🛢 Роснефть нашла месторождения в Чечне. Взлетаем?

#ROSN обнаружила в Чеченской республике 2,5 млн тонн нефти и 1 млрд кубометров газа. Это не так уж много. В прошлом году «дочки» Роснефти успешно отыскивали новые запасы. Например, Оренбургнефть восполнила их на 145%, «раскопав» 13 млн тонн нефти. А Самаранефтегаз обнаружила 3,7 млн тонн нефти и целых 126 млн кубов газа.

В целом за прошлый год прирост запасов Роснефти составил внушительные 22 млрд тонн нефти.

Акции будут расти? Они уже растут: за последние 3 месяца #ROSN взлетели +17%, закрыв тем самым гэп сентябрьского падения. Проще говоря, сейчас они на локальном максимуме.

Можно ли выше? В принципе, да, есть на чем:

• рынок все еще ждет объявления дивидендов
• на руку нефтегазу также решение ОПЕК+ о сокращении добычи
• Китай просыпается, топлива потребуется больше
• рубль слабеет — больше выручка

За последние три месяца российская валюта проиграла «токсичному фантику» уже 14%. Судя по всему, падение рубля краткосрочно продолжится.

Вышли пессимистичные данные от Минфина: средняя цена Urals в марте составила $47. Это намного ниже прогноза ЦБ и Минфина на 2023 год — $60.

Что будет с нефтью? Аналитики инвестдомов ждут Brent по $90-$95 к концу года. Нефтетрейдеры тоже предсказывают черному золоту подъем в 3-4 кварталах. По данным МЭА, мировой спрос на нефть в этом году увеличится на 2 млн баррелей в сутки и достигнет рекордных 102-х.

Может ли что-то пойти не так? Запросто! Например, США могут ослабить санкции против Венесуэлы, чтобы увеличить поставки нефти на мировой рынок.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

🍏 Apple попытается задобрить инвесторов

Barron’s опубликовал прогноз: Apple в 2023 году увеличит дивиденды и расширит программу buyback. Но ведь результаты прошлого года были не такими уж хорошими. Почему же аналитики делают ставку на щедрость технологического гиганта?

Перспективы. 27 апреля Apple опубликует результаты за Q1 2023 года. Следом компания должна представить обновлённую дивидендную политику. Сейчас ежеквартально выплачивается 23 цента на акцию с ежегодной индексацией. Аналитики ждут роста на 1–2 цента, что станет хорошей прибавкой. Что касается обратного выкупа, прогнозов пока нет. Но уже утверждённую программу на $90 млрд вполне могут расширить.

Почему не вложить в себя? У Apple с 2018 года есть цель: достичь нулевой чистой наличности. На конец 2022 года у компании оставалось наличных средств и ликвидных ценных бумаг на $165 млрд. Для сравнения, в том же 2018 показатель составлял $285,1 млрд. Постепенный buyback и поощрение инвесторов сохранят капитализацию #AAPL даже когда экономика США висит на волоске от глубокой рецессии.

Про себя не забывают. В предыдущем квартале инвестиции в разработку и исследования выросли на 22,2% г/г до $7,7 млрд. Больше и не нужно. У компании уже есть несколько долгосрочных проектов. Обновление старых продуктов не требует значительных вложений, а дальнейшая экспансия несёт риски монополии.

В целом Apple остаётся голубой фишкой на все времена. Темпы роста бизнеса конечно замедлились, но с этим после постпандемийного бума столкнулись все технологии. Жаль для россиян инвестиции в Apple несут значительные инфраструктурные риски, да и доступны только для квалам.

@IF_Stocks

Неопределенность. Рынки утром

Индекс Мосбиржи в небольшом плюсе. ВТБ расстроил своим отчетом за 2022 год: рекордный убыток, никаких дивидендов ни в этом году, ни в следующем. Однако на 2023 год у ВТБ оптимистичный прогноз по прибыли.

Зато в России рекордными за 2,5 года темпами растет деловая активность в секторе услуг. Мартовский PMI за месяц вырос с 53,1 до 58,1 пункта. А вот объем торгов по иностранным бумагам на СПБ Бирже в марте упал на 55,1% в годовом выражении. Лидерами стали акции Tesla и Alibaba.

Зарубежные рынки все еще в неопределенности, аналитики советуют быть осторожнее, поскольку риски банковского сектора никуда не делись. При этом скачок цен на нефть может замедлить производственные темпы многих компаний, тогда американские акции вернутся к минимумам 2022 года.

@IF_Stocks

😭 ВТБ: стресс пройден, слезы пролиты

#VTBR, как и обещал, раскрыл данные по МСФО за прошлый год. Все печально:

• чистый убыток – ₽613 млрд
• убыток без учета разовой прибыли от присоединения Открытия — ₽960 млрд

Естественно, дивидендов за 2022 год не будет. А кто-то разве надеялся?

Рынок, конечно, отреагировал негативно: акции теряют уже 5%. Хотя все страшное уже позади. По словам топ-менеджмента, «стресс пройден, слезы пролиты».

Откуда столько убытков? Около ₽300 млрд «отъели» расходы по операциям с иностранной валютой, ведь в феврале-марте прошлого года клиенты ринулись снимать валютные вклады. Тогда банк покупал доллар в среднем по ₽101, а евро по ₽108 🐹

Еще ₽200 млрд — убытки от потери европейских активов. Европа отжала VTB Bank Europe и британский VTB Capital Plc. Этих «дочек» деконсолидировали с убытком, так как контроль над ними утерян.

Кроме того, ₽400 млрд — это резервы, из которых:

• ₽200 млрд — экстрарезервы по активам иностранных «дочек», выдававших кредиты, которые теперь вряд ли вернутся
• ₽78 млрд — резервы по кредитам физлиц из-за эффекта частичной мобилизации

Раскатай губу — закатай обратно. В 2023 году банк намерен заработать больше ₽300 млрд. За один только 1-й квартал ожидают около ₽140 млрд прибыли. Но менеджмент банка советует сильно губу не раскатывать: «Дальше, входя уже в новый рекордный 2023 год, мы ожидаем, что мы будем ограничены в выплате дивидендов по итогам 2023 года».

Зато у инвесторов в суборды банка хороший шанс: если все пойдет по плану, есть вероятность возврата банка к выплате купонов по этим облигациям.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

📈 Рынок РФ растет без передышки. Еще не всё?

За последние 3 месяца индекс Мосбиржи прибавил почти 15%. Правда, и рубль обесценился почти на столько же: долларовый индекс RTS почти без изменений. В итоге получается, что рынок просто «пересчитал» стоимость акций в рублях. Хотя, конечно, поддержку ему оказывают ожидания дивидендов и цены на нефть.

Запал не иссяк? Индекс Мосбиржи недавно «потрогал» отметку в 2500 пунктов. У трейдеров есть поверье: если цена преодолела круглую цифру (100, 250, 1000), жди дальнейшего роста. Но пока что рынок все же немного «остывает».

Что дальше? Многое будет зависеть от курса доллара, который пока идет вверх, несмотря на рост нефти. Есть и другие факторы для роста «токсичного фантика» к рублю:

• Россия продает нефть значительно ниже тех цен, по которым планировала ее продавать в 2023 году, тут еще и Индия начала выпендриваться
• правительство изменило прогноз по курсу доллара к концу года с 68 до 77 — накинули десяточку
• В SberCIB назвали маловероятным ослабление рубля сильнее ₽80 за доллар, а ведь если Сбер что-то говорит, наверняка будет наоборот

А еще мы видим некое «потепление» в вопросе трансграничных переводов. Это и намеки Путина по дивидендам, и заявления Чебескова, и новость о том, что Shell разрешат вывести ₽95 млрд за продажу доли в Сахалин-2. Будем надеяться, эти шаги помогут в разморозке иностранных активов российских инвесторов.

Однако, возможна и коррекция рынка на дивидендном гэпе Сбера в начале мая.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks

НАЧИНАЕМ ЧЕРЕЗ 20 МИНУТ!

Сегодня на открытом уроке разберём мультипликаторы и расскажем где искать отчетность, как считать и зарабатывать 💴

🎁 Для всех участников урока мы приготовили полезные материалы. А еще — разыграем призы! Не пропустите!

Запись будет тут

Ждём разворот ФРС? Рынки утром

Азиатские индексы уходят в минус, их печалит замедление экономического роста в США. Японский Nikkei упал на 1,22%, корейский рынок потерял почти 1,5%. Акции Китая на нуле, их держит ралли технологических компаний. Последние макроданные США слабые, поэтому ФРС может скоро развернуться. Трейдеры только на 44% уверены, что в мае будет новое повышение ставки.

Индекс Мосбиржи продолжает расти. Нефтегазовый сектор радуется дорожающей Urals. А ещё за 2022 год отчитался Positive Technologies. Результаты ожидаемо хорошие: выручка +94%, чистая прибыль +218%. Whoosh растёт на 5%. Он запустит в Москве пробную эксплуатацию самокатов с компьютерным зрением: водителя будут предупреждать о скоплении людей и рекомендовать снизить скорость.

@IF_Stocks

😺 Неквалам все больше развязывают руки

ЦБ хочет сократить для неквалов минимальную сумму инвестиций в ЗПИФ недвижимости. Интересно, повысит ли это ликвидность ЗПИФ? А может, вызовет новую волну роста?

А еще Банк России хочет снизить требования к облигациям, доступным неквалифицированным инвесторам без тестирования. Основной критерий — кредитный рейтинг, его могут снизить с ААА до А.

И это не все. Регулятор подобрел настолько, что даже готов разрешить новичкам облигации со структурным доходом. Правда, «при условии прозрачной формулы расчета доходности». Что бы это значило — непонятно. Сегодня структурные облигации могут покупать только квалифицированные инвесторы. Однако некоторые их виды доступны неквалам после прохождения тестирования.

Наконец, и получить статус квала тоже станет легче: определяющей станет не сумма на счете, а знания и опыт инвестора. Возможно, даже появится какая-то форма экзамена.

Это все хорошие инициативы, которые будут привлекать частных инвесторов на рынок. Но главное, чтобы это не осталось только инициативами…

@IF_Stocks

Держите OZON в портфеле?

🏦 Банки выгребают у ЦБ все юани. Что происходит?

Во вторник банки получили от ЦБ ¥2,8 млрд юаней на ₽31,8 млрд — это рекорд. «Выгребание» китайской валюты произошло через своп-сделки юань-рубль.

И зачем вдруг банкам столько юаней? Например, для оплаты важного импорта. А не исключено, что и для вывода капитала за рубеж: в долларах это сделать уже сложно.

Кстати, вчера мы писали, что правила трансграничных переводов смягчаются. Скорее всего, правкомиссия будет периодически «выпускать» отдельных нерезидентов из страны, и для курса рубля в этом ничего хорошего нет.

Правда, тем временем дорожает нефть, так что приток валюты может укрепить «деревянного». Какая сила возьмет верх — увидим. Пока что доллар уже больше 80 рублей, и фондовый рынок тоже начинает переоценку акций.

Кроме как в ЦБ, юани взять негде? Получается, что так. «Китайской налички» в стране ходит мало, да и наскрести большую сумму через вклады физлиц тоже сложно.

Как извлечь выгоду из дефицита юаней? Поскольку банкам нужна эта валюта, они выходят и из юаневых бондов — их доходности растут. Если инвестор давно хотел приобрести такие инструменты, возможно, момент неплохой.

@IF_Stocks

🚰 От РусГидро «отрежут» кусок. Страшно ли?

Компании придётся расстаться со своими электросетевыми активами на Дальнем Востоке. Регион в будущем перейдёт на рыночное ценообразование электроэнергии, а значит Русгидро не сможет устанавливать свои цены. К маю власти решат, как будут делить активы компании. А может это к лучшему?

Сколько потеряет компания? Дальневосточная распределительная сетевая компания находится во владении РусГидро с 2011 года. И сейчас нельзя сказать, что это очень доходный бизнес. В прошлом году на ДРСК пришлось менее 8,8% выручки #HYDR. А вот прибыли – всего 1,3%. В 2022 году рост цен на топливо сделала Дальневосточный регион для энергокомпаний низкорентабельным.

Не подарят. Отдавать за «спасибо» ДРСК не будут, вероятно, продадут. По оценкам, рыночная стоимость активов составляет более 6 млрд рублей. Из-за низкой прибыльности итоговая цена может оказаться ниже. Но на конец 2022 года стоимость чистых активов ДРСК составляла 25 млрд рублей. Значит, сделка явно будет невыгодной.

Но даже если бы не дилемма с ценообразованием, вряд ли кто-то из частных компаний-конкурентов хотел выкупить низкорентабельный бизнес в условиях внешнего давления на экономику РФ. Так что это скорее позитивный шаг.

Хорошо и для государства. Некоторые эксперты считают, что вопреки низким доходам ДРСК остаётся экономически стабильным инвестиционным активом. А с учётом обширных планов властей по развитию Дальневосточного региона, для Россетей, которые по предположениям Коммерсанта, могут стать будущими владельцами, это очень неплохое вложение. Об этом, кстати, госкомпания думает уже больше 10 лет.

@IF_Stocks

Неплохая пятница. Рынки утром

Азиатские индексы завершают неделю на позитиве, а вот американские фьючерсы — в небольшом минусе, поскольку инвесторы опасаются сегодняшних данных по рынку труда. Но если замедление экономики США подтвердится, то ФРС может стать более мягкой.

Россия в небольшом плюсе, индекс Мосбиржи выше 2500 пунктов. На этой неделе ОПЕК сократила добычу, так что нефтегазовые компании сильно рванули вверх. Автопроизводители тоже: Камаз +50%, Соллерс +80%. А вот рубль продолжает слабеть, доллар уже по 82, евро выше 90, юань подобрался к 12 рублям.

@IF_Stocks

🤔 Ozon отчитался. Есть ли перспективы?

#OZON, один из самых популярных маркетплейсов, рассказал, как у него дела. Все растет, даже убыток)

• оборот от продаж (GMV) — рост на 86% по сравнению с предыдущим периодом
• количество заказов — на 108%
• число активных покупателей — на 37%
• выручка — на 55%
• чистый убыток — на 2%, до ₽58 млрд, но из них ₽10 млрд – разовый эффект от признания убытка в связи с пожаром в августе 2022 года

Кстати, о EBITDA: компания сравнительно недавно вышла на операционную безубыточность, положительная EBITDA у нее наблюдается лишь за три последних квартала прошлого года. Второй квартал — ₽100 млн, третий — ₽1,6 млрд, четвертый — ₽3,9 млрд. Как видим, эффективность бизнеса тоже растет.

Три ложки дегтя

1. Темпы прироста выручки и GMV замедлились.

2. Ходят слухи, что ФАС жаждет вывести маркетплейсы из-под моратория на проверки IT-компаний.

3. X5 недавно разочаровала инвесторов тем, что редомициляция пока невозможна. А это разочарование для всех расписок, включая Ozon.

В итоге акции #OZON сегодня снижаются на 1,2%. Конечно, он бенефициар санкций и при этом продолжает оптимизировать расходы, в результате чего EBITDA с каждым кварталом растет. Однако Ozon все еще не имеет чистой прибыли, а темпы прироста оборота от продаж замедляются.

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks