Продолжаем разбирать Intel подробно.
↘️ За прошлый год акции Intel показали динамику хуже сектора полупроводников. Если точнее, акции Intel потеряли в стоимости 17% за 2020 г., тогда как ETF полупроводниковых компаний SOXX вырос на 51%. Действительно, переход на удалённую работу из-за эпидемии и соотвественно повышенный спрос на сервера, ноутбуки и в особенности игровые ноутбуки ознаменовали золотую эпоху для сектора полупроводников.
🏳️ Разминулся с остальным сектором Intel в июле, когда по итогам успешной отчётности за 2К20 менеджмент обьявил о неожиданной смене стратегии по использованию производственных мощностей сторонних компаний. Акции Intel упали в тот день на 15%, так как на рынке восприняли это, как признание своего отставания в технологиях производства и потерю преимущества вертикальной интеграции производственных цепочек. По итогам результатов за 3К20 в октябре акции упали ещё на 15%, так как менеджмент не смог сформировать детали новой стратегии.
⁉️ В результате мультипликатор отношения рыночной капитализации Intel к ожидаемой прибыли (P/E) в конце прошлого года был ниже 10-ти, тогда как для сектора в среднем он был выше 20-ти. Получается на рынке думали, что менеджмент разрушает стоимость компании, то есть выручка будет падать в будущем из-за потери доли рынка более успешным конкурентам, как AMD. Ранее AMD приходилось привлекать клиентов дешевизной своих процессоров, но благодаря проблемам Intel с запуском новых моделей процессоров у AMD появились более эффективные чипы. Соответственно, Intel будет терять долю рынка в ближайшие годы или компании придётся снижать цены и терять в рентабельности. Для сравнения выручка Intel $77,87 млрд. и операционная рентабельность 30,7%, а у AMD - $9,76 млрд. и 14% соответственно.
💚 В новом году ситуация изменилась к лучшему. Почему? В середине января Intel объявил о смене главы компании. Новым CEO стал Пэт Гелсинджер, инженер с 30-летним опытом работы в Intel, вернувшийся в компанию после работы во главе VMware. Пэт сразу начал приглашать на ключевые посты таких же выходцев из Intel, которым пришлось покинуть полупроводникового гиганта во времена «эффективного менеджмента». С начала года акции Intel выросли на 34%, а AMD упали на 12%. Пэт уже объявил очертания новой амбициозной стратегии Intel на одной из конференций в конце марта. Новый глава обьявил о желании Intel конкурировать с TSMC, построив два новых завода в Аризоне за $20 млрд. и предлагать услуги производить чипы таким компаниям, как Qualcomm, Microsoft, Amazon, Apple. Амбициозно, но на рынке хотят подтверждений возможностей обновлённого Intel реализовать задуманное.
(2/3) 2-я часть из 3-х. В последней части мы коснёмся дальнейшего потенциала роста Intel от текущих значений.
#идея, #intel, #intel_2часть #semi #подробно
↘️ За прошлый год акции Intel показали динамику хуже сектора полупроводников. Если точнее, акции Intel потеряли в стоимости 17% за 2020 г., тогда как ETF полупроводниковых компаний SOXX вырос на 51%. Действительно, переход на удалённую работу из-за эпидемии и соотвественно повышенный спрос на сервера, ноутбуки и в особенности игровые ноутбуки ознаменовали золотую эпоху для сектора полупроводников.
🏳️ Разминулся с остальным сектором Intel в июле, когда по итогам успешной отчётности за 2К20 менеджмент обьявил о неожиданной смене стратегии по использованию производственных мощностей сторонних компаний. Акции Intel упали в тот день на 15%, так как на рынке восприняли это, как признание своего отставания в технологиях производства и потерю преимущества вертикальной интеграции производственных цепочек. По итогам результатов за 3К20 в октябре акции упали ещё на 15%, так как менеджмент не смог сформировать детали новой стратегии.
⁉️ В результате мультипликатор отношения рыночной капитализации Intel к ожидаемой прибыли (P/E) в конце прошлого года был ниже 10-ти, тогда как для сектора в среднем он был выше 20-ти. Получается на рынке думали, что менеджмент разрушает стоимость компании, то есть выручка будет падать в будущем из-за потери доли рынка более успешным конкурентам, как AMD. Ранее AMD приходилось привлекать клиентов дешевизной своих процессоров, но благодаря проблемам Intel с запуском новых моделей процессоров у AMD появились более эффективные чипы. Соответственно, Intel будет терять долю рынка в ближайшие годы или компании придётся снижать цены и терять в рентабельности. Для сравнения выручка Intel $77,87 млрд. и операционная рентабельность 30,7%, а у AMD - $9,76 млрд. и 14% соответственно.
💚 В новом году ситуация изменилась к лучшему. Почему? В середине января Intel объявил о смене главы компании. Новым CEO стал Пэт Гелсинджер, инженер с 30-летним опытом работы в Intel, вернувшийся в компанию после работы во главе VMware. Пэт сразу начал приглашать на ключевые посты таких же выходцев из Intel, которым пришлось покинуть полупроводникового гиганта во времена «эффективного менеджмента». С начала года акции Intel выросли на 34%, а AMD упали на 12%. Пэт уже объявил очертания новой амбициозной стратегии Intel на одной из конференций в конце марта. Новый глава обьявил о желании Intel конкурировать с TSMC, построив два новых завода в Аризоне за $20 млрд. и предлагать услуги производить чипы таким компаниям, как Qualcomm, Microsoft, Amazon, Apple. Амбициозно, но на рынке хотят подтверждений возможностей обновлённого Intel реализовать задуманное.
(2/3) 2-я часть из 3-х. В последней части мы коснёмся дальнейшего потенциала роста Intel от текущих значений.
#идея, #intel, #intel_2часть #semi #подробно
💡 Компания: Yamana Gold (AUY)
Потенциал: +151% (BUY)
Цена: $4,5
Цель: $11,3
Отрасль: Золото и серебро
Вес в портфеле: 2%
Идея: В портфеле каждого инвестора сейчас есть место для золота. В моменте целесообразнее выглядит приобретать акции золоторудных компаний, которые выглядят очень дёшево относительно текущих цен на золото (без учёта возможного роста). С начала года цены на золото потеряли 10%, акции канадской Yamana Gold снизились на 22%. При этом другие сырьевые товары находятся на многолетних максимумах. Мы ожидаем сохранения реальных доходностей гособлигаций в США в отрицательной зоне, что будет поддерживать интерес к золотому рынку.
О Компании: Yamana Gold - средней капитализации добытчик золота и серебра. В активах компании 5 шахт: основная шахта в Канаде открытого типа (более трети от выручки и золотой добычи), две шахты в Чили, также по одной в Бразилии и Аргентине. Доходы от сопутствующей серебряной добычи в Аргентине и Чили составляют 14% от выручки.
📎Дополнительная информация: нам нравится высокая недооцененность акций Yamana Gold и высокая чувствительность котировок акций к динамике цен на золото, а также присутствие серебряной добычи (экспозиция на использование серебра в солнечной энергетике). К сожалению акции Yamana не листингованы на питерской бирже. Поэтому для российских инвесторов без доступа к американской площадке есть вариант инвестиций в Newmont Gold, самого крупного золотодобытчика в мире. Newmont - менее рискованная ставка, листингованная в Санкт-Петербурге.
#Yamana #AUY #торговаяидея
Потенциал: +151% (BUY)
Цена: $4,5
Цель: $11,3
Отрасль: Золото и серебро
Вес в портфеле: 2%
Идея: В портфеле каждого инвестора сейчас есть место для золота. В моменте целесообразнее выглядит приобретать акции золоторудных компаний, которые выглядят очень дёшево относительно текущих цен на золото (без учёта возможного роста). С начала года цены на золото потеряли 10%, акции канадской Yamana Gold снизились на 22%. При этом другие сырьевые товары находятся на многолетних максимумах. Мы ожидаем сохранения реальных доходностей гособлигаций в США в отрицательной зоне, что будет поддерживать интерес к золотому рынку.
О Компании: Yamana Gold - средней капитализации добытчик золота и серебра. В активах компании 5 шахт: основная шахта в Канаде открытого типа (более трети от выручки и золотой добычи), две шахты в Чили, также по одной в Бразилии и Аргентине. Доходы от сопутствующей серебряной добычи в Аргентине и Чили составляют 14% от выручки.
📎Дополнительная информация: нам нравится высокая недооцененность акций Yamana Gold и высокая чувствительность котировок акций к динамике цен на золото, а также присутствие серебряной добычи (экспозиция на использование серебра в солнечной энергетике). К сожалению акции Yamana не листингованы на питерской бирже. Поэтому для российских инвесторов без доступа к американской площадке есть вариант инвестиций в Newmont Gold, самого крупного золотодобытчика в мире. Newmont - менее рискованная ставка, листингованная в Санкт-Петербурге.
#Yamana #AUY #торговаяидея
📈S&P500 (-0,1%) 4 074
📈Dow Jones (-0,3%) 33 430
📈Nasdaq100 (-0,1%) 13 698
🇺🇸US Treasuries 1,66%
⚖️Во вторник фондовый рынок США после роста предыдущих дней взял паузу и закрылся в небольшом минусе. Однако отметим сильный рост в таких акциях роста, как ROKU, SNAP, DDOG и других, что может стать началом новой волной инвестиционного интереса к растущим историям.
💊В среду в Великобритании начнётся вакцинация препаратом от компании Moderna. Тем временем в Индии, Турции и Бразилии наблюдается сильный рост новых случаев заражения.
📎Представители компании Facebook заявили, что утечка данных пользователей не связана с хакерскими атаками.
🎰По сообщениям CNBC инвестиционный банк Morgan Stanley сбросил акций фонда Archegos на сумму в $5 млрд за сутки до того, как началась массовая распродажа конкурентами.
#утреннийобзор, #us, #ru
📈Dow Jones (-0,3%) 33 430
📈Nasdaq100 (-0,1%) 13 698
🇺🇸US Treasuries 1,66%
⚖️Во вторник фондовый рынок США после роста предыдущих дней взял паузу и закрылся в небольшом минусе. Однако отметим сильный рост в таких акциях роста, как ROKU, SNAP, DDOG и других, что может стать началом новой волной инвестиционного интереса к растущим историям.
💊В среду в Великобритании начнётся вакцинация препаратом от компании Moderna. Тем временем в Индии, Турции и Бразилии наблюдается сильный рост новых случаев заражения.
📎Представители компании Facebook заявили, что утечка данных пользователей не связана с хакерскими атаками.
🎰По сообщениям CNBC инвестиционный банк Morgan Stanley сбросил акций фонда Archegos на сумму в $5 млрд за сутки до того, как началась массовая распродажа конкурентами.
#утреннийобзор, #us, #ru
Продолжаем разбирать Intel подробно.
🔮В наших предположениях Intel будет терять по 5% рынка из-за технологического отставания в производственных мощностях, но при этом выручка всё равно будет расти средним темпом на 2% в год за счёт роста самого рынка. Такие темпы роста не впечатляют, но для объемов продаж более $70 млрд. это заметная прибавка. При ожидаемом сохранении рентабельности Intel выглядит отличной историей стоимости, в которые как раз начался переток инвесторов из историй роста. Текущее отношение стоимости к прибыли в 2022 г. для Intel находится на уровне 13, что исторически выглядит высоко для компании, но в среднем для сектора этот показатель вырос со второй половины 2020 г. с уровня 14 до 20-ти. На наш взгляд, справедливым мультипликатором P/E для Intel выглядит уровень 16, что также соответствует нашей целевой цене в $79.
🔬 Основной вопрос при анализе Intel - действительно ли Intel является историей стоимости (value story) или всё же историей разрушения стоимости (value trap). На текущий момент уже можно с уверенностью сказать, что ресурсов, масштаба и опыта Intel (расходы на исследования и разработки в 3 раза выше, чем у AMD и NVIDIA вместе взятых) достаточно для сокращения отставания и успешной конкуренции. Отмечается, что на микропроцессоре Ice Lake для серверов от Intel, запуск производства которого был анонсирован вчера после двухлетнего откладывания, количество транзисторов такое же как и у 7нм микропроцессора EPYC от AMD, несмотря на 10нм формфактор. Соответственно с дизайном чипов у Intel полный порядок, проблема с производственными мощностями. Эту проблему будет решать новый менеджмент.
💸 Помощь для Intel ожидается от американского правительства. В недавно объявленной инфраструктурный программе Байдена есть статья с инвестициями в $50 млрд. для полупроводниковой отрасли. Intel долгое время лоббировал помощь государства как раз на уровне $50 млрд. для того, чтобы производственные цепочки оставались на американской земле. Использование сторонних производственных мощностей на Тайване выглядит угрозой для государственной безопасности на фоне роста рисков попыток Китая присоединить Тайвань в будущем.
#идея, #intel, #intel_3часть #semi #подробно
🔮В наших предположениях Intel будет терять по 5% рынка из-за технологического отставания в производственных мощностях, но при этом выручка всё равно будет расти средним темпом на 2% в год за счёт роста самого рынка. Такие темпы роста не впечатляют, но для объемов продаж более $70 млрд. это заметная прибавка. При ожидаемом сохранении рентабельности Intel выглядит отличной историей стоимости, в которые как раз начался переток инвесторов из историй роста. Текущее отношение стоимости к прибыли в 2022 г. для Intel находится на уровне 13, что исторически выглядит высоко для компании, но в среднем для сектора этот показатель вырос со второй половины 2020 г. с уровня 14 до 20-ти. На наш взгляд, справедливым мультипликатором P/E для Intel выглядит уровень 16, что также соответствует нашей целевой цене в $79.
🔬 Основной вопрос при анализе Intel - действительно ли Intel является историей стоимости (value story) или всё же историей разрушения стоимости (value trap). На текущий момент уже можно с уверенностью сказать, что ресурсов, масштаба и опыта Intel (расходы на исследования и разработки в 3 раза выше, чем у AMD и NVIDIA вместе взятых) достаточно для сокращения отставания и успешной конкуренции. Отмечается, что на микропроцессоре Ice Lake для серверов от Intel, запуск производства которого был анонсирован вчера после двухлетнего откладывания, количество транзисторов такое же как и у 7нм микропроцессора EPYC от AMD, несмотря на 10нм формфактор. Соответственно с дизайном чипов у Intel полный порядок, проблема с производственными мощностями. Эту проблему будет решать новый менеджмент.
💸 Помощь для Intel ожидается от американского правительства. В недавно объявленной инфраструктурный программе Байдена есть статья с инвестициями в $50 млрд. для полупроводниковой отрасли. Intel долгое время лоббировал помощь государства как раз на уровне $50 млрд. для того, чтобы производственные цепочки оставались на американской земле. Использование сторонних производственных мощностей на Тайване выглядит угрозой для государственной безопасности на фоне роста рисков попыток Китая присоединить Тайвань в будущем.
#идея, #intel, #intel_3часть #semi #подробно
💡Компания: BMW (BMW GR)
Потенциал: +51%
Цена: €90
Цель: $136
Отрасль: авто
Вес в портфеле: 3%
⏳Идея: Мы ожидаем сохранения дефицита чипов для автомобилей на рынке, а также быстрого выхода Европы из пандемии к августу, что создаст благоприятные условия для получения сверхприбыли автокомпаниями. Дополнительно, переход BMW на электромобили создаст предпосылки для переоценки компани в 10 нормализованных прибылей (P/E).
🛀💝Компания - производит автомобили под марками BMW, Mini, Rolls-Royce, мотоциклы BMW, владеет сопутствующим банковским бизнесом, а также долей в прибыльном и растущем китайском СП. Доля банковского бизнеса в прибыли 30% в 2019 (€1,5 млрд в 2019). Компания хорошо прошла 2020 год: чистый долг остался отрицательным: -€18 млрд, а чистая прибыль составила €3,8 млрд (-23 г/г). Компания имеет 11% долю глобального рынка авто премиум класса, в т.ч. 27% в Германии, 12% в США и Китае. Премиум бренды являются долгосрочно растущими и маржинальными из-за увеличения благосостояния населения.
🌌Оценка по 10 прибылей:
Автобизнес: €50 млрд или €74 на акцию.
Финансовый бизнес: €15 млрд или €23 на акцию.
Китайское СП: €7 млрд или €11 на акцию.
Чистый долг: €18 млрд или €27 на акцию.
Итого: кап-я €89 млрд или €136 на акцию.
🎁Бонус: Потенциально сегмент Rolls-Royce может быть выделен с капитализацией около €15 млрд или €23 на акцию.
#идея #BMW #авто
Потенциал: +51%
Цена: €90
Цель: $136
Отрасль: авто
Вес в портфеле: 3%
⏳Идея: Мы ожидаем сохранения дефицита чипов для автомобилей на рынке, а также быстрого выхода Европы из пандемии к августу, что создаст благоприятные условия для получения сверхприбыли автокомпаниями. Дополнительно, переход BMW на электромобили создаст предпосылки для переоценки компани в 10 нормализованных прибылей (P/E).
🛀💝Компания - производит автомобили под марками BMW, Mini, Rolls-Royce, мотоциклы BMW, владеет сопутствующим банковским бизнесом, а также долей в прибыльном и растущем китайском СП. Доля банковского бизнеса в прибыли 30% в 2019 (€1,5 млрд в 2019). Компания хорошо прошла 2020 год: чистый долг остался отрицательным: -€18 млрд, а чистая прибыль составила €3,8 млрд (-23 г/г). Компания имеет 11% долю глобального рынка авто премиум класса, в т.ч. 27% в Германии, 12% в США и Китае. Премиум бренды являются долгосрочно растущими и маржинальными из-за увеличения благосостояния населения.
🌌Оценка по 10 прибылей:
Автобизнес: €50 млрд или €74 на акцию.
Финансовый бизнес: €15 млрд или €23 на акцию.
Китайское СП: €7 млрд или €11 на акцию.
Чистый долг: €18 млрд или €27 на акцию.
Итого: кап-я €89 млрд или €136 на акцию.
🎁Бонус: Потенциально сегмент Rolls-Royce может быть выделен с капитализацией около €15 млрд или €23 на акцию.
#идея #BMW #авто
🌡️Продолжаем серию постов про вакцинацию. Рассмотрим подробнее Европу и Великобританию.
🇪🇺Почему темп вакцинации в Европе удвоится в мае-июне - всё просто заработают два завода Pfizer/Biontech и Jonson&Jonson на 1,25 млн первых доз в день, что больше, чем текущий объём 1,2 млн доз в день.
🇬🇧В Великобритании ситуация великолепная: на сегодня 1 дозой привито 60% взрослого населения, ещё 7% переболело. Если ситуация с вакциной от AstraZeneca не ухудшится, то к концу апреля эти числа составят 69% и 8%, что подразумевает победу над эпидемией в мае.
#пандемия #covid_19 #статистика
🇪🇺Почему темп вакцинации в Европе удвоится в мае-июне - всё просто заработают два завода Pfizer/Biontech и Jonson&Jonson на 1,25 млн первых доз в день, что больше, чем текущий объём 1,2 млн доз в день.
🇬🇧В Великобритании ситуация великолепная: на сегодня 1 дозой привито 60% взрослого населения, ещё 7% переболело. Если ситуация с вакциной от AstraZeneca не ухудшится, то к концу апреля эти числа составят 69% и 8%, что подразумевает победу над эпидемией в мае.
#пандемия #covid_19 #статистика
📈S&P500 (+0,1%) 4 080
📈Dow Jones (0%) 33 446
📈Nasdaq100 (-0,1%) 13 689
🇺🇸US Treasuries 1,67%
⚖️В среду фондовые индексы США продолжили консолидацию вблизи максимальных уровней и закрылись у нулевой отметки.
🏦Протоколы ФРС показали, что регулятор не планирует вносить изменения в текущую монетарную политику до достижения полной занятости и экономического роста не ниже 2%. Ставка и выкуп облигаций останется на текущем уровне до достижения этих целей.
📎Twitter рассматривал возможность покупки социальной сети Clubhouse за $4 млрд, но сделка не состоялась, и теперь Twitter будет развивать свой аналогичный сервис Spaces.
#утреннийобзор, #us, #ru
📈Dow Jones (0%) 33 446
📈Nasdaq100 (-0,1%) 13 689
🇺🇸US Treasuries 1,67%
⚖️В среду фондовые индексы США продолжили консолидацию вблизи максимальных уровней и закрылись у нулевой отметки.
🏦Протоколы ФРС показали, что регулятор не планирует вносить изменения в текущую монетарную политику до достижения полной занятости и экономического роста не ниже 2%. Ставка и выкуп облигаций останется на текущем уровне до достижения этих целей.
📎Twitter рассматривал возможность покупки социальной сети Clubhouse за $4 млрд, но сделка не состоялась, и теперь Twitter будет развивать свой аналогичный сервис Spaces.
#утреннийобзор, #us, #ru
Компании Fintech-сектора привлекают все большее внимание инвесторов. Среди новых компаний, ставших "единорогами" (оценка превысила $1 млрд) в 1к21, таких оказалось 8 (на европейском рынке). Это треть всех европейских "единорогов".
Интерес инвесторов обусловлен перспективами выхода на огромные по масштабам рынки платежных сервисов, кредитования индивидуальных клиентов, МСБ и др.
PayPal предоставляет доступ к широкому спектру услуг и является лидером в сегменте электронных кошельков. Растущее проникновение современных финансовых сервисов обеспечит компании целевой рост выручки выше 20%.
#payments, #paypal
Интерес инвесторов обусловлен перспективами выхода на огромные по масштабам рынки платежных сервисов, кредитования индивидуальных клиентов, МСБ и др.
PayPal предоставляет доступ к широкому спектру услуг и является лидером в сегменте электронных кошельков. Растущее проникновение современных финансовых сервисов обеспечит компании целевой рост выручки выше 20%.
#payments, #paypal
💡Компания: M&T Bank
(MTB US)
Потенциал: +19% (BUY)
Цена: $155
Цель: $185
Отрасль: финансы, банки
Вес в портфеле: 3%
💎Идея:
🔬Качественный кредитный портфель позволит M&T быстро справиться с последствиями кризиса. Доля просроченных кредитов в портфеле не превышает 2% (ниже, чем в кризис 2008г.). Просрочка покрыта резервами на 90% (50% в 2008г.). Еще 60% составляет покрытие залоговой недвижимостью. Самоизоляция провоцировала спрос на недвижимость, что повысило стоимость залогов.
⚙️Рост доходности US Treasuries повышает вероятность роста ставок, что будет позитивным фактором для NIM (процентной маржи) M&T.
Cost/income 56%, на уровне конкурентов.
ROE восстановится до 10% через 2 года (в кризис ниже 8%).
🏦Компания: M&T - региональный банк, ведущий деятельность в США. Активы компании - $142 млрд, кредитный портфель - $97 млрд. Банк ориентирован на залоговое кредитование: ипотека и корпоративные кредиты, обеспеченные недвижимостью, занимают 60% портфеля.
🌌Оценка: банк торгуется по
P/B 1,1х. С учетом восстановления ROE до 10% целевой мультипликатор P/B составит 1,3x.
🎁Бонус: в феврале M&T сообщил о планах поглощения People's United Financial.
Бизнесы 2х банков похожи: ориентация на залоговое кредитование. Качество активов PUF выше, чем у M&T.
В случае успешной сделки активы объединенного банка превысят $200 млрд и позволят M&T войти в ТОП-15 банков США. Эффект масштаба позволит сократить издержки (закрыть некоторые отделения, уволить часть персонала), что может стать драйвером роста рентабельности капитала выше прогнозируемого нами уровня.
#идея #M&T #MTB #PUF #банки
(MTB US)
Потенциал: +19% (BUY)
Цена: $155
Цель: $185
Отрасль: финансы, банки
Вес в портфеле: 3%
💎Идея:
🔬Качественный кредитный портфель позволит M&T быстро справиться с последствиями кризиса. Доля просроченных кредитов в портфеле не превышает 2% (ниже, чем в кризис 2008г.). Просрочка покрыта резервами на 90% (50% в 2008г.). Еще 60% составляет покрытие залоговой недвижимостью. Самоизоляция провоцировала спрос на недвижимость, что повысило стоимость залогов.
⚙️Рост доходности US Treasuries повышает вероятность роста ставок, что будет позитивным фактором для NIM (процентной маржи) M&T.
Cost/income 56%, на уровне конкурентов.
ROE восстановится до 10% через 2 года (в кризис ниже 8%).
🏦Компания: M&T - региональный банк, ведущий деятельность в США. Активы компании - $142 млрд, кредитный портфель - $97 млрд. Банк ориентирован на залоговое кредитование: ипотека и корпоративные кредиты, обеспеченные недвижимостью, занимают 60% портфеля.
🌌Оценка: банк торгуется по
P/B 1,1х. С учетом восстановления ROE до 10% целевой мультипликатор P/B составит 1,3x.
🎁Бонус: в феврале M&T сообщил о планах поглощения People's United Financial.
Бизнесы 2х банков похожи: ориентация на залоговое кредитование. Качество активов PUF выше, чем у M&T.
В случае успешной сделки активы объединенного банка превысят $200 млрд и позволят M&T войти в ТОП-15 банков США. Эффект масштаба позволит сократить издержки (закрыть некоторые отделения, уволить часть персонала), что может стать драйвером роста рентабельности капитала выше прогнозируемого нами уровня.
#идея #M&T #MTB #PUF #банки
📈S&P500 (+0,4%) 4 097
📈Dow Jones (+0,2%) 33 504
📈Nasdaq100 (+1%) 13 829
🇺🇸US Treasuries 1,63%
⚖️В четверг фондовые индексы США после двух дней консолидации продолжили рост. Лидером по росту стал индекс NASDAQ, который прибавил 1% на фоне снижения доходности 10-летних гособлигаций США.
📎Новые и повторные заявки на пособия по безработице в США вышли хуже ожиданий. Новые заявки составили 744 тыс., а ожидалось 680 тыс. Повторных заявок было 3,73 млн (ожидалось 3,65 млн).
🧠 Илон Маск заявил, что первый продукт компании Neuralink позволит людям с параличом управлять смартфоном своим мозгом быстрее, чем здоровые люди управляют большим пальцем.
🍿Netflix подписал контракт на эксклюзивные права показа фильмов Sony Pictures на своём стриминге начиная с 2022 года.
#утреннийобзор, #us, #ru
📈Dow Jones (+0,2%) 33 504
📈Nasdaq100 (+1%) 13 829
🇺🇸US Treasuries 1,63%
⚖️В четверг фондовые индексы США после двух дней консолидации продолжили рост. Лидером по росту стал индекс NASDAQ, который прибавил 1% на фоне снижения доходности 10-летних гособлигаций США.
📎Новые и повторные заявки на пособия по безработице в США вышли хуже ожиданий. Новые заявки составили 744 тыс., а ожидалось 680 тыс. Повторных заявок было 3,73 млн (ожидалось 3,65 млн).
🧠 Илон Маск заявил, что первый продукт компании Neuralink позволит людям с параличом управлять смартфоном своим мозгом быстрее, чем здоровые люди управляют большим пальцем.
🍿Netflix подписал контракт на эксклюзивные права показа фильмов Sony Pictures на своём стриминге начиная с 2022 года.
#утреннийобзор, #us, #ru
💡Как и планировали ранее, увеличиваем долю в акциях ViacomCBS до 4% (докупаем 2%). Идея все та же, обновим потенциальную доходность и напомним саму идею.
Компания: ViacomCBS (VIAC)
Потенциал: +55% (BUY)
Цена: $42
Цель: $65
Отрасль: Медиа индустрия
Вес в портфеле: 2%
💻 Идея: Акции компании скорректировались на фоне размещения дополнительных акций компании на $3 млрд и за счёт пакетных продаж после ликвидации активов фонда Archegos😢. Это, по нашему мнению, даёт отличную возможность для покупки акций компании. В марте 2021 года компания запустила свой стриминговый сервис Paramount+. Мы ожидаем, что рост подписчиков данного сервиса за счёт библиотеки качественного контента приведёт к положительной переоценке акций компании.
О Компании: ViacomCBS - крупный медиа холдинг, который включает в себя киностудию Paramount, кабельные каналы MTV, Nickelodeon, Showtime и ряд каналов телевещания.
#ViacomCBS #VIAC #торговаяидея
Компания: ViacomCBS (VIAC)
Потенциал: +55% (BUY)
Цена: $42
Цель: $65
Отрасль: Медиа индустрия
Вес в портфеле: 2%
💻 Идея: Акции компании скорректировались на фоне размещения дополнительных акций компании на $3 млрд и за счёт пакетных продаж после ликвидации активов фонда Archegos😢. Это, по нашему мнению, даёт отличную возможность для покупки акций компании. В марте 2021 года компания запустила свой стриминговый сервис Paramount+. Мы ожидаем, что рост подписчиков данного сервиса за счёт библиотеки качественного контента приведёт к положительной переоценке акций компании.
О Компании: ViacomCBS - крупный медиа холдинг, который включает в себя киностудию Paramount, кабельные каналы MTV, Nickelodeon, Showtime и ряд каналов телевещания.
#ViacomCBS #VIAC #торговаяидея
⚡АФК Система отчиталась лучше ожиданий за 4кв20 по малым активам в портфеле. А основной малый актив Сегежа Групп может подать заявку на IPO в понедельник 12 апреля, что и являлось основным ближайшим драйвером в нашей идее.
🌳Сегежа Групп оценивалась от 70 до 124 млрд руб. при нашей оценке в портфеле 50 млрд руб. Отметим, что нормализованная чистая прибыль за 2020 составила 6 млрд руб., в т.ч. 3 млрд в 4кв20, на фоне высоких цен на древесину. Мы считаем обоснованной долгосрочную прибыль в размере 5 млрд руб. Но стоит учитывать, что около 1,5 млрд прибыли приходится на субсидии государства на транспортные расхрды связанные с увеличением цен на уголь и мазут. В процессе IPO компания хочет привлечь $500 млн.
🌡️Медси увеличило нормализованную чистую прибыль на 30%, а в 4кв20 на 54%.
🌾Агрохолдинг Степь увеличил прибыль до 3,9 млрд с -0,6 млрд (на 700%) на фоне высоких цен на зерновые и обесценения рубля, снизив долговую нагрузку до менее 2,7х с 5,0х в 2019 и получив шанс стать нормальным активом в портфеле Системы.
#AFKS #новости #Сегежа #IPO #АФК_Система
🌳Сегежа Групп оценивалась от 70 до 124 млрд руб. при нашей оценке в портфеле 50 млрд руб. Отметим, что нормализованная чистая прибыль за 2020 составила 6 млрд руб., в т.ч. 3 млрд в 4кв20, на фоне высоких цен на древесину. Мы считаем обоснованной долгосрочную прибыль в размере 5 млрд руб. Но стоит учитывать, что около 1,5 млрд прибыли приходится на субсидии государства на транспортные расхрды связанные с увеличением цен на уголь и мазут. В процессе IPO компания хочет привлечь $500 млн.
🌡️Медси увеличило нормализованную чистую прибыль на 30%, а в 4кв20 на 54%.
🌾Агрохолдинг Степь увеличил прибыль до 3,9 млрд с -0,6 млрд (на 700%) на фоне высоких цен на зерновые и обесценения рубля, снизив долговую нагрузку до менее 2,7х с 5,0х в 2019 и получив шанс стать нормальным активом в портфеле Системы.
#AFKS #новости #Сегежа #IPO #АФК_Система
💡Компания: Spotify (SPOT)
Потенциал: +26% (BUY)
Цена: $281
Цель: $355
Отрасль: Медиа индустрия
Вес в портфеле: 3%
💻 Идея: Компания перевернула музыкальный рынок, выручка которого падала на протяжении многих лет из-за распространения пиратства. Пользователи вместо пиратского скачивания музыки теперь используют стриминг как более удобный способ прослушивания музыки. Тем не менее рост маржинальности в музыкальном стриминге ограничен, так как больше половины выручки уходит на роялти звукозаписывающим студиям. Однако компания начала активно развивать подкасты, которые более маржинальны, что в совокупности с ростом подписчиков станет, по нашему мнению, основанием для роста акций.
О Компании: Spotify владеет приложением для музыкального стриминга. Компания предоставляет услуги по платной подписке (155 млн подписчиков) и на бесплатной основе, но с необходимостью прослушивания рекламы (199 млн пользователей).
#Spotify #SPOT #торговаяидея
Потенциал: +26% (BUY)
Цена: $281
Цель: $355
Отрасль: Медиа индустрия
Вес в портфеле: 3%
💻 Идея: Компания перевернула музыкальный рынок, выручка которого падала на протяжении многих лет из-за распространения пиратства. Пользователи вместо пиратского скачивания музыки теперь используют стриминг как более удобный способ прослушивания музыки. Тем не менее рост маржинальности в музыкальном стриминге ограничен, так как больше половины выручки уходит на роялти звукозаписывающим студиям. Однако компания начала активно развивать подкасты, которые более маржинальны, что в совокупности с ростом подписчиков станет, по нашему мнению, основанием для роста акций.
О Компании: Spotify владеет приложением для музыкального стриминга. Компания предоставляет услуги по платной подписке (155 млн подписчиков) и на бесплатной основе, но с необходимостью прослушивания рекламы (199 млн пользователей).
#Spotify #SPOT #торговаяидея
Добрый день, подписчики. Представляем вашему вниманию еженедельную статистику по открытым идеям. Как видно, за прошлую неделю наш портфель немного прибавил по доходности. Лучшими идеями по доходности на текущий момент являются PayPal и Intel. Продолжаем следить за интересными идеями для инвестирования и порадуем вас новыми идеями уже на следующей неделе.
📈S&P500 (+0,6%) 4 114
📈Dow Jones (+0,7%) 33 640
📈Nasdaq100 (+0,5%) 13 811
🇺🇸US Treasuries 1,65%
💹На прошедшей неделе фондовые индексы показали позитивную динамику. В лидерах роста наблюдались акции технологических компаний, в частности Big Tech.
🇨🇳Акции ALIBABA $BABA в Гонконге показывают 7% рост на фоне завершения антимонопольного расследования, в рамках которого компания должна выплатить штраф в размере $2,8 млрд.
💻 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. $TSM планирует потратить $100 млрд в течение следующих трех лет ($30/31 млрд в 2021г.) на расширение своих мощностей по производству чипов для удовлетворения растущего спроса. -COMMERICAL TIMES
📝 На этой неделе стартует сезон отчётности. Первыми предоставят квартальные результаты компании финансового сектора. Будем держать вас в курсе событий.
#утреннийобзор, #us, #ru
📈Dow Jones (+0,7%) 33 640
📈Nasdaq100 (+0,5%) 13 811
🇺🇸US Treasuries 1,65%
💹На прошедшей неделе фондовые индексы показали позитивную динамику. В лидерах роста наблюдались акции технологических компаний, в частности Big Tech.
🇨🇳Акции ALIBABA $BABA в Гонконге показывают 7% рост на фоне завершения антимонопольного расследования, в рамках которого компания должна выплатить штраф в размере $2,8 млрд.
💻 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. $TSM планирует потратить $100 млрд в течение следующих трех лет ($30/31 млрд в 2021г.) на расширение своих мощностей по производству чипов для удовлетворения растущего спроса. -COMMERICAL TIMES
📝 На этой неделе стартует сезон отчётности. Первыми предоставят квартальные результаты компании финансового сектора. Будем держать вас в курсе событий.
#утреннийобзор, #us, #ru
🚗BMW побила собственный рекорд по продажам в 1кв года - традиционный квартал низкого спроса. Продажи в 1кв21 составили 637 тыс. шт., что на 5% больше предыдущего рекорда установленного в 2019. Наибольший рост в шт. отмечался по марке 3 серии +21% к уровню 2019. Частично электрифицированные автомобили показали двукратный рост до 70 тыс. шт. или 11% от продаж. BMW уже выпустила полноценные электромобили версий i3, iX3 и MINI Cooper SE, а к 2023 году электромобили будут представлены в 90% всех текущих категорий.
#BMW #новости
#BMW #новости
