🏦 Банки выгребают у ЦБ все юани. Что происходит?

Во вторник банки получили от ЦБ ¥2,8 млрд юаней на ₽31,8 млрд — это рекорд. «Выгребание» китайской валюты произошло через своп-сделки юань-рубль.

И зачем вдруг банкам столько юаней? Например, для оплаты важного импорта. А не исключено, что и для вывода капитала за рубеж: в долларах это сделать уже сложно.

Кстати, вчера мы писали, что правила трансграничных переводов смягчаются. Скорее всего, правкомиссия будет периодически «выпускать» отдельных нерезидентов из страны, и для курса рубля в этом ничего хорошего нет.

Правда, тем временем дорожает нефть, так что приток валюты может укрепить «деревянного». Какая сила возьмет верх — увидим. Пока что доллар уже больше 80 рублей, и фондовый рынок тоже начинает переоценку акций.

Кроме как в ЦБ, юани взять негде? Получается, что так. «Китайской налички» в стране ходит мало, да и наскрести большую сумму через вклады физлиц тоже сложно.

Как извлечь выгоду из дефицита юаней? Поскольку банкам нужна эта валюта, они выходят и из юаневых бондов — их доходности растут. Если инвестор давно хотел приобрести такие инструменты, возможно, момент неплохой.

@IF_Stocks

🚰 От РусГидро «отрежут» кусок. Страшно ли?

Компании придётся расстаться со своими электросетевыми активами на Дальнем Востоке. Регион в будущем перейдёт на рыночное ценообразование электроэнергии, а значит Русгидро не сможет устанавливать свои цены. К маю власти решат, как будут делить активы компании. А может это к лучшему?

Сколько потеряет компания? Дальневосточная распределительная сетевая компания находится во владении РусГидро с 2011 года. И сейчас нельзя сказать, что это очень доходный бизнес. В прошлом году на ДРСК пришлось менее 8,8% выручки #HYDR. А вот прибыли – всего 1,3%. В 2022 году рост цен на топливо сделала Дальневосточный регион для энергокомпаний низкорентабельным.

Не подарят. Отдавать за «спасибо» ДРСК не будут, вероятно, продадут. По оценкам, рыночная стоимость активов составляет более 6 млрд рублей. Из-за низкой прибыльности итоговая цена может оказаться ниже. Но на конец 2022 года стоимость чистых активов ДРСК составляла 25 млрд рублей. Значит, сделка явно будет невыгодной.

Но даже если бы не дилемма с ценообразованием, вряд ли кто-то из частных компаний-конкурентов хотел выкупить низкорентабельный бизнес в условиях внешнего давления на экономику РФ. Так что это скорее позитивный шаг.

Хорошо и для государства. Некоторые эксперты считают, что вопреки низким доходам ДРСК остаётся экономически стабильным инвестиционным активом. А с учётом обширных планов властей по развитию Дальневосточного региона, для Россетей, которые по предположениям Коммерсанта, могут стать будущими владельцами, это очень неплохое вложение. Об этом, кстати, госкомпания думает уже больше 10 лет.

@IF_Stocks

Неплохая пятница. Рынки утром

Азиатские индексы завершают неделю на позитиве, а вот американские фьючерсы — в небольшом минусе, поскольку инвесторы опасаются сегодняшних данных по рынку труда. Но если замедление экономики США подтвердится, то ФРС может стать более мягкой.

Россия в небольшом плюсе, индекс Мосбиржи выше 2500 пунктов. На этой неделе ОПЕК сократила добычу, так что нефтегазовые компании сильно рванули вверх. Автопроизводители тоже: Камаз +50%, Соллерс +80%. А вот рубль продолжает слабеть, доллар уже по 82, евро выше 90, юань подобрался к 12 рублям.

@IF_Stocks

🤔 Ozon отчитался. Есть ли перспективы?

#OZON, один из самых популярных маркетплейсов, рассказал, как у него дела. Все растет, даже убыток)

• оборот от продаж (GMV) — рост на 86% по сравнению с предыдущим периодом
• количество заказов — на 108%
• число активных покупателей — на 37%
• выручка — на 55%
• чистый убыток — на 2%, до ₽58 млрд, но из них ₽10 млрд – разовый эффект от признания убытка в связи с пожаром в августе 2022 года

Кстати, о EBITDA: компания сравнительно недавно вышла на операционную безубыточность, положительная EBITDA у нее наблюдается лишь за три последних квартала прошлого года. Второй квартал — ₽100 млн, третий — ₽1,6 млрд, четвертый — ₽3,9 млрд. Как видим, эффективность бизнеса тоже растет.

Три ложки дегтя

1. Темпы прироста выручки и GMV замедлились.

2. Ходят слухи, что ФАС жаждет вывести маркетплейсы из-под моратория на проверки IT-компаний.

3. X5 недавно разочаровала инвесторов тем, что редомициляция пока невозможна. А это разочарование для всех расписок, включая Ozon.

В итоге акции #OZON сегодня снижаются на 1,2%. Конечно, он бенефициар санкций и при этом продолжает оптимизировать расходы, в результате чего EBITDA с каждым кварталом растет. Однако Ozon все еще не имеет чистой прибыли, а темпы прироста оборота от продаж замедляются.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

😳 Мосбиржа разрешит торговать акциями без листинга

#MOEX собирается сегодня запустить платформу, на которой будет проводиться внебиржевая торговля акциями российских эмитентов, не выходивших с листингом на биржу. Сделки будут не напрямую между покупателем и продавцом, как на бирже, а через НКЦ.

Чем можно будет торговать? Сначала ждем акции 7 компаний:

• Нител (электроника)
• Удмуртнефть
• Уфаоргсинтез
• Фортум (энергетика)
• Красногорский завод им. Зверева (приборостроение)
• Обьнефтьгазтехнологии
• Новошип (судоходство)

Но это только начало, до конца года список компаний может вырасти до нескольких десятков, а впоследствии не исключено появление и иностранных эмитентов. Требований не так много: быть публичной компанией и иметь отчетность по МСФО.

Предполагается, что доступ к платформе откроют всем российским брокерам. Но неквалов, скорее всего, не пустят.

Зачем нужна такая платформа? Мосбиржа разъясняет: цену там будет формировать большое количество участников, а не только покупатель и продавец. Кроме того, на новой площадке не допустят волатильности: максимальное движение цены не более 40%. Для компаний же это шанс сначала оценить спрос на свои акции, а уже потом проходить дорогостоящую процедуру листинга.

Главными клиентами платформы должны стать российские частные инвесторы, а также менеджеры и сотрудники компаний, которым они могли раздать свои акции.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

Позитив пришел. Рынки утром

Китайские акции открывают неделю в минусе, на них все так же давит ситуация с Тайванем. Но в целом азиатские индексы в плюсе. Макрон, съездив в Китай, заявил в интервью Politico: странам ЕС необходимо уменьшить зависимость от США. То есть, повернуться лицом к Востоку.

Индекс Мосбиржи снова радует: +1,2% за сегодня. Акции Whoosh взлетают на 8-9%, новый сезон самокатов открыт. Автопроизводители тоже на позитиве, как и нефтяники: Brent около $85 за баррель. Тем временем Мосбиржа запустила новую внебиржевую площадку.

@IF_Stocks

🇮🇹 Лукойл не может продать НПЗ в Италии

Власти страны всё никак не могут удостовериться, что нефтеперерабатывающий завод не останется в руках российского управления. США не верят, что G.O.I. Energy Limited, с которой Лукойл уже достиг соглашения в январе, непричастна к России.

Напомним о сделке. Из-за антироссийских санкций Лукойл вынуждена продать свой НПЗ в Сицилии. При этом сделка для российского нефтяного гиганта невыгодная. Компания получит 1,5 млрд евро при оценке актива в 2,7 млрд евро. Однако взамен Лукойл постепенно выкупает активы иностранных энергетических компаний, таких как Энел, с приятными скидками.

И всё уже было практически готово. У G.O.I. даже была дальнейшая договорённость с нефтетрейдером Trafigura о бесперебойных поставках. Но власти США уж очень боятся нарушения антироссийских санкций и пытаются отложить сделку.

Не доставит ли проблем задержка? И для Лукойла, и для властей Италии предпочтительнее продать ISAB как можно скорее. Из-за санкций морские поставки российской нефти в Сицилию не идут, а НПЗ от них очень зависел. В интересах властей обеспечить бесперебойную работу завода, чтобы сохранить рабочие места и важные операции. Поэтому желание США проверить сделку, вероятно, лишь временная мера.

Риски всё же есть. Если сделка именно с G.O.I. всё-таки сорвётся, придётся искать нового покупателя. И тогда именно в 2023–2024 годах акционеры ощутят проблемы, ведь компания может сократить дивиденды по итогам года. Однако даже если это произойдёт, уменьшение выплат не должно оказаться значительным.

@IF_Stocks

🧬 Первая генетическая компания на российском рынке

Речь про Генетико, которая совсем скоро планирует провести IPO. Она является важным активом группы ИСКЧ, а те успели влюбить в себя инвесторов, подарив им рост акций на 1400% с 2018 года. Свой аналитический отчет по Генетико “выкатил” соорганизатор размещения — ИВА Партнерс.

Планируется разместить 10 млн акций, а это около 12% от всего капитала компании. IPO Genetico — первое вложение в области генетики на российском фондовом рынке, что делает его особо интересным для частных инвесторов.

Основными драйверами роста для Генетико, ИВА считает интерес государства к отрасли и включение генетических сервисов в список ОМС с 2025 года. Ну и растущий спрос на лечение редких заболеваний тоже даст буст компании.

Акции размещаются, чтобы привлечь инвестиции на развитие генетических сервисов, а также разработку препаратов для лечения редких заболеваний.

Что мы знаем про компанию? Она — резидент и Сколково, и Технопарка Московского центра инновационных технологий в здравоохранении. Занимается препаратами для профилактики и лечения генетических и других заболеваний. За последние 5 лет выручка Genetico выросла на 22%, а капитал удвоился за тот же период.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

Растем. Рынки утром

Азия продолжает рост: новый глава Банка Японии выглядит мягким, а Баффет проявляет интерес к японским акциям. В целом азиатский рынок сейчас прогнозируемый и не ждет потрясений. Тем временем в США долговые риски сохраняются, а инвесторы уверены, что в мае ФРС еще повысит ставку.

Индекс Мосбиржи растёт на 0,5-0,6%. Акции Whoosh бодро тянутся вверх: компания запустила прокат электровелосипедов в Питере и Подмосковье. Прибыль Сбера в 1-м квартале 2023 года составила 350 млрд рублей, это больше, чем за весь прошлый. Новатэк жалуется на завышенные налоги для СПГ-проектов и просит власти о поблажках.

@IF_Stocks

👴 Баффетт делает ставку на Японию

Легенда наращивает инвестиции в японские акции. Сейчас 7,4% активов Баффетта – это именно акции Японии. Сам миллиардер планирует несколько встреч с управляющими крупных японских компаний. Обсуждать будут инвестиции и их бизнес в целом. А откуда у Баффетта такой интерес к стране восходящего солнца? Ведь с денежно-кредитной политикой там сейчас неспокойно.

Столь пристальное внимание Баффетта к Японии – знак инвестиционной привлекательности региона. Стиль Баффета – покупать хорошо управляемые и недооценённые компании. И даже вопреки неясности перспектив ДКП в стране, рынок акций сейчас на подъёме.

А вот немного комментариев инвестиционных аналитиков о грядущей реакции инвесторов:

«Слова Баффета могут побудить иностранных инвесторов вкладываться в японские акции в ближайшее время», — Хироши Намиока, главный стратег T&D Asset Management.

«Инвестиции Баффета в краткосрочной перспективе не сильно влияют на широкий рынок. Но это не касается компаний, в которые он вкладывается. Они растут», — Джон Вейл, стратег Nikko Asset Management.

Кстати, Баффет держит акции Mitsui и Mitsubishi, которые с 2020 года сделали x2.

Во что Баффетт инвестировал в последнее время? Портфель Berkshire к началу 2023 года изменился. Были проданы акции TSM, U.S. Bancorp, Bank of New York Mellon, Activision, Chevron, McKesson и Ally. Доли в Louisiana-Pacific, Apple и Paramount увеличены. Баффетт уходит из банков и рисковых секторов компаний. И свободные средства, видимо, уйдут в Японию.

@IF_Stocks

Осторожный позитив. Рынки утром

Скоро нас ждут данные по инфляции в Штатах, поэтому инвесторы очень осторожны. Прогнозы оптимистичные, однако дорожающая нефть может вызвать скачок ИПЦ в ближайшие месяцы. Американские фьючерсы тем временем растут, большинство азиатских тоже закрылись в плюсе. Лучше всего себя чувствует японский рынок, которому очень нравятся новости о Баффетте.

Россия сегодня в небольшом минусе, хорошо растут только низколиквидные акции, а вот голубые фишки почти без динамики. Лукойл немного тянется вверх: Италия разрешила ему продать свой НПЗ на Сицилии кипрской компании. А правительство РФ окончательно одобрило продажу Новатэку доли Shell в Сахалине-2.

@IF_Stocks

🇺🇸 Отчетности американских компаний уже совсем скоро

Сезон стартует в пятницу. У аналитиков негативные ожидания: индекс S&P 500 упадет — так считают 60% опрошенных пользователей терминала Bloomberg. Goldman тоже не ожидает феерических результатов: в первом квартале прибыль компаний будет на 7% ниже, чем за аналогичный сезон прошлого года, а это худший результат со времен COVID.

Аналитики Bloomberg Intelligence вангуют снизижение прибыли крупнейших компаний на 8%. При этом, у техов падение может быть сильнее — около 15%, поскольку затраты растут, а спрос на продукцию хуже прежнего.

В целом предстоящий сезон отчетов способен вызвать страх у инвесторов, считает AXS Investments. На рынок будут давить вероятная рецессия и трудности с доступом к капиталу на фоне банковского кризиса. Он сильнее всего ударит по доходам небольших компаний, ведь они более чувствительны к изменениям в экономике и сильно зависят от региональных кредиторов, у которых как раз и начались проблемы.

А хорошее что-то есть? Ожидается, что только три сектора сообщат о росте маржинальности: энергетический, промышленный и потребительский. Во всех остальных она наверняка снизится, причем скромный рост выручки в прошлом квартале этого не компенсирует.

#IF_акции_США

@IF_Stocks