IF Stocks
133K subscribers
1.78K photos
52 videos
4 files
3.74K links
Рассказываем про инвестиции в акции
https://t.iss.one/addlist/JL-QfEuHFaU1ZWRi

Реклама: https://t.iss.one/IF_adv

Комьюнити и разбан: @community_if

https://knd.gov.ru/license?id=6759aaf4e9320a200a88d752&registryType=bloggersPermission
Download Telegram
​​📉 Как посчитать справедливую стоимость АФК Система и недооценены ли ее акции

Нам часто задают вопрос про эту компанию — стоит ли в нее инвестировать? Бурный рост предыдущих лет и перспективные дочки. Однако в этом году котировки #AFKS упали на 32% после бурного роста предыдущих лет. Кто же прав?

Чтобы ответить на этот вопрос, сравним "официальную" стоимость компании с реальной. В качестве "официальной" стоимости возьмем Enterprise Value (EV):

EV = капитализация + чистый долг = 242,1 млрд + 210,1 млрд = 452,2 млрд рублей.

А какова реальная стоимость АФК Система?

Будем считать, что реальная стоимость холдинга равна стоимости всех его активов — как публичных, так и непубличных. Публичные активы Системы — это доли в #MTSS, #SGZH, #OZON и #ETLN. Их суммарная стоимость — 628 млрд рублей.

Но у компании есть еще и непубличные активы — агрохолдинг “Степь”, Медси, Биннофарм. Сколько они могут стоить?

Биннофарм. В этом году 11,2% в компании приобрел ВТБ Капитал. При покупке общая стоимость Биннофарма была оценена в 62,5 млрд рублей. Значит стоимость доли АФК в компании можно оценить в 55,5 млрд.

Степь и Медси. В ближайшие годы, скорее всего, эти компании выйдут на биржу. Если предположить, что по итогам IPO они будут торговаться с P/E, средним для их отрасли, Степь можно оценить в 33 млрд, а Медси — в 50 млрд рублей.

Таким образом, общая стоимость непубличных активов #AFKS равна 138,5 млрд рублей, а все активы компании стоят: 628 млрд + 138,5 млрд = 766,5 млрд рублей. Это и есть реальная стоимость компании.

Насколько недооценена АФК Система?

Разделим “официальную“ стоимость компании на реальную: 452,2 млрд / 766,5 млрд = 59%.

Выходит, “официальная“ стоимость компании составляет лишь 59% от реальной. А значит, АФК Система недооценена на 41%.

Мнение аналитиков InvestFuture

📍Акции АФК Система существенно недооценены. Однако такая недооценка существует уже давно и обычно начинает сокращаться в моменты выхода "дочек" на IPO. Поэтому акции #AFKS подойдут инвесторам, готовым подождать 2-3 года, пока на биржу выйдут Медси, Степь и Биннофарм. 

📍При этом нужно помнить про риски, связанные с высокой долговой нагрузкой материнской компании и ее скудными дивидендами.

Подробный разбор от аналитиков InvestFuture читайте по ссылке

✏️ Друзья, а вы верите, что стоимость АФК Система со временем вырастет до справедливых значений?

#IF_анализ #IF_акции_РФ
December 7, 2021
April 15, 2022
April 20, 2022
April 25, 2022
April 27, 2022
May 17, 2022
June 17, 2022
August 26, 2022
August 30, 2022
🤬 Инсайдеры набрали Газпром до объявления дивидендов?

СД Газпрома #GAZP обрадовал своих акционеров дивидендами за первое полугодие. Доходность — 25%. На следующий день акции ожидаемо взлетели на десятки процентов.

Но и за сутки до объявления дивов бумаги выросли на 7%. Тогда казалось, что это безосновательно. Но причина все-таки была. А значит, кто то знал заранее…

В первый раз? Для российского фондового рынка инсайдерская торговля — практика привычная. Например, в 2014 году трое сотрудников АФК Система #AFKS совершили сделки с акциями компании за несколько часов до того, как вышла новость, обвалившая котировки на 7%.

Но чаще на нашем рынке встречается банальный разгон акций. Это называется pump and dump. Кто-то разгоняет бумагу с целью загнать в нее «хомяков». А когда цена достигает пика, зачинщик закрывает позицию, а потом котировки летят вниз.

За инсайд наказывают? Вообще, да. У нас есть целый закон о манипулировании рынком. ЦБ несколько раз в год даже наказывает отдельных лиц за такие деяния. Но ловят инсайдеров в основном на торговле акциями второго и третьего эшелонов. За инсайдерскую торговлю голубыми фишками почти никого не наказывали.

Стоит ли пытаться заработать на аномальных движениях?

Нет. Входить в акции, которые растут без видимых причин — опасно. Да, на следующей день может выйти новость о дивидендах, которых никто не ждал. А может и не выйти...

Больше вероятности нарваться на pump and dump. Поэтому лучшее, что можно придумать — придерживаться собственной стратегии и не вестись на манипуляции.

🎬 Хотите больше узнать о манипуляциях на рынке РФсмотрите видео!

#IF_акции_РФ

@IF_Stocks
September 2, 2022
October 19, 2022
November 10, 2022
April 3, 2023
May 5, 2023
📈 3 бумаги, которые недооценены прямо сейчас...

В акциях Тинькофф продолжается битва, но мы продолжаем считать, что текущие продажи – это лишь спекулятивный эффект. Долгосрочно бумага интересная.

Но есть другие бумаги, которые, как и «желтый», недооценены относительно своих финансовых показателей.

🏦 Сам #TCSG недавно хорошо отчитался за 2023 год. А еще он теперь российский, так что все риски иностранной юрисдикции ушли. Наконец-то бизнес можно оценивать адекватно.

Сбер, конечно, по мультипликаторам выглядит чуть интереснее, но именно апсайд в Тинькофф, на наш взгляд, больше. Сделка с Росбанком не выглядит дико выгодной для TCS, но долгосрочно ее эффект будет плюс-минус нейтральным.

🍏 #FIVE. История та же, что и с Тинькофф. Бизнес отлично растет, но юрисдикция мешает платить дивиденды. Однако компания должна войти в окончательный список ЭДО, что означает редомициляцию в ближайшее время. И скорее всего, она будет принудительная.

Как только компания переедет в РФ, весь потенциал бизнеса должен раскрыться. Не исключено, что бумаги будут стоить дороже 4 000 рублей.

💰 #AFKS. «Система» – вечно недооцененная компания 🙂 Сейчас, пока ставки ЦБ высокие, она может сделать то, чего все ждут уже много лет – вывести на IPO часть своих дочек. Ведь занимать под 18-20% дорого, а продать долю бизнеса в открытый рынок – вполне разумное решение.

При этом продажа доли хотя бы в одной из дочек приведет к переоценке и самой «Системы».

@IF_Stocks
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
March 18, 2024