Байденомика — что-то новое или уже давно знакомое?
Термин «#2023итоги байденомика» придумали в американских СМИ. Еще и месяца не прошло, как Байден говорил: "Я не знаю, что это за чертовщина. Но это работает". Зато теперь он не просто знает, что это такое, но и предлагает как свою будущую президентскую программу...
За рейганомикой стояла в свое время модная теория «экономики предложения». За байденомикой никаких теорий нет. Ощущая резко упавший рейтинг (прежде всего из-за скачка инфляции) и опасность со стороны Трампа (как основного соперника), демократы пытаются перехватить повестку дня и забить ее своей риторикой.
Байден (как и Трамп) объявляет об инвестициях в Америку. Но если Трамп хотел этого добиться снижением налогов на корпорации (не получилось), то Байден — инвестициями в инфраструктуру (преимущественно государственными) и всякими льготами для «зеленой энергетики».
И, конечно, средний класс, который демократы мечтают отбить у Трампа — Байден преисполнен заботы о нем повышением прогрессии подоходного налога и налога на корпорации. А заодно и борьба с криптоиндустрией пришлась «в строку» - заставить криптокитов платить налоги.
Риторика Байдена:
✔️надо развивать экономику снизу вверх (от доходов людей), а не сверху вниз (от прибылей корпораций),
✔️ требуется фундаментальный отход от экономических теорий, которые подводили средний класс Америки на протяжении десятилетий (имеются в виду теории свободного рынка),
✔️байденомика — это будущее, новый путь к американской мечте и т.п.
Понятно, что республиканцы немедленно обвинили демократов в социализме и подрыве госбюджета, а Трамп назвал идею повышения налогов на корпорации — «классическим глобалистским предательством».
Как ни странно, обе эти идеи (госинвестиции и прогрессивный подоходный налог) — очень американские и далекие от социализма в понимании Европы или СССР. Они использовались много раз, особенно в тяжелых случаях, например, в 30-е годы (мировая рецессия), потом во время Второй Мировой Войны. Прогрессия подоходника тогда доходила до 90%. Так что ничего принципиально нового в байденомике для #США нет. Это все старые проверенные «бабушкины» рецепты.
Но насколько далеко по этому пути готов идти Байден и сколько шагов ему дадут сделать республиканцы — вот в чем вопрос...
Получив первые успехи в снижении инфляции (4% в мае после 9% в середине 2022), Байден поднял их на щит и решил сделать основой своей новой избирательной компании именно экономику. Возможно, этим ему действительно удастся выбить стул из-под Трампа... Но Трамп тоже не лыком шит и найдет ответы. Президентская кампания 2024 года обещает быть интересной именно с содержательной точки зрения — попыток кандидатов объяснить избирателям достоинства своих экономических идей...
📷
Термин «#2023итоги байденомика» придумали в американских СМИ. Еще и месяца не прошло, как Байден говорил: "Я не знаю, что это за чертовщина. Но это работает". Зато теперь он не просто знает, что это такое, но и предлагает как свою будущую президентскую программу...
За рейганомикой стояла в свое время модная теория «экономики предложения». За байденомикой никаких теорий нет. Ощущая резко упавший рейтинг (прежде всего из-за скачка инфляции) и опасность со стороны Трампа (как основного соперника), демократы пытаются перехватить повестку дня и забить ее своей риторикой.
Байден (как и Трамп) объявляет об инвестициях в Америку. Но если Трамп хотел этого добиться снижением налогов на корпорации (не получилось), то Байден — инвестициями в инфраструктуру (преимущественно государственными) и всякими льготами для «зеленой энергетики».
И, конечно, средний класс, который демократы мечтают отбить у Трампа — Байден преисполнен заботы о нем повышением прогрессии подоходного налога и налога на корпорации. А заодно и борьба с криптоиндустрией пришлась «в строку» - заставить криптокитов платить налоги.
Риторика Байдена:
✔️надо развивать экономику снизу вверх (от доходов людей), а не сверху вниз (от прибылей корпораций),
✔️ требуется фундаментальный отход от экономических теорий, которые подводили средний класс Америки на протяжении десятилетий (имеются в виду теории свободного рынка),
✔️байденомика — это будущее, новый путь к американской мечте и т.п.
Понятно, что республиканцы немедленно обвинили демократов в социализме и подрыве госбюджета, а Трамп назвал идею повышения налогов на корпорации — «классическим глобалистским предательством».
Как ни странно, обе эти идеи (госинвестиции и прогрессивный подоходный налог) — очень американские и далекие от социализма в понимании Европы или СССР. Они использовались много раз, особенно в тяжелых случаях, например, в 30-е годы (мировая рецессия), потом во время Второй Мировой Войны. Прогрессия подоходника тогда доходила до 90%. Так что ничего принципиально нового в байденомике для #США нет. Это все старые проверенные «бабушкины» рецепты.
Но насколько далеко по этому пути готов идти Байден и сколько шагов ему дадут сделать республиканцы — вот в чем вопрос...
Получив первые успехи в снижении инфляции (4% в мае после 9% в середине 2022), Байден поднял их на щит и решил сделать основой своей новой избирательной компании именно экономику. Возможно, этим ему действительно удастся выбить стул из-под Трампа... Но Трамп тоже не лыком шит и найдет ответы. Президентская кампания 2024 года обещает быть интересной именно с содержательной точки зрения — попыток кандидатов объяснить избирателям достоинства своих экономических идей...
📷
Санкционное упорство
Что делать с неработающими санкциями?
Западные официальные лица признали, что в октябре «почти ни одна» поставка российской нефти по морю не прошла с установленным «потолком» в $60/барр. «Потолок» не работает и понятно почему. Российские трейдеры/нефтяники создали «призрачный флот» из нескольких сотен танкеров (в основном устаревших и почти списанных), которые и возят нефть без западной страховки, а, значит, и без соблюдения ценовых лимитов. Кроме того, часто меняют порты назначения уже в море и даже переваливают нефть на другие танкеры в основном в греческих заливах. 📷 Хитростей много.
Но Запад полон решимости «приструнить» российский «теневой» танкерный флот:
☝️ США уже разослали запросы в компании, которым принадлежит около 100 таких танкеров. Вероятно, эти компании могут попасть под санкции и им сильно осложнят жизнь — например, с арестом счетов и имущества, запретом расчетов в долларах и евро, в банковском обслуживании и т.д.
☝️ США и ЕС ведут переговоры с Египтом, чтобы не пропускать танкеры без западных страховок через Суэцкий канал. Путь вокруг Африки будет вдвое длиннее и дороже.
☝️ ЕС может поручить Дании проверять и блокировать российские танкеры, идущие через ее воды без западных страховок. Это означает полную закупорку морского экспорта нефти через Балтику.
Если бы еще Запад смог заблокировать черноморские проливы... но #2023итоги Турция вряд ли поддержит такие решения. Да и с Египтом все не просто — он сильно зависит от поставок российского зерна. Да и Дания ситуацию не комментирует и явно не горит желанием выполнять такие функции, но, возможно, ей придется.
Конечно, Западу стоило бы отказаться от этой санкции, которая требует огромной работы, но при этом практически неэффективна: согласно минфину РФ, средняя цена марки URALS в октябре была $81,5/барр, что на 15% выше октября прошлого года. Но Запад не готов отказываться даже от этой, одной из самых неработающих, санкций и будет пытаться сделать ее эффективной.
Что делать с неработающими санкциями?
Западные официальные лица признали, что в октябре «почти ни одна» поставка российской нефти по морю не прошла с установленным «потолком» в $60/барр. «Потолок» не работает и понятно почему. Российские трейдеры/нефтяники создали «призрачный флот» из нескольких сотен танкеров (в основном устаревших и почти списанных), которые и возят нефть без западной страховки, а, значит, и без соблюдения ценовых лимитов. Кроме того, часто меняют порты назначения уже в море и даже переваливают нефть на другие танкеры в основном в греческих заливах. 📷 Хитростей много.
Но Запад полон решимости «приструнить» российский «теневой» танкерный флот:
☝️ США уже разослали запросы в компании, которым принадлежит около 100 таких танкеров. Вероятно, эти компании могут попасть под санкции и им сильно осложнят жизнь — например, с арестом счетов и имущества, запретом расчетов в долларах и евро, в банковском обслуживании и т.д.
☝️ США и ЕС ведут переговоры с Египтом, чтобы не пропускать танкеры без западных страховок через Суэцкий канал. Путь вокруг Африки будет вдвое длиннее и дороже.
☝️ ЕС может поручить Дании проверять и блокировать российские танкеры, идущие через ее воды без западных страховок. Это означает полную закупорку морского экспорта нефти через Балтику.
Если бы еще Запад смог заблокировать черноморские проливы... но #2023итоги Турция вряд ли поддержит такие решения. Да и с Египтом все не просто — он сильно зависит от поставок российского зерна. Да и Дания ситуацию не комментирует и явно не горит желанием выполнять такие функции, но, возможно, ей придется.
Конечно, Западу стоило бы отказаться от этой санкции, которая требует огромной работы, но при этом практически неэффективна: согласно минфину РФ, средняя цена марки URALS в октябре была $81,5/барр, что на 15% выше октября прошлого года. Но Запад не готов отказываться даже от этой, одной из самых неработающих, санкций и будет пытаться сделать ее эффективной.
Курс сверг руководство Аргентины, создал проблемы Эрдогану, но Россия поймала его в административную ловушку до выборов.
#2023итоги
Доллар последние два года очень силен на росте процентных ставок. Его индекс стабильно превышает 100, хотя на выходе из пандемии в 2021 году падал ниже уровня в 90. Считается, что в 2024 он, скорее всего, будет слабеть из-за снижения ставок.
Рубль за 2023 год упал на 28%, но должен был упасть гораздо сильнее (процентов на 70% до 120 за доллар). Если бы не чрезвычайные меры ЦБ и правительства — введение обязательной продажи валюты экспортерами, валютные интервенции, создание искусственно завышенного спроса на рубли для уплаты новых налогов (например, на сверхдоходы) и т. п.
Впрочем, даже достигнув 120, рубль все равно не стал бы рекордсменом года. Турецкая лира упала на 58% (но Эрдоган все-таки победил на выборах, хотя прошел «по грани»), а аргентинское песо (-3,5 раза) «свергло» руководство страны, передав власть истому либертарианцу Милею с его весьма радикальными рыночными реформами. #Турция
Возможно, последний сценарий окончательно убедил Кремль, что рубль надо держать и любой ценой не пустить доллар выше 100 до выборов. Ну, а после них можно будет «ослабить хватку», ведь как-то надо балансировать внешнюю торговлю с ее дефицитом свободно конвертируемых валют.
Абсолютными рекордсменами года стали зимбабвийский доллар (упал в 8 раз) и ливанский фунт (в 9 раз).
#Биткойн показал рост в 2,6 раза. Впервые с 2021 года (когда он достиг максимумов). И для 2024 года прогнозы по нему весьма благоприятны. По двум причинам: замедление роста предложения (халвинг биткойна ожидается в апреле) и резкое расширение спроса (одобрение в США спотовых криптофондов, которые сделают владение криптой таким же легким, как и обычными фондовыми активами). Аналитики спорят даже не о том, превзойдет ли биткойн свои максимумы ($69 тыс), а будет ли он к концу 2024-го на уровне 120 или 250 тыс.
📷
#2023итоги
Доллар последние два года очень силен на росте процентных ставок. Его индекс стабильно превышает 100, хотя на выходе из пандемии в 2021 году падал ниже уровня в 90. Считается, что в 2024 он, скорее всего, будет слабеть из-за снижения ставок.
Рубль за 2023 год упал на 28%, но должен был упасть гораздо сильнее (процентов на 70% до 120 за доллар). Если бы не чрезвычайные меры ЦБ и правительства — введение обязательной продажи валюты экспортерами, валютные интервенции, создание искусственно завышенного спроса на рубли для уплаты новых налогов (например, на сверхдоходы) и т. п.
Впрочем, даже достигнув 120, рубль все равно не стал бы рекордсменом года. Турецкая лира упала на 58% (но Эрдоган все-таки победил на выборах, хотя прошел «по грани»), а аргентинское песо (-3,5 раза) «свергло» руководство страны, передав власть истому либертарианцу Милею с его весьма радикальными рыночными реформами. #Турция
Возможно, последний сценарий окончательно убедил Кремль, что рубль надо держать и любой ценой не пустить доллар выше 100 до выборов. Ну, а после них можно будет «ослабить хватку», ведь как-то надо балансировать внешнюю торговлю с ее дефицитом свободно конвертируемых валют.
Абсолютными рекордсменами года стали зимбабвийский доллар (упал в 8 раз) и ливанский фунт (в 9 раз).
#Биткойн показал рост в 2,6 раза. Впервые с 2021 года (когда он достиг максимумов). И для 2024 года прогнозы по нему весьма благоприятны. По двум причинам: замедление роста предложения (халвинг биткойна ожидается в апреле) и резкое расширение спроса (одобрение в США спотовых криптофондов, которые сделают владение криптой таким же легким, как и обычными фондовыми активами). Аналитики спорят даже не о том, превзойдет ли биткойн свои максимумы ($69 тыс), а будет ли он к концу 2024-го на уровне 120 или 250 тыс.
📷
Сомнительный лидер мирового фондового рынка
#2023итоги
Россия — впереди планеты всей. 📷 Лучший фондовый рынок года! Все так, если бы не 3 обстоятельства:
☝️ Это рынок в рублях. Если пересчитать его в доллары (примерно как РТС) — то он сразу окажется явно ниже среднего (11,6%).
☝️ Это отскок после глубочайшего падения в 2022 году с началом СВО. Кстати, до «довоенных» уровней индекс МБ пока еще не дорос, хотя и приблизился к ним.
☝️ Это эффект, известный по иранскому сценарию: гражданам и компаниям страны в условиях санкций некуда вкладывать деньги, кроме как в собственный фондовый рынок, это вынужденное инвестирование (когда отрезали внешние возможности).
С учетом этих трех обстоятельств гордится индексом МБ явно не стоит.
А что в мире? Там все интереснее.
Прежде всего, пессимистические прогнозы, вытекавшие из повышения ставки ФРС #США были посрамлены. 2023-й оказался неожиданно очень удачным годом.
Потому что в лидерах оказались компании, связанные с искусственным интеллектом. Собственно они и «сыграли всю игру». Высокотехнологичный Nasdaq показал высший результат для XXI века — лучше он выступал только во время бума доткомов в 1999 году. Индекс «широкого рынка» S&P500 тоже показал отличный результат. И ¾ прироста индекса определили всего 7 компаний, связанных с ИИ (подробнее здесь). Это тем удивительнее, что никаких очевидных успехов и внедрения в экономику со стороны ИИ не произошло. Но все ждут их... На этом фоне дивидендные акции индекса Dow Jones выглядят немного уныло, хотя и они оказались много лучше обычных банковских депозитов.
Европа выступила скромнее, но тоже неплохо, фондовые индексы обогнали инфляцию (кроме #Великобритания) — и это несмотря на высокий уровень роста цен и замедление экономического роста. Заокеанский пример оказался заразителен.
#Китай
На фоне хороших результатов #Япония и #Индия, китайские индексы продолжили падение второй год подряд — единственные из крупных стран. Сегодня они на допандемийных уровнях 2019 года. Мы так и не стали свидетелями восстановления «китайского чуда». Отчасти это объективно — население стареет и экономический рост замедляется. Но отчасти это и субъективно — китайское руководство в последние годы жестко «наехало» на многие виды бизнеса (в основном как раз высокотехнологичного), а «спасти» застройщиков и другие отрасли пока не удалось. Кроме того, геополитическое противостояние с США тоже не в помощь фондовому рынку. Впервые в последней истории был зафиксирован отток прямых иностранных инвестиций из Китая.
2024 года биржевики ждут с оптимизмом в связи с трехразовым снижением ставки ФРС. Денег на рынке будет больше, индексы вырастут. Пессимисты (их меньшинство) говорят, что ставка не связана напрямую с количеством денег и сокращение баланса ФРС (продажа активов на рынке) может привести как раз к уменьшению их количества. В общем веселье на фондовом рынке в будущем году нам обеспечено: в первые дни нового года основные мировые фондовые индексы полетели вниз. Российские индексы будут расти — все тот же вынужденный рост, особенно после санкций против Санкт-Петербургской биржи, на которой котировались и оказались заморожены (на $3 млрд) иностранные акции.
#2023итоги
Россия — впереди планеты всей. 📷 Лучший фондовый рынок года! Все так, если бы не 3 обстоятельства:
С учетом этих трех обстоятельств гордится индексом МБ явно не стоит.
А что в мире? Там все интереснее.
Прежде всего, пессимистические прогнозы, вытекавшие из повышения ставки ФРС #США были посрамлены. 2023-й оказался неожиданно очень удачным годом.
Потому что в лидерах оказались компании, связанные с искусственным интеллектом. Собственно они и «сыграли всю игру». Высокотехнологичный Nasdaq показал высший результат для XXI века — лучше он выступал только во время бума доткомов в 1999 году. Индекс «широкого рынка» S&P500 тоже показал отличный результат. И ¾ прироста индекса определили всего 7 компаний, связанных с ИИ (подробнее здесь). Это тем удивительнее, что никаких очевидных успехов и внедрения в экономику со стороны ИИ не произошло. Но все ждут их... На этом фоне дивидендные акции индекса Dow Jones выглядят немного уныло, хотя и они оказались много лучше обычных банковских депозитов.
Европа выступила скромнее, но тоже неплохо, фондовые индексы обогнали инфляцию (кроме #Великобритания) — и это несмотря на высокий уровень роста цен и замедление экономического роста. Заокеанский пример оказался заразителен.
#Китай
На фоне хороших результатов #Япония и #Индия, китайские индексы продолжили падение второй год подряд — единственные из крупных стран. Сегодня они на допандемийных уровнях 2019 года. Мы так и не стали свидетелями восстановления «китайского чуда». Отчасти это объективно — население стареет и экономический рост замедляется. Но отчасти это и субъективно — китайское руководство в последние годы жестко «наехало» на многие виды бизнеса (в основном как раз высокотехнологичного), а «спасти» застройщиков и другие отрасли пока не удалось. Кроме того, геополитическое противостояние с США тоже не в помощь фондовому рынку. Впервые в последней истории был зафиксирован отток прямых иностранных инвестиций из Китая.
2024 года биржевики ждут с оптимизмом в связи с трехразовым снижением ставки ФРС. Денег на рынке будет больше, индексы вырастут. Пессимисты (их меньшинство) говорят, что ставка не связана напрямую с количеством денег и сокращение баланса ФРС (продажа активов на рынке) может привести как раз к уменьшению их количества. В общем веселье на фондовом рынке в будущем году нам обеспечено: в первые дни нового года основные мировые фондовые индексы полетели вниз. Российские индексы будут расти — все тот же вынужденный рост, особенно после санкций против Санкт-Петербургской биржи, на которой котировались и оказались заморожены (на $3 млрд) иностранные акции.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Товары-2023: тщетные усилия России
#2023итоги
Удивительная динамика торговли биржевыми товарами была в завершившемся году. В лидерах — кофе, какао, апельсиновый сок. Рост цен в 1,5+ раза. Продукты, не производящиеся в России. Неплохой рост цен показывало животноводство (позиции России тут слабы) и золото (европейский и американский рынки золота для российских компаний закрыты). И это в общем все. Все остальные товары на бирже в лучшем случае были около нуля, в худшем — падали на десятки процентов. Хотя, как в худшем? Для западных экономик падение цен на сырьевые товары — это благо.
Для России год был крайне неудачным. Предметы традиционного российского экспорта заметно упали, несмотря на все усилия со стороны России.
Отменили зерновую сделку с Украиной? Рассчитывали на рост цен из-за дефицита зерна? Но пшеница упала за год на 21%, кукуруза — на 31%.
Поддерживали все сокращения добычи/экспорта нефти в рамках ОПЕК+, даже инициативно брали на себя новые обязательства? Но нефть упала на 10%, бензин — на 15%, мазут — на 23%.
Сократили поставки газа в Европу, и кто-то неведомый, как будто специально для этого, взорвал «Северные потоки»? Цена на газ упала за год на 40%
Подешевели и металлы, и удобрения.
Практически по всему спектру российского экспорта (кроме золота) цены в 2023 году падали и падали быстро. Усилия Кремля, нацеленные на повышение мировых цен, которые дали эффект в 2022 году, теперь уже оказались тщетны. Мир явно адаптировался к условиям военных действий в Украине. Эффект неожиданности исчерпан. Нефть, газ, металлы, пшеница — на довоенных уровнях или около них.
Российские компании борются с «ценовым потолком» на нефть и нефтепродукты и успешно. Но издержки этой борьбы — миллиарды долларов и они будут продолжать расти, потому что контроль за «потолком» усиливается. Санкции в отношении российского экспорта так или иначе работают.
2023 год показал, что даже мощная сырьевая держава, держащая руку на пульсе многих товарных рынков в мире, не в состоянии бороться с этим миром. Он все равно мощнее, адаптивнее и рано или поздно переживет проблемы, созданные сырьевым гигантом. Уже пережил.
📷
#2023итоги
Удивительная динамика торговли биржевыми товарами была в завершившемся году. В лидерах — кофе, какао, апельсиновый сок. Рост цен в 1,5+ раза. Продукты, не производящиеся в России. Неплохой рост цен показывало животноводство (позиции России тут слабы) и золото (европейский и американский рынки золота для российских компаний закрыты). И это в общем все. Все остальные товары на бирже в лучшем случае были около нуля, в худшем — падали на десятки процентов. Хотя, как в худшем? Для западных экономик падение цен на сырьевые товары — это благо.
Для России год был крайне неудачным. Предметы традиционного российского экспорта заметно упали, несмотря на все усилия со стороны России.
Отменили зерновую сделку с Украиной? Рассчитывали на рост цен из-за дефицита зерна? Но пшеница упала за год на 21%, кукуруза — на 31%.
Поддерживали все сокращения добычи/экспорта нефти в рамках ОПЕК+, даже инициативно брали на себя новые обязательства? Но нефть упала на 10%, бензин — на 15%, мазут — на 23%.
Сократили поставки газа в Европу, и кто-то неведомый, как будто специально для этого, взорвал «Северные потоки»? Цена на газ упала за год на 40%
Подешевели и металлы, и удобрения.
Практически по всему спектру российского экспорта (кроме золота) цены в 2023 году падали и падали быстро. Усилия Кремля, нацеленные на повышение мировых цен, которые дали эффект в 2022 году, теперь уже оказались тщетны. Мир явно адаптировался к условиям военных действий в Украине. Эффект неожиданности исчерпан. Нефть, газ, металлы, пшеница — на довоенных уровнях или около них.
Российские компании борются с «ценовым потолком» на нефть и нефтепродукты и успешно. Но издержки этой борьбы — миллиарды долларов и они будут продолжать расти, потому что контроль за «потолком» усиливается. Санкции в отношении российского экспорта так или иначе работают.
2023 год показал, что даже мощная сырьевая держава, держащая руку на пульсе многих товарных рынков в мире, не в состоянии бороться с этим миром. Он все равно мощнее, адаптивнее и рано или поздно переживет проблемы, созданные сырьевым гигантом. Уже пережил.
📷
Каким-то чудом минфин свел бюджет за 2023 год.
#2023итоги
Имя этого чуда мы знаем (писали об этом не раз) - инфляция и девальвация 😁
#2023итоги
Имя этого чуда мы знаем (писали об этом не раз) - инфляция и девальвация 😁
Никакой дополнительной внятной информации о доходах по видам налогов и о видах расходов пока нет. Уточнять эти данные минфин может с точностью несколько триллионов туда-сюда. Поэтому воздержимся пока от подробных комментариев. Так, зафиксируем для памяти первые данные минфина.ВВП: рост или стагнация?
#2023итоги
Министр экономики Решетников сегодня отчитывался перед президентом за экономический рост📷 в стране. Министр ждет его оценку в середине февраля на уровне 3,5% и отметил, что он достигнут на основе внутреннего потребительского и инвестиционного спроса.
Давайте разберемся с цифрами.
Потребительский спрос.
Решетников считает рост цен за год на уровне 7,4%. Мы уже писали об альтернативных оценках - 19,2% РОМИРа и 17% инФОМА.
Представим, что происходит с нашей экономикой, если ориентироваться именно на альтернативные оценки (в среднем - 18%):
- рост реальных доходов населения на 4,4%. В остатке — спад на 6,2%,
- рост реальной зарплаты — 7,7%. От него останется спад в 2,9%.
- рост реального оборота розничной торговли, общепита, услуг — 5,7%. Оказывается: - 4,9%.
Заметим вдобавок, что значительная часть потребительского спроса формируется не за счет его доходов, за счет роста задолженности населения. А долги придется обслуживать (что сокращает будущие и текущие потребительские расходы).
Инвестиционный спрос.
Тут нет альтернативных оценок инфляции. Если грубо предположить, что она не меньше потребительской (скорее всего, выше), то реальный рост инвестиций на 10% превращается в их стагнацию или спад.
ВВП.
Ожидается рост на 3,5%, а после последующих пересмотров, по словам Решетникова, возможно приближение к 4%.
Но мы видим, что экономика по всему кругу не растет, а падает, что скрывается занижением дефляторов. В результате перед президентом и гражданами рисуется совершенно неверная картина...
Если из роста ВВП вычесть только завышенные показатели потребительского спроса (а это грубо — половина ВВП), то от роста на 4% не остается ничего, рост превращается в небольшой спад. И вряд ли картину исправят настоящие данные по инвестициям, оборонке и внешней торговле.
Можно ли подтвердить это натуральными показателями? Отчасти, да.
☝️ Производство электроэнергии за 11 мес.2023 выросло всего на 0,6%. Рост производства требует роста потребления энергии.
☝️ Грузооборот транспорта за 11 мес.2024 упал на 0,6%. И это после падения на 2,1% в 2022 году. Перевезенные грузы в тоннах выросли на 0,2%. И то это произошло за счет резкого роста морских перевозок (вероятно, нефти) почти на ¼. Да здравствует теневой танкерный флот!
Оба этих показателя, имеющих отношение почти к любой экономической деятельности (за исключением услуг при грузоперевозках), свидетельствуют о стагнации (или спаде) ВВП в 2023 году, а вовсе не его бурном росте на 4%. Так что в эти цифры Росстата поверить очень трудно.
#2023итоги
Министр экономики Решетников сегодня отчитывался перед президентом за экономический рост📷 в стране. Министр ждет его оценку в середине февраля на уровне 3,5% и отметил, что он достигнут на основе внутреннего потребительского и инвестиционного спроса.
Давайте разберемся с цифрами.
Потребительский спрос.
Решетников считает рост цен за год на уровне 7,4%. Мы уже писали об альтернативных оценках - 19,2% РОМИРа и 17% инФОМА.
Представим, что происходит с нашей экономикой, если ориентироваться именно на альтернативные оценки (в среднем - 18%):
- рост реальных доходов населения на 4,4%. В остатке — спад на 6,2%,
- рост реальной зарплаты — 7,7%. От него останется спад в 2,9%.
- рост реального оборота розничной торговли, общепита, услуг — 5,7%. Оказывается: - 4,9%.
Заметим вдобавок, что значительная часть потребительского спроса формируется не за счет его доходов, за счет роста задолженности населения. А долги придется обслуживать (что сокращает будущие и текущие потребительские расходы).
Инвестиционный спрос.
Тут нет альтернативных оценок инфляции. Если грубо предположить, что она не меньше потребительской (скорее всего, выше), то реальный рост инвестиций на 10% превращается в их стагнацию или спад.
ВВП.
Ожидается рост на 3,5%, а после последующих пересмотров, по словам Решетникова, возможно приближение к 4%.
Но мы видим, что экономика по всему кругу не растет, а падает, что скрывается занижением дефляторов. В результате перед президентом и гражданами рисуется совершенно неверная картина...
Если из роста ВВП вычесть только завышенные показатели потребительского спроса (а это грубо — половина ВВП), то от роста на 4% не остается ничего, рост превращается в небольшой спад. И вряд ли картину исправят настоящие данные по инвестициям, оборонке и внешней торговле.
Можно ли подтвердить это натуральными показателями? Отчасти, да.
☝️ Производство электроэнергии за 11 мес.2023 выросло всего на 0,6%. Рост производства требует роста потребления энергии.
☝️ Грузооборот транспорта за 11 мес.2024 упал на 0,6%. И это после падения на 2,1% в 2022 году. Перевезенные грузы в тоннах выросли на 0,2%. И то это произошло за счет резкого роста морских перевозок (вероятно, нефти) почти на ¼. Да здравствует теневой танкерный флот!
Оба этих показателя, имеющих отношение почти к любой экономической деятельности (за исключением услуг при грузоперевозках), свидетельствуют о стагнации (или спаде) ВВП в 2023 году, а вовсе не его бурном росте на 4%. Так что в эти цифры Росстата поверить очень трудно.
Валютный провал.
Почему рубль должен упасть
#2023итоги
ЦБ опубликовал оценку платежного баланса за 2023 год. И это настоящий провал.
Сальдо счета текущих операций в 2023 году упало в 5 раз по сравнению с 2022.
До $50,2 млрд (2022 — $238 млрд)
А в декабре 2023 — в 25 раз (к декабрю 2022).
До $0,6 млрд (2022 — $14,7 млрд).
Да и эти цифры — дутые. Десятки миллиардов долларов «застряли» в индийских рупиях и фактически не вернулись в страну. В миллиарды долларов дополнительных издержек обходится торговля нефтью. А остальное — преимущественно юань, а не доллар или евро, нужные для импорта.
Очевидно, что в такой ситуации рубль должен падать, что он и делал в 2023 году.
Мы должны были бы иметь уже сейчас не менее 120 рублей/$.
Если бы не резкое повышение ключевой ставки, введение обязательной продажи валюты, допналоги с уплатой до конца года и т. д. Сами по себе эти чрезвычайные меры — лишнее доказательство силы тренда рубля к падению.
И в 2024-м ничто не предвещает улучшения ситуации: цены на нефть и остальные товары российского экспорта относительно низки, отток капитала продолжается, вопрос с Индией не решен и т. д. В общем, денег нет. 📷
Чрезвычайные меры надо рано или поздно ослаблять, иначе они сами начнут «съедать» валютный приток в страну. Они формируют «дешевый доллар», который вызывает дополнительный спрос на импорт и не дает допдоходов экспортерам. Так что после выборов, к середине 2024 года ЦБ будет стремится сократить или отменить «чрезвычайку». Что приведет рубль к 120 и далее...
Почему рубль должен упасть
#2023итоги
ЦБ опубликовал оценку платежного баланса за 2023 год. И это настоящий провал.
Сальдо счета текущих операций в 2023 году упало в 5 раз по сравнению с 2022.
До $50,2 млрд (2022 — $238 млрд)
А в декабре 2023 — в 25 раз (к декабрю 2022).
До $0,6 млрд (2022 — $14,7 млрд).
Да и эти цифры — дутые. Десятки миллиардов долларов «застряли» в индийских рупиях и фактически не вернулись в страну. В миллиарды долларов дополнительных издержек обходится торговля нефтью. А остальное — преимущественно юань, а не доллар или евро, нужные для импорта.
Очевидно, что в такой ситуации рубль должен падать, что он и делал в 2023 году.
Мы должны были бы иметь уже сейчас не менее 120 рублей/$.
Если бы не резкое повышение ключевой ставки, введение обязательной продажи валюты, допналоги с уплатой до конца года и т. д. Сами по себе эти чрезвычайные меры — лишнее доказательство силы тренда рубля к падению.
И в 2024-м ничто не предвещает улучшения ситуации: цены на нефть и остальные товары российского экспорта относительно низки, отток капитала продолжается, вопрос с Индией не решен и т. д. В общем, денег нет. 📷
Чрезвычайные меры надо рано или поздно ослаблять, иначе они сами начнут «съедать» валютный приток в страну. Они формируют «дешевый доллар», который вызывает дополнительный спрос на импорт и не дает допдоходов экспортерам. Так что после выборов, к середине 2024 года ЦБ будет стремится сократить или отменить «чрезвычайку». Что приведет рубль к 120 и далее...
Цены за последние 3 года выросли вдвое.
В 2023-м — на 19,3%
#2023итоги
Индекс-дефлятор, демонстрирующий личную инфляцию потребителей на товары повседневного спроса (FMCG), в декабре прошлого года достиг отметки в 203,1% к 2019 году, согласно исследованию РОМИР. Практически весь прирост пришелся на последние 3 года.
Инфляция в 2023 — 19,3%.
С этой цифрой вполне сопоставим индекс «наблюдаемой инфляции», составленный по опросу инФОМ для ЦБР. Годовая инфляция — 17%.
Согласно Росстату, инфляция в декабре-2023 к декабрю-2022 составляет всего 7,42%.
В 2,5 раза меньше, чем при альтернативных оценках.
Рост цен по Росстату за 5 лет — 41%, также в 2,5 раза ниже оценок РОМИРа.
Мы уже описывали, как неузнаваемо изменится статистика по экономическому росту и уровню жизни людей, если принять за основу альтернативные оценки инфляции. Не будем повторяться - освежите в памяти, загляните еще раз, чтобы понимать, что в действительности все иначе, чем на самом деле 😊
В 2023-м — на 19,3%
#2023итоги
Индекс-дефлятор, демонстрирующий личную инфляцию потребителей на товары повседневного спроса (FMCG), в декабре прошлого года достиг отметки в 203,1% к 2019 году, согласно исследованию РОМИР. Практически весь прирост пришелся на последние 3 года.
Инфляция в 2023 — 19,3%.
С этой цифрой вполне сопоставим индекс «наблюдаемой инфляции», составленный по опросу инФОМ для ЦБР. Годовая инфляция — 17%.
Согласно Росстату, инфляция в декабре-2023 к декабрю-2022 составляет всего 7,42%.
В 2,5 раза меньше, чем при альтернативных оценках.
Рост цен по Росстату за 5 лет — 41%, также в 2,5 раза ниже оценок РОМИРа.
Мы уже описывали, как неузнаваемо изменится статистика по экономическому росту и уровню жизни людей, если принять за основу альтернативные оценки инфляции. Не будем повторяться - освежите в памяти, загляните еще раз, чтобы понимать, что в действительности все иначе, чем на самом деле 😊
Долларизация мира
#2023итоги
2023 год принес резкий рост долларизации расчетов в SWIFT.
Доля доллара выросла с 41,9% до 47,5% - на 5,6 п.п. Прежде всего, за счет снижения доли евро. Это связано в первую очередь с тем, что за энергоресурсы Европе пришлось платить в долларах, а не в евро (России), как раньше. Эта часть изменений на валютном рынке, похоже, исчерпана, дальше евро падать не будет.
Кроме того выросла доля юаня в расчетах с 2,1% до 4,1%. Сильно выше доля юаня вырасти не может, мы объясняли почему — тут и тут. Так что она продолжит немного расти, отчасти за счет именно России. Но перспективы тут скромные.
Конечно, не все расчеты в мире проходят через SWIFT. И доля расчетов через другие системы растет, но пока это не меняет ландшафт платежей.
Так что, твердим снова и снова: #дедолларизация в мире не происходит. Не слушайте политиков. Они в своекорыстных интересах выдают желаемое за действительно. На самом деле долларизация находится на исторических максимумах и продолжает расти.
#2023итоги
2023 год принес резкий рост долларизации расчетов в SWIFT.
Доля доллара выросла с 41,9% до 47,5% - на 5,6 п.п. Прежде всего, за счет снижения доли евро. Это связано в первую очередь с тем, что за энергоресурсы Европе пришлось платить в долларах, а не в евро (России), как раньше. Эта часть изменений на валютном рынке, похоже, исчерпана, дальше евро падать не будет.
Кроме того выросла доля юаня в расчетах с 2,1% до 4,1%. Сильно выше доля юаня вырасти не может, мы объясняли почему — тут и тут. Так что она продолжит немного расти, отчасти за счет именно России. Но перспективы тут скромные.
Конечно, не все расчеты в мире проходят через SWIFT. И доля расчетов через другие системы растет, но пока это не меняет ландшафт платежей.
Так что, твердим снова и снова: #дедолларизация в мире не происходит. Не слушайте политиков. Они в своекорыстных интересах выдают желаемое за действительно. На самом деле долларизация находится на исторических максимумах и продолжает расти.