IF Stocks
133K subscribers
1.76K photos
51 videos
4 files
3.74K links
Рассказываем про инвестиции в акции
https://t.iss.one/addlist/JL-QfEuHFaU1ZWRi

Реклама: https://t.iss.one/IF_adv

Комьюнити и разбан: @community_if

https://knd.gov.ru/license?id=6759aaf4e9320a200a88d752&registryType=bloggersPermission
Download Telegram
​​⚡️ «Интер РАО» - крупнейший по выручке российский энергетический холдинг, управляющий активами в России и странах Европы и СНГ. Доля на розничном рынке составляет 18,3%.

🛠 Сегменты бизнеса по выручке
- Сбыт - 62,8%
- Генерация в РФ- 26%
- Трейдинг - 7%
- Генерация за рубежом - 2,2%
- Инжиниринг - 2%

Продажа электроэнергии и мощности - 92,5%
Продажа тепловой энергии - 4,5%
Прочая выручка - 3%

📊 Финансовые результаты за первое полугодие 2020
- Выручка - 476,7 млрд. (-8,4% г/г)
- EBITDA - 61,4 млрд. (-21,4%)
- Чистая прибыль - 42,0 (-12,3% г/г)

💸 Дивиденды
Компания в обновленной стратегии не изменила див. политику. Направляют 25% чистой прибыли по МСФО. По итогам 2019 года заплатили рекордные 19,62 копейки на акцию. При цене бумаги в 5,34 рублей ДД составляет 3,6% годовых.

За
- Сектор генерации достаточно стабильный и имеет перспективы к росту
- Компания, начиная с 2014 года, увеличивает свою эффективность
- Менеджмент планирует использовать огромную денежную подушку для инвестиций и сделок M&A и нарастить EBITDA более чем в 2 раза к 2030 году

Против
- Менеджмент не заинтересован в росте акционерной стоимости. У компании давно висит непогашенный пакет казначейских акций
- Див. политика по-прежнему предусматривает крайне низкий коэффициент выплат

🎬Смотреть видео!

#IF_акции_РФ #IF_обзор #IRAO
October 9, 2020
November 13, 2020
December 21, 2020
​​🚀 Драйверы роста “Интер РАО” (#IRAO)

В 3 кв. 2020 г. Интер РАО утвердил стратегию развития-2030, с указанием промежуточных целей 2025 года, согласно которой компания:
• Прекращает экспансию на зарубежные рынки,
• Сосредотачивает усилия на развитие ВИЭ,
• Поставила цель увеличить EBITDA до 210 млрд руб к 2025 г. и до 320 млрд руб к 2030 г. (текущая ltm-EBITDA 122.2 млрд руб),

☝️ Сами по себе уже довольно амбициозные цели компании, для реализации которых Группа планирует направить на инвестиции ~500 млрд руб. до 2025 г. и ~1000 млрд руб к 2030 г.

Но Совет Директоров пошел еще дальше и решил использовать квазиказначейский пакет акций (29,56%):
• Для оплат по сделкам слияния и поглощения,
• И использование до 3% на опционную программу для мотивации менеджмента.

⁉️ Что это значит:

1️⃣
Оплата покупаемых компаний за счет продажи квазиказначейского пакета акций — это самое лучшее, что инвесторы могли получить от Интер РАО. После несбыточных грез о погашении этого пакета и распаковки кубышки наличности из 283 млрд рублей на дивиденды, конечно.

В данный момент частным инвесторам нет никакой пользы от этого квазиказначеского пакета акций, поскольку:
• "Интер РАО" не намерена его погашать,
• В итоге, компания сама же получает свои дивиденды (25% от чистой прибыли по РСБУ).

‼️ Но потратив этот “бесполезный” для рядового инвестора пакет на покупку активов, Группа получит мгновенный (после покупки) рост выручки, FCF и прибыли, а акционеры — рост дивидендов.

#IF_акции_РФ #IF_обзор
December 23, 2020
December 23, 2020
December 23, 2020
December 26, 2020
​​💡 Инвестидея: покупка “Интер РАО” (#IRAO)

Рейтинг: покупать
Цель: 8,0 (+51%)
Цена (на дату релиза): 5,30 руб.
Дата релиза: 28.12.2020
Срок удержания: 12 мес.

Обоснование:
Стратегия развития компании предусматривает строительство и приобретение экологически чистых “зеленых” объектов генерации.
• Для финансирования сделок M&A, Интер РАО “распакует кубышку” (283 млрд. руб.) и будет использовать пакет квазиказначейских акций (163,7 млрд. руб.).
• Сегодня оба актива совершенно бесполезны для миноритарного акционера.
• По этой причине, много лет эти активы не учитываются рынком в капитализации Интер РАО: размер “кубышки и пакета” составляют 81% капитализации компании.
• Капитализация Интер РАО равна всего лишь 16-ти месячной чистой прибыли и составляет менее 18% акционерного капитала компании; а скорректированный P/E = 1,35х.
• Начало “распаковки” активов, что ожидается в 2021 г., послужит триггером для переоценки стоимости Компании.
• Направив “бесполезные” для частного инвестора активы на покупку новой “чистой” генерации, ИРАО получит практически мгновенный (после покупки) рост выручки и прибыли, а акционеры — долгожданный рост дивидендов.
• Потенциальное утверждение опционной программы послужит дополнительным триггером роста капитализации: топ-менеджмент будет заинтересован продать свой опционный пакет как можно дороже.

📍 Технически, на недельном графике акции компании торгуются в завершающей фазе фигуры ТА “клин”, на дневном - пробили сильный уровень сопротивления 2019 г. на отметке 5,00 руб. и консолидируются над ним. Ожидаем продолжения роста, триггером которому послужат корпоративные новости о M&A за счет “запечатанных активов” и/или утверждение опционной программы мотивации ТОПов.

#IF_идея
December 28, 2020
January 27, 2021
March 16, 2021
July 19, 2021
January 10, 2022
April 20, 2022
💰 Налог на прибыль повышают: кто выиграет, а кто проиграет?

Скорое повышение налогов тянет индекс Мосбиржи вниз. Хотя вовсе не каждая компания сильно пострадает от новых сборов.

📉 Сейчас прогноз падения акций из-за налогов – около 6%, что не так уж и страшно. Хотя на панике (привет рынку «физиков») индекс Мосбиржи уже потерял аж 10% за 2 недели.

Кто проиграет от повышения налогов? Сильнее всего ударит по тем, у кого слабое финансовое положение. В Тинькофф Инвестициях беспокоятся в первую очередь за банки: считают, что у #VTBR налог вообще может «съесть» 24% капитализации.

Совсем недавно Минфин ещё предложил поднять НДПИ на золото — предварительно есть оценки, что выручка золотодобытчиков снизится на 2%.

Также налог повысят для угольных компаний — привет Мечелу, которому и так тяжело.

В Тинькофф говорят, что больше 10% могут ещё потерять акции #SNGS, #MTLR, #GAZP и #IRAO. А в БКС считают, что налоги снижают целевую стоимость #FEES на целых 50%, а #SGZH – на 27%.

😎 Кто "выиграет"? Вернее, меньше всего пострадает. Это технологические компании: им повысят налог с 0% до 5%, но ставка все еще льготная. #YNDX и #OZON потеряют меньше 2% цены, по оценкам Тинькофф.

Да и в целом IT-акции оценивают не по текущей прибыли, а по перспективам роста. А в случае с Ozon прибыли вовсе может не быть, чтобы платить какие-то налоги.

Отдельно обсудим экспортёров. Им с 2025-го должны отменить курсовые экспортные пошлины. Эта выгода может компенсировать рост налогов.

Например, металлурги, горнодобытчики и производители удобрений могут благодаря этому почти не ощутить рост налога на прибыль и НДПИ. То же касается золотодобытчиков и угольщиков, ориентированных на экспорт.

А вот нефтегазовому сектору пока, кажется, легче всех: их не нагрузили новым НДПИ или ещё чем-то, зато экспортную пошлину тоже отменят.

@IF_Stocks
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
June 3, 2024
🤔 Самые недооцененные компании на российском рынке

На первый взгляд, дешевые акции могут выглядеть как шикарная инвестиционная возможность. Но иногда у рынка есть свои причины для низкой оценки. Давайте посмотрим на топ «недооцененных» сейчас по P/E бумаг:

1️⃣ #SNGS защитит от девальвации. Главная фишка компании – его гигантская подушка ликвидности (неизвестно в какой валюте).

Скорее всего, именно скрытность отталкивает инвесторов. Однако в условиях ослабления рубля компания получает колоссальную прибыль от переоценки валютных резервов и процентных доходов.

По обычным акциям дивы отсутствуют или очень скромные, поэтому дивидендным инвесторам стоит присмотреться к префам.

2️⃣ #BANE – рыночная неэффективность в чистом виде. Префы дают в два раза больше дивидендов, чем «обычка», но стоят дешевле.

Скорее всего, этот перекос выровняется: либо префы вырастут, либо «обычка» просядет.

Интересная идея для лонг/шорт стратегии. Но в целом нефтянка сейчас под давлением: санкции, высокая волатильность цен, угроза торговых войн.

3️⃣ #IRAO – кэш, которого никто не видит. Компания сидит на огромных деньгах –у нее отрицательный чистый долг. Прибыль растет: за 9 месяцев 2024 года выручка выросла на 12,5%, а чистая прибыль – на 18,6%.

Но рынок игнорирует этот потенциал. Скорее всего, из-за низких дивов: процентные доходы растут каждый год, но акционерам идет всего 25% прибыли. Если дивполитика поменяется, акции тоже переоценят.

4️⃣ У #FLOT после новых санкций десятки судов заблокировали в портах. Зато стоимость аренды танкеров резко взлетела, и это временно поддерживает выручку. Главный вопрос тут – сможет ли компания адаптироваться к новым условиям?

5️⃣ У #AFLT 2024 год был успешным: рекордная выручка, рост прибыли, восстановление пассажиропотока.

Вот только авиапарк ограничен, и компания физически не может расти быстрее. Если в 2025 году не удастся увеличить число самолетов, рост выручки начнет замедляться.

Вывод: низкий P/E не всегда значит, что акции недооценены – у каждой компании свои нюансы. Сургутнефтегаз (префы) – хорошая дивидендная идея, Интер РАО – стабильная компания с кэшем, но с низкими дивидендами, а вот Совкомфлот и Аэрофлот – высокорисковые ставки на геополитику.

Как думаете, какая из этих компаний действительно недооценена?

#Топ

@IF_Stocks
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
February 5