Население продолжает экономить. Согласно исследованию экспертов холдинга Ромир, средний чек населения в российских магазинах упал в июле до минимума середины 2016 года, то есть по сути до уровня, с которого примерно началось восстановление, хоть и очень вялыми темпами, потребительского спроса. Воообще на прошлой неделе Росстат представил макроэкономические результаты за июль. Если говорить о потребительском секторе, домашние хозяйства испытывают проблемы с остатком денежных средств после всех расходов по обязательным платежам. Оборот розничной торговли очень скромный, при этом он полностью корреспондирует со слабыми темпами потребительских расходов. Напомню, что Банк России повышает с сентября для банков коэффициент риска по необеспеченным потребительским кредитам. Основная цель таких действий сбить розничный потребительский бум и сжать активность населения в рознице, чтобы не подтолкнуть инфляцию вверх, учитывая предстоящее повышение НДС. Кроме того, к фискальным изменениям добавилась девальвация рубля в размере 20% с начала года, на мой взгляд, она не должна пройти бесследно в среднесрочной перспективе. Таким образом, если люди хотят дальше кредитоваться в банках, они получают увеличение процентных расходов на фоне предстоящего повышения расходов на товары и услуги, что обеспечит рост долгового бремени и снижение свободных средств на руках.
#новости #экономика
@bondovik

Улучшилась дисциплина выполнения договорённости по ограничению добычи нефти в рамках соглашения ОПЕК, что благоприятно сказывается на котировках нефти. При этом временно исчез фактор углеводородов с пространства спекуляций относительно перспектив рубля, поскольку наблюдались прогнозы экспертов о дальнейшем обвале цен на нефть. Согласно данным Reuters, страны выполнили план на 109% по итогам июля. До этого договоренности об ограничении добычи перевыполнялись, уровень сокращения достигал 150% от плана. Дополнительно поддержку углеводородам оказывают слухи, что Иран может воспрепятствовать движению танкеров через Ормузский пролив в случае усиления санкций в ноябре. Напомню, США требуют от основных импортёров нефти Ирана прекратить закупки, иначе получат санкции. Я также отмечаю, что иранская проблема вышла на новый уровень, Франция и Германия хотят сделать независимую от США платёжную систему с целью предотвращения вмешательства, связанного с блокированием долларовых транзакций. Думаю у этой истории будет «веселое продолжение».
#нефть #новости #валюта
@bondovik

Конгресс США вернётся с каникул, а глава Банка России выступит на одном экономическом форуме в Сочи. Именно со второго дня недели хочется начать, поскольку сегодня рынки США и Канады будут закрыты по случаю праздника, значит сюрпризов на валютном и долговом рынке может не последовать, если, конечно, развивающиеся фондовые площадки не преподнесут очередных проблем. Предстоящая неделя не очень богата на макроданные за исключением пятницы крупного блока статистики в США, однако много различных конференций и просто событий. Отмечу важные:
• Вторник: Все внимание на риторику Эльвиры Набиуллиной (глава ЦБ РФ), думаю ей не удастся уйти от возможных вопросов относительно санкций Запада, будущей процентной ставки в стране (многие прогнозируют её рост в сентябре), инфляции, валютного курса (падение более чем на 20% с начала года) итд.
• Среда: в этот день Конгресс США будет «допрашивать» представителей Google and Twitter по вопросу вмешательства России в выборы США. Напомню, именно Конгресс инициирует самые жёсткие санкции против нас, которые могут усилить давление на рубль и заставить нашего регулятора предпринимать шаги в сфере процентной политики, то есть поднимать ставку. В тот же день менеджмент из Банка России и зам Министр финансов Алексей Моисеев примут участие в Совете Ассоциации банков России в Сочи.
• Четверг: Эльвира Набиуллина выступит в Вашингтоне штаб-квартире МВФ с лекцией. США могу определиться по пошлинам на импорт Китая на сумму $200 млрд
• Рекомендации: волатильность со вторник на рынке увеличится, открывать определённые позиции по валютным парам доллар/рубль не стоит (либо страховаться через опционы), тем не менее рекомендацию по наличию USD в портфелях сохраняю.
#новости #неделя #валюта
@bondovik

Сегодня Банк России попытается забрать рублевую ликвидность банков через недельные депозитные аукционы с целью частичного предотвращения атаки на российский рубль в предстоящие дни, хотя спекулятивные длинные позиции по доллару, сформованные в первой половине августа крупными инвесторами, по моим наблюдениям, сохраняются. Тем не менее вчера банки принесли на дневной депозит регулятора около 400 млрд руб. Кстати, с пятницы прошлой недели обороты на валютном рынке упали и крупного покупателя долларов не наблюдается, пара доллар/рубль находится в сужающемся треугольнике, и любая информация может сформировать новые уровни поддержки и сопротивления за рамки диапазона 67.5-68.5 руб., в котором сейчас находится доллар. При этом хотелось бы отметить, что сегодняшнее сочетание слабого рубля и относительно высоких котировок нефти, приближающихся по сорту Brent к уровню $80, увеличивает отложенный объем ежедневных интервенций (покупка долларов) Минфина, что дополнительно создает предпосылки для высокой чувствительности рубля к внешним шокам. Напомню, что с целью снижения давления на рубль, Банк России ввел мораторий на интервенции до конца сентября. Сейчас доллар стоит 68.17 рублей.
#валюта #настроения #новости
@bondovik

РБК опубликовал статью, в которой коснулся вопроса влияния факторов на российскую валюту. Комментировали тему разные эксперты и мало кто пришел к общему знаменателю, поскольку каждый трактует первоначальные драйверы воздействия по своим наблюдениям. На канале я часто обращал внимание, что сейчас доминирует в настроениях инвесторов, однако отмечал всегда в отдельных постах. Восстановить историю мне позволила динамика месячной и недельной волатильности опционов на пару доллар/рубль, поскольку она лучше всего характеризуются аппетит инвесторов в валютных парах. Затем сопоставил динамику со сверстниками из развивающихся стран (ЕМ).
• На первом месте играет общий глобальный аппетит на риск EM, поэтому мы зависим от движения капитала и реакции валют неглавных мировых держав. Необязательно капитал должен уходить с нашего рынка массово, чтобы не обвалить валюту.
• На втором месте премия за риск санкций, без этого фактора российский рубль мог находиться вблизи отметки 63. Мы не должны были бы так сильно падать, как Турция, Бразилия, Аргентина, Индия вследствие более нормального платежного баланса и бюджета, сформированного практически из нефти по $40. Кроме того, у нас отсутствуют подобные проблемы с погашением внешнего долга, в международная инвестиционная позиция является положительной (долларовые активы страны превышают пассивы), в отличие от Турции, Бразилии и других стран.
• На третьем месте смена вектора в денежно-кредитной политике Банка России. До апреля рынок ожидал дальнейшее падение ставок, после санкций появилась нервозность, а июньское заседание полностью перечеркнуло все среднесрочные перспективы (до середины или первого квартала 2019). В отсутствие первого и второго фактора обвала рынка ОФЗ и рубля можно было избежать и наблюдать лишь некоторую коррекцию вниз.
#экономика #валюта #новости
@bondovik

АФК Система встретилась с инвесторами. Основные результаты послания следующие:
• риски введения санкции со стороны США минимальны, так как активов в Крыму нет
• компания планирует продавать активы, однако конкретики пока не последовало
• готовы отказаться от дивидендов с целью снижения долга на уровне корпоративного центра (долг именно самой компании)
• снижение и оптимизация долга - это главные цели на ближайшие годы: таргет на уровне 150 млрд против 230 млрд на конец 1П18.
• летом оптимизировали дюрацию погашения обязательств - лишь около 100 млрд приходится до 2021 года
• погашение валютных облигаций в 2019 году будет исполнено; частично компания страховала себя от валютных рисков через производные инструменты
• по выпуску 1Р-01 с офертой 9 октября предложен купон 9.75% годовых на 3.5 года; доходность думаю будет около 10%; есть смысл подумать о частичном и небольшом вложении.
#система #инвестор #новости #идеи

Правительство намерено до 1 марта 2019 года оценить налоговую нагрузку для добывающий компаний России. При этом до конца ноября текущего года необходимо представить саму методику оценки. После чего чиновники решат какими дополнительными налогами необходимо обложить промышленный сектор. Основный спор состоит в том, что нефтегазовый комплект больше всех отправляет в бюджет различных налогов, тогда как калийные, угольные или сталелитейные компании намного меньше. Пока большинство metal and mining находится в хорошем состоянии с точки зрения долга и ожидаемого денежного потока, однако некоторые начали плавно увеличивать инвестиционные затраты с целью поддержания или оптимизации мощностей. Достаточно логичные шаги, так как более 70% крупных организаций находится в фазе низкой долговой нагрузки, то есть есть пространство для увеличения финансового бремени. Но напрашивается вопрос, будут ли себя чувствовать так превосходно товарные рынки, особенно на фоне замедления экономического роста в Китае и других развивающихся стран с не очень стабильным экономическим положением (здесь я имею в виду страны формирующие спрос на продукцию)... сказать трудно. До следующего года времени много, так что пока не будем делать выводы.
#новости #металлургия #рф

Часть вторая – Роснефть. Сейчас, по моим расчетам, краткосрочные FX активы покрывают текущие обязательства – нет проблем с ликвидностью. Более того за третий квартал долларовой ликвидности стало больше на $2.4 млрд, что может быть связано с предстоящим погашением внешних кредитов. Специалисты из Райффайзенбанка полагают, что это негативно скажется на финансовом счете платежного баланса. Я немного другого мнения придерживаюсь, эффект окажется нулевым, так как Банк России повысил оценку оттока капитала, который полностью покрывается притоком валюты по текущему счету. При этом не все эмитенты, особенно банки, погашали валютные долги, поэтому некоторые баксы остались в стране. Влияние на динамику рубля будут оказывать лишь портфельные инвестиции и глобальный аппетит. В первом случае их нет, во втором – все еще впереди. Кроме того, я отметил в отчетности такой момент, что Роснефть могла придерживать часть валюты (не конвертировала) при прохождении налоговых выплат, то есть компания использовала рублевую ликвидность для выплат в российский бюджет.
#роснефть #новости #валюта

Продолжается размещение третьего выпуска облигаций российской лизинговой компании ООО «ДиректЛизинг» с купоном 14% годовых. Эффективная ставка к погашению – 14,74%. Срок обращения бумаг – три года, купон выплачивается ежеквартально. Номинал – 1000 рублей.

Облигации лизинговых компаний привлекательны за счет понятной бизнес-модели. Интересной для включения в портфель эту бумагу делает высокая доходность и позитивный опыт предыдущих выпусков – для эмитента это третий выпуск. По двум предыдущим выпускам (размещены в октябре 2017, марте 2018 года) эмитент исполняет обязательства в полном объеме.
Облигации можно купить по номиналу, подав заявку через андреррайтера ИК «ЦЕРИХ».
Подробности по ссылке.

#новости_highyield

ОФЗ сейчас отреагировали ценовым ростом на позитивные сигналы регулятора по снижению ключевой ставки: «ЦБ РФ может перейти к смягчению денежно-кредитной политики (ДКП) уже в 2019 году (5-5.5% на конец года), если ситуация с инфляцией будет развиваться в рамках прогноза, сообщил заместитель директора департамента денежно-кредитной политики ЦБ РФ Андрей Липин на конференции по совершенствованию банковского регулирования в Тюмени». Интерфакс.
#новости #офз #ставка #цбрф

#новости
Уважаемые подписчики, 04 февраля 2019 года вступили в силу новые Правила торгов Московской Биржи, и основные изменения связаны с денежным рынком. Подробнее Сегодня в ряде телеграмм-каналов, со ссылкой на новые Правила торгов, прошла информация об изменении времени начала торгов с 09.00 МСК, что не соответствует действительности. Указанное время является минимально возможным временем начала торговой сессии, а фактическое время торгов в различных режимах устанавливается отдельным документом. Читать подробнее тут Начало торгов осталось прежним, без изменений!

На РБК вышла статья, согласно которой компаниям и банкам разрешили засекретить 18 видов данных из-за санкций. В обосновании нового постановления указано, что в условиях западных ограничений новые правила позволят компаниям и банкам оперативно реагировать на расширение санкционных списков и вывести из-под удара своих контрагентов и партнеров. С одной стороны идея очень хорошая, с другой, стоит вопрос в способности проанализировать качество банковских портфелей. Получается, что для некоторых заемщиков открываются лазейки, которые можно использовать для своих целей. Естественно на официально уровне этот факт будут отрицать, но бизнес есть бизнес и все это понимают. Какие перечни будут засекречены можно посмотреть здесь. Кстати, некоторые компании вообще публично не раскрывают финансовые результаты в нормальной форме. Например, в ближайшее время ожидается размещение рублевых облигаций Концерна Калашников. Если зайти на все основные сайты раскрытия информации ничего из «консолидированного» вы не найдете, только баланс из трех страниц без объяснений.
#новости #облигации #банки #россия

«Сильный рубль» - спрос на локальную валюту сохраняется за счет внутренних факторов – Часть 1. В последнее время на межбанковском рынке сложилась интересная ситуация, обеспечившая спрос на рублевую ликвидность со стороны банков, что отражается через рост средневзвешенной ставки кредитования Ruonia до 7.98% (обычно ставка ниже ключевой 7.75%). Это достаточно большое значение, которое стабильно повышается примерно с 20 марта, то есть практически целый месяц дорожает фондирование (стоимость займа) для некоторых игроков. Такое обстоятельство выглядит отчасти немного странным, потому что кредитные институты не наращивают обязательства перед Банком России, когда существует потребность в деньгах. Тем не менее деньги «черпаются» на денежном рынке под залоговые операции между контрагентами и самое главное на валютном рынке через операции своп. Сейчас дневная ставка существенно выросла, если она находилась в среднем на уровне 4.5% (нормальное состояние), то сейчас располагается выше 5.5%, что привело именно к спросу на рубль. Также, если обратить внимание на динамику процентных свопов на внебиржевом рынке, ставки скорректировались вверх до одного года также с 20 марта. Хотя взаимосвязь логичная, но тем не менее.
#валюта #ставки #новости #цб

«Сильный рубль» - спрос на локальную валюту сохраняется за счет внутренних факторов – Часть 2. С чем связана такая ситуация, обеспечившая временное повышение рублевых ставок сказать затрудняюсь, возможна комбинация следующих факторов: налоговый период + огромный спрос на ОФЗ + меры ЦБ РФ, направленные на сокращение лимитов безотзывных кредитных линий (БКЛ) с 1 мая (с 100% до 80%). В первом случае существенно выросли налоги, когда экспортеры должны заплатить денежные средства в бюджет = банкам нужны рубли. Во втором случае аномальный спрос на федеральный долг Минфина, который во многом абсорбировался банкам, также негативно влияет на размер ликвидности в системе, но улучшает уровень высоколиквидных активов. Вопрос нужно ставить такой: сохраняют ли банки полностью ОФЗ на счетах или затем, как контрагенты, продают облигации стратегическим инвесторам, в пользу которых приобретались бумаги ранее (может образоваться разрыв ликвидности)? Есть мнение, кто является главным покупателем, но говорить об этом «профессионально невежливо». Последний фактор также весомый, так как сокращение БКЛ ведет к уменьшению средств, входящих в структуру высоколиквидных активов для выполнения регуляторных требований – банки в поиске денег. Таким образом, совокупность этих аргументов привела к повышению рублевых ставок и «временной» стабильности рубля. Кстати, сегодня валюты развивающихся стран нервно курят под турецким солнцем девальвации.
#валюта #ставки #новости #цб

📉 Математика Кудрина, или как нанесли ущерб на ₽772 млрд

Счетная палата РФ отрапортовала о 9000 нарушений госорганами разных уровней, принесших казне совокупный ущерб на ₽772 млрд.

Больше всего нарушений обнаружили в госзакупках: от них бюджет похудел на ₽294,6 млрд. Второе место — формирование и исполнение бюджетов, оцененное Кудриным в ₽268,2 млрд. При ведении бухгалтерского учета, составлении и предоставлении бухгалтерской отчетности потеряли ₽95 млрд, в сфере управления госсобственностью и неэффективного использования ресурсов — ₽70,7 млрд. Объем "иных нарушений" составил 44,2 млрд руб.

Итоги аудита меркнут в сравнении с масштабами утраченного:
🔙 Вернули в бюджет только ₽7,5 млрд;
👨🏻‍⚖️ Возбудили 40 уголовных и 85 административных дел;
🕵🏻️‍♂️ Проводят оперативно-розыскные мероприятия по 78 эпизодам;
👋🏻 Уволили 21 чиновника, еще 41 должностное лицо привлекли к административной ответственности.

При Татьяне Голиковой Счетная палата находила больше нарушений:
😳 В 2016 г на ₽965,8 млрд;
😱 В 2017 г на ₽1,87 трлн;

💭❓Интересно, а уменьшившееся количество нарушений говорит о чем?
1️⃣ О том, что нарушений становится меньше?
2️⃣ О том, что их стало сложнее обнаружить?
3️⃣ Или о том, что обнаруживать их не очень-то и хотят?

😃 Как думаете?

#новости #ясно_понятно

​​ФСБ крышует обнал. Да ладно?!

Такая новость: ФСБ рапортовала о задержании собственного сотрудника Кирилла Черкалина. Он возглавлял один из отделов в управлении «К» ФСБ. Вместе с ним задержано ещё двое экс-сотрудников Фролов Дмитрий Алексеевич и Васильев Андрей Валерьевич. Один из них, Фролов, известен тем, что ранее покрывал обнальщиков и был уволен.
В 2013 году СМИ откопали недвижимость полковника Фролова — заместителя начальника управления «К» ФСБ Виктора Воронина в Италии. Тогда его просто уволили в связи с утратой доверия.
Немного истории. Фролов, в 2006 году разрабатывал одно из преступных сообществ „черных“ банкиров и в итоге походу сам таким стал. Когда полиция разрабатывала «Кредитимпэксбанк» выяснила, что сотрудники ФСБ использовали этот банк для обналичивания денег. Банк крышевало Управление „К“ ФСБ.
Фролов прикрывал нелегальные операции по обналичиванию денег, которые проводились через «Кредитимпэксбанк». Он же просил полицию не трогать банк. О связях Фролова с обнальным рынком рассказывал и бывший руководитель «Интелфинансбанка» Михаил Завертяев.
По его словам, история началась с того, что в декабре 2007 года в его кабинет зашел скандально известный бизнесмен Евгений Двоскин и его двое охранников. Двоскин начал бить Завертяева рукояткой пистолета по голове. Банкир в тяжелом состоянии был доставлен в больницу, где провел больше месяца. За это время через его банк было обналичено более 11 млрд рублей, которые по поддельным подписям были, отправлены за рубеж.
По выходу из больнички его настойчиво попросили не поднимать шум, сославшись на то, что за схемой стоят «очень серьезные люди и устроили встречу с замдиректора ФСБ Сергеем Смирновым. Смирнов предложил Завертяеву решить все вопросы со своими коллегами, и выкупить принадлежащие ему 82,5% акций „Интелфинанса“, чтобы никто не добивался возврата денег. Так и работали. Налили, выводили и просили не поднимать шум.
А чуть позже пошли увольнения.
Спустя три года после увольнения Фролова с утратой доверия из ФСБ ушел и его начальник — глава управления «К» генерал Виктор Воронин. Вслед за Ворониным ушел и его начальник — глава Службы экономической безопасности (СЭБ ФСБ) Юрий Яковлев. А вслед за Яковлевым ушли в отставку и руководители управлений «П» и «Т» ФСБ (отвечают за контрразведывательный контроль за предприятиями промышленности и транспорта), которые входят в структуру СЭБ ФСБ.
Просто ушли в отставку. Всё правильно, поработали своё, их пожурили и они ушли на пенсию, отдыхать.
#Новости #ФСБ #Поработали и пор на #Пенсия

@Ob_nal

Совкомбанк получил позитивный прогноз по рейтингу от FITCH, однако сама оценка осталась на уровне «ВВ». В случае соответствующих финансовых показателей банк перейдёт в рейтинговую группу «ВВ+» на горизонте одного года. Я думаю, что аналитики не учитывали фактор дополнительной эмиссии обыкновенных акций (+5.9 млрд руб.), которую провели по итогам апреля. Это позволило банку улучшить уровень базового капитала (+6.1 млрд руб.), как одного из самых главных регуляторах индикаторов, принимающих на себя первый удар в случае убытков. Впрочем будущая динамика активов и рентабельность бизнеса определят способность банка генерировать размер собственного капитала и соответсвенно буфер абсорбции (способность любого банка нивелировать убытки или агрессивный рост без существенного давления на капитал). Совкомбанк размещал в мае рублевые облигации, которые торгуются на 2 года с доходностью 9.2% годовых. Нам мой взгляд, это хорошая доходность для данного эмитента, учитывая дефицит доходных облигаций на коротком сроке.
#совкомбанк #рейтинги #новости

​​ЦБ жжОт

Набиуллина: «ЦБ России может выпустить собственную цифровую валюту»
На конференции в «Сколково» Набиуллина поведала, что цифровые валюты ей весьма интересны, «однако если это и произойдет, то еще нескоро, но банк изучает возможности цифровых валют и рассматривает вариант выпуска собственной национальной крипты». Интересно нам это, но пока непонятно.
«Если речь идет о национальной валюте, которая работает в целом в стране, то есть это не какие-то частные активы, конечно, это требует, чтобы технология позволяла обеспечивать надежность, бесперебойность. Технологии должны быть зрелыми, в том числе и технологии распределенных реестров», – подчеркнула глава ЦБ РФ. В данном случае это означает: Пока мы не знаем, как отжать крипту, но обязательно разберёмся.
«Это не столько потому, что люди хотят совершать какие-то сомнительные операции. Люди часто дорожат своей приватностью, анонимностью. Конечно, распространение не анонимных цифровых валют – это, в некотором смысле, и готовность общества», – отметила Набиуллина. Мол, люди у нас хорошие, просто надо их поберечь от глупостей.
Напомню, что в начале месяца Центральный банк России выступил против легализации и использования криптовалют в качестве платежного средства на территории страны. Тогда глава ЦБ РФ подчеркнула, что неопытных инвесторов необходимо ограждать от вкладывания средств в такие волатильные активы. Ну, вот, когда мы крипторубль выпустим, тогда и поиграете под контролем. А сейчас ни-ни. Вот, честно интересно узнать, чем это кончится.

Ловите анекдот от обнальщика про Биткоин и ЦБ.

Эльвира: А можно с вами познакомиться?
Биткоин: Зачем? Мне будет с вами скучно, а вам непонятно?
Эльвира: Почему?
Биткоин: Потому, что мне уже скучно, а вам уже непонятно!
#Новости #Цэбэ

@Ob_nal

⚡️Началось выступление Владимира Путина на 75-й сессии Генассамблеи ООН

https://www.youtube.com/watch?v=RLVVlkZevJg&feature=youtu.be

▶️S&P500 (+0,0%) 4 343
▶️Dow Jones (+0,14%) 34 726
▶️Nasdaq100 (-0,15%) 14 690
▶️ US Treasuries 10Y 1,44%

🛢Цены на нефть марки Brent достигли уровня $77 на фоне отсутствия решения ОПЕК+ о повышении добычи нефти. По словам людей близких к Администрации Байдена, члены администрации призывают картель нарастить объем добычи, так как более высокие цены на нефть могут оказать сдерживающее влияние на восстановление мировой экономики. Представители Ирака отмечают что возобновление переговоров возможно в течение 10 дней. Тем временем аналитики UBS прогнозируют рост цен до $80 к сентябрю.

🇬🇧Великобритания отменит карантинные ограничения с 19 июля, включая обязательное ношение масок. По словам Джонсона, также будут открыты все заведения, а ограничения на количество посетителей в них снимут. Великобритания отмечает что двойная доза вакцины Pfizer эффективна против Delta- штампа.

🇭🇰Facebook, Google и Twitter предупредили правительство Гонконга, что они могут прекратить предлагать свои услуги в городе, если власти внесут запланированные изменения в законы о защите данных(WSJ). Новые поправки от Бюро по конституционным и материковым делам Гонконга возложат на технологических гигантов ответственность за доксинг или злонамеренный обмен информацией людей в Интернете.

#новости #утренний_обзор