IF Stocks
133K subscribers
1.76K photos
51 videos
4 files
3.74K links
Рассказываем про инвестиции в акции
https://t.iss.one/addlist/JL-QfEuHFaU1ZWRi

Реклама: https://t.iss.one/IF_adv

Комьюнити и разбан: @community_if

https://knd.gov.ru/license?id=6759aaf4e9320a200a88d752&registryType=bloggersPermission
Download Telegram
​​🔍 Взгляд на Interactive Brokers Group (#IBKR) / часть3

Сравниваем с конкурентами и подводим итоги.

🔸 IB - один из лидеров индустрии по своей технологичности, но не по кол-ву клиентов. Компании удается привлекать все больше трейдеров и инвесторов, что отражается на финансовых результатах.

🔸 Проблемой остаются низкие ставки, которые по заявлениям "Феда" с нами на ближайшие три года, и тренд на нулевые комиссии.

Рынок оценивает компанию очень дорого из-за высокой маржинальности бизнеса, однако, ROE и ROA у IBKR находится на таких же значениях, как у признанных инвестбанков и более крупных брокеров.

Morgan Stanley, бизнес которого завязан на андеррайтинге, маркетмейкинге и работе с крупными клиентами, стоит в разы дешевле и предлагает большую дивдоходность.

Бум IPO, который начался в этом году и может продолжится в следующем (если мы правда находимся в начальной стадии), поддержит доходы #MS, в то время как выручка #IBKR продолжит рост только в случае увеличения числа клиентских счетов.

📎 Драйвером роста для IB может стать изменение див политики (по тек. политике направляют $0,4 на акцию в год - примерно 19% от ч.п.) и начало проведения байбеков (сейчас проводятся постоянные допэмиссии).

🤔 Вывод: слишком дорого, чтобы становится инвестором, но неплохо, чтобы стать клиентом.

#IF_обзор #IF_акции_США
December 19, 2020
January 20, 2021
January 23, 2021
April 2, 2021
​​🦑 Щупальца, обвившие весь мир: Morgan Stanley и Goldman Sachs. Часть 2

У этих банков есть серьезные драйверы роста:

#MS растет за счет поглощений. В прошлом году банк купил электронную торговую платформу E*TRADE и компанию Eaton Vance. Это помогает закрыть пробелы в продуктах и услугах.

Управление капиталом и инвестиционный менеджмент — основа роста MS, которая только выигрывает от масштабирования.

#GS продолжает уделять особое внимание инвест-банковскому бизнесу. Однако недавно Голдман изменил свою стратегию и начал стремиться создать потребительский банк с цифровым управлением, а также подразделение транзакционного банкинга.

Цифровой платформа Marcus by Goldman соответствует развивающемуся направлению «Банковское дело как услуга» (BaaS). GS считает, что платформа увеличит кредитный портфель более чем в 2,5 раза к 2024 году. Прогноз отрасли на 10 лет — рост до $5 трлн.

Также популярна B2B услуга для крупных компаний, желающих проводить внутренние транзакции без создания своего банка: GS предоставляет для этого свою инфраструктуру.

Мнение аналитиков InvestFuture

📍 MS и GS — прямые конкуренты. В 2020 MS сохранил лидерство в сфере M&A IT, медиа и телеком секторов: объемы сделок составили $341 млрд против 306 у GS.

📍 Главным риском остается изменение рыночной конъюнктуры: бум на IPO пройдет, и доходы от андеррайтинга упадут.

Другой риск - правовой. Финансовый сектор сталкивается с высокими требованиями и нередко подвергается штрафам.

📍 Оба банка стараются идти в ногу со временем добавляя к своим классическим услугам цифровые бизнесы.

Компании адекватно оцениваются в ~ 1,3 капитала. Для банков норма стоить до 2-х капиталов при пиковых значениях. По остальным показателям у GS есть небольшой дисконт. Этот дисконт уйдет с развитием проекта Marcus by Goldman Sachs.

Не является торговым сигналом или рекомендацией

#IF_акции_США #IF_обзор
April 2, 2021
May 4, 2022
October 18, 2022