🤔 Новые санкции. Кто от них может выиграть?

Рынок сегодня пытается понять, какой же эффект будут иметь новые санкции США против Мосбиржи и НКЦ. Инвесторы тем временем нервничают: то проливают, то откупают почти все подряд.

Ну а мы с вами давайте попробуем трезво оценить, кто проиграет от санкций сильнее всех, а кому они пойдут даже на пользу.

🏦 Для акций Мосбиржи это явный негатив, ведь доходы от валютного рынка на третьем месте среди всех ее комиссионных доходов.

При этом сделки с евро и долларами составляли аж 45% этого рынка, но уже сегодня торги этими валютами остановились. Неудивительно, что в моменте акции Мосбиржи теряли более 10%. Правда, сейчас немного поднялись: падение сократилось до 5%.

🏦 Банки могут заработать на покупке-продаже валюты, поскольку ее внебиржевой обмен не прекращался. Благодаря панике у банков есть шанс очень неплохо «нагреть руки» – правда, скорее всего, кратковременный. Пока что некоторые из них уже продают баксы по сотке, хотя еще позавчера официальная цена была ниже 90 рублей.

Для экспортеров новые санкции – неприятный сюрприз, хотя не сказать, чтобы совсем уж неожиданный. У наших компаний и так были проблемы с получением оплаты, а теперь это будет еще сложнее.

Особенно тяжко придется экспортерам, у которых продажа на иностранные рынки дает львиную долю выручки. Например, #PHOR, #GMKN, #NVTK.

Но есть для них и ложка меда. Все эти усложнения с валютными переводами дают легальную возможность экспортерам распоряжаться валютной выручкой как им хочется, а не быть обязанными ее продавать в рамках российских законов.

🗿 Спасают расчеты за экспорт в рублях. В 2023 году их доля в торговле со всеми странами оказалась на максимуме за последние пять лет: 39%.

Ну а #GEMC может быть хорошей возможностью защититься от девальвации. Вся неразбериха, которая сейчас происходит на валютных рынках, может привести к среднесрочному падению рубля из за дефицита валюты в стране. А стоимость услуг ЕМЦ привязана к курсу евро.

@IF_Stocks

🇪🇺Европа не может без наших удобрений

ЕС не нравится российский газ, а вот удобрения — другое дело. За первые пять месяцев поставки туда увеличились в 1,7 раза. В топе покупателей — Польша, Франция, Германия и Италия, на них пришлось 57% от общего объема поставок.

Основной рост пришелся на калийные и комплексные удобрения. Поставки калийных удобрений за пять месяцев выросли в четыре раза, а комплексных удобрений — в два раза. Азотные удобрения также показали рост на 39%.

❓Откуда такой рост?

Из-за многочисленных санкций и отказа от российского газа цены на него растут. Газ является не только источником энергии для работы заводов по производству удобрений, но и сырьем для производства аммиака — основы для азотных удобрений. Производить в ЕС становится невыгодно, и крупные игроки перемещают производства в Китай и США, где издержки ниже.

🙂 ЕС, в свою очередь, вынужден наращивать поставки из России.

Для наших экспортеров, таких как #AKRN и #PHOR, это может быть позитивом, но есть одно "но". Европа становится зависимой от российских удобрений, как это было с газом, и ей это не особо нравится.

Среди предложений, чтобы снизить эту зависимость, есть идея сместить фокус с эффективности рынка на «безопасность поставок», то есть обложить российские удобрения заградительными пошлинами, чтобы поддержать местных производителей.

😎 Мы в такой сценарий не особо верим, но пока что смотрим на сектор с осторожностью. С 2025 года планируется увеличить НДПИ для производителей удобрений. У ФосАгро, например, он составляет примерно 2-2.5% от общей выручки, и из-за увеличения НДПИ EBITDA может снизиться на 5%. Компаниям нужны высокие цены, чтобы вернуться на результаты 2022 года, так что будем наблюдать за динамикой цен на удобрения.

А что вы думаете об этом секторе?

@IF_Stocks