыре квартала был один позитивный «сюрприз» по EPS — 10%. По сравнению с 90 днями ранее оценка увеличена с $0,88 до $1,12.
В четверг акции WFC выросли на 2,7%, котировка — $37,9. За месяц бумаги потеряли 7,9%. На WFC давят высокие процентные ставки в США и кризис региональных / европейских банков. Акции оттолкнулись от горизонтальной поддержки $37 и могут вырасти до $39,5. Локальный потенциал роста при ускорении — до $42.
3 бумаги на следующую неделю
На следующей неделе стартует сезон отчетности за I квартал. В четверг с квартальным релизом выступит Delta Air Lines, в пятницу — JP Morgan, Wells Fargo. В случае отклонения фактических финансовых показателей от консенсус-оценки аналитиков возможны «сюрпризы» — сильные движения в отдельных бумагах.
Delta Air Lines
Авиаперевозчик N1 в США представит квартальную отчетность в четверг, до открытия торгов в США. Консенсус-прогноз аналитиков предполагает прибыль на акцию на уровне $0,33 по сравнению с -$1,23 за аналогичный период годом ранее. За последние четыре квартала было два позитивных «сюрприза» по EPS, максимальный — 11,3%. По сравнению с 90 днями ранее оценка снижена с $0,59 до $0,33. Это создает почву для позитивного сюрприза. В I квартале возможно увеличение числа бронирований перелетов из-за сезонного эффекта.
В четверг акции DAL выросли на 0,7%, котировка — $33,7. Акции уперлись в 50-дневную скользящую среднюю. При закреплении выше $35 бумаги могут отправиться в район $36,5.
JP Morgan
Крупнейший по размеру активов банк США представит квартальную отчетность в пятницу, до открытия американских бирж. Консенсус-прогноз аналитиков предполагает прибыль на акцию на уровне $3,4 по сравнению с $2,63. За последние четыре квартала было два позитивных «сюрприза» по EPS, максимальный — 16,3%. По сравнению с 90 днями ранее оценка выросла с $3,35 до $3,4.
Риски рецессии в США нарастают. По итогам I квартала ведущие финучреждения нарастили резервы под «плохие» долги: JPMorgan на $1,4 млрд, Bank of America на $1,1 млрд, Wells Fargo на $1 млрд — впервые со времен эпидемии коронавируса 2020 г. В сценарии мягкой рецессии средства будут разморожены и направлены на выплаты дивидендов и оплату байбэка, как это уже случалось в 2021-2022 гг. В негативном — пойдут на покрытие будущих убытков.
В четверг акции JPM сократились на 0,1%, котировка — $127,5. Есть риски спуска бумаг в район $124. При этом в районе $126 проходит 200-дневная скользящая средняя. При позитивном раскладе бумаги могут вырасти до $136.
Wells Fargo
Крупнейший в США ипотечный банк представит отчетность в пятницу, до открытия торгов на американских биржах. Консенсус-прогноз аналитиков предполагает прибыль на акцию на уровне $1,12 по сравнению с $0,88. За последние четыре квартала был один позитивный «сюрприз» по EPS — 10%. По сравнению с 90 днями ранее оценка увеличена с $0,88 до $1,12.
В четверг акции WFC выросли на 2,7%, котировка — $37,9. За месяц бумаги потеряли 7,9%. На WFC давят высокие процентные ставки в США и кризис региональных / европейских банков. Акции оттолкнулись от горизонтальной поддержки $37 и могут вырасти до $39,5. Локальный потенциал роста при ускорении — до $42.