Представляем вашему вниманию самое интересное за вчерашний день:
1) Трамп вчера заявил, что до его президентства стальная индустрия в США была фактически мертва, а его политика пошлин помогла оживить отрасль и стимулировала открытие новых заводов. Удивительно, но эта новость помогла поддержать многие американские стальные компании вчера как Nucor (NUE), Steel Dynamics (STLD), AK Steel (AKS), Carpenter Technology (CRS) и U.S. Steel (X).
2) Отчитался крупнейший производитель стали ArcelorMittal (MT). Результаты в целом совпали с ожиданиями аналитиков. Менеджмент ожидает рост глобального спроса на сталь в диапазоне 2-3% и отмечает благоприятные условия для мирового рынка.
3) BHP Biliton (BHP) растёт на 3% на бирже в Сиднее после того, как объявил, что вернёт акционерам 10.4 млрд долл от продажи нефтяных сланцевых активов в США в виде выкупа акций и специального дивиденда.
4) Акции американской нефтесервисной компании McDermott (MDR) упали на 40% вчера, после того как менеджмент заявил о том, что три крупных проекта потребуют ещё 744 млн долл вложений (23% капитализации компании). Компания планирует разместить привилегированные акции на 300 млн долл (что приведёт к размытию доли текущих акционеров) и распродать часть основных активов ещё на 1 млрд долларов. Все это вызывает большие вопросы касательно долгосрочной платежеспособности компании. #STLD #NUE #AKS #CRS #X #MT #BHP #MDR
1) Трамп вчера заявил, что до его президентства стальная индустрия в США была фактически мертва, а его политика пошлин помогла оживить отрасль и стимулировала открытие новых заводов. Удивительно, но эта новость помогла поддержать многие американские стальные компании вчера как Nucor (NUE), Steel Dynamics (STLD), AK Steel (AKS), Carpenter Technology (CRS) и U.S. Steel (X).
2) Отчитался крупнейший производитель стали ArcelorMittal (MT). Результаты в целом совпали с ожиданиями аналитиков. Менеджмент ожидает рост глобального спроса на сталь в диапазоне 2-3% и отмечает благоприятные условия для мирового рынка.
3) BHP Biliton (BHP) растёт на 3% на бирже в Сиднее после того, как объявил, что вернёт акционерам 10.4 млрд долл от продажи нефтяных сланцевых активов в США в виде выкупа акций и специального дивиденда.
4) Акции американской нефтесервисной компании McDermott (MDR) упали на 40% вчера, после того как менеджмент заявил о том, что три крупных проекта потребуют ещё 744 млн долл вложений (23% капитализации компании). Компания планирует разместить привилегированные акции на 300 млн долл (что приведёт к размытию доли текущих акционеров) и распродать часть основных активов ещё на 1 млрд долларов. Все это вызывает большие вопросы касательно долгосрочной платежеспособности компании. #STLD #NUE #AKS #CRS #X #MT #BHP #MDR
Сегодняшний вечер богат новостями по сырьевым рынкам:
1) Несмотря на текущее падение, мы все равно отметим, как героически держится российский рынок на фоне падения цен на нефть за последнюю неделю на 12%. Отметим, что после инцидента в Азовском море, о котором, вероятно, уже все слышали, к падению черного золота прибавилось и резкое усиление санкционных рисков. Лучше других сегодня смотрятся наши золотодобытчики Полюс Золото и Полиметалл (PLZL и POLY). Видимо, за неимением других альтернатив российские инвесторы рассматривают именно эти бумаги как тихую гавань.
2) Падают производители энергетического угля на фоне падения его стоимости (австралийский бенчмарк) ниже 100 долл за тонну. Причина заключается в сокращение импорта угля со стороны Китая. Особенно это хорошо наблюдается по индонезийским производителям как Bumi Resources (BUMI, торгуется в Джакарте) и Bukit Asam (PTBA, торгуется в Джакарте).
3) Мексика нанесла мощный удар по своей добывающей отрасли (чем-то напомнило ситуацию с предложением Белоусова), предложив ввести более жёсткое регулирование и предоставляя в этом секторе большие полномочия местными общинам и муниципальным властям в местах, где ведётся добыча. На этом довольно сильно падали Southern Copper (SCCO), Fresnillo (FRES, торгуется в Лондоне), Torex Gold Resources (TXG, торгуется в Торонто) и ещё ряд компаний (в большинстве своём канадские).
4) Ну и не обошло стороной производителей железной руды ввиду роста опасений касательно переизбытка на стальном рынке Китая этой зимой. Бразильский Vale (VALE), африканский Kumba Iron Ore (KIO, торгуется в Йоханнесбурге) и австралийские BHP Group (BHP) и Rio Tinto (RIO) показывают уверенное движение вниз. Фьючерс на железную руду на сингапурской бирже упал уже на 7% до 63 долл за тонну, что было вызвано снижением спроса со стороны китайских сталелитейщиков. #PLZL #POLY #PTBA #BUMI #SCCO #FRES #TXG #VALE #KIO #BHP #RIO
1) Несмотря на текущее падение, мы все равно отметим, как героически держится российский рынок на фоне падения цен на нефть за последнюю неделю на 12%. Отметим, что после инцидента в Азовском море, о котором, вероятно, уже все слышали, к падению черного золота прибавилось и резкое усиление санкционных рисков. Лучше других сегодня смотрятся наши золотодобытчики Полюс Золото и Полиметалл (PLZL и POLY). Видимо, за неимением других альтернатив российские инвесторы рассматривают именно эти бумаги как тихую гавань.
2) Падают производители энергетического угля на фоне падения его стоимости (австралийский бенчмарк) ниже 100 долл за тонну. Причина заключается в сокращение импорта угля со стороны Китая. Особенно это хорошо наблюдается по индонезийским производителям как Bumi Resources (BUMI, торгуется в Джакарте) и Bukit Asam (PTBA, торгуется в Джакарте).
3) Мексика нанесла мощный удар по своей добывающей отрасли (чем-то напомнило ситуацию с предложением Белоусова), предложив ввести более жёсткое регулирование и предоставляя в этом секторе большие полномочия местными общинам и муниципальным властям в местах, где ведётся добыча. На этом довольно сильно падали Southern Copper (SCCO), Fresnillo (FRES, торгуется в Лондоне), Torex Gold Resources (TXG, торгуется в Торонто) и ещё ряд компаний (в большинстве своём канадские).
4) Ну и не обошло стороной производителей железной руды ввиду роста опасений касательно переизбытка на стальном рынке Китая этой зимой. Бразильский Vale (VALE), африканский Kumba Iron Ore (KIO, торгуется в Йоханнесбурге) и австралийские BHP Group (BHP) и Rio Tinto (RIO) показывают уверенное движение вниз. Фьючерс на железную руду на сингапурской бирже упал уже на 7% до 63 долл за тонну, что было вызвано снижением спроса со стороны китайских сталелитейщиков. #PLZL #POLY #PTBA #BUMI #SCCO #FRES #TXG #VALE #KIO #BHP #RIO
Сегодня будет много новостей, особенно на зарубежных рынках:
1) Основная новость сегодня для мира сырья - это инцидент на руднике бразильской Vale (VALE). Возле шахты Mina Feijao произошёл прорыв дамбы с отходами обогатительного производства. В результате погибшими уже считаются 60 человек и около 200 пропавшими без вести. Помимо сегодняшнего падения акций почти на 12% на американской бирже, компания, вероятно, откажется от дивидендов и попадёт на гигантские штрафы в Бразилии. Потенциально новость может быть позитивна для рынка железной руды и основных конкурентов - австралийских BHP Group (BHP) и Rio Tinto (RIO).
2) Акции алмазной Petra Diamonds (PDL, торгуются в Лондоне) падают на 17% после публикации операционных результатов за фискальный 1П19. В целом результаты были неплохие: производство увеличилось на 10%, а прогноз добычи на следующий фискальный год остался без изменений. Но расстроило инвесторов падение средней цены реализации на флагманском месторождении Cullinan со 140 до 90 долл за карат за последний год. Причина в том, что каратность добываемых алмазов пока не оправдывает ожидания менеджмента. Это может вновь привести к долговым проблемам.
3) Происходит консолидация и в небольшом секторе продвинутых материалов (advanced materials): два представителя подсегмента, обслуживающего рынок полупроводников, компании Versum Materials (VSM) и Entegris (ENTG) по сути решили объединиться. Сделка выглядит как приобретение со стороны Entegris с капитализацией на уровне 4.5 млрд долл Versum Materials за 4 млрд долл, но полностью финансируется выпуском новых акций. Мы видим в ней потенциально высокую синергию учитывая, что даже топ-3 клиента у компании совпадают. Однако достижение этой синергии целиком зависит от качества управления менеджмента. На пре-маркете акции обеих компаний находятся в зеленой зоне.
4) Ну и новость по нашей последней и совсем недавней рекомендации - акциям немецкого производителя инверторов SMA Solar Technologies (S92, торгуются во Франкфурте). Компания провела день инвестора, где объявила о сокращение операционных расходов за счёт закрытия нерентабельных активов в Китае и представила лучше ожидаемых прогнозы на 2019 год. В моменте бумаги растут на 5%.
5) Теперь уже официально: США сняли санкции с Русала (RUAL и 486, торгуется на московской и гонконгской биржах) и EN+ Group (ENPL, торгуется в Москве и Лондоне). Новость не стала большой неожиданностью для рынка, позитив уже был по большей части отыгран. Однако, на наш взгляд, ещё не весь негатив отражён в ценах на алюминий на фоне возвращения такого крупного игрока на рынок.
#VALE #BHP #RIO #PDL #VSM #ENTG #S92 #RUAL #486 #ENPL
1) Основная новость сегодня для мира сырья - это инцидент на руднике бразильской Vale (VALE). Возле шахты Mina Feijao произошёл прорыв дамбы с отходами обогатительного производства. В результате погибшими уже считаются 60 человек и около 200 пропавшими без вести. Помимо сегодняшнего падения акций почти на 12% на американской бирже, компания, вероятно, откажется от дивидендов и попадёт на гигантские штрафы в Бразилии. Потенциально новость может быть позитивна для рынка железной руды и основных конкурентов - австралийских BHP Group (BHP) и Rio Tinto (RIO).
2) Акции алмазной Petra Diamonds (PDL, торгуются в Лондоне) падают на 17% после публикации операционных результатов за фискальный 1П19. В целом результаты были неплохие: производство увеличилось на 10%, а прогноз добычи на следующий фискальный год остался без изменений. Но расстроило инвесторов падение средней цены реализации на флагманском месторождении Cullinan со 140 до 90 долл за карат за последний год. Причина в том, что каратность добываемых алмазов пока не оправдывает ожидания менеджмента. Это может вновь привести к долговым проблемам.
3) Происходит консолидация и в небольшом секторе продвинутых материалов (advanced materials): два представителя подсегмента, обслуживающего рынок полупроводников, компании Versum Materials (VSM) и Entegris (ENTG) по сути решили объединиться. Сделка выглядит как приобретение со стороны Entegris с капитализацией на уровне 4.5 млрд долл Versum Materials за 4 млрд долл, но полностью финансируется выпуском новых акций. Мы видим в ней потенциально высокую синергию учитывая, что даже топ-3 клиента у компании совпадают. Однако достижение этой синергии целиком зависит от качества управления менеджмента. На пре-маркете акции обеих компаний находятся в зеленой зоне.
4) Ну и новость по нашей последней и совсем недавней рекомендации - акциям немецкого производителя инверторов SMA Solar Technologies (S92, торгуются во Франкфурте). Компания провела день инвестора, где объявила о сокращение операционных расходов за счёт закрытия нерентабельных активов в Китае и представила лучше ожидаемых прогнозы на 2019 год. В моменте бумаги растут на 5%.
5) Теперь уже официально: США сняли санкции с Русала (RUAL и 486, торгуется на московской и гонконгской биржах) и EN+ Group (ENPL, торгуется в Москве и Лондоне). Новость не стала большой неожиданностью для рынка, позитив уже был по большей части отыгран. Однако, на наш взгляд, ещё не весь негатив отражён в ценах на алюминий на фоне возвращения такого крупного игрока на рынок.
#VALE #BHP #RIO #PDL #VSM #ENTG #S92 #RUAL #486 #ENPL
Представляем вечерний дайджест новостей:
1) Норникель (GMKN и MNOD) представил сильные операционные результаты за 2018 год. Добыча превысила плановые показатели, а прогноз на 2019 год был сохранен. Все технические неполадки на Быстринском ГОКе были устранены в прошлом году и в 2019 ожидается дальнейшее наращивание производства на проекте. В целом в этой истории все звучит неплохо, однако будущую динамику акций компании мы в первую очередь связываем с экономическим ростом в Поднебесной и исходом торговых переговоров США с Китаем.
2) De Beers, входящий в группу Anglo American (AAL, торгуется в Лондоне) опубликовал результаты продаж с первого аукциона в 2019. Объемы реализации составили 505 млн долл, что отражает снижение на 25% г/г и на 7% по сравнению с предыдущим аукционом в декабре 2018. Менеджмент такое снижение объясняет как раз неожиданно высокой базой в декабре 2018. Мы считаем, что удручающие результаты отражают слабый сезон для алмазного рынка, однако при этом сохраняем позитивный взгляд на сектор в этому году. По нашему мнению, ограниченное предложение на рынке алмазов (АЛРОСА сохраняет текущий уровень на 2019 год, De Beers планирует снизить на 2 и более млн карат, Petra Diamonds испытывает серьезные долговые проблемы, что может помешать наращиванию добычи, а Rio Tinto может скоро столкнуться с выработкой своих месторождений) вкупе с восстановлением спроса в США, Индии и Китае должны к привести к росту цен в этом году.
3) Бразильский Vale (VALE), который был, наверное, главным ньюсмейкером на этой неделе в мире сырья (смотри хештег), вызвал рост цен на железную руду, как мы впрочем и предполагали. Растут не только его акции на 8% (что удивительно даже после того сильного падения, которые мы недавно наблюдали, инвесторы более не боятся штрафов от правительства?), но и вся его конкурентная группа компаний из ЮАР и Австралии: Kumba Iron Ore (KIO, торгуется в Йоханнесбурге), Fortescue Metals Group (FMS, торгуется в Сиднее), Rio Tinto (RIO) и BHP Group (BHP). Будем ждать точной оценки ущерба, возможно, ралли в железной руде только начинается.
#GMKN #MNOD #ALRS #AAL #RIO #PDL #VALE #KIO #FMS #BHP #RIO
1) Норникель (GMKN и MNOD) представил сильные операционные результаты за 2018 год. Добыча превысила плановые показатели, а прогноз на 2019 год был сохранен. Все технические неполадки на Быстринском ГОКе были устранены в прошлом году и в 2019 ожидается дальнейшее наращивание производства на проекте. В целом в этой истории все звучит неплохо, однако будущую динамику акций компании мы в первую очередь связываем с экономическим ростом в Поднебесной и исходом торговых переговоров США с Китаем.
2) De Beers, входящий в группу Anglo American (AAL, торгуется в Лондоне) опубликовал результаты продаж с первого аукциона в 2019. Объемы реализации составили 505 млн долл, что отражает снижение на 25% г/г и на 7% по сравнению с предыдущим аукционом в декабре 2018. Менеджмент такое снижение объясняет как раз неожиданно высокой базой в декабре 2018. Мы считаем, что удручающие результаты отражают слабый сезон для алмазного рынка, однако при этом сохраняем позитивный взгляд на сектор в этому году. По нашему мнению, ограниченное предложение на рынке алмазов (АЛРОСА сохраняет текущий уровень на 2019 год, De Beers планирует снизить на 2 и более млн карат, Petra Diamonds испытывает серьезные долговые проблемы, что может помешать наращиванию добычи, а Rio Tinto может скоро столкнуться с выработкой своих месторождений) вкупе с восстановлением спроса в США, Индии и Китае должны к привести к росту цен в этом году.
3) Бразильский Vale (VALE), который был, наверное, главным ньюсмейкером на этой неделе в мире сырья (смотри хештег), вызвал рост цен на железную руду, как мы впрочем и предполагали. Растут не только его акции на 8% (что удивительно даже после того сильного падения, которые мы недавно наблюдали, инвесторы более не боятся штрафов от правительства?), но и вся его конкурентная группа компаний из ЮАР и Австралии: Kumba Iron Ore (KIO, торгуется в Йоханнесбурге), Fortescue Metals Group (FMS, торгуется в Сиднее), Rio Tinto (RIO) и BHP Group (BHP). Будем ждать точной оценки ущерба, возможно, ралли в железной руде только начинается.
#GMKN #MNOD #ALRS #AAL #RIO #PDL #VALE #KIO #FMS #BHP #RIO
Несмотря на сегодняшнюю не самую плохую динамику сырьевых секторов на американском рынке и хорошую погоду в Москве, мы все же выделим парочку плохих новостей:
1) Alcoa (AA) отчиталась за 1К19: цифры были хорошие, но вот комментарии менеджмента испортили общий фон. EBITDA существенно превысила консенсус, хотя EPS и уступил ожиданиям аналитиков (мы это связываем с разностью корректировок между менеджментом и аналитиками). Однако заявления руководства о более низком прогнозируемом росте спроса на алюминий (ожидается теперь не 3-4%, а 2-3%) и о более высоком предложение на рынке, чем ожидалось ранее, сильно подкосили динамику бумаг. В результате акции AA падают на 5-6% и тащат за собой и своего младшего брата - компанию Century Aluminium (CENX)- на 10%. Мы в последнее время уже несколько раз писали, что не рекомендуем рынок алюминия в этом году, и подобные новости подтверждают наши доводы. Кроме того, мы ждём ещё больше негатива на горизонте: перезапуск мощностей Norsk Hydro (NHY, торгуется в Осло) на заводе в Бразилии (мы ждём, что это произойдёт в конце 2К19) ещё сильнее ухудшит фундаментальную картину на рынке.
2) А бразильский Vale (VALE), видимо, в скором времени закончит прекрасный победный марш цен на железную руду. Суд Бразилии разрешил компании частично восстановить объемы производства после крупного инцидента с дамбой. Учитывая, что железная руда в основном на этом росла с начала года, то логично ожидать обратное движение до 65-70 долл за тонну (смотрим по руде с содержанием 62%). Конечно, это займёт время, и о полном восстановлении добычи пока речи не идёт. Но мы все же рекомендуем держаться подальше от Vale и ее коллег по цеху в ближайшее время - это австралийская Fortescue (FMG, торгуется в Сиднее), африканская Kumba Iron Ore (KIO, торгуется в Йоханнесбурге) и американская Cleveland-Cliffs (CLF). Такие гиганты как BHP Group (BHP) и Rio Tinto (RIO) также будут не лучшим выбором в текущей ситуации. #AA #CENX #NHY #VALE #FMG #KIO #CLF #BHP #RIO
1) Alcoa (AA) отчиталась за 1К19: цифры были хорошие, но вот комментарии менеджмента испортили общий фон. EBITDA существенно превысила консенсус, хотя EPS и уступил ожиданиям аналитиков (мы это связываем с разностью корректировок между менеджментом и аналитиками). Однако заявления руководства о более низком прогнозируемом росте спроса на алюминий (ожидается теперь не 3-4%, а 2-3%) и о более высоком предложение на рынке, чем ожидалось ранее, сильно подкосили динамику бумаг. В результате акции AA падают на 5-6% и тащат за собой и своего младшего брата - компанию Century Aluminium (CENX)- на 10%. Мы в последнее время уже несколько раз писали, что не рекомендуем рынок алюминия в этом году, и подобные новости подтверждают наши доводы. Кроме того, мы ждём ещё больше негатива на горизонте: перезапуск мощностей Norsk Hydro (NHY, торгуется в Осло) на заводе в Бразилии (мы ждём, что это произойдёт в конце 2К19) ещё сильнее ухудшит фундаментальную картину на рынке.
2) А бразильский Vale (VALE), видимо, в скором времени закончит прекрасный победный марш цен на железную руду. Суд Бразилии разрешил компании частично восстановить объемы производства после крупного инцидента с дамбой. Учитывая, что железная руда в основном на этом росла с начала года, то логично ожидать обратное движение до 65-70 долл за тонну (смотрим по руде с содержанием 62%). Конечно, это займёт время, и о полном восстановлении добычи пока речи не идёт. Но мы все же рекомендуем держаться подальше от Vale и ее коллег по цеху в ближайшее время - это австралийская Fortescue (FMG, торгуется в Сиднее), африканская Kumba Iron Ore (KIO, торгуется в Йоханнесбурге) и американская Cleveland-Cliffs (CLF). Такие гиганты как BHP Group (BHP) и Rio Tinto (RIO) также будут не лучшим выбором в текущей ситуации. #AA #CENX #NHY #VALE #FMG #KIO #CLF #BHP #RIO
А сегодня поговорим преимущественно про глобальный рынок:
1) Трамп наносит ещё один мощный удар по американской сталелитейной отрасли. Мало того, все и так теперь ждут снятия пошлин на сталь и алюминий с Канады и Мексики, власти США объявили о сокращении импортных тарифов на турецкую стальную продукцию вдвое с 50% до 25%. Все та же компашка в лице Nucor (NUE), Steel Dynamics (STLD), US Steel (X), ArcelorMittal (MT), Carpenter Technologies (CRS), Commercial Metals (CMC) в минусах благодаря этому шагу. Мы, как и ранее негативно отзывались о перспективах американского рынка стали, так и сейчас не ждём ничего хорошего для отрасли в ближайшее время.
2) А вот противоположную картину можно наблюдать на рынке железной руды (кстати, ещё один фактор против игроков на рынке стали). После того, как регулятор в Бразилии рекомендовал компании Vale (VALE) предупредить своих работников и жителей близлежащих районов о рисках на месторождении Gongo Seco, где есть угроза прорыва дамбы (как это было в январе с другим проектом Vale), цена на железную руду начала вторую волну роста. На этом растут все конкуренты как Rio Tinto (RIO), BHP Group (BHP), Fortescue (FMG, торгуется в Сиднее), Kumba Iron Ore (KIO, торгуется в Йоханнесбурге), а сам Vale слегка падает, так как риски для производства компании становится все масштабнее. Несмотря на такое позитивное для цен стечение обстоятельств и, вероятно, ещё небольшой потенциал в краткосрочном периоде, мы все равно опасаемся этого сектора, так как, во-первых, восстановлении добычи на месторождении Vale, где произошёл инцидент в январе, должно вот-вот начаться, во-вторых, рост экспорта из не ключевых регионов (Россия, ЮАР, Иран и другие) также не заставит себя ждать, а в-третьих, ситуация со спросом в Китае не вызывает доверие, особенно после очередных провальных торговых переговоров накануне. Суммируя, долгосрочно мы сохраняем негативный взгляд на компании сектора.
3) Отчиталась за 1К19 АЛРОСА (ALRS). В целом цифры были нейтральны, а менеджмент подтвердил прогнозы по добыче на этот год. Ничего особенно интересного в отчетности отметить не можем, а что касается нашего взгляда на рынок алмазов, то он слегка ухудшился в виду замедляющегося роста спроса в Китае и США и неспешного восстановления объемов в Индии. Мы все ещё ждём улучшения фундаментальной картины на рынке, однако вряд ли стоит его ждать в летний сезон. В итоге подтверждаем долгосрочный умеренно-позитивный взгляд, но не ждём триггеров в ближайшей перспективе.
#NUE #STLD #X #MT #CMC #CRS #VALE #RIO #BHP #FMG #KIO #ALRS
1) Трамп наносит ещё один мощный удар по американской сталелитейной отрасли. Мало того, все и так теперь ждут снятия пошлин на сталь и алюминий с Канады и Мексики, власти США объявили о сокращении импортных тарифов на турецкую стальную продукцию вдвое с 50% до 25%. Все та же компашка в лице Nucor (NUE), Steel Dynamics (STLD), US Steel (X), ArcelorMittal (MT), Carpenter Technologies (CRS), Commercial Metals (CMC) в минусах благодаря этому шагу. Мы, как и ранее негативно отзывались о перспективах американского рынка стали, так и сейчас не ждём ничего хорошего для отрасли в ближайшее время.
2) А вот противоположную картину можно наблюдать на рынке железной руды (кстати, ещё один фактор против игроков на рынке стали). После того, как регулятор в Бразилии рекомендовал компании Vale (VALE) предупредить своих работников и жителей близлежащих районов о рисках на месторождении Gongo Seco, где есть угроза прорыва дамбы (как это было в январе с другим проектом Vale), цена на железную руду начала вторую волну роста. На этом растут все конкуренты как Rio Tinto (RIO), BHP Group (BHP), Fortescue (FMG, торгуется в Сиднее), Kumba Iron Ore (KIO, торгуется в Йоханнесбурге), а сам Vale слегка падает, так как риски для производства компании становится все масштабнее. Несмотря на такое позитивное для цен стечение обстоятельств и, вероятно, ещё небольшой потенциал в краткосрочном периоде, мы все равно опасаемся этого сектора, так как, во-первых, восстановлении добычи на месторождении Vale, где произошёл инцидент в январе, должно вот-вот начаться, во-вторых, рост экспорта из не ключевых регионов (Россия, ЮАР, Иран и другие) также не заставит себя ждать, а в-третьих, ситуация со спросом в Китае не вызывает доверие, особенно после очередных провальных торговых переговоров накануне. Суммируя, долгосрочно мы сохраняем негативный взгляд на компании сектора.
3) Отчиталась за 1К19 АЛРОСА (ALRS). В целом цифры были нейтральны, а менеджмент подтвердил прогнозы по добыче на этот год. Ничего особенно интересного в отчетности отметить не можем, а что касается нашего взгляда на рынок алмазов, то он слегка ухудшился в виду замедляющегося роста спроса в Китае и США и неспешного восстановления объемов в Индии. Мы все ещё ждём улучшения фундаментальной картины на рынке, однако вряд ли стоит его ждать в летний сезон. В итоге подтверждаем долгосрочный умеренно-позитивный взгляд, но не ждём триггеров в ближайшей перспективе.
#NUE #STLD #X #MT #CMC #CRS #VALE #RIO #BHP #FMG #KIO #ALRS
Отметим также такие потенциальные триггеры как новый M&A (причём как со стороны компании-покупателя, так и со стороны объекта для поглощения) и акцент на R&D (к слову, компания одна из немногих в сегменте обслуживает и армию США), который может открыть компании новые рынки и направления для сбыта своей продукции. Однако сразу стоит сказать, что данная идея рассчитана скорее на долгосрочный горизонт, поэтому к этому надо быть готовым. Как обычно, отсчёт начинаем с даты закрытия сегодняшнего дня.
#RIO #BHP #VALE #AAL #OSB #MPC #ROG #ТорговыеИдеи
#RIO #BHP #VALE #AAL #OSB #MPC #ROG #ТорговыеИдеи
Сегодня у нас в рубрике будет отчетность Норникеля, очередные сокращения в US Steel и предостережения BHP Group касательно будущего железной руды:
1) Начнём с Норникеля (MNOD в Лондоне и GMKN в Москве), который отчитался сегодня в позитивном ключе. Помимо сильных цифр, компания объявила ещё и высокий промежуточный дивиденд в размере 884 рубля на акцию, что соответствует 6% дивидендной доходности. Менеджмент сохраняет нейтральный взгляд на рынок никеля и меди, умеренно-позитивный на рынок платины и позитивный на рынок палладия. Мы однако считаем данные прогнозы слишком агрессивными и ожидаем скорее негатива по рынку никеля и меди на фоне замедления экономического роста в Китае и торговых войн, в то время как палладий, по нашему мнению, уже полностью исчерпал весь свой потенциал роста. Тем не менее ожидаемые нами ослабление рубля и умеренный рост цен на платину должны поддержать бумаги. Суммируя, наш взгляд на акции компании нейтральный с текущих уровней.
2) Компания US Steel (X), которая только недавно объявила о консервации двух доменных печей в США и одной в Словакии, заявила сегодня, что временно сократит до 200 человек на своём заводе около Детройта, и, вероятно, это увольнение продлится более чем 6 месяцев. Менеджмент винит во всем низкие цены на сталь. Как не хвастался Трамп созданием рабочих мест, но в этом плане его политика не помогла американской стальной промышленности. Мы однако не возлагаем всю вину на него (хотя и сокращение пошлин на турецкую сталь и их отмена на канадскую и мексиканскую внесли свой вклад), так как проблемы US Steel назревали уже давно. По нашему мнению, компании стоит диверсифицировать свой ассортимент продукции более в сторону сортового проката и продолжать оптимизировать свои операционные процессы.
3) Металлургический гигант, австралийский BHP Group (BHP), слабо отчитался за фискальный 2019 год: цифры не дотянули до прогноза. Правда, компания объявила рекордные дивиденды за фискальное 2П19 на фоне мощного роста цен на железную руду с начала года - 0.78 центов на акцию (3.2% дивидендной доходности). Также менеджмент заявил, что волатильные времена для цен на железную руду все ещё впереди, так как неопределенность вокруг уровня мирового предложения в 2020 все ещё сохраняется на высоком уровне. В краткосрочном периоде компания ждёт падения цен на железную руду, но отмечает, что в долгосрочном периоде волатильность на рынке сырья будет повышенной. По мнению менеджмента, процесс восстановления производства в Бразилии после инцидентов в январе этого года, вероятно, займёт годы, а запасы в китайских портах могут продолжать падать в 2П19. Мы также прогнозируем продолжение американских горок, с чем мы солидарны с компанией, однако считаем прогноз BHP на ближайшее время слишком консервативным. По нашему мнению, спрос на сталь в Китае по-прежнему будет высок благодаря фискальным и монетарным стимулам поддержки экономики, а предложение железной руды не восстановится так быстро. Это не даст ценам на последнюю сильно просесть.
#MNOD #GMKN #X #BHP
1) Начнём с Норникеля (MNOD в Лондоне и GMKN в Москве), который отчитался сегодня в позитивном ключе. Помимо сильных цифр, компания объявила ещё и высокий промежуточный дивиденд в размере 884 рубля на акцию, что соответствует 6% дивидендной доходности. Менеджмент сохраняет нейтральный взгляд на рынок никеля и меди, умеренно-позитивный на рынок платины и позитивный на рынок палладия. Мы однако считаем данные прогнозы слишком агрессивными и ожидаем скорее негатива по рынку никеля и меди на фоне замедления экономического роста в Китае и торговых войн, в то время как палладий, по нашему мнению, уже полностью исчерпал весь свой потенциал роста. Тем не менее ожидаемые нами ослабление рубля и умеренный рост цен на платину должны поддержать бумаги. Суммируя, наш взгляд на акции компании нейтральный с текущих уровней.
2) Компания US Steel (X), которая только недавно объявила о консервации двух доменных печей в США и одной в Словакии, заявила сегодня, что временно сократит до 200 человек на своём заводе около Детройта, и, вероятно, это увольнение продлится более чем 6 месяцев. Менеджмент винит во всем низкие цены на сталь. Как не хвастался Трамп созданием рабочих мест, но в этом плане его политика не помогла американской стальной промышленности. Мы однако не возлагаем всю вину на него (хотя и сокращение пошлин на турецкую сталь и их отмена на канадскую и мексиканскую внесли свой вклад), так как проблемы US Steel назревали уже давно. По нашему мнению, компании стоит диверсифицировать свой ассортимент продукции более в сторону сортового проката и продолжать оптимизировать свои операционные процессы.
3) Металлургический гигант, австралийский BHP Group (BHP), слабо отчитался за фискальный 2019 год: цифры не дотянули до прогноза. Правда, компания объявила рекордные дивиденды за фискальное 2П19 на фоне мощного роста цен на железную руду с начала года - 0.78 центов на акцию (3.2% дивидендной доходности). Также менеджмент заявил, что волатильные времена для цен на железную руду все ещё впереди, так как неопределенность вокруг уровня мирового предложения в 2020 все ещё сохраняется на высоком уровне. В краткосрочном периоде компания ждёт падения цен на железную руду, но отмечает, что в долгосрочном периоде волатильность на рынке сырья будет повышенной. По мнению менеджмента, процесс восстановления производства в Бразилии после инцидентов в январе этого года, вероятно, займёт годы, а запасы в китайских портах могут продолжать падать в 2П19. Мы также прогнозируем продолжение американских горок, с чем мы солидарны с компанией, однако считаем прогноз BHP на ближайшее время слишком консервативным. По нашему мнению, спрос на сталь в Китае по-прежнему будет высок благодаря фискальным и монетарным стимулам поддержки экономики, а предложение железной руды не восстановится так быстро. Это не даст ценам на последнюю сильно просесть.
#MNOD #GMKN #X #BHP