🌱 У Русагро новый инвестор? Возможно, но всё не так просто

На рынок вбросили громкую новость — Деметра-холдинг #DEM якобы интересуется активами Русагро. Зерновые, масложировые — самые сочные куски. Акции #RAGR, конечно, ожили. Но это тот случай, когда лучше бы инвесторы не радовались. Сейчас объясним, почему.

💰 Напомним: Русагро — агроимперия с выручкой ₽367 млрд за 2024 год, из которых 53% пришлись на масложировой сегмент. Компания владеет брендами «Ряба», «Сдобри», «Московский провансаль» и крупнейшими землями в стране.

Но теперь главный актив — сам Вадим Мошкович — под арестом, а активы дробятся.

❓ Что не так с этой "сделкой":

1️⃣ Официально Деметра опровергла все планы о покупке. Но дыма без огня не бывает. Тем более когда «Ведомости» пишут, что обсуждения были. Утечки просто так не происходят — где-то что-то явно "варится".

2️⃣ Речь идёт не о покупке Русагро, а о выкупе отдельных активов. Иными словами — самую «вкусную» часть (масложир и зерно) хотят вытащить из холдинга. И, скорее всего, по низкой цене.

3️⃣ А миноритариям что останется? Ничего хорошего:

➖синергия вертикали будет нарушена
➖акции превратятся в неуправляемую "обёртку от большого бизнеса"

4️⃣ Сделка может быть ниже рыночной цены. Мошкович под арестом, бизнес зарегистрирован на Кипре, идут разговоры о передаче активов государству. Похоже на «распродажу по-тихому».

📉 Не забывайте: именно из-за подобного расклада бумаги Русагро в марте падали на 20%. Тогда мы писали: паниковать рано, но расслабляться нельзя. Сейчас стало только хуже. Мы видим, как вокруг компании сгущаются тучи.

👀 Наш взгляд: если и был шанс спасти миноритариев — он тает на глазах. И если сейчас рынок даёт «отскок дохлой кошки» — это скорее чтобы продать, чем искать хорошие точки входа.

#Горячее
@IF_Stocks