🏦 Отчеты банков за 3 кв 2020
📈 Blackrock:
Выручка +18% г/г до $4,37 млрд.
Активы под управлением +6,7% кв/кв до $7,81 трлн.
Прибыль +21,4% г/г до $1,36 млрд.
Прибыль на акцию составила $9,22 – лучше прогноза в $7,77.
Blackrock остается одним из лучших управляющих активами в мире, демонстрируя сильный отчет за 3 квартал. Вполне вероятно, что прогнозы по итогам года будут пересмотрены в лучшую сторону.
📊 JP Morgan:
Выручка -0,2% г/г до $29,9 млрд.
Активы под управлением +3,3% кв/кв до $2,6 трлн.
Прибыль +3,9% г/г до $9,44 млрд.
Прибыль на акцию составила $2,92 – лучше прогноза в $2,23.
В JP Morgan заявили, что увеличить финансовые показатели им помогла сильная клиентская база. Рекордную выручку принесло подразделение управления активами, которое зафиксировало значительный приток средств в долгосрочные продукты.
📉 Citigroup:
Выручка -7% г/г до $17,3 млрд.
Активы под управлением +0,1% кв/кв до $2,23 трлн.
Прибыль -34% г/г до $3,2 млрд.
Прибыль на акцию составила $1,4 – лучше прогноза в $0,92.
Падение прибыли, вызванное почти нулевыми процентными ставками, было компенсировано за счет торгового подразделения банка. К снижению прибыли также привело формирование резервов на покрытие убытков по займам.
#IF_акции_США #JPM #BLK #C #IF_отчеты
📈 Blackrock:
Выручка +18% г/г до $4,37 млрд.
Активы под управлением +6,7% кв/кв до $7,81 трлн.
Прибыль +21,4% г/г до $1,36 млрд.
Прибыль на акцию составила $9,22 – лучше прогноза в $7,77.
Blackrock остается одним из лучших управляющих активами в мире, демонстрируя сильный отчет за 3 квартал. Вполне вероятно, что прогнозы по итогам года будут пересмотрены в лучшую сторону.
📊 JP Morgan:
Выручка -0,2% г/г до $29,9 млрд.
Активы под управлением +3,3% кв/кв до $2,6 трлн.
Прибыль +3,9% г/г до $9,44 млрд.
Прибыль на акцию составила $2,92 – лучше прогноза в $2,23.
В JP Morgan заявили, что увеличить финансовые показатели им помогла сильная клиентская база. Рекордную выручку принесло подразделение управления активами, которое зафиксировало значительный приток средств в долгосрочные продукты.
📉 Citigroup:
Выручка -7% г/г до $17,3 млрд.
Активы под управлением +0,1% кв/кв до $2,23 трлн.
Прибыль -34% г/г до $3,2 млрд.
Прибыль на акцию составила $1,4 – лучше прогноза в $0,92.
Падение прибыли, вызванное почти нулевыми процентными ставками, было компенсировано за счет торгового подразделения банка. К снижению прибыли также привело формирование резервов на покрытие убытков по займам.
#IF_акции_США #JPM #BLK #C #IF_отчеты
🏛 Банковский сектор в 2020 году
В кризисы банковский сектор всегда оказывается под давлением - снижение потребительской активности, невозвраты по кредитам и снижение процентных ставок. Все это приводит к сокращению доходов банков, что отражается в котировках.
📌 С начала 2020 года индекс S&P-500 (ETF SPY) вырос на 9,01%, а ETF финансового сектора (XLF) снизился на 17,68%.
За 9М 2020 многие банки сумели нарастить выручку:
• JP Morgan $90,319 млрд (+3,6% г/г)
• Bank of America $65,429 млрд (-5% г/г)
• Citigroup $57,799 млрд (+3% г/г)
• Goldman Sachs $32,819 млрд (+23% г/г)
✅ Рост доходов произошел благодаря торговым и андеррайтинговым подразделениям банков - высокая волатильность, ралли на рынках и большое количество проведенных IPO сформировали благоприятную почву для прибыли банков.
🔻 Отрицательное влияние на доходы оказало снижение процентных ставок и, как следствие, сокращение спреда между депозитами полученными и кредитами выданными.
Прибыль значительно упала в связи с созданием резервов:
• JP Morgan $16,995 млрд (-39% г/г)
• Bank of America $12,424 млрд (-39% г/г)
• Citigroup $7,068 млрд (-51% г/г)
• Goldman Sachs $5,203 млрд (-21% г/г)
Резервы - это часть прибыли, которая “замораживается” на субсчете на определенное время.
📎 Сформированные резервы не обязательно будут израсходованы в полном объеме на компенсацию дефолтных кредитов. При стабилизации экономики, доходов бизнеса и частных лиц резервы начнут расформировывать, переводить в чистую прибыль и направлять на дивиденды.
#IF_сектор #IF_акции_США #JPM #BAC #C #GS
В кризисы банковский сектор всегда оказывается под давлением - снижение потребительской активности, невозвраты по кредитам и снижение процентных ставок. Все это приводит к сокращению доходов банков, что отражается в котировках.
📌 С начала 2020 года индекс S&P-500 (ETF SPY) вырос на 9,01%, а ETF финансового сектора (XLF) снизился на 17,68%.
За 9М 2020 многие банки сумели нарастить выручку:
• JP Morgan $90,319 млрд (+3,6% г/г)
• Bank of America $65,429 млрд (-5% г/г)
• Citigroup $57,799 млрд (+3% г/г)
• Goldman Sachs $32,819 млрд (+23% г/г)
✅ Рост доходов произошел благодаря торговым и андеррайтинговым подразделениям банков - высокая волатильность, ралли на рынках и большое количество проведенных IPO сформировали благоприятную почву для прибыли банков.
🔻 Отрицательное влияние на доходы оказало снижение процентных ставок и, как следствие, сокращение спреда между депозитами полученными и кредитами выданными.
Прибыль значительно упала в связи с созданием резервов:
• JP Morgan $16,995 млрд (-39% г/г)
• Bank of America $12,424 млрд (-39% г/г)
• Citigroup $7,068 млрд (-51% г/г)
• Goldman Sachs $5,203 млрд (-21% г/г)
Резервы - это часть прибыли, которая “замораживается” на субсчете на определенное время.
📎 Сформированные резервы не обязательно будут израсходованы в полном объеме на компенсацию дефолтных кредитов. При стабилизации экономики, доходов бизнеса и частных лиц резервы начнут расформировывать, переводить в чистую прибыль и направлять на дивиденды.
#IF_сектор #IF_акции_США #JPM #BAC #C #GS
🏛 Резервы банков - энергия для будущего ралли?
👆 Самые значительные резервы за 9М2020 создал JP Morgan - $19 369 млн. Это почти в 2,5 раза больше чем за весь 19 год.
В третьем квартале банк создал резервов на символические $611 млн., что привело к рекордной прибыли на акцию $2,92.
✅ Последние данные говорят о том, что экономика США восстанавливается:
• Уровень безработицы упал почти вдвое с мартовского максимума 14,7%.
• Инфляция в США выросла до 1,7% с минимума апреля в 1,2%, подавая сигналы о восстановлении активности.
• ФРС улучшила прогноз ВВП США в 2020 г. до -3,7% против июньского прогноза -6,5%. Прогнозы роста на 2021 и 2022 годы были повышены до 4,0% и 3,0% соответственно.
• ФРС дала понять, что низкие ставки надолго, и заявила о готовности поддержать рынки ростом М2 и скупкой трежерис.
📎 Если в 2021 г. банки начнут переводить накопленные резервы в чистую прибыль, то это может спровоцировать ралли в бумагах банковского сектора.
#IF_акции_США #IF_обзор #JPM
👆 Самые значительные резервы за 9М2020 создал JP Morgan - $19 369 млн. Это почти в 2,5 раза больше чем за весь 19 год.
В третьем квартале банк создал резервов на символические $611 млн., что привело к рекордной прибыли на акцию $2,92.
✅ Последние данные говорят о том, что экономика США восстанавливается:
• Уровень безработицы упал почти вдвое с мартовского максимума 14,7%.
• Инфляция в США выросла до 1,7% с минимума апреля в 1,2%, подавая сигналы о восстановлении активности.
• ФРС улучшила прогноз ВВП США в 2020 г. до -3,7% против июньского прогноза -6,5%. Прогнозы роста на 2021 и 2022 годы были повышены до 4,0% и 3,0% соответственно.
• ФРС дала понять, что низкие ставки надолго, и заявила о готовности поддержать рынки ростом М2 и скупкой трежерис.
📎 Если в 2021 г. банки начнут переводить накопленные резервы в чистую прибыль, то это может спровоцировать ралли в бумагах банковского сектора.
#IF_акции_США #IF_обзор #JPM
📍Target-price команды IF Stocks
Недавно мы отобрали наиболее интересные акции на российском и американском рынках, которые будем приобретать в случае распродажи.
🇷🇺 Россия
🇺🇸 США часть 1/ США часть 2
Россия:
• Мосбиржа (#MOEX) - ₽100
• МТС (#MTSS) - ₽270
• Сбербанк преф (#SBERP) - ₽150
• Норильский Никель (#GMKN) - ₽15.000
• ФосАгро (#PHOR) - ₽2.200
США:
• Pfizer (#PFE) - часть по текущим ценам и в случае падения ниже $32
• AbbVie (#ABBV) - часть по текущим ценам и в случае падения ниже $75
• BlackRock (#BLK) - $480
• Visa (#V) - $150
• JPMorgan Chase (#JPM) - $80
• Facebook (#FB) - $220
• Apple (#AAPL) - $80
• Microsoft (#MSFT) - $150
• Google (#GOOGL) - $1050
• Alibaba (#BABA) - $265
• Square (#SQ) - $100
• CrowdStrike (#CRWD) - $100
• Abiomed (#ABMD) - $220
Некоторые компании интересны уже по текущим ценам.
#IF_Stocks_портфель
Недавно мы отобрали наиболее интересные акции на российском и американском рынках, которые будем приобретать в случае распродажи.
🇷🇺 Россия
🇺🇸 США часть 1/ США часть 2
Россия:
• Мосбиржа (#MOEX) - ₽100
• МТС (#MTSS) - ₽270
• Сбербанк преф (#SBERP) - ₽150
• Норильский Никель (#GMKN) - ₽15.000
• ФосАгро (#PHOR) - ₽2.200
США:
• Pfizer (#PFE) - часть по текущим ценам и в случае падения ниже $32
• AbbVie (#ABBV) - часть по текущим ценам и в случае падения ниже $75
• BlackRock (#BLK) - $480
• Visa (#V) - $150
• JPMorgan Chase (#JPM) - $80
• Facebook (#FB) - $220
• Apple (#AAPL) - $80
• Microsoft (#MSFT) - $150
• Google (#GOOGL) - $1050
• Alibaba (#BABA) - $265
• Square (#SQ) - $100
• CrowdStrike (#CRWD) - $100
• Abiomed (#ABMD) - $220
Некоторые компании интересны уже по текущим ценам.
#IF_Stocks_портфель
📄 JPMorgan Chase: Отчетность за 4 кв 2020 г.
🏛 #JPM (+0,1% на премаркете), по GAAP:
• Выручка: $30,161 млрд (+3,4% г/г) - лучше прогноза на 1,42 млрд
(выручка за полный 2020г. - 119,5 млрд +4% г/г)
• Чистая прибыль: $12,136 млрд
($29,131 млрд за 2020 г., -20% г/г)
• EPS: $3,79 (+47,5% г/г) - лучше прогноза на $1,17
($8,88 млрд за 2020 г., -17% г/г)
• ROE: 19% (+4 п.п. г/г), в целом по году 12% (-3 п.п. г/г)
Резервы на покрытие убытков по кредитам:
$1,89 млрд против согласованного прогноза в $1,31 млрд, в сравнении с $611 млн в 3К20
Динамика портфеля:
• Кредиты $996 (+1% г/г)
• Депозиты $2,1 трлн (+35% г/г)
Достаточность капитала по Базель-3 CET1:
• 13,1% на конец периода, усредненное 13,8%
🔍 Прогноз:
• Чистой прибыль в 1Кв21 ~$13,6 млрд
• Чистой прибыль за 2021 г. ~$55,5 млрд
JPMorgan Chase сообщил о высоких результатах за 4Q20. Однако получив рекордную выручку за полный 2020 год (+4% к 2019) банк потерял 20% чистой прибыли по сравнению с 2019 г.
Активы под управлением (AUM) выросли на 17% благодаря росту стоимости самих активов и чистому притоку в размере более чем $190 млрд за последний год.
🧮 Балансовая стоимость на акцию: $81.75 (8% г/г)
#IF_отчеты #IF_акции_США #банки
🏛 #JPM (+0,1% на премаркете), по GAAP:
• Выручка: $30,161 млрд (+3,4% г/г) - лучше прогноза на 1,42 млрд
(выручка за полный 2020г. - 119,5 млрд +4% г/г)
• Чистая прибыль: $12,136 млрд
($29,131 млрд за 2020 г., -20% г/г)
• EPS: $3,79 (+47,5% г/г) - лучше прогноза на $1,17
($8,88 млрд за 2020 г., -17% г/г)
• ROE: 19% (+4 п.п. г/г), в целом по году 12% (-3 п.п. г/г)
Резервы на покрытие убытков по кредитам:
$1,89 млрд против согласованного прогноза в $1,31 млрд, в сравнении с $611 млн в 3К20
Динамика портфеля:
• Кредиты $996 (+1% г/г)
• Депозиты $2,1 трлн (+35% г/г)
Достаточность капитала по Базель-3 CET1:
• 13,1% на конец периода, усредненное 13,8%
🔍 Прогноз:
• Чистой прибыль в 1Кв21 ~$13,6 млрд
• Чистой прибыль за 2021 г. ~$55,5 млрд
JPMorgan Chase сообщил о высоких результатах за 4Q20. Однако получив рекордную выручку за полный 2020 год (+4% к 2019) банк потерял 20% чистой прибыли по сравнению с 2019 г.
Активы под управлением (AUM) выросли на 17% благодаря росту стоимости самих активов и чистому притоку в размере более чем $190 млрд за последний год.
🧮 Балансовая стоимость на акцию: $81.75 (8% г/г)
#IF_отчеты #IF_акции_США #банки
🔬 Выводы по итогам отчетности банков США
Как мы помним, по итогам q2 и q3 сильнее были банки, имеющие существенные AUM, оказывающие услуги андеррайтинга и осуществляющие торговые операции.
По итогам q4 диспозиция не изменилась: пока “теневой банк № 1 в мире” BlackRock рапортует о росте AUM и прибыли на 17% и 19% соотв., представители классического банкинга “играют крапленой колодой”:
❗️Прибыль #WFC и #C за 4 кв превзошла прогнозы, но исключительно благодаря высвобождению резервов, в том числе, по продаваемым активам.
🔸 Продажа #WFC своих активов (дочки в Канаде и части кредитного портфеля) говорит о структурных проблемах банка: высвободить резервы больше не возможности, а достаточность капитала нужно поддерживать выше норматива.
🔸 Положение Citi более устойчиво: вкладчики занесли банку условно-бесплатные депозиты, продемонстрировав их рост на 20% г/г (у #WFC +4,4%), поэтому #C не приходится продавать активы.
Но оба банка были вынуждены сократить кредитные портфели. На 6% WFC и на 5% City.
Неудивительно, что акции обоих банков снизились по итогу дня на 7-8% — расформировать резервы и зачислить их в прибыль — это здорово, но не равно заработать прибыль.
🏛 #JPM оказался образцом эффективности, нарастив год к году не только выручку и прибыль, но даже резервы.
#IF_акции_США #IF_сектор #банки
Как мы помним, по итогам q2 и q3 сильнее были банки, имеющие существенные AUM, оказывающие услуги андеррайтинга и осуществляющие торговые операции.
По итогам q4 диспозиция не изменилась: пока “теневой банк № 1 в мире” BlackRock рапортует о росте AUM и прибыли на 17% и 19% соотв., представители классического банкинга “играют крапленой колодой”:
❗️Прибыль #WFC и #C за 4 кв превзошла прогнозы, но исключительно благодаря высвобождению резервов, в том числе, по продаваемым активам.
🔸 Продажа #WFC своих активов (дочки в Канаде и части кредитного портфеля) говорит о структурных проблемах банка: высвободить резервы больше не возможности, а достаточность капитала нужно поддерживать выше норматива.
🔸 Положение Citi более устойчиво: вкладчики занесли банку условно-бесплатные депозиты, продемонстрировав их рост на 20% г/г (у #WFC +4,4%), поэтому #C не приходится продавать активы.
Но оба банка были вынуждены сократить кредитные портфели. На 6% WFC и на 5% City.
Неудивительно, что акции обоих банков снизились по итогу дня на 7-8% — расформировать резервы и зачислить их в прибыль — это здорово, но не равно заработать прибыль.
🏛 #JPM оказался образцом эффективности, нарастив год к году не только выручку и прибыль, но даже резервы.
#IF_акции_США #IF_сектор #банки
🏦 JPMorgan — удивил ли "Атлант" своим отчетом?
#JPM отчитался о росте выручки до $32,3 млрд, +14,3% по сравнению с 1-м кварталом год назад (г/г) Это произошло на фоне роста жилищного кредитования, роста сегмента инвестиционного банкинга и восстановления потребительских расходов до допандемических уровней.
Чистая прибыль банка выросла на 399% г/г благодаря расформированию резервов и росту доходов инвестиционного банкинга на 59% г/г. Тут также сказывается эффект низкой базы первого квартала 2020 года.
Портфель кредитов снизился на 4%, а депозиты выросли на 24%. Это обусловлено накоплением сбережений и гашением долгов за счет стимулирующих чеков.
Благодаря росту прибыли ROE вырос на 4% до 23% по сравнению с 4 кварталом. Активы под управлением выросли на 28% до $2,8 трлн, прибыль от них — на 86%.
📍 Банк продолжает извлекать выгоду от поддержки экономики государством. За счет высокого спроса на андеррайтинг и роста фондовых рынков JPM чувствует себя хорошо, платит дивиденды $0,9 и проводит байбэки, что будет поддерживать котировки банка. Скорее всего положительная динамика показателей продолжится и в следующем квартале. Банки всегда являются первыми бенефициарами от восстановления экономики.
#IF_отчеты #IF_обзор #IF_акции_США
#JPM отчитался о росте выручки до $32,3 млрд, +14,3% по сравнению с 1-м кварталом год назад (г/г) Это произошло на фоне роста жилищного кредитования, роста сегмента инвестиционного банкинга и восстановления потребительских расходов до допандемических уровней.
Чистая прибыль банка выросла на 399% г/г благодаря расформированию резервов и росту доходов инвестиционного банкинга на 59% г/г. Тут также сказывается эффект низкой базы первого квартала 2020 года.
Портфель кредитов снизился на 4%, а депозиты выросли на 24%. Это обусловлено накоплением сбережений и гашением долгов за счет стимулирующих чеков.
Благодаря росту прибыли ROE вырос на 4% до 23% по сравнению с 4 кварталом. Активы под управлением выросли на 28% до $2,8 трлн, прибыль от них — на 86%.
📍 Банк продолжает извлекать выгоду от поддержки экономики государством. За счет высокого спроса на андеррайтинг и роста фондовых рынков JPM чувствует себя хорошо, платит дивиденды $0,9 и проводит байбэки, что будет поддерживать котировки банка. Скорее всего положительная динамика показателей продолжится и в следующем квартале. Банки всегда являются первыми бенефициарами от восстановления экономики.
#IF_отчеты #IF_обзор #IF_акции_США
🏦 Банки отчитались за 2-й квартал. Пришло время покупать?
Американские банки представили свои отчеты за 2-й квартал 2021 года и показали хорошие результаты. Аналитики прогнозировали всплеск банкротств и невозвратов по кредитам, но благодаря поддержке государства и «вертолетным» деньгам удалось избежать негативной волны. Результаты оказались значительно выше прогнозных значений.
🔝 Общая прибыль ТОП-5 банков США – составила $39 млрд, что в 5 раз превышает уровень 2 кв 2020 и примерно на 40% превышает среднюю квартальную прибыль в 2018 году.
Правда, JPMorgan #JPM отразил в прибыли $2,3 млрд резервов, которые были предназначены для покрытия потерь по ссудам, а Bank of America #BAC – $2,2 млрд резервов. Остальные банки последовали тому же примеру.
Несмотря на сильные отчёты по прибыли JPMorgan и Goldman #GS, цена на акции в первый день упала почти на 2%. Часть потерь они уже отыграли. Citi #C потерял более 3%, а Bank of America 5%. Инвесторы ожидали роста за счёт банковских продуктов, а не за счёт высвобождения резервов.
Один лишь Wells Fargo #WFC в первый день подрос на 5%. Но рост связан больше не с отчётом, а со слухами об отмене ограничений со стороны ФРС. Напомним, в 2016 году регуляторы обнаружили, Wells Fargo открывал «липовые» счета клиентам, которые об этом даже не знали.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Многим американцам пособия сильно помогают платить по кредитам и в момент сокращения этих выплат может резко увеличиться количество банкротств. Это дополнительно будет давить на банковский сектор
📍 Пандемия стала дополнительным стимулом для роста прибыли банков. Следующим фактором может стать повышение ключевой ставки. При повышении ставок и снижении экономического роста многие инвесторы побегут спасать свои средства в кэше или облигациях, а банки от этого только выиграют.
📍 Замедление экономической активности и уменьшение банковских резервов негативно влияют на банковский сектор, но это будет нивелироваться повышением ставок и переходом инвесторов в защитные продукты.
#IF_сектор #IF_отчеты #IF_акции_США
Американские банки представили свои отчеты за 2-й квартал 2021 года и показали хорошие результаты. Аналитики прогнозировали всплеск банкротств и невозвратов по кредитам, но благодаря поддержке государства и «вертолетным» деньгам удалось избежать негативной волны. Результаты оказались значительно выше прогнозных значений.
🔝 Общая прибыль ТОП-5 банков США – составила $39 млрд, что в 5 раз превышает уровень 2 кв 2020 и примерно на 40% превышает среднюю квартальную прибыль в 2018 году.
Правда, JPMorgan #JPM отразил в прибыли $2,3 млрд резервов, которые были предназначены для покрытия потерь по ссудам, а Bank of America #BAC – $2,2 млрд резервов. Остальные банки последовали тому же примеру.
Несмотря на сильные отчёты по прибыли JPMorgan и Goldman #GS, цена на акции в первый день упала почти на 2%. Часть потерь они уже отыграли. Citi #C потерял более 3%, а Bank of America 5%. Инвесторы ожидали роста за счёт банковских продуктов, а не за счёт высвобождения резервов.
Один лишь Wells Fargo #WFC в первый день подрос на 5%. Но рост связан больше не с отчётом, а со слухами об отмене ограничений со стороны ФРС. Напомним, в 2016 году регуляторы обнаружили, Wells Fargo открывал «липовые» счета клиентам, которые об этом даже не знали.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍 Многим американцам пособия сильно помогают платить по кредитам и в момент сокращения этих выплат может резко увеличиться количество банкротств. Это дополнительно будет давить на банковский сектор
📍 Пандемия стала дополнительным стимулом для роста прибыли банков. Следующим фактором может стать повышение ключевой ставки. При повышении ставок и снижении экономического роста многие инвесторы побегут спасать свои средства в кэше или облигациях, а банки от этого только выиграют.
📍 Замедление экономической активности и уменьшение банковских резервов негативно влияют на банковский сектор, но это будет нивелироваться повышением ставок и переходом инвесторов в защитные продукты.
#IF_сектор #IF_отчеты #IF_акции_США
🇨🇳 Китайские акции: опасность миновала?
Мы уже рассказывали о ситуации на фондовом рынке Китая (часть 1, часть 2).
Новые меры Пекина в отношении национального сектора образования спровоцировали обвал акций китайских Edtech-компаний. Вслед за ними полетели вниз и бумаги IT-гигантов КНР.
Опасаясь нежелательных побочных эффектов в других секторах рынка акций, а также на долговом и валютном рынках, власти страны решили вмешаться в ситуацию.
💉 Инъекция позитива...
Китайский регулятор по ценным бумагам (CSRC) позавчера вечером провел встречу с руководителями ведущих мировых инвестиционных банков, в том числе Credit Suisse #CSGN, Goldman Sachs #GS, JPMorgan #JPM и UBS #UBSG, чтобы успокоить финансовые рынки.
На встрече вице-председатель CSRC сказал банкирам, что официальная политика впредь будет более стабильной, а нынешние жесткие меры не нацелены на искусственную изоляцию китайского рынка от внешнего мира.
Одновременно близкая к властям газета China Daily сообщила, что Пекин по-прежнему поддерживает отечественные компании, стремящиеся к листингу за рубежом, а регулирующие органы скоро представят новые меры по дальнейшему открытию китайского рынка капитала для иностранных компаний.
Усилия властей по успокоению инвесторов принесли плоды: падение рынка акций КНР остановилось, и на нем наметился отскок.
🥄... и ложка негатива
Но при этом хороших новостей для сектора образования так и не прозвучало. Несмотря на успокаивающие заявления, Китай по-прежнему планирует изолировать индустрию образования от притока иностранных инвестиций.
#IF_макро #IF_акции_АТР
Мы уже рассказывали о ситуации на фондовом рынке Китая (часть 1, часть 2).
Новые меры Пекина в отношении национального сектора образования спровоцировали обвал акций китайских Edtech-компаний. Вслед за ними полетели вниз и бумаги IT-гигантов КНР.
Опасаясь нежелательных побочных эффектов в других секторах рынка акций, а также на долговом и валютном рынках, власти страны решили вмешаться в ситуацию.
💉 Инъекция позитива...
Китайский регулятор по ценным бумагам (CSRC) позавчера вечером провел встречу с руководителями ведущих мировых инвестиционных банков, в том числе Credit Suisse #CSGN, Goldman Sachs #GS, JPMorgan #JPM и UBS #UBSG, чтобы успокоить финансовые рынки.
На встрече вице-председатель CSRC сказал банкирам, что официальная политика впредь будет более стабильной, а нынешние жесткие меры не нацелены на искусственную изоляцию китайского рынка от внешнего мира.
Одновременно близкая к властям газета China Daily сообщила, что Пекин по-прежнему поддерживает отечественные компании, стремящиеся к листингу за рубежом, а регулирующие органы скоро представят новые меры по дальнейшему открытию китайского рынка капитала для иностранных компаний.
Усилия властей по успокоению инвесторов принесли плоды: падение рынка акций КНР остановилось, и на нем наметился отскок.
🥄... и ложка негатива
Но при этом хороших новостей для сектора образования так и не прозвучало. Несмотря на успокаивающие заявления, Китай по-прежнему планирует изолировать индустрию образования от притока иностранных инвестиций.
#IF_макро #IF_акции_АТР
📆 Сезон отчетности уже близко. Чего от него ждать?
Инвесторы потирают руки от нетерпения. В США приближается очередной сезон корпоративной отчетности. Он продлится с января по февраль.
2021 год запомнился многими интересными событиями: проблемами в цепочках поставок, дефицитом полупроводников, ростом сырьевых товаров… Вам тоже не терпится узнать, как повлияли эти события на финансовые показатели американских компаний?
Попытаемся спрогнозировать.
Наш подход
Мы взяли крупнейшие по капитализации компании всех 11 секторов американской экономики и спрогнозировали их результаты за 2021 год. Предположим, что общая тенденция в каждом секторе будет такой же, как и у его крупнейшего представителя.
Вот кто попал в нашу выборку:
• Информационные технологии —#MSFT
• Здравоохранение — #PFE
• Финансовый сектор — #JPM
• Телекоммуникации — #VZ
• Товары первой необходимости — #PG
• Товары вторичной необходимости — #GM
• Промышленность — #CAT
• Коммунальные услуги — #NEE
• Недвижимость — #SPG
• Энергетический сектор — #XOM
• Сырьевой сектор — #VALE
Что показали наши расчеты?
По нашим расчетам, наиболее сильные отчеты в этом сезоне представят компании из энергетического и сырьевого секторов.
Также о росте показателей по сравнению с 2020 годом отчитаются IT-компании, представители здравоохранения, банки, телекомы, производители товаров вторичной необходимости, промышленные предприятия и компании сектора недвижимости.
А аутсайдерами окажутся сектора коммунальных услуг и потребительских товаров первой необходимости.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍На основе проведенных расчетов мы можем сделать вывод, что рост индекса S&P 500 в 2021 году можно объяснить не только большим объемом ликвидности на рынке, но и сильными финансовыми показателями американских компаний.
📍Но не забывайте: рост или падение показателей сектора не означает такой же динамики показателей каждой его компании. Мы стремились лишь определить общую тенденцию, а не предсказать результаты каждой компании в отдельности.
Методика прогноза, полная выкладка расчетов и подробные выводы — уже на сайте InvestFuture
#IF_акции_США #IF_отчеты
Инвесторы потирают руки от нетерпения. В США приближается очередной сезон корпоративной отчетности. Он продлится с января по февраль.
2021 год запомнился многими интересными событиями: проблемами в цепочках поставок, дефицитом полупроводников, ростом сырьевых товаров… Вам тоже не терпится узнать, как повлияли эти события на финансовые показатели американских компаний?
Попытаемся спрогнозировать.
Наш подход
Мы взяли крупнейшие по капитализации компании всех 11 секторов американской экономики и спрогнозировали их результаты за 2021 год. Предположим, что общая тенденция в каждом секторе будет такой же, как и у его крупнейшего представителя.
Вот кто попал в нашу выборку:
• Информационные технологии —#MSFT
• Здравоохранение — #PFE
• Финансовый сектор — #JPM
• Телекоммуникации — #VZ
• Товары первой необходимости — #PG
• Товары вторичной необходимости — #GM
• Промышленность — #CAT
• Коммунальные услуги — #NEE
• Недвижимость — #SPG
• Энергетический сектор — #XOM
• Сырьевой сектор — #VALE
Что показали наши расчеты?
По нашим расчетам, наиболее сильные отчеты в этом сезоне представят компании из энергетического и сырьевого секторов.
Также о росте показателей по сравнению с 2020 годом отчитаются IT-компании, представители здравоохранения, банки, телекомы, производители товаров вторичной необходимости, промышленные предприятия и компании сектора недвижимости.
А аутсайдерами окажутся сектора коммунальных услуг и потребительских товаров первой необходимости.
Мнение аналитиков InvestFuture
📍На основе проведенных расчетов мы можем сделать вывод, что рост индекса S&P 500 в 2021 году можно объяснить не только большим объемом ликвидности на рынке, но и сильными финансовыми показателями американских компаний.
📍Но не забывайте: рост или падение показателей сектора не означает такой же динамики показателей каждой его компании. Мы стремились лишь определить общую тенденцию, а не предсказать результаты каждой компании в отдельности.
Методика прогноза, полная выкладка расчетов и подробные выводы — уже на сайте InvestFuture
#IF_акции_США #IF_отчеты
🏦 Банки отчитались за 2021 год. Ралли продолжается?
Крупнейшие банки США открыли сезон отчетности за 4 квартал и весь 2021 год. В целом все отчеты вышли нейтральными. Из 6 крупнейших банков только два не оправдали прогнозов по прибыли на акцию: Goldman Sachs (#GS) и Citigroup (#C).
📌 Лидеры и аутсайдеры
Хуже всего инвесторы восприняли отчеты Goldman Sachs и JPMorgan #JPM: их акции падали на 8% и 6% соответственно. GS разочаровал инвесторов прибылью на акцию (EPS): она оказалась на 7% ниже прогнозов. Основной причиной стало увеличение расходов на зарплаты и бонусы сотрудникам сразу на 33% год к году.
JPMorgan, в отличие от GS, смог превзойти прогнозы, но инвесторам не понравилось ожидаемое увеличение капитальных затрат в 2022 году сразу на $6 млрд (13% от чистой прибыли за весь 2021 год).
А вот Wells Fargo (#WFC), наоборот, сокращает расходы, чем порадовал инвесторов: акции выросли на 3,6% сразу после отчета. Чистая прибыль компании превысила прогнозы сразу на 25%. Основной причиной стало сокращение расходов на 5% за счет снижения затрат на персонал, консалтинг, а также на аренду помещений.
📌 Удачный год
По итогу весь 2021 год оказался для многих представителей финансового сектора весьма удачным: отраслевой индекс S&P Banks Select Industry, отслеживающий бумаги крупнейших финансовых компаний, вырос за последний год на 25%, в то время как индекс широкого рынка S&P 500 прибавил лишь 19%.
Основной причиной такого роста стало увеличение потребительских расходов и рост кредитования на фоне восстановления экономики после локдаунов.
📍 Мнение аналитиков InvestFuture
4 квартал получился для банков нейтральным: почти все компании отчитались выше прогнозов по прибыли, а выручка как минимум превысила уровни 2020 года.
В 2022 году ожидается ускорение роста кредитования на фоне масштабных правительственных инвестиций в инфраструктуру и постепенного сворачивания денежно-кредитного стимулирования.
Также драйвером роста может послужить ожидаемое в этом году повышение ставок ФРС, поэтому потенциал финансового сектора США еще не исчерпан.
Подробнее читайте на сайте InvestFuture по ссылке
#IF_сектор #IF_отчеты #IF_акции_США
Крупнейшие банки США открыли сезон отчетности за 4 квартал и весь 2021 год. В целом все отчеты вышли нейтральными. Из 6 крупнейших банков только два не оправдали прогнозов по прибыли на акцию: Goldman Sachs (#GS) и Citigroup (#C).
📌 Лидеры и аутсайдеры
Хуже всего инвесторы восприняли отчеты Goldman Sachs и JPMorgan #JPM: их акции падали на 8% и 6% соответственно. GS разочаровал инвесторов прибылью на акцию (EPS): она оказалась на 7% ниже прогнозов. Основной причиной стало увеличение расходов на зарплаты и бонусы сотрудникам сразу на 33% год к году.
JPMorgan, в отличие от GS, смог превзойти прогнозы, но инвесторам не понравилось ожидаемое увеличение капитальных затрат в 2022 году сразу на $6 млрд (13% от чистой прибыли за весь 2021 год).
А вот Wells Fargo (#WFC), наоборот, сокращает расходы, чем порадовал инвесторов: акции выросли на 3,6% сразу после отчета. Чистая прибыль компании превысила прогнозы сразу на 25%. Основной причиной стало сокращение расходов на 5% за счет снижения затрат на персонал, консалтинг, а также на аренду помещений.
📌 Удачный год
По итогу весь 2021 год оказался для многих представителей финансового сектора весьма удачным: отраслевой индекс S&P Banks Select Industry, отслеживающий бумаги крупнейших финансовых компаний, вырос за последний год на 25%, в то время как индекс широкого рынка S&P 500 прибавил лишь 19%.
Основной причиной такого роста стало увеличение потребительских расходов и рост кредитования на фоне восстановления экономики после локдаунов.
📍 Мнение аналитиков InvestFuture
4 квартал получился для банков нейтральным: почти все компании отчитались выше прогнозов по прибыли, а выручка как минимум превысила уровни 2020 года.
В 2022 году ожидается ускорение роста кредитования на фоне масштабных правительственных инвестиций в инфраструктуру и постепенного сворачивания денежно-кредитного стимулирования.
Также драйвером роста может послужить ожидаемое в этом году повышение ставок ФРС, поэтому потенциал финансового сектора США еще не исчерпан.
Подробнее читайте на сайте InvestFuture по ссылке
#IF_сектор #IF_отчеты #IF_акции_США
📈 Как жить с такой инфляцией?
Инфляция в США уже достигла 40-летнего максимума в 7,5%, превысив все мыслимые уровни. Скорее всего, ФРС придётся проводить более агрессивную денежную политику и повышать ставку в марте сразу на 0,5%.
Банки предупреждали
Не так давно все считали инфляцию «временной». Хотя о том, что это не так, предупреждал целый ряд американских банков.
• ещё в январе Bank of America #BAC прогнозировал целых 7 повышений ставки в 2022 году и 4 повышения годом позже
• JPMorgan #JPM заявлял, что растущая инфляция может побудить ФРС повысить ставку шесть или семь раз
Чего ждать дальше?
Мы предположили 3 варианта развития ситуации.
Сценарий 1 — базовый. Скорее всего, нас ждёт экстренное повышение ключевой ставки сразу на 0,5%, а затем постепенное поднятие по 25 базисных пунктов ещё 4 раза в течение года. Итого за 2022 год ставка будет поднята 6 раз. В этом случае сильное давление испытают акции роста. Экономика замедлится, деньги начнут перетекать в дивидендные акции стоимости либо облигации.
Сценарий 2 — позитивный. В этом случае ФРС будет действовать плавно и поднимет ставку до 1% шагами по 0,25% в течение года. Это приведёт к постепенному замедлению инфляции до таргетированного уровня в 2%, которое успокоит инвесторов. Доходность облигаций увеличится, однако без резких скачков и прогнозируемо.
Сценарий 3 — негативный. ФРС поднимет ставку сразу на 0,5-0,75%, однако это не поможет остановить рост инфляции. В итоге мы увидим ключевую ставку выше 2,5%. В этом случае экономический рост сильно замедлится, а инвесторам станет более привлекательна фиксированная доходность в облигациях, что в течение года заметно снизит индекс S&P 500.
#IF_макро
Инфляция в США уже достигла 40-летнего максимума в 7,5%, превысив все мыслимые уровни. Скорее всего, ФРС придётся проводить более агрессивную денежную политику и повышать ставку в марте сразу на 0,5%.
Банки предупреждали
Не так давно все считали инфляцию «временной». Хотя о том, что это не так, предупреждал целый ряд американских банков.
• ещё в январе Bank of America #BAC прогнозировал целых 7 повышений ставки в 2022 году и 4 повышения годом позже
• JPMorgan #JPM заявлял, что растущая инфляция может побудить ФРС повысить ставку шесть или семь раз
Чего ждать дальше?
Мы предположили 3 варианта развития ситуации.
Сценарий 1 — базовый. Скорее всего, нас ждёт экстренное повышение ключевой ставки сразу на 0,5%, а затем постепенное поднятие по 25 базисных пунктов ещё 4 раза в течение года. Итого за 2022 год ставка будет поднята 6 раз. В этом случае сильное давление испытают акции роста. Экономика замедлится, деньги начнут перетекать в дивидендные акции стоимости либо облигации.
Сценарий 2 — позитивный. В этом случае ФРС будет действовать плавно и поднимет ставку до 1% шагами по 0,25% в течение года. Это приведёт к постепенному замедлению инфляции до таргетированного уровня в 2%, которое успокоит инвесторов. Доходность облигаций увеличится, однако без резких скачков и прогнозируемо.
Сценарий 3 — негативный. ФРС поднимет ставку сразу на 0,5-0,75%, однако это не поможет остановить рост инфляции. В итоге мы увидим ключевую ставку выше 2,5%. В этом случае экономический рост сильно замедлится, а инвесторам станет более привлекательна фиксированная доходность в облигациях, что в течение года заметно снизит индекс S&P 500.
#IF_макро
⚡️ Интер РАО собирается уйти с биржи
Компания сейчас думает о том, чтобы в ближайшее время провести выкуп акций из свободного обращения (34%) и удалиться с Московской биржи.
Эту информацию косвенно подтверждает то, что Интер РАО до сих пор не отчиталась за 4 квартал 2021 года, хотя должна была это сделать еще 2 недели назад.
Акции компании с начала года потеряли 41%, поэтому на выкуп free float может хватить всего лишь 170 млрд рублей.
А деньги есть? В отчете за третий квартал 2021 года на счетах компании было 296 млрд рублей кеша. То есть, она может выкупить свои акции даже без привлечения дополнительного финансирования.
Кто сейчас владеет акциями Интер РАО?
• дочерняя компания «Интер РАО Капитал» – 29,6%
• Росимущество – 27,6%
• ФСК ЕЭС #FEES – 8,6%
Правда, есть ещё иностранные инвестиционные фонды – владельцы небольших пакетов акций. Например, Blackrock #BLK и Vanguard Group, JP Morgan #JPM и Goldman Sachs #GS. У них сейчас нет физической возможности продавать российские акции, поэтому, вероятно, продавать бумаги им придется уже на внебиржевом рынке.
Зачем Интер РАО делистинг? Главная задача – увеличить управляемость, а также снизить объем раскрываемой рынку информации. Это актуально в условиях санкций, но невозможно для публичной компании.
Еще одной причиной, которая официально не озучивалась, могли стать санкции США в отношении главы компании - Бориса Ковальчука.
#IF_акции_РФ
Компания сейчас думает о том, чтобы в ближайшее время провести выкуп акций из свободного обращения (34%) и удалиться с Московской биржи.
Эту информацию косвенно подтверждает то, что Интер РАО до сих пор не отчиталась за 4 квартал 2021 года, хотя должна была это сделать еще 2 недели назад.
Акции компании с начала года потеряли 41%, поэтому на выкуп free float может хватить всего лишь 170 млрд рублей.
А деньги есть? В отчете за третий квартал 2021 года на счетах компании было 296 млрд рублей кеша. То есть, она может выкупить свои акции даже без привлечения дополнительного финансирования.
Кто сейчас владеет акциями Интер РАО?
• дочерняя компания «Интер РАО Капитал» – 29,6%
• Росимущество – 27,6%
• ФСК ЕЭС #FEES – 8,6%
Правда, есть ещё иностранные инвестиционные фонды – владельцы небольших пакетов акций. Например, Blackrock #BLK и Vanguard Group, JP Morgan #JPM и Goldman Sachs #GS. У них сейчас нет физической возможности продавать российские акции, поэтому, вероятно, продавать бумаги им придется уже на внебиржевом рынке.
Зачем Интер РАО делистинг? Главная задача – увеличить управляемость, а также снизить объем раскрываемой рынку информации. Это актуально в условиях санкций, но невозможно для публичной компании.
Еще одной причиной, которая официально не озучивалась, могли стать санкции США в отношении главы компании - Бориса Ковальчука.
#IF_акции_РФ
📈 Рынок США начал рост: дно пройдено?
Вчера на медвежьем рынке США мы увидели неожиданный рывок вверх: S&P прибавил 2,7%, NASDAQ 3,4%. Ну а в лидерах роста были акции банков, а также Tesla #TSLA, Amazon #AMZN и NVIDIA #NVDA
А на чем, собственно, растем? Консенсус аналитиков гласит: оптимизм инвесторов связан со стартом сезона отчетности — банки якобы отчитались «лучше ожиданий рынка». Но если так, то ожидания, видимо, были совсем ужасные, потому что по факту банки США отчитались плохо:
• чистая прибыль JP Morgan #JPM снизилась на 17% по сравнению с прошлым годом
• Morgan Stanley #MS — на 12%
• Wells Fargo #WFC — на 31%
• Citigroup #C — на 24%
• Bank of America #BAC — на 8%
Не исключено также, что это просто технический отскок.
Минфин хочет поддержать рынок. Позитив? Казначейство США подумывает о том, чтобы скупать старые выпуски трежерис с рынка, об этом сообщает Reuters. И это в то время, когда ФРС, напротив, проводит политику «количественного ужесточения».
Зачем Минфин США идет наперекор ФРС? На рынке казначейских облигаций проблемы с ликвидностью (особенно это касается старых выпусков) — слишком много продавцов и не хватает покупателей.
Рост американского рынка — отскок дохлой кошки? Скорее всего, да:
• геополитическая напряженность вокруг России и Украины сохраняется
• ФРС намерена еще повысить ставки
• Минфин США пока только думает
• энергетический кризис также не преодолен
• банки готовятся к дефолтам и создают резервы
#IF_акции_США
@IF_Stocks
Вчера на медвежьем рынке США мы увидели неожиданный рывок вверх: S&P прибавил 2,7%, NASDAQ 3,4%. Ну а в лидерах роста были акции банков, а также Tesla #TSLA, Amazon #AMZN и NVIDIA #NVDA
А на чем, собственно, растем? Консенсус аналитиков гласит: оптимизм инвесторов связан со стартом сезона отчетности — банки якобы отчитались «лучше ожиданий рынка». Но если так, то ожидания, видимо, были совсем ужасные, потому что по факту банки США отчитались плохо:
• чистая прибыль JP Morgan #JPM снизилась на 17% по сравнению с прошлым годом
• Morgan Stanley #MS — на 12%
• Wells Fargo #WFC — на 31%
• Citigroup #C — на 24%
• Bank of America #BAC — на 8%
Не исключено также, что это просто технический отскок.
Минфин хочет поддержать рынок. Позитив? Казначейство США подумывает о том, чтобы скупать старые выпуски трежерис с рынка, об этом сообщает Reuters. И это в то время, когда ФРС, напротив, проводит политику «количественного ужесточения».
Зачем Минфин США идет наперекор ФРС? На рынке казначейских облигаций проблемы с ликвидностью (особенно это касается старых выпусков) — слишком много продавцов и не хватает покупателей.
Рост американского рынка — отскок дохлой кошки? Скорее всего, да:
• геополитическая напряженность вокруг России и Украины сохраняется
• ФРС намерена еще повысить ставки
• Минфин США пока только думает
• энергетический кризис также не преодолен
• банки готовятся к дефолтам и создают резервы
#IF_акции_США
@IF_Stocks
🏦 Сезон отчетов стартовал
По традиции, первыми свои отчеты публикуют банки. Хоть первый квартал года и был непростым для региональных банков, четыре крупнейших игрока показали свою устойчивость и продемонстрировали рост прибыли.
#JPM, например, заработал на 52% больше прибыли, чем год назад. #WFC, #C и #PNC не отстали от своего «старшего брата». Эти результаты добавят оптимизма инвесторам: если банковский сектор, который испытывал огромное давление, отчитывается так хорошо, то чего же ждать от остальных…
Результаты четырех гигантов порадовали инвесторов и привели к росту акций JPMorgan на 5% на пре-маркете. Акции Wells Fargo прибавляют 2,5%, а Citigroup подрастает на 1,5%.
Но даже такие большие игроки отрасли не смогли полностью защититься от удара, который связан с проблемами в Silicon Valley Bank и Signature Bank. Средства на депозитах сократились у всех, кроме Citi, которые сохранили статус-кво.
Примечательно еще и то, что #JPM увеличила свои резервы по кредитам на 56%. Банки начинают готовиться к замедлению экономики, но всячески успокаивают инвесторов тем, что не видят сейчас возможностей повторения кризиса 2008 года.
@IF_Stocks
По традиции, первыми свои отчеты публикуют банки. Хоть первый квартал года и был непростым для региональных банков, четыре крупнейших игрока показали свою устойчивость и продемонстрировали рост прибыли.
#JPM, например, заработал на 52% больше прибыли, чем год назад. #WFC, #C и #PNC не отстали от своего «старшего брата». Эти результаты добавят оптимизма инвесторам: если банковский сектор, который испытывал огромное давление, отчитывается так хорошо, то чего же ждать от остальных…
Результаты четырех гигантов порадовали инвесторов и привели к росту акций JPMorgan на 5% на пре-маркете. Акции Wells Fargo прибавляют 2,5%, а Citigroup подрастает на 1,5%.
Но даже такие большие игроки отрасли не смогли полностью защититься от удара, который связан с проблемами в Silicon Valley Bank и Signature Bank. Средства на депозитах сократились у всех, кроме Citi, которые сохранили статус-кво.
Примечательно еще и то, что #JPM увеличила свои резервы по кредитам на 56%. Банки начинают готовиться к замедлению экономики, но всячески успокаивают инвесторов тем, что не видят сейчас возможностей повторения кризиса 2008 года.
@IF_Stocks